财务管理
1、 财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
2、 财务管理的理论结构：财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。是以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理目标为导向的财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。
3、 财务管理的环境（多选，p513）：
宏观环境：①经济环境：经济周期、经济发展水平；经济体制、具体的经济因素如通货膨胀率等）；②法律环境；③社会文化环境。
微观环境：①企业类型；②市场环境；③采购环境；④生产环境。
4、 财务管理假设（多选、简答P522，可以区分基本假设与派生假设）：
① 理财主体假设：⑴理财主体假设是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织内。⑵理财主体应具备以下特点：Ⅰ理财主体必须有独立的经济利益。Ⅱ理财主体必须有独立的经营权和财权。Ⅲ理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。⑶由理财主体假设可以派生出自主理财假设。⑷理财主体假设为正确建立财务管理目标、科学划分权责关系奠定了理论基础。
② 持续经营假设，可以派生出理财分期假设。
③ 有效市场假设，可以派生出市场公平假设。
④ 资金增值假设，可以派生出风险与报酬同增假设。
⑤ 理性理财假设：⑴理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的，他们都会在众多的方案中选择最有利的方案。⑵表现：Ⅰ理财是一种有目的的行为，即企业理财活动都有一定的目标。Ⅱ理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案。Ⅲ当理财人员发现正在执行的方案是错误的方案时，都会及时采取措施进行纠正，以便使损失降至最低。Ⅳ财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作的经验，不断学习新的理论，合理应用新的方法，使得理财行为由不理性变为理性，由理性变得更加理性。⑶理性理财假设可以派生出另一项假设-资金再投资假设。⑷理性理财行为是确立财务管理目标、建立财务管理原则、优化财务管理方法的理论前提。
5、 企业财务管理目标（4项）P529\P535：①产值最大化、②利润最大化、③股东财富最大化、④企业价值最大化。
6、 企业价值最大化（P535）：是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上是企业总价值达到最大。其优点：①企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。②企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系。③能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。4）有利于社会资源的合理配置，实现社会效益的最大化。
7时间价值：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。计算要素：现值、终值、计息期、利息率（折现率）复利终值的计算：FV=PV(1+i)=PV*FVIF复利现值的计算：PV=FV*PVIF
年金：在一定时期内，系列的、相等金额的收款或付款。一般指每期期末系列的、相等金额的收款或付款。（即后付年金、普通年金）年金终值的计算：FVA=A*FVIFA
年金现值的计算：PVA=A*PVIFA (内部报酬率的计算采用此公式！)
需判断：是一次支付还是每年都有等额支付？是求现值还是求终值，判断后选择公式。
*债券计算利息时按票面利率，计算价值时按市场利率。按年金法计算利息，按复利法计算本金。
8、风险报酬：是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。用风险报酬额和风险报酬率表示。风险报酬的计算：期望报酬率和标准离差。标准离差与风险同方向，即标准离差越小，说明离散程度越小，风险也就越小。
9、企业财务决策的类型
确定性决策
风险性决策（不能完全确定，但对未来情况出现的可能性——概率的具体分布是已知的或可以估计的）
不确定性决策（未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚）
10、证券投资组合风险（P546 简答）：①一个股票的风险由两部分组成，即可分散风险和不可分散风险。②可分散风险可通过证券组合来消减。③股票的不可分散风险由市场变动所产生，它对所有股票都有影响，不能通过证券组合而消除。④不可分散风险是通过贝塔系数来测量的，一些标准的贝塔值如下：0.5，说明该股票的风险只有整个市场股票风险的一半；1，说明该股票的风险等于整个市场股票的风险；2，说明该股票的风险是整个市场股票风险的两倍。
11、证券投资组合的风险报酬率：公式计算（P547）
12、资本资产定价模型：公式计算（P548）
13、杜邦分析：权益报酬率=总资产报酬率*权益乘数；总资产报酬率=销售利润*总资产周转率
14、财务指标公式计算：短期偿债能力指标：
流动比率=流动资产/流动负债，（等于2的时候最好，越大越强）
速动比率=速动资产/流动资产=（流动资产-存货）/流动资产。等于1时最好。
现金比率=可立即动用的现金/流动负债 现金净流量比率=现金净流量/流动负债
15、长期偿债能力指标：
资产负债率=负债总额/资产总额。比率越高，说明长期偿债能力越差。50%-70%较好。
所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额
16、企业负担利息和固定费用能力分析：
利息周转倍数=息税前盈余/利息费用
＝(税前利润+利息费用)/利息费用＝(税后利润+所得税+利息费用)/利息费用。越大越强。
若小于1，说明有财务风险。4-6倍较好
17、盈利能力分析
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%
销售净利率=（税后净利/销售收入）×100%。越大越好
投资报酬率=税后净利/资产总额（净值）×100%
所有者权益报酬率=（税后净利/所有者权益总额）×100%
每股盈余=（税后净利-优先股利）/发行在外普通股数×100%
市盈率=每股市价/每股盈余×100%
18、企业的资产周转情况，直接影响企业的偿债能力和盈利能力
应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均占用额
应收账款周转天数=360天/应收账款周转次数
应收账款平均占用额＝（期初应收账款＋期末应收账款）/2
存货周转次数=销售成本/存货平均占用额
存货周转天数=360天/存货周转次数
流动资产周转次数=销售收入/流动资产平均占用额
流动资产周转天数=360天/流动资产周转次数
固定资产周转率=销售收入/固定资产平均总额
总资产周转次数=销售收入/资产平均总额
19、财务指标的系统分析
所有者权益报酬率=税后净利/所有者权益
=（税后净利/资产总额）/（资产总额/所有者权益）=所有者权益投资报酬率×权益乘数
投资报酬率=税后净利/资产总额=（税后净利/销售收入）/（销售收入/资产总额）=销售净利率×总资产周转率
20、企业筹资：是公司作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。
21、筹资渠道和筹资方式的判断与多选（P572）
22、筹资类型的划分：权益资本与债务资本
权益资本：又称股权资本、自由资本，可以包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润。特点：①体现了投资者和公司之间的所有权关系。②公司对权益资本依法享有经营权。③一般没有固定的回报要求。
债务资本：也称借入资本，是公司依法筹措并依约使用、并按期还本付息的资本来源。特点：①体现了债权人和公司之间的债券债务关系。②公司对债务资本依法享有经营权。③需要定期还本付息。
23、股票筹资的优缺点：
优点：
①筹资没有固定的利息负担。
②股本没有固定的到期日，无需偿还，在公司经营期内科习性安排使用。
③筹资风险较小。
④发型股票能增强公司的信誉。
⑤由于预期收益高，用股票筹资容易吸收社会资本。
缺点：
① 筹资成本高。
② 增发股票会增加新股东，容易分散公司的控制权。
③ 可能导致股价下跌。
24、长期借款筹资的优缺点：
优点：筹资速度快。②借款成本低。③进款弹性大。④可以发挥财务杠杆左右。
缺点：筹资风险高。②限制条款较多。③筹资数量有限。
25、债券投资的优缺点
优点：1债券成本较低。2可以利用财务杠杆。3便于调整资本结构。4保证股东控制权。
缺点：
1） 财务风险高。债券有固定到期日和定期支付利息，即使公司经营不景气也必须承担
2） 限制条件较多。限制公司对债券筹资方式的使用和以后的筹资能力。
3） 筹资数量有限。当公司负债比率超过一定程度后，债券筹资成本上升。
26、优先股筹资的优缺点
优点：
1） 股利的支付是固定的，且有灵活性。
2） 可以保持普通股东的控制权。
3） 没有到期日，不用还本金。
4） 优先股资本属于自有资金，发行优先股扩大了权益基础，可适当增加公司信誉和负债能力。
缺点：
1） 筹资成本较高。股利税后支付。
2） 发行优先股的限制较多。
3） 可能会形成一项财务负担，经营状况不好时，有时会增加财务风险和普通股的成本。
27、可转换债券筹资的优缺点
优点：
1） 发行初期资本成本较低。
2） 为公司提供了一种高于当期股价发行新股的可能，因为可转换债券的转换价格高于新股的发行价格。 缺点：
1） 虽然能高于当期股价筹到资金，但如果公司股票大幅上涨，实际会减少公司筹资数量。
2） 发行初期成本低，但转换为普通股时，成本优势将丧失。
3） 转换为普通股后，每股收益将下降。
4） 如果公司想筹集的是权益资本，而发行后股价没有上涨到吸引投资人转换成普通股时，这部分债券会成为“呆
滞债券”，增加财务风险，降低筹资的灵活性。
28、融资租赁P600：又称资本租赁，它是由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租人使用的信用性业务。
29、认股权证P607：是由公司发行的一种凭证，它规定其持有者有权在规定期限内，以特定价格购买发行公司一定数量的股票。
30、可转换证券（P608）是指由股份公司发行的、可以按照一定条件转换为公司普通股股票的证券。特征为：①期权性、②赎回性、③双重性。
31、资本成本（P611）：也称为资金成本，是指公司筹措和使用资本而付出的代价。资成本一般包括筹资费用和用资费用两部分。资本成本=每年的用资费用/（筹资数额-筹资费用）即：用资费用与实际筹资额的比率
32、资本成本的计算：P614掌握个别资本成本计算中的债券成本与普通股成本的计算
*①分子中债券利息要乘以（1-T），而股利则不乘
②分母中筹资额为实际筹资额，即折溢价或平价发行额，而非票面价值，而计算利息时则必用票面价值及
利率。③注意股票的增长率。
债务成本=要付的每年利息*（1-T）/实际发行额*（1-筹资费用率）
股票成本=要付的每年股利/实际发行额*（1-筹资费用率） +增长率
加权平均资本成本的计算：先计算各筹资方式的比重：各筹资额/总筹资额
大计算题：计算现金流量；计算各方案的加权资本成本，比较最优；计算净现值
33、按照成本习性，可以将成本划分为固定成本、变动成本和混合成本。
34、边际贡献是销售收入减去变动成本后的差额。利润=边际贡献-固定成本
35、杠杆原理P627：是指由于固定成本（包括生产经营方面的固定成本和财务方面的固定费用）的存在，当业务量发生比较小的变动时，利润会产生比较大的变化。这种杠杆作用包括经营杠杆、财务杠杆和联合杠杆。
36、经营杠杆：由于存在固定生产成本而造成的溪水钱利润变动率大于销售额变动率的现象。
计算公式：DOL=M/(M-F) M为边际贡献（销售收入-变动成本）；F为固定成本
37、经营风险与经营杠杆的关系（正相关）：固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。
38、财务杠杆：由于固定财务费用（利息费用，优先股股利）的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象。财务杠杆系数越高，财务风险越大。
计算公式：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）
39、经营杠杆系数=经营杠杆系数与财务杠杆系数之积：DCL=DOL*DFL
杠杆系数与企业风险的关系：产销量增加时，息税前利润将以DOL倍的幅度增加；产销量减少时，息税前利润将以DOL倍的幅度减少。经营杠杆系数越高，利润变动越激烈，企业的经营风险越大。息税前利润增加，每股盈余增加DFL倍。在其他因素不变的情况下，联合杠杆系数越大，联合风险越大，联合杠杆系数越小，联合风险越小。即销售额增加，每股盈余增加DTL倍。
40、最优资本结构P637：是指在特定的条件下，使公司筹资的加权平均资本最低，企业价值最大的资本结构。(计算：比较资本成本法P638，每股收益分析法P641)
41、每股收益EPS分析法指（普通股每股净收益）利用每股收益无差别点进行资本结构决策的方法。计算后找到
EBIT临界点，然后<>EBIT时，那种方案比较好，进行比较。
42、财务拮据P654：①是指公司在履行偿债义务方面遇到极大困难甚至无法履行债务的状况。②财务拮据成本包
括直接成本和间接成本。直接成本通常指破产成本，间接成本是指公司因发生财务拮据而在经营管理方面遇到的种种困难和损失。③财务拮据成本是由于负债造成的。
43、现金流量的构成P661：
建设期：投资现金流量：固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用、原有固定资产的变价收入。实际上考虑三大要素：固定资产、土地、流动资产
计算公式：投资现金流量=投资在流动资产上的资金+投资在土地上的资金+设备的变现价值-（设备的变现价值-折余价值）*税率
生产经营期：营业现金流量：每年净现金流量（NCF）=每年营业收入-付现成本-所得税
或：每年净现金流量（NCF）=净利+折旧
终止期：终止现金流量：=实际固定资产残值收入-（实际残值收入-预定残值）*税率+原投入的流动资金+收回的土地价值
现金流量计算题思路：
分三阶段：1、投资现金流量：土地、固定资产投资、流动资产投资
对应原则：2、终结现金流量： 报废后残值收回、流动资产投资收回
3、 营业现金流量：税后净利润+折旧（或收入-付现成本-所得税）
*利润=收入-成本（其中，成本=付现成本+非付现成本即折旧）