我国商业银行理财产品发展现状及对策研究
商业银行理财产品作为一种金融产品，是非常重要的投资理财渠道，也是商业银行业务的重要组成部分和利润增长点。商业银行发展理财产品在西方国家已有半个多世纪，但在我郭的发展不足十年，随着我国居民储蓄水平的不断攀升和进出口带来的外汇储备的增多，商业银行理财市场以井喷之势迅速膨胀，成为我国投资专业化、集中化的投资理财力量。
一、商业银行理财产品概述
银行理财产品是商业银行针对特定目标客户群开发、设计并销售的资金投资和管理计划，包括财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等多项专业化服务活动。商业银行要在对目标客户群充分分析和研究的基础上，接受客户的授权管理资金，投资风险与收益由客户或客户与银行按照约定方式承担。
按照不同的分类标准，商业银行理财产品可分为不同的品种。第一，按照币种不同，即允许用于购买相应银行理财产品或支付收益的货币类型，可将理财产品分为人民币理财产品和外币理财产品两大类。第二，按照期限的不同，可将理财产品分为短期和中长期两类，也可细分为一个月以内、一到三个月、三到六个月、六个月到一年、一年以上和无固定期限类。第三，按照客户获取收益方式的不同，理财产品可分为保证收益理财产品和非保证收益理财产品，其中非保证收益理财又可分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。第四，按照投资领域的不同，理财产品大致可分为债券型理财产品、信托型理财产品、资本市场型理财产品、挂钩型理财产品及QDII型理财产品等等。
二、我国商业银行理财产品现状
1．发展时间虽短，但增长迅速，市场规模不断扩大。 在我国最早的个人理财业务可以追溯到19xx年，招商银行突破传统模式，率先推出本外币合一、一卡多户的理财工具“一卡通”，搭建了该行个人理财业务发展的平台，也开创了我国商业银行个人理财业务的先河。在十几年的发展中，参与发行理财产品的银行数量不断增加，银行推出理财产品的频率在不断加快,发行规模也迅速扩张。从商业银行理财产品发行笔数来看，20xx年至20xx年分别发行570笔、1250笔、2900笔、6120笔和7800笔，其中20xx年至20xx年每年几乎以一倍的速度增长。从本年情况看，年初至10月末，我国境内已有包括国有银行、城市商业银行、信用社、外资银行等87家银行发售理财产品，合计发行8981款。可以说我国商业银行理财产品早已进入快速成长期，理财市场已成为商业银行之间重要
的竞争领域。
2、我国商业结构性理财产品品种繁多，但以普通类为主，复杂产品不多。结构性理财产品挂钩不同的衍生工具标的物，如汇率、利率、股票、基金 、股票指数、黄金价格及特殊商品等。我国商业银行发行股票、商品类等普通类 为主，利率、汇率及相对复杂的产品不多。很多银行选取了更丰富、更紧跟市场热点为基础的资产，如民生银行“非凡理财”艺术品投资计划产品，参与当代艺术板块投资：“非凡人生、品味生活”理财产品为投资者提供了分享全球铂金和咖啡的和价值增长机会。中国银行的“日进斗金”理财计划挂钩了伦敦黄金交易所的黄金价格。北京银行的“心喜“个人理财产品与CPI挂钩。这些都表芯了极强的产品创新理念，但面向高端的、复杂的理财产品不多，商业银行历朝有望的碎片和层次有待提高。
3、理财产品市场竞争日益激烈。从目前总体市场情况看，虽然商业银行理财产品品种增多，投资范围走向多个领域，但银行之间理财产品比较起来，同其他的银行产品一样，相互之间具有较强的替代性，客户可以自由选择, 使得投向理财产品的资金具有很高的流动性。因此，各家商业银行为更好的吸收存款、维护客户展开了激烈的竞争，这就使得理财产品的模仿速度进一步加快，收益水平也在互相抬高。一家银行推出新的理财产品后, 其它银行在很短的时间内迅速跟进, 推出同类理财产品, 并向客户承诺更高的收益率，这就为商业银行如何维护老客户并开发新的客户群提出很大挑战，竞争异常激烈。
4、各商业银行挂钩标的的集中度较高，模仿程度高。 中资银行的挂钩标的的集中度高，产品雷同，生搬硬套和简单模仿现象还比较多，例如20xx年3月4日家银行发行了5款理财产品，其中与股票挂钩的主要有香港上市中国概念股票，汇率则为美元兑换港币和欧元汇率，均以美元为中心，商品现货价格为黄金的就挨个，信用为四大商业银行的信用。又如基金挂钩类产品中，个家银行的产品出现了多次的香港盈富基金、shares新华富时A50中国之书基金、恒生H股之书基金等。当然标的的相同的设计反映出银行对宏观经济走势和各国政策调控判断一致，并且同意挂钩的理财产品设计也有差异，投资者可以仔细鉴别理财产品的设计机构来选择理财产品。但过分雷同的设计，难免会导致产品的过度竞争及到期后的“一荣俱荣”或者“一损俱损”的局面。
5、从发行主题上来看，上市股份类银行现实了较强的创新能力。在我国的结构性理财市场上，5家国有控股银行显示了较强的实力，产品发行量达。2011
年前三季度共发行6566款，占到总数的近40%，但发行的类型比较单一，多集中于人民币普通类产品及其中的信用类与利率类产品，人民币产品占到86%，其次是美院及钢笔产品，而其他币种的只占10%。期限也以短期的为主，跨期1年以上的产品不到2&左右。因此，国有控股银行在理财市场的表现与其在中资银行相对占优的规模相比，显得过于保守。相反，上市股份类银行是最活跃，最具创新的主题。
20xx年11加股份制银行发行2576款产品，占到整个发行量的58%。比重选择更加以人名币为主，高达82%，期限以小于3个月为主。资产主要集中在信用和利率类产品，以西永磊产品为例，背景银行（395款），招商银行（972款）产品期望收益率4.53%和4.22%，而且这些产品大多引入了担保机制，可以是为无风险的产品。而城市商业银行的产品发行则比较少，20xx年仅有3家银行发行了结构性产品。
三、加快我国银行结构性理财产品发展的建议
1、个商业银行根据自身有事，形成自身特色的理财产品。 理财产品应有自身特色的产品模式，例如面向低端个人投资着的理财计划，被成为打包式理财产品，主要是一年以内的短期产品，也称为初级理财产品。其原理是通过短期的滚动行，投资中长期产品，用长线产品收益弥补短期产品收益，从而活的短期的价差收入。这种理财产品具有操作简便、易于推广的特点，但容易被模仿，缺乏核心技术，并且存在一定的风险敞口。外资投资银行创新的方向是面向高端客户发展高级理财产品，如指数挂钩复杂的结构产品，偏重于长期投资，指数产品可以申请专利，其他银行使用必须支付专利费，是货币市场衍生品创新的基础和依据。随着竞争的加剧，我国银行理财产品要向专业化、集中化发展。运用多种金融工具和技术构造复杂的理财产品，培养专业的认错和技术平台，商业银行这一过程中年要转变观念，寻求创新突破，建立核心能力，从中间商变成生产商。要根据自身优势，形成有自身特色的拳头性理财产品。
2、加强理财产品开发、设计和创新，提升理财产品的品牌形象，培育理财产品的市场竞争力。通过进一步完善产品设计开发流程，在快速学习、吸收同业经验的同时，加强自主创新，从满足客户的需求出发，在理财产品的结构、期限、流动性、安全性、收益率等方面不断创新，打造理财产品低风险、高收益、高品质的市场形象，提升客户对理财产品的信赖度和品牌的忠诚度。
3、 逐渐简历衍生品平台，培养和吸纳各类金融人才。商业银行需要完成前、
中、后三个投资管理平台的大件。前台负责客户开发、关系管理和需求管理；中台负责会计记账和核算。目前我国商业银行基本可以实现前台和后台功能，而中台管理和风险控制距外银行还有很大的距离，这就需要大量的、熟悉国际金融业务的人才，我国的商业银行要大量培训国内的金融人才、吸纳国外的有事金融人才，为激烈的竞争储备人力资源。 未来十年，随着我国经济的发展，人民币一定会成为亚洲乃至世界的主要货币，这就为我们的商业银行理财业务提供了良好的机遇，通过衍生平台，探索设立以人民币为主的衍生品市场，取得人民币衍生品的定价权，这不仅是国内商业银行发展目标，也是其国际化的重要标志。
4、 理财产品的集成化、专业化发展。商业银行在经营政策导向上继续鼓励理财业务良性发展，在战略性业务激励费用等财务资源配置政策上继续保持对理财业务的合理激励，提高投资和管理效率，实现规模效应。商业银行要全面提升理财产品市场竞争能力，注重产品的设计和适销对路，打破制约的瓶颈因素，争取实现理财产品的专业化发展。
5、加强渠道建设和营销宣传，细分客户群体，重视专业理财人员的培养。充分利用商业银行网点资源、客户资源、渠道资源，逐步改变目前销售渠道单一的现状，积极拓展新的销售渠道，如电话银行、网上银行、电子邮件、信函等方式，逐步建立起立体的、全方位的销售体系。在此基础上加强对理财产品的宣传，细分客户群体，为客户提供差异化的个人理财产品。不断加强对销售人员的培训，培养一批熟练掌握产品知识、营销技巧、业务过硬的理财专家。
6、建立完善的事前、事中、事后信息披露机制。从事理财业务的商业银行在发售产品时，应向投资者全面详细告知投资计划、产品特征及相关风险；商业银行要定期向投资者披露投资状况、投资表现、风险状况等信息。发生重大收益波动、异常风险事件、重大产品赎回、意外提前终止和客户集中投诉等情况时，各商业银行要及时报告银监会或其派出机构。商业银行要真正建立起理财业务风险控制机制、理财业务的服务及投诉受理机制、理财业务的信息披露机制。
第二篇：银行理财乱战
银行理财乱战： 表外资产扩大 信贷调控 银行理财乱战： 增难
银行理财产品发行规模的大幅增长，在丰富社会投资品种、拓宽企业和居民投资 渠道的同时，也对货币政策传导和实施、货币政策工具作用效果等产生了重要影 响。 交通银行首席经济学家连平认为，商业银行竞相抬高理财产品收益，会造成 金融市场秩序混乱，存款在银行间盲目流动，导致资金市场价格信号失真，这对 下一步最终实现货币政策调控目标会带来阻碍。 中国社科院金融所银行研究室主 任曾刚认为，理财产品大量出现，绕过了央行的监管政策，满足了企业的融资需 求，市场缺少资金，理财产品提供资金供给，一定意义上是资金供求双方均衡的 结果。 推荐阅读
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中国证券报：最近银行理财产品销售火爆，收益率也是水涨船高，您如何看 待这种现象？ 连平：要从两个方面来分析。一方面，当前存款利率较低，导致商业银行的 存款规模增长缓慢，而企业的贷款融资需求非常旺盛，再加上银监会要求商业银 行在发放贷款时按照“时贷实付”的原则， 银行通过贷款来派生存款的难度正在 加大。 基于提高存款的考虑， 一部分流动性偏紧的商业银行发售高收益理财产品， 会导致资金从流动性尚可的银行中流出。为了争夺社会资金，一些银行挑起了争 夺存款的“攻坚战”，另外一些银行则打起了存款“保卫战”。
另一方面，年内六次上调存款准备金率，导致企业融资环境偏紧，不少企业 获得银行信贷不易，而信托等其他融资渠道表现非常活跃，导致存款溜出银行体 系，也加重了银行吸收资金的迫切性。 为了使存贷比达标， 商业银行不得不通过发售理财产品的方式将社会资金集 中到银行体系。 商业银行一般会选择将理财产品的到期日设置到 6月的最后一到 两日，由于到账资金不能及时划转，这样理财产品到期后资金将会以活期存款的 形式冻结在银行体系。这样无形中增加了商业银行的一般性存款，有助于商业银 行降低存贷比。 曾刚：数据显示，5月CPI 同比上涨 5.5%，未来一段时间的通胀预期非常强 烈，由于目前我国金融市场没有实现利率市场化，投资者投资渠道狭窄，对冲通 胀可供选择的投资工具有限， 一些银行推出的阶段性高收益理财产品是一种不错 的投资选择，导致理财市场规模迅速扩大。 偏紧的货币政策环境也为理财产品收益率走高提供了合适的土壤。 目前货币 市场流动性很紧，近期银行间 7 天拆借利率上攀到 9%，抬升了一些挂钩 shibor 的理财产品收益率空间。面对颇为诱人的理财产品收益率，投资者自然愿意提供 资金供给。其实，理财产品仅仅是一个反映资金市场供求状况的中介产品。 中国证券报：有一种观点认为,“存款理财化”将成为长期趋势，如何看待 这种说法？ 连平：我并不认同“存款理财化”将成为一种趋势或潮流。不可否认，现在 不仅居民“储蓄搬家”购买理财产品，很多现金流充足的上市公司、非上市企业 也将存款投资于理财产品。 但是，判断“存款理财化”趋势为时尚早。现在宏观调控对银根的收紧，以 及监管部门对商业银行存贷比的要求趋严，有可能会延长存款理财化的趋势，但 如果利率市场化改革在“十二五”期间有明显推动，存款利率可以浮动，那么就 没有必要搞理财产品，到时候将是存款大战，而不是理财产品大战。 曾刚：市场对理财产品有较强的需求，这是一种变相的利率市场化创新。其 结果是商业银行竞争资金来源，当一家商业银行推出高收益产品后，其他银行为 了留住客户只能选择跟进，这样市场中理财产品的供给会不断增加，那么存款搬 家的趋势会更明显。 货币政策受干扰 中国证券报：央行的货币政策往往把信贷投放作为中间变量，而今年信贷目 标大约 7 万亿左右，这和今年上半年以来的理财产品发行规模基本相当，理财产 品热潮是否将对货币政策执行效果产生影响？ 连平：不管央行选择提高存款准备金率还是基准利率，货币政策都是在进行 总量调控，就会造成不同银行苦乐不均，尤其是中小银行流动性紧张会变得非常
突出。而理财产品的出现，可以吸引大量社会资金进入银行体系，减轻了小银行 流动性紧张的压力，对减轻货币政策的负面影响有一定帮助。 但是，商业银行竞相抬高理财产品收益，会造成金融市场秩序混乱，存款在 银行间盲目流动，导致资金市场价格信号失真，这对下一步最终实现货币政策调 控目标会带来阻碍。 央行通过货币政策工具可以抑制住信贷投放，但是信贷压下去了，而理财产 品等银行表外资产会弥补信贷减少，这是一种此消彼长的关系，监管当局未来需 要加强货币政策调控的灵活性和针对性来解决。 曾刚：信贷规模调控是货币政策的主要方面，一些信贷类理财产品起到的是 类贷款作用，这样将导致央行调控信贷增量这一目标打折扣。 不过，市场中对货币政策的调控力度是有质疑的，目前市场资金面非常紧， 央行的货币政策是否存在超调？理财产品的大量出现，确实绕过了央行监管政 策， 满足了企业的融资需求， 这无疑对以信贷规模为首的货币政策调控会有影响， 但是这种影响有积极一面。市场缺少资金，理财产品提供资金供给，一定意义上 是资金供求双方均衡的结果。 中国证券报： 理财产品的迅速膨胀和收益率的走高是否会对央行利率政策产 生影响？ 连平：理财产品具有较大吸引力的主要原因在于高收益。为吸引资金，商业 银行发行的理财产品预期收益率通常高于同期限存款利率， 并且收益率水平同货 币市场利率走势密切相关。在当前的货币政策背景下，随着货币市场利率的不断 攀升，理财产品收益率也同步上扬。 曾刚：由于目前对商业银行贷款利率实行下限管理，没有上限限制，很多贷 款利率已经远远超过理财产品的利率，一些民间的贷款利率已达 100%，所以， 一定程度上理财产品对央行的贷款利率没有影响。 但是对于存款利率来说， 商业银行发售理财产品会导致理财产品的收益率远 远高于同期限的存款利率，这等同于绕过了央行对商业银行存款上限管理的限 制。商业银行表外资产的不断扩大和资金成本的不断提高，应该是倒推了利率市 场化改革。 中国证券报： 银行理财产品对央行的存款准备金率政策工具是否产生干扰？ 曾刚： 央行可以从窗口指导下的信贷规模管理和法定存款准备金率两个方面 来调控信贷投放。虽然今年以来央行六次上调法定存款准备金率政策，商业银行 往往通过资产结构的变化来对冲这种提高， 但央行的贷款额度管理对银行信贷控 制更为直接，而信贷类理财产品不在贷款额度范围之内，实际上等同于突破额度 限制，并不用上缴存款准备金。
法定存款准备金率和信贷额度管理的调控对象都是压缩商业银行的信贷投 放，而理财产品实质上突破了贷款额度的管制，将对贷款管控的有效性产生不利 影响。 中国证券报：央行提出的社会融资总量能否解决货币政策有效性的问题？ 连平：目前来看，社会融资总量明确了社会融资结构的组成，更重要的是， 可以直观地发现全社会融资结构发生的变化。但是，社会融资总量并不能很好解 决货币政策有效性的问题。主要原因在于现在整个融资并不可控，调控部门之间 是分割的， 没有形成整体和合力。 总的来说， 融资结构中个别项目之间是分割的。 曾刚：央行仍将贷款作为货币政策中间变量。社会融资总量只能成为一个观 测目标，很难取代信贷成为央行的调控目标之一。主要是由于社会融资总量统计 的滞后性，一般会滞后两三个月，这对于货币政策调整的意义不大。