我国上市公司中期财务报告研究 赵正萍

一、我国现行中期财务报告中存在的问题

（一）中期财务报告披露不够充分

1.不按照现行规定充分披露中期信息。许多上市公司的重

要财务信息不披露或者简要披露，在一定程度上损害了投资

者和债权人的利益，也使公司的名誉在公众心中下降。

2.不能充分披露一些特殊需要披露的重大事项。很多上市

公司没有披露比较财务报表或没有按照规定披露比较财务报

表，一些重大事项与其他长期资产合并披露。

（二）中期财务报告附注格式、内容都存在较大问题

1.附注格式不规范，漏写甚至不写重要事项。某些中期财

务报告附注的格式出现了严重的问题。存在不计或者少计准

备、费用，掩盖或忽略重要信息的情况。

2.内容太深，不能满足不同层次的投资者。上市公司财务

报告的篇幅都是一版左右，篇幅过大，专业俗语较强、内容较

深，一般投资者难以弄懂。

（三）信息的可靠性较差

1.资本市场本身的制度运作机制存在缺陷。由于制度建设

滞后或制度监控运作机制的不完善，使得某些上市公司在自

己经营不善的状态下，用欺骗手段披露虚假的财务信息，从而

给广大的中小投资者造成损失。

2.监管法律体系不完善，给法律监控带来困难。我国证券

监管部门依据现行的相关法律法规对上市公司的财务报告进

行披露，取得了一定的成效，约束了大多数上市公司财务报告

披露的行为，即便如此，如果不去强化运作实施，同样不能达

到其有效控制的作用。

3.虚假陈述。近年来，不少上市公司或利用虚构交易或事

项，或采用违反会计制度的处理方法等手段，在中期财务报告

中进行虚假陈述，以达到欺骗投资者、获得某种利益的目的。

二、改进上市公司中期财务报告的对策及建议

（一）上市公司中期财务报告应充分披露

1.更多地使用比较财务报表，提供更多的比较信息。因为

通过比较信息的分析，使用者可以得到对企业过去经营情况

更为完整的认识，并据以更好地预测未来。

2.绝对值与相对值信息揭示并重。以绝对数量的货币额来

表达某一特定主体的财务状况和经营业绩。是传统会计报表

所提供信息的特征之一。但相对值表达的信息具有更强的可

比性，能够更好地满足会计信息决策用途的需要。

（二）加强对中期财务报告附注格式和内容的改进

1.规范中期报告附注的格式和内容。充分利用报表附注，

增加报表附注的信息量。由于附注方式的灵活性，使其不仅可 以揭示数量化信息，更重要的是可以揭示作为报表主体的表 格所无法揭示的非数量化信息，因此，可以使一些中期财务报 告所固有的特殊问题得到妥善解决。

2.中期财务报告应简明扼要，满足广大零散投资者的信息 需要。建议上市公司的中期财务报告应该分别提供两种财务 报告形式，有所侧重地反映会计信息，满足不同信息使用者的 要求，并且两种报告都必须公布于众。一种是符合国家财务报 告规范要求的详细信息，满足证监会、交易所及国家等有关部 门对会计信息的要求；另一种是提供一套简明扼要的信息，该 信息主要应包括资产负债表、利润表、利润分配表及报表的有 关分析资料，如成本率、销售利润率、每股盈利等。

（三）强化信息的可靠性

1.采取综合治理措施，保证我国证券市场的良性发展。我

国的证券市场无论从法律建设上、组织完善上、运作机制上还 不成熟，难免要发生许多问题。我们必须认识到既要规范证券 市场，又要完善法制建设，还要强化监管措施。

2.注册会计师要对中期财务报告复核。在我国，除少数公 司的中期报告需要审计外，并未明确注册会计师对公司的其 他介入方式。当务之急是加紧制定中期报告复核标准，规定中 期报告必须经过注册会计师的复核。

（四）提高信息的及时性

1.证券监管机构加大监管和惩罚力度。证监会应加强对上 市公司信息披露的监管力度，引导上市公司及时向投资人披 露会计信息。对于不及时公布会计信息的上市公司，特别是利 用滞后信息获取额外收益的公司，证监会应制定相应的惩罚 措施，从制度安排上增加上市公司不及时披露会计信息的成 本，促使上市公司及时披露会计信息。

2.适当简化中期财务报告形式。充分披露会计报表信息虽 然能有效解决上市公司信息披露不足问题，但是为了缩短编

制时间，“小而全”的信息披露方式并非最好。中期报告应突出 信息披露的重心，如重点披露中期销售收入、中期收益、中期 现金流量等，建议对其他重大事件可采用临时公告的形式以 减少中期财务报告编制的压力。

（作者单位：江苏省建湖县职业技术教育中心）__

第二篇：上市公司财务报告粉饰防范体系研究

上市公司财务报告粉饰防

范体系研究

摘要防范上市公司的财务报告粉饰问题是一项极其复杂艰巨的系统工程本文分析其关键在于造就有效的财务报告供给、需求主体并进而分别从供给、需求主体两方面着重阐述了为此目标所需采取的诸项具体举措包括完善公司治理结构、提升投资者素质等同时本文也指出、探讨了在制度层面应进行的其他配套改革这些制度主要分为会计制度、证券监管法规、注册会计师制度三方面；并在最后对政府部门如何强化对这一问题的监督提出了建议财力报告粉饰一直是证券市场的“痼疾”极大危害了投资者的利益以及证券市场优化资源配臵功能的发挥因而各国政府、学界均将其作为研究的重点我国会计学者近年来也对这一问题展开了研究(黄世忠1999；陆建桥1999；刘杰19995等)这些研究侧重于证实这一问题的存在分析其表现形式本文拟对如何构健上市公司财务报告粉饰防范体系谈点粗浅认识防范财务报告粉饰提高财务信息质量是一项极其复杂艰巨的系统工程而完善公司治理结构提升投资者素质造就有效的财务报告供给、需求主体、是其中的一条根本性措施；与此同时也必须实施如加强对财务报告编报的监督、完善会计准则和审计准则、“以及建立健 1

全相关法律制度等配套措施一、造就有效的财务报告供给、需求主体上市公司管理层与投资者之间客观上存在着信息不对称财务报告是消除这一不对称的主要方式之一或者说财务报告是这两者之间围绕财务信息相互博弈的结果(Scott1997)因此防范财务报告粉饰的根本性出路在于从这二者入手造就恰当的主体让它们拥有足够的理性、适度的手段1．打造有效的财务报告需求主体当前上市公司存在财务报告粉饰现象的主要原因应在于需求主体缺位即尚未形成有效的财务信息需求市场因此治理财务报告粉饰必须侧重解决这一问题、其关键性的举措包括完善上市公司的治理结构和提升投资者素质完善公司治理结构首先应加强股东等财务信息需求者参与监控的动机和能力为此必须完善公司产权制度完善的产权制度是股东等市场主体根据真实财务报告进行交易活动的先决条件和基础只有完善的产权制度才能使得胜东追求资本收益的最大化才能形成其与公司管理层之间经济上的契约关系进而形成真实财务报告的需求主体而产权制度的完善必须达到；形成以财产所有权分散化为前提的多元所有者的产权结构；形成具有民主程序特征的集体产权结构；形成剩余索取权与控制管理权相分离的产权结构；形成剩余索取权可转让的产权结构对于上市公司的产权现状而言主要问题表现为国有股股东实际缺位以及股权的过分集中相应地应采取如下措施(1)设立纯经济性而非行政性的国有资产管理机构以解决上市公 2

司国有股股东实际缺位问题该机构不直接从事国有资产的具体经营活动其身份只如同拥有众多企业股份的股东依靠投资所获得的法律认可的股权对上市公司享有监督权、收益权通过行使国有股股东表决对上市公司的财务报告实施有效的监督对于该机构所发生的行为失当应严格运用有关的法律及人民代表大会的监督等手段予以纠正(2)解决国有股、法人股的流通问题以营造其有效运作机制这一问题的解决既有助于国有股、法人股股东有效地行使“用脚股票”等监督方式增强其参与上市公司监控的动机；也利于上市公司股权的分散化上市公司股权的分散化即社会性是其最大的特征之一因为股权的分散能够在股东间形成制约保证公司的利益得到充分尊重然而由于种种原因我国当前国有股、法人股占到上市公司总殷本的70％这一现状显然不利于中小股东利益的保障其次应完善上市公司的内部监控机制以加强监控者对公司管理层行为的了解提高其信息收集、评判能力以及增加其监控手段上市公司在这一方面所出现的问题通常表现为道德风险与逆向选择为此注重如下措施(1)健全董事会在董事会中引入独立董事并负责对董事提名、高级管理层的聘用与报酬、审计以及重大关联交易等事项表示意见(2)建立审计委员或充分发挥监事会的作用引入审计委员会这一机构它主要由公司的非执行董事和监事组成负责对公司经营和财务活动进行审计监督并拥有聘用注册会计师的决定权等或者将这一权力赋予 3

监事会(3)建立董事会与管理层之间一种基于合约的委托代理关系明文规定双方的责权利关系这些措施将得以强化董事会、监事会监控工作的客观性使其更能代表中小股东的利益第三应完善外部监控机制当前在这一方面应采取的主要举措如下(1)培育公司间购并市场出台有关法规鼓励涉及上市公司的购并行为促使股东的“用脚投票”机制得以充分发挥功能换言之若公司出现经营状况不佳或被发现财务信息披露虚假等可能陷入被收购的境地(2)形成经理人的代理权竞争机制逐步培育经理市场使得股东能够及时在经理市场挑选合理的人选取代不称职的管理人员根据信号显示理论(Fama1980)等这类市场的发育将有力地推动公司管理层重视真实财务信息的披露第四提升投资者品质打造有效财务信息需求主体唯此才能形成对真实财务信息的有效需求与解读以及对上市公司的有效约束为此(1)必须发展机构投资者让成为证券市场投资者的主体在真实财务信息的需求与吸收上机构投资者与个人投资者是不同的机构投资者更注重投资而不是投机因此对上市公司真实财务信息的需求度更高而且对财务信息的解读、反馈能力更强美国等资本市场发达国家的实践经验表明只有当机构投资者成为市场“主力”才能形成有效的上市公司财务信息需求主体我国机构投资者的开户数至20xx年7月末只占总开数的0.44％因而大力发展基金等机构投资者已是当务之急(2)应提高个人投资者的素质个人投资者无疑也是 4

证券市场投资者的主要构成之一我国当前在这一点上尤为突出个人投资者现为5000多万户占投资者开户总数和99.56％但这些投资者的整体素质尚有待提高以学历结构来看其中大学本科以上的仅占11.5％因此必须推动这些个体投资者的不断成熟例如善于运用法律手段保护自身权益使其就整体而言逐步走上理性投资之路2．打造有效的财务信息供给主体由于财务报告由上市公司提供因而防范财务报告粉饰的关键之一亦在于健全公司的内部控制制度籍此才能确保公司财务报告的编制符合会计准则的相关要求帐面资产与实存资产定期核对相符等但遗憾的是当前上市公司的内部控制普遍比较薄弱例如有些公司与母公司之间人员、资产、财务尚未分开新近修订的《会计法》已明确规定各公司当建立健全内部控制制度这无疑对扭转这一局面具有重要的积极意义这一问题若得不到解决相关规定往往会难以遵守因此有关部门应注意制定各种内部控制制度的范式或指引以供公司参考二、改革相关制度减少财务报告粉饰的动机应该指出有些粉饰财务报告的动机是可以通过完善相关制度来消除或缓解的具本说明如下

1．消除我国国有控股上市公司营中“政治挂钩”的色彩政企分开一直是近年来改革的一项重点工作但时至今日政企尚未彻底分开否则就不会有“官出数字数字出官”的现象发生也不会出现地方政府对上市公司的频频干预因而应着力健立这样一种机制政府不去干预上市公司的经营活动不要“要数 5

字”“要利润”而应该从一个国家、一个地区、一个部门经济的健康发展出发要求公司提供真实的财务报告2．完善业绩评价机制和管理人员薪酬制度目前上市公司大股东对经理人员业绩的评价多是财务指标这必然会助长其道德风险粉饰公司财务报告为解决这一问题这些公司应对现行的业绩评价方法予以修改我们在这里给出美国董事协会的业绩评价因素如下(1)领导能力(2)战略规划(3)经营业绩(4)继任规划(5)人力资源管理(6)与股东和所有当事人进行有效的沟通(7)与外部关系(8)与董事会、监事会的关系上市公司现行的薪酬制度亦需进行改革例如上海贝岭等少数上市公司当前正在试行认股权计划(Stockoption)应该说认股权可将管理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来避免了以基本工资和年度资金为主的传统薪酬制度下管理人员的短期化行为倾向

3．完善股票发行制度当前股票发行制度正处于由核准制向进一步市场化方向改革时期其中仍存在导致公司进行财务报告粉饰的诱因例如对首次公开发行股票的一些硬性规定如近三年连续盈利等再例如配股条件中规定的净资产收益率指标等因此应继续股票发行制度的市场化与科学化例如推行主承销商保荐制度在满足充分披露要求的条件下均可以公开发行股票；将配股条件由单变量固定控制改为多变量变动控制4．修改股票暂停上市和终止上市条件根据现行规定如果上市公司连续三年同现亏损公司将被处以暂停股票上市即沦落为PT公 6

司应该说这一规定本身是符合证券市场规范运作的问题是该规定较为简单往往使得一些上市公司可以通过财务报告粉饰来逃避处罚对ST公司也存在类似问题为解决这类问题即需要对规定作相应修改使上市公司很难再通过财务报告粉饰得以“文过饰非”例如可从以下几个方面予以完善第一可考虑将经常性损益作为主要的考核指标；第二增加经营现金流量为负值这一指标；第三增加非会计参数比如公司生产经营活动已处于严重的非正常状态等三、完善会计准则和会计制度压缩财务报告粉饰的空间会计准则和会计制度留有过多的灵活性和真空地带是财务报告粉饰的重要前提因此防范财务报告粉饰应该对会计准则和全计制度予以完善主要包括一方面适当调整会计准则和会计制度遵循的基本原则1．将提高会计信息的可靠性作为首要目标众所周知可靠性和相关性是会计信息的两个重要质量特征可靠性和相关性孰轻孰重一直是一个争论不休的话题但从我国的现实情况看如果一味强调借鉴国际惯例盲目侧重会计信息的相关性则可能加重财务报告粉饰的严重性因而当前会计信息的可靠性更为重要这是我们审视我国近几年来会计信息严重失真后得出的结论2．正确处理统一性和灵活性的关系应在尽可能的范围内减少可供公司会计选择的余地尤其是对于收入和费用的确认计量原则应尽可能地明确规范以在一定程度上减少财务报告粉饰的可能性尽管这是一项十分复杂的工作因为“无论政策制定者是否意识到 7

每一政策选择都是对不同个体偏好以及各种可能影响的权衡”(AAA1977)同时会计准则和会计制度若过于强调统一性不给会计人员以适度的专业判断空间也会影响会计信息的质量因此在强调统一性的同时也需要考虑如何保持一定的灵活性另一方面尽量减少真空地带既要检视已颁布的会计准则和会计制度寻找并填平其中的真空地带例如《股份有限公司会计制度》对比例合并法编制合并财务报告、中期报告的编制等做出了简单的规定但对会计人员来说如何进行比例合并中期报告的编制到底采用整体观还是独立观等至今仍模糊不清因此应该考虑采取补救措施又要检视当前的实际发现其中的新变化及时制定相关的会计准则与会计制度比如当前证券市场中的企业购并、股份回购、认股权计划等事项会计上应如何处理和披露四、完善注册会计师制度发挥“经济督察”的作用注册会计师审计是“客观收集和评价有关经济活动和事项陈述的证据判断这些证据与建立的标准符合程度并将其结果传递给有关利益的使用人”因此注册会计师制度在确立财务报告可能性、防范财务报告粉饰方面起着非常重要的作用但由于我国注册会计师制度起步较晚在许多方面仍需加以完善1．强化注册会计师审计的独立性独立性是注册会计师审计的灵魂与生命是其能否发挥防范财务报告粉饰作用的关键所在尽管我国具有证券业务资格的会计师事务所已完成脱钩改制工作为保证注册会计师执行审计业务时保持独立性创造了 8

条件但我们仍需采取一定措施来强化这种独立性从根本上说有效的财务信息需求市场是最为有力的保证有研究表明对高质量的财务信息需求的缺乏是导致当前我国审计质量不高的最重要原因(李树华1999)从具体举措上首先应完善会计师事务所的聘用和更换机制为注册会计师审计独立性提供制度上的保障证券监管部门颁布的《上市分司章程指引》等有关法规在实际工作中并不能真正成为注册会计师审计独立性的“保护伞”其主要原因在于一是上市公司多为内部人所控制尽管聘用、更换会计师事务所在形式上由股东大会决定但实质上与大股东决定并二异；二是要换会计师事务所仅揭示更换的理由并不能达到所应达到的目的对于前者我们的建议正如前文所述即公司应建立审计委员会并由其负责聘用、更换会计师事务；对于后者我们赞成要求公司在更换会计师事务所时揭示以下内容会计师事务所变动的性质、理由；近年来非无保留审计意见的情况等其次应优化执业环境使注册会计师审计在实质上能够保持独立在当前的会计市场上政府官员干预上市公司聘请会计师事务所干预注册会计师执行审计业务、发表审计意见的现象并不鲜见在这样一种背景下注册会计师是难以保持实质上独立的为此我们必须采取相应措施例如有关部门应为注册会计师从事异地审计业务“保驾护航”等2．加强注册会计师审计的法制建设近年来注册会计师审计的法制建设业已取得很大成绩但由于这一行业在我国属于一 9

种新兴行业也由于我国证券市场的迅猛发展其发展之快速是人们所始料不及的因而为使注册会计师能够切实履行防范财务报告粉饰的职责尚须进一步加强该行业的法制建设具体包括首先应完善《注册会计师法》制定《注册会计师法实施条例》我国的《注册计师法》制定于19xx年距今已有6年其间注册会计师行业发生了翻天覆地的变化因此我们应对《注册会计师法》作适当的修改同时为增强其可操作性还必须尽快出台《注册会计师法实施条例》其次应完善独立审计准则为注册会计师防范财务报告粉饰提供技术支持三批独立审计准则的颁布实施为提高我国注册会计师审计质量发挥了重要作用但与当前审计工作实际相比我们尚缺少一些准则需尽快出台例如由于没有《审计报告指南》一些注册计师出具的审计报告存在诸如无保留意见审计报告随意增加说明段等问题的混乱现象因而应尽快制定《审计报告指南》3．加强对注册会计师审计的监管政府有关部门对注册会计师审计的监管有利于提高审计质量缩小在这一方面的公众期望差距例如近年来随着各级注册会计师协会开展清理整顿工作的深入对注册会计师审计的监管已经取得了显著的成效必须指出的是业务监管工作是一项经常性的工作而非一项突击性的事务同时还应尽快制定监管工作规则以及有关的惩戒办法建立对监管者的激励和约束机制4．重新审视合计市场准入制度在当前会计市场上竞相压价等不正当竞争行为的存在是注册会计师审计健 10

康发展的重要障碍为解决这一问题我们认为必须重新审视会计市场的准人制度为抑制会计市场恶性竞争而出现的“劣币驱逐良币”现象应通过提高市场准入门槛的办法促使具有证券期货从业资格的会计师事务所兼并达到上规模、上档次、上水平净化执业环境提高执业质量之目的五、强化政府对财务报告粉饰的监督加强政府部门对财务报告的监督无疑也是重要的防范手段在防范财务报告粉饰问题上政府有关部门不仅应扮演国有上市公司大股东的角色还应作为证券市场的“守夜人”本着一种社会责任加强对这一问题的监督新《公司法》、《证券法》、《会计法》等法规规定均体现了这一要求但是这些规定还存在着不足之处主要表现为一是相关法规规定存在一定的差异例如对上市公司财务报告违现行为的处罚包括责任人、处罚轻重等即不一致二是这些规定往往比较原则因而应相应制定诸如《实施细则》之类更为具体的法规此外政府有关部门应理顺对证券市场中介机构的监督体制当前由于诸多因素的干扰政府监督体制不是十分顺畅也导致了政府对财务报告粉饰监督不力例如目前对会计师事务所进行监督的部门有财政部门、审计部门、证券监管部门而财政部门和审计部门同时监管会计师事务所是一种不正常的现象它实际上是多年以来财政部门与审计部门争夺对社会审计管理职能的遗留问题可能导致“令出多门”、“相互扯皮”、注册会计师无所适从等不良后果因而必须对这样的监督体制进行 11

改革总之我国的证券市场还处于发展时期远未达到成熟这一不成熟表现在投资者的理性程度、上市公司治理结构的完善程度、相关法规与制度的科学程度、政府部门的市场化程度等诸多方面而这些不足之处又交织在一起集中体现为上市公司的财务报告粉饰问题为此我们说诊治财务报告粉饰是一项极其复杂艰巨的系统工程由于我国证券市场市场化进程的加速市场力量对该问题的解决已经、且越来越发挥着极其重要的作用因此我们进而认为这一防范体系的重中之重则在于完善公司治理结构提升投资者素质造就有效的财务报告供给、需求主体

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