上市公司投资价值分析报告（比亚迪002594）

题 目： 比亚迪投资价值分析报告

时 间：

一、引言

1.研究的意义和目的

意义：本文通过对比亚迪上市公司所在行业的分析、公司基本情况的分析、财务状况的分析、内在价值的分析，以求能够使现实和潜在的投资者能够从不同的角度来看待企业所处的阶段和经营的状况，并通过对公司的所披露的各项数据进行定量的分析和解读，使投资者能够对比亚迪经营的效果和效率有更好的定位，从而给投资者在选择是否进行投资或者选择投资量上作出相应的参考和指引，降低投资者可能面对的投资风险。

目的：通过对比亚迪各方面的分析与评价，为投资者在选择对该上市公司进行投资时提供一定的参考价值。

2.研究思路和框架

本文先分析该公司的基本状况、所处行业、财务状况等方面进行分析，然后根据得出的分析数据和结论，给出投资建议和风险提示。

二、公司基本状况分析

（一）公司简介

比亚迪股份有限公司（简称比亚迪，英文: BYD Company Limited，港交所：1211），是一家在香港上市的中国大陆民营企业，总部设于广东深圳，比亚迪股份有限公司于1995年2月成立，现拥有IT、汽车以及新能源三大产业，是一家集研究、开发、生产、销售为一体的深圳市重点高新技术企业。近年来在手机部件、汽车制造以及笔记本电脑代工等方面也有发展。公司主席是王传福，集团总部及厂址都在深圳市龙岗区。公司董事局主席兼总裁、创始人王传福在2009年9月28日发布的2009胡润中国百富榜上以350亿身家成为中国大陆首富。 比亚迪创立于1995年2月10日，由20多人的规模起步，2003年成长为全球第二大充电电池生产商，同年收购秦川汽车有限责任公司，成立了比亚迪汽车有限公司。

(二)公司业务

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某机械公司投资价值分析报告

投资要点与评级

全球航空维修行业均实行特种许可证制度，进入壁垒高，是国家重点扶持产业。重点维修产品所需维修技术均属高精尖技术。开展的每项业务须通过民航总局CAAC、美国联邦航空局FAA、欧洲联合航空局JAA以及中国民航总局与香港适航处、澳门民航局联合认证JMM的资格认证，且行业有逐渐集中的趋势。公司在机载设备维修领域市场占有率第一，拥有经CAAC、FAA、JAA、JMM认证的涉及电气、电子和机械的1060个品种，8247个项目的维修资格，是拥有机载设备维修资质最多的企业。

国内航空市场快速发展的外部因素，以及公司内部维修项目扩展，客户战略合作基础稳固，区域市场扩张的内部因素是公司增长原因。预计机载设备维修市场从20xx年起的未来20年平均每年增长19.9%。募股资金项目将于20xx年下半年到20xx年先后为公司带来新利润，我们估计20xx年和20xx年公司主营业务的增长率将分别为18%和25%。公司的业绩受到国民经济调控的波动甚微。

通过股权联合，公司将获得最新竞争手段。20xx年，公司通过四川奥特股权联合新加坡TPA公司引入5家OEM原制造厂家，建立合资公司或授权维修站；将通过与国际知名的航材物流公司(航材交换业务公司)引入交换件竞争方式；通过收购西安翔宇50%股权提升对波音新型飞机、空客飞机等的维修实力。公司综合竞争优势获得大幅提高。

实施资源战略，业务扩展到整个航空维修业。公司利用其资源优势先做强，再做大，20xx年开始有计划的将主营业务扩展到包括飞机机体维修、发动机维修、机载设备维修及相关服务的整个航空维修业。

获得对价后现有流通股股东持股成本低于与国际接轨后的合理股价。对而言，18-24倍的市盈率是与国际接轨后较为保守而合理的估值范围，合理股价在8.00-10.66元之间。对现有的流通股股东而言，在收到对价后持股成本＝10.80/1.38＝7.83元/股，低于公司与国际接轨后的合理股价。对于目前流通股股东7.83元的持股成本而言，该股的股价已低于国际估值，投资评级为短期审慎推荐、长期推荐。

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苹果公司投资价值分析报告

（一）公司背景及简介

总所周知，苹果公司是乔布斯于19xx年组织成立的。从苹果公司初具雏形到发展成今天，期间经历了一些转变。在80年代，苹果在个人电脑业务上遇到了新兴的竞争对手——IBM，此时也由于AppleⅢ售价过高而陷入劣势。经过改进而生产出Lisa，但再次由于其昂贵的价格而以失败告终。经过不断的改进，苹果终于在Macintosh 上取得了成功。而后苹果又在消费者设备及操作系统上取得了相应的成就。

（二）IT行业前景

随着科学技术的进步，IT业在人们的生活中也扮演着越来越重要的角色。手机、电脑等电子产品已经成为人们生活必不可少的部分。电子产品改变了我们的生活方式，而我们的需求也推动着这些产品的不断进步。现如今，电子产品的换代周期已经越来越短，我们不再是因为这些产品的破损而购买新产品，只是因为它们都“过时”了。市场上不断有更新功能更先进的产品涌现出来。故而，需求推进了电子产品的技术革新，而“新产品”的供给也拉动了人们的需求。这样一个循环造成了IT业正处在蓬勃发展的一个新时代。

（三）公司竞争力分析

1、主营业务分析

ⅰ）苹果公司的主要产品及产品分析

其主要硬件产品即为iPod、Mac Pro、iPhone、iPad等。除此之外，苹果还有相关的软件产品以及操作系统。在整个行业中，苹果都是以其创新技术而闻名的，它总是因为产品的独树一帜而受到广大消费者的追捧。

虽然苹果的产品定价相比于同类产品来说较高，但是由于其独特性还是有广阔的市场发展前景，尽管苹果采用的都是经典款而且种类并不多，但是其产品本身就具有极具吸引力。高价格更是突出了品牌的高端定位。

ⅱ）产品的营销方式

首先，苹果一个很重要的营销方式就是供不应求。苹果的产品通常在市面上销售的都比较少，从而营造出一种稀缺的市场氛围，使得消费者的购买欲比较强。、

其次，苹果将自己的软件和硬件捆绑销售，并保证绝对的控制力，为自己创造利益。

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项目潜在价值分析报告

尊敬的张总，我社的融资项目如能得到贵公司的支持厚爱，得以通过，对于我们将是久旱临雨、雪中送炭，我们感激不尽，我们定会扭转乾坤，实现踊跃发展，贵公司和张总功德无量，同时我身贵公司保证，这一融资项目绝对是互利双赢，共发展的项目。我们会通过努力使这笔资金飞速地发展我们，同时它定会带着丰硕的果实顺返贵公司，下面我作一下分析报告，供张总参考： 玫瑰的种植面积在东阿和平阴两县区域内数字也应在5万亩左右，近三年的鲜花蕾收购价格平均10元/斤，按三年的亩产1000斤/亩折算，除去人工，每亩收近万元，而我们将要进行的深加工项目，更是利润丰厚。现在玫瑰干花蕾市场收购价为12万元/吨（60元/斤），按3.7斤鲜蕾烤1斤干蕾，则每斤干花蕾的毛利润为23元/斤，按每天加工干蕾0.5吨计算，则一个工作日的毛收入为2.3万元，按常年的加工时间计算，每年的收入应在70万左右，再加上我人自己种植的面积，每年的收入要超出百万元。

尊敬的张总，通过以上简单的价值分析，我们完全有信心使我社三年大变样，成为当地经济的标杆，同时我们完全有能力使贵公司的资金加红利，顺利回返，以报张总对我社的知遇之恩。

单位名称:XXXXXXXXX

20xx年9月11日

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关于鲁北咨报字[2013]第240号价值分析报告异议书

异议人：山东天一环保科技投资有限公司

法定代表人：李雷

异议人不服山东北方资产评估不动产估价有限公司做出的鲁北咨报字[2013]第240号价值分析报告，提出如下异议： 异议事项：1、评估人员无相关资质

2、评估程序不合法

3、固定资产评估数额过低

事实与理由：

一、评估人员无相关资质

根据山东北方资产评估不动产估价有限公司提供的股东全部收益价值分析报告附件中，评估人员潘汉生无20xx年有效的检验登记，且证件复印件发证日期模糊不清，无法判断潘汉生是否具备合格的评估资质，据此，其作出的价值分析报告也无有效性，不能作为评估山东天一环保科技投资有限公司资产价值的标准。

二、评估程序不合法

根据山东北方资产评估不动产估价有限公司出具的价值分析报告现场调查中指出，评估人员并未对异议人的实际资产进行有效的现场清查，仅以20xx年度和20xx年8月份会计报表和20xx年8月份泰安市地方税务局出具的资产负债表为标准，《国有资产评估管理办法》第十七条规定，资产评估机构应当在对委托单位的资产、债权、

债务进行全面清查的基础上，核实资产账面与实际是否相符，经营成果是否真实，据以做出鉴定。因此，该价值分析报告缺乏事实依据，程序不合法，没有有效性。

三、固定资产评估数额过低

在对山东天一环保科技投资有限公司固定资产评估中，评估人员没有进行有效的实地勘验，对于山东天一环保科技投资有限公司的土地、厂房和设备的实际情况一无所知，且山东天一环保科技投资有限公司在泰安高新技术开发区拥有土地五十余亩，价值四百万的设备三套，以及各类厂房，实际资产价值远大于价值分析报告中估算的8173082.76元。因此，该价值分析报告的评估数额过低，与实际情况大相径庭，不能作为本案的依据。

综上，山东北方资产评估不动产估价有限公司做出的鲁北咨报字

[2013]第240号价值分析报告，评估人员无相关资质，评估程序不合法，评估结果与事实不符，请求法院以异议人资产的实际价值作为案件依据。

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四川省聚酯股份有限公司部分岗位价值评估报告

公司简介

四川省聚酯股份有限公司是1993年经省政府批准组建的建设项目股份制试点企业，注册资本3.4亿元，由四川省投资集团公司、自贡市投资公司和四川省纺织集团公司共同出资2.25亿元发起组建。现有员工1030人，大专以上学历320人，中、高级职称117人，年人均创产值83万元。公司是国家布点在西南地区唯一的聚酯生产企业和中国西部最大的聚酯化纤生产厂，1999年被评为四川省50家最大规模工业企业之一，四川工业企业市场占有份额50强之一，四川化纤制造业最大规模首强和最大市场占有份额首强，同时被确定为自贡市市场占有份额及产销率10大企业之一。实施债转股后，公司还分别被国家纺织业工业局和省、市确定为优势企业和发展型企业。公司建设规模为年产6.6万吨聚酯（通过内部小技改，20##年聚酯产量已达8万吨）、1.5万吨直接纺短纤和1万吨涤纶长丝，总投资14亿多元。主要生产装置系全套引进美国、英国、德国、瑞士等国家的先进技术设备，主导产品填补了西南地区空白 ，具有国内先进水平，产品畅销西南四省、市及江浙地区。

主要产品：聚酯切片;涤纶短纤维;

岗位价值分析目的

1.为实现企业薪酬管理的内部公平公正提供依据。

2.对岗位工作任务的繁简难易程度，责任权限大小，所需要的资格条件等因素，在定性分析的基础上进行定量测评，从而以量化数值表现出工作岗位的综合特征。

3.对性质相同的相近的岗位，制定统一的测量、评定标准，从而使单位内各个岗位之间，能够在客观衡量自身价值量的基础上进行横向纵向比较，并具体说明其在企业单位所处的地位和作用。

4.为企业岗位归级列等奠定基础。

5.帮助员工适应组织变化。

评价小组介绍

组长：何磊

第一小组：李静、秦尚娟、王庆

第二小组：付雯、刘喜翠、刘琴

第三小组：陈宇杰、冯艳、张英

岗位评价方案

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（项目单位不填写以上各项）

商业价值分析报告

（编制参考）

一九九九年八月制

保 密 承 诺

    本商业计划书内容涉及本公司商业秘密，仅对有投资意向的投资者公开。本公司要求投资公司项目经理收到本商业计划书时做出以下承诺：

    妥善保管本商业计划书，未经本公司同意，不得向第三方公开本商业计划书涉及的本公司的商业秘密。

  项目经理签字：

  接 收 日 期： _______年____月____日

摘要

说明：在两页纸内完成本摘要。

【摘要内容参考】

1.     公司基本情况（公司名称、成立时间、注册地区、注册资本，主要股东、股份比例，主营业务，过去三年的销售收入、毛利润、纯利润，公司地点、电话、传真、联系人。）

2.     主要管理者情况（姓名、性别、年龄、籍贯，学历/学位、毕业院校，政治面目，行业从业年限，主要经历和经营业绩。）

3.     产品/服务描述（产品/服务介绍，产品技术水平，产品的新颖性、先进性和独特性，产品的竞争优势。）

4.     研究与开发（已有的技术成果及技术水平，研发队伍技术水平、竞争力及对外合作情况，已经投入的研发经费及今后投入计划，对研发人员的激励机制。）

5.     行业及市场（行业历史与前景，市场规模及增长趋势，行业竞争对手及本公司竞争优势，未来3年市场销售预测。）

6.     营销策略（在价格、促销、建立销售网络等各方面拟采取的策略及其可操作性和有效性，对销售人员的激励机制。）

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