上市公司业绩报告

正海磁材(300224)

烟台正海磁性材料股份有限公司披露的20xx年半年度业绩报告显示，公司实现营业总收入4.86亿元，同比增长59.73%；归属于上市公司股东净利润8804.48万元，同比增长61.89%；基本每股收益0.70元，同比增长55.56%。

洋河股份(002304)

江苏洋河酒厂股份有限公司披露的20xx年半年度业绩报告显示，公司实现营业总收入61.71亿元，同比增长76.99%；归属于上市公司股东净利润18.13亿元，同比增长69.96%；基本每股收益2.02元，同比增长69.75%。同时，公司对前3季度业绩作出预测，公司预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为50%至70%。

银之杰(300085)

深圳市银之杰科技股份有限公司披露的20xx年半年度业绩报告显示，公司实现营业总收入4151.43万元，同比增长17.95%；实现归属于上市公司股东的净利润841.59万元，同比下降23.12%；基本每股收益0.0701元。

辉隆股份(002556)

安徽辉隆农资集团股份有限公司披露的20xx年半年度业绩报告显示，公司实现营业总收入37.56亿元，同比增长43.21%；归属于上市公司股东净利润5103.61万元，同比增长23.09%；基本每股收益0.23元，与上年同期持平。同时，公司对前3季度业绩作出预测，公司预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为30%以内。

湘鄂情(002306)

北京湘鄂情股份有限公司披露的20xx年半年度业绩报告显示，公司实现营业总收入6.05亿元，同比增长36.41%；归属于上市公司股东净利润5060.09万元，同比增长12.46%；基本每股收益0.25元，同比增长13.64%。同时，公司对前3季度业绩作出预测，公司预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为20%至50%。

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二、中国上市公司业绩评价指标体系

由于我国上市公司法人治理不完善、股权割裂、法制不健全等原因，上市公司出于市场融资、配合二级市场炒作、避免亏损、管理层骗取激励基金及政治追求等特别目的，人为进行盈余操纵，甚至财务欺诈的行为时有发生。因此不能仅仅从实现利润情况评价上市公司的业绩，我们认为，上市公司的业绩应包括财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力及市场表现等五个方面，对于每一方面，我们设置了若干财务指标反映其真实情况，具体分为基本指标和修正指标两个层次。只有五方面的有机结合，才能客观反映企业的真实业绩。

（一）中国上市公司业绩评价指标体系的设置原则

上市公司业绩评价指标体系的设置遵循以下几项原则：一是选定的指标应具有较强的横向、纵向可比性，尽可能排除异常事项的影响，如果不能完全剔除这些因素的干扰，则通过调整相关指标的权数以降低其对评价结果的影响程度；二是各项指标的设立在整体均衡的基础上应突出相互的制衡性，整个指标体系要具备“此消彼长”的内在机制，提高操控评分结果的难度；三是指标体系的确定要充分考虑上市公司特点，而且所有财务指标的计算、取值只局限在上市公司公告的数据资料内，不尝试获得每家上市公司进一步的内部消息资料，即在现行法规框架下，通过对部分必要信息的分析判断取得尽可能公平合理的评价结果。

（二）中国上市公司业绩评价指标体系的主要特点

第一，突出股东回报，企业的根本属性就是实现股东价值最大化，本评价体系已投入产出为核心，从股东价值和企业价值两个角度来反映企业的盈利能力，主要采用扣除非经常性损益后的净资产收益率和总资产报酬率两个财务指标来体现，占35%的权重，核心是突出股东回报，体现股东价值最大化。扣除非经常性损益后的净资产收益率剔除了企业盈利的偶然因素，反映企业持续盈利能力，总资产报酬率反映企业占用总资产创造的总价值，包括对股东的回报和对债权人的回报。当然，反映企业盈利能力的财务指标还有很多，我们重点从经营活动创造的利润、盈利是否有现金保障、投入资本获得的收益等多角度对企业的盈利能力进行修正，目的是更加全面、完整、真实的反映企业的盈利能力。

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关于做好上市公司20xx年年度报告

披露工作的通知

各上市公司：

为做好上市公司20xx年年度报告（以下简称“本次年报”）披露工作，根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》（20xx年修订）（以下简称“《年报准则》”）、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第15号——财务报告一般规定》（20xx年修订）和《上海证券交易所股票上市规则》（20xx年修订）（以下简称“《股票上市规则》”）等有关规定，上海证券交易所（以下简称“本所”）现就有关事宜通知如下：

一、总体要求

（一）上市公司董事会应当组织相关人员认真学习中国证监会和本所发布的与年度报告编制、报送和披露有关的各项规定，按要求履行本次年报的披露义务。

（二）上市公司应该严格按照本所发布的信息披露直通车有关的各项业务指引及业务手册，正确选择公告类别，进行相关信息披露文件的报送操作，确保本次年报的披露工作顺利完成。

（三）上市公司董事、监事、高级管理人员和其他内幕信息知情人在本次年报披露前均负有保密义务，不得以任何形式向外界泄漏年报的内容。

二、具体要求

（一）披露时间

1、凡在20xx年12月31日前在本所上市的公司，均应当于20xx年4月30日前完成本次年报的披露工作。在20xx年1月1日至4月30日期间新上市的公司，如在上市公告书中未披露20xx年年度财务会计资料的，也应当于20xx年4月30日前披露20xx年年度报告。

2、上市公司提前或者推迟已预约的披露时间，应当提前五个交易日向本所申请变更预约披露日期，同时提供相关的说明并视情况公告。

3、 上市公司预计无法在20xx年4月30日前完成本次年报披露工作的，应当在4月15日前向本所提交书面说明，并公告不能如期披露的原因、解决方案及延期披露的最后期限。本所将按照《股票上市规则》的规定对公司股票及其衍生品种实施停牌，同时对公司及相关责任人员予以公开谴责。

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基本功之二：业绩预测（2010-03-21）

今天，我们来探讨如何对上市公司的业绩进行预测。

预测公司业绩，是为了探讨公司股票的投资价值，也是做投资的一个基本功。关于预测业绩的基础知识，我在《出师》一书中已经有非常详细的解说，如果你能把其中的有关章节弄懂，就可以登堂入室了。我们今天要谈的，是在此基础之上的一些相对高级别的知识，希望大家掌握，并在未来的投资中得以应用。

首先，预测公司业绩，有三个基本方法，是需要掌握的。

第一，纵向类推法。就是根据公司近期的业绩情况，推断未来的业绩。这又包括如下几种。

1、根据本期业绩来类推下一个周期的业绩。其中最主要的就是根据本季的业绩预测下季业绩。其基本原理是本季度利润近似于下季度的利润。

要做到这一点，需要根据季报、中报或者年报，首先算出当季业绩，然后以此业绩来推算下季利润。比如说，某公司最新的年报业绩是每股收益0.02元，当前股价是5元。如果你单纯看年报，其股价对应的市盈率高达250倍。但如果你看到公司前三季度每股收益是-0.19元，则可推断第四季度的单季每股收益0.21元。如此，假设业绩保持，动态每股收益0.84元，那股价5元，对应的市盈率就只有6倍。它就显然具有投资价值了。

不独如此，我们在中报和三季报的时候，也可以据此来动态推断，而不要陷入教条的根据末期利润来算投资价值。

当然，单纯的某一个季度的业绩，要注意防止其周期性。比如，房地产类公司第四季度是结算高峰期，四季报的业绩绝对不能简单地类推到全年。我们前面所说的某一季度业绩简单乘4的计算方法，只适合那些没有业绩周期性的公司。所以，在预测业绩的时候，要首先看其季节性。也就是说，你需要把过往的若干个年度的季度利润都一一列出来，找出趋势来，再做预测。

一些具有明显的季节性的公司，包括房地产类、水力发电类、工程建设类等公司，应该注意剔除其异常因素。

有时候，我们没有若干个季度的数据，比如某公司重组，仅仅有最近2个月的业绩数据。你可以在考虑季节性因素的基础上，将这2个月的业绩的持续性延展到未来的周期中。

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上市公司投资价值分析报告参考框架

一、公司背景及简介

1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地；

2、所有权结构、公司结构、主管单位；

3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。

二、公司所属行业特征分析

1、产业结构：

①    该行业中厂商的大致数目及分布；

②    产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）；

③    进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。

2、产业增长趋势：

①    年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据；

②    依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；

③    分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。

3、产业竞争分析：

①    行业内的竞争概况和竞争方式；

②    对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势；

③    影响该行业上升或者衰落的因素分析；

④ 分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。

4、相关产业分析：

①    列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析；

②    列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。

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沪市上市公司20xx年年报整体分析报告

一、沪市公司整体表现

20xx年，受产能过剩、需求不足等因素影响，中国经济继续降速运行。面对经济放缓的巨大挑战，沪市公司积极应对经济转型，总体经营稳中有进，但增速普遍放缓。

（一）沪市公司整体业绩增速放缓，经营质量相对稳定

从整体情况看，20xx年度沪市公司整体业绩稳中有进，多项财务指标均有所增长。20xx年沪市公司共实现净利润约2.06万亿元，同比增长4.99%，但增速放缓，较20xx年13.06%的增长率下降8.07个百分点。每股收益0.61元，同比持平；股东权益稳步提升，每股净资产

4.82元，同比增长11.09%；公司盈利能力有所减弱，净资产收益率12.61%，同比下降1.30个百分点。20xx年沪市公司经营规模稳步扩张，共实现营业收入22.73万亿元，同比增长

4.34%。同时，共计有约550家公司实现净利润同比增长，其中约150家公司增长50%以上，与上年度持平。

从利润来源看，沪市公司93.68%的利润来源于主营业务，是推动利润增长的主要动力。由于工业产品价格持续下降，生产要素成本上升，沪市非金融类公司营业成本上涨2.10%，略高于营业收入的上涨幅度，营业利润和整体毛利率水平有所下降；销售和管理费用同比小幅上升，与营业收入增长基本相符；财务费用较上年大幅增长23%，与营业收入增长相差较大，突显出实体企业融资难融资贵问题。从资产负债表看，非金融企业资产负债率62.03%，与上年的61.92%相比略有上升；非金融企业存货较去年同期增长9.77%，高于同期营业收入增长率，未来仍存在一定的去库存压力。

（二）对国民经济和社会发展的贡献巨大，创新投入稳步增长

沪市公司在自身发展壮大的同时，也在税收、就业、投融资方面对国民经济与社会发展作出了巨大贡献。税收方面，现金流量表反映沪市公司所支付的各项税费共计2.15万亿元，同比增长6.21%，较营业收入的增长高出近2个百分点，与沪市公司实现的净利润总量相当，对国家财税贡献巨大，但是也反映出公司税费对利润影响较大，国家亟需通过财税改革对实

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上市公司分析报告——焦作万方（000612）

专业：管理 学号： 姓名：

1 基本分析

公司属于有色冶炼行业，主导产品为重熔用铝锭。其最大的股东是中国铝业股份有限公司。近几年国家对该行业实施限制性投资的宏观调控政策，取得了一定成效。电解铝企业正在向大型化、产品系列化方向发展。电解铝属于基础性原材料产品，产品差异性小，企业的竞争主要体现在成本上，因此原材料的采购、企业规模、产品链条是否完善及公司生产管理水平成为行业竞争的重要因素。公司业绩出现大幅提升，未来有望保持稳步发展。

所属板块：河南焦作市 基金重仓 沪深300样本股 有色金属

1.1 业绩分析（针对第3季报及氧化铝合同议案）

公司20##年前3季度实现销售收入35.58亿元，同比上升22.10%；实现净利润5.61亿元，同比增长199.09%；每股盈利1.168元，第3季度实现0.391元。公司发布20##年业绩预增公告，预计20##年度业绩将比上年同期有大幅度增长，增长幅度预计150-200%左右。净利润增长大幅超过收入增长的主要原因是公司的电解铝产量持续增长和氧化铝价格同比下降。即20##年氧化铝采购方式已经转变为以长单采购方式为主，在20##年三季度氧化铝采购价格比去年同期4700元/吨低1300元/吨的情况下，公司生产成本大幅下降。

1.2 产能分析

1.2.1未来产能持续扩张，构成业绩增长的主要动力

目前公司形成电解铝产能27.2万吨/年，铝合金项目也将逐步达产。在国家宏观调控政策逐步深化的背景下，20##年以后国内电解铝产能增长速度将会逐步放缓，国内电解铝市场消费旺盛的势头保持不变，当前电解铝生产企业的经营环境将会持续改善。在这种情况下，公司的电解铝产能能够实现稳定增长，无疑会为公司的业绩增长注入切实的动力。

1.2.2氧化铝采购价格定在17%，处于行业平均水平

公司计划向中国铝业购买氧化铝95.4万吨，定价方式按照上个月SHFE三月期铝结算价加权平均值的17%计算。当前国内氧化铝市场供求温和过剩，氧化铝价格保持稳中趋降走势。现货市场上，电解铝与氧化铝的价差存在进一步扩张的可能，但是空间不大。对于电解铝生产企业而言，17%的比例系数可以将氧化铝采购成本控制在销售收入33%的水平，进而获取稳定的生产经营环境。

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