券商研究员准确度排行榜(名单)
发表时间:2010-03-15 出处:投资者报 作者:佚名
市面上各券商的研究报告多如牛毛,特别是对上市公司的评级更是各执一词。我们经常看到,对同一家公司,不同券商的研究员给出完全相左的建议。
投资者究竟该听谁的?
这需要对研究员报告的准确度进行评比,才能知道谁最值得信任。
时下所谓的“最佳研究员”评选,仅依据调查问券的主观评价,而非对报告的准确度进行客观评判。这种评选的背后逻辑,难免是变相鼓励研究员站在买方立场发表意见。
本期《投资者报》独家推出“20xx年券商研究员准确度排行榜”,通过数量化评价的制度约束,力求使报告评级重新回归其本来意义。
《投资者报》数据部花费数月时间,收集了42家国内知名证券公司、1042位研究员,自20xx年7月1日至20xx年6月30日期间公开发表的21300份上市公司研究报告,提取其评级意见,观察其后6个月的股票走势,并与同期大盘走势对比进行量化打分,统计它们的评级准确率。
这种如此大规模的、用客观标准进行的研究员评比,具有极大的说服力和可信度。
统计结果大大出乎意料,颠覆了我们心目中曾经的“最佳”。超过50%的研究员错多对少,判断水准两极分化严重;且大券商的知名研究员纷纷落马,反倒是中小券商名不见经传的研究员脱颖而出;中投、广发证券综合成绩分列第一、二位;中金、国信垫底。
另外值得一提的是,挖掘价值固然重要,提示风险同样不容忽视,但研究员很少对不看好的公司出具“卖出”建议的报告,统计样本中仅有255份建议属于偏空性质,比例不足2%。这明显不符合市场的正常运行规律。其原因不难理解,研究员为了维护各种关系,自然不愿说“卖出”二字,顶多给个“中性”评级,但报告的客观性与公正性却大打折扣。
由于本期榜单对报告设置了半年的考察期,因此,选取的报告仅截至20xx年6月30日,至于此后诞生的报告,我们将在今后进行准确度跟踪,继续为投资者去伪存真。
半数券商研究员报告评级失准
身处股市名利场,受到推崇的研究员们可谓“各花入各眼”。然而,过去的一年,谁是值得投资者信任的研究员?哪家券商的报告判断最准?
为此,《投资者报》数据部花费数月的时间,收集了自20xx年7月1日至20xx年6月30日期间(预留给出买卖建议后6个月评测期),42家券商1042位研究员公开发表的21300份上市公司研究报告,提取其评级意见,仅以准确度作为评价指标,最终得出“20xx年券商研究员准确度排行榜”。
结果显示,仅有47%的研究员能给出相对准确的评级。中投、广发证券成为黑马,准确度最高;申万、
海通、银河、国泰君安等大券商缺席十佳券商排行;中金、国信的准确度甚至垫底。
仅47%研究员相对准确
根据《投资者报》统计,在21300份报告中,有12356份因判断不准被扣分,占比达58%;有552名研究员因判断错多对少而成绩为负数,占比达53%,而剩下47%相对准确的研究员,成绩分化也十分明显。
在排行榜前十位中,中投证券占的名额最多,有4位研究员,分别是肖汉平、王海军、李少明、陈光明,占据排行榜的第1、2、3、10位;招商证券进入前十名的人数次之,分别是卢平和汪刘胜,排名第4、5位;第6名到第9名分别是国泰君安孙建平、国信证券方焱、上海证券杨胜、西南证券肖剑。
可以看到,前十位的研究员中,并未有申万、银河、海通等大型券商的身影。事实上,从研究所整体研究实力上来算的话,这些大券商也未进入前十名。
排在前十位的券商依次是中投证券、广发证券、长江证券、华泰联合、西南证券、招商证券、平安证券、中信证券、渤海证券、第一创业。国内综合实力排名前十位的券商,仅有中信证券、招商证券两家进入榜单,其他券商都处于中等规模。
名券商也有“弱”研究员
“不比不知道,一比吓一跳”。20xx年准确度排名倒数的10位研究员,有6位系出“名门”。 按这些研究员的建议操作,或大亏,或错失20xx年的牛市行情。
排名倒数第一的邓红梅,来自近几年风头正盛的安信证券。该研究员于20xx年10月28日推荐买入的大秦铁路,半年内相对大盘下跌62.92%。其建议增持的白云机场、山东高速等个股,相对同期大盘,分别出现42%和53%的跌幅。
排名倒数第二的是国泰君安的交通运输行业研究员吴莉,其出具的26份公司评级竟然没有一次预测对。以所出具报告半年内股价涨幅与同期大盘走势相比较,相对跌幅平均为24.69%。
国泰君安另一位研究员孙利萍也不幸登上倒数前十名的榜单。其他三位来自中信证券、国信证券和海通证券。
对于这种结果,业内人士并不感到奇怪。“券商的研究报告的服务对象主要是基金公司、保险公司这样的大机构,研究员在写报告时有些会事先与这些机构沟通,等到报告真正出来时,股价往往已经涨了一大段,所以经常有荐多报告出现在高点的情况。”一位不愿意透露姓名的研究员对《投资者报》记者说。
中金公司竟成最差券商
本次券商公司研发能力排名,以其旗下研究员成绩的总和作为排名依据。中金公司虽然只有361份公司研究报告纳入统计范围,但这足以颠覆其在人们心目中的形象。
统计显示,中金公司的361份研报中,有231份因预测与实际走势不符而被扣分。在证券承销领域堪称业内老大的中金,上市公司研发能力竟然排名最末,成为研究报告最不靠谱的券商,极具反讽意味。
除中金公司外,还有13家券商机构总评分为负,它们分别是国信证券、国联证券、中银国际、高华证券、民族证券、光大证券、上海证券、金元证券、方正证券、南京证券、兴业证券、群益证券、长城证券。
十位最佳研究员:中投一门四杰
第一名:肖汉平 (中投证券)
研究领域:煤、电、能源
肖并非一个高产户,与其他研究员一年动辄四五十份研报相比,他很少发言,统计期间其报告只有21份。这是一个袖手听风月、出手起风雷的人,是为数不多能在研报中鲜明提出自己意见的研究员之一。“强烈推荐”一词经常出其笔下。
潞安环能、开滦股份、大同煤业均是其“成名作”,这几只股票的涨幅均超越同期大盘100%以上。
第二名:王海军(中投证券)
研究领域:电子行业
20xx年10月中旬始,一年内大立科技股价上涨300%以上。期间,王连续6次推荐该股,最早的一份是20xx年9月18日;年内暴涨400%的远望谷,王亦提前两月具书推荐。
第三名:李少明(中投证券)
研究领域:房地产
李凭借在保利地产、泛海建设、苏宁环球、招商地产等个股上的多次“强烈推荐”为自己拿到高分。
第四名:卢平 (招商证券)
研究领域:煤炭、能源
卢同样以高胜率见长。不过,我们在对比推荐意见和个股相对走势时却发现,二者并不具有相关性。以潞安环能为例,7次推荐中4次给予“强烈推荐”。
第五名:汪刘胜(招商证券 )
研究领域:汽车
在汪刘胜的43份研究报告中,只有9次失分,其中还有3次是因为给出“中性”评级,结果个股走势超越大盘而被扣分。
就单只个股来看,一汽轿车、拓日新能是其最终胜出的关键。一方面汪刘胜在这两只个股上,少有地采取强烈推荐的积极评级方式;另一方面,这两只个股确实表现出色,报告发布后半年股价均翻倍上涨。
第六名:孙建平( 国泰君安)
研究领域:房地产
国泰君安的研究员似偏爱中庸。即使在房地产行业板块20xx年整体上涨200%的背景下,孙的评级报告中也多是“谨慎增持”、“增持”这样的字眼。仔细分析,他最终得以入围十佳研究员,高产是一个关键因素,监测期内共有50多份研究报告被纳入统计,可谓是“积小胜为大胜”。
第七名: 方焱(国信证券 )
研究领域:房地产
方同样是一位高产研究员。其风格保守但胜率较高,47份研报中,仅有7份被扣分,准确率高达85%。其中固然有房地产板块整体走强的因素,对个股基本面的准确把握也是获胜关键。以保利地产为例,方8次在研报中给予“推荐”评级,贯穿该股行情的始末,仅在该股上,便拿到13.5分。
第八名:杨胜 (上海证券 )
研究领域:汽车
对上市公司的投资评级中,杨加入了对大盘走势的考虑。尽管本次测评的监测期是从20xx年7月1日开始,但直到20xx年10月以后,杨开始大批量出具研究报告,而这一时期恰恰是A股市场从底部启动的开始。
第九名:肖剑(西南证券)
研究领域:软件、电子
肖之入围,运气巨多。在他关注的个股中,中国软件、启明信息出现379%和242%的相对涨幅,贡献了较大分值。而事实上,他对这两只个股仅给予了比“中性”稍强一点的“持有”评级,但二者的涨幅却非常大。
第十名:陈光明(中投证券)
研究领域:汽车
中投证券的评级标准是少有的“爱憎分明”,对于推荐”的定义是预期未来6~12个月内股价升幅10%~30%;“强烈推荐”是预期未来6~12个月内股价升幅30%以上。幅度普遍大于其他券商。
即使如此,陈仍多次“强烈推荐”江铃汽车、威孚高科等个股而入围,表明其成功并非凭运气。
十位最差研究员:与大盘走势比相去甚远
第一名:邓红梅(安信证券)
研究领域:交通运输
邓曾在某杂志“最佳分析师”评选中,获得20xx年港口公路水运业第四名,20xx年航空机场业第三名。尽管有如此殊荣,其在监测期间仍频繁失误。20xx年10月26日,其给予深圳机场“增持”评级,但半年内相对沪深300跌幅达到42%。
第二名:吴莉(国泰君安)
研究领域:交通运输、仓储
吴与在本次监测中位列倒数第五名的孙利萍是工作搭档,两个人经常合作发表研究报告。受交通运输、仓储业的疲弱走势影响,很少独立撰写研究报告的她也深受其害,纳入监测的26份研报成绩不佳。
第三名:李攀(中银国际)
研究领域:交通运输、建筑业、机械设备
如果说“成功源于专注”,那么李的失败则是因为关注面太杂。作为一位高产的研究员,李在交通运输、建筑业、机械设备等领域均有涉猎,一年内有70份研究报告被纳入监测。其最大失分项来自中国铁建和中国中铁,分别5次和9次推荐买入,由于涨幅明显滞后于同期大盘而遭扣分。
第四名:朱立民(上海证券)
研究领域:金属、非金属、化工
朱所关注的有色金属领域,20xx年表现出色。但就在这个牛股辈出的领域,朱在最差研究员中名列第四,原因是判断过于保守。这位一年出具80份报告的研究员偏爱“游击战”,对大多数公司只写一次报告,便再也不关注。
第五名:孙利萍(国泰君安)
研究领域:交通运输
主要关注白云机场、长航油运、大秦铁路这类的交通运输及仓储业,其纳入监测的24份公司研报,竟然只有4次判断正确。孙曾四次给予白云机场“谨慎增持”建议,但该股半年内的绝对跌幅均在20%~30%之间,相对跌幅也高达18%~37.8%。
第六名:胡文洲(中银国际)
研究领域:电力、机械、交通运输
一年出具64份公司研究报告,涉及电力、信息技术、机械、交通运输等众多领域。样样“精通”的结果是样样稀松,难以对公司进行深入研究。
以ST东航、ST上航为例,胡在20xx年12月份开始,3次给予“持有”评级,结果却出现相对于大盘50%以上的跌幅。
第七名:马婴(海通证券)
研究领域:交通运输、仓储
马落败的原因是方向判断不准。其关注的个股不乏表现优异的品种,如20xx年8月19日被其评为“中性”的南方航空,半年后就出现过35%的相对涨幅;而其认为应该“买入”的大秦铁路,却出现45%的相对跌幅。
第八名:徐颖真(国信证券)
研究领域:电力
徐的失误在于过分谨慎。在其出具的34份研究报告中,多达22份是“中性”评级,但这些个股要么大涨、要么大跌,反而被扣掉许多分数。以华能国际为例,徐四次将其评为中性,结果该股出现43%、-20%、-59%、-29%的相对涨跌幅。
第九名:赵雪芹(中信证券)
研究领域:社会服务业、批发零售
赵曾被评为20xx年度社会服务业最佳研究员第一名,但其出具的92份研究报告中,绝大多数踏错行情。其评为“增持”的13份报告中,仅有2份预测对;评为“买入”的53份报告中,有25份预测对,但预测对的加分远远小于预测错的扣分。
第十名:毛峥嵘(国金证券)
研究领域:传媒、旅游概念
毛因研究领域滞涨而失分。其58份研报均为“买入”、“持有”这样的看多投资评级,无奈市场走势与其意见相左。跟踪缺乏持续性,也是失分的原因之一。歌华有线20xx年11月份至20xx年12月底,涨幅在100%以上,但毛在20xx年底和20xx年初两次推荐后便再不关注,错失了后面的补涨行情。
十家最准券商:中小券商占多数席位
乱花渐欲迷人眼,去芜存真辨高下。
在准确度排名前十大券商中,中投证券以386分的明显优势摘得桂冠,旗下三名“虎将”肖汉平、王海军、李少明功不可没。
与此同时,享有业绩盛誉的大型券商招商证券和中信证券表现差强人意,仅获得了第6名和第8名的成绩,排在一些中小券商之后。
第一名:中投证券
最佳研究员:肖汉平
在纳入统计的30位研究员中,有13位获得了正分值。旗下煤炭业研究员肖汉平、电子信息业研究员王海军、房地产业研究员李少明成为其摘得桂冠的中坚力量,三人均得到了百分以上的成绩。
肖汉平因为多次强烈推荐西山煤电、开滦股份、潞安环能等煤炭股,而为中投证券赚得了132分。
与之相对,食品饮料业研究员黄巍、医药业研究员周锐等17位则“拽了牛尾巴”,得分均负。
第二名:广发证券
最佳研究员:花长劲
总体而言,广发证券的研究员平均素质普遍偏高,为其赚取高分打下了良好基础。旗下26位研究员有17位获得正分值。
其中以房地产业研究员花长劲、机械设备业研究员刘智、电子信息业研究员李太勇等3位研究员贡献分值居前。花长劲贡献的分值最多。花曾先后推荐中华企业、万通地产等涨势良好的地产类个股。与之相对,化工业研究员曹新、银行业研究员余晓宜等则表现较差。
第三名:长江证券
最佳研究员:邓涛
30位研究员中,有19位获得了正分值。
建筑建材业研究员邓涛、房地产业研究员苏雪晶、有色金属业研究员葛军贡献分值居前。其中邓因推荐冀东水泥、华新水泥等暴涨股贡献了51分的高分。
而电力行业研究员虞亚新、交通运输业研究员杨志清等则因为实力不够,被扣10多分。总体而言,研究员能力的参差不齐使得长江证券综合实力不敌前两家券商。
第四名:华泰联合
最佳研究员:鱼晋华
33位研究员中,18位获得了正分值。
房地产业研究员鱼晋华、煤炭业研究员孙海波、汽车业研究员姚宏光等3位研究员贡献分值居前,以鱼晋华贡献的分值最多。鱼曾先后准确推荐保利地产、金地集团等地产股。
纺织服装业研究员汪蓉则因屡次错推七匹狼、美邦服饰等而给公司拖了后腿。
第五名:西南证券
最佳研究员:肖剑
15位研究员中, 12位获得了正分值。
电子信息业研究员肖剑、有色金属业研究员兰可两位研究员贡献分值居前,以肖剑贡献的分值最多,他曾先后推荐过川大智胜、中国软件和启明信息等牛股。
而煤炭业研究员徐哲则因错判中国神华、开滦股份拖累了公司的成绩。
第六名:招商证券
最佳研究员:卢平
以微弱差距败于西南证券,位列第6。我们共跟踪了其旗下31位研究员和5个行业研究小组的研究报告。其中,15位研究员(或研究小组)获得了正分值。
在优秀研究员中,又以煤炭业研究员卢平、汽车业研究员汪刘胜、机械设备业研究员刘荣等3位研究员贡献分值居前。其中,卢平贡献的分值最多。他曾先后推荐开滦股份、国阳新能、西山煤电等煤炭股。
而医药业研究员张明芳、电子业研究员张良勇等则分别让公司损失了20多分。
第七名:平安证券
最佳研究员:余兵
35位研究员中,18位获得了正分值,占到总人数的一半以上。汽车业研究员余兵、医药业研究员李珊珊贡献分值居前,以余兵贡献的分值最多。他曾因强烈推荐一汽轿车、宁波滑翔、潍柴动力等获得高分。
而医药业研究员廖万国则因屡次错推双鹤药业、海南海药等让公司损失了25分。
第八名:中信证券
最佳研究员:李春波
当前券商中堪称佼佼者的中信证券,在公司研究报告的准确率排行中,总成绩仅排名第8位。
其旗下35位研究员中,18位获得了正分值。汽车业研究员李春波、煤炭业研究员王野、电子信息业研究员张兵贡献分值居前,其中,李春波贡献的分值最多。他因推荐一汽轿车、上海轿车和威孚高科等赚取了高分。而旅游酒店业研究员赵雪芹、交通运输业研究员马晓立则为其带来-37分和-34分的分值。
第九名:渤海证券
最佳研究员:周户
17位研究员中,7位获得了正分值。房地产业研究员周户、汽车业研究员张立平、有色金属业研究员靳海明贡献分值居前。其中,周户贡献的分值最多。
而食品饮料业研究员闫亚磊、批发零售业研究员陈慧等则拖了公司后腿。
第十名:第一创业
最佳研究员:王清涛
17位研究员中,9位获得了正分值。汽车业研究员王清涛、机械设备业研究员郭强贡献居前。其中,王清涛功不可没。他因先后推荐福田汽车、一汽轿车和潍柴动力为公司获取了高分。
家电业研究员龚鑫则因错推大族激光、中航光电等得到负分,拖累了公司总成绩。
十大最不准券商:中金、国信垫底
大券商,买卖建议未必值得相信。
《投资者报》推出的“20xx年券商研究所准确度排行榜”中,中金、国信、光大这样的大券商居然垫底。
披有国际化外衣的合资券商也开始走下神坛,倒数10家券商中也出现了高华证券和中银国际的身影。
倒数第1名:中金公司
最差研究员:信息行业李源
纳入统计范围的32位研究员,有23位行业判断准确度成绩为负数,占到70%以上。
信息行业研究员李源的失误成为中金排名垫底的主因。去年4月份,他连续发布了对长城开发、佛山照明、浙大网新的中性评级报告。而这三只股票在报告后的半年内,最高涨幅达到了91%、30%、40%。
医药行业研究员孙亮是中金的第二大拖累者。去年4月份,孙亮对东阿阿胶、云南白药等股票纷纷作
出增持评级,但整个医药板块到去年的9月份才有所起色。
此外,传媒业研究员金宇、钢铁业研究员罗炜、石化业研究员时雪松等成绩也都不佳。
倒数第2名:国信证券
最差研究员:电力行业徐颖真
作为国内综合实力排名前5的国信证券,虽然在地产、汽车上成绩较好,但因水平良莠不齐,排名倒数第二。
电力行业研究员徐颖真很不幸成为国信证券研判最不准的分析师。此外,交通运输研究员唐建华、食品饮料研究员黄茂、石油化工行业研究员邱伟等19位研究员的准确度成绩为负数。
倒数第3名:国联证券
最差研究员:身兼三职的周纪庚
前身为无锡证券的地域券商国联证券是一家净资本很小的券商。
由于人手不够,一个研究员常常要关注几个不同的行业,行业之间甚至风马牛不相及。如对排名拖累最大的周纪庚,身兼三个行业的研究工作,包括旅游、交通运输和农业。其去年4月10日、29日,两次发布对黄山旅游的推荐报告,但后来公司股价一直未能突破4月份高点。
倒数第4名:中银国际
最差研究员:交通运输行业李攀
成立于20xx年的合资券商中银国际对外宣称,要充分发挥资源整合优势,延揽海内外精英。但在国内研究所研判准确度排名中仅排倒数第四。
交通运输行业研究员李攀成绩最差,失误主要在于去年的3、4月份,连续发布对中集集团、中海发展、中海集运三只股票的卖出评级,后来公司股价扶摇直上。
倒数第5名:高华证券
最差研究员:金融行业徐然
金融行业的徐然是研究所成绩最差的研究员,原因是踏错了行情。金融保险板块启动时间是在去年的4月底,8月后进入调整期,但徐然在4月前对银行的评价多是中性甚至卖出;待银行股涨了一段时间后,又跟随大势积极推荐。例如去年1月6日,建议卖出浦发银行;到了6月23日,又发出买入评级。
其他拖累该公司成绩的还有地产和电力行业的研究员。
倒数第6名:民族证券
最差研究员:金融行业张景
金融保险、酒店旅游、社会服务、食品饮料、农产品、交通运输等8个行业的研究员是去年民族证券失误的重灾区。
其中,金融保险行业的研究员张景的误判最多。去年6月24日,张集中给予浦发、兴业、北京、工商、建设5家银行推荐评级。但此时,银行板块已经处于相对高位。
倒数第7名:光大证券
最差研究员:交通运输行业李军
自20xx年研究部门集体转投安信证券、人才大量流失后,光大证券研究所的元气就没有恢复。
拖后腿的主要是交通运输、电力煤炭、食品饮料、造纸印刷、信息技术等5个行业的研究员。其中,交通运输行业李军准确度最低。去年4月前李给予上海机场、南方航空、大秦铁路等6只股票的买入评级,但半年内均跑输大盘。
倒数第8名:上海证券
最差研究员:身兼三职的朱立民
判断最不准确的研究员朱立民,有和国联证券研究员“身兼多职”的同样弊端。他一人肩负石化、采掘及金属非金属3个行业,还写了80多篇报告。过度分散的精力肯定会削弱研究员对公司价值的把握。
此外,石化行业研究员陈志斌、交通运输行业研究员冀丽俊、社会服务业研究员刘丽的成绩也很靠后。
倒数第9名:金元证券
最差研究员:批发和零售行业魏芳
地处深圳的中小券商。尽管自20xx年成立以来发展迅速,但研究所的整体实力仍处于倒数之列。批发和零售行业研究员魏芳成为研究所排名不能提高的最大拖累。她的报告评级多是中性,减少了风险,却也失去了挖掘牛股的机会。
倒数第10名:方正证券
最差研究员:医药生物薛娜
自去年9月份,宏源证券前董事长汤世生加盟方正证券以来,沉寂许久的方正证券梅开二度。不过,研究所提高研究实力不是一朝一夕的事情。
医药生物、交通运输、农业、机械设备是研究所最薄弱的领域。其中,医药生物行业研究员薛娜去年对公司价值的判断失误最多。
“博士军团”打造广发研究所
尽管各大券商研究所都有高学历人才,其中亦不乏众多博士身影,但唯独广发证券在这一点上大作文章,打出“博士军团”旗号。
广发证券研发中心负责人李风华在接受《投资者报》记者采访时也强调,稳定的研究团队和多年积累所形成的人才优势是广发研究所的特色,“这或许是我们能获得《投资者报》20xx年研究所行业研判准确度第二名的重要原因。”
不过,他也承认没有数据证明广发研究所的博士比例要比其他券商高,“博士军团”是早期业内对广发证券的称谓。“打造一支战斗力强、在业内有影响力的博士军团,这也是研究所的发展目标。”
研究员实力均衡
与第一名中投证券研究员分化明显的研判成绩相比,广发证券各行业研究员的实力发展相对均衡。
《投资者报》20xx年研究员研判准确度排名显示,广发证券纳入统计范围的26位研究员多集中在排行榜14名-45名、169名-183名的位置(共有1042名研究员)。而中投证券尽管有4位研究员登上前十的榜单,但在后21名中,也占了2个名额。
地产行业研究员花长劲、机械行业研究员刘智、信息技术行业研究员李太勇、医药生物行业研究员葛峥、通信行业研究员惠毓伦是广发证券中去年研判准确度最高的5位研究员。广发证券内部认为运输设备制造业研究员黎韦清(成绩第137位)去年的准确度也很高。
“20xx年底,全球经济愁云密布,对周期性较强的汽车及零部件行业,市场预期普遍不乐观。但我们在去年3月份率先意识到在汽车轮胎板块的投资价值和机会。”李风华说,在前往风神股份调研后,黎韦清就给予公司“买入”评级,并积极向客户推荐,之后板块和公司的走势验证了他的判断。
及时提示风险也是研究员必备的能力。“到了20xx年10月份,投资者情绪重新乐观,周期性行业成为市场追捧的焦点,轮胎板块趋向于疯狂,我们又及时地提示了轮胎股所存在的风险,其结论再一次得到市场验证。”李风华说。
相对上述几个优势行业,去年石化和金融保险行业的研究员给广发证券拖了后腿。在李风华看来,这些周期性行业与宏观经济状况相关性很高,而宏观经济的不确定决定了周期性行业研究员做出准确预测的难度较大。
研究所三大优势
李风华认为,广发证券研发中心有三大优势。
一是人才优势。目前研发中心有约60名研究员,有硕士以上学历的人数比例达到96%,拥有博士学历的人数比例达到18%。“这是广发敢打出“博士军团”名号的重要缘由。”李风华说,“我们还会不断充实研究队伍,今年的目标是人员规模同比20xx年增长50%。年初我们引进了近10名在业内有一定影响力的资深研究员。”
二是依托公司中小企业保荐业务见长的优势,和众多非上市企业、上市公司建立合作关系,加强对中小市值股票的研究,这为研究所深入了解与挖掘企业价值提供了良好条件。
三是地处中国经济最具活力之一的珠三角区域,依托地方政府的政策支持,广发证券有机会参与地方政府组织的研究课题,能较好把握珠三角区域的宏观经济与产业发展,深入研究区域内的上市公司及其它有发展潜力的企业。
模式转向卖方服务
近几年来,为了抢占更多的经纪份额,国内的各大券商研究所都在积极进行业务转型。从20xx年起,广发证券研发中心也转型为以卖方服务为导向的业务模式,而在此之前,研发中心主要针对公司内部的经纪、投行、自营部门提供服务。
在李风华看来,要做好卖方研究没有捷径,只有踏踏实实地做研究。广发最低的工作量是每年发布40篇报告,要求对重点公司的中报、年报、重大事项提供及时点评,并第一时间发送给机构客户。各个行业每季度都要及时推出策略报告。每个研究员都要勤于调研和路演,不少研究员一年内对基金等机构客户的路演达到100多次。
广发证券内部的动态考核指标也向卖方靠近。指标主要包括派点(基金投研部门和基金经理的打分)、分仓贡献、外部排名等,都以机构客户的评价为主。
“我们的中期目标是研究团队整体实力进入国内券商前五名之列”李风华说。
中投证券以勤奋制胜
当大家谈及研究能力超强券商时,第一印象往往是中金、中信这样的大券商。但《投资者报》对20xx年行业研究员准确度(包括盈利预测准确度和评级准确度)排名后,名不见经传的中投证券却成为状元。
中投证券研究所(下称中投所)副所长王鹏在听到这个消息时喜出望外。“目前市场上还少有这种完全以客观指标来评价研究员的方法,我们自己都感觉有点意外。”
“现在市场上有很多评价券商研究员的评价体系,但检测券商研究实力真正的指标——盈利预测准确度和评级准确度却容易被忽视。这次,我们行业研究员准确度排名第一,无疑是对我们的一种鼓励。”王鹏更多地感到振奋。
观点表达鲜明
很难想象一个只有60多人中等规模的研究所,能有4人登上《投资者报》20xx年行业研究员准确度排名前十位的宝座,而且一举拿下前三个名次。
状元郎肖汉平,它的成功之处在于鲜明地表达自己的观点。他去年初即认为,煤炭行业上市公司的业绩将大幅提升,股票估值严重偏低。在纳入统计区间的21篇报告中,强烈推荐和推荐字眼特别惹人注目。开滦煤矿、潞安环能、大同煤业在他推荐后的半年多时间,都有100%以上的涨幅。
榜眼王海军主要战绩在对三安光电、远望谷和科力远三家公司的准确预判。例如,从20xx年7月到20xx年1月,王一连发布了6份对三安光电的强烈推荐报告。前三个月,公司股价跟随大盘下跌了58%,但随后的半年中,上涨了180%。到了5月,股价开始为期三个月的调整,在这期间王又发了两份推荐评级的报告,几个月后的股价走势再次证明了他的判断。当然,王能取得如此战绩和去年整个新能源板块被市场疯狂炒作分不开。
而探花李少明的成名作是在去年年初就认为地产行业拐点已经到来,开始密集发布对保利地产、招商地产、万科等地产类股票的强烈推荐报告。
陈光明的成绩稍逊,排名在第10位。去年是汽车股大放异彩的一年,陈强烈推荐的江铃汽车、宇通客车,同期与沪深300指数相比,半年内最高涨幅在40%左右。王鹏也承认“陈光明盈利预测准确度较高,上半年对市场的把握比较成功,但下半年有点保守,在投资机会的把握上有所失误。”不过,即使如此,陈光明的成绩也遥遥领先。
一年出170多篇报告
“你能想象一个研究员一年发布170多篇研究报告吗?中投证券的研究员就可以。”王鹏自问自答,“或许正是因为这样的勤奋和努力,我们的研究实力才会逐渐变强。”
最高记录创造者是房地产业研究员李少明。中投所规定的最低工作量每年才仅有48篇,其中包括8篇深度报告。
“极其勤奋,我们自己都感到惊讶。一位女研究员,家里还有一个十来岁的孩子要照顾,但2、3天就出一篇报告,还要经常出差调研、路演。”王鹏说。
能排在第一名,在王鹏看来,除了勤奋,还有责任感和足够的专业能力。
肖汉平去年发布的报告数量相对少一点,仅有60篇,但他长期研究大宗商品市场,对于市场的敏感度帮助他准确把握煤炭市场的走势。
王海军在电子类上市公司有4年的工作经验。丰富的实业经验使其在判断电子行业投资价值方面有着独特的优势。
去年咨询收入近亿元
事实上,中投证券研究所的研究能力已经获得了机构投资者的高度认可。这家从20xx年才开始转型为机构服务的中等规模的券商,20xx年就获得《新财富》杂志评选的进步最快研究机构第二名;在国内知名的Wind系统的券商报告点击率排名中,中投证券研究所的报告点击率一度排名第二,大大超越其他国内知名券商的点击率。
同时,仅三年多的时间,中投研究所获得的咨询收入也实现“三级跳”。20xx年中投所的收入是9800万元,这样的收入水平在国内研究所中应该是比较可观的。而20xx年所里只收入2000万元,20xx年则达到4000万元,增长一倍。
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半数券商研究员报告评级失准
身处股市名利场,受到推崇的研究员们可谓“各花入各眼”。然而,过去的一年,谁是值得投资者信任的研究员?哪家券商的报告判断最准?
为此,《投资者报》数据部花费数月的时间,收集了自20xx年7月1日至20xx年6月30日期间(预留给出买卖建议后6个月评测期),42家券商1042位研究员公开发表的21300份上市公司研究报告,提取其评级意见,仅以准确度作为评价指标,最终得出“20xx年券商研究员准确度排行榜”。
结果显示,仅有47%的研究员能给出相对准确的评级。中投、广发证券成为黑马,准确度最高;申万、海通、银河、国泰君安等大券商缺席十佳券商排行;中金、国信的准确度甚至垫底。
仅47%研究员相对准确
根据《投资者报》统计,在21300份报告中,有12356份因判断不准被扣分,占比达58%;有552名研究员因判断错多对少而成绩为负数,占比达53%,而剩下47%相对准确的研究员,成绩分化也十分明显。
在排行榜前十位中,中投证券占的名额最多,有4位研究员,分别是肖汉平、王海军、李少明、陈光明,占据排行榜的第1、2、3、10位;招商证券进入前十名的人数次之,分别是卢平和汪刘胜,排名第4、5位;第6名到第9名分别是国泰君安孙建平、国信证券方焱、上海证券杨胜、西南证券肖剑。
可以看到,前十位的研究员中,并未有申万、银河、海通等大型券商的身影。事实上,从研究所整体研究实力上来算的话,这些大券商也未进入前十名。
排在前十位的券商依次是中投证券、广发证券、长江证券、华泰联合、西南证券、招商证券、平安证券、中信证券、渤海证券、第一创业。国内综合实力排名前十位的券商,仅有中信证券、招商证券两家进入榜单,其他券商都处于中等规模。
名券商也有“弱”研究员
“不比不知道,一比吓一跳”。20xx年准确度排名倒数的10位研究员,有6位系出“名门”。 按这些研究员的建议操作,或大亏,或错失20xx年的牛市行情。
排名倒数第一的邓红梅,来自近几年风头正盛的安信证券。该研究员于20xx年10月28日推荐买入的大秦铁路,半年内相对大盘下跌62.92%。其建议增持的白云机场、山东高速等个股,相对同期大盘,分别出现42%和53%的跌幅。
排名倒数第二的是国泰君安的交通运输行业研究员吴莉,其出具的26份公司评级竟然没有一次预测对。以所出具报告半年内股价涨幅与同期大盘走势相比较,相对跌幅平均为24.69%。
国泰君安另一位研究员孙利萍也不幸登上倒数前十名的榜单。其他三位来自中信证券、国信证券和海通证券。
对于这种结果,业内人士并不感到奇怪。“券商的研究报告的服务对象主要是基金公司、保险公司这样的大机构,研究员在写报告时有些会事先与这些机构沟通,等到报告真正出来时,股价往往已经涨了一大段,所以经常有荐多报告出现在高点的情况。”一位不愿意透露姓名的研究员对《投资者报》记者说。
中金公司竟成最差券商
本次券商公司研发能力排名,以其旗下研究员成绩的总和作为排名依据。中金公司虽然只有361份公司研究报告纳入统计范围,但这足以颠覆其在人们心目中的形象。
统计显示,中金公司的361份研报中,有231份因预测与实际走势不符而被扣分。在证券承销领域堪称业内老大的中金,上市公司研发能力竟然排名最末,成为研究报告最不靠谱的券商,极具反讽意味。
除中金公司外,还有13家券商机构总评分为负,它们分别是国信证券、国联证券、中银国际、高华证券、民族证券、光大证券、上海证券、金元证券、方正证券、南京证券、兴业证券、群益证券、长城证券。
十位最佳研究员:中投一门四杰
第一名:肖汉平 (中投证券)
研究领域:煤、电、能源
肖并非一个高产户,与其他研究员一年动辄四五十份研报相比,他很少发言,统计期间其报告只有21份。这是一个袖手听风月、出手起风雷的人,是为数不多能在研报中鲜明提出自己意见的研究员之一。“强烈推荐”一词经常出其笔下。
潞安环能、开滦股份、大同煤业均是其“成名作”,这几只股票的涨幅均超越同期大盘100%以上。
第二名:王海军(中投证券)
研究领域:电子行业
20xx年10月中旬始,一年内大立科技股价上涨300%以上。期间,王连续6次推荐该股,最早的一份是20xx年9月18日;年内暴涨400%的远望谷,王亦提前两月具书推荐。
第三名:李少明(中投证券)
研究领域:房地产
李凭借在保利地产、泛海建设、苏宁环球、招商地产等个股上的多次“强烈推荐”为自己拿到高分。
第四名:卢平 (招商证券)
研究领域:煤炭、能源
卢同样以高胜率见长。不过,我们在对比推荐意见和个股相对走势时却发现,二者并不具有相关性。以潞安环能为例,7次推荐中4次给予“强烈推荐”。
第五名:汪刘胜(招商证券 )
研究领域:汽车
在汪刘胜的43份研究报告中,只有9次失分,其中还有3次是因为给出“中性”评级,结果个股走势超越大盘而被扣分。
就单只个股来看,一汽轿车、拓日新能是其最终胜出的关键。一方面汪刘胜在这两只个股上,少有地采取强烈推荐的积极评级方式;另一方面,这两只个股确实表现出色,报告发布后半年股价均翻倍上涨。
第六名:孙建平( 国泰君安)
研究领域:房地产
国泰君安的研究员似偏爱中庸。即使在房地产行业板块20xx年整体上涨200%的背景下,孙的评级报告中也多是“谨慎增持”、“增持”这样的字眼。仔细分析,他最终得以入围十佳研究员,高产是一个关键因素,监测期内共有50多份研究报告被纳入统计,可谓是“积小胜为大胜”。
第七名: 方焱(国信证券 )
研究领域:房地产
方同样是一位高产研究员。其风格保守但胜率较高,47份研报中,仅有7份被扣分,准确率高达85%。其中固然有房地产板块整体走强的因素,对个股基本面的准确把握也是获胜关键。以保利地产为例,方8次在研报中给予“推荐”评级,贯穿该股行情的始末,仅在该股上,便拿到13.5分。
第八名:杨胜 (上海证券 )
研究领域:汽车
对上市公司的投资评级中,杨加入了对大盘走势的考虑。尽管本次测评的监测期是从20xx年7月1日开始,但直到20xx年10月以后,杨开始大批量出具研究报告,而这一时期恰恰是A股市场从底部启动的开始。
第九名:肖剑(西南证券)
研究领域:软件、电子
肖之入围,运气巨多。在他关注的个股中,中国软件、启明信息出现379%和242%的相对涨幅,贡献了较大分值。而事实上,他对这两只个股仅给予了比“中性”稍强一点的“持有”评级,但二者的涨幅却非常大。
第十名:陈光明(中投证券)
研究领域:汽车
中投证券的评级标准是少有的“爱憎分明”,对于推荐”的定义是预期未来6~12个月内股价升幅10%~30%;“强烈推荐”是预期未来6~12个月内股价升幅30%以上。幅度普遍大于其他券商。
即使如此,陈仍多次“强烈推荐”江铃汽车、威孚高科等个股而入围,表明其成功并非凭运气。
十位最差研究员:与大盘走势比相去甚远
第一名:邓红梅(安信证券)
研究领域:交通运输
邓曾在某杂志“最佳分析师”评选中,获得20xx年港口公路水运业第四名,20xx年航空机场业第三名。尽管有如此殊荣,其在监测期间仍频繁失误。20xx年10月26日,其给予深圳机场“增持”评级,但半年内相对沪深300跌幅达到42%。
第二名:吴莉(国泰君安)
研究领域:交通运输、仓储
吴与在本次监测中位列倒数第五名的孙利萍是工作搭档,两个人经常合作发表研究报告。受交通运输、仓储业的疲弱走势影响,很少独立撰写研究报告的她也深受其害,纳入监测的26份研报成绩不佳。
第三名:李攀(中银国际)
研究领域:交通运输、建筑业、机械设备
如果说“成功源于专注”,那么李的失败则是因为关注面太杂。作为一位高产的研究员,李在交通运输、建筑业、机械设备等领域均有涉猎,一年内有70份研究报告被纳入监测。其最大失分项来自中国铁建和中国中铁,分别5次和9次推荐买入,由于涨幅明显滞后于同期大盘而遭扣分。
第四名:朱立民(上海证券)
研究领域:金属、非金属、化工
朱所关注的有色金属领域,20xx年表现出色。但就在这个牛股辈出的领域,朱在最差研究员中名列第四,原因是判断过于保守。这位一年出具80份报告的研究员偏爱“游击战”,对大多数公司只写一次报告,便再也不关注。
第五名:孙利萍(国泰君安)
研究领域:交通运输
主要关注白云机场、长航油运、大秦铁路这类的交通运输及仓储业,其纳入监测的24份公司研报,竟然只有4次判断正确。孙曾四次给予白云机场“谨慎增持”建议,但该股半年内的绝对跌幅均在20%~30%之间,相对跌幅也高达18%~37.8%。
第六名:胡文洲(中银国际)
研究领域:电力、机械、交通运输
一年出具64份公司研究报告,涉及电力、信息技术、机械、交通运输等众多领域。样样“精通”的结果是样样稀松,难以对公司进行深入研究。
以ST东航、ST上航为例,胡在20xx年12月份开始,3次给予“持有”评级,结果却出现相对于大盘50%以上的跌幅。
第七名:马婴(海通证券)
研究领域:交通运输、仓储
马落败的原因是方向判断不准。其关注的个股不乏表现优异的品种,如20xx年8月19日被其评为“中性”的南方航空,半年后就出现过35%的相对涨幅;而其认为应该“买入”的大秦铁路,却出现45%的相对跌幅。
第八名:徐颖真(国信证券)
研究领域:电力
徐的失误在于过分谨慎。在其出具的34份研究报告中,多达22份是“中性”评级,但这些个股要么大涨、要么大跌,反而被扣掉许多分数。以华能国际为例,徐四次将其评为中性,结果该股出现43%、-20%、-59%、-29%的相对涨跌幅。
第九名:赵雪芹(中信证券)
研究领域:社会服务业、批发零售
赵曾被评为20xx年度社会服务业最佳研究员第一名,但其出具的92份研究报告中,绝大多数踏错行情。其评为“增持”的13份报告中,仅有2份预测对;评为“买入”的53份报告中,有25份预测对,但预测对的加分远远小于预测错的扣分。
第十名:毛峥嵘(国金证券)
研究领域:传媒、旅游概念
毛因研究领域滞涨而失分。其58份研报均为“买入”、“持有”这样的看多投资评级,无奈市场走势与其意见相左。跟踪缺乏持续性,也是失分的原因之一。歌华有线20xx年11月份至20xx年12月底,涨幅在100%以上,但毛在20xx年底和20xx年初两次推荐后便再不关注,错失了后面的补涨行情。
十家最准券商:中小券商占多数席位
乱花渐欲迷人眼,去芜存真辨高下。
在准确度排名前十大券商中,中投证券以386分的明显优势摘得桂冠,旗下三名“虎将”肖汉平、王海军、李少明功不可没。
与此同时,享有业绩盛誉的大型券商招商证券和中信证券表现差强人意,仅获得了第6名和第8名的成绩,排在一些中小券商之后。
第一名:中投证券
最佳研究员:肖汉平
在纳入统计的30位研究员中,有13位获得了正分值。旗下煤炭业研究员肖汉平、电子信息业研究员王海军、房地产业研究员李少明成为其摘得桂冠的中坚力量,三人均得到了百分以上的成绩。
肖汉平因为多次强烈推荐西山煤电、开滦股份、潞安环能等煤炭股,而为中投证券赚得了132分。
与之相对,食品饮料业研究员黄巍、医药业研究员周锐等17位则“拽了牛尾巴”,得分均负。
第二名:广发证券
最佳研究员:花长劲
总体而言,广发证券的研究员平均素质普遍偏高,为其赚取高分打下了良好基础。旗下26位研究员有17位获得正分值。
其中以房地产业研究员花长劲、机械设备业研究员刘智、电子信息业研究员李太勇等3位研究员贡献分值居前。花长劲贡献的分值最多。花曾先后推荐中华企业、万通地产等涨势良好的地产类个股。与之相
对,化工业研究员曹新、银行业研究员余晓宜等则表现较差。
第三名:长江证券
最佳研究员:邓涛
30位研究员中,有19位获得了正分值。
建筑建材业研究员邓涛、房地产业研究员苏雪晶、有色金属业研究员葛军贡献分值居前。其中邓因推荐冀东水泥、华新水泥等暴涨股贡献了51分的高分。
而电力行业研究员虞亚新、交通运输业研究员杨志清等则因为实力不够,被扣10多分。总体而言,研究员能力的参差不齐使得长江证券综合实力不敌前两家券商。
第四名:华泰联合
最佳研究员:鱼晋华
33位研究员中,18位获得了正分值。
房地产业研究员鱼晋华、煤炭业研究员孙海波、汽车业研究员姚宏光等3位研究员贡献分值居前,以鱼晋华贡献的分值最多。鱼曾先后准确推荐保利地产、金地集团等地产股。
纺织服装业研究员汪蓉则因屡次错推七匹狼、美邦服饰等而给公司拖了后腿。
第五名:西南证券
最佳研究员:肖剑
15位研究员中, 12位获得了正分值。
电子信息业研究员肖剑、有色金属业研究员兰可两位研究员贡献分值居前,以肖剑贡献的分值最多,他曾先后推荐过川大智胜、中国软件和启明信息等牛股。
而煤炭业研究员徐哲则因错判中国神华、开滦股份拖累了公司的成绩。
第六名:招商证券
最佳研究员:卢平
以微弱差距败于西南证券,位列第6。我们共跟踪了其旗下31位研究员和5个行业研究小组的研究报告。其中,15位研究员(或研究小组)获得了正分值。
在优秀研究员中,又以煤炭业研究员卢平、汽车业研究员汪刘胜、机械设备业研究员刘荣等3位研究
员贡献分值居前。其中,卢平贡献的分值最多。他曾先后推荐开滦股份、国阳新能、西山煤电等煤炭股。
而医药业研究员张明芳、电子业研究员张良勇等则分别让公司损失了20多分。
第七名:平安证券
最佳研究员:余兵
35位研究员中,18位获得了正分值,占到总人数的一半以上。汽车业研究员余兵、医药业研究员李珊珊贡献分值居前,以余兵贡献的分值最多。他曾因强烈推荐一汽轿车、宁波滑翔、潍柴动力等获得高分。
而医药业研究员廖万国则因屡次错推双鹤药业、海南海药等让公司损失了25分。
第八名:中信证券
最佳研究员:李春波
当前券商中堪称佼佼者的中信证券,在公司研究报告的准确率排行中,总成绩仅排名第8位。
其旗下35位研究员中,18位获得了正分值。汽车业研究员李春波、煤炭业研究员王野、电子信息业研究员张兵贡献分值居前,其中,李春波贡献的分值最多。他因推荐一汽轿车、上海轿车和威孚高科等赚取了高分。而旅游酒店业研究员赵雪芹、交通运输业研究员马晓立则为其带来-37分和-34分的分值。
第九名:渤海证券
最佳研究员:周户
17位研究员中,7位获得了正分值。房地产业研究员周户、汽车业研究员张立平、有色金属业研究员靳海明贡献分值居前。其中,周户贡献的分值最多。
而食品饮料业研究员闫亚磊、批发零售业研究员陈慧等则拖了公司后腿。
第十名:第一创业
最佳研究员:王清涛
17位研究员中,9位获得了正分值。汽车业研究员王清涛、机械设备业研究员郭强贡献居前。其中,王清涛功不可没。他因先后推荐福田汽车、一汽轿车和潍柴动力为公司获取了高分。
家电业研究员龚鑫则因错推大族激光、中航光电等得到负分,拖累了公司总成绩。
十大最不准券商:中金、国信垫底
大券商,买卖建议未必值得相信。
《投资者报》推出的“20xx年券商研究所准确度排行榜”中,中金、国信、光大这样的大券商居然垫底。
披有国际化外衣的合资券商也开始走下神坛,倒数10家券商中也出现了高华证券和中银国际的身影。
倒数第1名:中金公司
最差研究员:信息行业李源
纳入统计范围的32位研究员,有23位行业判断准确度成绩为负数,占到70%以上。
信息行业研究员李源的失误成为中金排名垫底的主因。去年4月份,他连续发布了对长城开发、佛山照明、浙大网新的中性评级报告。而这三只股票在报告后的半年内,最高涨幅达到了91%、30%、40%。
医药行业研究员孙亮是中金的第二大拖累者。去年4月份,孙亮对东阿阿胶、云南白药等股票纷纷作出增持评级,但整个医药板块到去年的9月份才有所起色。
此外,传媒业研究员金宇、钢铁业研究员罗炜、石化业研究员时雪松等成绩也都不佳。
倒数第2名:国信证券
最差研究员:电力行业徐颖真
作为国内综合实力排名前5的国信证券,虽然在地产、汽车上成绩较好,但因水平良莠不齐,排名倒数第二。
电力行业研究员徐颖真很不幸成为国信证券研判最不准的分析师。此外,交通运输研究员唐建华、食品饮料研究员黄茂、石油化工行业研究员邱伟等19位研究员的准确度成绩为负数。
倒数第3名:国联证券
最差研究员:身兼三职的周纪庚
前身为无锡证券的地域券商国联证券是一家净资本很小的券商。
由于人手不够,一个研究员常常要关注几个不同的行业,行业之间甚至风马牛不相及。如对排名拖累最大的周纪庚,身兼三个行业的研究工作,包括旅游、交通运输和农业。其去年4月10日、29日,两次发布对黄山旅游的推荐报告,但后来公司股价一直未能突破4月份高点。
倒数第4名:中银国际
最差研究员:交通运输行业李攀
成立于20xx年的合资券商中银国际对外宣称,要充分发挥资源整合优势,延揽海内外精英。但在国内研究所研判准确度排名中仅排倒数第四。
交通运输行业研究员李攀成绩最差,失误主要在于去年的3、4月份,连续发布对中集集团、中海发展、中海集运三只股票的卖出评级,后来公司股价扶摇直上。
倒数第5名:高华证券
最差研究员:金融行业徐然
金融行业的徐然是研究所成绩最差的研究员,原因是踏错了行情。金融保险板块启动时间是在去年的4月底,8月后进入调整期,但徐然在4月前对银行的评价多是中性甚至卖出;待银行股涨了一段时间后,又跟随大势积极推荐。例如去年1月6日,建议卖出浦发银行;到了6月23日,又发出买入评级。
其他拖累该公司成绩的还有地产和电力行业的研究员。
倒数第6名:民族证券
最差研究员:金融行业张景
金融保险、酒店旅游、社会服务、食品饮料、农产品、交通运输等8个行业的研究员是去年民族证券失误的重灾区。
其中,金融保险行业的研究员张景的误判最多。去年6月24日,张集中给予浦发、兴业、北京、工商、建设5家银行推荐评级。但此时,银行板块已经处于相对高位。
倒数第7名:光大证券
最差研究员:交通运输行业李军
自20xx年研究部门集体转投安信证券、人才大量流失后,光大证券研究所的元气就没有恢复。
拖后腿的主要是交通运输、电力煤炭、食品饮料、造纸印刷、信息技术等5个行业的研究员。其中,交通运输行业李军准确度最低。去年4月前李给予上海机场、南方航空、大秦铁路等6只股票的买入评级,但半年内均跑输大盘。
倒数第8名:上海证券
最差研究员:身兼三职的朱立民
判断最不准确的研究员朱立民,有和国联证券研究员“身兼多职”的同样弊端。他一人肩负石化、采掘及金属非金属3个行业,还写了80多篇报告。过度分散的精力肯定会削弱研究员对公司价值的把握。
此外,石化行业研究员陈志斌、交通运输行业研究员冀丽俊、社会服务业研究员刘丽的成绩也很靠后。
倒数第9名:金元证券
最差研究员:批发和零售行业魏芳
地处深圳的中小券商。尽管自20xx年成立以来发展迅速,但研究所的整体实力仍处于倒数之列。批发和零售行业研究员魏芳成为研究所排名不能提高的最大拖累。她的报告评级多是中性,减少了风险,却也失去了挖掘牛股的机会。
倒数第10名:方正证券
最差研究员:医药生物薛娜
自去年9月份,宏源证券前董事长汤世生加盟方正证券以来,沉寂许久的方正证券梅开二度。不过,研究所提高研究实力不是一朝一夕的事情。
医药生物、交通运输、农业、机械设备是研究所最薄弱的领域。其中,医药生物行业研究员薛娜去年对公司价值的判断失误最多。
“博士军团”打造广发研究所
尽管各大券商研究所都有高学历人才,其中亦不乏众多博士身影,但唯独广发证券在这一点上大作文章,打出“博士军团”旗号。
广发证券研发中心负责人李风华在接受《投资者报》记者采访时也强调,稳定的研究团队和多年积累所形成的人才优势是广发研究所的特色,“这或许是我们能获得《投资者报》20xx年研究所行业研判准确度第二名的重要原因。”
不过,他也承认没有数据证明广发研究所的博士比例要比其他券商高,“博士军团”是早期业内对广发证券的称谓。“打造一支战斗力强、在业内有影响力的博士军团,这也是研究所的发展目标。”
研究员实力均衡
与第一名中投证券研究员分化明显的研判成绩相比,广发证券各行业研究员的实力发展相对均衡。
《投资者报》20xx年研究员研判准确度排名显示,广发证券纳入统计范围的26位研究员多集中在排行榜14名-45名、169名-183名的位置(共有1042名研究员)。而中投证券尽管有4位研究员登上前十的榜单,但在后21名中,也占了2个名额。
地产行业研究员花长劲、机械行业研究员刘智、信息技术行业研究员李太勇、医药生物行业研究员葛峥、通信行业研究员惠毓伦是广发证券中去年研判准确度最高的5位研究员。广发证券内部认为运输设备制造业研究员黎韦清(成绩第137位)去年的准确度也很高。
“20xx年底,全球经济愁云密布,对周期性较强的汽车及零部件行业,市场预期普遍不乐观。但我们在去年3月份率先意识到在汽车轮胎板块的投资价值和机会。”李风华说,在前往风神股份调研后,黎韦清就给予公司“买入”评级,并积极向客户推荐,之后板块和公司的走势验证了他的判断。
及时提示风险也是研究员必备的能力。“到了20xx年10月份,投资者情绪重新乐观,周期性行业成为市场追捧的焦点,轮胎板块趋向于疯狂,我们又及时地提示了轮胎股所存在的风险,其结论再一次得到市场验证。”李风华说。
相对上述几个优势行业,去年石化和金融保险行业的研究员给广发证券拖了后腿。在李风华看来,这些周期性行业与宏观经济状况相关性很高,而宏观经济的不确定决定了周期性行业研究员做出准确预测的难度较大。
研究所三大优势
李风华认为,广发证券研发中心有三大优势。
一是人才优势。目前研发中心有约60名研究员,有硕士以上学历的人数比例达到96%,拥有博士学历的人数比例达到18%。“这是广发敢打出“博士军团”名号的重要缘由。”李风华说,“我们还会不断充实研究队伍,今年的目标是人员规模同比20xx年增长50%。年初我们引进了近10名在业内有一定影响力的资深研究员。”
二是依托公司中小企业保荐业务见长的优势,和众多非上市企业、上市公司建立合作关系,加强对中小市值股票的研究,这为研究所深入了解与挖掘企业价值提供了良好条件。
三是地处中国经济最具活力之一的珠三角区域,依托地方政府的政策支持,广发证券有机会参与地方政府组织的研究课题,能较好把握珠三角区域的宏观经济与产业发展,深入研究区域内的上市公司及其它有发展潜力的企业。
模式转向卖方服务
近几年来,为了抢占更多的经纪份额,国内的各大券商研究所都在积极进行业务转型。从20xx年起,广发证券研发中心也转型为以卖方服务为导向的业务模式,而在此之前,研发中心主要针对公司内部的经纪、投行、自营部门提供服务。
在李风华看来,要做好卖方研究没有捷径,只有踏踏实实地做研究。广发最低的工作量是每年发布40篇报告,要求对重点公司的中报、年报、重大事项提供及时点评,并第一时间发送给机构客户。各个行业每季度都要及时推出策略报告。每个研究员都要勤于调研和路演,不少研究员一年内对基金等机构客户的路演达到100多次。
广发证券内部的动态考核指标也向卖方靠近。指标主要包括派点(基金投研部门和基金经理的打分)、分仓贡献、外部排名等,都以机构客户的评价为主。
“我们的中期目标是研究团队整体实力进入国内券商前五名之列”李风华说。
中投证券以勤奋制胜
当大家谈及研究能力超强券商时,第一印象往往是中金、中信这样的大券商。但《投资者报》对20xx年行业研究员准确度(包括盈利预测准确度和评级准确度)排名后,名不见经传的中投证券却成为状元。
中投证券研究所(下称中投所)副所长王鹏在听到这个消息时喜出望外。“目前市场上还少有这种完全以客观指标来评价研究员的方法,我们自己都感觉有点意外。”
“现在市场上有很多评价券商研究员的评价体系,但检测券商研究实力真正的指标——盈利预测准确度和评级准确度却容易被忽视。这次,我们行业研究员准确度排名第一,无疑是对我们的一种鼓励。”王鹏更多地感到振奋。
观点表达鲜明
很难想象一个只有60多人中等规模的研究所,能有4人登上《投资者报》20xx年行业研究员准确度排名前十位的宝座,而且一举拿下前三个名次。
状元郎肖汉平,它的成功之处在于鲜明地表达自己的观点。他去年初即认为,煤炭行业上市公司的业绩将大幅提升,股票估值严重偏低。在纳入统计区间的21篇报告中,强烈推荐和推荐字眼特别惹人注目。开滦煤矿、潞安环能、大同煤业在他推荐后的半年多时间,都有100%以上的涨幅。
榜眼王海军主要战绩在对三安光电、远望谷和科力远三家公司的准确预判。例如,从20xx年7月到20xx年1月,王一连发布了6份对三安光电的强烈推荐报告。前三个月,公司股价跟随大盘下跌了58%,但随后的半年中,上涨了180%。到了5月,股价开始为期三个月的调整,在这期间王又发了两份推荐评级的报告,几个月后的股价走势再次证明了他的判断。当然,王能取得如此战绩和去年整个新能源板块被市场疯狂炒作分不开。
而探花李少明的成名作是在去年年初就认为地产行业拐点已经到来,开始密集发布对保利地产、招商地产、万科等地产类股票的强烈推荐报告。
陈光明的成绩稍逊,排名在第10位。去年是汽车股大放异彩的一年,陈强烈推荐的江铃汽车、宇通客车,同期与沪深300指数相比,半年内最高涨幅在40%左右。王鹏也承认“陈光明盈利预测准确度较高,上半年对市场的把握比较成功,但下半年有点保守,在投资机会的把握上有所失误。”不过,即使如此,陈光明的成绩也遥遥领先。
一年出170多篇报告
“你能想象一个研究员一年发布170多篇研究报告吗?中投证券的研究员就可以。”王鹏自问自答,“或许正是因为这样的勤奋和努力,我们的研究实力才会逐渐变强。”
最高记录创造者是房地产业研究员李少明。中投所规定的最低工作量每年才仅有48篇,其中包括8篇深度报告。
“极其勤奋,我们自己都感到惊讶。一位女研究员,家里还有一个十来岁的孩子要照顾,但2、3天就出一篇报告,还要经常出差调研、路演。”王鹏说。
能排在第一名,在王鹏看来,除了勤奋,还有责任感和足够的专业能力。
肖汉平去年发布的报告数量相对少一点,仅有60篇,但他长期研究大宗商品市场,对于市场的敏感度帮助他准确把握煤炭市场的走势。
王海军在电子类上市公司有4年的工作经验。丰富的实业经验使其在判断电子行业投资价值方面有着独特的优势。
去年咨询收入近亿元
事实上,中投证券研究所的研究能力已经获得了机构投资者的高度认可。这家从20xx年才开始转型为机构服务的中等规模的券商,20xx年就获得《新财富》杂志评选的进步最快研究机构第二名;在国内知名的Wind系统的券商报告点击率排名中,中投证券研究所的报告点击率一度排名第二,大大超越其他国内知名券商的点击率。
同时,仅三年多的时间,中投研究所获得的咨询收入也实现“三级跳”。20xx年中投所的收入是9800万元,这样的收入水平在国内研究所中应该是比较可观的。而20xx年所里只收入2000万元,20xx年则达到4000万元,增长一倍。
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十位最佳研究员:中投一门四杰
第一名:肖汉平 (中投证券)
研究领域:煤、电、能源
肖并非一个高产户,与其他研究员一年动辄四五十份研报相比,他很少发言,统计期间其报告只有21份。这是一个袖手听风月、出手起风雷的人,是为数不多能在研报中鲜明提出自己意见的研究员之一。“强烈推荐”一词经常出其笔下。
潞安环能、开滦股份、大同煤业均是其“成名作”,这几只股票的涨幅均超越同期大盘100%以上。
第二名:王海军(中投证券)
研究领域:电子行业
20xx年10月中旬始,一年内大立科技股价上涨300%以上。期间,王连续6次推荐该股,最早的一份是20xx年9月18日;年内暴涨400%的远望谷,王亦提前两月具书推荐。
第三名:李少明(中投证券)
研究领域:房地产
李凭借在保利地产、泛海建设、苏宁环球、招商地产等个股上的多次“强烈推荐”为自己拿到高分。
第四名:卢平 (招商证券)
研究领域:煤炭、能源
卢同样以高胜率见长。不过,我们在对比推荐意见和个股相对走势时却发现,二者并不具有相关性。以潞安环能为例,7次推荐中4次给予“强烈推荐”。
第五名:汪刘胜(招商证券 )
研究领域:汽车
在汪刘胜的43份研究报告中,只有9次失分,其中还有3次是因为给出“中性”评级,结果个股走势超越大盘而被扣分。
就单只个股来看,一汽轿车、拓日新能是其最终胜出的关键。一方面汪刘胜在这两只个股上,少有地采取强烈推荐的积极评级方式;另一方面,这两只个股确实表现出色,报告发布后半年股价均翻倍上涨。
第六名:孙建平( 国泰君安)
研究领域:房地产
国泰君安的研究员似偏爱中庸。即使在房地产行业板块20xx年整体上涨200%的背景下,孙的评级报告中也多是“谨慎增持”、“增持”这样的字眼。仔细分析,他最终得以入围十佳研究员,高产是一个关键因素,监测期内共有50多份研究报告被纳入统计,可谓是“积小胜为大胜”。
第七名: 方焱(国信证券 )
研究领域:房地产
方同样是一位高产研究员。其风格保守但胜率较高,47份研报中,仅有7份被扣分,准确率高达85%。其中固然有房地产板块整体走强的因素,对个股基本面的准确把握也是获胜关键。以保利地产为例,方8次在研报中给予“推荐”评级,贯穿该股行情的始末,仅在该股上,便拿到13.5分。
第八名:杨胜 (上海证券 )
研究领域:汽车
对上市公司的投资评级中,杨加入了对大盘走势的考虑。尽管本次测评的监测期是从20xx年7月1日开始,但直到20xx年10月以后,杨开始大批量出具研究报告,而这一时期恰恰是A股市场从底部启动的
开始。
第九名:肖剑(西南证券)
研究领域:软件、电子
肖之入围,运气巨多。在他关注的个股中,中国软件、启明信息出现379%和242%的相对涨幅,贡献了较大分值。而事实上,他对这两只个股仅给予了比“中性”稍强一点的“持有”评级,但二者的涨幅却非常大。
第十名:陈光明(中投证券)
研究领域:汽车
中投证券的评级标准是少有的“爱憎分明”,对于推荐”的定义是预期未来6~12个月内股价升幅10%~30%;“强烈推荐”是预期未来6~12个月内股价升幅30%以上。幅度普遍大于其他券商。
即使如此,陈仍多次“强烈推荐”江铃汽车、威孚高科等个股而入围,表明其成功并非凭运气。
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十位最差研究员:与大盘走势比相去甚远
第一名:邓红梅(安信证券)
研究领域:交通运输
邓曾在某杂志“最佳分析师”评选中,获得20xx年港口公路水运业第四名,20xx年航空机场业第三名。尽管有如此殊荣,其在监测期间仍频繁失误。20xx年10月26日,其给予深圳机场“增持”评级,但半年内相对沪深300跌幅达到42%。
第二名:吴莉(国泰君安)
研究领域:交通运输、仓储
吴与在本次监测中位列倒数第五名的孙利萍是工作搭档,两个人经常合作发表研究报告。受交通运输、仓储业的疲弱走势影响,很少独立撰写研究报告的她也深受其害,纳入监测的26份研报成绩不佳。
第三名:李攀(中银国际)
研究领域:交通运输、建筑业、机械设备
如果说“成功源于专注”,那么李的失败则是因为关注面太杂。作为一位高产的研究员,李在交通运输、建筑业、机械设备等领域均有涉猎,一年内有70份研究报告被纳入监测。其最大失分项来自中国铁建和中国中铁,分别5次和9次推荐买入,由于涨幅明显滞后于同期大盘而遭扣分。
第四名:朱立民(上海证券)
研究领域:金属、非金属、化工
朱所关注的有色金属领域,20xx年表现出色。但就在这个牛股辈出的领域,朱在最差研究员中名列第四,原因是判断过于保守。这位一年出具80份报告的研究员偏爱“游击战”,对大多数公司只写一次报告,便再也不关注。
第五名:孙利萍(国泰君安)
研究领域:交通运输
主要关注白云机场、长航油运、大秦铁路这类的交通运输及仓储业,其纳入监测的24份公司研报,竟然只有4次判断正确。孙曾四次给予白云机场“谨慎增持”建议,但该股半年内的绝对跌幅均在20%~30%之间,相对跌幅也高达18%~37.8%。
第六名:胡文洲(中银国际)
研究领域:电力、机械、交通运输
一年出具64份公司研究报告,涉及电力、信息技术、机械、交通运输等众多领域。样样“精通”的结果是样样稀松,难以对公司进行深入研究。
以ST东航、ST上航为例,胡在20xx年12月份开始,3次给予“持有”评级,结果却出现相对于大盘50%以上的跌幅。
第七名:马婴(海通证券)
研究领域:交通运输、仓储
马落败的原因是方向判断不准。其关注的个股不乏表现优异的品种,如20xx年8月19日被其评为“中性”的南方航空,半年后就出现过35%的相对涨幅;而其认为应该“买入”的大秦铁路,却出现45%的相对跌幅。
第八名:徐颖真(国信证券)
研究领域:电力
徐的失误在于过分谨慎。在其出具的34份研究报告中,多达22份是“中性”评级,但这些个股要么大涨、要么大跌,反而被扣掉许多分数。以华能国际为例,徐四次将其评为中性,结果该股出现43%、-20%、-59%、-29%的相对涨跌幅。
第九名:赵雪芹(中信证券)
研究领域:社会服务业、批发零售
赵曾被评为20xx年度社会服务业最佳研究员第一名,但其出具的92份研究报告中,绝大多数踏错行情。其评为“增持”的13份报告中,仅有2份预测对;评为“买入”的53份报告中,有25份预测对,但预测对的加分远远小于预测错的扣分。
第十名:毛峥嵘(国金证券)
研究领域:传媒、旅游概念
毛因研究领域滞涨而失分。其58份研报均为“买入”、“持有”这样的看多投资评级,无奈市场走势与其意见相左。跟踪缺乏持续性,也是失分的原因之一。歌华有线20xx年11月份至20xx年12月底,涨幅在100%以上,但毛在20xx年底和20xx年初两次推荐后便再不关注,错失了后面的补涨行情。
十家最准券商:中小券商占多数席位
乱花渐欲迷人眼,去芜存真辨高下。
在准确度排名前十大券商中,中投证券以386分的明显优势摘得桂冠,旗下三名“虎将”肖汉平、王海军、李少明功不可没。
与此同时,享有业绩盛誉的大型券商招商证券和中信证券表现差强人意,仅获得了第6名和第8名的成绩,排在一些中小券商之后。
第一名:中投证券
最佳研究员:肖汉平
在纳入统计的30位研究员中,有13位获得了正分值。旗下煤炭业研究员肖汉平、电子信息业研究员王海军、房地产业研究员李少明成为其摘得桂冠的中坚力量,三人均得到了百分以上的成绩。
肖汉平因为多次强烈推荐西山煤电、开滦股份、潞安环能等煤炭股,而为中投证券赚得了132分。
与之相对,食品饮料业研究员黄巍、医药业研究员周锐等17位则“拽了牛尾巴”,得分均负。
第二名:广发证券
最佳研究员:花长劲
总体而言,广发证券的研究员平均素质普遍偏高,为其赚取高分打下了良好基础。旗下26位研究员有17位获得正分值。
其中以房地产业研究员花长劲、机械设备业研究员刘智、电子信息业研究员李太勇等3位研究员贡献分值居前。花长劲贡献的分值最多。花曾先后推荐中华企业、万通地产等涨势良好的地产类个股。与之相对,化工业研究员曹新、银行业研究员余晓宜等则表现较差。
第三名:长江证券
最佳研究员:邓涛
30位研究员中,有19位获得了正分值。
建筑建材业研究员邓涛、房地产业研究员苏雪晶、有色金属业研究员葛军贡献分值居前。其中邓因推荐冀东水泥、华新水泥等暴涨股贡献了51分的高分。
而电力行业研究员虞亚新、交通运输业研究员杨志清等则因为实力不够,被扣10多分。总体而言,研究员能力的参差不齐使得长江证券综合实力不敌前两家券商。
第四名:华泰联合
最佳研究员:鱼晋华
33位研究员中,18位获得了正分值。
房地产业研究员鱼晋华、煤炭业研究员孙海波、汽车业研究员姚宏光等3位研究员贡献分值居前,以鱼晋华贡献的分值最多。鱼曾先后准确推荐保利地产、金地集团等地产股。
纺织服装业研究员汪蓉则因屡次错推七匹狼、美邦服饰等而给公司拖了后腿。
第五名:西南证券
最佳研究员:肖剑
15位研究员中, 12位获得了正分值。
电子信息业研究员肖剑、有色金属业研究员兰可两位研究员贡献分值居前,以肖剑贡献的分值最多,他曾先后推荐过川大智胜、中国软件和启明信息等牛股。
而煤炭业研究员徐哲则因错判中国神华、开滦股份拖累了公司的成绩。
第六名:招商证券
最佳研究员:卢平
以微弱差距败于西南证券,位列第6。我们共跟踪了其旗下31位研究员和5个行业研究小组的研究报告。其中,15位研究员(或研究小组)获得了正分值。
在优秀研究员中,又以煤炭业研究员卢平、汽车业研究员汪刘胜、机械设备业研究员刘荣等3位研究员贡献分值居前。其中,卢平贡献的分值最多。他曾先后推荐开滦股份、国阳新能、西山煤电等煤炭股。
而医药业研究员张明芳、电子业研究员张良勇等则分别让公司损失了20多分。
第七名:平安证券
最佳研究员:余兵
35位研究员中,18位获得了正分值,占到总人数的一半以上。汽车业研究员余兵、医药业研究员李珊珊贡献分值居前,以余兵贡献的分值最多。他曾因强烈推荐一汽轿车、宁波滑翔、潍柴动力等获得高分。
而医药业研究员廖万国则因屡次错推双鹤药业、海南海药等让公司损失了25分。
第八名:中信证券
最佳研究员:李春波
当前券商中堪称佼佼者的中信证券,在公司研究报告的准确率排行中,总成绩仅排名第8位。
其旗下35位研究员中,18位获得了正分值。汽车业研究员李春波、煤炭业研究员王野、电子信息业研究员张兵贡献分值居前,其中,李春波贡献的分值最多。他因推荐一汽轿车、上海轿车和威孚高科等赚取了高分。而旅游酒店业研究员赵雪芹、交通运输业研究员马晓立则为其带来-37分和-34分的分值。
第九名:渤海证券
最佳研究员:周户
17位研究员中,7位获得了正分值。房地产业研究员周户、汽车业研究员张立平、有色金属业研究员靳海明贡献分值居前。其中,周户贡献的分值最多。
而食品饮料业研究员闫亚磊、批发零售业研究员陈慧等则拖了公司后腿。
第十名:第一创业
最佳研究员:王清涛
17位研究员中,9位获得了正分值。汽车业研究员王清涛、机械设备业研究员郭强贡献居前。其中,王清涛功不可没。他因先后推荐福田汽车、一汽轿车和潍柴动力为公司获取了高分。
家电业研究员龚鑫则因错推大族激光、中航光电等得到负分,拖累了公司总成绩。
十大最不准券商:中金、国信垫底
大券商,买卖建议未必值得相信。
《投资者报》推出的“20xx年券商研究所准确度排行榜”中,中金、国信、光大这样的大券商居然垫底。
披有国际化外衣的合资券商也开始走下神坛,倒数10家券商中也出现了高华证券和中银国际的身影。
倒数第1名:中金公司
最差研究员:信息行业李源
纳入统计范围的32位研究员,有23位行业判断准确度成绩为负数,占到70%以上。
信息行业研究员李源的失误成为中金排名垫底的主因。去年4月份,他连续发布了对长城开发、佛山照明、浙大网新的中性评级报告。而这三只股票在报告后的半年内,最高涨幅达到了91%、30%、40%。
医药行业研究员孙亮是中金的第二大拖累者。去年4月份,孙亮对东阿阿胶、云南白药等股票纷纷作出增持评级,但整个医药板块到去年的9月份才有所起色。
此外,传媒业研究员金宇、钢铁业研究员罗炜、石化业研究员时雪松等成绩也都不佳。
倒数第2名:国信证券
最差研究员:电力行业徐颖真
作为国内综合实力排名前5的国信证券,虽然在地产、汽车上成绩较好,但因水平良莠不齐,排名倒数第二。
电力行业研究员徐颖真很不幸成为国信证券研判最不准的分析师。此外,交通运输研究员唐建华、食品饮料研究员黄茂、石油化工行业研究员邱伟等19位研究员的准确度成绩为负数。
倒数第3名:国联证券
最差研究员:身兼三职的周纪庚
前身为无锡证券的地域券商国联证券是一家净资本很小的券商。
由于人手不够,一个研究员常常要关注几个不同的行业,行业之间甚至风马牛不相及。如对排名拖累最大的周纪庚,身兼三个行业的研究工作,包括旅游、交通运输和农业。其去年4月10日、29日,两次发布对黄山旅游的推荐报告,但后来公司股价一直未能突破4月份高点。
倒数第4名:中银国际
最差研究员:交通运输行业李攀
成立于20xx年的合资券商中银国际对外宣称,要充分发挥资源整合优势,延揽海内外精英。但在国内研究所研判准确度排名中仅排倒数第四。
交通运输行业研究员李攀成绩最差,失误主要在于去年的3、4月份,连续发布对中集集团、中海发展、中海集运三只股票的卖出评级,后来公司股价扶摇直上。
倒数第5名:高华证券
最差研究员:金融行业徐然
金融行业的徐然是研究所成绩最差的研究员,原因是踏错了行情。金融保险板块启动时间是在去年的4月底,8月后进入调整期,但徐然在4月前对银行的评价多是中性甚至卖出;待银行股涨了一段时间后,又跟随大势积极推荐。例如去年1月6日,建议卖出浦发银行;到了6月23日,又发出买入评级。
其他拖累该公司成绩的还有地产和电力行业的研究员。
倒数第6名:民族证券
最差研究员:金融行业张景
金融保险、酒店旅游、社会服务、食品饮料、农产品、交通运输等8个行业的研究员是去年民族证券失误的重灾区。
其中,金融保险行业的研究员张景的误判最多。去年6月24日,张集中给予浦发、兴业、北京、工商、建设5家银行推荐评级。但此时,银行板块已经处于相对高位。
倒数第7名:光大证券
最差研究员:交通运输行业李军
自20xx年研究部门集体转投安信证券、人才大量流失后,光大证券研究所的元气就没有恢复。
拖后腿的主要是交通运输、电力煤炭、食品饮料、造纸印刷、信息技术等5个行业的研究员。其中,交通运输行业李军准确度最低。去年4月前李给予上海机场、南方航空、大秦铁路等6只股票的买入评级,但半年内均跑输大盘。
倒数第8名:上海证券
最差研究员:身兼三职的朱立民
判断最不准确的研究员朱立民,有和国联证券研究员“身兼多职”的同样弊端。他一人肩负石化、采
掘及金属非金属3个行业,还写了80多篇报告。过度分散的精力肯定会削弱研究员对公司价值的把握。
此外,石化行业研究员陈志斌、交通运输行业研究员冀丽俊、社会服务业研究员刘丽的成绩也很靠后。
倒数第9名:金元证券
最差研究员:批发和零售行业魏芳
地处深圳的中小券商。尽管自20xx年成立以来发展迅速,但研究所的整体实力仍处于倒数之列。批发和零售行业研究员魏芳成为研究所排名不能提高的最大拖累。她的报告评级多是中性,减少了风险,却也失去了挖掘牛股的机会。
倒数第10名:方正证券
最差研究员:医药生物薛娜
自去年9月份,宏源证券前董事长汤世生加盟方正证券以来,沉寂许久的方正证券梅开二度。不过,研究所提高研究实力不是一朝一夕的事情。
医药生物、交通运输、农业、机械设备是研究所最薄弱的领域。其中,医药生物行业研究员薛娜去年对公司价值的判断失误最多。
“博士军团”打造广发研究所
尽管各大券商研究所都有高学历人才,其中亦不乏众多博士身影,但唯独广发证券在这一点上大作文章,打出“博士军团”旗号。
广发证券研发中心负责人李风华在接受《投资者报》记者采访时也强调,稳定的研究团队和多年积累所形成的人才优势是广发研究所的特色,“这或许是我们能获得《投资者报》20xx年研究所行业研判准确度第二名的重要原因。”
不过,他也承认没有数据证明广发研究所的博士比例要比其他券商高,“博士军团”是早期业内对广发证券的称谓。“打造一支战斗力强、在业内有影响力的博士军团,这也是研究所的发展目标。”
研究员实力均衡
与第一名中投证券研究员分化明显的研判成绩相比,广发证券各行业研究员的实力发展相对均衡。
《投资者报》20xx年研究员研判准确度排名显示,广发证券纳入统计范围的26位研究员多集中在排行榜14名-45名、169名-183名的位置(共有1042名研究员)。而中投证券尽管有4位研究员登上前十的榜单,但在后21名中,也占了2个名额。
地产行业研究员花长劲、机械行业研究员刘智、信息技术行业研究员李太勇、医药生物行业研究员葛
峥、通信行业研究员惠毓伦是广发证券中去年研判准确度最高的5位研究员。广发证券内部认为运输设备制造业研究员黎韦清(成绩第137位)去年的准确度也很高。
“20xx年底,全球经济愁云密布,对周期性较强的汽车及零部件行业,市场预期普遍不乐观。但我们在去年3月份率先意识到在汽车轮胎板块的投资价值和机会。”李风华说,在前往风神股份调研后,黎韦清就给予公司“买入”评级,并积极向客户推荐,之后板块和公司的走势验证了他的判断。
及时提示风险也是研究员必备的能力。“到了20xx年10月份,投资者情绪重新乐观,周期性行业成为市场追捧的焦点,轮胎板块趋向于疯狂,我们又及时地提示了轮胎股所存在的风险,其结论再一次得到市场验证。”李风华说。
相对上述几个优势行业,去年石化和金融保险行业的研究员给广发证券拖了后腿。在李风华看来,这些周期性行业与宏观经济状况相关性很高,而宏观经济的不确定决定了周期性行业研究员做出准确预测的难度较大。
研究所三大优势
李风华认为,广发证券研发中心有三大优势。
一是人才优势。目前研发中心有约60名研究员,有硕士以上学历的人数比例达到96%,拥有博士学历的人数比例达到18%。“这是广发敢打出“博士军团”名号的重要缘由。”李风华说,“我们还会不断充实研究队伍,今年的目标是人员规模同比20xx年增长50%。年初我们引进了近10名在业内有一定影响力的资深研究员。”
二是依托公司中小企业保荐业务见长的优势,和众多非上市企业、上市公司建立合作关系,加强对中小市值股票的研究,这为研究所深入了解与挖掘企业价值提供了良好条件。
三是地处中国经济最具活力之一的珠三角区域,依托地方政府的政策支持,广发证券有机会参与地方政府组织的研究课题,能较好把握珠三角区域的宏观经济与产业发展,深入研究区域内的上市公司及其它有发展潜力的企业。
模式转向卖方服务
近几年来,为了抢占更多的经纪份额,国内的各大券商研究所都在积极进行业务转型。从20xx年起,广发证券研发中心也转型为以卖方服务为导向的业务模式,而在此之前,研发中心主要针对公司内部的经纪、投行、自营部门提供服务。
在李风华看来,要做好卖方研究没有捷径,只有踏踏实实地做研究。广发最低的工作量是每年发布40篇报告,要求对重点公司的中报、年报、重大事项提供及时点评,并第一时间发送给机构客户。各个行业每季度都要及时推出策略报告。每个研究员都要勤于调研和路演,不少研究员一年内对基金等机构客户的路演达到100多次。
广发证券内部的动态考核指标也向卖方靠近。指标主要包括派点(基金投研部门和基金经理的打分)、分仓贡献、外部排名等,都以机构客户的评价为主。
“我们的中期目标是研究团队整体实力进入国内券商前五名之列”李风华说。
中投证券以勤奋制胜
当大家谈及研究能力超强券商时,第一印象往往是中金、中信这样的大券商。但《投资者报》对20xx年行业研究员准确度(包括盈利预测准确度和评级准确度)排名后,名不见经传的中投证券却成为状元。
中投证券研究所(下称中投所)副所长王鹏在听到这个消息时喜出望外。“目前市场上还少有这种完全以客观指标来评价研究员的方法,我们自己都感觉有点意外。”
“现在市场上有很多评价券商研究员的评价体系,但检测券商研究实力真正的指标——盈利预测准确度和评级准确度却容易被忽视。这次,我们行业研究员准确度排名第一,无疑是对我们的一种鼓励。”王鹏更多地感到振奋。
观点表达鲜明
很难想象一个只有60多人中等规模的研究所,能有4人登上《投资者报》20xx年行业研究员准确度排名前十位的宝座,而且一举拿下前三个名次。
状元郎肖汉平,它的成功之处在于鲜明地表达自己的观点。他去年初即认为,煤炭行业上市公司的业绩将大幅提升,股票估值严重偏低。在纳入统计区间的21篇报告中,强烈推荐和推荐字眼特别惹人注目。开滦煤矿、潞安环能、大同煤业在他推荐后的半年多时间,都有100%以上的涨幅。
榜眼王海军主要战绩在对三安光电、远望谷和科力远三家公司的准确预判。例如,从20xx年7月到20xx年1月,王一连发布了6份对三安光电的强烈推荐报告。前三个月,公司股价跟随大盘下跌了58%,但随后的半年中,上涨了180%。到了5月,股价开始为期三个月的调整,在这期间王又发了两份推荐评级的报告,几个月后的股价走势再次证明了他的判断。当然,王能取得如此战绩和去年整个新能源板块被市场疯狂炒作分不开。
而探花李少明的成名作是在去年年初就认为地产行业拐点已经到来,开始密集发布对保利地产、招商地产、万科等地产类股票的强烈推荐报告。
陈光明的成绩稍逊,排名在第10位。去年是汽车股大放异彩的一年,陈强烈推荐的江铃汽车、宇通客车,同期与沪深300指数相比,半年内最高涨幅在40%左右。王鹏也承认“陈光明盈利预测准确度较高,上半年对市场的把握比较成功,但下半年有点保守,在投资机会的把握上有所失误。”不过,即使如此,陈光明的成绩也遥遥领先。
一年出170多篇报告
“你能想象一个研究员一年发布170多篇研究报告吗?中投证券的研究员就可以。”王鹏自问自答,“或许正是因为这样的勤奋和努力,我们的研究实力才会逐渐变强。”
最高记录创造者是房地产业研究员李少明。中投所规定的最低工作量每年才仅有48篇,其中包括8篇
深度报告。
“极其勤奋,我们自己都感到惊讶。一位女研究员,家里还有一个十来岁的孩子要照顾,但2、3天就出一篇报告,还要经常出差调研、路演。”王鹏说。
能排在第一名,在王鹏看来,除了勤奋,还有责任感和足够的专业能力。
肖汉平去年发布的报告数量相对少一点,仅有60篇,但他长期研究大宗商品市场,对于市场的敏感度帮助他准确把握煤炭市场的走势。
王海军在电子类上市公司有4年的工作经验。丰富的实业经验使其在判断电子行业投资价值方面有着独特的优势。
去年咨询收入近亿元
事实上,中投证券研究所的研究能力已经获得了机构投资者的高度认可。这家从20xx年才开始转型为机构服务的中等规模的券商,20xx年就获得《新财富》杂志评选的进步最快研究机构第二名;在国内知名的Wind系统的券商报告点击率排名中,中投证券研究所的报告点击率一度排名第二,大大超越其他国内知名券商的点击率。
同时,仅三年多的时间,中投研究所获得的咨询收入也实现“三级跳”。20xx年中投所的收入是9800万元,这样的收入水平在国内研究所中应该是比较可观的。而20xx年所里只收入2000万元,20xx年则达到4000万元,增长一倍。
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十家最准券商:中小券商占多数席位
乱花渐欲迷人眼,去芜存真辨高下。
在准确度排名前十大券商中,中投证券以386分的明显优势摘得桂冠,旗下三名“虎将”肖汉平、王海军、李少明功不可没。
与此同时,享有业绩盛誉的大型券商招商证券和中信证券表现差强人意,仅获得了第6名和第8名的成绩,排在一些中小券商之后。
第一名:中投证券
最佳研究员:肖汉平
在纳入统计的30位研究员中,有13位获得了正分值。旗下煤炭业研究员肖汉平、电子信息业研究员王海军、房地产业研究员李少明成为其摘得桂冠的中坚力量,三人均得到了百分以上的成绩。
肖汉平因为多次强烈推荐西山煤电、开滦股份、潞安环能等煤炭股,而为中投证券赚得了132分。
与之相对,食品饮料业研究员黄巍、医药业研究员周锐等17位则“拽了牛尾巴”,得分均负。
第二名:广发证券
最佳研究员:花长劲
总体而言,广发证券的研究员平均素质普遍偏高,为其赚取高分打下了良好基础。旗下26位研究员有17位获得正分值。
其中以房地产业研究员花长劲、机械设备业研究员刘智、电子信息业研究员李太勇等3位研究员贡献分值居前。花长劲贡献的分值最多。花曾先后推荐中华企业、万通地产等涨势良好的地产类个股。与之相对,化工业研究员曹新、银行业研究员余晓宜等则表现较差。
第三名:长江证券
最佳研究员:邓涛
30位研究员中,有19位获得了正分值。
建筑建材业研究员邓涛、房地产业研究员苏雪晶、有色金属业研究员葛军贡献分值居前。其中邓因推荐冀东水泥、华新水泥等暴涨股贡献了51分的高分。
而电力行业研究员虞亚新、交通运输业研究员杨志清等则因为实力不够,被扣10多分。总体而言,研究员能力的参差不齐使得长江证券综合实力不敌前两家券商。
第四名:华泰联合
最佳研究员:鱼晋华
33位研究员中,18位获得了正分值。
房地产业研究员鱼晋华、煤炭业研究员孙海波、汽车业研究员姚宏光等3位研究员贡献分值居前,以鱼晋华贡献的分值最多。鱼曾先后准确推荐保利地产、金地集团等地产股。
纺织服装业研究员汪蓉则因屡次错推七匹狼、美邦服饰等而给公司拖了后腿。
第五名:西南证券
最佳研究员:肖剑
15位研究员中, 12位获得了正分值。
电子信息业研究员肖剑、有色金属业研究员兰可两位研究员贡献分值居前,以肖剑贡献的分值最多,
他曾先后推荐过川大智胜、中国软件和启明信息等牛股。
而煤炭业研究员徐哲则因错判中国神华、开滦股份拖累了公司的成绩。
第六名:招商证券
最佳研究员:卢平
以微弱差距败于西南证券,位列第6。我们共跟踪了其旗下31位研究员和5个行业研究小组的研究报告。其中,15位研究员(或研究小组)获得了正分值。
在优秀研究员中,又以煤炭业研究员卢平、汽车业研究员汪刘胜、机械设备业研究员刘荣等3位研究员贡献分值居前。其中,卢平贡献的分值最多。他曾先后推荐开滦股份、国阳新能、西山煤电等煤炭股。
而医药业研究员张明芳、电子业研究员张良勇等则分别让公司损失了20多分。
第七名:平安证券
最佳研究员:余兵
35位研究员中,18位获得了正分值,占到总人数的一半以上。汽车业研究员余兵、医药业研究员李珊珊贡献分值居前,以余兵贡献的分值最多。他曾因强烈推荐一汽轿车、宁波滑翔、潍柴动力等获得高分。
而医药业研究员廖万国则因屡次错推双鹤药业、海南海药等让公司损失了25分。
第八名:中信证券
最佳研究员:李春波
当前券商中堪称佼佼者的中信证券,在公司研究报告的准确率排行中,总成绩仅排名第8位。
其旗下35位研究员中,18位获得了正分值。汽车业研究员李春波、煤炭业研究员王野、电子信息业研究员张兵贡献分值居前,其中,李春波贡献的分值最多。他因推荐一汽轿车、上海轿车和威孚高科等赚取了高分。而旅游酒店业研究员赵雪芹、交通运输业研究员马晓立则为其带来-37分和-34分的分值。
第九名:渤海证券
最佳研究员:周户
17位研究员中,7位获得了正分值。房地产业研究员周户、汽车业研究员张立平、有色金属业研究员靳海明贡献分值居前。其中,周户贡献的分值最多。
而食品饮料业研究员闫亚磊、批发零售业研究员陈慧等则拖了公司后腿。
第十名:第一创业
最佳研究员:王清涛
17位研究员中,9位获得了正分值。汽车业研究员王清涛、机械设备业研究员郭强贡献居前。其中,王清涛功不可没。他因先后推荐福田汽车、一汽轿车和潍柴动力为公司获取了高分。
家电业研究员龚鑫则因错推大族激光、中航光电等得到负分,拖累了公司总成绩。
十大最不准券商:中金、国信垫底
大券商,买卖建议未必值得相信。
《投资者报》推出的“20xx年券商研究所准确度排行榜”中,中金、国信、光大这样的大券商居然垫底。
披有国际化外衣的合资券商也开始走下神坛,倒数10家券商中也出现了高华证券和中银国际的身影。
倒数第1名:中金公司
最差研究员:信息行业李源
纳入统计范围的32位研究员,有23位行业判断准确度成绩为负数,占到70%以上。
信息行业研究员李源的失误成为中金排名垫底的主因。去年4月份,他连续发布了对长城开发、佛山照明、浙大网新的中性评级报告。而这三只股票在报告后的半年内,最高涨幅达到了91%、30%、40%。
医药行业研究员孙亮是中金的第二大拖累者。去年4月份,孙亮对东阿阿胶、云南白药等股票纷纷作出增持评级,但整个医药板块到去年的9月份才有所起色。
此外,传媒业研究员金宇、钢铁业研究员罗炜、石化业研究员时雪松等成绩也都不佳。
倒数第2名:国信证券
最差研究员:电力行业徐颖真
作为国内综合实力排名前5的国信证券,虽然在地产、汽车上成绩较好,但因水平良莠不齐,排名倒数第二。
电力行业研究员徐颖真很不幸成为国信证券研判最不准的分析师。此外,交通运输研究员唐建华、食品饮料研究员黄茂、石油化工行业研究员邱伟等19位研究员的准确度成绩为负数。
倒数第3名:国联证券
最差研究员:身兼三职的周纪庚
前身为无锡证券的地域券商国联证券是一家净资本很小的券商。
由于人手不够,一个研究员常常要关注几个不同的行业,行业之间甚至风马牛不相及。如对排名拖累最大的周纪庚,身兼三个行业的研究工作,包括旅游、交通运输和农业。其去年4月10日、29日,两次发布对黄山旅游的推荐报告,但后来公司股价一直未能突破4月份高点。
倒数第4名:中银国际
最差研究员:交通运输行业李攀
成立于20xx年的合资券商中银国际对外宣称,要充分发挥资源整合优势,延揽海内外精英。但在国内研究所研判准确度排名中仅排倒数第四。
交通运输行业研究员李攀成绩最差,失误主要在于去年的3、4月份,连续发布对中集集团、中海发展、中海集运三只股票的卖出评级,后来公司股价扶摇直上。
倒数第5名:高华证券
最差研究员:金融行业徐然
金融行业的徐然是研究所成绩最差的研究员,原因是踏错了行情。金融保险板块启动时间是在去年的4月底,8月后进入调整期,但徐然在4月前对银行的评价多是中性甚至卖出;待银行股涨了一段时间后,又跟随大势积极推荐。例如去年1月6日,建议卖出浦发银行;到了6月23日,又发出买入评级。
其他拖累该公司成绩的还有地产和电力行业的研究员。
倒数第6名:民族证券
最差研究员:金融行业张景
金融保险、酒店旅游、社会服务、食品饮料、农产品、交通运输等8个行业的研究员是去年民族证券失误的重灾区。
其中,金融保险行业的研究员张景的误判最多。去年6月24日,张集中给予浦发、兴业、北京、工商、建设5家银行推荐评级。但此时,银行板块已经处于相对高位。
倒数第7名:光大证券
最差研究员:交通运输行业李军
自20xx年研究部门集体转投安信证券、人才大量流失后,光大证券研究所的元气就没有恢复。
拖后腿的主要是交通运输、电力煤炭、食品饮料、造纸印刷、信息技术等5个行业的研究员。其中,交通运输行业李军准确度最低。去年4月前李给予上海机场、南方航空、大秦铁路等6只股票的买入评级,但半年内均跑输大盘。
倒数第8名:上海证券
最差研究员:身兼三职的朱立民
判断最不准确的研究员朱立民,有和国联证券研究员“身兼多职”的同样弊端。他一人肩负石化、采掘及金属非金属3个行业,还写了80多篇报告。过度分散的精力肯定会削弱研究员对公司价值的把握。
此外,石化行业研究员陈志斌、交通运输行业研究员冀丽俊、社会服务业研究员刘丽的成绩也很靠后。
倒数第9名:金元证券
最差研究员:批发和零售行业魏芳
地处深圳的中小券商。尽管自20xx年成立以来发展迅速,但研究所的整体实力仍处于倒数之列。批发和零售行业研究员魏芳成为研究所排名不能提高的最大拖累。她的报告评级多是中性,减少了风险,却也失去了挖掘牛股的机会。
倒数第10名:方正证券
最差研究员:医药生物薛娜
自去年9月份,宏源证券前董事长汤世生加盟方正证券以来,沉寂许久的方正证券梅开二度。不过,研究所提高研究实力不是一朝一夕的事情。
医药生物、交通运输、农业、机械设备是研究所最薄弱的领域。其中,医药生物行业研究员薛娜去年对公司价值的判断失误最多。
“博士军团”打造广发研究所
尽管各大券商研究所都有高学历人才,其中亦不乏众多博士身影,但唯独广发证券在这一点上大作文章,打出“博士军团”旗号。
广发证券研发中心负责人李风华在接受《投资者报》记者采访时也强调,稳定的研究团队和多年积累所形成的人才优势是广发研究所的特色,“这或许是我们能获得《投资者报》20xx年研究所行业研判准确度第二名的重要原因。”
不过,他也承认没有数据证明广发研究所的博士比例要比其他券商高,“博士军团”是早期业内对广发证券的称谓。“打造一支战斗力强、在业内有影响力的博士军团,这也是研究所的发展目标。”
研究员实力均衡
与第一名中投证券研究员分化明显的研判成绩相比,广发证券各行业研究员的实力发展相对均衡。
《投资者报》20xx年研究员研判准确度排名显示,广发证券纳入统计范围的26位研究员多集中在排行榜14名-45名、169名-183名的位置(共有1042名研究员)。而中投证券尽管有4位研究员登上前十的榜单,但在后21名中,也占了2个名额。
地产行业研究员花长劲、机械行业研究员刘智、信息技术行业研究员李太勇、医药生物行业研究员葛峥、通信行业研究员惠毓伦是广发证券中去年研判准确度最高的5位研究员。广发证券内部认为运输设备制造业研究员黎韦清(成绩第137位)去年的准确度也很高。
“20xx年底,全球经济愁云密布,对周期性较强的汽车及零部件行业,市场预期普遍不乐观。但我们在去年3月份率先意识到在汽车轮胎板块的投资价值和机会。”李风华说,在前往风神股份调研后,黎韦清就给予公司“买入”评级,并积极向客户推荐,之后板块和公司的走势验证了他的判断。
及时提示风险也是研究员必备的能力。“到了20xx年10月份,投资者情绪重新乐观,周期性行业成为市场追捧的焦点,轮胎板块趋向于疯狂,我们又及时地提示了轮胎股所存在的风险,其结论再一次得到市场验证。”李风华说。
相对上述几个优势行业,去年石化和金融保险行业的研究员给广发证券拖了后腿。在李风华看来,这些周期性行业与宏观经济状况相关性很高,而宏观经济的不确定决定了周期性行业研究员做出准确预测的难度较大。
研究所三大优势
李风华认为,广发证券研发中心有三大优势。
一是人才优势。目前研发中心有约60名研究员,有硕士以上学历的人数比例达到96%,拥有博士学历的人数比例达到18%。“这是广发敢打出“博士军团”名号的重要缘由。”李风华说,“我们还会不断充实研究队伍,今年的目标是人员规模同比20xx年增长50%。年初我们引进了近10名在业内有一定影响力的资深研究员。”
二是依托公司中小企业保荐业务见长的优势,和众多非上市企业、上市公司建立合作关系,加强对中小市值股票的研究,这为研究所深入了解与挖掘企业价值提供了良好条件。
三是地处中国经济最具活力之一的珠三角区域,依托地方政府的政策支持,广发证券有机会参与地方政府组织的研究课题,能较好把握珠三角区域的宏观经济与产业发展,深入研究区域内的上市公司及其它有发展潜力的企业。
模式转向卖方服务
近几年来,为了抢占更多的经纪份额,国内的各大券商研究所都在积极进行业务转型。从20xx年起,
广发证券研发中心也转型为以卖方服务为导向的业务模式,而在此之前,研发中心主要针对公司内部的经纪、投行、自营部门提供服务。
在李风华看来,要做好卖方研究没有捷径,只有踏踏实实地做研究。广发最低的工作量是每年发布40篇报告,要求对重点公司的中报、年报、重大事项提供及时点评,并第一时间发送给机构客户。各个行业每季度都要及时推出策略报告。每个研究员都要勤于调研和路演,不少研究员一年内对基金等机构客户的路演达到100多次。
广发证券内部的动态考核指标也向卖方靠近。指标主要包括派点(基金投研部门和基金经理的打分)、分仓贡献、外部排名等,都以机构客户的评价为主。
“我们的中期目标是研究团队整体实力进入国内券商前五名之列”李风华说。
中投证券以勤奋制胜
当大家谈及研究能力超强券商时,第一印象往往是中金、中信这样的大券商。但《投资者报》对20xx年行业研究员准确度(包括盈利预测准确度和评级准确度)排名后,名不见经传的中投证券却成为状元。
中投证券研究所(下称中投所)副所长王鹏在听到这个消息时喜出望外。“目前市场上还少有这种完全以客观指标来评价研究员的方法,我们自己都感觉有点意外。”
“现在市场上有很多评价券商研究员的评价体系,但检测券商研究实力真正的指标——盈利预测准确度和评级准确度却容易被忽视。这次,我们行业研究员准确度排名第一,无疑是对我们的一种鼓励。”王鹏更多地感到振奋。
观点表达鲜明
很难想象一个只有60多人中等规模的研究所,能有4人登上《投资者报》20xx年行业研究员准确度排名前十位的宝座,而且一举拿下前三个名次。
状元郎肖汉平,它的成功之处在于鲜明地表达自己的观点。他去年初即认为,煤炭行业上市公司的业绩将大幅提升,股票估值严重偏低。在纳入统计区间的21篇报告中,强烈推荐和推荐字眼特别惹人注目。开滦煤矿、潞安环能、大同煤业在他推荐后的半年多时间,都有100%以上的涨幅。
榜眼王海军主要战绩在对三安光电、远望谷和科力远三家公司的准确预判。例如,从20xx年7月到20xx年1月,王一连发布了6份对三安光电的强烈推荐报告。前三个月,公司股价跟随大盘下跌了58%,但随后的半年中,上涨了180%。到了5月,股价开始为期三个月的调整,在这期间王又发了两份推荐评级的报告,几个月后的股价走势再次证明了他的判断。当然,王能取得如此战绩和去年整个新能源板块被市场疯狂炒作分不开。
而探花李少明的成名作是在去年年初就认为地产行业拐点已经到来,开始密集发布对保利地产、招商地产、万科等地产类股票的强烈推荐报告。
陈光明的成绩稍逊,排名在第10位。去年是汽车股大放异彩的一年,陈强烈推荐的江铃汽车、宇通客
车,同期与沪深300指数相比,半年内最高涨幅在40%左右。王鹏也承认“陈光明盈利预测准确度较高,上半年对市场的把握比较成功,但下半年有点保守,在投资机会的把握上有所失误。”不过,即使如此,陈光明的成绩也遥遥领先。
一年出170多篇报告
“你能想象一个研究员一年发布170多篇研究报告吗?中投证券的研究员就可以。”王鹏自问自答,“或许正是因为这样的勤奋和努力,我们的研究实力才会逐渐变强。”
最高记录创造者是房地产业研究员李少明。中投所规定的最低工作量每年才仅有48篇,其中包括8篇深度报告。
“极其勤奋,我们自己都感到惊讶。一位女研究员,家里还有一个十来岁的孩子要照顾,但2、3天就出一篇报告,还要经常出差调研、路演。”王鹏说。
能排在第一名,在王鹏看来,除了勤奋,还有责任感和足够的专业能力。
肖汉平去年发布的报告数量相对少一点,仅有60篇,但他长期研究大宗商品市场,对于市场的敏感度帮助他准确把握煤炭市场的走势。
王海军在电子类上市公司有4年的工作经验。丰富的实业经验使其在判断电子行业投资价值方面有着独特的优势。
去年咨询收入近亿元
事实上,中投证券研究所的研究能力已经获得了机构投资者的高度认可。这家从20xx年才开始转型为机构服务的中等规模的券商,20xx年就获得《新财富》杂志评选的进步最快研究机构第二名;在国内知名的Wind系统的券商报告点击率排名中,中投证券研究所的报告点击率一度排名第二,大大超越其他国内知名券商的点击率。
同时,仅三年多的时间,中投研究所获得的咨询收入也实现“三级跳”。20xx年中投所的收入是9800万元,这样的收入水平在国内研究所中应该是比较可观的。而20xx年所里只收入2000万元,20xx年则达到4000万元,增长一倍。
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十大最不准券商:中金、国信垫底
大券商,买卖建议未必值得相信。
《投资者报》推出的“20xx年券商研究所准确度排行榜”中,中金、国信、光大这样的大券商居然垫底。
披有国际化外衣的合资券商也开始走下神坛,倒数10家券商中也出现了高华证券和中银国际的身影。
倒数第1名:中金公司
最差研究员:信息行业李源
纳入统计范围的32位研究员,有23位行业判断准确度成绩为负数,占到70%以上。
信息行业研究员李源的失误成为中金排名垫底的主因。去年4月份,他连续发布了对长城开发、佛山照明、浙大网新的中性评级报告。而这三只股票在报告后的半年内,最高涨幅达到了91%、30%、40%。
医药行业研究员孙亮是中金的第二大拖累者。去年4月份,孙亮对东阿阿胶、云南白药等股票纷纷作出增持评级,但整个医药板块到去年的9月份才有所起色。
此外,传媒业研究员金宇、钢铁业研究员罗炜、石化业研究员时雪松等成绩也都不佳。
倒数第2名:国信证券
最差研究员:电力行业徐颖真
作为国内综合实力排名前5的国信证券,虽然在地产、汽车上成绩较好,但因水平良莠不齐,排名倒数第二。
电力行业研究员徐颖真很不幸成为国信证券研判最不准的分析师。此外,交通运输研究员唐建华、食品饮料研究员黄茂、石油化工行业研究员邱伟等19位研究员的准确度成绩为负数。
倒数第3名:国联证券
最差研究员:身兼三职的周纪庚
前身为无锡证券的地域券商国联证券是一家净资本很小的券商。
由于人手不够,一个研究员常常要关注几个不同的行业,行业之间甚至风马牛不相及。如对排名拖累最大的周纪庚,身兼三个行业的研究工作,包括旅游、交通运输和农业。其去年4月10日、29日,两次发布对黄山旅游的推荐报告,但后来公司股价一直未能突破4月份高点。
倒数第4名:中银国际
最差研究员:交通运输行业李攀
成立于20xx年的合资券商中银国际对外宣称,要充分发挥资源整合优势,延揽海内外精英。但在国内研究所研判准确度排名中仅排倒数第四。
交通运输行业研究员李攀成绩最差,失误主要在于去年的3、4月份,连续发布对中集集团、中海发展、中海集运三只股票的卖出评级,后来公司股价扶摇直上。
倒数第5名:高华证券
最差研究员:金融行业徐然
金融行业的徐然是研究所成绩最差的研究员,原因是踏错了行情。金融保险板块启动时间是在去年的4月底,8月后进入调整期,但徐然在4月前对银行的评价多是中性甚至卖出;待银行股涨了一段时间后,又跟随大势积极推荐。例如去年1月6日,建议卖出浦发银行;到了6月23日,又发出买入评级。
其他拖累该公司成绩的还有地产和电力行业的研究员。
倒数第6名:民族证券
最差研究员:金融行业张景
金融保险、酒店旅游、社会服务、食品饮料、农产品、交通运输等8个行业的研究员是去年民族证券失误的重灾区。
其中,金融保险行业的研究员张景的误判最多。去年6月24日,张集中给予浦发、兴业、北京、工商、建设5家银行推荐评级。但此时,银行板块已经处于相对高位。
倒数第7名:光大证券
最差研究员:交通运输行业李军
自20xx年研究部门集体转投安信证券、人才大量流失后,光大证券研究所的元气就没有恢复。
拖后腿的主要是交通运输、电力煤炭、食品饮料、造纸印刷、信息技术等5个行业的研究员。其中,交通运输行业李军准确度最低。去年4月前李给予上海机场、南方航空、大秦铁路等6只股票的买入评级,但半年内均跑输大盘。
倒数第8名:上海证券
最差研究员:身兼三职的朱立民
判断最不准确的研究员朱立民,有和国联证券研究员“身兼多职”的同样弊端。他一人肩负石化、采掘及金属非金属3个行业,还写了80多篇报告。过度分散的精力肯定会削弱研究员对公司价值的把握。
此外,石化行业研究员陈志斌、交通运输行业研究员冀丽俊、社会服务业研究员刘丽的成绩也很靠后。
倒数第9名:金元证券
最差研究员:批发和零售行业魏芳
地处深圳的中小券商。尽管自20xx年成立以来发展迅速,但研究所的整体实力仍处于倒数之列。批发和零售行业研究员魏芳成为研究所排名不能提高的最大拖累。她的报告评级多是中性,减少了风险,却也失去了挖掘牛股的机会。
倒数第10名:方正证券
最差研究员:医药生物薛娜
自去年9月份,宏源证券前董事长汤世生加盟方正证券以来,沉寂许久的方正证券梅开二度。不过,研究所提高研究实力不是一朝一夕的事情。
医药生物、交通运输、农业、机械设备是研究所最薄弱的领域。其中,医药生物行业研究员薛娜去年对公司价值的判断失误最多。
“博士军团”打造广发研究所
尽管各大券商研究所都有高学历人才,其中亦不乏众多博士身影,但唯独广发证券在这一点上大作文章,打出“博士军团”旗号。
广发证券研发中心负责人李风华在接受《投资者报》记者采访时也强调,稳定的研究团队和多年积累所形成的人才优势是广发研究所的特色,“这或许是我们能获得《投资者报》20xx年研究所行业研判准确度第二名的重要原因。”
不过,他也承认没有数据证明广发研究所的博士比例要比其他券商高,“博士军团”是早期业内对广发证券的称谓。“打造一支战斗力强、在业内有影响力的博士军团,这也是研究所的发展目标。”
研究员实力均衡
与第一名中投证券研究员分化明显的研判成绩相比,广发证券各行业研究员的实力发展相对均衡。
《投资者报》20xx年研究员研判准确度排名显示,广发证券纳入统计范围的26位研究员多集中在排行榜14名-45名、169名-183名的位置(共有1042名研究员)。而中投证券尽管有4位研究员登上前十的榜单,但在后21名中,也占了2个名额。
地产行业研究员花长劲、机械行业研究员刘智、信息技术行业研究员李太勇、医药生物行业研究员葛峥、通信行业研究员惠毓伦是广发证券中去年研判准确度最高的5位研究员。广发证券内部认为运输设备制造业研究员黎韦清(成绩第137位)去年的准确度也很高。
“20xx年底,全球经济愁云密布,对周期性较强的汽车及零部件行业,市场预期普遍不乐观。但我们在去年3月份率先意识到在汽车轮胎板块的投资价值和机会。”李风华说,在前往风神股份调研后,黎韦清就给予公司“买入”评级,并积极向客户推荐,之后板块和公司的走势验证了他的判断。
及时提示风险也是研究员必备的能力。“到了20xx年10月份,投资者情绪重新乐观,周期性行业成
为市场追捧的焦点,轮胎板块趋向于疯狂,我们又及时地提示了轮胎股所存在的风险,其结论再一次得到市场验证。”李风华说。
相对上述几个优势行业,去年石化和金融保险行业的研究员给广发证券拖了后腿。在李风华看来,这些周期性行业与宏观经济状况相关性很高,而宏观经济的不确定决定了周期性行业研究员做出准确预测的难度较大。
研究所三大优势
李风华认为,广发证券研发中心有三大优势。
一是人才优势。目前研发中心有约60名研究员,有硕士以上学历的人数比例达到96%,拥有博士学历的人数比例达到18%。“这是广发敢打出“博士军团”名号的重要缘由。”李风华说,“我们还会不断充实研究队伍,今年的目标是人员规模同比20xx年增长50%。年初我们引进了近10名在业内有一定影响力的资深研究员。”
二是依托公司中小企业保荐业务见长的优势,和众多非上市企业、上市公司建立合作关系,加强对中小市值股票的研究,这为研究所深入了解与挖掘企业价值提供了良好条件。
三是地处中国经济最具活力之一的珠三角区域,依托地方政府的政策支持,广发证券有机会参与地方政府组织的研究课题,能较好把握珠三角区域的宏观经济与产业发展,深入研究区域内的上市公司及其它有发展潜力的企业。
模式转向卖方服务
近几年来,为了抢占更多的经纪份额,国内的各大券商研究所都在积极进行业务转型。从20xx年起,广发证券研发中心也转型为以卖方服务为导向的业务模式,而在此之前,研发中心主要针对公司内部的经纪、投行、自营部门提供服务。
在李风华看来,要做好卖方研究没有捷径,只有踏踏实实地做研究。广发最低的工作量是每年发布40篇报告,要求对重点公司的中报、年报、重大事项提供及时点评,并第一时间发送给机构客户。各个行业每季度都要及时推出策略报告。每个研究员都要勤于调研和路演,不少研究员一年内对基金等机构客户的路演达到100多次。
广发证券内部的动态考核指标也向卖方靠近。指标主要包括派点(基金投研部门和基金经理的打分)、分仓贡献、外部排名等,都以机构客户的评价为主。
“我们的中期目标是研究团队整体实力进入国内券商前五名之列”李风华说。
中投证券以勤奋制胜
当大家谈及研究能力超强券商时,第一印象往往是中金、中信这样的大券商。但《投资者报》对20xx年行业研究员准确度(包括盈利预测准确度和评级准确度)排名后,名不见经传的中投证券却成为状元。
中投证券研究所(下称中投所)副所长王鹏在听到这个消息时喜出望外。“目前市场上还少有这种完全以客观指标来评价研究员的方法,我们自己都感觉有点意外。”
“现在市场上有很多评价券商研究员的评价体系,但检测券商研究实力真正的指标——盈利预测准确度和评级准确度却容易被忽视。这次,我们行业研究员准确度排名第一,无疑是对我们的一种鼓励。”王鹏更多地感到振奋。
观点表达鲜明
很难想象一个只有60多人中等规模的研究所,能有4人登上《投资者报》20xx年行业研究员准确度排名前十位的宝座,而且一举拿下前三个名次。
状元郎肖汉平,它的成功之处在于鲜明地表达自己的观点。他去年初即认为,煤炭行业上市公司的业绩将大幅提升,股票估值严重偏低。在纳入统计区间的21篇报告中,强烈推荐和推荐字眼特别惹人注目。开滦煤矿、潞安环能、大同煤业在他推荐后的半年多时间,都有100%以上的涨幅。
榜眼王海军主要战绩在对三安光电、远望谷和科力远三家公司的准确预判。例如,从20xx年7月到20xx年1月,王一连发布了6份对三安光电的强烈推荐报告。前三个月,公司股价跟随大盘下跌了58%,但随后的半年中,上涨了180%。到了5月,股价开始为期三个月的调整,在这期间王又发了两份推荐评级的报告,几个月后的股价走势再次证明了他的判断。当然,王能取得如此战绩和去年整个新能源板块被市场疯狂炒作分不开。
而探花李少明的成名作是在去年年初就认为地产行业拐点已经到来,开始密集发布对保利地产、招商地产、万科等地产类股票的强烈推荐报告。
陈光明的成绩稍逊,排名在第10位。去年是汽车股大放异彩的一年,陈强烈推荐的江铃汽车、宇通客车,同期与沪深300指数相比,半年内最高涨幅在40%左右。王鹏也承认“陈光明盈利预测准确度较高,上半年对市场的把握比较成功,但下半年有点保守,在投资机会的把握上有所失误。”不过,即使如此,陈光明的成绩也遥遥领先。
一年出170多篇报告
“你能想象一个研究员一年发布170多篇研究报告吗?中投证券的研究员就可以。”王鹏自问自答,“或许正是因为这样的勤奋和努力,我们的研究实力才会逐渐变强。”
最高记录创造者是房地产业研究员李少明。中投所规定的最低工作量每年才仅有48篇,其中包括8篇深度报告。
“极其勤奋,我们自己都感到惊讶。一位女研究员,家里还有一个十来岁的孩子要照顾,但2、3天就出一篇报告,还要经常出差调研、路演。”王鹏说。
能排在第一名,在王鹏看来,除了勤奋,还有责任感和足够的专业能力。
肖汉平去年发布的报告数量相对少一点,仅有60篇,但他长期研究大宗商品市场,对于市场的敏感度
帮助他准确把握煤炭市场的走势。
王海军在电子类上市公司有4年的工作经验。丰富的实业经验使其在判断电子行业投资价值方面有着独特的优势。
去年咨询收入近亿元
事实上,中投证券研究所的研究能力已经获得了机构投资者的高度认可。这家从20xx年才开始转型为机构服务的中等规模的券商,20xx年就获得《新财富》杂志评选的进步最快研究机构第二名;在国内知名的Wind系统的券商报告点击率排名中,中投证券研究所的报告点击率一度排名第二,大大超越其他国内知名券商的点击率。
同时,仅三年多的时间,中投研究所获得的咨询收入也实现“三级跳”。20xx年中投所的收入是9800万元,这样的收入水平在国内研究所中应该是比较可观的。而20xx年所里只收入2000万元,20xx年则达到4000万元,增长一倍。
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“博士军团”打造广发研究所
尽管各大券商研究所都有高学历人才,其中亦不乏众多博士身影,但唯独广发证券在这一点上大作文章,打出“博士军团”旗号。
广发证券研发中心负责人李风华在接受《投资者报》记者采访时也强调,稳定的研究团队和多年积累所形成的人才优势是广发研究所的特色,“这或许是我们能获得《投资者报》20xx年研究所行业研判准确度第二名的重要原因。”
不过,他也承认没有数据证明广发研究所的博士比例要比其他券商高,“博士军团”是早期业内对广发证券的称谓。“打造一支战斗力强、在业内有影响力的博士军团,这也是研究所的发展目标。”
研究员实力均衡
与第一名中投证券研究员分化明显的研判成绩相比,广发证券各行业研究员的实力发展相对均衡。
《投资者报》20xx年研究员研判准确度排名显示,广发证券纳入统计范围的26位研究员多集中在排行榜14名-45名、169名-183名的位置(共有1042名研究员)。而中投证券尽管有4位研究员登上前十的榜单,但在后21名中,也占了2个名额。
地产行业研究员花长劲、机械行业研究员刘智、信息技术行业研究员李太勇、医药生物行业研究员葛峥、通信行业研究员惠毓伦是广发证券中去年研判准确度最高的5位研究员。广发证券内部认为运输设备制造业研究员黎韦清(成绩第137位)去年的准确度也很高。
“20xx年底,全球经济愁云密布,对周期性较强的汽车及零部件行业,市场预期普遍不乐观。但我们在去年3月份率先意识到在汽车轮胎板块的投资价值和机会。”李风华说,在前往风神股份调研后,黎韦
清就给予公司“买入”评级,并积极向客户推荐,之后板块和公司的走势验证了他的判断。
及时提示风险也是研究员必备的能力。“到了20xx年10月份,投资者情绪重新乐观,周期性行业成为市场追捧的焦点,轮胎板块趋向于疯狂,我们又及时地提示了轮胎股所存在的风险,其结论再一次得到市场验证。”李风华说。
相对上述几个优势行业,去年石化和金融保险行业的研究员给广发证券拖了后腿。在李风华看来,这些周期性行业与宏观经济状况相关性很高,而宏观经济的不确定决定了周期性行业研究员做出准确预测的难度较大。
研究所三大优势
李风华认为,广发证券研发中心有三大优势。
一是人才优势。目前研发中心有约60名研究员,有硕士以上学历的人数比例达到96%,拥有博士学历的人数比例达到18%。“这是广发敢打出“博士军团”名号的重要缘由。”李风华说,“我们还会不断充实研究队伍,今年的目标是人员规模同比20xx年增长50%。年初我们引进了近10名在业内有一定影响力的资深研究员。”
二是依托公司中小企业保荐业务见长的优势,和众多非上市企业、上市公司建立合作关系,加强对中小市值股票的研究,这为研究所深入了解与挖掘企业价值提供了良好条件。
三是地处中国经济最具活力之一的珠三角区域,依托地方政府的政策支持,广发证券有机会参与地方政府组织的研究课题,能较好把握珠三角区域的宏观经济与产业发展,深入研究区域内的上市公司及其它有发展潜力的企业。
模式转向卖方服务
近几年来,为了抢占更多的经纪份额,国内的各大券商研究所都在积极进行业务转型。从20xx年起,广发证券研发中心也转型为以卖方服务为导向的业务模式,而在此之前,研发中心主要针对公司内部的经纪、投行、自营部门提供服务。
在李风华看来,要做好卖方研究没有捷径,只有踏踏实实地做研究。广发最低的工作量是每年发布40篇报告,要求对重点公司的中报、年报、重大事项提供及时点评,并第一时间发送给机构客户。各个行业每季度都要及时推出策略报告。每个研究员都要勤于调研和路演,不少研究员一年内对基金等机构客户的路演达到100多次。
广发证券内部的动态考核指标也向卖方靠近。指标主要包括派点(基金投研部门和基金经理的打分)、分仓贡献、外部排名等,都以机构客户的评价为主。
“我们的中期目标是研究团队整体实力进入国内券商前五名之列”李风华说。
中投证券以勤奋制胜
当大家谈及研究能力超强券商时,第一印象往往是中金、中信这样的大券商。但《投资者报》对20xx年行业研究员准确度(包括盈利预测准确度和评级准确度)排名后,名不见经传的中投证券却成为状元。
中投证券研究所(下称中投所)副所长王鹏在听到这个消息时喜出望外。“目前市场上还少有这种完全以客观指标来评价研究员的方法,我们自己都感觉有点意外。”
“现在市场上有很多评价券商研究员的评价体系,但检测券商研究实力真正的指标——盈利预测准确度和评级准确度却容易被忽视。这次,我们行业研究员准确度排名第一,无疑是对我们的一种鼓励。”王鹏更多地感到振奋。
观点表达鲜明
很难想象一个只有60多人中等规模的研究所,能有4人登上《投资者报》20xx年行业研究员准确度排名前十位的宝座,而且一举拿下前三个名次。
状元郎肖汉平,它的成功之处在于鲜明地表达自己的观点。他去年初即认为,煤炭行业上市公司的业绩将大幅提升,股票估值严重偏低。在纳入统计区间的21篇报告中,强烈推荐和推荐字眼特别惹人注目。开滦煤矿、潞安环能、大同煤业在他推荐后的半年多时间,都有100%以上的涨幅。
榜眼王海军主要战绩在对三安光电、远望谷和科力远三家公司的准确预判。例如,从20xx年7月到20xx年1月,王一连发布了6份对三安光电的强烈推荐报告。前三个月,公司股价跟随大盘下跌了58%,但随后的半年中,上涨了180%。到了5月,股价开始为期三个月的调整,在这期间王又发了两份推荐评级的报告,几个月后的股价走势再次证明了他的判断。当然,王能取得如此战绩和去年整个新能源板块被市场疯狂炒作分不开。
而探花李少明的成名作是在去年年初就认为地产行业拐点已经到来,开始密集发布对保利地产、招商地产、万科等地产类股票的强烈推荐报告。
陈光明的成绩稍逊,排名在第10位。去年是汽车股大放异彩的一年,陈强烈推荐的江铃汽车、宇通客车,同期与沪深300指数相比,半年内最高涨幅在40%左右。王鹏也承认“陈光明盈利预测准确度较高,上半年对市场的把握比较成功,但下半年有点保守,在投资机会的把握上有所失误。”不过,即使如此,陈光明的成绩也遥遥领先。
一年出170多篇报告
“你能想象一个研究员一年发布170多篇研究报告吗?中投证券的研究员就可以。”王鹏自问自答,“或许正是因为这样的勤奋和努力,我们的研究实力才会逐渐变强。”
最高记录创造者是房地产业研究员李少明。中投所规定的最低工作量每年才仅有48篇,其中包括8篇深度报告。
“极其勤奋,我们自己都感到惊讶。一位女研究员,家里还有一个十来岁的孩子要照顾,但2、3天就出一篇报告,还要经常出差调研、路演。”王鹏说。
能排在第一名,在王鹏看来,除了勤奋,还有责任感和足够的专业能力。
肖汉平去年发布的报告数量相对少一点,仅有60篇,但他长期研究大宗商品市场,对于市场的敏感度帮助他准确把握煤炭市场的走势。
王海军在电子类上市公司有4年的工作经验。丰富的实业经验使其在判断电子行业投资价值方面有着独特的优势。
去年咨询收入近亿元
事实上,中投证券研究所的研究能力已经获得了机构投资者的高度认可。这家从20xx年才开始转型为机构服务的中等规模的券商,20xx年就获得《新财富》杂志评选的进步最快研究机构第二名;在国内知名的Wind系统的券商报告点击率排名中,中投证券研究所的报告点击率一度排名第二,大大超越其他国内知名券商的点击率。
同时,仅三年多的时间,中投研究所获得的咨询收入也实现“三级跳”。20xx年中投所的收入是9800万元,这样的收入水平在国内研究所中应该是比较可观的。而20xx年所里只收入2000万元,20xx年则达到4000万元,增长一倍。
[FS:PAGE]
中投证券以勤奋制胜
当大家谈及研究能力超强券商时,第一印象往往是中金、中信这样的大券商。但《投资者报》对20xx年行业研究员准确度(包括盈利预测准确度和评级准确度)排名后,名不见经传的中投证券却成为状元。
中投证券研究所(下称中投所)副所长王鹏在听到这个消息时喜出望外。“目前市场上还少有这种完全以客观指标来评价研究员的方法,我们自己都感觉有点意外。”
“现在市场上有很多评价券商研究员的评价体系,但检测券商研究实力真正的指标——盈利预测准确度和评级准确度却容易被忽视。这次,我们行业研究员准确度排名第一,无疑是对我们的一种鼓励。”王鹏更多地感到振奋。
观点表达鲜明
很难想象一个只有60多人中等规模的研究所,能有4人登上《投资者报》20xx年行业研究员准确度排名前十位的宝座,而且一举拿下前三个名次。
状元郎肖汉平,它的成功之处在于鲜明地表达自己的观点。他去年初即认为,煤炭行业上市公司的业绩将大幅提升,股票估值严重偏低。在纳入统计区间的21篇报告中,强烈推荐和推荐字眼特别惹人注目。开滦煤矿、潞安环能、大同煤业在他推荐后的半年多时间,都有100%以上的涨幅。
榜眼王海军主要战绩在对三安光电、远望谷和科力远三家公司的准确预判。例如,从20xx年7月到20xx年1月,王一连发布了6份对三安光电的强烈推荐报告。前三个月,公司股价跟随大盘下跌了58%,但随后的半年中,上涨了180%。到了5月,股价开始为期三个月的调整,在这期间王又发了两份推荐评级
的报告,几个月后的股价走势再次证明了他的判断。当然,王能取得如此战绩和去年整个新能源板块被市场疯狂炒作分不开。
而探花李少明的成名作是在去年年初就认为地产行业拐点已经到来,开始密集发布对保利地产、招商地产、万科等地产类股票的强烈推荐报告。
陈光明的成绩稍逊,排名在第10位。去年是汽车股大放异彩的一年,陈强烈推荐的江铃汽车、宇通客车,同期与沪深300指数相比,半年内最高涨幅在40%左右。王鹏也承认“陈光明盈利预测准确度较高,上半年对市场的把握比较成功,但下半年有点保守,在投资机会的把握上有所失误。”不过,即使如此,陈光明的成绩也遥遥领先。
一年出170多篇报告
“你能想象一个研究员一年发布170多篇研究报告吗?中投证券的研究员就可以。”王鹏自问自答,“或许正是因为这样的勤奋和努力,我们的研究实力才会逐渐变强。”
最高记录创造者是房地产业研究员李少明。中投所规定的最低工作量每年才仅有48篇,其中包括8篇深度报告。
“极其勤奋,我们自己都感到惊讶。一位女研究员,家里还有一个十来岁的孩子要照顾,但2、3天就出一篇报告,还要经常出差调研、路演。”王鹏说。
能排在第一名,在王鹏看来,除了勤奋,还有责任感和足够的专业能力。
肖汉平去年发布的报告数量相对少一点,仅有60篇,但他长期研究大宗商品市场,对于市场的敏感度帮助他准确把握煤炭市场的走势。
王海军在电子类上市公司有4年的工作经验。丰富的实业经验使其在判断电子行业投资价值方面有着独特的优势。
去年咨询收入近亿元
事实上,中投证券研究所的研究能力已经获得了机构投资者的高度认可。这家从20xx年才开始转型为机构服务的中等规模的券商,20xx年就获得《新财富》杂志评选的进步最快研究机构第二名;在国内知名的Wind系统的券商报告点击率排名中,中投证券研究所的报告点击率一度排名第二,大大超越其他国内知名券商的点击率。
同时,仅三年多的时间,中投研究所获得的咨询收入也实现“三级跳”。20xx年中投所的收入是9800万元,这样的收入水平在国内研究所中应该是比较可观的。而20xx年所里只收入2000万元,20xx年则达到4000万元,增长一倍。
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