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题目： 青岛海尔财务报表分析

摘要

【行业背景】.......................................................................................................... 1

一、总体分析....................................................................................................... 1

（一）资产变动与结构分析表................................................................................... 1

（二）流动资产变动与结构分析表............................................................................ 1

（三）主营业务利润变动分析................................................................................... 1

（四）现金流量结构分析.......................................................................................... 1

二、偿债能力状况分析.................................................................................. 1

（一）流动比率........................................................................................................ 1

（二）现金比率........................................................................................................ 1

（三）资产负债率..................................................................................................... 1

三、盈利能力分析............................................................................................ 1

（一）销售利润率..................................................................................................... 1

（二）总资产利润率................................................................................................. 1

四、综合分析........................................................................................................ 7

【参考资料】.......................................................................................................... 7

海尔集团财务报表分析

【摘要】：财务分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况以及风险状况进行的分析活动,它是企业生产经营管理活动的重要组成内容。通过对财务状况进行深入的分析,可以发现企业经营管理中存在的问题,并能为企业的经营决策提供依据。

本文以海尔集团为研究对象,以其近三年的财务报表为基础,对海尔集团的经营现状及其财务状况作深层分析(包括经营状况分析,以及短期偿债能力、长期偿债能力、运营效率、盈利能力、成长能力和现金充足能力分析),并在此基础上对其经营业绩做出评价。 本文主要运用比较分析法、比率分析法等基本财务分析方法,详细分析了海尔集团的财务状况

行业背景分析

家用电器是我国改革开放以来发展起来的新兴工业。国内外巨大的市场需求为家用电器的快速发展提供了极好条件。得益于经济全球化提供的国际市场机遇，历经二十多年的超高速发展，中国家用电器产业已经形成具有相当规模，拥有相当水平的生产体系，形成了超过 3000 亿元市场规模的成熟产业。空调产业作为电器行业的一个十分重要的组成部分，在近十年里面得到了长足的发展。20##年以前，中国的空调业都以10％以上的速度发展，20##年，尽管原材料涨价趋势很猛，但是中国空调业也取得了很大的发展，20##年，空调业发展趋势减缓，市场竞争加剧，但是，就一年整体来说，20##年中国的空调业也取得了不小的成绩，获得了很大的发展。

海尔集团是世界第四大白色家电制造商、中国最具价值品牌。旗下拥有240多家法人单位，在全球30多个国家建立本土化的设计中心、制造基地和贸易公司，全球员工总数超过五万人，重点发展科技、工业、贸易、金融四大支柱产业，已发展成大规模的跨国企业集团。根据该公司已公布的20##-20##年度的财务报告，结合会计学的理论和方法，现对该企业财务报告作出如下分析：

一、总体分析

（一）资产变动与结构分析

资产结构表分析     单位：万元 

通过对资产结构表分析可以看出：10年度总资产比09年度增加169925万元，增幅25.07%，增长原因主要是流动资产有大幅度的增加。09年度与08年度相比，总资产减少32956万元，减幅4.64%，资产内部各个项目都有所减少。10年与09年相比，除长期投资外，其余资产项目都有所增加，增幅最大的是流动资产，增加173936万元，增幅45.24%。09年与08年相比，流动资产减少11320万元，减幅2.86%。长期投资项目10年与09年相比，有较大幅度的减少，减幅35.07%。10年与08年相比也有所减少。固定资产项目10年比09年增加40867万元，增幅26.60%，说明本企业对固定资产的投入有所增大。09年比08年减少8387万元，减幅5.18%。无形资产及其他资产项目10年比09年增加1696万元，增幅24.79%，09年与08年相比减少613万元，减幅8.22%。资产各项目中，10年的流动资产比例较大，占总资产的65.87%，与09、08年相比都有所增加。流动资产的增加增大的企业资产的变现能力，使企业抵抗风险的能力增加。

（二）流动资产变动与结构分析

流动资产结构分析表

 单位：万元     

  通过上表可以看出：10年与09年相比流动资产增加173936万元，增幅高达45.24%，分析其增长的主要原因是由于货币资金项目的增加。虽然企业的资金充裕是件好事情，但是企业资金的流动性差，资金收益小。另外就是要具体分析货币资金上涨的原因，是由于企业的应收款项周转情况好，还是由于长、短期借款增加。另外本企业的应收账款项目10年与09年相比也有所增加，增幅35.35%，存货项目增幅53.54%，应收账款的余额如果较大，企业的资金就会紧张，存货项目增幅大，会产生对存货的管理费用，还有存货的周转水平会降低，这几个方面企业都要加强重视。

（三）主营业务利润变动分析

主营业务利润结构表

单位：万元    

    通过上表分析可以看出：09年度的主营收入比08年度增加121008万元，增幅7.91%，而主营业务利润却比08年度下降9227万元，降幅4.60%；分析其原因主要是主营业务成本上涨幅度大于主营收入上涨幅度。08年度主营成本占主营收入的86.78%，而09年主营成本占主营收入的88.24%，与08年相比上涨1.68个百分点；08年度主营业务税金占主营收入的10.35%，09年度主营税金占主营收入的16.83%，与08年相比上涨62.61个百分点，原因可能是业务类型有所变化导致主营业务税金的比率有所变化。

10年度主营收入比09年度增加311337万元，增幅18.86%；主营业务成本增加230128万元，增幅15.79%。10年度主营业务成本占主营业务收入的85.96%，与09年度相比有所下降。主营业务利润与09年相比增加80385万元，增幅41.99%。

（

四）现金流量结构分析

 从上表可以看出，20##年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占99.97%，投资活动流入的现金占0.03%；20##年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占99.63%，投资活动流入的现金占0.20%，筹资活动流入的现金占0.17%；20##年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占94.76%，投资活动流入的现金占1.89%，筹资活动流入的现金占3.35%。以上分析说明企业最近三年流入的现金大多数来自于经营活动，也有极小部分来自投资活动和筹资活动。

二、偿债能力状况分析

偿债能力包括企业偿还到期债务的能力。

（一）流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率。

流动比率=流动资产/流动负债

20##年流动比率=3957791985.62/782450638.89=5.05

20##年流动比率=3844586247.27/721725212.96=5.33

20##年流动比率=5583949333.82/2106939648.04=2.65

  一般认为，流动比率若达到2倍时，是最令人满意的。若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。

（二）现金比率

  现金比率是企业现金同流动负债的比率。这里说的现金，包括现金和现金等价物。

现金比率=经营活动现金净流量/流动负债

20##年现金比率=738258023.16/783450638.89=0.94

20##年现金比率=467953497.39/721725212.96=0.65

20##年现金比率=1230162616.06/2106939648.04=0.58

这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力，但是现金比率并非越高越好。现金比率过高反映了企业不善于利用现金资源，没有把现金投入经营。现金比率过低则反映出企业支付流动负债的困难。

（三）资产负债率

  资产负债率，亦称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为：

资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%

20##年资产负债率=（930323139.81/7107063291.45）×100%=13.09%

20##年资产负债率=（723092209.76/6777497498.31）×100%=10.67%

20##年资产负债率=（2146739648.04/8476751799.86）×100%=25.33%

  一般认为，资产负债率应保持在50%左右，这说明企业有较好的偿债能力，又充分利用了负债经营能力。本企业连续三年的资产负债率都在26%以下，说明本企业的自有资金比较充裕，没有较好的利用财务杠杆。

三、盈利能力分析

盈利能力是企业获取利润的能力，不管是投资者、债权人还是企业管理部门都非常关心企业的盈利能力。对企业盈利能力的分析可以从三个角度进行：

（一）销售利润率

  销售利润率（又称净利润率）是企业实现的税后利润与主营业务净收入的比率。说明每一元的销售收入会带来多少利润。它反映了企业销售收入的获利水平。

销售利润率=税后利润/主营业务净收入×100%

20##年销售利润率=36944/1529938×100%=2.41%

20##年销售利润率=23913/1650946×100%=1.45%

20##年销售利润率=31391/1962283×100%=1.60%

  主营业务净收入指扣除销售折让、销售折扣和销售退回之后的销售净额。显然，销售利润率越高越好。

（二）总资产利润率

总资产利润率是企业税后利润与资产总额的比率，它反映了资产的盈利能力。

总资产利润率=税后利润/资产总额×100%

20##年总资产利润率=36944/710706×100%=5.20%

20##年总资产利润率=23913/677750×100%1=3.53%

20##年总资产利润率=31391/847675×100%=3.70%

四、综合分析

综上所述：海尔集团10年的各项经营情况与09年相比都有所提高。在市场竞争逐渐激烈的今天，海尔集团也面临着很大的挑战，公司的经营也逐步面向多元化，走出国门，面向世界。青岛海尔集团公司是我国家电行业的校使者，其前身是原青岛电冰箱总厂，经过十多年的兼并扩张，已经今非昔比。据20##年中报分析，公司的业绩增长非常稳定，主营业务收入和利润保持同步增长，这在竞争激烈、行业利润明显滑坡的家电行业是极为可贵的。公司20##年上半年收入增加部分主要来自于冰箱产品的出口，鉴于公司出口形式的看好，海尔的国际化战略取得了明显的经济效益。预计海尔将成为家电行业的受益者。

【参考资料】

青岛海尔集团20##——20##年公布的财务报告

新浪财经网财务报表分析

《财务报表分析》复旦大学出版社

第二篇：20xx电大财务报表分析任务一青岛海尔偿债能力分析

我选择青岛海尔公司进行财务报表分析。

一、     公司简介

  本公司前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。1993年3月和9月，经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字[1993]2号文和9号文批准，由定向募集公司转为社会募集公司，并增发社会公众股5000万股，于1993年11月在上交所上市交易。公司主要经营  电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、通讯设备制造。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL、德国VDE、欧洲CB 认证。、

二、青岛海尔20##年偿债能力指标的计算

（一）20##年青岛海尔的短期偿债能力指标

1、流动比率=流动资产÷流动负债

= 1.2623

2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债

= 1.0718

3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债

= 54.0777

（二）20##年青岛海尔的长期偿债能力指标

 1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%

= 67.5787

 2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%

= 196.7938

3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%

=216.7369%

三、青岛海尔20##年偿债能力的分析及评价

（一）短期偿债能力的分析与评价

短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。根据20##年至20##年3年流动比率、速度比率、现金比率的数据如下：

1、主要从以下四个方面着手分析：

（1）流动比率分析

通过计算可以看出，该企业流动比率为1.2623，比09年该企业流动比率1.4825降低了0.2202.相对于前面2年都低，说明该企业的短期偿债进一步降低了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析

该企业应收账款2,141,519,625.34、存货3,557,067,650.22数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，增强企业偿债能力。

（3）速动比率分析

进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。青岛海尔本年速动比率为1.0718，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业速度比率1.2822，今年下降到1.0718，下降了0.2104，这说明青岛海尔的存货存在严重的问题，企业偿债能务在下降。

（4）现金比率分析

青岛海尔本年现金比率为54.0777，比上年72.2284下降了18.1507，，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，10年现金比率比09年下降，说明企业支付能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。

通过上述分析，可以得出结论：青岛海尔主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。

2、同行业比较分析

通过青岛海尔20##年资料与TCL集团比较分析。该企业实际指标值及TCL集团实际值如下表：

（1）流动比率分析

从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于TCL集团实际值，说明该企业的短期偿债能力不及TCL集团实际值，差距有点大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析

 从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。

（3）速动比率分析

从上表看，青岛海尔本年速动比率略低于TCL集团实际值，表明该公司短期偿债能力低于TCL集团。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。

（4）现金比率分析

从上表看，青岛海尔本年现金比率低于TCL集团实际值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。

通过与TCL集团材料的比较分析，可以得出这样的结论：20##年年末青岛海尔的短期偿债能力低于TCL集团。但是如同上述，青岛海尔也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与TCL集团实际值相比较差距大是主要矛盾。

3、其他因素分析

上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。

（二）长期偿债能力的分析与评价

长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。

1、历史比较分析

青岛海尔20##、2010两年的各项指标如下：

（1）资产负债率分析

青岛海尔的资产负债率为67.5787%，相对于上年增加了17.5996%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。

（2）产权比率分析

青岛海尔的产权比率为196.7938%，与上年产权比率99.3807%相比增加97.4131%， 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

青岛海尔有形净值债务率216.7369%，与上年102.2280%增加了114.5089%，为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。10年青岛海尔有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。

2、同行业比较分析

通过青岛海尔20##年资料与TCL集团比较分析。该企业实际指标值及TCL集团实际值如下表：

（1）资产负债率分析

从上表可以看出，青岛海尔20##年资产负债率高于TCL集团实际值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。

（2）产权比率分析

 从上表可以看出，青岛海尔20##年产权比率高于TCL集团实际值，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看青岛海尔20##年有形净值债务率高于TCL集团实际值，说明企业筹资能力一般，但不排除利用财务杠杆的风险过高。

四、结论与建议

(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视。

 (2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。

根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。

 通过上述分析，可以得出结论：青岛海尔主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。

对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。

2）要降低利息费用的支出，减少借款。

3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。