随着我国国民经济的不断发展，人民生活水平日益提高，家庭的膳食结构得到普遍改善，对乳制品的消费量呈明显上升趋势。我国乳业起步晚、起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，而且我国城市居民中使用乳制品的消费者人数逐年增加，19xx年城市居民食用乳制品的普及率为36％左右，19xx年为78％左右，目前城市居民食用乳制品的普及率已达95％以上。人们已将乳制品作为日常生活中的重要营养食品。过去由于人们收入较低，以及消费习惯的原因，乳制品被人们作为一种营养品，仅供一些特殊的人群使用，如婴儿、病人、体弱者。近年来．由于人们生活水平的提高和健康意识的增强，人们对乳制品消费的认识正发生改变，乳制品已由特殊的营养品转化为大众化的营养食品。所以我国乳品加工业已成为食品工业中发展较快的产业。20xx年，规模以上企业共实现工业产值1556亿元，比19xx年增长了11.7倍；20xx年我国乳制品产量合计1810.5万吨，已占世界年产量的4.6%；20xx年我国城镇居民奶类消费量为22.7公斤，比19xx年增长了146.2%。我国乳制品行业已取得了显著成就。尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。目前，城市乳制品销量占到全国乳制品总销量的绝大部分，广大农村乳品市场潜力巨大，有待挖掘。随着农村乳制品消费量的逐步增长，我国乳制品行业将会迎来更加广阔的发展空间。

但20xx年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。危机下，国家出台了一系列整顿乳业的重大举措，如延长中央财政对原料奶收购的贷款贴息，中央财政对良种奶牛、奶站机械设备的补贴，国家奶粉收储规模的扩大等等。乳品加工企业，特别是主要企业，对原料奶和乳制品的质量安全方面有了更多的投入，消费者对牛奶消费的信心显著提高，这些因素促进中国乳业市场的逐步回暖，复苏的速度超过了预期。根据国家统计局提供的数据，09年前10个月，中国乳制品产量较上年同期增长10.2%，其中液体乳产量同比增长10.6%；城镇居民人均乳品消费量09年第三季度分别较08年第四季度和09年第一季度增长15.84%和4.07%，大致与第二季度持平。从市场竞争和行业整合的角度来看，中粮入主蒙牛，乳品行业民营转向国有的趋势加强。配方奶粉，尤其是婴幼儿配方奶粉行业成为09年市场竞争最激烈的子行业，众多品牌在争夺三鹿遗留下来的市场空间，同时国产品牌向国际品牌垄断的高端市场发起新的冲击。20xx年我国乳制品行业仍然处于调整和恢复性增长阶段，企业应继续夯实发展基础。从具体指标看，20xx年3季度乳制品行业的一些经营指标出现不同幅度增长。其中，乳制品产量同比增长9.2%，但同比增速有所放缓；出口交货值同比增长106.7%，这是该指标的同比增速自20xx年下半年以来首次由负转正。此外，乳制品行业利润总额有所增长，企业亏损面和亏损额较上个季度有所减少，表明行业的盈利状况有所改善。随着乳业市场的不断规范和监管机制的完善，乳制业会逐渐走出负面的影响，从而迎来一个旺盛的市场。

下面是对乳制品行业的一个颇有竞争力的企业进行分析，伊利股份主要产品是雪糕冰淇淋、奶粉、无菌牛奶、以及各种鲜牛奶和牛奶饮料等等，在中国市场上占有比较大的比重。作为行业的领头者，内蒙古伊利集团公司先后整合了上海、天津以及东北的乳品企业，使全集团公司冰淇淋和液态奶销量持续上升。面对原料奶、白糖等原料价格持续上涨所带来的巨大成本压力，面对国际品牌的不断冲

击，面对国内竞争格局复杂化等重大挑战，公司围绕“打造竞争优势，促进健康发展，保证经营效益”的经营方针，通过强化奶源基地建设、优化产品结构、加强技术创新、强化质量管理、完善渠道和供应链管理、加强品牌宣传和世博营销等一系列强有力的举措，保障了公司持续、健康、稳定的发展。 伊利集团从19xx年成立至今，一直走在行业的前列。在经历乳品行业困境后，作为乳业龙头毅然领军行业快速复苏。对于投资者来说，伊利作为奥运蓝筹股，已连续多年营业收入位居行业首位，在激烈的乳品行业竞争中位居前列。

【主要财务指标】

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｜指标\日期 ｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜

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｜净利润(万元) ｜ 14496.40｜ 77719.66｜ 64765.97｜-168744.76｜

｜净利润增长率(%) ｜ 16.20｜ 20.00｜ 138.38｜ -8091.85｜

｜净资产收益率(%) ｜ 3.33｜ 18.42｜ 18.81｜ -60.50｜

｜资产负债比率 (%) ｜ 71.81｜ 70.62｜ 71.79｜ 72.60｜

｜净利润现金含量(%) ｜ 110.51｜ 189.73｜ 313.26｜ -10.82｜

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从表中分析到净资产收益率高于最近一期行业平均值1.44%，表明公司盈利能力强。净利润现金含量高于最近一期行业平均值-96.27%，表明公司收益质量良好。 2010 年，国内乳品行业进入恢复增长期，乳品市场规模逐步扩大。公司适时把握行业发展机遇，把优质产品和服务标准进行全面升级，不断提升品牌形象，在实现业绩增长、提升品牌价值的同时，公司的运营能力进一步提高。20xx年公司董事会带领经营团队及全体员工团结一心、顽强拼搏，不畏艰辛，克服重重困难，再次创造了良好的经营业绩。全年完成主营业务收入 295.45 亿元，较上年增长22.05%，增长率创当年行业最佳；归属于母公司所有者的净利润为 7.77亿元；实现基本每股收益 0.97 元，净利润7.77亿元，同比增长20%。去年，伊利奶粉继续保持高增长势头，整体收入超过46亿元，同比增长近17%；在20xx年国内品牌受到巨大冲击的市场环境下，婴儿奶粉取得了收入24.3亿元的良好业绩；冷饮收入超过35亿元，连续17年领跑行业第一。

值得一提的是，伊利的产品结构调整和优化已经提前取得阶段性成果。其中，以伊利金领冠等为代表的高附加值、高科技含量产品业绩增长喜人，其中金领冠增长超过126%，QQ星儿童成长奶增幅为207%，营养舒化奶增幅为33%，畅轻酸奶增幅为180%，"双高"产品占比超过40%，率先达到行业黄金比例。高端化产品占比接近超过竞争对手一倍。随着伊利"五年三步走"战略的正式收官，伊利已经成为首家覆盖全国产能布局的中国乳品企业，其渠道已经全面渗透二、三线市场，这一切无疑将进一步放大强势奶源资源带来的综合竞争力。

伊利股份再次大扩张开始，5月19日，伊利股份对外公告称，拟通过定向增发募资的方式投建五大项目。根据伊利股份的公告显示，拟定向增发不超过2.18亿股，发行价格不低于32.67元/股，计划募集资金不超过70亿元。这是基于在乳业许可证重审后，1000余家（原本中国乳企大约有1800家左右）小型乳企被"斩首"，市场空间陡然增加，抢占市场成为中国前四大乳业今年的关键战略，还有蒙牛收购君乐宝51%股权，让伊利压力倍增。此次伊利股份的再融资项目有很大程度想在乳业行业集中度进一步提升的情况下意欲先发制人，从蒙牛手中抢回乳业老大的位置。而随着伊利液态奶项目的建成，将为其行业集中度进一步提高打

下基础。在国家严格乳业管理、提升乳业准入门槛的背景之下，乳业市场集中度向龙头企业靠拢的趋势较为明显，伊利此时推出再融资方案，长期来看将会进一步提升其市场占有率和竞争能力，巩固乳业龙头地位，顺势扩张产能。通过建设牧场，扩大奶源供应的辐射半径，增加自有奶源供应量，合理规划生产基地网络，降低运营成本和物流成本，提升快速反应的能力，将有助于控制公司生产成本的增加，更好满足市场需求，对保持和增强公司盈利能力有积极作用。

伊利与同行业竞争者相比，其竞争优势在于拥有良好的企业形象和坚挺的品牌价值、稳步增长的生产和销售规模、先进的生产技术、领先的管理理念，以及遍布全国的分销网络。在这种存在优势的基础上，企业应该更加注重以后的长远发展，首先伊利要保持现有优势并且继续扩大。其次伊利应紧抓奥运会的大好时机，进一步稳固自己的品牌价值。再次，面对着众多的竞争对手和市场压力，伊利要与他们适当的合作，共同获取利润。最后，公司产品创新意识和领先的市场意识所带来的成功将使其今后的龙头地位进一步巩固。

第二篇：股票分析——伊利股份(600887)

上市公司股票分析——伊利股份（600887）

 基本分析

公司简介

内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。公司前身为呼市回民奶食品总厂，1992年12月，呼市回民奶食品总厂被列为股份制改革试点企业。公司产品销往全国26个省市自治区，180多个城市，被内蒙古自治区政府列为全区30家重点和全区13家现代企业制度试点企业之一，居内蒙古同行业榜首，步入全国最大冰淇 淋生产企业行列。伊利雪糕、冰淇淋、奶粉奶茶粉等六种产品被中国绿色食品发展中心授予使用绿色食品标志，并获96亚特兰大奥运会中国大陆唯一特许产品。1996年12月，公司所属冷冻食品公司、奶粉厂获得北京九千标准质量体系认证中心颁发的GB/T19002标准质量体系认证书。1996年3月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易，成为全国乳品行业首家A股上市公司。

经营范围

乳制品制造，食品、饮料加工；农畜产品及饲料加工，牲畜，家禽饲养，经销食品、饮料加工设备、生产销售包装材料及包装用品、五金工具、化工产品（专营除外）、农副产品，汽车货物运输，日用百货，饮食服务；本企业产的乳制品、食品，畜禽产品，饮料，饲料；进口：本企业生产、科研所需的原辅材料，机械设备，仪器仪表及零配件；乳制品及乳品原料；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；机器设备修理劳务（除专营）和设备备件销售（除专营）业务；预包装食品的销售。

行业分析

从三聚氰胺之后的复苏到现在的持续增长。在一个行业里，如果一个品类占据70%以上的份额，这个行业的格局就基本上会定型，在短时间内很难发生改变。这就意味着，占据乳品行业80%以上份额的常温奶继续唱它的“主角”戏，至少在未来三年之内，这个格局不会被颠覆。消费者心智中有一种固有的认知，那就是“一分钱一分货”，“贵就是好”。因此，在频频发生的乳品安全事故的背景下，高端产品在乳品行业更加茁壮成长，成为未来消费的主流。新品类的研发还会继续升温，有头脑的企业将会在新产品的开发上进行革命性突破，推动新品类的繁荣。

企业市场情况及财务状况

最新财务指标

技术分析

MACD——指数平滑异同移动平均线指标分析

10月12日DIF与MACD均为负值，在零轴线以下，大势属空头市场，DIF向上突破MACD,可做空头暂补空

11月17日DIF与MACD均为正值，在零轴线上，大势属多头市场，DIF向下跌破MADC应只可作回档，暂时获利了解

KDJ——随机指标分析

09月13日当K值大于D值向上，显示目前是向上涨升的趋势，因此图形上k线

向上突破D线时即为买进讯号，且K值与D值在30以下为20.01出现超卖现象，则更应该买进

11月15日当K值小于D值向下，显示目前的趋势是向下跌落，因此图形上k线

向下跌破D线时即为卖出讯号，且K值与D值在70以上为78.48出现超买现象，则更应该卖出

12月27日当K值小于D值向下，显示目前的趋势是向下跌落，因此图形上k线

向下跌破D线时即为卖出讯号

股价与平均线之间关系

见图中第一个方块区域，平均线走势从上升趋势逐渐转变为盘局，当股价从平均线上方向下突破平均线时，为卖出讯号。股价在移动平均线之上，显示价格已经相当高且移动平均线和股价之间的距离很大，意味着价格可能太高，有回跌的可能。在这种情况下，股价一旦出现下降，即为抛售讯号。

见图中第二个方块区域，移动平均线缓慢下降，股价虽然一度上升，但刚接近或上穿移动平均线就开始逆转向下，这可能是股价下降趋势中的暂时反弹，价格可能继续下降，因此是一种卖出讯号。

投资建议

短期投资：蒙牛纯牛奶检出强致癌物事件引起大众一片哗然，在市场上看，蒙牛上市公司因港股休市周一、周二均停牌，未有相关表现；伊利股份周一则明显受蒙牛事件拖累，收盘仍大跌逾5%，该股周二盘初继续下挫，盘中跳水再度下挫近5%。

不过国泰君安今日发布的关于伊利股份的研报指出，黄曲霉素M1超标事件应为个案，事件短期会影响行业销量，如黄曲霉素事件不再扩散，则此次事件对伊利股份影响有限，股价下跌则提供了较好买入契机，短期内股价会回升，建议近期观望，待有回涨趋势时低价买入。

长期投资：公司收入增长稳定，预计20##年收入增速25%：品牌口碑加渠道优势，商超渠道显示公司收入增长高于行业水平。20##年成本压力尚存，但高毛利率产品占比提升将保证毛利率维持稳定：原奶价格高位徘徊，由于供需形势并未明显逆转，预计20##年降幅有限。伊利高档产品占比已至30%，高毛利率产品占比的提升将可保证公司毛利率维稳。建议长期持股。

风险

管理层调节业绩节奏难以把握。原奶价格上涨超预期；竞争超预期导致净利润增长低于预期的风险。食品安全的风险。股市都存在一定风险，所以应谨慎对待。

以上

以上仅为我个人综合百家之信息，加自己之技术分析，而推断得出，理论与实际情况也许会存在些许误差，但还自觉得有一定的参考价值，希望可以对读者有一定帮助，谢谢！