煤炭行业分析报告

第一部分  我国煤炭行业的总体状况

一、我国煤炭行业总体特点

（一）煤炭行业是我国的基础能源，与宏观经济息息相关

  长期以来，原煤产量占国内一次能源生产的比重一直在70%左右，煤炭消费的比重接近70%。当前，我国正处于工业化中期，住宅、汽车、电子通讯、城市基础建设等新的主导产业的形成带动了钢铁、有色金属、化工、机械等中间投资品行业的发展，进而拉动电力、煤炭、石油、运输等基础产业的发展。预计住宅、汽车行业的繁荣期将持续10-30年，因此，我国能源消耗迅速增长是难以避免的。虽然近几年来煤炭在能源消费结构中的比重不断下降，但仍占有一次能源消费总量的三分之二。据专家预测到20##年，煤炭占我国一次能源消费的比例将不会低于50%。根据比较温和的中长期能源需求预测，到2020 年，我国的能源消耗将达到30-32亿吨/年标准煤，而按照目前的消耗程度和方式，有可能将达到50亿吨/年标准煤。可见，煤炭供需紧张的状况虽然会出现阶段性的缓解和调整，但总体上在未来的几十年中不会发生根本性改变。

（二）煤炭行业的产业周期正处于上升期

我国煤炭市场的变化与经济周期密切相关，煤炭行业与国民经济的相关关系如下表所示：

  

表中的相关关系反映在下列图表中：

从以上数据可以看出，煤炭行业运营波动与经济周期基本呈同步关系，煤炭价格的变动与经济变动同步。目前我国经济发展正处于上升期，煤炭价格也将有上涨潜力，至少能在高位维持较长的时间。

（三）煤炭消费的行业分布

近年来四大煤炭消费行业用煤量如下：（单位：亿吨）

20##年煤炭消费进一步集中，电力、钢铁、建材、化工四大行业用煤比重将达到78.8%。其中电力（火电）用煤比重将首次超过50%，增长贡献达到64.5%。我国煤炭的消费越来越集中于向二次能源电力的转化，有助于提高能源利用效率。预计全年电力行业用煤需求的增长率保持在12%左右，全年用煤将达到11亿吨左右；电力行业发电量在20##年增速回落，但预计增速仍保持在10%左右，相应耗煤在12亿吨左右。预计全年生铁产量增幅为19%左右，相应的钢铁用煤增幅在19%左右，将达到2.3亿吨；预计20##年钢铁产量增幅有所回落，达到10%左右，相应耗煤在3.27亿吨左右。预计全年建材行业的耗煤量增幅为11%左右，达到2.4亿吨左右；建材行业受宏观调控影响较深，水泥和陶瓷等主要耗煤子行业的产量难有增长，预计20##年间采用煤基本维持在2.4亿吨。化工行业中，预计全年合成氨产量增长8%左右，相应的耗煤增长8%，为0.98亿吨左右；预计20##年合成氨仍有8%左右的增幅，相应的耗煤为1.05亿吨左右。总体来看，四大行业20##年耗煤总需求为17.35亿吨，对煤炭行业的发展继续产生加大的向上拉动作用。

二、煤炭行业其他供求影响因素的分析

（一）煤炭进出口情况

中国是世界上最大的煤炭生产国和煤炭出口国。中国改革开放以来，我国煤炭出口已具备了稳定的市场、相当的规模和一定的竞争实力。“九五”期间是中国煤炭出口增长最快的时期，煤炭出口量从1995年的2753万吨增加到20##年的5884万吨，平均每年增长18.96%。特别是2001～20##年，中国煤炭出口增长较快，世界煤炭贸易市场份额一度达到14.36%，成为世界第二大煤炭出口国。20##年煤炭出口量达到9395万吨，比20##年显著增长，逼近1亿吨大关。20##年全国煤炭累计出口8567.8万吨，同比减少742.5万吨，下降8.0%。20##年煤炭出口的实际运行情况表明，煤炭出口明显受到出口退税政策调整、出口配额管理、铁路运输向内贸倾斜等方面的影响和制约。

在国内煤炭出口减少的同时，由于内需强劲，20##年我国的煤炭进口呈现快速增长态势。据海关统计，20##年我国进口煤炭1861万吨，比20##年全年增加786万吨，增长幅度达73％。20##年煤炭进口的增长主要来自于炼焦煤和无烟煤进口的增加。

（二）煤炭安全生产的影响

从供应方面说,中国煤炭安全供应能力缺乏保障,长期稳定供应受到威胁。近年来现有各类煤矿大多数处于满负荷和超负荷生产状态。目前全国具备安全生产能力的矿井产量不超过14亿吨, 4亿吨的生产能力需要进行安全系统改造,1.5亿吨的生产能力安全状况不达标；还有2亿吨能力不具备基本安全生产条件,需要关闭。巨大的缺口使煤炭价格难以稳定，也使得具备安全生产条件、达到国家规定条件生产的企业今后一段时间内具备较好的经济效益。

（三）我国煤炭行业的企业集中度的影响

世界10大煤炭公司依托核心竞争力，通过兼并重组等方式，大大提升了世界煤炭工业的集中化水平，预计到20##年10大生产商将占全球生产总量的60％。

尽管我国煤炭产量位居世界第一，但是集中度却不高，使得我国煤炭企业抵抗外来风险的能力很低，行业性的自我调节能力较差，在国际市场的话语权有限。20##年前三季度，全国煤炭销售收入为4014亿元，前10家企业的销售收入为955亿元，集中度CR10=23.79%；前20家企业的销售收入为1408亿元，集中度CR20=35.09%，这也是我国正在大力建设13个大型煤炭基地的根本原因，提高煤炭生产的集中度，成为我国当前煤炭产业发展的一个关键问题。

三、煤炭行业的发展前景

（一）我国煤炭行业“十一五”规划

预计以煤炭为主的能源供应格局在我国不会改变。随着煤炭开发利用技术的成熟和应用范围的推广,煤炭市场的需求在未来几年还将持续增长,煤炭行业还将会保持稳定成长。
    按照国家关于重点支持大型煤炭基地建设、形成若干个亿吨级煤炭骨干企业的发展战略,我国目前初步规划建设13个大型煤炭基地。20##年底，我国开始规划建设神东、晋北、晋东、蒙东（东北）、云贵、河南、鲁西、晋中、两淮、黄陇（华亭）、冀中、宁东、陕北13个大型煤炭基地。根据初步规划，这13个大型煤炭基地涉及14个省、区，总面积10.34万平方公里，拥有40多个主要矿区（煤田），煤炭保有储量6908亿吨，占全国煤炭储量的70%；20##年煤炭规划产量达到11亿吨，占全国煤炭产量的57%，到20##年煤炭产量达到17亿吨，占全国煤炭产量的78%。13个大型煤炭基地的规划建设,一方面将会提高国内煤炭行业的综合竞争实力,另一方面将提高现有煤炭资源的开发利用水平,从而进一步提高行业的煤炭定价能力并对保持煤炭市场价格水平起到有力的支撑作用。

                                          单位：亿吨

（二）煤炭是全球储量最丰富的化石燃料

据估算，按目前消费水平，世界石油只够使用40年到50年，天然气够使用60多年，而煤炭则够使用约300年。就是说，大约70年后，地球上的化石燃料就只剩下煤炭一种了。可见，在世界经济发展中，煤炭占据着十分重要的位置！煤炭易开采利用，成本低廉，一直是人类发电的首选燃料。直到现在，煤炭仍提供了全球大约39％的电力。预计今后30年，全球发电用煤将增加60％，特别是在发展中国家会增加更多，在这一进程中，丰富而廉价的煤炭资源扮演着最重要的角色。

需要指出的是，煤在经济发展中的作用不只是提供廉价能源，还表现在综合加工利用领域中。因为煤是以各种复杂高分子有机化合物为主夹杂多种无机矿物而形成的混合物。现代化工技术已能从煤中提炼出130多种副产品和多种稀有贵重元素。这些副产品和贵重元素是人民生活和经济建设不可缺少的重要物资。

总之，煤炭不仅在我国，在全世界都将是可使用年限最长的化石能源，也是最经济的获取电源的手段，随着清洁煤和煤炭气化技术的逐步成熟，煤炭使用过程的环保问题得到解决后，煤炭无论是作为能源、还是作为化工原料，在促进全球经济发展特别是可持续发展方面，都发挥着极其重要的作用，过去和现在如此，将来也是如此。

第二部分 煤炭行业的授信情况

截止20##年6月末，中行全辖支持的煤炭企业有208家，授信余额为204亿元，占我行授信总余额的比例为1.10%。

一、授信质量情况

按五级分类，煤炭行业不良授信余额为12.14亿元，不良率6%，不良率比全行公司授信总体不良率4.96%高1.04个百分点。煤炭不良授信集中在三户企业，即永城煤电集团有限责任公司、淄博矿务局、黑龙江七台河市勃利亿达选煤有限责任公司，共占全部煤炭不良授信余额的91.6%。如剔除这三户，205家煤炭企业的不良率在1%以下。

二、授信评级分布情况

从授信投向上看，我行煤炭行业客户A、B类客户占主导。A、B类客户数139户，占比为66.9%；授信余额188.85亿元，占比为92.6%；不良余额仅5504万元，不良率0.3%，BB级（含）以上客户没有不良。C级以下及未评级客户69户，授信余额占比为7.4%，不良率76.5%。资产质量与评级情况相关度较高。

三、授信客户分布

从客户授信分布来看，我行煤炭行业授信十分分散，208家煤炭企业授信204亿元，每户平均授信余额不足亿元，相对于煤炭行业规模效益的特点来说，我行授信客户的选择上还存在明显的偏差，应该进行客户结构的大力调整，坚决清退杂小散户。

我国主要煤炭企业在我行204亿元授信存量当中的分布如下表所示：（单位：亿元）

从煤炭客户的选择上看，国家规划的大型煤炭基地的主要煤炭生产企业，我行授信大部分已经涉足，但重点企业投入量明显不足，份额十分有限，还有一些重点企业我行还没有介入。

总之，我行煤炭行业授信总体质量尚好，但对大型骨干煤炭生产企业授信投放不够，需要进行客户结构的调整。

第二篇：20xx年上半年煤炭行业发展分析报告n

20xx年上半年煤炭行业发展分析报告

今年以来，受国际能源价格大幅下滑、国内经济增速持续回落、煤炭产能快速释放等不利因素影响，我国煤炭市场运行近十年的供需总体平衡、价格波动上行的格局被打破，煤炭终端需求不足，社会总库存快速上涨，煤价持续下跌，市场信心降至历史低谷，煤炭行业的发展进入了下行区间，供大于求的格局已经形成。下半年，煤炭市场形势仍不容乐观，影响市场发展的不确定性因素不断增加，利空因素短期内难以消除，利好因素发挥作用尚待时日，煤企面临的营销环境仍不容乐观。

一、上半年煤炭行业经济运行情况和特点

受国内经济下行压力增大影响，工业用电增幅回落，煤炭市场需求和价格回落，煤炭产量继续增长，全社会存煤快速增加，市场供大于求趋势明显，企业经营风险加大。

（一）煤炭市场需求回落加快。初步测算，上半年全国煤炭消费总量约19.7亿吨，同比增长2.8%，增速同比回落6 .6个百分点。主要耗煤行业中，上半年电力行业耗煤约9 .9亿吨，同比增长2.7%，增速回落9.4个百分点。前5个月，钢铁行业耗煤约2.5亿吨，增长3.6%，同比回落0.4个百分点；建材行业耗煤约2亿吨，增长4.9%，同比回落4.2个百分点；化工行业耗煤约0.8亿吨，增长8%，同比回升4.5个百分点。

其中，影响较大的电煤需求。今年以来，特别是4月份以来，受全社会用电需求回落、水电出力大幅增加等多因素影响，火力发电增幅明显下降。据电力行业快报，前5个月全社会用 1

电量同比增长5.8%，增幅回落6.2个百分点，为近几年较低水平。与此同时，今年南方地区普遍来水较好（华中地区有30多台火电机组，停机检修），5月份水电量同比增长约36%，减少电煤需求约810万吨。当月全国重点发电企业日均耗煤333.72万吨，是20xx年以来的次低值，仅略高于20xx年2月（受春节因素影响），同比下降6.39%，环比下降5.8%（其中，水电装机比重较大的华中地区，5月份电煤日耗环比下降23.7%）。

影响煤炭需求回落的另一个原因是，钢铁行业煤炭需求增幅回落。目前全国钢材价格持续下滑，钢铁企业主业普遍亏损。自去年11月份以来钢材价格累计下调500-600元/吨，全国钢铁产量低速增长。据中钢协快报，前5个月粗钢日均产量194.7万吨，同比增长1.43%，5月当月产量环比下降1%。

（二）煤炭供应能力大幅增加。与煤炭需求相对应煤炭供应快速增长。一是全国原煤产量呈现递增趋势，1-5月我国原煤产量累计15.88亿吨，同比增长7%。二是煤炭净进口大幅增加。由于国际煤价持续下滑，进口煤利润空间加大。加之受今年国家取消褐煤进口关税，沿海一些省区出台鼓励煤炭进口政策，一些国家鼓励出口政策继续延续等因素影响，今年以来煤炭进口量持续保持高位。上半年，我国煤炭进口1.4亿吨，同比增长65.9%；累计出口578万吨，较去年同期累计减少297万吨，同比下降34%。三是煤炭运量继续增加。上半年，铁路煤炭运量完成116580万吨，同比增加5063万吨，增长4.5%。前5个月,全国主要港口累计发运煤炭26657 万吨，同比减少 2

221 万吨，下降0.8%。四是全社会煤炭库存快速上升。全国煤炭库存激增，迅速从用户、中转地，向上游煤炭企业蔓延。截至5月末，煤炭企业库存为6223万吨，比上月末库存增加450 万吨，增长7.8%；同比增加1431 万吨，增长29.9%；比年初库存5380万吨增加843万吨。目前，电厂存煤仍然处于偏高状态。数据显示，6月10日，全国重点电厂存煤曾经一度达到9313万吨，创历史最高，随后，呈现下降态势，但降幅不大。截止7月初，全国重点电厂存煤仍然高达9124万吨，存煤可用天数为27天，其中华东电网存煤可用天数为22天，广东电网存煤可用天数为23天。上电、浙能等六大电厂存煤合计为1575万吨，日耗煤合计为54.5万吨，存煤可用天数达28.9天。据山东省经信委统计，至6月底山东全省电煤库存超过1100万吨，可用天数达32天。

（三）煤炭价格弱势运行。今年上半年，煤炭价格整体弱势运行。以动力煤为例，环渤海动力煤价格走势表现为三个阶段：1-2月份是第一阶段，煤价延续去年11月份以来的回调态势，继续小幅回落；3-4月是第二阶段，煤价止跌后连续小幅上扬；5-6月是第三阶段，煤价由升转降，降幅快速扩大。受当前强烈的买方市场影响，下游市场需求不旺，煤炭产能过剩，进口煤冲击国内市场和水电出力增加等多重因素叠加影响，国内煤价持续走低，尤其5、6月份，市场煤价格不断下跌，两个月下跌了180元/吨。环渤海动力煤价格指数显示，5500大卡动力煤的综合平均价格已从去年11月9日的853元/吨一路降至今年6月27日的702元/吨，下跌151元，跌幅高达17.7%。 3

据悉,7月以来,秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格为610-620元/吨，创年内新低，比今年最高时降低了170-180元/吨。

（四）固定资产投资较快增长。前5个月煤炭采选业固定资产投资1405亿元，同比增长25.2%，比1-4月份下降4.8个百分点，高出全国固定资产投资增速（20.1%）5.1个百分点。其中，民间投资735亿元，增长24%，比1-4月份降低了1.5个百分点。

（五）煤炭企业经营压力明显加大。煤炭价格的下跌降低了煤炭企业的盈利预期，再加之煤炭综合生产成本的提高，煤炭企业的利润受到严重挤压，经营压力逐步增大。一是煤炭销售压力明显加大，用户接煤困难。二是市场煤价大幅度下滑，企业收入下降。三是企业成本持续增加。据对部分大型煤炭企业统计，前4个月累计原煤单位生产成本同比上升9.93%，其中，材料费用增长7%，电费增长11%，折旧费增长10%，人工

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费增长7%，财务费用增长49.48%（财务费用上升的主要原因是，大型企业参与资源整合，煤矿基本建设和技改借款增加）。有的煤炭企业为了减轻经营压力，降低了煤矿安全生产费用提取标准。四是货款回收出现困难。据统计，4月末90家大型煤炭企业应收账款净值1674亿元，同比增长41%，增幅比去年同期提高18.4个百分点。与此同时，多数煤炭企业货款回收中承兑汇票比例上升，多数企业在50%以上，特别是炼焦煤生产企业承兑汇票比例大多在70%以上。一些发电企业开始拖欠货款，导致部分煤炭企业现金流趋紧。五是企业效益下滑。今年前4个月，90家大型煤炭企业补贴后实现利润680亿元，同比下降0.22%。在市场需求下降、价格下滑、成本费用大幅增加、货款回收困难的情况下，煤炭企业经济效益下降，经营压力加大。

二、下半年煤炭市场走势预测

展望未来一段时间的煤市变化，随着国家释放一系列经济刺激政策，新一轮的重大基建项目相继开工，国内保障房建设加速推进，带动电力、钢铁、水泥等行业市场需求增加，全国经济有望探底企稳。预计从8月底开始，随着电厂补库存以及工业用电量的恢复，下游需求会明显转好，煤炭市场将适度升温，从而遏制煤炭需求的下滑和市场的恶化。但是，由于价格优势，未来几个月，进口煤炭数量仍将保持一定规模。

总体预计，三季度国内经济下行压力仍然存在，煤炭需求将继续回落，煤炭供应继续较快增长，煤炭净进口增加，煤炭市场将保持弱势震荡趋势，企业经营风险进一步加大。

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（一）煤炭需求增幅可能进一步下降。近期国家稳定经济增长的措施正在加紧释放，或将提振电力、冶金、水泥等高耗能产业的需求，将有利于刺激煤炭消费的增长。但受世界金融危机和欧债危机的影响，我国对外贸易增长速度下滑，国内经济下行压力依然存在。从发展趋势看，一是宏观经济下行压力继续加大，三季度内很难出现逆转。二是水电出力有可能继续大幅增加（目前出现的全社会用电与发电量统计差主要是小水电发电量）。预测6月份后全社会用电量增幅不会太高，与此同时，据气象预报，今年6-8月全国多雨范围将较去年明显偏大，区域性强降水过程较常年偏多，后期水电出力可能会继续增加。三是钢铁行业煤炭需求增幅将回落。从目前钢材需求、价格走势分析，全国钢铁产量还将低速增长，6月份可能再次进行限产。

总体来看，预计三季度煤炭需求仍将呈回落态势，且回落幅度可能会有所扩大。

（二）煤炭净进口将会进一步增长。从国际方面看，受世界经济低迷和“欧债危机”影响，欧洲等主要发达经济体煤炭需求大幅下降，加之美国大力发展页岩气，鼓励使用煤炭替代能源（有的专家预计，今年美国煤炭需求同比将下降1亿吨左右）等多重因素影响，国际煤炭需求大幅下降，市场供大于求趋势明显，国际煤价还将持续下滑，但也会受国内接卸港接纳能力限制。从国内方面看，随着国内市场价格下降幅度的加深，进口煤炭的盈利空间正在并且将被继续压缩，煤炭进口的积极性将受到打击，7月份之后的煤炭进口量可能会有所减少。预 6

计全年进口约在2.5亿吨左右

（三）市场煤价下滑幅度可能还将加大。面对低迷的煤炭消费现状和依然难以乐观的消费前景，预计三季度煤炭市场仍然存在较大的下行压力。市场煤价预计还有进一步下调的可能，在当前煤炭价格加速下挫的情况下，用煤企业“去库存”、“压库存”将抑制重点用煤行业对煤炭的采购需求，传统的“迎峰度夏”消费旺季对煤炭市场的拉动力度会减弱，市场煤价预计还有进一步下调的可能，但由于目前煤炭价格移到成本区域，再次大幅下行的可能性不大。

（四）国内煤炭产能释放将受到抑制。一是全社会煤炭库存接近极限，用户爆满、中转地爆满、煤炭企业存煤接近饱和，主要用户停限装，倒逼煤炭企业特别是一些大型现代化煤矿可能减产和时段性停产。二是国家将不断加大“打非治违”工作力度，一些证照不全煤矿将停止生产，一些超能力生产煤矿将降低煤炭资源开发强度。

（五）煤炭企业经营困难进一步加大。市场煤炭价格持续走低，煤炭企业经营将更加困难。一是煤炭产品销售与货款回收的压力进一步明显加大，企业现金流量大量减少。二是煤炭企业成本继续刚性增长。三是煤炭企业效益明显下滑。受销售不旺、价格下滑、货款回收不畅等影响，煤炭企业经营出现困难。

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