百色市羽魂商贸有限公司未来投资计划
公司未来三年的重大投资计划：
一、
加大体育产业的进一步投资：
将现在的店铺鞋服、器材零售经营模式逐步转化为以营销模式为主，零
售为辅，注重客户服务质量，力求业务信息广泛、迅速，不断赢得客户，实
现20xx年零售部销售业绩递增20%，达600万元目标。20xx年重点投入资
金、人力在健身器材销售以及运动场馆、场地设施的工程业务上，不断加强
技术人员、业务人员培训，加强公关能力以及服务对象层次的提升，实现公
司新拓展的室内外健身器材、设备以及运动场馆设备、设施工程销售业绩一
年内达400万元。
二、 小型房地产项目投资：
20xx年计划将公司收益的部分利润转换为固定资产，如购买商铺、写字
楼等，再进行资金运作，循环往复，使资产不断增值，尽可能实现房产累积
达3-400万；同时计划20xx年以前，有好的机会时投入资金4-500万建一个
占地较大的简易型综合运动场馆，使之能承办省级规格气排球、羽毛球、健
身、体育舞蹈赛事及租赁业务，打造更有影响力和公众效应的企业文化展示
平台。
三、 教育培训类、娱乐健身类项目投资：
20xx年以前当运动场馆建好同时，组建、外聘能力强的气排球、羽毛球
教练团队，举办针对青少年、成人、单位系统进行各种规格的训练及培训；
引进健身、舞蹈项目连锁品牌及优秀教练，计划20xx年以前投入5-600万元，
采购上档次、上规模的健身器材设备，配备高档的健身、舞蹈场馆、广泛招
收学员，这样不但可以取得较好的经济收益，也可广交人脉，为公司的发展
提供更好的视野和拓展空间。计划一旦成功实施，还可把整套模式往周边有潜
力的空白市场开拓。
投资计划申请人：
20xx年6月25日
百色市羽魂商贸有限公司
第二篇：互联网行业：主要公司未来6-12个月投资聚焦
行业动态证券研究报告20xx年3月4日
金宇
分析员，SAC执业证书编号：
S0080207070053 互联网 研究部
jinyu@
互联网行业主要公司未来6－12个月投资聚焦
新浪(SINA.US)-推荐-目标价104美元：长期处于上升期，短期有盈利压力
正面因素：微博平台持续扩张，用户增长，应用数量增多，商业模式逐步构建。
风险因素：因为微博，公司竞争信心大幅增长，公司在微博、电子商务和视频领域的投资将大幅增加，考虑到公司规模较腾讯和百度已经小很多，巨大投资带来两方面风险：一是短期盈利能力下滑，导致关注业绩的投资者用脚投票。二是：扩张过快导致部分投资，如收购等未能产生预期效益。
策略：在市场流动性和情绪稳定时，新浪冲击100美元的机会很高。但考虑到股价BETA值较历史提升，在市场波动时，需注意风险。个人感觉，即使考虑到风险因素：60元非常安全，70元以下可以建仓。
腾讯(00700.HK)-推荐-目标价210港币：长期竞争压力提升，短期无虞
正面因素：社区、客户端优势明显。平台盈利能力处于上升期，互联网会员服务，游戏和广告等业务营收增长可见度均处于较高水平。
风险因素：新浪微博、人人网等冲击社区，360/迅雷等冲击客户端。腾讯商业模式的基础正面临较以往更大的挑战，2-3年期，需关注竞争风险。
策略：20xx年，腾讯的亮点是开放平台，预计下半年开始，开放平台将给市场带来诸如应用数量大增，内容数量快速提升等众多利好因素。支持200元股价压力不大，但上涨幅度取决于盈利能力(我们现在的目标价是210元)以及开放平台的成效，我们认为股价在20xx年有机会冲击240-260元一线，但该股的历史走势表明，股价在业绩颁布后一周内一般录得下跌。展望20xx年，如果人人上市，360上市，迅雷上市，诸多压力因素释放，需注意风险。综合考虑到风险因素，175元可作为安全边际较强的介入价格，对应20xx年25被市盈率。
百度(BIDU.US)-推荐-目标价142美元：中期增长无虞，需突破商业模式单一的瓶颈
正面因素：搜索市场竞争地位和搜索的盈利能力无虞。
风险因素：在社区、电子商务和移动互联网领域布局虽比较充分，但都不是很成功，商业模式较为单一。最近有支持假货等负面信息。
策略：预计20xx年，利润增长60%，按45倍（20xx年交易市盈率的70%），公司股价在110元附近有较强安全边际。公司主要是盈利驱动，如果盈利增速下滑，估值将同步下降，形成双杀。重点关注盈利。
阿里巴巴(01688.HK)-中性-目标价16.2港币 & 携程(CTRP.US)-审慎推荐-目标价46.2美元
商业模式和当前互联网发展趋势有所背离，转型期普遍的纠结和痛苦，有时还有点迷茫，不适合长期投资，只能找安全边际了。携程目前股价38美元，隐含20xx年25倍市盈率，可以逢低买入了。阿里比较安全的介入点是13港元左右，对应20xx年25倍市盈率。
电子商务和在线视频：当当和优酷高估
不仅仅是估值因素，重要的是这两个公司都没有平台支持，线上需要买流量，线下需要建物流。现阶段，电子商务最大的受益者是百度，然后新浪（主页都是电子商务广告了，淘宝，乐淘，麦考林等）和腾讯（社区）。 在线游戏：较20xx年好转，但仍很难进行长期投资
估值低，但市场竞争激烈，新品成功机会下降，MMOG为主的游戏运营商可预测性仍比较差。我和很多朋友谈过我们关于游戏投资的期权理念，以及什么是可研究的（the visibility of current game stability），什么是不可研究的（the success of new game），目前我还没有研究出比这个更有效的投资逻辑。而按此投资逻辑：标的选择还是网易和畅游。相对看淡盛大、完美和巨人。当然对于投资周期以周计算的朋友，可以根据新品公测和正式运营的时间表把握交易性投资机会。
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
中金公司研究部：20xx年3月4日
图表 1: 可比公司估值
公司列表股价货币
财务数据货币
股价市值 (百万美
投资评级
市盈率
非通用准则市盈率市净率
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
2
中金公司研究部：20xx年3月4日 一般声明
本报告由中国国际金融有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但中国国际金融有限公司及其关联机构（以下统称“中金公司”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
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特别声明
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研究报告评级分布可从.cn/CICC/chinese/operation/page4-4.htm获悉。
评级标准：分析员估测12个月之内绝对收益20%以上为“推荐”、10%~20%为“审慎推荐”、-10%~10%为“中性”、-20%~-10%为“减持”、-20%以下为“回避”。 本报告的版权仅为中金公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
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