互联网巨头“平台战略”：乐视TV案例分析

　　研究机构：山西证券日期：7月19日

　　事件概述：

　　超级电视销售渠道开放。乐视TV.超级电视S40,1万台仅用时82分钟即告售罄。加上此前1万台客厅电视X60，首批2万台超级电视共为乐视TV带来超过1亿元的现金收入。同时，X60与S40销售通道将长期开放，消费者可直接购买。

　　事件分析：

　　超级电视市场反响强烈，电视新盈利模式值得期待。公司低价推出 “乐视TV超级电视”市场反响强烈，且销售状况良好。依靠公司网站，超级电视营销成本大大降低，同时，利用自身拥有的大量影视版权收取视频服务费以及在电视端的广告收入，使超级电视通过价格优势占领部分市场。随着超级电视销售通道的长期开放，此项业务对公司业绩的贡献有望在下半年得到体现。

　　上半年净利润继续保持增长，广告业务收入占比增加。公司预计20##年上半年净利润比去年同期增长25%-35%，其中，广告收入占比继续增加。(20##年一季度，实现广告收入1.48亿元，比去年同期增长142%，且在各项业务收入中占比43.31%。)鉴于公司影响力的逐步扩大，以及广告投放渠道的增加，未来公司广告收入有望继续保持高速增长。

　　盈利预测与投资建议：

　　维持“增持”评级。随着公司影响力的逐步扩大，广告收入加速增长，同时“乐视TV超级电视”的问世，有望成为公司新的利润增长点。截止到20##年7月17日，公司股价32.13元，对应20##-20##年EPS0.39元和0.54元，市盈率高于行业平均水平，投资者需注意股价短期的回调风险，研报维持对公司“增持”的投资评级。

　　风险提示：“乐视TV超级电视”市场竞争较为激烈，若公司“超级电视”达不到预期收益水平，对公司生产经营会产生不利影响；公司开展业务需投入大量资金，除依靠自有业务回笼现金之外，公司采用了多种融资方式，如果现有业务未能达到预期收益水平，公司存在一定的财务风险。

第二篇：乐视超级TV电视

实际上，不仅仅是资本市场，传统电视、互联网、IT界、内容提供商等纷纷将目光瞄准了这一超级电视，而关注点却恰恰不在电视本身，而是乐视打造的这一商业模式。

乐视超级电视的最核心诉求是“用互联网模式重新定义电视”。什么是“用互联网模式重新定义电视”？乐视如何赚钱？

奥维咨询（AVC）平板研究事业部总经理刘闯认为，不应将乐视看做硬件商，而应将乐视看做服务商和内容提供商。乐视发布的超级电视最核心的部分是不靠硬件来盈利，这打破了传统电视企业仅靠硬件盈利的模式，乐视的主营是内容，消费者通过官网购买了电视机之后，每年要付400多元来购买服务包，同时还有广告商在平台上支付广告费来支撑。刘闯高度评价乐视开创的这一新模式，“这是互联网的模式”，对电视行业来说是新鲜事物，过去从未有过这样的模式。

在国外，苹果肩负着硬件和内容提供的双重角色，从而创造了奇迹。乐视是不是也意图走出一条与众不同的路呢？200台式工程机，这是乐视首批提供的“非正式版”超级电视，6月之后消费者可以到其官网下单订购。这一60英寸的旗舰型乐视TV·超级电视X60售价为6999元，与国内市场上动辄1.5万~2万的60英寸智能电视相比，超级电视便宜了很多。 显然，与苹果的硬件、软件均赚钱不同，乐视利用硬件来赚钱几乎不可能，那么出路只在于软件。乐视通过一个超低价的极具竞争力的超级电视来吸引消费者，从而向年轻的追捧者推广其消费方式，让乐视迷们购买享用“中国最全影视库+超级云视频平台”，这样的新模式实际上是一种互联网的模式。因此，从骨子里说，乐视首先是一家互联网企业。

无疑，这是跨界，这是智能电视的深化。至于乐视这一互联网企业的新模式是否能成功？那要看乐视是否能将消费者的消费方式培养成消费习惯，然后再将消费者的消费习惯培养成消费解决方案；还要看乐视的消费者群体是否能够尽快培育，后台服务是否能跟得上；甚至还要看奇艺等电视内容服务商和提供商是否会跟进，要看市场是否能快速成熟