本期专题：银行信贷业务中的财务分析
? 从政策层面解读财务分析
? 流动资金贷款需求量的测算
? 财务报表监控与信贷业务管理
? 财务分析与银行授信策略
? 银行信贷审核中的财务分析
20xx年第10期 总第10期
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 本期专题：银行信贷业务中的财务分析
正文目录
第一章 从政策层面解读财务分析 ............................................................................... 4
一、解读《流贷管理办法》中的财务分析因素 ................................................ 4
（一）《流贷管理办法》解析 ...................................................................... 4
（二）《流贷管理办法》中的财务分析因素 .............................................. 7
二、银监会流动资金贷款需求量测算参考 ........................................................ 8
三、流贷资金贷款需求量测算参考存在的缺陷 ................................................ 9
第二章 流动资金贷款需求量的测算 ......................................................................... 11
一、流动资金贷款需求量的测算参考分析 ...................................................... 11
（一）借款人自有资金分析 ....................................................................... 11
（二）营运资金量分析 ............................................................................... 11
二、流动资金合理占用额与贷款需求额测定建议 .......................................... 12
（一）贷款需求额测定公式 ...................................................................... 12
（二）应用中需注意的问题 ...................................................................... 13
三、中小企业流动贷款资金需求测算方法 ...................................................... 14
（一）销售百分比法 .................................................................................. 15
（二）倒推法 .............................................................................................. 17
（三）营业周期法 ...................................................................................... 17
第三章 财务报表监控与信贷业务管理 ..................................................................... 19
一、会计分析与财务分析的联系与区别 .......................................................... 19
（一）两者的联系 ...................................................................................... 19
（二）两者之间的区别点 .......................................................................... 20
（三）两者的局限性 .................................................................................. 22
二、会计分析 ...................................................................................................... 23
（一）会计分析的必要性 .......................................................................... 24
（二）会计分析的内容 .............................................................................. 24
（三）影响财务报表质量的会计选择 ...................................................... 27
（四）新会计准则对上市公司可能产生的影响 ...................................... 27
（五）新会计准则对商业银行的影响分析 .............................................. 28
三、财务分析 ...................................................................................................... 31 服务电话:(8610)63458516 1
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 第四章 财务分析与银行授信策略 ............................................................................. 32
一、基本面分析 .................................................................................................. 32
（一）资产类项目 ...................................................................................... 32
（二）负债类项目 ...................................................................................... 35
（三）权益类项目 ...................................................................................... 36
二、比率分析 ...................................................................................................... 38
（一）沃尔分析法—指标拆分 .................................................................. 38
（二）沃尔分析法的局限性 ...................................................................... 40
（三）新会计准则实施对财务比率分析的影响 .................................. 41
三、比率分析的局限性 ...................................................................................... 42
（一）会计报表自身的局限性 .................................................................. 42
（二）财务比率分析自身的局限性 .......................................................... 43
四、财务报表之间的勾稽关系 .......................................................................... 44
（一）资产负债表与利润表 ...................................................................... 44
（二）资产负债表与现金流量表 .............................................................. 45
（三）利润表与现金流量表 ...................................................................... 46
（四）基于勾稽关系的财务分析 .............................................................. 47
第五章 银行信贷审核中的财务分析 ......................................................................... 50
一、财务分析的准备工作 .................................................................................. 50
（一）收集恰当的分析资料，为贷款决策提供基础保障 ...................... 50
（二）辩别分析资料的真伪，预防信贷风险 .......................................... 51
（三）确定恰当的分析思路 ...................................................................... 52
二、财务分析的的侧重点 .................................................................................. 53
（一）银行信贷审查中财务分析的内容及方法 ...................................... 53
（二）银行信贷审核中财务分析的关注点 .............................................. 53
三、银行授信审计中的关注点 .......................................................................... 55
（一）银行授信审计的现状分析 .............................................................. 55
（二）银行授信审计建议 .......................................................................... 57
四、银行授信案例（财务分析部分） .............................................................. 58
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 前 言
《流动资金贷款管理暂行办法》、《个人贷款管理暂行办法》、《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》，并称“三个办法一个指引”，它初步构建和完善了我国银行业金融机构的贷款业务法规框架。而在“三个办法，一个指引中”，《流动资金贷款管理暂行办法》涉及到相当多的财务分析。
同时，银行在授信、贷前审查以及贷后管理过程中，需要考核企业的偿债能力及经营状况。而银行作为企业信息的外部使用者，各种信息的获得往往是通过财务报表而进行的。因此，银行如何通过分析财务报表而获取自己想要知道的信息，对于银行的授信策略和贷款管理工作十分重要。
另外，由于银行信贷人员并非专业的财务人员。其分析财务报表的视角和专业财务人员也有所区别。同时，由于财务报表的局限性，银行在分析企业的财务状况时还需重点分析一些非财务因素。
因此，在本文中，银联信分析师对近期流贷管理办法进行了深入的分析，同时从银行信贷人员授信的视角，对企业的财务状况进行分析。
本报告总共分为五章节，第一章就流贷管理办法进行详细的解读，并指出留待资金贷款需求量测算参考所存在的问题；第二章对流动资金贷款需求量测算进行详细的分解，并给出建议；第三章分析财务报表的监控与信贷业务的管理，重点就会计分析作出阐述；第四章对具体的财务方法进行分析，以银行使用的沃尔分析法作为切入点；第五章重点分析银行在授信审核时所需要关注的问题。
敬请关注本期及下期专题《银行信贷业务中的财务分析》
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 第一章 从政策层面解读财务分析
《流动资金贷款管理暂行办法》、《个人贷款管理暂行办法》、《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》，并称“三个办法一个指引”，它初步构建和完善了我国银行业金融机构的贷款业务法规框架。从银监会的“三个办法、一个指引”中我们可以看到，贷款全流程精细化管理以及“实贷实付”始终贯穿其中。
而银监会出台“三个办法，一个指引”的初衷即是为了防止资金的被挪用。可以说，以前银行给企业发放贷款是一次性的发放，也就是所谓的“子弹贷款”，企业未提取的贷款又转化为存款放在银行，没有发挥对实体经济的支持作用。而一次性的发放贷款，银行也很难掌握贷款的流向，使得不少贷款流向股市和楼市，推高了股市和楼市的泡沫，给我国经济的发展造成了巨大的威胁。而“实贷实付”是根据客户实际现金流缺口进行融资和付款，这虽然是对银行传统理念的颠覆，但这种贷款支付方式不但可以降低银行的资金监管难度和风险，更有利于降低企业的财务成本。
而在“三个办法，一个指引中”，涉及到财务分析最多的是《流贷管理办法》。因此，我们有必要对《流贷管理办法》进行详细的解析，并从中找出财务分析因素。
一、解读《流贷管理办法》中的财务分析因素
（一）《流贷管理办法》解析
《流贷办法》的核心内容，一方面是要求银行业金融机构合理测算借款人的营运资金需求，审慎确定借款人的流动资金贷款的授信总额及具体贷款的额度，并据此发放流动资金贷款，不得超过借款人的实际需求超额放贷。另一方面，强调对流动资金的支付和贷后管理，加强对回笼资金的管控，要求银行业金融机构针对借款人所属行业及经营特点，通过定期与不定期现场检查与非现场监测，分析借款人经营、财务、信用、支付、担保及融资数量和渠道变化等状况，掌握各种影响借款人偿债能力的风险因素等。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 1、《流贷办法》的要义和精髓
对流动资金贷款进行需求测算是《流贷办法》的核心指导思想。这主要是考虑流动资金贷款支付频繁，周转速度快，支付管理控制的成本较高，但影响企业流动资金占用的因素相对较为明确，流动资金需求可进行合理测算等因素，同时实践中流动资金贷款挪用也多是源于贷款人发放的流动资金贷款金额超出借款人实际流动资金需求。所以，《流贷办法》的规范重点之一定位为银行业金融机构应贴近借款人实际，合理测算借款人的流动资金需求，进而确定流动资金贷款的额度和期限，防止超额授信。《流贷办法》希望通过对流动资金贷款的合理测算，做到既有效满足企业正常经营对流动资金贷款的需求，同时又有效防止因超过实际需求发放贷款而导致的贷款资金被挪用。
基于以上考虑，《流贷办法》主要从以下方面对流动资金贷款资金需求测算提出要求：一是要求贷款人应合理测算借款人营运资金需求，审慎确定借款人流动资金贷款的授信总额及具体贷款的额度，不得超过借款人的实际需求发放流动资金贷款；二是在尽职调查环节上，要求贷款人应调查借款人营运资金总需求和现有融资性负债情况，以及应收账款、应付账款、存货等真实财务状况等要素；三是在贷款风险评价与审批环节上，要求贷款人应根据借款人经营规模、业务特征及应收账款、存货、应付账款、资金循环周期等要素测算其营运资金需求，综合考虑借款人现金流、负债、还款能力、担保等因素，合理确定贷款结构，包括金额、期限、利率、担保和还款方式等；四是在贷后管理上，要求贷款人应评估贷款品种、额度、期限与借款人经营状况、还款能力的匹配程度，作为与借款人后续合作的依据，必要时及时调整与借款人合作的策略和内容。
为了进一步明确流动资金贷款需求的测算方法，《流贷办法》附有《流动资金贷款需求量的测算参考》，明确流动资金贷款需求量主要是基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额确定。在实际估算过程中，总的思路是首先考虑借款人用于日常经营的营运资金需求量，再扣除其现有融资和能够投入到日常经营的自有资金，缺口即为新增流动资金贷款需求量。在估算营运资金需求量过程中，还要结合借款人实际情况和未来发展状况，合理预测各项资金占用；同时考虑小企业融资、季节性生产、订单融资等情况。总之，充分体现了银行业金融机构要根据客户实际提升金融服务水平和控制金融风险的要求。
2、对流动资金贷款支付和贷后管理要求对流动资金贷款进行合理测算
在对借款人流动资金贷款需求进行合理测算的基础上，《流贷办法》对流动资金贷款支付作出了有针对性的规定，同时严格对贷款资金使用的监控，加强贷后 服务电话:(8610)63458516 5
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 管理。主要要求体现在：
第一，《流贷办法》明确贷款的具体支付方式和标准主要由当事人约定。《流贷办法》规定由借贷双方在合同中约定贷款资金的支付方式和贷款人受托支付的金额标准，要求贷款人应根据借款人的行业特征、经营规模、管理水平、信用状况等因素和贷款业务品种，合理约定贷款资金支付方式及贷款人受托支付的金额标准。特别地，对与借款人新建立信贷业务关系且借款人信用状况一般、支付对象明确且单笔支付金额较大，以及贷款人认定的贸易融资等其他情形，《流贷办法》要求原则上应采用贷款人受托支付方式。
第二，《流贷办法》进一步严格支付管理的相关要求。一是采用贷款人受托支付的，贷款人应根据约定的贷款用途，审核借款人提供的支付申请所列支付对象、支付金额等信息是否与相应的商务合同等证明材料相符。审核同意后，贷款人应将贷款资金通过借款人账户支付给借款人交易对象；二是采用借款人自主支付的，贷款人应按借款合同约定要求借款人定期汇总报告贷款资金支付情况，并通过账户分析、凭证查验或现场调查等方式核查贷款支付是否符合约定用途；三是贷款支付过程中，借款人信用状况下降、贷款资金使用出现异常的，贷款人应与借款人协商补充贷款发放和支付条件，或根据合同约定变更贷款支付方式、停止贷款资金的发放和支付。
第三，《流贷办法》加强对流动资金贷款的贷后管理要求，要求贷款人应动态关注借款人经营、管理、财务及资金流向等重大预警信号，及时采取提前收贷、追加担保等有效措施防范化解贷款风险；要求贷款人应评估贷款品种、额度、期限与借款人经营状况、还款能力的匹配程度，作为与借款人后续合作的依据，必要时及时调整与借款人合作的策略和内容。
特别需要注意的是，《流贷办法》要求贷款人通过合理设定贷款业务品种和期限、设立专门资金回笼账户、协商签订账户管理协议等方式，加强对回笼资金的管控：一是要求贷款人应根据借款人生产经营的规模和周期特点，合理设定流动资金贷款的业务品种和期限，以满足借款人生产经营的资金需求，实现对贷款资金回笼的有效控制；二是要求贷款人应在借款合同中约定由借款人承诺，贷款人有权根据借款人资金回笼情况提前收回贷款；三是规定贷款人应通过借款合同的约定，要求借款人指定专门资金回笼账户并及时提供该账户资金进出情况。贷款人可根据借款人信用状况、融资情况等，与借款人协商签订账户管理协议，明确约定对指定账户回笼资金进出的管理。贷款人应关注大额及异常资金流入流出情况，加强对资金回笼账户的监控。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 3、其他的相关规定
一是对于贷款用途的限制。鉴于目前实践中存在流动资金贷款被挪用于固定资产投资等其他用途的情况，为强化贷款用途管理，《流贷办法》明确规定，贷款人应与借款人约定明确、合法的用途，流动资金贷款不得用于固定资产、股权等投资，不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。同时，流动资金贷款不得违规挪用，贷款人应按照合同约定认真检查、监督流动资金贷款的使用情况。
二是如何防范超额授信风险。为防止超额授信，消除贷款资金挪用隐患，《流贷办法》在防范超额授信风险方面，要求贷款人应根据经济运行状况、行业发展规律和借款人的有效信贷需求等，合理确定内部绩效考核指标，不得制订不合理的贷款规模指标，不得恶性竞争和突击放贷。同时，明确了贷款人以降低信贷条件或超过借款人实际资金需求发放贷款的法律责任，银监会可以按照《中华人民共和国银行业监督管理法》的相关条款对其进行处罚。
（二）《流贷管理办法》中的财务分析因素
从对《流贷管理办法》的解析中我们可以看到，无论是授信前对企业流动资金需求的测算，还是流动资金贷款支付和贷后管理，都需要最大限度的获取企业的生产经营信息。而银行作为企业外部信息使用者，获取信息的最佳及最简便的途径便是获取企业的财务信息，这些财务信息通常以财务报表的形式出现。这就需要银行相关工作人员有阅读和分析财务信息的能力，从这些财务信息中，找出银行所密切关注的数据。
由于银行信贷审查人员进行财务分析时最为关注的是借款人现在和未来的偿债能力。借款人偿债能力与其盈利能力、营运能力、资本结构和净现金流量等因素密切相关，结合《流贷管理办法》，我们认为可以从以下三个方面着手：
1、结合企业所处行业及发展阶段分析：不同行业、不同发展阶段呈现不同财务特征，有不同评价标准及审查重点。
2、研究规模、结构及质量：不同规模的评判标准不同。而“平衡、和谐”的结构是一个重要感觉。资产的规模、结构及质量反映企业经营和投资战略；负债和权益的规模、结构和质量反映企业融资战略和资本结构的合理性；收入和利润的结构和质量反映企业盈利模式及持续盈利能力；现金流量的规模、结构和质量反映企业现金流量运转的顺畅程度、现金的赚取能力、筹资能力和投资战略。
3、详细分析三张报表：三张表应互相印证、有机统一。运用一些分析方法（如指标分析法、因素分析法、比较分析法、趋势分析法等），对异常变动找原因，并 服务电话:(8610)63458516 7
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 预测未来现金流情况，对整体财务状况尤其是偿债能力给予综合评价，为贷款决策提供参考。
二、银监会流动资金贷款需求量测算参考
流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额（即流动资金缺口）确定。一般来讲，影响流动资金需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应付账款。同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位等重要因素的影响。银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测，按以下方法测算其流动资金贷款需求量：
1、估算借款人营运资金量
借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。在调查基础上，预测各项资金周转时间变化，合理估算借款人营运资金量。在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式：
营运资金量＝上年度销售收入×（1-上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数
其中：营运资金周转次数＝360/（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数＋预付账款周转天数-预收账款周转天数）
周转天数=360/周转次数
应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额
预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额
存货周转次数＝销售成本/平均存货余额
预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额
应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额
2、估算新增流动资金贷款额度
将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。
新增流动资金贷款额度=营运资金量-借款人自有资金-现有流动资金贷款-其他渠道提供的营运资金
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 3、需要考虑的其他因素
（1）各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况（如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等）分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。
（2）对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。
（3）对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效控制用途和回款情况下，根据实际交易需求确定流动资金额度。
（4）对季节性生产借款人，可按每年的连续生产时段作为计算周期估算流动资金需求，贷款期限应根据回款周期合理确定。
三、流贷资金贷款需求量测算参考存在的缺陷
虽然说，银监会给出的流动资金贷款需求量的测算公式，对于银行在授信和贷款额度方面给出了指导性的意见。主旨在于合理的测度企业所需的资金，强化流贷的全流程管理、强化贷款总量的管理、强化合同的有效管理、强化合同的有效性管理、强化贷款的用途管理、加强贷后管理以及明确贷款人的法律责任。但总体来讲，该测试公式，只能在贷款过程中其只具备指导性的作用，在实际操作中可能存在诸多缺陷。
一是中小企业财务制度很多不健全，按照流动资金贷款管理办法测算出的营运资金量、自有资金量大多不准确，造成最终测算得出的银行可授信额度无实际参考价值。比如，很多中小企业都是民营企业，以家族式经营为主，企业领导者集权现象及“小农”意识严重，往往通过隐藏销售收入和利润来减少交税，同时企业利润多被老板抽资用于私人支出或对外投资，再以个人投资的方式反映至“其他应付款”内，造成企业财务“公私不分”，进而造成测算结果与实际结果偏差较大。
二是由于中小企业财务核算不规范，部分中小企业存量流动资金贷款被固定资产投资所占用，造成测算的银行可授流动资金贷款额度与企业实际所需存在较大偏差。例如，很多中小企业购买二手机器设备或自制设备，为节省开支不要求交易对手开立#5@p；有的投资建造厂房未按规定程序进行，这些投资都无法提供项目立项、可行性报告等资料，无法办理固定资产贷款，导致出现了“短贷长用” 服务电话:(8610)63458516 9
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 的情况。
三是很多中小企业通过年初集中储备原材料的方式锁定原材料价格，以此来规避原材料价格波动带来的影响。这将导致企业对贷款集中性需求特别大，进而导致测算出的可授信额度与企业所需贷款额度偏差较大。比如常熟地区的纺织行业，20xx年上游原材料价格上涨速度较快，同时预计20xx年原材料价格还将继续上涨，于是很多中小企业在20xx年初集中购买原材料，造成资金需求大量增加。
四是部分中小企业为征地等方面需要虚增实收资本，造成测算时企业自有资金较多的假象，而实际自有资金不足。比如，常熟地区很多乡镇企业为了享受当地政府给予的优惠政策，通过虚增注册资本的方式取得相关条件。另外，部分中小企业为了能达到招投标资质等级，可能通过虚增注册资本的方式予以满足。
针对参考意见的不足，我们在第二章中给出了流贷资金需求测定的分析以及建议。
服务电话:(8610)63458516 10
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 第二章 流动资金贷款需求量的测算
一、流动资金贷款需求量的测算参考分析
根据银监会的参考意见：
新增流动资金贷款额度=营运资金量-借款人自有资金-现有流动资金贷款-其他渠道提供的营运资金
很显然，银监会给出的参考意见中存在两个方面的问题：一是如何确定借款人自有资金。第二个问题就是如何确定营运资金量。
（一）借款人自有资金分析
通常自有资金是指投资者投入企业的资本金及经营中形成的积累，如盈余公积金、资本公积金和未分配利润等，它反映了所有者权益，表现为流动资金和固定资金的占用，这里从营运资金量中提出借款人自有资金也包含了剔除占用的固定资金，从而导致测算的“新增流动资金贷款额度”过小，不能准确反映借款人营运资金的实际需求，以致借款人得不到有效支持，营运资金明显不足。
我们将借款人自有流动资金的计算方式归纳如下：
借款人自有流动资金=所有者权益-固定资产占用-无形递延资产占用-长期投资占用
借款人自有流动资金=流动资产-流动负债-长期性债务形成的流动资产+短贷长用部分
借款人自有流动资金=货币资金-受限货币资金-贷款派生货币资金+重复计算部分
（二）营运资金量分析
根据银监会参考意见：
营运资金量＝上年度销售收入×（1-上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数
从该公式中我们可以看到，上年度销售收入×（1-上年度销售利润率）即为年度营运资金耗用总量。而我们将年度营运资金好用总量分拆后可以得到如下公 服务电话:(8610)63458516 11
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 式：
年度营运资金耗用总量
=营业收入×（1-上年度销售利润率）
=营业收入-营业收入×销售利润率
=营业收入-营业收入（利润总额/营业收入）
=营业收入-利润总额
=营业收入-（营业收入-营业成本-税附-三费+公允+投资收益+营业外净收支） =营业成本+税附+三费-公允-投资收益-营业外净收支
从上述公式中我们可以看到，营运资金量既可以减掉公允价值变动损益、投资收益、以及营业外净收支，也可以不减，或只需减掉其中的一、两项。而我们在实际中计算时是否在扣减关键是要看其是否实现现金流。如果实现现金流则扣减，反之，则不需扣减。
二、流动资金合理占用额与贷款需求额测定建议
我们认为流动资金指的是企业在生产经营过程中占用的流动资产上的资金，其在数量上等于流动资产的总额。因此，流动资金的测定可以根据以下公式来确定。
（一）贷款需求额测定公式
1、计划年度流动资金合理占用额
=计划年销售收入/基期流动资金周转速度
=计划年销售收入/（基期年销售收入÷基期流动资金平均占用额）
2、计划年度流动资金贷款合理需求额
=计划年度流动资金合理占用额×基期流动资产短期贷款比率
＝计划年度流动资金合理占用额×（基期短期借款平均占用额÷基期流动资产平均占用额）
＝计划年销售收入×（基期短期借款平均占用额÷基期年销售收入）
＝计划年销售收入×基期销售贷款比率
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 3、计划年度短期借款增减变动额
＝计划年度流动资金贷款合理需求额--上年末短期借款余额
若该数＞0，表示需要增加相应数额的贷款；若该数＝0，表示不需要增加贷款；若该数＜0，表示需要归还相应数额的贷款。
上述公式中：
1）计划年销售收入可从企业预算中取得；
2）基期年销售收入可从企业基期年度的损益表中取得；
3）基期流动资金平均占用额
＝基期流动资产平均占用额
＝（基期初流动资产合计＋基期末流动资产合计）/2
有关数据可从企业基期年度的资产负债表中取得；
4）基期短期借款平均占用额
＝（基期初短期借款余额＋基期末短期借款余额）/2
有关数据可从企业基期年度的资产负债表中取得；
5）基期销售贷款比率
＝基期短期借款平均占用额/基期年销售收入
（二）应用中需注意的问题
1、在实际应用过程中，为促进企业降低不合理资金占用，加速流动资金周转，提高资金使用效率，对“公式1”中“基期流动资金平均占用额”可根据企业实际情况，按1%--8%的比例进行压缩，这样测算出来的结果更合理。
2、银行可以据此合理测定企业流动资金贷款规模，判断贷款是否合理及风险大小。如果通过测算，上述“公式3”的结果为正数，则应该考虑给企业提供必要的流动资金贷款，反之，结果为负数，不仅应拒绝企业不合理的贷款要求，而且要收回相应数额的贷款。另外，银行还需将“基期流动资金周转速度”、“基期销售贷款比率”等主要指标多测算几年，以真实反映本企业指标的发展变化趋势和历史先进水平，还要了解国内、国际同行业先进水平。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 3、关于判断企业是否挪用流动资金贷款，下列公式可以参考。
企业短期借款全部余额≤存货＋金融机构允许的应收账款＋预付账款＋货币资金＋合理的待摊费用。
如符合上述公式，一般来说则表明企业流动资金占用比较合理，没有挪用流动资金贷款；反之，则说明企业挪用了流动资金贷款。资金挪用的具体去向，可以通过分析企业现金流量表，或从资产负债表流动资产其他项目如短期投资、不合理的待摊费用，非流动资产项目如长期投资、固定资产、无形资产等项目中找原因。此外，为防止企业多头开户，多头贷款，各银行还需建立企业贷款主办银行制度，这将有助于防范金融风险。
三、中小企业流动贷款资金需求测算方法
目前各家银行授信审查部门在测算企业贷款额时，主要有两种方法：一是根据经验资产负债率结合同业占比控制线确定，如企业资产负债率不高于70%，在可接受资产负债率的基础上结合行业信贷政策确定同业控制线不超过某一标准；二是根据抵押物价值和可接受的抵押率确定。上述方法是以控制企业最大承债水平或资产变现价值为核心，但其缺陷显而易见，最大的问题是没有结合企业的资金周转状况、资产负债表项目与收入的联动关系，尤其是忽视了企业现金流的重要作用。
鉴于目前各家银行纷纷将中小企业贷款及私营企业主贷款作为新的业务增长点，所以本文重点是探讨对这一类企业最佳（或最大）贷款额的测算方法。我们认为，中小企业的财务报表相对大型企业或上市公司的财务报表，一是报表项目较少，像多数上市公司存在的非货币性交易、少数股东权益等复杂的会计交易事项，中小企业一般较少涉及，其财务报表中的项目也相对简单；二是中小企业财务报表会计核算不太规范，为了规避纳税，多种中小企业会计报表存在少计收入、多计成本和费用、少计利润的倾向（如果企业的主要动机是倾向于多计收入和利润，我们可以根据会计报表之间的勾稽关系、收入和纳税额之间的关系，并重点追查其大额交易的原始凭证，结合行业平均盈利水平来合理判断其会计报表的可信程度）。基于中小企业财务报表的上述特点，我们认为，运用下文所述贷款额度的测算方法，可以计算出企业最佳（或最大）贷款额。这三种方法分别是：销售百分比法，倒推法以及营业周期法。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info （一）销售百分比法
销售百分比法即根据企业资产、负债、权益类科目与收入的线性关系测算企业最佳资金需求；
1、测算融资额度
（1）销售预测
依据可持续增长率（或成长率），可以初步预测下一年度的销售收入。所谓可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下企业销售所能增长的最大比率。从根本上讲，企业的持续增长率是由企业长期稳定的经营效率（体现于资产周转率和销售净利率）、财务政策（体现于资产负债率和收益留存率）等综合决定的。超长增长只能是短期的，从长期看企业增长总是受到可持续增长率的制约。与可持续增长率原理相类似的还有企业成长率这一指标。这一指标在上市公司评价中被广泛使用和认可。
企业成长率=（1-股利支付率）×[经常性总资产回报率＋有息负债率×（经常性总资产回报率-1年期贷款利率）]
该公式即是通过上市公司过去的盈利能力（最近一年的经常性总资产回报率）、股东的再投资倾向（股利支付率）及其所拥有或控制的资源的结构（财务杠杆，即有息负债率）来计算企业成长率。
（2）估计需要的资产
根据历史数据可以分析出企业资产总额和销售额的函数关系，依据这两者之间的函数关系，可以预测出未来期间所需资产的总量。同时，某些流动负债与销售额之间也存在函数关系，我们可以依据上述原理预测出未来期间负债的自发增长，而这种增长可以减少企业外部融资的数额。
（3）估计收入、费用和保留盈余
我们可以根据可持续增长率或成长率计算未来期的销售收入，并根据以往年度平均净利率和股利支付率，决定保留盈余所能提供的资金数额。
（4）估计所需融资
根据预计资产总量，减去已有的资金来源，负债的自发增长和内部提供的资金来源便可得出企业最佳贷款额。
根据以上步骤，可得出下面所列公式：
融资需求=新增销售额×（变动资产销售百分比-变动负债销售百分比）-[计 服务电话:(8610)63458516 15
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 划销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）]
举例如下：某公司20xx年主要财务数据如下：
假设某企业实收资本一直保持不变，股利支付率、销售净利率不变，经计算
根据上式，则该公司20xx年需向银行借入资金=（5500-4000）×（100%-20%）-[8%×5000×（1+10%）×（1-40%）]=936万元
上述结果表明，企业只有向银行借入936万元的贷款，才能保证20xx年实现5500万元的收入。如果借贷金额小于936万元，则说明企业经营所需资金不足，不能实现预计目标；如果借贷金额大于936万元，则企业经营所需资金过剩，多余资金处于闲臵状态。不管从银行角度还是企业角度，936万元都是最佳贷款额。
如果我们将上述条件稍加变化，则结果大不一样。假设本例中长期投资和固定资产与销售额均无稳定关系，其他条件不变，则该公司20xx年需向银行借入资金=（5500-4000）×（35%-20%）-[8%×5000×（1+10%）×（1-40%）]=-39万元。负值说明该企业收入增长不变的情况下，会有剩余资金39万元。此种情形下，银行如仍向企业发放贷款反而会使企业资金闲臵，增加企业资金成本，或者迫使企业不得不把富裕资金投向证券行业等高风险领域。
事实上，企业的流动资产和流动负债一般都与销售收入存在稳定的线形关系。而固定资产生产能力未达到饱和之前，与销售收入无关。只有当固定资产生产能力突破饱和状态之后，方才与销售收入存在相关关系。至于其他的如长期投资等项目，则基本与销售收入没有关联性。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info （二）倒推法
倒推法即根据月收入净额倒推最大可贷款额度。这种方法是在中小企业或小型私营企业主未向银行提供财务报表或其财务报表基本不可信的情况下可以采用，这种方法的核心是以企业经营活动现金流为主要测算依据。因此，在计算企业最大可贷款额度时，要尽量要求中小企业或小型私营企业主向银行提供其全面的收入和支出的单证和票据，包括银行对帐单、个人结算帐户流水、存折清单、运输单据等来测算，此时的财务报表仅作为一般参考依据。
测算时，必须要剔除掉中小企业或私营企业主资金流水中的非经常性收支（如偶然大额收益、大额资产购臵支出等）。测算周期最好是连续12个月，至少不应少于6个月，如果仅能获得一个季度的经营流水，则必须要充分考虑到销售淡旺季的影响，对资金流水做必要的修正。
具体方法是以借款人或企业每月资金收支净额作为还贷来源，假设在贷款期内能够保持一致经营态势，通过年金现值系数表，倒算出最大贷款额度。银行不应超过此限额发放贷款，否则借款人没有足够的还贷资金来源。
计算公式：每月收支净额＝平均每月收入-支出（剔除偶然收入及大额支出） 如通过计算中小企业或私营企业主资金流水，得出其每月收支净额为10万元：
（1）如贷款期限设定为5年，执行5年期基准利率7.11%，则查年金现值表，可知在期限为5年，年利率6%时，年金现值系数为4.212；年利率8%时，年金现值系数为3.992。我们通过插值法可求得期限5年，年利率7.11%时，年金现值系数为4.0899。这样我们假设最佳贷款额为x，则有等式：
最大贷款额＝每年收支净额合计×（p/A，5，7.11%）＝10×12×4.0899＝490.788万元
（2）如贷款期限设定为3年，执行3年期基准利率6.57%，则查年金现值表，可知在期限为3年，年利率6%时，年金现值系数为2.673；年利率8%时，年金现值系数为2.577。我们通过插值法可求得期限3年，年利率7.11%时，年金现值系数为2.6197。这样我们假设最佳贷款额为x，则有等式：
最大贷款额＝每年收支净额合计×（p/A，3，7.11%）＝10×12×2.6197＝314.364万元
（三）营业周期法
营业周期法，即根据企业营业周期计算企业合理资金需求。这种方法主要是 服务电话:(8610)63458516 17
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 依据企业的营业周期来测算，一个正常的企业在获得银行贷款后，会立即投入生产或经营，在一个年度内完成一次或几次完整的周转后，归还银行短期流动资金贷款，而自身实现利润累积和资产增值。但同时我们要考虑销售周期拉长、存货增加、应收帐款在信用期内不能收回等情况来进行必要的修正。
营业周期＝存货周转天数＋应收帐款周转天数
营业周转次数＝360天/营业周期
合理资金需求＝预测期销售收入/营业周转次数＋预测期新增销售收入×（以往连续三年平均存货+应收帐款）/以往连续三年平均销售收入
采用这个方法的前提是，企业的营业周转次数要比较正常，一般情况下应不得低于行业平均值，极小值为工业企业一年营业周转次数不得低于1次，商业企业不得低于2次。如营业周转次数低于此水平，即表示企业资金周转过慢，就不能发放贷款。同时，企业的存货和应收帐款总额、帐龄、以及未来预测期的增长水平都应当在正常范围以内，否则该公式的运用基础便不复存在了。这之中尤其要对企业存货和应收帐款帐龄进行分析，如某企业1年以上的存货、应收帐款超过其帐户余额的50%就应当特别关注，分析其最终回收资金的可能性，并判断企业是否按谨慎原则充分提取了坏帐（减值）准备。
当然，计算企业最佳（或最大）贷款额的方法并不单一，上面的三种测算方法，仅仅是我们根据中小企业或小型私营企业主的财务报表特点和资金周转特征提出来的。在计算企业最佳（或最大）贷款额时，还应当结合国家的产业政策和银行的行业信贷政策综合考虑。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 第三章 财务报表监控与信贷业务管理
在“三个办法、一个指引”中，银监会最为注重的就是防止贷款资金的被挪用。因此，在《流贷管理办法》中给出流动资金贷款需求量测算参考。这也就意味着，银行需要按照企业实际资金的需求量按需放贷。而银行要想弄清楚企业所需资金的实际量，必须对企业的财务及经营状况有着充分的了解。
与此同时，银行对企业的贷前调查、审查审批以及贷后管理过程中，分析企业整体的经济状况，企业的偿债能力以及各种可能影响企业生产经营的事件，以及这些事件可能给企业造成的影响，都反映在企业的财务报表上。而且，银行作为企业外部信息使用者，不可能任何时候都去企业内部进行实地监控。因此，财务报表的监控与银行信贷业务的管理密不可分。
对于银行信贷人员而言，既需要通过报表所反映的信息对企业的基本面的进行分析，又需要通过具体的财务分析，对企业的财务状况进行更加深入的了解。通常针对企业财务会计报表的分析分为会计分析和财务分析。在理论研究和实际工作中，人们往往注重财务分析而忽视会计分析，或者将两者混为一谈，这并不利于分析企业财务的真实状况。总的来讲，会计分析的主要宗旨是剔除会计因素对真实状况的扭曲，而财务分析的目的在于还原企业的真实状况，两者之间相互促进。
下面我们将以两章的篇幅从会计分析和财务分析的区别入手，分别探讨会计分析和财务分析的基本内容和运用时应注意的几个问题。
一、会计分析与财务分析的联系与区别
通过会计分析，人们可以评价一个企业的会计对企业经营状况的反映程度，知道会计数字的扭曲程度并通过会计手段来“纠正”扭曲；通过确认会计灵活性，评价会计政策和会计核算合适与否。而财务分析则可定义为：“以财务报告为资料，分析企业所计算出来的经营数据，进而判断企业经营内容的管理活动”。
（一）两者的联系
会计分析是根据企业会计报表数据及所采用的会计政策、会计原则和会计方法，运用简单的数学方法，明确会计分析的内涵和质量。而财务分析是以微观经 服务电话:(8610)63458516 19
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 济原理为理论基础，根据企业内外部经济信息，运用财务管理方法，对财务活动和财务关系及其效力和效果进行分解剖析，从而实现企业财务目标的管理行为。很显然，财务分析实质上是企业进行经济数据分析的真正目的所在，它是在会计分析的基础上，应用专门的分析技术与发发，对企业的价值创造过程、财务活动和财务关系所进行的分析。两者之间的联系具体表现为以下几点：
1、它们都是主要以微观经济学为基本原理的经济管理行为
财务分析以价值和资本为主要分析对象，根据微观经济学中市场总供给和总需求的原理，谋求价值和资本的供给与需求的平衡。会计分析也遵循市场均衡理论，谋求的是会计信息的供给与需求的平衡。
会计信息需由财务分析人员进行进一步加工，从而为决策机构服务；而由财务分析工作所做出的有关预测、决策反过来又为会计分析工作提供核算依据和工作准则。财务分析与会计分析均与企业其他管理部门，如人力资源管理部门、产品质量管理部门、市场营销部门密切相连，体现了企业价值、信息与要素流动之间的关系。
2、它们都视会计信息为最重要的数据来源并转换成对企业特定决策和管理有用的信息
其中最主要的信息共享区域是财务报表，它从静态到动态，不仅直接反映企业筹资活动、投资活动、经营活动的系统的、综合的信息，而且还间接地通过财务分析揭示财务活动的效率或能力。
会计分析提供的会计数据，连同财务分析提供的财务指标和非财务指标，从同一经济活动的两个方面揭示企业存在的问题和蕴含的发展趋向，从而降低财务决策、经营战略中的非科学性和不确定性，共同为企业的经营管理服务。
3、它们均属于企业的个别案例管理向环节管理的转化
财务分析侧重于企业某一财务活动的分解剖析，会计分析则以某一会计要素及其总分类账和会计报表数据为依据，选取某一经济业务加以分解剖析，提供信息，从中发现问题，纠正偏差。两者都遵循从“个别案例管理到环节管理再到整合管理”这样一个管理过程。
（二）两者之间的区别点
财务分析与会计分析存在明显的区别点，具体表现在：
1、它们的功能不同和承担的责任不同
服务电话:(8610)63458516 20
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 财务分析是对财务活动的分解剖析和控制管理。会计分析则是为适应会计信息用户的需求而出现的一种注解会计信息的方法。财务分析通过广泛了解企业内外部的信息，科学评价企业的过去，发现深层次问题，透彻地剖析企业的财务活动，总结成绩，纠正错误，发掘企业获利能力和营运能力的潜力，促进企业经营高质量的持续健康的发展。因此，财务分析的内容涉及企业综合性价值管理的全过程，包括市场营销、生产加工、生产资料供给、人力资源的开发和使用、产品技术开发和研究、管理创新以及企业财务活动、财务关系和战略财务问题。会计分析则是通过评价企业的会计政策和会计核算，了解会计报表上的数据是否真实反映了企业的财务状况和经营成果，据以预测企业的发展趋势和前景。因此，会计分析侧重于对会计报表及相关会计科目内涵的分析、会计原则与政策变动的分析、会计方法选择与变动的分析、会计质量及变动的分析，从而从会计数据中发现其真实含义。
财务分析多用于企业内部管理，分析结果属于企业内部商业秘密，极少对外呈报，外部使用者因不当使用财务分析信息所造成的损失，与企业无关。而会计分析中有很大一部分内容将出现在会计报表附注及财务状况说明中，与会计报表一同对外呈报，企业应依法保证其真实性、完整性和分析方法的一贯性。
2、它们的信息依据的广度和方法各不相同
财务分析包括：①财务会计报表、企业成本费用报表及其他内部报表；②全面的财务统计数据，如产品产量和销售量的统计数据、产品质量统计数据、人力资源开发利用统计数据、产品生产能力统计数据、企业技术创新统计数据等；③企业外部经济信息，如股票行情、债券市场行情、重大经济新闻、对社会经济和企业经营产生重大影响的经济、政治、文化、军事等事件和政策、同行业的经济信息等。而会计分析的信息依据主要是企业采用的会计政策、会计原则、会计方法、会计质量情况以及企业会计核算资料、分期编报的资产负债表、损益表、现金流量表和会计报表附注。
财务分析方法较之会计分析方法更为专业、综合，不仅运用各种财务经济数学公式和模型，还广泛运用了统计学、经济学、运筹学、管理学、法学、人文科学等学科。而会计分析通常由阅读会计报告、比较会计报表、解释会计报表和修正会计报表信息这四个步骤组成，多是对其所依据的信息进行简单的整理加工，一般包括：比率分析、比较分析、因素分析、综合分析等方法。
3、它们的有效性和时间性不同。
由于会计分析受会计准则、制度以及会计学科自身的限制，再加上会计分析 服务电话:(8610)63458516 21
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 信息来源的不完整，使得分析结果具有很大的局限性。而财务分析所受约束较少，往往可以搜集最相关的信息进行深入分析，因此其分析结果比起会计分析的分析结果而言，有用性更强、效用更高。此外，财务分析贯穿于企业资金运动的始终，它不仅对企业的财务活动、财务关系和相关经营活动进行事后分析，同时还进行事前分析和事中分析、预测分析和控制分析。而会计分析由于依据的是定期呈报的信息，因此它只能进行定期分析，而且通常是事后分析。
（三）两者的局限性
由于财务报表只不过是企业活动及其结果通过会计活动加工处理后而成，其质量很显然会受到会计活动的影响。因此，在企业实际运用中，以财务报表为起点的财务分析难免存在一定的局限性，而利用会计分析则可以有助于提高财务分析起点-财务报表的质量，从而克服传统财务分析固有的局限性。
1、财务分析仅局限于企业财务报表等相关会计
资料的分析，容易割裂财务报表与企业活动之间的内在联系。长期以来，由于财务分析的主要分析资料是企业的财务报表及其相关资料，因此财务分析通常被人称为财务报表分析。由此，人们常常只重视利用企业财务报表得出的一些比率数字，从而判断出企业的经营业绩和财务状况是好还是坏，是优还是差，而没有从企业经营的角度去评价和分析，容易割裂企业经营活动与最后财务成果的关系，导致企业财务管理与整个企业管理相脱离。企业的财务报表及其相关资料都是企业活动通过会计活动从价值的角度表现出来的最终结果，企业管理人员或其他利益相关者在对企业进行财务分析时，若仅是在财务报表及相关资料基础之上的分析，只能是以点带面，以偏概全，而不能在一个高质量的基础之上去探察企业活动与最后经营业绩和财务状况之间的内在联系。
2、财务报表本身的局限性
财务报表是会计的产物，会计有特定的假设前提，并要执行统一的规范，我们只能在规定的意义上使用报表的数据，不能认为报表揭示了企业的全部实际经营状况。财务报表的这种局限性主要表现在：以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值；假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整；稳健性原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产；按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。
由于我国的企业业绩评价模式在评价的广度和深度上都存在着局限，不能满足现行管理的需要因此针对我国企业的具体情况，增加新的财务指标，将财务与 服务电话:(8610)63458516 22
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 非财务指标相结合，建立个多层而的综合评价体系，以客观评价企业业绩，史好的反映企业的财务状况和内含的价值从历史来看，无论从则务分析指标法到如今新的绩效评价规则，财务指标评价力法都已相当完善但是，资本巾场、信息经济、知识经济等持续发展，企业所而临的环境发生了巨人变化，以传统财务指标进行业绩评价的弊端日益彰显。
3、选择会计政策的灵活性带来的质量问题
对于同一会计事项的账务处理，会计准则允许使用几种不同的方法、规则和程序，其选择权在企业的管理层，这将很难保证企业的管理人员不通过这些方法来故意操纵财务结果。
4、会计报表的真实性问题
只有根据真实的财务报表才能得出正确的结论。但会计核算受会计准则的广泛适用性和准则本身某些既定原则的影响，也会造成会计信息不实，比如，应用谨慎性原则，有可能使资产价值低于真实成本，负债估计高于实际金额，未确认的收入在将来实现，考虑到的损失在将来不发生等。财务分析不能解决报表的真实性问题，但可以在分析时通过对会计报表是否规范、财务报告是否有遗漏、会计数据的反映是否有反常现象等来判断报表的真实性。因此，在真实性和相关性不高的财务报表的基础之上进行财务分析和企业经营业绩评价，无论其手段和方法多么先进，最终的分析结果都是无用的，甚至是误导的。
5、比较的基础问题
用比较分析时，必须要选择比较的基础，作为评价企业当期实际业绩数据的参照标准，包括本企业历史数据、同业数据和计划预算数据。趋势分析以本企业历史数据作为比较基础，历史数据代表过去并不代表合理性，经营环境发生了变化，利润的提高并不能说明企业的发展就达到了应有的水平，甚至不一定说明管理有了改进。横向比较时使用同业标准，同业的平均数，只起一般性的指导作用，不一定有代表性，不是合理性标志。实际与计划的差异分析是以计划预算做比较基础，实际和预算的差异有时是由于预算不合理造成的，而不是执行中有了什么问题。所以，对比较基础本身要准确理解，并且要在限定意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化。
二、会计分析
会计分析又成为会计质量分析，有时亦称为盈余质量分析，就是评估财务报 服务电话:(8610)63458516 23
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 表信息的质量，其目的在于评价企业的会计系统将真实情况表达出来的程度。由于直接或间接影响会计质量的因素都会对财务分析产生一定的影响。而这些直接或间接影响会计质量的因素有制度上的，如会计准则的负面影响；有难以避免的猜测误差，如对应收账款坏账预备计提比率；治理当局对会计政策的选择等等。因此，如何分析和识别企业的会计质量，是会计信息使用者所关心的问题。
（一）会计分析的必要性
首先，从会计本身的特点分析。传统的财务会计是以权责发生制为核算基础的，权责发生制与收付实现制的区别在于不是以现金的收支期间作为确定收入或费用的期间，而是以收入和费用的归属期作为确认期间，于是产生了许多待摊和应计项目，企业管理人员可以通过人为地调整应计项目的确认期间来影响会计利润的大小。另外，会计利润的计算过程中许多项目都带有很大的主管因素在内，如开办费、固定资产的待摊期间，企业管理人员可以利用这些估计项目来调整会计利润。
其次，从我国的会计准则分析。我国的会计准则体系还不完善，对于许多特殊项目尚缺乏具体而明确的规定，企业可以通过选择会计政策来调节利润。即使已颁布的会计准则本身也存在缺陷——会计准则具有时滞性，随着经济的快速发展，企业涉及到的许多经济事项或交易，在会计准则中都没有相应的规定，如衍生金融工具。因此，企业管理人员可以通过会计准则的漏洞来粉饰企业经营成果和财务状况。
总之，企业管理人员为了自身的利益，在法律和法规允许的情况下，总是趋向于选择有利于自己的会计信息，以获得自身报酬的最大化。因此，我们需要利用会计信息对这些扭曲的东西进行复原，准确的了解企业真正的会计信息。
（二）会计分析的内容
1、界定关键性的会计政策和会计评估
财务报表分析的主要目的之一在于评估公司对于一些关键性因素与风险的治理成效。而与关键性因素有关的交易，其会计处理方式将直接影响到会计利润的表现，因此在会计分析中，分析人员应先界定与关键性因素及风险相关的会计政策与会计估计有哪些，并评估其是否合理。
例如，在租赁业务中，出租设备租赁期终了时的残值估计，直接影响到价格与租赁合同的签订，从而正确的估计是一项关键性因素，因为残值多寡直接影响到账面上的利润与资产。假如高估了残值，公司就面临未来大额冲销的风险。 服务电话:(8610)63458516 24
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 2、评估治理当局在重要会计项目上所享有的会计弹性程度
由于各产业的关键性因素不同，因此所属企业在其关键性会计政策与会计估计方法所享有的弹性便有所不同。有的会计政策与会计估计必须受到会计准则的束缚，有些则具有很大的弹性。例如销售费用与广告费用是服务性行业最重要的投资之一，但是在入账时，仍需全数以费用入账；另一方面，银行业的信用风险治理是关键性因素之一，对于如何估计坏账，治理当局却享有很大的弹性；软件开发行业也可以自由选择在哪一个阶段将其开发费用资本化。可见，不同产业因关键性因素的不同，治理当局在重要会计处理上所能得到的弹性空间也不相同。若是治理当局在关键性因素的会计处理上没有弹性，则会计信息对于了解该公司实际状况的帮助就相当有限。相反，假如企业有很大的弹性的话，会计数字就有相当的信息潜力蕴含其中，此时治理当局的诱因与心态就值得深入了解了。
3、评估治理当局如何把握其弹性，以及在其会计政策背后的可能动机
企业治理当局既有会计处理的弹性空间，就可以自主决定是否将公司的实际经济状况传达出来，或是隐匿起来。以下几种情况应该引起注重：一是公司的会计政策与行业一般状况有何差异？如有所不同，是否因该公司的竞争策略具有独特性？二是治理当局是否处于盈余治理的高度诱因中？例如，当企业财务状况濒临违反负债合同条款的边缘时；治理者眼见难以达到业绩标准时；治理当局本身拥有相当的公司股份时；某种入账方式具有节税效果时等等。三是该公司曾否更改过其会计政策或会计估计？更改的理由是什么？更改造成的影响是什么？四是该公司过去的会计政策与会计估计是否符合实际？举例来说，财务季不需经过严格的核查审计，治理当局即可能在其中高列收入、低费用，以美化账面，但到了年底查账，将迫使其对第四季的表进行大幅修正，以冲销前面的“误列”项目。也有些公司的商誉摊销，早期为了提高账面盈余而低度摊提，使得后期不得不大笔摊完，这或许也提供了该公司曾进行盈余治理的线索。
4、评估企业披露的财务报表信息质量与深度
财务分析人员利用财务表了解企业财务状况的难易，取决于治理当局的态度。财务信息披露的质量是评估企业整个会计质量很重要的一环。在评估披露质量时，应检视下列问题：该公司是否提供适当的披露，得以评估公司的经营策略与经济结果？附注中是否允当说明主要会计政策与假设及其背后的逻辑？该公司是否允当解释当前效绩？面对揭示在即的坏消息，治理当局的态度如何？是否允当解释效绩不良的原因？公司对于促进与投资人的关系是否持积极态度？具体的促进方案是什么？
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 5、留意需要进一步调查或了解的问题
在公司经营的过程中，或是在财务告中，有些问题直指会计质量的可疑之处，当然不可忽略。以下试举几个具体的例子：1、出现非预期的会计改变，非凡是效绩不良时。这可能意味着治理当局利用会计弹性来粉饰财务表。2、发生使利润大幅增加的非预期交易。当效绩很差时，公司可能利用资产负债交易，实现利得，美化效绩，例如出售资产、以债换股等。3、出现预期以外的大额资产摊销。这可能是公司治理当局反应缓慢，在进行会计估计时未将企业环境的变化考虑进来；也可能是企业经营环境发生了出人意料的变化。4、出现大额关联方交易。关联方交易往往欠缺市场的客观性，会计估计轻易失之主观。以上所列的是潜在会计质量不良的若干问题，但是，在下结论前应先作进一步的分析。因为每一个问题后面，可能同时有好几种不同的理由，有些是基于正常经营基础的，有些才是有会计疑虑的。换句话说，这些问题仅是分析之始，而非分析的目的。发现这些问题，等于为分析人员提供进一步了解状况的线索。
6、会计扭曲复原
假如会计分析的结果显示表数字有问题，应尽可能地设法恢复财务表原来应有的数字以减少扭曲，如此再进行下一阶段的财务分析才有意义，当然，欲利用外部信息来重新计算所有的会计数字并不轻易，但仍应尽可能地利用现金流量表与财务附注中的各种信息，努力复原。现金流量表提供了很丰富的资讯，假如对公司在权责发生制下编制出来的表缺乏信心，则可换个角度，去参考现金基础下的效绩。非凡是某些有过度资本化之嫌的资产项目，现金流量表就提供了判定的依据。财务表附注也是很好的信息来源，对会计数字的复原大有帮助。例如，假如公司更改其会计政策，会在附注中说明更改后对公司表的影响。有些公司会在附注中说明其应计估计的明细，以及税务会计与财务会计处理的不同。由于税务表通常较财务表保守，因此这方面的附注可使投资人了解若是在较为保守的政策下，股东盈余的可能状况。
7、分析人员应保持客观
在进行会计分析时，分析人员应避免误入以下陷阱或是很轻易产生的错误观念：
一是站在分析人员的立场，“保守的”会计与“好的”会计是不同的。有些人倾向于认同保守的会计制度，然而，财务分析人员所关注的，应该是公司的会计系统对于企业的真实状况所能表达的程度。过于保守的会计制度与过于积极者一样，都不能提供真实信息。而且，保守的会计制度经常令治理当局得以使盈余 服务电话:(8610)63458516 26
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 呈现较平滑的趋势，而平滑盈余会使分析人员无法及时确认不良效绩。
二是“异常的”会计行为与“有问题的”会计行为不应该时有混淆。有些会计处理或许与众不同，但可能是有正常的理由。例如，为了抢得市场先机，而采取十分创新的营销策略，可能就必须采取与一般情况不同的会计处理才能反映真实状况。因此，评估公司的会计政策选择是否得当，必须根植于公司的经营策略上，不应仅因其与众不同即判定意图不良。
三是分析人员应谨防职业性倾向，将所有的会计政策与会计估计的变化都归于“盈余治理诱因”。有些会计政策与会计估计的改变确实是显示了企业环境的变化，如存货不平常的增加，是为上新产品作预备；应收账款不平常的增加，是因为销售策略的改变等等。分析人员面对会计政策与会计估计的改变，应谨慎考虑所有不同的解释，并充分利用各种定性信息来判定才是，不应先入为主，不问青红皂白即判定当局在操纵盈余。
（三）影响财务报表质量的会计选择
财务报表的歪曲和噪音主要表现在资产和收益上：报表编制者在报告期末提前确认收入，既增加了资产又增加了收益；推迟确认收入，既减少了资产又减少了收益；按企业会计制度计提减值准备的规定，可能使报告者通过减值损失减少当前资产和损益，而提高未来报告业绩；折旧年限的选择、长期费用摊销期限的选择、某些支出费用化或资本化都影响资产和收益；不重复发生的项目或非常项目——这些项目对盈利的影响是暂时的，在评价企业价值时最好予以剔除。资产和收益不实，直接影响资产收益率、权益收益率、资产负债率等与价值有关分析指标的有效性，也使在此基础上的未来预测毫无意义。在现金流量表编制中，虽然年末年初货币资金不能造假，但经营现金流量、投资现金流量与筹资现金流量三个项目间的净流量是可以人为改动的，这种改动会扭曲对现金来源与运用的分析。将经营活动现金流入与流出项目与资产负债表的应收账款及利润表的成本费用项目对比，可以检查经营活动现金流量是否有误。
（四）新会计准则对上市公司可能产生的影响
20xx年2月15日，财政部颁布了包括1项基本准则和38项具体准则在内的新会计准则，并将于20xx年1月1日在上市公司执行，鼓励其他企业执行。新会计准则体系的第一层次，是起到驾驭作用的基本准则。第二个层次是38项具体准则，基本准则主要规范会计目标，会计基本假设，会计信息质量要求，会计要素的确认和计量原则。具体会计准则根据基本会计准则制度，分为一般业务准则， 服务电话:(8610)63458516 27
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 特殊行业的特定准则和报告准则三类。具体来讲，对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：
一是存货发出计价取消“后进先出法”。
二是资产减值准备不得转回。按照新的会计准则，“存货跌价准备”、“固定资产跌价准备”、“在建工程跌价准备”、“无形资产跌价准备”，从20xx年开始计提后不能冲回，只能在处臵相关资产后，再进行会计处理。
三是企业合并会计处理方法的变化。即在同一控制下两家企业合并，只能采用权益法进行核算。
四是债务重组收益的重新确认。在新的会计准则中，债务重组将规定：由于债权人让步，债务人获得的利益将直接计入当期收益，进入利润表。而原来是计入资本公积；并且引入公允价值，以实物抵债，将以公允价值计量。
五是法人股价值重估。即采用公允价值法计算期权成本费用，对实行股权激励的公司的业绩影响偏负面。总体来讲，会使得企业的资产负债率下降以及企业资产收益下降。
六是对投资性房地产的相关规定。
七是母公司个别报表投资收益的核算。新准则中规定只有实际分得现金时，才能计入投资收益。
从新会计准则对上市公司可能产生的七大影响中，我们可以在实际工作中对银行进行财务分析产生实际影响的是第二、三、七个，而第四点在银行开展房地产业务尤其是开发商贷款时具有重要的意义。因此，银行相关工作人员应重点关注这几个方面的变化，及这些变化对公司财务所产生的影响。
（五）新会计准则对商业银行的影响分析
由于银行业会计标准向国际会计惯例转轨是不可逆转的趋势，这次我国新会计准则体系的构建在会计标准国际化方面迈出了关键的一部，为我国银行业整体实现向国际会计惯例的趋同提供了千载难逢的良机。商业银行应高度重视新会计准则实施可能带来的机遇和挑战，周密考虑、充分准备，顺利平稳完成向新会计准则的过渡，努力将新会计准则的精髓运用到本行的会计实践当中。
1、对金融工具的影响
金融资产和负债作出了新的归类。金融资产分为4类，即交易性金融资产同。改变了金融企业会计制度中对投资和负债采取长、短期分类核算的方法．有助于 服务电话:(8610)63458516 28
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 更清晰地界定不同资产和负债类型的投资和收益或盈亏。衍生金融工具纳人表内核算采用公允价值计量。新会计准则明确要求金融企业将衍生金融工具纳人表内核算，而不是仅在表外披露；同时要求在会计期末采用公允价值计量衍生金融工具，以便及时反映交易的盈亏状况。
金融资产减值采取未来现金流量折现法的影响。相对于我国商业银行目前采用的计提贷款损失准备“五级分类法”，未来现金流量折现法计算的减值损失比较准确．更能反映贷款的真实价值。
从理论上讲，新会计准则有关金融资产和负债的规范无疑对我国银行业长远发展具有很好的促进作用，显得更为科学先进。但也正是因为金融资产减值测试和负债期末计价变动进人损益。对中小银行影响巨大。原因主要是资产质量普遍不尽如人意，不良贷款率高于平均水平，也远远高于不良贷款率5%监管标准。而且，即使五级分类，仍然没有反映出真实的资产质量。资产质量是我国银行的软肋，而应用新会计准则将使资产质量不高影响发展的矛盾变得更为突出。
2、套期会计的影响
对有些银行开展了套期保值业务，按照原有会计处理，套期工具未实现的利得或损失未被纳入表内，被套期项目的浮动盈亏也不进行会计处理。如果其已经满足套期会计方法的标准，现在采用套期会计方法将套期工具和被套期项目公允价值变动或现金流量变动抵消结果，在同一财务报表期间的损益中予以确认进行处理，并不会对银行权益、损益及资产结构等经济事项产生明显的影响。但是要求商业银行对套期行为的有效性进行持续评价，要求提供每笔套期业务的风险管理书面文件等，这对商业银行的风险管理和银行监管提出更高的要求。
3、实施公允价值的影响
公允价值是新会计准则最大的亮点，也是最大的难题。亮点在于新会计准则体系在确定公允价值的应用范围时，充分考虑我国国情，作了审慎的改进，如：投资性房地产，减少了含有较多假设的估值技术的应用，即在一些领域要求只有在存在一定程度的可靠性时，才允许相关性的进一步运用；难点在于，实施中将存在一些问题：（1）由于公允价值大多数情况下不能直接获取．需要估算和验证，因此采用公允价值计量将增加银行成本，存在跨行一致性问题。（2）公允价值很容易受市场变化的影响，加之我国市场分割现象非常严重，如债券市场存在交易所、银行间两个市场，且两者长期分割，银行间债券市场规模很大、价格操纵非常普遍，交易所债券市场交易真实、成交量很小，同一债券在两个市场可能存在不同，甚至反向的市场价格，由此会导致公允价值可能无法可靠确定。（3）对非 服务电话:(8610)63458516 29
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 市场化金融工具，采用估值技术确定其公允价值，不得不严重依赖银行的内部模型，可能会导致一定程度上人为操纵计量结果。
4、加强核算管理，追求利润最大化
追求利润最大化是商业银行经营的主要目标。要讲求经济效果，提高经济效益，必须加强核算管理，提高全心全意为客户服务的思想，确保高端客户的长期稳定。对于商业银行来说，最重要的利润来源于客户中10%的高端客户，这些高端客户大约能够为商业银行带来近80%的利润。要实现利润最大化，一方面要核算银行本身的业务活动，包括金融资产、负债、权益的增减变化：同时，还要核算、反映和监督国民经济各部门、各企业的资金活动情况，为其提供各项支付结算服务。因此银行必须在搞好内部核算的同时，加强对外部核算的控制、监督和管理，确保营运资金安全。在结算会计的核算与管理过程中应注意把握好以下三点：（1）必须搞好风险防范，加强内控机制，牢固树立“内控优先”的思想，始终贯彻“规范操作、授权分责、监督制约、帐务核对、安全谨慎”五大原则，确保银行营运资金安全。（2）依靠现代科技手段进行管理。实行会计电算化、网络化。（3）需要增加投资改进内部系统和程序，使其能实现对复杂金融工具的估值和处理，规避会计核算过程中的违规、虚假行为，防范和化解行为风险。
5、对银行风险管理的影响
对我国银行而言，加强银行的风险管理是促进银行规范化经营、提高银行经营竞争力的关键。我国境内中资银行与外资银行相比在风险管理意识、风险管理方法与手段上都存在相当大的差距，加强我国银行的风险管理迫在眉睫。风险管理一般包括风险识别、风险分析及风险规避几项工作。风险识别与风险分析是加强风险管理的基础，而正确的风险识别与分析又有赖于银行对真实业务信息的掌握。实际上我国银行改进风险管理最大的障碍，就是风险管理所需要的大量业务信息缺失，银行无法建立相应的资产组合管理模型，无法准确掌握风险敞口。而风险管理信息失真，更是直接影响到风险管理的决策科学性，也为风险管理方法的量化增添了困难。新准则就金融资产与负债的可靠计量、减值准备的科学计提、衍生金融工具的风险披露等所作的规定都是为了便于提供真实的业务信息，为有效进行风险识别与分析，进而建立准确的风险管理模型服务的。因而新准则的实施有助于我国银行有效地识别与分析风险，促进银行风险管理能力的提高。
综上我们分析认为新会计准则更注重强化企业会计信息包括资产质量和经营业绩的真实性，有利于商业银行正确衡量和控制企业的信贷风险，但新会计准则由于本身的不完善，还无法完全适应我国现阶段的一些具体国情，因此无法堵住 服务电话:(8610)63458516 30
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 企业财务报表上所有的漏洞，也无法杜绝某些企业操纵利润的不良企图，所以商业银行在做出信贷决策时，必须对企业提供的会计信息进行全面和谨慎的判断，以便最大限度地降低信贷风险，维护银行的合法权益。
三、财务分析
财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性，这使得财务分析变得尤为重要。由于财务分析的内容非常的广泛，故此我们单独列出一章的内容专门介绍财务分析。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 第四章 财务分析与银行授信策略
财务分析的方法有很多种，主要包括因素分析法、趋势分析法、比率分析法、综合分析法、比较分析法、杜邦分析体系、沃尔分析法、以及功效分析法。由于在实际应用中，银行信贷相关人员具体用到因素分析法和比率分析法。因此，在下列内容中我们重点介绍因素分析法和比率分析法。
一、基本面分析
传统的因素分析法是依据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。由于我们银行工作人员不可能系统的对各财务指标进行分析，一方面缘于时间不允许；另一方面，银行信贷人员毕竟不是专门的财务人员。因此，这里的因素分析主要是指基本面的分析，即从企业披露的各种信息中，判断报表中的各项目是否合理及需要关注的内容。
（一）资产类项目
1、现金类
需要关注企业的受限货币资产，主要检查其是否有其他货币资金、银票保证金、职工的购房集资款等。
2、应收性款项
一是我们需要判断企业应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款等是否真实存在；
二是需要结合企业的商业信用政策，判断企业应收账款余额与经营规模是否匹配，应搜账款周转是否正常、应收账款的增长速度与销售收入的增长速度是否匹配；
三是应收账款的账龄披露是否充分，了解企业采用的坏账计提政策是否谨慎，合适企业是否按披露的会计政策及估计充分计提坏账准备；
四是分析应收账款的集中程度以及集中风险，是否存在大额债务人、发生时间、交易目的、债务人是否为关联方，可回收性等；
五是对股东及关联方以“其他应收款”“预付账款”等形式占用的资金应分析 服务电话:(8610)63458516 32
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 发生原因及资金的安全性、
3、存货
一是审核存货是否真实存在，对未经会计师事务所监盘的存货应予以充分关注；
二是结合企业经营周期、应收账款周转天数，通过比较分析，综合判断企业存货周转是否正常，年末存货构成与企业所属行业特点是否相匹配；
三是审核存货余额的增减变化，是否与年度销售成本变化趋势相匹配。一般来讲，当存货余额大幅增加时，意味着存货周转率的下降，这时可以带来正反两方面的消息。好的消息是，存货余额的增大可能是源于管理层预期需求的旺盛，计划增长产量。坏的消息是，可以是产品需求的下降。
四是结合行业的特点、市场价格、存货状况等因素，考虑跌价准备计提，转回的合理性；
五是需要注意特殊行业的存货（房地产、加工业、高科技行业等）。
六是关注存货变动对各种不同的企业意味着的不同的信息。比如当存货余额大幅增加时，相对应的是存货周转率的下降。从好的一方面来讲，可能意味着管理层预期需求的旺盛，计划增长产量。但从坏的方面来看，则可能意味着产品需求的下降。
对于零售业，存货余额的增加很可能预示着短期销售的增长和短期利润率的下降。因为零售商很可能通过降价促销来消化超额存货。此后，销售增长和利润率回到正常水平；
对于制造业，当存货余额发生较大的变动时，往往需要结合行业的状况来分析存货的结构；
对于中小企业而言，需要关注存货在流动资产中的比重及其变化。
4、长期股权投资
一是审核重要投资子公司名称、投资金额、持股比例、审核投资核算方法和当年增减变动的核算是否准确；
二是根据持股比例、被投资单位经营业绩初步判断公司采用的投资核算方法是否合理，是否存在利用核算方法选择性调节投资收益的可能；
三是对于存在较大金额股权投资差额企业，应了解产生股权投资差额的原因，摊销年限确定是否合理，防止企业利用股权投资差额摊销人为调节利润； 服务电话:(8610)63458516 33
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 四是高度关注企业长期股权投资一直未能产生投资收益或虽每年都产生投资收益但无现金流流入的情况。对脱离银行风险控制范围、对集团公司利润贡献重大但又无现金收益流入的子公司必须保持高度警惕；
五是对年度中间转让或将权益法转成成本法核算的子公司应通过上年该类子公司损益情况追溯审查，判断企业是否通过转让或通过改变会计政策达到减少亏损，虚增收益的目的；
六是对报表附注披露的连续亏损严重或已经停产停业企业，公司是否按规定计提跌价准备。
另外，由于权益法对企业财务状况的扭曲较大。这主要体现在母公司确认了投资收益，但是在母公司报表中未包括实现这些收益的资产、负债和收入。同时，投资收益不一定意味着现金流入，成本法核算的投资收益才是现实的现金流入，权益法核算的投资收益中，是否才能在现金流取决于被投资单位的股利政策。因此，权益法核算的投资收益通常大于成本法。因此，对于银行信贷人员而言，需要留意企业可能通过投资核算方法的选择和改变对财务结果产生的影响。比如，当采用权益法核算的子公司出现亏损时，可通过降低持股比例或者其他理由改为成本法核算，从而不确认投资损失。但采用成本法核算的子公司出现赢利时，则通过增加持股比例或者其他理由改为权益法核算，从而确认投资收益。
5、固定资产和在建工程
一是固定资产规模是否与企业生产、销售匹配，固定资产的周转情况以及固定资产占总资产的结构比例是否符合行业的特点。对固定资产一场增长或固定资产占总资产比例日益提高企业应关注该种现象的合理性，防止企业将虚增的盈余计入长期资产或通过随意评估增值，虚增资产。
二是结合客户所处行业特点及企业的实际生产经营状况，判断企业披露的固定资产折旧政策、折旧年限制定是否合理、谨慎，估算当年计提折旧是否充足。
三是根据客户所处行业特点、自身的生产经营情况，以及固定资产状况等因素，判断固定资产是否已按会计准则的要求计提减值准备，计提金额是否恰当。
四是根据在建工程支出、结转等完工情况，结合固定资产增减变化及现金流量表中“构建固定资产、无形资产等长期资产支付现金”综合判断在建工程进展是否正常，判断是否存在未按规定结转在建工程并计提折旧的情况。对长期停工在建工程是否按规定计提减值准备。
同时在对固定资产进行分析时一定要弄清楚其会计政策和会计估计。相关的 服务电话:(8610)63458516 34
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 会计政策有对该固定资产提取折旧时采用的是方法。相关的会计估计是指对该固定资产计提折旧的年限、残值以及减值准备等。
6、递延和其他资产
一是注意递延资产的核销和入账依据，如果期末余额在总资产中所占的比重过高，应详细的分析其构成情况，分析其是否包含了开办费及其他不应资本化的期间费用，特别注意有关评估增值、商誉等的入账情况。
二是审核谈笑年限是否合理，谈笑金额是否恰当。
（二）负债类项目
1、应付性商业款项
一是注意应付账款、预收账款、其他应付款的内容，交易对手，金额，期限，特备是其性质是否与企业的经营规模、业务特点相匹配。
二是考虑应付账款增长率与销售成本增长率之间的配比关系。
三是考虑应付账款的余额变化。
四是考察其他应付款中是否有利润隐藏情况。
五是考察其他应付款中未落实股权，对职工欠款情况及其对资产的压力。 六是考察预收账款对企业的未来经营压力的大小。
2、银行借款
一是关注企业银行债务是否与企业经营规模相匹配。
二是与人民币银行《信贷登记咨询系统》的查询结果是否一致。
三是与同业相比，客户的债务结构比例是否过高。
四是负债的性质和归类是否正确及其对流动比率的影响。短期融资券、中票及公司债、企业债等问题。
五是长、短期借款余额的变化，与同期“借款所受到的现金”、“偿还债务所支付的现金”两者之差额是否接近。
3、票据
一是关注应收应付票据的规模，发生额和实际经营是否接近。
二是关注票据性质，是银票还是商票。
服务电话:(8610)63458516 35
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 三是关注票据规模与损益表、现金流量表之间的关系。
4、其他流动负债
一是关注应交税金和关联交易之间的关系。
二是或有负债中可以计入预计负债核算的部分。
三是或有负债中不能计入预计负债核算的部分。比如，已贴现商业承兑汇票形成的或有负债；未决诉讼、仲裁形成的或有负债；为其他单位提供债务担保形成的或有负债等。
四是关注是否有小于5%科目的并入。
（三）权益类项目
1、实收资本
在实收资本里我们首先要关注企业资本的来源、是否已经缴足；企业资本金构成的特点；企业资本的持续增长及其原因以及企业是否有相关验资报告。
2、资本公积
一是要关注资本公积金的多少和比例。
二是关注资本公积金形成的原因（是否有评估增值、捐赠等）。
三是盈余公积金与资本公积金的比例及盈余公积的多少。
3、留存收益
一是关注历史留存的水平。
二是关注历史留存及是否存在会计调整。
4、利润分析
一是分析利润的来源，经营性收益？营业外收入？还是投资收益。
二是认真判断企业是否采用适合该企业使用的收入和费用确认方法。
三是按产品分类的销售收入情况、成本情况。
四是税金与销售收入是否匹配。
五是费用与规模、人员、经营活动和负债是否匹配。
六是投资收益的现金实现程度如何。
七是应对企业的重大交易、一次性收入、反常收入及关联交易保持足够的警 服务电话:(8610)63458516 36
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 惕。
八是特别关注年末年初的收入及利润状况，纺织企业年末虚增收入及损益于年初冲回的情况。
九是充分关注企业各项损失准备的计提情况，当企业计提减值准备的方法、比例发生变更时，应充分关注变更的理由及其对公司财务状况和经营成果的影响。必要时可要求企业提供书面材料，详细说明损失估计及会计处理的具体方法、依据、数额，防止企业为粉饰财务状况和经营成果，利用资产减值准备及会计估计变更调解各期利润。
十是应对关联交易的真实性、合法性、有效性，交易价格的公允，信息披露的充分性与准确性予以适当的关注。尤其要关注关联方关系非关联化问题，对于与非正常业务关系单位或个人发生的偶发性或重大交易，缺乏明显商业理由的交易，实质与形式明显不符的交易，交易价格、条件、形式等冥思按异常或显失公允的交易，应当考虑是否为虚构的交易、是否实质上是关联方交易、或该交易背后还有其他安排。
5、现金流量
一是关注对现金流量表的审查主要通过表见（同资产负债表、损益表）及表内的勾稽关系进行审查。
二是企业用“直接法”计算的“经营活动产生的现金流量净额”可与补充资料部分用“间接法”计算的“经营活动产生的现金流量净额”相互核对。
三是企业投资活动的现金流量与资产负债表的非经营性资产（长期资产如固定资产、长期投资）；与利润表的投资收益有内在的联系；
四是企业筹资活动现金流量与资产负债表的短期借款、长期负债、所有者权益有内在的联系；
五是由于“投资活动现金流量”和“筹资活动现金流量”这两部分审查起来相对简单，因此报表审核人员一般可以先从这两部分入手，如果这两部分的净流量存在问题，则“经营活动产生的现金流量净额”也可能存在问题。
六是充分利用企业在银行的资金结算、税收缴纳等现金流动状况，验证企业经营活动现金流量的真实程度。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 二、比率分析
比率分析法是财务报表分析的一种重要方法，它将影响财务状况的相关因素联系起来，通过计算其比率来反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况的一种分析方法，此方法将分析对比的绝对数变成相对数，更好地给企业的利害关系人提供了大量有助于他们作出正确决策的财务信息。通过对企业的报表进行比率分析，可以使得信息使用者获得很多关于企业财务状况的信息。在比率分析法中，以杜邦分析法和沃尔分析法最为经典（杜邦分析法和沃尔分析法也可归类于综合分析法）。
杜邦分析法杜邦分析的作用是解释指标变动的原因和变动的趋势，为采取措施指明方向。本体系从权益净利率开始，对指标层层分解，追踪引起指标变动的原因，并找到根源采取适当的措施来控制。因此，企业内部管理人员使用的较多。
沃尔评分法选取以流动比率、净资产/负债、资产/固定资产、销售成本/存货、销售额/应收账款、销售额/固定资产、销售额/净资产等七种财务比率，确定其比重和标准比率，按照实际比率相比较，求出总评分。由于沃尔分析法使用起来相对快捷简便，因此在实际中用途最为广泛。在本文中，主要以浦发银行沃尔分析法为例，希望能给各银行带来借鉴作用。
（一）沃尔分析法—指标拆分
由于七种财务比率具有一定的局限性，因此，我们在这七种指标的基础上选择九种指标确定为基本指标之外，再确定了十一种辅助指标，以增强财务分析的可信度。
1、基本指标
（1）偿债能力状况
资产负债率=负债总数/资产总数（100%）
流动比率=流动资产/流动负债（100%）
总债务/EBITDA（次）
其中：EBITDA是指息税、折旧额及摊销前收益；总债务是指复习债务总额
（2）财务效益状况
净资产收益率=净利润/平均净资产
毛利率=销售利润/销售收入净额
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info （3）资产营运状况
总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额（次）
流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资产总额（次）
（4）发展能力状况
销售增长率=本年销售增长额/上年销售额（100%）
资本积累率=本年所有者权益增长率/年初所有者权益
2、辅助指标
（1）偿债能力状况
全部资本化比率=总债务/（总债务+净资产）（100%）
已获利利息倍数=EBITDA/利息支出
速冻比率=速冻资产/流动负债
经营活动产生的净现金流量/总债务（100%）
（2）财务效益状况
总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额（100%）
经营活动产生的现金流入量/销售收入（100%）
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额（100%）
（3）资产营运状况
存货周转率=销售成本/平均存货
应收账款周转率=销售（营业）收入净额/平均应收账款余额
（4）发展能力状况
总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额（100%）
三年利润平均增长率=（年末利润总额/三年前年末利润总额）×1/3-1（100%） 将上述比率分析用图表表示如下：
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辅助指标：
其中：企业的实际值应根据企业的相关数据获得；
行业标准（或水平）在这里是以浦发银行为例给出的一个参考，总分为100分。银行可根据不同地区，不同的行业来自行设臵标准分。
（二）沃尔分析法的局限性
沃尔分析法在确定指标权数时赋予的权数采用的是经验熟知，自然有一定的合理性，但是也有其局限性，表现在综合评分标准的确定过程中：
一是沃尔分析法在理论上的一个明显不足就在于无法证明每个指标所占的权数的合理性，因此有关指标的权数确定只有结合具体企业的情况以及该行业长期实践中进行不断的修正，才能设臵出较为合理的权数比重。
服务电话:(8610)63458516
40
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 二是沃尔分析法没有反应指标的变异程度带来的影响。比如一项指标变异程度过大，则说明此项指标起伏不定，则可信赖程度在某种程度上降低，如果一项指标常年保持稳定，说明企业的该项能力保持较好，该指标可信赖程度则较低，所以在赋予权数时还应该考虑指标的变异程度，对变异程度大的赋予较低的权数，对变异程度较小的赋予较大的权数。
（三）新会计准则实施对财务比率分析的影响
财务比率是财务分析重要的分析方法，但财务比率分析本身存在一些不足，新准则的实施为比率分析也提出了新的挑战。
1、对偿债能力影响的分析
采用公允价值计量模式，流动资产和流动负债将发生变化，相应地流动比率、速动比率会发生变化。在物价上涨时，流动资产如存货等增加，相应地流动比率提高，负债率下降；物价下跌时，影响结果与上相反。银行等金融机构在利用偿债能力进行决策分析时，应考虑公允价值计量模式下所引起的偿债能力的提高，避免被单纯的数字所误导。借款费用资本化的范围的扩大会降低资产负债率；若扩大到某些存货项目中，流动比率增长。
2、对营运能力影响的分析
公允价值计量模式的应用，使得销售收入的确认在时间和金额上与旧准则有较大变化，因此，应收账款周转率，流动资产周转率都会发生变动。
存货成本的变化，使得存货成本增加，营业成本也增加，但其增长程度小于存货成本的增长幅度，因而引起存货周转率的提高。存货成本计价方法的变化，
对存货周转率的影响取决于物价的变动。物价上涨时，存货成本增加，存货周转率提高；物价下跌时，存货成本下降，存货周转率下降。
企业按照投资双方议定的价格作为无形资产入账价值，造成权益增加，权益比率提高；研究开发费用的费用化和资本化的修订，将极大的增加企业的损益，从而造成权益的增加，权益比率的提高。
3、对盈利能力影响的分析
采用公允价值计量收入，总资产报酬率将会发生变化；即使在一个较长的周期内不会影响企业的总损益和权益情况，也会减少销售商品或提供劳务的收入，主营业务占利润总额的比率将会变小。
借款费用资本化的范围的扩大会提高净资产报酬率；若扩大到某些存货项目 服务电话:(8610)63458516 41
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 中，销售毛利率下降，短期内销售净利率增长。
存货成本的变化，引起毛利率的增加。存货成本计价方法的变化，对企业毛利率带来不确定的影响性，可能引起毛利率的增加，也可能引起毛利率的减少，其波动方向取决于物价的走向。物价上涨时，毛利率提高；物价下跌时，毛利率下降。
总的来讲，公允价值计量模式的采用，相比历史成本计量模式而言，会引起流动比率的上升，资产负债利率的下降，利润率的上升；不符合稳健原则的要求，降低了利润信息的可靠性；同时，容易使上市公司利用“公允价值变动损益”、“资产减值损失（存货）”进行“盈余管理”，平滑经营业绩，操纵利润。银行相关人员在利用比率进行分析的时候要注意到这一点，避免做出错误的决策。因此在进行财务分析时，不能完全依赖比率分析，要结合其他分析方法。
三、比率分析的局限性
（一）会计报表自身的局限性
1、财务报表统计数据时运用货币计量使得报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源。众所周知，列入报表的仅是可以利用的、可以用货币计量的经济资源。然而在会计实务中，企业有很多经济资源或者是受到客观条件制约或者是受到会计管理的制约并未在报表汇总得到体现。
2、企业会计政策运用上的差异使得企业自身的历史与未来对比、企业间的对比意义不大。企业在不同会计年度间采用不同会计方法以及不同企业以不同会计方法为基础形成的信息具有极大的不可比性。对不同企业来说，他们之间的可比性比单一企业更难达到。由于不同企业在有关存货计价、折旧方法、收入确认以及支出的资本化与费用化等方面的会计处理方法不尽相同，运用比率分析法对各企业进行有目的的比较带来了一定的困难。
20xx年之前中国的《企业会计准则》规定，企业可以选择先进先出法、后进先出法、加权平均法等方法对存货进行计价。就以上三种计价方法，在物价上涨的情况下，后进先出法计算的销售毛利比其他两种方法核算下的毛利小，进而达到减少企业利润的目的；但是如果经济处于通货紧缩或者企业购买的原材料价格呈现下降趋势时，我们可以推算出相反的结果。因此，企业可以根据当前经济形势和企业自身想达到的目标，充分考虑每一种计价方法对企业利润、财务状况、现金流量的影响，决定采用何种计价方法。20xx年2月发布的新会计准则取消了 服务电话:(8610)63458516 42
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 后进先出法的计价方法，国家取消此方法的一个原因正是由于该方法可以达到随意控制利润的目的。
3、比率指标的计算一般都是建立在以历史成本为基础的财务报表之上，企业的报表资料对未来决策的价值受到限制。目前历史成本仍然是多数国家企业会计核算必须遵循的原则，这种模式存在的基本假定之一是货币计量且假定货币的单位价值保持不变，这可以保证会计信息的可靠性和可检验性。然而，现实生活中太多的因素使物价无法保持稳定，有关的会计数据的相关性就会产生不准确性，所以造成了会计上资产难以反映其真实价值，利润难以反映真实业绩，资产负债表的某些数据缺乏实际解释，相应的分析指标也不能反映企业的真实情况。坚持历史成本管理原则，将不同时点的货币数据简单相加，会使得信息使用者不知晓自己所面对的会计信息的实际含义，也就很难对其现在和未来的经济决策有实质参考价值。
4、企业对会计信息的认为操纵可能会误导信息使用者。在企业对外形成其财务报表之前，信息提供者往往对信息使用者所关注的财务状况以及对信息的偏好进行仔细分析和研究，并且尽力满足信息使用者对企业财务状况的期望。其结果会使得信息使用者所看到的报表信息与企业实际状况相差较大，进而误导报表使用者作出错误决策。我们经常看到管理者为了修饰流动比率，在报表日前将短期债务还掉，日后再借回来的情况。
（二）财务比率分析自身的局限性
1、为了达到某种目的，企业人为修饰财务比率从而误导投资者。不同的报表使用者对报表不同比率的重视程度不同，比如在进行申请贷款时，银行非常看重企业的清偿能力，企业可能会对反映清偿能力的财务比率进行修饰，满足银行的要求，达到借款的目的。股东对反映盈利能力的比率会比较看重，企业也可以作相应的修饰，改变报表比率。这些修饰通常会误导报表使用者，使得他们作出错误的决策。以流动比率为例，企业管理者为了虚构良好的流动比率，会通过一些方法粉饰流动比率。一般企业的流动比率都大于1，此时等额减少流动资产和流动负债，就能致该比率上升。企业可以采用推迟赊购货物、暂时偿还债务等方法人为地影响流动比率。流动项目的单项变化也可以粉饰流动比率，例如，虚列应收账款、少提坏账；提前确认销售收入；推迟结转销售成本，等等。这些方法都会误导信息使用者。债权人若过分偏信流动比率，债务人便有动力虚构漂亮的流动比率，使流动比率的利用价值更低。
2、比率分析职能对财务数据紧凑型比较，对财务数据以外的信息没有考虑， 服务电话:(8610)63458516 43
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 可能造成对实际情况的误解。财务报告是企业对其整体状况的一个总结，其中财务报表是用数据反映企业经营管理情况，除了财务报表，还有很多其他有用的信息会在财务报告中向外公布。而比率分析由于其自身的计算和比较过程只是涉及财务数据的比较，所以如果分析人员不注意参考非数字信息来对比率进行分析，就会造成对报表理解的偏差，而误解公司的实际情况。
3、财务比率指标体系结构不严密。财务比率分析以单个比率为单位，每一比率只能反映企业的财务状况一个方面，如流动比率只反映企业的偿债能力，资产周转率反映资产管理效率，营业利润率反映盈利能力等。而这些比率分析是以单个比率为中心，每一类比率都过分强调本身所反映的方面，就导致了整个指标体系结构的不严密。
4、部分财务比率本身并不科学，难以达到分析目的。财务比率分析的正确性，离不开财务比率本身的科学性。但是，现有流行的财务比率，由于缺乏系统研究，存在这较为严重的科学性差的问题。比如应收账款周转率存在严重问题，流动资产周转率和总资产周转率也不同程度地存在着问题。
虽然比率分析存在自身的局限性，但不可否认在实际应用中，比率分析仍是最主要和最基本的分析方法。而对于财务报表的阅读者而言，财务比率分析也必不可少。由于财务比率分析的局限性，我们在分析财务报表时不仅需要分析单个的财务比率，还需要找出三张报表之间的勾稽关系。利用勾稽关系，可以检查会计报表编制的是否准确，使会计报表的设计更加合理科学，可以为计算各种财务考核指标提供重要的数据资料。
四、财务报表之间的勾稽关系
从报表的编制原理来看，报告单位在权责发生制的基础上编制了单位的资产负债表和利润表，对报告单位的财务状况和经营成果做出了反映，但由于权责发生制本身脱离了现金的收入，导致报表使用者无法从现金衡量的角度去评价报告单位的实际可执行的财务状况。因此，准则要求报告单位在收付实现制的基础上编制现金流量表。
（一）资产负债表与利润表
利润表中的收入与费用是和资产负债表中的资产与负债紧密相关的，对于这一结论，我们可以根据以下的等式得出——根据会计恒等式，我们知道：利润=收入-费用=净资产期末余额-净资产起初余额=（资产期末余额-负债期末余额）-（资 服务电话:(8610)63458516 44
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 产期初余额-负债期初余额）=（资产期末余额-资产期初余额）-（负债期末余额-负债期初余额）；同时，由于净资产=所有者权益，故有净资产期末余额-净资产期初余额=所有者权益期末余额-所有者权益期初余额=（资本投入期末余额+留存收益期末余额）-（资本投入期初余额+留存收益期初余额）。
为了方便理解上述关系，我们可以首先从下面的论述当中来体会：资产可以带来收入，但大多数的资产在产生收入的过程当中必定会有与之相关的费用支出，同时，大多数资产又最终会以费用的形式体现在会计信息当中：如现金伴随支出化为费用，原材料加工成为产品形成产品的成本，固定资产则以折旧的方式体现在制造费用或者管理费用当中。收入则体现为资产的增加或者负债的减少，而费用则体现为资产的减少或者负债的增加。比如，在利润表中确认了收入，就意味着资产负债表项目的变动：收到现金、增加营收账款或者应收票据、减少预收账款；如果确认了费用，就会减少资产或者增加负债，营业成本的增加会减少存货，折旧费用、摊销费用会减少固定资产、无形资产或者长期待摊费用，发生了费用而没有支付，就会增加应付职工薪酬、预计负债。这种报表项目之间的联系使得利润表与资产负债表联系在一起。
两张报表之间的关系还可以这样来描述：企业利用资产，进而产生了利润的流入，如果企业运用宽松的会计政策，高估资产或者低估负债，则会使利润随之高估；反之，如果企业运用较为谨慎的会计政策，低估资产或者高估负债，则会使利润随之低估。像一些企业利用会计政策的变化来调整利润，从某种角度来说是透支或存储资产账面价值的做法，只能是临时性的手段。如果反过来用利润表来解释资产负债表，则可以这样描述：资产的增加可以部分的用收入的增加来解释，资产的减少则可以部分的用费用增加来解释，但是由于某些资产负债项目的变化与损益无关，所以说利润表并不能完全解释资产负债表，而需要辅之以现金流量表对其进行进一步的解释。
（二）资产负债表与现金流量表
一般情况下，资产负债表与现金流量表的关系可以通过下面的公式来反映：本期现金流量净额=经营活动产生的现金流量+投资活动产生的现金流量+筹资活动产生的现金流量+汇率变动对现金的影响=期末现金余额-期初现金余额，当然，在这里，现金是指广义上的现金，包括现金与现金等价物。
另外，根据报表编制原理，在正常情况下，现金流量表现金（或货币资金，包括现金等价物，下同）期末（初）余额应该与资产负债表货币资金期末（初）余额相等。换句话说，现金流量表中现金流量的净增加额等于资产负债表货币资 服务电话:(8610)63458516 45
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 金的期末余额减去期初余额。
但是，在实际操作中，上述项目之间并不相等，造成差额的原因首先是资产负债表的货币资金与现金流量表的现金在概念上是不同的（前者包括企业的库存现金、银行存款及其他货币资金，而后者仅指企业的库存现金和可随时用于支付的银行存款以及两者的等价物。另外，现金流量表的编制一般都是通过对资产负债表以及利润表项目进行调整而编制的，并非通过日常的基础账目数据进行详细的编制，这也会对上述项目产生影响。
（三）利润表与现金流量表
对于利润表和现金流量表的关系，美国证券交易委员会前主席哈罗德.威廉斯曾有一段经典的论述：“如果让我在拥有利润信息和现金流量信息之间作一个迫不得已的选择，那么，今天我就选现金流量”，这说明对于一个企业而言，现金流量的信息更能够从一个可以操作的层面反映企业的财务状况，或者更加贴切的说更真实的反映企业的财务能力。当然，这并不代表利润表提供给我们的信息并不重要，较为准确的表述应该是，利润表和现金流量表都反映了报告单位在某一时期的财务成果和财务状况，只是反应的侧面不同。利润表是基于权责发生制的原则对企业某一期间的财务成果做出反映，而现金流量表则是基于收付实现制对报告单位某一时期的现金实现状况做出反映。
我们知道企业利润的形成主要是由两方面组成，一方面为经营活动产生的日常经营成果，这主要反映在经营活动产生的收入与费用的差额上，即日常的营业收入与支出；另一方面则是企业非经营活动产生的非营业性收益（或损失），即非营业性收支项目，这主要反映在利得与损失的差额上。与利润项目相对应的是，现金流量表同样对经营性活动和非经营性活动做出反映，即经营性活动产生的现金流量与投资、筹资活动产生的现金流量。当然，除此之外，还有汇率变动等因素的影响。
两张报表的关系充分的反映在现金流量表的间接法的编制当中，在编制当中，通过对一些项目进行增减调整（主要是两类项目，一类为不影响现金的损益项目，如折旧、资产减值、权益法确认的投资收益等利润表项目，另一类为营运资金的增减变化，如应收账款和存货等流动资产以及应付账款等），将净利润调整为经营活动产生的现金流量，而后通过对投资筹资活动现金流量的调整，最终计算出现金流量净增加额。
新准则的影响——现金流量与净利润的差额可能增大：新会计准则的实施，允许部分资产使用公允价值计量。应该了解的是，虽然公允价值反映了资产最近 服务电话:(8610)63458516 46
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 的价值，但并不完全等同于资产实际的变现金额，更重要的是，资产公允价值变动进入了利润表核算，但这是一种未实现的收入，并不反映在现金流量表当中，这使得净利润与现金流量的差额可能变得更大。而且，长期资产公允价值上的损益与现金流量的差异时间更长，如投资性房地产，可供出售金融资产等。
通过上述分析，我们知道，资产负债表、利润表和现金流量表存在着密切的逻辑勾稽关系。从利润计算的角度可以对三大报表的关系做一个简单的归纳，相邻两期的资产负债表当中的权益项目想减，排除投入资本以及留存收益的影响可以得到当期企业利润表当中的利润数额，而现金流量表则通过对一些非损益项目的反应进一步对资产负债表做出解释。利润表和资产负债表都是对报告单位某一期间的经营成果、财务状况的反应，只是反映的侧面有所不同，利润表基于权责发生制，而现金流量表则是基于收入实现制。三大报表以不同的计量基础和不同的报表性质（时点或时期）对报告单位综合财务状况作出不同角度的说明。
（四）基于勾稽关系的财务分析
从上我们已经分析了三大会计报表之间的勾稽关系，我们认为分析者应该基于报表勾稽关系进行财务分析。
所谓基于报表勾稽关系的财务报表分析是指，分析者以财务报表中各个项目之间的勾稽关系作为主要分析工具，通过考察报表中某项目的金额及相关项目的金额来分析企业的会计政策选择、账务处理思路以及报表数字背后的交易或事项，并从报表及其附注中来证实或证伪自己的假设，进而对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况做出判断。这一方法要求分析者熟悉不同会计政策和会计处理方式对三张表的影响，能够把握报表项目之间的勾稽关系。
在财务报表中，有些勾稽关系是精确的，即各个项目之间可以构成等式。如，资产=负债+所有者权益，收入-费用=利润；再如，资产负债表中“未分配利润“年初数年末数”分别与利润分配表中“年初未分配利润”、“未分配利润”相等。这些勾稽关系是基本的勾稽关系，也是报表编制者判断报表编制是否准确的最基本的衡量标准。不过，对于财务报表分析而言，更为重要的另一种不太精确的勾稽关系，即报表中的某些项目之间存在勾稽关系，在某些假设前提和条件下可以构成等式。如，现金流量表中的’现金及现金等价物净增加额”一般与资产负债表‘货币资金“年末数年初数之差相等，前提是企业不存在现金等价物。再如，利润表中的“主营业务收入”、现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”、资产负债表中的“应收账款”等项目之间存在勾稽关系；利润表中的“主营业务成本”、现金流量表中的“购买商品、接受劳务支付的现金”、资产负债表中的“应 服务电话:(8610)63458516 47
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 付账款”等项目之间存在的勾稽关系。报表分析者需要掌握，在何种情况下这些项目之间会构成等式，在何种情况下这些项目之间无法构成等式，在何种情况下这些项目之间的勾稽关系会被破坏。分析者应该考察报表中这些相关项目之间的关系，并从报表及报表附注中发现相关证据，进而形成对分析对象的判断。
下面，我们通过一个案例来说明何谓基于报表勾稽关系的财务报表分析。 一位股票投资者在阅读上市公司年报中发现了一个有趣的问题。在某上市公司20xx年的年报中，利润表中20xx年主营业务收入为6.52亿元，现金流量表中20xx年销售商品、提供劳务收到的现金为5.23亿元，收入与现金流相差1亿多元；同时在资产负债表中，公司20xx年年末的应收票据、应收账款合计只有近0.14亿元。这使这位分析者产生了疑惑，近一个亿的收入为什么在现金流量表与资产负债表中未能体现出来？究竟是该公司的报表存在问题，还是什么原因？
这位分析者注意到了三张表之间的勾稽关系。他的基本思路是：对于利润表中所实现的“主营业务收入”，企业要么收到现金，则反映于现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”，要么形成应收款项，反映于资产负债表中的“应收账款”和“应收票据”。
但是，正如前面所指出的那样，这种勾稽关系的成立依赖于某些前提条件。导致上述情形出现的常见原因有以下几类：
第一类是企业在确认主营业务收入时，既没有收到现金流，也没有确认应收账款或应收票据。如，企业在确认主营业务收入时冲减了“应付账款”；企业在确认主营业务收入时冲减了以前年度的“预收账款”；企业在补偿贸易方式下确认主营业务收入时冲减了“长期应付款”；企业用以货易货方式进行交易，但不符合非货币性交易的标准（补价高于25%）等等。
第二类是企业在确认主营业务收入时，同时确认了应收账款或应收票据，但是其后应收账款或应收票据的余额减少时，企业并非全部收到现金（注意报表中“应收账款”项目是应收账款余额扣除坏账准备后的应收账款账面价值）。如，对应收账款计提了坏账准备；企业对应收账款进行债务重组，对方以非现金资产抵偿债务或者以低于债务面值的现金抵偿债务；企业年内发生清产核资，将债务人所欠债务予以核销；企业利用应收账款进行对外投资；企业将应收账款出售，售价低于面值；企业将应收票据贴现，贴现所获金额低于面值；企业给予客户现金折扣，收到货款时折扣部分计入了财务费用；企业委托代销产品，按照应支付的代销手续费，借记“营业费用”，同时冲减了应收账款等等。
第三类是企业合并报表范围发生了变化所致。如，企业在年中将年初纳入合 服务电话:(8610)63458516 48
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 并报表的子公司出售（或降低持股比例至合并要求之下），则在年末编制合并利润表时将子公司出售前的利润表纳入合并范围，但资产负债表没有纳入，故此使得勾稽关系不成立。
分析者可以通过阅读报表及相关附注证实或证伪上述三类原因的存在。如果没有发现上述原因及其他特殊原因存在的证据，那么很有可能是该公司的报表存在问题，则分析者需要重点关注该公司的收入确认、应收账款与其他应收款、现金流量的归类等。
通过对上述案例的分析，我们可以看到，基于报表勾稽关系的财务报表分析是一种更为注重对报表结构、报表各项目间关系理解的财务分析思路，它更强调从报表来看企业发生的经济业务，它更注重识别企业财务报表是否存在粉饰和错误。由于在我国现阶段，现实中存在着相当一部分的虚假会计信息，报表粉饰行为盛行，所以我们认为应该强调基于报表勾稽关系的财务报表分析。
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 第五章 银行信贷审核中的财务分析
商业银行的贷款调查是银行信贷的基础，而贷款调查的核心则是对贷款申请人或企业进行的财务分析。通过良好的财务分析往往可以获得很多有价值的信息并发现其中的风险隐患，为作出正确的信贷决策起到很好的参考作用。可以说，良好的贷款财务分析是防范银行信贷风险的第一道屏障。
一、财务分析的准备工作
由于政府对银行信贷的长期行政干预，我国银行一直不太重视贷款财务分析工作。近几年随着金融体制改革的进一步深入，银行开始比较重视贷款财务分析了，但财务分析工作却很不规范。分析什么内容？怎样分析？很多银行信贷人员并不清楚。有的甚至只是将财务分析看作一项例行程序，计算几个财务指标了事，；有的财务分析所选用的分析指标与分析结果无关联，财务分析工作普遍存在表面化现象。因此，为了有效预防银行的信贷风险，银行有必要对一系列的工作进行规范化。
（一）收集恰当的分析资料，为贷款决策提供基础保障
目前银行信贷人员在收集贷款财务分析资料时主要存在两个方面的不足：一是只重视收集会计报表主表，忽视收集其他会计资料，使得财务分析资料比较片面，不能全面反映企业的财务信息。二是只注重贷款申请企业历史资料的收集，忽视收集企业未来的预计资料以及会计报表之外的非财务信息资料。
因此信贷人员除了应收集企业会计报表主表外，还应收集报表附表、会计报表附注（旁注与底注）、补充信息的内容、财务状况说明书、注册会计师的审计报告和其他重要信息。另外，历史资料反映的只是企业过去的情况。虽然企业历史资料对今后的财务状况和经营成果有一定的影响，但毕竟偿还债务是未来的事，未来企业是否有还本付息的能力，还要看企业未来的实际财务状况。所以信贷人员应要求申请贷款的企业提供未来若干期的预计报表资料并有必要对其提供的预计资料的合理性进行评估和调整。银行信贷人员也可根据企业提供的若干期历史资料的发展趋势，并考虑到该企业的行业环境和宏观环境自己编制预计会计报表，银行还可以设计一套相应的软件，信贷人员在历史平均或最具代表性的历史报表 服务电话:(8610)63458516 50
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 资料的基础上，将一些影响企业发展的环境和政策的估计值输入，由计算机软件自动生成预计报表资料，并将其与历史报表结合起来进行财务分析。信贷人员在对预计报表资料进行评估和调整前一定要收集与贷款企业经营相关的宏观政策、行业发展趋势及企业在行业中的地位等非财务资料，并根据这些资料对历史或预计报表进行评估和调整。
（二）辩别分析资料的真伪，预防信贷风险
信贷人员在收集贷款申请企业的会计资料时，应注意以下几个方面：
1、收集已审计的会计报表。
银行信贷人员收集的必须是已经注册会计师审计的会计报表，因为抛开对企业会计报表发表恰当审计意见不说，相对于未经审计的会计报表而言，一旦审计失败，已审计的会计报表至少还有向会计师事务所提起民事诉讼获得部分赔偿的机会。在阅读已审计会计报表时，要特别注意非标意见审计报告说明段中的说明事项对银行贷款的安全性和盈利性影响。
2、考察已审计会计报表的可靠性。
由于我国注册会计师审计起步较晚，审计的独立性较差，审计师队伍素质普遍较低，审计业务执行程序也欠规范，加上审计失败的民事赔偿执行程序不健全，一旦出现审计失败，靠法律程序挽回损失的可能性也不大。因此，银行信贷人员不能过分依赖已审计的会计报表，即使经审计的会计报表也要对其可靠性加以分析。
确认贷款申请企业会计报表的可靠性，首先是要将企业申请贷款提供的会计报表与其向其他部门尤其是向工商和税务部门提供的会计报表口径是否一致。因为，如果企业财务状况与经营成果都不景气的企业想要获得贷款支持，最有可能的舞弊手法是虚增资产的同时虚增收入；由于涉及到变更登记的问题，企业向工商部门报出的资产负债表应该比较真实；同样由于涉及到税金缴纳问题，企业向税务部门报出的会计报表虚增收入的可能性也较小。这就要求银行信贷人员向工商和税务部门调查取证，如发现同期会计报表数据不一致，应坚决拒绝贷款，因为在贷款申请上不诚实就是立即否决的理由。
3、消除已审计会计报表的虚假信息。
即使企业报送的报表是已审计会计报表而且企业报送到不同部门的报表数据口径都是一致的，信贷人员也应就会计报表中涉及银行贷款安全的主要指标如收入、利润、资产、负债等指标的真实性进行进一步审计，审核的主要方法就是进 服务电话:(8610)63458516 51
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 行分析性测试，将测试结果与以前年度和同行业的相关指标进行比较，估计差错的可能性，然后抽查企业相关的帐证资料，以验证这些指标数据的真实性。例如，信贷人员在对某贷款申请企业的会计报表审计时，发现最近一年主营业务收入增幅达120%，而与之相关的主营业务成本、存货及经营活动现金流入量的增幅极小，怀疑企业销售收入存在不实，故进一步要求到企业核对相关帐户，发现12月份的收入数额比其他月份明显偏大，进一步抽查相应凭证，发现该企业12月份在没有任何原始凭证的前提下虚增了近50%的销售收入。信贷员在验证企业会计报表的可靠性时应注意，企业在申请贷款时除采取虚增收入、虚计资产、期间费用的资本化等粉饰会计报表的常用的手法外，一些大型复杂的企业，还往往利用资产重组、关联交易、资产评估、补贴收入和会计调整方法等来粉饰企业会计报表。因此，信贷人员要分析表外的披露与附注以及副表的相关信息，据以判断会计报表数据的真实性。
（三）确定恰当的分析思路
目前，信贷人员大多分别以资产负债表、损益表和现金流量表三个会计报表为分析框架进行贷款财务分析。我们认为，这种分析模式比较适合企业管理的需要，实际上，从银行这一债权人的角度来看，它所需要的信息是与贷款决策相关的企业财务信息，分别会计报表进行财务分析会使报表分析指标之间所反映的信息彼此孤立，不能连贯地反映企业偿债能力。因此根据本文第四章第二节我们认为，银行可以采用沃尔分析法这种综合性法对企业进行财务分析。重点分析企业的偿还短期债务的能力、未来可利用和处臵现金的状况、未来收入和创幻长期债务的能力、企业提供足以吸引和维持资金供给的财务回报能力、产生收入可以达到足够获利水平的资产质量、企业在长期经营中实现收入最大化和费用最小化的能力。
当然，企业也可以根据企业大小、企业的财务规范程度以及贷款的性质分别选用相应的框架进行分析。比如，信贷人员可以根据申请贷款的性质来划分的，不同性质的贷款的分析目的和分析方法是不完全相同的，按照改进后的分析框架进行贷款财务分析，既能将分散在不同会计报表之间的孤立信息与贷款分析目的联系起来选择相应的财务分析方法，又能抓住分析的重点，对与本次贷款性质无关的分析可不予考虑，使财务分析更简单明了。
服务电话:(8610)63458516 52
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 二、财务分析的的侧重点
（一）银行信贷审查中财务分析的内容及方法
银行信贷审查人员进行财务分析最关注的是借款人现在和未来的偿债能力。借款人偿债能力与其盈利能力、营运能力、资本结构和净现金流量等因素密切相关。财务分析可从以下三方面着手：
一是结合企业所处行业及发展阶段分析：不同行业、不同发展阶段呈现不同财务特征，有不同评价标准及审查重点。
二是研究规模、结构及质量：不同规模的评判标准不同。而“平衡、和谐”的结构是一个重要感觉。资产的规模、结构及质量反映企业经营和投资战略；负债和权益的规模、结构和质量反映企业融资战略和资本结构的合理性；收入和利润的结构和质量反映企业盈利模式及持续盈利能力；现金流量的规模、结构和质量反映企业现金流量运转的顺畅程度、现金的赚取能力、筹资能力和投资战略。
三是详细分析三张表：三张表应互相印证、有机统一。运用一些分析方法（如指标分析法、因素分析法、比较分析法、趋势分析法等），对异常变动找原因，并预测未来现金流情况，对整体财务状况尤其是偿债能力给予综合评价，为贷款决策提供参考。财务比率的比较是重要的分析手段。这些比率涉及到企业经营管理的各个方面，可分为：变现能力比率、资产管理比率、负债比率和盈利能力比率。银行审查中比较关注变现能力比率，即企业流动性风险的分析。如银行在与一担保公司合作前，对其财务状况进行分析，发现该担保公司注册资本及资产都较大，但其资产多是固定资产，资产的价值和快速变现能力较差，其担保能力并非财务数据反映的那么强大，与其合作应审慎。
（二）银行信贷审核中财务分析的关注点
除了一些常规的分析方法外，结合银行信贷审查的特点，实际操作中重点关注以下几点：
1、关注存货、应收帐款。
存货有太多沉没成本还是固定资产增加闲臵资产，还是技术落后或营销体系不完备导致滞销?分析存货结构、价值、期限以及变现性。应收帐款关注集中度、回收率、变化趋势，详细分析帐龄、结构及质量，确定坏帐风险及其坏帐准备的计提是否充分。特别提示的是“其他应收款”不可忽视，往往隐藏很多问题，如大股东或关联企业占款，极大地影响了企业的偿债能力，也对银行监控贷款资金 服务电话:(8610)63458516 53
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 的使用带来难度。通过其他应收款大额往来明细及款项性质的注释，可了解企业大额资金是否被其他企业占用，有无往来单位名称异常（如投资公司、期货公司、房地产公司等）、往来性质异常的款项，对分析企业的资金流向及风险有很大作用。
2、关注销售收入增长但利润下降情况
分析主营业务成本的变动，是否成本增长率高于销售增长率?关注销售收入增长但经营活动现金流下降情况（应收帐款增加）。财务分析关键是解释数据，如利润率下降是由于市场原因还是原材料价格上涨因素造成的，是整个行业的下滑还是个案，对企业影响有多大，是短暂的还是持续的，这些分析都很重要。
3、分析盈利能力应分析各层次利润
如毛利润、营业利润、税前/后利润及与销售净额的比率。以存货作为营运周期主要部分的贷款对象，重点分析毛利润，同时结合考察主营业务成本增长率。对于以成本控制为成败关键的贷款对象，重点分析营业利润。
4、负债中的“应付款”同样分析账龄和集中程度
还涉及商业风险问题，影响供应链的稳定性。“其他应付款”也是一个需花时间核实的科目。往往隐藏着向股东、关联企业或职工的大额借款，削弱了企业未来的偿债能力。资本的特征就是具有稳定性，而流动性负债具有很大的不稳定性，可能影响其持续经营及偿债能力。银行审查中会详细了解该科目构成、还款期限等，通常的控制措施是在借款合同中约定“在结清我行贷款前不得归还股东借款/职工集资款”。
5、核实资产的真实有效性和价值
如资本公积中的资产评估增值，是否有虚增情况。若评估增值所占比重过大，将严重影响企业资产真实性，影响对其偿债能力的判断，只有还原为真实有效的资产所作的评价才是有意义的。例：一户造纸企业，所有者权益1．8亿，实收资本2000万，资本公积逾1亿（大部分为评估增值），资产负债率69%，若剔除虚增资产部分，资产负债率高达83%。
6、重点进行现金流量分析
现金流量分析不局限于现金流量表，还要与资产负债表、损益表等结合起来对照分析，相关数据是否一致统一，可互相解释，这样才能全面而深刻地揭示公司的偿债能力、盈利能力、管理业绩和经营活动中存在的成绩和问题。现金流量分析应集中在：借款人的现金来源和用途有哪些，是否围绕其主营业务；是否存在现金流不足或为负情况，其主要原因何在；借款人未来的现金需求如何；借款 服务电话:(8610)63458516 54
北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info 人未来的经营活动产生的现金流是否稳定等。而且还应注意现金的性质，如公积金、公益金有很多专业性质或专门用途，不能用来还款。只有“自由现金流”可直接用于还款。另外，货币资金中有多少已用于质押，用于承兑汇票保证金，对正确分析企业短期偿债能力很重要。
7、在对企业申请流动资金贷款需求分析时同样需结合其财务状况分析
为什么需要贷款?是规模扩大产生的需求还是市场销售不畅造成资金回笼不及时产生的需求?究竟资金链中缺口产生在哪个环节?需特别说明的是，银行在衡量大额贷款客户风险度的五条标准中涉及财务指标的两条重要标准为：现金流量的脆弱性和财务杠杆比率的高低。可见银行在风险把握上对现金流量和负债率指标的重视。
三、银行授信审计中的关注点
（一）银行授信审计的现状分析
作为商业银行会计报表审计基础和商业银行风险控制制度重要组成部分的银行授信审计，目前刚刚起步，尚处于一种杂乱无序的状态。主要表现在以下几个方面：
1、我国目前还没有明确的法规文件将商业银行的授信审计列为商业银行信贷风险控制的必要环节，而且在授信审计资格的认定方面也无统一的标准，使得在授信审计的安排和会计师事务所执业资格的认定方面存在很大的随意性。例如：有一家企业为与三家商业银行建立信贷关系，需要进行审计，而三家银行各自指定了一家会计师事务所，这使授信企业要同时面对三家会计师事务所的审计要求。
2、各授信银行对执业会计师事务所的执业规模、执业水平和信誉往往缺乏了解，这就使得一些信誉较差、不计风险的小所也涌进了银行授信审计市场，造成了恶性竞争。在强大的竞争压力下，某些风险意识较为淡薄的会计师事务所往往屈从于授信企业的压力，对企业会计报表进行粉饰、包装，造成授信审计质量下降，会计信息披露不实的后果，也给信贷资产的安全带来了隐患。
3、当前商业银行授信审计尚无统一、明确的执业规范，注册会计师执业带有很大的盲目性和随意性，影响授信审计的质量。由于商业银行授信在企业经营状况和财务指标等方面有许多特殊的要求，而企业特别是中小型民营企业、三资企业平时对外报送工商、税务部门与报送商业银行授信的会计报表及相关会计资料，在资产、收入和利润等方面有一定的差异，主要表现为以下三种类型：
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北京银联信信息咨询中心 www.unbank.info （1）扩大资产型：由于商业银行授信的规模取决于企业资产和净资产的规模，企业为此就会想尽办法扩充自己的资产规模。以下列举两个较为典型的案例：
案例一：某民营企业净资产为3000万元，为取得4000万元的贷款，就吸纳了一个股东增加了50万元投资，并以此对企业进行了整体资产评估，评估增值1500万元，使企业净资产达到了4500万元。
案例二：某资产为2000万元的民营企业为取得3000万元的贷款，就请另一家净资产为3000万元的关联企业为其贷款向银行担保，从而以两家公司在“还贷责任”上为同一实体的理由向银行报送了两个公司的汇总会计报表，使净资产达到了5000万元。
（2）增加利润型：许多企业为了避税往往采取收入挂往来或不入账的办法，申请贷款时，又将“往来”中或账外的收入及相关资产转作企业的利润，增加企业的净资产。例如某企业向工商税务部门报送的年度会计报表中营业收入2500万元，亏损200万元，并附送了某会计师事务所的审计报告，而当其向银行申请建立信贷关系时，将另外一套收入为4000万元的内部账拿出来，并将两套账合并编制收入为6500万元，利润为400万元的会计报表，经注册会计师审计后报送授信银行。
（3）债务结构调整型：企业为了满足银行在安全性和流动性方面的要求，会采取各种办法对其债务结构进行调整。其主要手法是通过签订债务重组协议将短期债务转为长期债务或将债务转为资本，或者直接将债务转嫁给第三方承担以达到改善企业财务指标的目的。
4、银行授信审计不能满足商业银行信贷风险控制和管理的需要。目前注册会计师执行银行授信审计时一般是按照《独立审计准则第1号——会计报表审计》进行的，这对于商业银行授信风险控制和管理的需要是不适用的。首先，商业银行授信主要是通过调查了解企业的安全性、流动性和效益性等财务指标，在综合考察企业所处行业的发展状况、企业管理水平、人员素质和以往资信记录等方面的因素之后，进行综合评价，确定其信用等级。而《独立审计准则第1号——会计报表审计》要求对企业会计报表的合法性、公允性、一贯性发表审计意见，并不能直观地提供银行授信风险控制所需要的财务指标、内部控制状况和企业的持续经营能力。其次，银行授信主要关注企业经营发展的趋势和贷款项目的可行性，而注册会计师的审计报告只能确定会计报表的可靠程度，不能对企业未来的经营状况发表意见。
正是因为，我国商业银行在授信审计过程中存在以上种种问题。因此，在授 服务电话:(8610)63458516 56
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（二）银行授信审计建议
1、做好会计师事务所的商业银行授信审计资格认定工作
由于商业银行授信所面对的企业遍布各行各业，不可能制定全国性的统一的资格认定标准，因此应按属地原则由各省市注册会计师协会会同当地的人民银行分支机构共同对本地区的会计师事务所进行考察认定，确定本地区具有从事商业银行授信审计资格的会计师事务所名单并公布于众，从源头上把好商业银行授信审计市场的“准入关”，而对符合条件的会计师事务所出具的审计报告在本地区的各商业银行之间应具有同等的法律效力，以免出现各自为政的混乱局面。
2、制订商业银行授信审计的执业规范，明确执业标准
鉴于商业银行授信审计无章可循的现状，中国注册会计师协会应加紧制订新的关于商业银行授信审计的独立审计实务公告和有关执业的文件、规范。其主要内容可包括以下几个方面：
（1）为了适应商业银行进行贷款风险控制和正确计提贷款损失准备金的需要，中国注册会计师协会可会同中国人民银行制订商业银行共同遵守的并为注册会计师行业所接受的贷款风险评估分类标准，以及相应的贷款损失准备的计提方法。这样就有一个全国统一的、可供操作的执业标准，也为注册会计师执行商业银行会计报表审计和授信审计提供了基本依据。
（2）对企业“两套账”的审计进行规范。由于商业银行授信的特殊要求导致企业通过前述的几种手法对本企业的会计报表进行粉饰、包装，我们认为目前对商业银行授信审计困扰最大，也最急需加以明确和规范的主要是两个问题：一是企业采取的上述三种调整资产、收入、利润的手法，其根据是不是充分，注册会计师应如何进行审计并发表审计意见；二是在同一个会计年度里，因报送的对象不同编制了不同的会计报表，注册会计师对此应如何发表审计意见。
（3）修正商业银行授信审计报告。为满足商业银行进行贷款，风险控制分析和贷款损失准备计提的需要，笔者认为商业银行授信的审计报告应同时附送企业编制的、经注册会计师审计过的，用于评定企业贷款风险的主要财务指标及相关说明。上述财务指标的计算口径与方法应符合行业统一标准。
（4）制订“商业银行授信咨询服务实务公告”，拓展注册会计师服务领域。注册会计师在对企业进行授信审计后，对企业财务状况、管理水平、资信记录和经营发展趋势等方面的情况已经有了相当的了解，并占有了大量信息资料，完全 服务电话:(8610)63458516 57
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有条件为商业银行的授信决策和风险控制提供咨询服务。但由于目前尚无明确的执业规范，商业银行也无具体的要求，因此该项业务还没有开展起来。笔者认为中国注册会计师协会可与中国人民银行协商，加紧制订新的“咨询服务公告”，及相应的程序与方法，规范报告内容与格式，明确注册会计师出具咨询报告的责任。
（5）注册会计师协会可出面建立全国注册会计师事务所联网的信息资料库，实现资源共享。各会计师事务所对企业进行授信审计之后所提交的审计报告、咨询服务报告及有关的底稿和重要证据应尽可能地上网入库，并建立有偿使用机制，以提高各会计师事务所的积极性和信息利用效率。
四、银行授信案例（财务分析部分）
下面，我们以某银行对某公司的授信调查报告为例，介绍如何从财务分析角
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