保密类别 编 号 20091110204076
武汉大学珞珈学院
毕 业 论 文
财务报表分析的作用及其局限性
系 别 专 业 年 级 学 号 姓 名 黄诗雨
指导教师
武汉大学珞珈学院
20xx年 5 月 4 日
摘 要
财务报表分析是会计信息使用者对企业的财务状况和经营成果进行评价和分析的一种基本手段，但由于现行企业的财务报表、财务分析指标以及财务分析方法存在一定的局限性，财务报表分析的作用并没有完全发挥出来，这使得企业财务分析和评价有失客观。财务报表的分析在投资决策、经营管理中的作用日趋突出，但是其分析的对象、分析的工具、手段等方面，却越来越不适应经济的复杂化发展趋势。为了帮助信息使用者有效的利用财务报表分析做出正确的决策，本文从影响企业财务分析发挥作用的不同角度对财务报表分析存在的局限性进行一些探讨，并提出相应的解决策略和看法，期望能帮助报表使用者最大限度的获取财务报表分析的价值。
关键词：财务报表分析 作用 局限性 对策
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目 录
第1章 绪论
1.1 研究背景???????????????????????1
1.2 研究的意义与目的???????????????????1
1.3 研究思路???????????????????????1
第2章 财务报表分析概述
2.1 财务报表分析的概念??????????????????2
2.2 财务报表分析的作用??????????????????3
第3章 财务报表分析的局限性
3.1 财务报表分析指标的局限性???????????????3
3.2 财务报表分析方法的局限性???????????????4
3.3 财务报表本身的局限性?????????????????6
第4章 财务报表分析体系的改进方法
4.1 对财务报表指标的改进?????????????????7
4.2 财务报表体系的改进??????????????????9
4.3 财务报表本身的改进??????????????????10
4.4 对财务报表分析人的改进????????????????11
结论?????????????????????????????????10
参考文献 ??????????????????????????11
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第1章 绪论
财务分析是以财务报告资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动以及盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据。
1.1 研究背景
我国的财务报表一直在不断改进中，财务报表的编制与披露遵循的原则是客观性、及时性、重要性、相关性。但随着我国经济的全球化、网络化、高科技和知识化的发展，新的经济业务层出不穷，会计界受到了严峻的考验。当我们从信息化应用的新视角对财务报表进行重新审视时，会发现其实已经滞后于企业管理的需要，很难达到报表使用者的要求。信息化时代的今天，人们获取信息的方式已经发生了根本性的改变，从而使得财务报表的局限性日趋明显地表现出来。
1.2 选题意义及目的
财务报表是企业财务状况和经营成果的反映,但是财务报表是高度概括和浓缩的,仅仅看财务报表并不能真正了解企业发展现状,因而财务报表分析就应运而生了。通过财务报表分析,可以清楚的反应企业的发展的速度、趋势以及发展方向,预测企业未来的发展状况。但是目前我国企业财务报表分析体系还不完善,还存在一些问题,本文就是通过阅读文献并结合我国的实际情况提出我国财务报表分析的局限性及改进方法,让我国财务从业人员注意及共同推进我国财务报表体系规范化。
1.3 研究思路
随着经济的发展，我国财务报表体系在不断的发展和完善。然而，由于财务报表的历史计址基础、分析方法自身的局限、指标体系的不完善以及由于信息不对称而引起的财务报表的披露不完整、不客观和不透明，使得财务报表分析理论明显落后于实践的发展。基于此，本文将对我国目前的财务报表分析体系进行研究，并对财务报表分析体系的发展提出了自己的一些看法。
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第2章 财务报表分析的概念和作用
2.1 财务报表分析的概念
财务报表亦称对外会计报表，是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。财务报表是财务报告的主要部分，不包括董事报告、管理分析及财务情况说明书等列入财务报告或年度报告的资料。对外报表即指财务报表。对内报表的对称，是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部使用者披露的会计报表。①
2.2 财务报表分析的作用
（1）为企业内部的经营管理者进行日常经营管理，提供必要的信息资料。各企业的经营管理者，需要经常不断地考核、分析本企业的财务状况、成本费用情况；评价本企业的经营管理工作；总结经验、查明问题存在的原因；改进经营管理工作、提高管理水平；预测经济前景、进行经营决策。所有这些工作都必须借助于会计报表所提供的会计信息才能够进行。
（2）为投资者进行投资决策，提供必要的信息资料。投资者所关心的是投资的报酬和投资的风险，在投资前需要了解企业的财务状况和经营活动情况，以便做出正确的投资决策；投资后，需要了解企业的经营成果、资金使用状况以及资金支付报酬的能力等资料。而会计报表正是投资者了解所需信息的惟一或主要渠道。
（3）为债权人提供企业的资金运转情况和偿债能力的信息资料。随着市场经济的不断发展，商业信贷和商业信用在社会经济发展的过程中日趋重要。由商业信贷所形成的债权人主要包括银行、非银行金融机构等，他们需由商业信用所形成的债权人是商品经济条件下又一债权人，以及因公司发行债券所形成的债权人，他们需要了解企业偿债能力的资料。而会计报表也是债权人了解这些信息的惟一或主要渠道。
（4）为政府监管提供资料。会计报表作为集中、概括反映企业经济活动情况及其结果的会计载体，是财政、工商、税务各部门对企业实施管理和监督的重要资料。 ① 杰拉尔德·I·怀特），财务报表分析与运用，中信出版社，2008.7.1，P56-59
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（5）为审计部门提供资料。审计包括企业内部审计和外部审计。而审计工作一般是从会计报表审计开始的，所以，会计报表不仅能够为审计工作提供详尽、全面的数据资料，而且可以为会计凭证和会计账簿的进一步审计指明方向。
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第3章 财务报表分析的局限性
3.1常用财务报表分析指标的局限性
（1）流动比率
流动比率是流动资产除以流动负债的比值，这一比率值越高，表明流动资产超出流动负债的程度越高，即企业短期负债的安全程度越高。但这种有效性是很有局限性的。首先。流动资产中有相当部分是不具有清偿能力的，比如存货的变现能力较弱。其次，流动资产中还有一些项目是不能变现的，比如预付账款、预付费用，虽然从性质上来说将其视作一种流动资产，但事实上它并不具备变现支付的能力。再者，财务比率指标自身结构的局限性决定了它有效性的局限。例如，很高的流动比率本身就意味着企业对资产的利用率低，资产闲置，收益低下，管理松懈；同时也说明企业经营观念的保守。没有充分利用企业目前的短期融资能力。
（2）速动比率
速动比率是速动资产除以流动负债的比率，是流动比率的辅助性指标。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。当速动资产中含有大量的不良应收账款时。企业就必然无法准确判断其短期负债偿还能力，许多企业正是抓住了此弱点进行报表粉饰误导信息使用者。
(3)每股收益
每股收益=本年净利润／年末普通股份总数，它表明普通股在本年度所获的利润，是衡量公司盈利能力的一个重要的比率指标。在计算这个比率时，分子是本年度的净利润，分母是年末普通股份总数，一个是时期指标，一个是时点指标，那么分子、分母的计算口径不完全一致。同时，在计算每股盈余时，普通股股数是一个“份额”概念，不同的公司股票每一股份在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同。即换取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益不同公司之间的横向比较。
(4)每股净资产
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每股净资产=期末净资产／期末普通股数，表示发行在外的普通股每一股份所代表的股东权益或账面权益。在进行投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。
(5)净资产收益率
净资产收益率是一种投资报酬率，理应由企业一定时期内取得的净收益与企业在该时期用于经营的净资产相对比。但企业在一定时期用于经营的净资产是不断变化的，为了提高计算结果的准确性，从简化计算的角度考虑，分母用期初和期末净资产的平均值，同分子的当期净利润相比较似乎较为合理。另一方面，“期末净资产”项目由于已经剔除向股东派发的现金股利数额，导致采取不同股利政策的公司，其“净资产收益率”的计算口径将产生差异。
(6)现金流量比率
真正能用于偿还债务的是现金流量，现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。但比率太高，可能是因为企业拥有过多的现金。未能很好地在经营中运用的缘故。更需要注意的是。这里对公司的偿债能力的衡量指标用的是“经营现金净流量”。但是公司的任何一种现金来源无论是经营活动、投资活动还是筹资活动的现金流量都可以用于偿还企业的债务。所以。若将分子所用的经营活动现金流量改为三项现金净流量的总和。来计算现金流量比率会更好些。
3.2财务报表分析方法存在局限性
(1)比率分析法的局限性
比率指标的计算一般都是建立在以历史成本、历史数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。弱化了其为企业决策提供有效服务的能力。而且，比率分析是针对单个指标进行分析，综合程度较低。在某些情况下无法得出令人满意的结论。
(2)趋势分析的局限性。
趋势分析法是指与本企业不同时期指标相比，给分析者提供企业财务状况变动趋势方面的信息，为财务预测、决策提供依据。但是趋势分析法所依据的资料，主要是财务报表的数据，具有一定的局限性；另外，由于通货膨胀或各种偶然因素的影响和会计换算方法的改变。使得不同时期的财务报表可能不具有可比性。
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(3)对比分析的局限性。
比较分析法是指通过经济指标的对比分析。确定指标间差异与趋势的方法。但由于不同地区的价格水平存在差异，各企业业务关系在区域上又不尽相同，其必然导致不同企业指标水平的差异，从而使之缺乏可比性。
3.3财务报表本身存在局限性
(1)财务报表所反映信息资源具有不完全性
财务报表没有披露公司的全部信息。列入企业财务报表的仅是可以利用的，能以货币计量的经济来源。而在现实中，企业有许多经济资源，或者因为客观条件制约，或者因会计惯例制约，并未在报表中体现。比如某些企业账外大量资产不能在报表中反映。因而，报表仅仅反映了企业经济资源的一部分。
(2)财务报表对未来决策价值的不适应性
由于会计报表是按照历史成本原则编制，很多数据不代表其现行成本或变现价值。通货膨胀时期，有些数据会受到物价变动的影响，由于假设币值不变，将不同时点的货币数据简单相加，使其不能真实地反映企业的财务状况和经营成果，有时难以对报表使用者的经济决策有实质性的参考价值。
(3)财务报表缺少反映长期信息的数据
由于财务报表按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。
(4)财务报表数据受到会计估计的影响。
会计报表中的某些数据并不是十分精确的，有些项目数据是会计人员根据经验和实际情况加以估计计量的。比如坏账准备的计提比例，固定资产的净残值率等。
(5)财务报表数据受到管理层对各项会计政策选择的影响。
会计政策与会计处理方法的多种选择，使不同企业同类的报表数据缺乏可比性。根据《企业会计准则》规定，企业存货发出计价方法、固定资产折旧方法等，都可以有不同的选择。即使是两个企业实际经营完全相同，两个企业的财务分析的结论也可能有差异。（局限性）
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第4章 财务报表分析体系的改进方法
4.1对财务报表分析指标的改进
(1)对流动性指标和资产负债率指标计算的改进。针对前面提及的资产项目中存在部分 “虚拟资产”，为了较客观地评价流动性指标和资产负债率指标反映的实际情况：
首先，对于速动比率指标，凡是快速变现资产能力较强的都可以归入速动资产项目，所以可以用企业的货币资金、短期证券、应收票据、信誉好客户的应收账款或账龄小于1年的应收账款，若企业的产品比较畅销，变现能力很强，还可以加上存货中产成品等作为速动资产，来计算企业的速动比率指标，则更能准确 衡量企业快速变现资产的能力。
其次，对于流动比率指标，可以剔除不能变现的预付账款、预付费用等及流动性较差的且长期滞销而没有计提存货减值准备的存货和不良应收账款，来计算企业的流动比率，使之更能准确真实的反映企业的短期偿债能力。
再次，对于现金比率指标，反映即时付现能力，也是表明企业最坏情况下短期偿债能力如何的指标，应该包括货币资金和保持短期投资状态的短期投资净额（交易性金融资产），而剔除短期股票投资套牢而转化为事实上的长期投资。一般来说现金比率重要性不大，因为不可能要求企业用现金和短期证券投资来偿付全部的流动负债，但是当企业应收账款、存货的变现能力存在问题时，现金比率就显得很重要了。一般情况下，这个指标很高也不是好事，它可能反映企业不善于充分利用现金资源，没有把闲置的现金投入经营以赚更多的利润。但企业保持一定的合理的现金比率是很必要的。
最后，对于资产负债率指标是反映债权人权益的受保障程度，等于负债总额/资产总额，而资产总额中同样包含“虚拟资产”，如果某企业的资产中包含着相当多“虚拟资产”，由此基础上计算出来的指标即使低于国际通常认为较为合适的资产负债率60%，也不能真正地反映企业在清算时对债权人利益的保护程度就好，所以对于资产负债率指标中的分母资产总额应剔除“虚拟资产”，这样才真正地反映债权人权益的受保护程度。
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（2）对资产运用效率性指标计算的改进。资产运用效率的指标主要有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和固定资产资产周转率等指标。在计算这类资产周转率时，分母为企业该类资产在一定时期内的资金平均占用额。这样的计算不能真正体现其管理效率的高低：
应收账款周转率反映了企业应收账款的变现速度及其管理效率，各类会计教材中的公式为主营业务收入/应收账款平均余额。但是，分母直接采用现行财务报表中应收账款的期初数与期末数的算术平均数作为计算应收账款周转率的依据，那么得出的结论就可能令人费解。因为，一般而言，企业坏账准备越多，说明企业的债权管理效率越低、效果越差；但坏账准备越多，财务报表中应收账款数额就越小，按这个公式计算出的应收账款周转率指标就越大，其反映的企业的应收账款管理效率就越高。计算结果跟实际情况相互矛盾。而且年终突击收账是多数企业的习惯。应收账款余额从年初开始渐渐增加，快到年终时达到最高，经过突击收账后，又快速减少。这样的结果就是期初和期末的应收账款的余额相对期中都要显得少，只以期初期末数求平均而计算的应收周转率指标会明显偏高，不能真正反映企业资产的运营水平。所以对于应收账款平均余额的计算，要尽可能地按月平均，而不仅仅是期初期末数。存货周转率指标也存在着相同的问题，其分母为期初存货净额和期末存货净额的算术平均数，一般来说某企业存货跌价准备越多，说明企业存货变现速度慢、资产流动性弱、盈利能力不强及其存货管理效率低，但以公式计算的结果却是存货跌价准备越多，存货周转率却越高，周转次数却越多，同样存在着跟实际情况相互矛盾的结果，等等。所以本人认为，要真正实际地反映资产运用效率并避免这种相互矛盾的情况出现，必须对现行资产运用效率指标的计算方法进行调整。资产减值准备越多，说明企业无效资金占用越多，企业资产管理效率也就越低。为了真实反映企业的资产运用效率，在计算资产的周转率指标时，其分母所反映的资金占用额不应该扣除资产减值准备。
（3）财务报表分析指标体系的完善。从发展及实务角度看，现行财务报表分析体系中盈利能力指标、营运能力指标、偿债能力指标、投资报酬分析指标应完善反映企业现金流转能力的指标。现金流量分析可以使信息使用者深入地了解公司的资本流量和管理。它的出现成功地弥补了利润表中的数据有人为粉饰和调整的存在的不足，在国际企业对比分析中，与现金流量有关的指标尤其有用。这是因为，企业经营获取的现金及其等价物与会计利润相比较，从理论上讲，更具客观性与稳健性；从实务上讲，分析现金流量，有助于投资者客观了解和评价企业获取现金及其等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量，正确评估企业收益及风险；对债权人来说，分析企业现金流量，有助于稳健评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，进而测度企业经营安全程度，即以现金及等价物的偿债的保证程度。财务分析指标体系中，可完善若干现金流量分析指标：
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①补充盈利能力的指标：首先，补充经营活动现金流量／净利润、经营活动现金流量／营业利润，全部活动现金流量/净利润，这三项指标能从总体上反映出在企业利润中有多大比例的现金支持，从而帮助使用者判断利润的现金保障程度；其次，补充净资产现金回收率和主营业务收现率：净资产现金回收率=经营活动现金净流量/平均净资产，该指标是对净资产收益率的有效补充，它更注重现金概念、更为保守、也更真实可靠，通过对比净资产收益率和净资产现金回收率，对那些提前确认收入的人为操纵的问题就会明显地暴露出来；而主营业务收现率=销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入，该指标是评价企业销售质量的指标，是为了检验收益质量而设置的，通过分析可以了解企业主营业务收入有多大比例转换成了现金，又有多少以应收账款的形式存在。对于那些利用应收账款虚增收入的企业的操纵利润的行为明显暴露； ②完善偿债能力的指标，如现金到期债务比=全部活动现金净流量/流动负债、现金债务总额比=全部活动现金净流量/（流动负债+长期负债）、利息保障倍数=经营活动现金净流量/财务费用，现金到期债务比、现金债务总额比这两项指标能有效地反映公司所有活动产生的现金净流量对到期债务的保障程度，能稳健地反映企业的偿债能力，避免了全部账面利润可以进行全部及时支付的假象。利息保障倍数能有效地反映经营活动现金偿还债务利息的能力，因此利息保障倍数用经营现金净流量来测算企业用现金偿付利息的保障程度更加可靠。
③增强营运能力的指标，如经营活动现金流量／主营业务收入、经营活动现金流量／资产总额等，以充分揭示正常的经营活动带给企业的现金及其等价物。等等这些指标都是有效地避开人为操纵真实反映企业的各项能力，为信息使用者提供真正可靠的信息。
4．2对财务报表分析方法体系的改进
企业的理财环境不断发生变化，财务关系日趋纷繁复杂，财务分析的任务也日益多样化。财务分析的方法是完成财务分析任务的手段，财务分析既要为国家宏观管理和企业微观管理提供信息，也要为企业的其他外部利害关系人和投资者提供信息。因此，仅仅依靠借助一两种分析方法，就能彻底解决有关管理的经济系统中的一切问题是不可能的，要和多种分析方法结合起来，使财务分析的结论更为确和完善。
（1）坚持定量分析与定性分析相结合。现代企业不仅面对国内环境还要面对复杂多变的国际环境，这些外部环境有时很难定量，但会对企业财务报表状况和经营成果产生重要影响，比如会计报表外部信息等。因此，我们在定量分析的基础上，需做出 9
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定性的判断，要充分发挥人的丰富经验和量的精密计算两方面的作用，两者相互作用可使报表分析达到最优化，更好地反映真实情况，获得决策有用的信息。
（2）坚持动态分析和静态分析相结合。我们所看到的信息资料，特别是财务报表资料一般是静态的反映企业过去的或历史的经营情况，而企业的生产经营业务和财务活动是一个动态的发展过程，因此要进行动态分析，在了解过去情况的基础上，分析当前情况的可能结果对恰当预测企业未来有一定的帮助。
（3）坚持个别分析与综合分析相结合。要全面地看问题，而不是孤立片面地只看到个别财务指标的高与低，就得出好与坏的结论。财务指标数值具有相对性，同一指标数值在不同的情况下反映不同的问题，甚至会得出相反的结论。比如，资产运用效率中的应收账款周转率指标越高，一方面反映企业平均收账期越短，应收账款的收回越快，收账的效率高、质量好；而另一方面也可能是由于企业的信用政策过于严格所致，这也会给企业带来负面影响，丧失部分机会成本使市场占有率下降等。因此，在进行财务分析和评价时，单个指标不能说明问题，要根据某指标对其他方面可能产生的影响进行综合分析，才能得出正确结论。
4．3对财务报表本身的改进
首先，新的经济环境给会计带来了新的挑战，会计信息一方面表现于会计信息过量，另一方面企业和市场所需要的真正有效的信息却存在很大的缺口。所以，现行财务报表的改进可以沿着两条路径进行：一条路径是充分披露方向；另一条简化披露方向。沿着前一条方向的改进：一方面附表附注会越来越丰富，已进入“附注时代”；另一方面其他财务报告的内容和品种也越来越多。可能涉及的有管理当局的讨论与分析、市场预测、人力资源报告、物价变动影响报告、增值报告等，这都是为了弥补财务报表的局限所做的努力和尝试，因此，这种改进成为改革财务报表的主流，而且这一改革方向并不会改变，只是对现有改革成果的完善与丰富，并对报告方式进行创新。财务报表改进的另一方向—简化披露，这一方向的改革仅是伴随充分披露进行，只是作为对信息过量倾向的矫正手段而已，难以成为改革的主流，目前的成果主要是提供简化的年度报告，简化的年度报告也融入了其他财务报告中，与充分披露方向相结合。
其次，对于历史成本的会计计量而言，我们不能完全摒弃，但是应当加以改进：一是加快提取折旧的速度，尽量缩小历史成本与现行成本的距离，到原有资产的保值，减少企业的损失；二是实行现行成本计价，改变传统的成本计价方法，使账面价更加接近现实价，缩小实际价值与变现价值的距离，增强企业财务报表的真实性。 10
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最后，严格执行新的《企业会计准则》，尽可能地减少或甚至禁止同一类经济业务采取不同的会计处理方法和估计，减少人为操纵空间，使同行业间统一口径，更具可比性。
4．4对财务报表分析人的改进
分析人员的恰当判断都是非常重要的，所以，应加强财务报表分析人员的培训，提高分析人员的综合素质，提高他们对报表指标的解读与判断能力，并使他们同时具备会计、财务、市场营销、战略管理和企业经营等方面的知识。熟练掌握现代化的分析方法和分析工具，逐步培养和提高分析问题的判断能力，减少和控制财务报表分析存在的问题。另外，也可以采用分析人员外部化，即请系统外部专业人员进行财务报表的分析，以减少主观性，使分析更公正。同时更多企业应重视财务报表分析，才能使财务报表分析人更具动力，才能更促进报表分析人的改进。
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结 论
财务报表是企业成长的反应，是制定企业方向的依据。财务报表的分析对企业的走向起着重大的作用。然而，财务报表的分析又存在着诸多的局限性，为了更准确地分析财务报表，我对此作出了如下的浅析。
(1) 财务报表的分析虽然相对准确，但也存在着很多的局限性。对此，我提出了几点：财务报表分析过程的局限性；报表数据的可靠性；财务报表分析的局限性；财务报表分析方法的局限性；财务报表自身存在的局限性。
(2) 对于存在的局限性，有以下几种能够应对方案。财务分析人员应及时将相关信息提供给企业的有关决策者，从而在一定程度上弥补滞后性，同时将各种分析方法结合起来，提高决策的科学性，并且，尝试用多种方式对非货币计量的因素进行披露。
建立科学的财务报表分析方法体系，把定量分析与定性分析结合起来，把定量分析的结果与一些不可计量的因素综合考虑，进行综合判断修正误差，使定量分析的结果趋于实际。
尽可能多地掌握一些被分析企业非财务性质的背景资料，争取在进行财务比率分析之前就对被分析企业有一个概貌性的了解，以便减少和控制财务比率分析中得误判行为。
本文仅是探索性的研究。无论是从研究的范围、内容还是深度上。仍有许多问题有待进一步的深入研究。由于我水平及时间、篇幅所限，文中部分观点和看法可能有失疏漏，不足之处恳请各位老师赐教，我将在今后的研究中完善和提高。
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