在过去的几十年间，中期财务报告问题似乎并未引起人们的特别重视与兴趣。尽管西方个别国家实行中期财务报告制度已有多年，但多数国家、特别是这些国家的会计界是近年才开始对此议题感兴趣并将其列入议事日程的。关于中期财务报告的各种问题，各国规定不尽一致，但其中最引人注意的是多久编制一次中期财务报告：美国上市公司的中期财务报告通常与公司的季度报告合编，美国证券交易管理委员会（SEC）规定上市公司应公告季度报告；加拿大、巴西、法国等国也是按季度编报；英国、澳大利亚、日本、我国香港地区则选择按半年编报。

我国上市公司中期财务报告制度始自19xx年5月证监会颁布的《股票发行与交易管理暂行条例》及随后19xx年发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第三号（中期财务报告的内容与格式）（试行）》，此后该准则于19xx年和1998历经了两次修改。《公开发行证券的公司信息披露编报规则第13号——季度报告内容与格式特别规定》

11月2日，财政部发布了《企业会计准则

信息质量，保护投资者利益。根据《中期财务报告准则》

一义务。我国传统上编制的会计月报、季报实际上也是一种中期财务报告，但从其编制的目的、依据的理论基础、确认计量的原则以及编制的方法等方面来看，都与真正意义上的中期财务报告有所不同。

本文将从财务中期报告的相关理论、主要内容和编制中的特殊问题三个方面来进行论述，在引述国内外主流观点的同时提出自己的看法，最终得出对我国中期财务报告理论和实务发展的建议。

一、 中期报告的相关理论问题

（—）中期财务报告的目的及由此引发的理论问题

为什么要编制中期财务报告，其目的主要是什么？对此人们有不同的认识。一种认识认为，中报的目的与年报一样，是为了提供一个特定期间内企业的财务状况和经营成果，差别不过是缩短了期间，加快了报告的频率。在这种认识下，中期财务报告信息着眼于过去，着重如何真实反映企业过去的财务状况和经营成果，强调的是客观性、可靠性和反映经济现实。另外一种认识认为，中期财务报告的目的主要是为报表使用者提供决策有用的信息，帮助其预测企业年度内未来期间的财务状况和经营成果，因此中期财务报告信息应着眼于未来，着重如何有助于投资者、债权人对企业的未来作出正确的分析，强调的是相关性和提供预测信息。不同的目的导致了不同的理论观点与方法。较具代表性的有两种观点：独立观和一体观。 独立观是将每一中期视为一个独立的会计期间。中期终了，编制中期财务报告时，其会计估计、成本费用分配、递延和应计项目的处理等基本采用与编制年度报告相一致的原则和标准，不对有关费用进行均衡化。英国、加拿大、新西兰、澳大利亚和我国香港中期财务报告依据的理论基础是独立观。

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中国上市公司并购20xx年中期报告

研发机构：北京交通大学中国企业兼并重组研究中心 执笔人： 张金鑫 杨阳

今年上半年，我国经济增速依然放缓，经济下行压力继续加大，市场环境与 20xx年相比并未有明显改善。但中央政府进一步深化改革的要求、监管层大力推动并购重组的态度，以及企业通过并购重组做大做强的需求，继续推动并购市场发展。虽然上半年中国并购市场交易数量同比减少，但平均交易规模大幅增加。 截至6月30日，20xx年中国并购市场共发生863宗并购交易，同比减少24.83%；交易总金额达3445.65亿元，同比增长19.35%；平均交易金额为3.99亿元，同比大幅增长58.77%。 上半年，中国上市公司并购交易具有以下几个明显特征：1.机械设备仪表制造业、信息技术服务业与房地产业依然是并购交易最活跃的行业；2.北上广与江浙地区为国内并购第一梯队；3.外资并购持续低迷；4.海外并购集中发生在欧美市场，往年海外并购最大热门采掘业交易冷淡；5.大规模交易所处行业较为集中。

图1 20xx年上半年并购交易最活跃的前十大行业

房地产业并购交易金额拔得头筹

传播与文化产业跻身前十

就交易数量而言，并购交易的行业分布与20xx年相似，排名前十的行业保持不变，仅在第七到第十的顺序上有微调。机械设备仪表制造业和信息技术业均发生100宗以上的并购交易，依然是并购交易的最主要行业。房地产业和社会服务业紧随其后，均发生76宗并购交易，并列第三位。

就交易金额而言，房地产业继20xx年后继续拔得头筹。上半年房地产业的交易金额（987.67亿元）已超过去年全年水平（842.07亿元），平均交易规模达到13亿元，较去年平均交易金额（3.66亿元）激增255%，符合房地产行业进入深度整合阶段的预期。今年3月，负债35亿、涉及35家银行的宁波兴润置业揭开了中国房地产业破产潮的序幕。此后，杭州、南京等多个城市相继传出中小房企破产消息。随着国家不断加大对房地产市场的调控力度，房地产行业以及房地产服务行业已进入深度整合阶段，接下来将继续发生大量的并购。

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上市公司年度报告的主要内容

我国上市公司每年定期对外披露的财务报告包括三个部分，一是年度报告，反映当年1月1日到12月30日公司的各项情况，在下一年度的4月30日前披露；二是中期报告，反映当年1月1日到6月30日之间公司的各项情况，在8月30日前披露；第三部分是从20xx年开始执行的季度报告，反映各个季度公司的各项情况，在季度结束后1个月内披露。这三类报告的格式比较相似，但详尽程度各不相同，而且除了已经被“特别处理”的上市公司以外，只有年度报告需要经过注册会计师的审计，所以一般来说年度报告是人们关注的重点。当然，这并不是说中期报告和季度报告不重要，以后我们还会看到，将年度报告和中期报告、季度报告进行对比，常常能够帮助我们发现一些问题。

上市公司公布的年度报告包括从公司概况和经营情况到具体的财务数据及其附注的丰富内容，分析这些信息的第一步是了解公司的年度报告。下面，我们就来看一看上市公司年度报告的主要内容。

按照中国证监会的要求，上市公司的年度报告包括十项内容。 1. 公司简介：主要介绍公司的名称、注册地点、上市地点等基本信息。 2. 会计数据和业务数据摘要：这部分内容包括公司当年主要的财务数据和重要财务指标，以及报告期内股东权益变动的情况和原因。这些信息对于报表的使用者迅速掌握包括公司规模、盈利状况等在内的公司的大体情况比较有帮助。其中特别值得关注的是“扣除非经常性损益后的每股收益（或净利润）”和“调整后的净资产”两个项目。证监会要求上市公司在财务报表以外披露这两个经过一定调整之后的净资产数据和盈利数据主要是为了把报表数据中的水分挤掉，帮助投资者正确理解公司的财务数据。根据证监会的规定，调整后的每股净资产 =（年末股东权益 - 三年以上应收账款净额- 待摊费用 - 待处理流动资产、固定资产净损失 - 开办费 - 长期待摊费用 - 住房周转金负数余额）/ 年末普通股股数 。而非经常性损益是指那些不是由于企业正常的经营和投资活动产生的收益或损失，应而不具有持续性，剔除这部分损益对于我们了解公司盈利素质的质量和预测未来的收益由重要的作用。

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我国上市公司中期财务报告研究 赵正萍

一、我国现行中期财务报告中存在的问题

（一）中期财务报告披露不够充分

1.不按照现行规定充分披露中期信息。许多上市公司的重

要财务信息不披露或者简要披露，在一定程度上损害了投资

者和债权人的利益，也使公司的名誉在公众心中下降。

2.不能充分披露一些特殊需要披露的重大事项。很多上市

公司没有披露比较财务报表或没有按照规定披露比较财务报

表，一些重大事项与其他长期资产合并披露。

（二）中期财务报告附注格式、内容都存在较大问题

1.附注格式不规范，漏写甚至不写重要事项。某些中期财

务报告附注的格式出现了严重的问题。存在不计或者少计准

备、费用，掩盖或忽略重要信息的情况。

2.内容太深，不能满足不同层次的投资者。上市公司财务

报告的篇幅都是一版左右，篇幅过大，专业俗语较强、内容较

深，一般投资者难以弄懂。

（三）信息的可靠性较差

1.资本市场本身的制度运作机制存在缺陷。由于制度建设

滞后或制度监控运作机制的不完善，使得某些上市公司在自

己经营不善的状态下，用欺骗手段披露虚假的财务信息，从而

给广大的中小投资者造成损失。

2.监管法律体系不完善，给法律监控带来困难。我国证券

监管部门依据现行的相关法律法规对上市公司的财务报告进

行披露，取得了一定的成效，约束了大多数上市公司财务报告

披露的行为，即便如此，如果不去强化运作实施，同样不能达

到其有效控制的作用。

3.虚假陈述。近年来，不少上市公司或利用虚构交易或事

项，或采用违反会计制度的处理方法等手段，在中期财务报告

中进行虚假陈述，以达到欺骗投资者、获得某种利益的目的。

二、改进上市公司中期财务报告的对策及建议

（一）上市公司中期财务报告应充分披露

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目 录

审计报告

财务报表

资产负债表和合并资产负债表

利润表和合并利润表

现金流量表和合并现金流量表

所有者权益变动表和合并所有者权益变动表

财务报表附注

页 次

1-2

1-4

5-6

7-8

9-12

1-

一、 二、

审 计 报 告

信会师报字（ ）第 号

XXX股份有限公司全体股东：

我们审计了后附的XXX股份有限公司（以下简称贵公司）财务报表，包括20xx年12月31日的资产负债表和合并资产负债表、20xx年度的利润表和合并利润表、20xx年度的现金流量表和合并现金流量表、20xx年度的所有者权益变动表和合并所有者权益变动表以及财务报表附注。

一、 管理层对财务报表的责任

按照企业会计准则的规定编制财务报表是贵公司管理层的责任。这种责任包括：（1）设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；（2）选择和运用恰当的会计政策；（3）作出合理的会计估计。

二、 注册会计师的责任

我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。

审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。

审计报告 第1页

我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

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财务分析：怎样看上市公司中期报告

上市公司应当在每年上半年结束后的60天内编制成中期报告。中期报告正文包括：财务报经营情况的回顾与展望、重大事件的说明、发行在外股票的变动和股权结构的变化、股东大会简介等。

在看财务报表时要注意：若公司持有其他企业50%(不含50%)以上权益的，公司应与其控股的企业编制合并报表。对应纳入合并范围而未进行合并报表处理的被控股企业应明确列示，并阐明原因。上年度会计师事务所出具的有解释性说明的审计报告，应在本报告期内对相关事宜进行说明。在看财务报表附注时，我们应该注意对报告期内下列情况的说明：与最近一期年度报告相比，会计政策或方法发生了变化；报告主体由于合并、分立等原因发生变化；生产经营环境以及宏观政策、法规发生了重大变化，因而已经、正在或将要对公司的财务状况和经营成果产生重要影响；资产负债表中资产类及负债类项目与上一会计年度末资产负债表对应各项目相比、损益表各项目与上年同期损益相同项目相比，发生异常变化以及资产负债表股东权益类项目发生的变化。

中期财务报告，除特别情况外，无需经会计师事务所审计。凡是经审计的中期财务报告，应在表头下面注明。

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如何分析上市公司年度或中期财务报告

我国上市公司财务报告有关规定，上市公司应定期在指定网站对外公告其年度或中期财务报告全文，同时在指定报刊（如中国证券报、上海证券报、证券时报等）同步刊载报告摘要。

由于报刊刊载的上市公司财务报告的内容、形式等受到限制，而且都有所谓的“重要提示”，即“本公司董事会保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负各别及连带责任。本年度报告摘要摘自年度报告，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告。”故不论这种报告摘要是否出于蓄意或无意而事实上产生遗漏、轻重倒置等误导性陈述，都因此豁免了董事会的部分责任。

从稳健原则出发，财务分析的对象应建立在可靠性基础之上，而不能仅仅只考虑资料获取的难易程度，加之互连网也很普及，故我们要求以上市公司在网上公告的财务报告全文作为财务分析的对象。

2.财务分析的一般要求与基本分析步骤

第一步：通用财务报告分析

⑴进行单项能力分析。具体分析该上市公司的偿债能力（含财务实力）、营运能力、盈利能力、发展能力等（如有可能还可进行生产性分析、经营性分析等），得出对各种能力评价的结论；

⑵进行基本结构分析。具体就该上市公司的收入和收益结构、成本和费用结构、资产结构、资本（负债）结构进行剖析，发现目前存在的和潜在的问题，指出解决问题的措施；

⑶运用杜邦分析法进行综合分析，分析各因素对ROE（净资产利润率、权益资本利润率）的影响及其程度（贡献）大小，找出提高或改善ROE的主要途径和方法；

⑷从不同的分析目的和角度对上市公司进行绩效评价和经济效益评价，运用多种指标体系评分法对各指标进行加权评分，计算该企业的总分，以此评判上市公司，同时，结合上市公司财务报告全文及其他资料，分析其经营状况和重大事件，得出对该上市公司的总体评价。

第二步：财务报告的深入分析

由于我国上市公司大多存在会计信息不真实、信息质量不高等问题，从提高分析能力的角度出发，我们希望在进行财务分析的过程中，结合现行的会计、财务等规范，发现上市公司在财务报告中的不合理之处，依此揭示财务分析所面临的风险，进一步评估企业的各种风险以至全部风险。

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