1.外汇的概念

外汇，即国外汇兑的简称，具有动态和静态两种含义。

（1）从动态来看，外汇是指人们为了清算国际间的债权债务关系，将一种货币兑换成另一种货币的行为。

（2）从静态来看，外汇又表现为进行国际清算的手段和工具，即是以外国货币表示的可用于对外支付的资产或债权（外币标价、资产、用来支付国际收支逆差）。如外国货币、外币的有价证券及外币支付凭证等。

2.要构成外汇必须满足以下三个条件：

第一，外汇必须是以外币表示的外国资产。

第二，可偿性，外汇必须是在国际上能得到偿还的货币债权，即被各国能普遍接受的金融资产。

第三，可自由兑换性，能自由兑换成其他支付手段。一般来说，只有能自由兑换成其他国家的货币，同时能不受限制地存入该国商业银行的普通账户才算作外汇（易获得性）。

3.汇率：汇率是指两种不同货币之间的交换比率或比价，也就是以一种货币表示的另一种货币的价格。

4．汇率的决定：汇率长期来说是受国家宏观经济形势支配的；

中期是受利率、通胀、外贸收支和资金流动等经济状况控制的；

短期则是受游资或投机行为所影响的。

5.汇率的标价方法：直接标价、间接标价法。

6. 黄金输送点：就是引起黄金输出或输入的汇率，即黄金输出或输入的运输成本与两国间的铸币平价之和，它是在金币本位制度下决定汇率波动的关键界限。

在金币本位制度下黄金是可以自由输出输入的。在两国间输出输入黄金，要支付包装费、运费、保险费等费用。这样，是否运送黄金就取决于这笔费用的大小。

法定平价加上黄金运送费用就是汇价波动的上限，减去黄金运送费用就是汇价波动的下限。

在国际间运送黄金的费用占所运送黄金价值的比重很小。因此，在金币本位制度下，汇率波动的幅度很小，基本上是稳定的 。

7.绝对购买力平价说明的是在某一时点上汇率的决定。

两国货币购买力之比决定两国货币的交换比率，即

e = ∑PA/∑PB

e表示汇率，PA和PB分别表示两国各自的物价水平。由于货币的购买力实际上是一般物价水平的倒数，两国货币的汇率取决于两国一般物价水平之比。

绝对购买力平价实际上也是“一价定律”（The law of one price）。即假定世界市场是统一的，那么在不同国家每一种商品的价格应该趋同。

相对购买力平价说明的是两个时间内汇率的变动。

当两个国家都发生通货膨胀时，它们各自货币的名义汇率等于基期汇率乘以两国通货膨胀率之比，即

et=PAt

/PA0· e0 BtB0P/P

et为t时期的汇率，PAt和PBt为相同时期A国与B国的价格指数，基期时间为0，PA0和PB0分别表示基期两国的价格指数，e0为基期汇率水平。

购买力平价理论的合理性

（1）就购买力平价的绝对形式而言，两国纸币购买力的差异可以近似地反映两国货币代表的价值量的差异。

（2）购买力平价说对中长期汇率变动的原因解释具有实用价值。

购买力平价理论的缺陷

（1）购买力平价理论以货币数量论为基础，认为纸币所代表的价值决定于纸币的购买力。这实际上是颠倒了现象和本质。

（2）购买力平价理论忽视了影响汇率变动的其他因素（如国际资本流动、非贸易品的存在等），不能解释短期实际汇率的变动趋势。

（3）购买力平价在计量检验中存在技术上的困难。 因为在计算购买力平价时，编制各国物价指数在方法、范围、基期选择等方面都存在这诸多技术性困难。

8.影响汇率变动的因素

中长期因素主要包括：国际收支状况、通货膨胀率差异、经济增长率差异、宏观经济政策导向和总需求与总供给等。

短期因素主要包括：经济数据的公布、利率差异、 市场预期、央行干预、政治因素、国际短期资本流动等。

9. 汇率制度

是指一国货币当局对于本国汇率的形成机制、汇率变动的幅度、汇率调节方式等问题的一系列正式或非正式的制度安排。

汇率制度制约着汇率水平的变动。

一国的汇率制度应该包括以下内容：

①确定汇率的原则与依据，例如是以货币本身的价值为依据，还是以货币所代表的法定价值为依据；②汇率的形成机制，例如是以市场方式决定的，还是由官方规定的； ③维持与调节汇率的方法，例如是采取公开法定贬值或者升值，还是采取任其浮动或者有限干预；④汇率波动的幅度。

10．不可能三角

“理想”的汇率制度应该同时具备三个目标，分别是货币政策的独立性、资本自由流动和汇率的稳定。但是，货币政策的独立性、资本自由流动和汇率稳定三个目标是不可兼得的。这就是著名的“不可能三角”。即一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。

11.简答题目：人民币汇率制度的选择，波动，现状，特点

12. 国际收支平衡表：也称国际收支差额表，是指按一定格式编制的，系统记录并综合反映一国在一定时期内，所有对外往来而引起的国际收支项目及其金额的一种统计表。

13.国际收支平衡表的内容

经常帐户（记录因商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产生的外汇收支。） a.贸易帐户——货物项目(Goods Account)

b.无形贸易帐户——服务项目(Service Account)

c.收益项目

d.经常转移项目

资本和金融帐户：记录因资产买卖活动发生的外汇收支。资产是任何一种持有财富形式，如厂房，股票，债券，货币，土地。

a.资本项目账户

b.金融项目账户

c.储备与相关项目:是为平衡总差额而设立的项目，故也称平衡项目。

指一国货币当局拥有的可用于国际支付的外国资产。包括货币黄金、外汇、在国际货币基金组织的储备头寸等，又称为外汇储备。

（1）官方储备资产

（2）IMF的信贷、贷款

（3）官方对外（私人）借贷

错误与遗漏项目

产生原因：由于各种国际经济交易的统计资料来源不一、统计资料不完整，有的数据还甚至来自估算，收支平衡表实际上就不可避免地会出现净的借方余额或贷方余额。基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”项目。

是一个估计项，用来弥补统计过程发生的误差，以保持国际收支帐户形式上的平衡。

13.理论上，如果一国国际收支的自主性交易借方与贷方相等，我们称之为国际收支平衡；如果不相等，必须用补偿性交易来轧平，这种形式上的平衡就是国际收支的不平衡。

国际收支调节的目的：追求国际收支的平衡

1.内部均衡：无通货膨胀、充分就业、合理增长

2.外部均衡：内部均衡下的国际收支均衡

国际收支失衡的调节：

1. 财政政策 2. 货币政策 3. 汇率政策 4. 直接管制政策

14.马歇尔-勒纳条件

货币贬值会引起进出口商品价格变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。

贸易收支额的变化，最终取决于两个因素。第一个因素是由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化；第二个因素是由进出口单价引起的进出口商品数量的变化。 马歇尔-勒纳条件研究的是在什么样的情况下，贬值才能导致贸易收支的改善。

15.J曲线效应

在实际经济生活中，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还要取决于供给对价格的反应程度。即使在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值也不能马上改善贸易收支。相反，货币贬值后的头一段时间，贸易收支反而可能会恶化。

为什么贬值对贸易收支的有利影响要经过一段时滞后才能反映出来呢？这是因为，第一，在贬值之前已签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执行。贬值后，凡以外币定价的进口，折成本币后的支付将增加；凡以本币定价的出口，折成外币的收入将减少，换言之，贬值前已签订但在贬值后执行的贸易协议下，出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵进口价格的上升。于是，贸易收支更加恶化；第二，即使在贬值后签订的贸易协议，出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产等周期的影响。至于进口方面，进口商有可能会认为现在的贬值是以后进一步贬值的前奏，从而加速订货。

过了一段时间以后，待出口供给（这是主要的）和进口需求作了相应的调整后，贸易

收支才慢慢开始改善。出口供给的调整时间，一般被认为需要半年到一年的时间。整

个过程用曲线描述出来，成字母J 形。故在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应，被称为J 曲线效应。

在J曲线效应图中，Bt2 > At1，表示贬值后贸易收支首先恶化，逆差扩大，然后，随时间的推移，再经过C 点和D 点得到改善。

16．国际储备的构成

(一) 黄金储备

黄金储备是指一国货币当局持有的作为金融资产的货币黄金(Monetary gold)。并非一国所拥有的全部黄金都是国际储备资产

(二) 外汇储备

指一国政府所持有的可以自由兑换的外币的金融资产，是目前国际储备中最主要、最活跃的部分。原因是：

（1）为了满足国际贸易增长的需要。

（2）外汇市场汇率波动频繁。各国政府为了提高外汇市场的干预能力。

（3）同国际信贷总额的迅速膨胀有关。

（4）有国家的经济形象作为后盾，有具体的物质基础。

（三）普通提款权

指国际货币基金组织的会员国按规定（根据加入IMF时缴纳的基金份额）从基金组织提取一定数额款项的权利，它是国际货币基金组织最基本的一项贷款，用于解决会员国国际收支不平衡，但不能用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付。

（四）特别提款权

特别提款权是国际货币基金组织创设的无偿分配给各会员国用以补充现有储备资产的一种国际储备资产。IMF于19xx年创设SDR，并于19xx年向成员国分配。

17.中国外汇储备的规模，结构，管理

18. 欧洲货币市场(Euro-Currency Market) 是指货币在原发行国领土以外流通、交换、存放、借贷和投资的国际资金市场，又称离岸金融市场。注意 几点：

1.欧洲货币市场产生于欧洲，但并不仅限于欧洲，现已扩展到亚洲、北美洲、拉丁美洲等，不单是欧洲区域内的市场 ，也称为“国际货币市场”或“境外货币市场”等。

2.“欧洲货币”（Euro Currency)表示在发行国以外银行中存贷的、以相应货币命名的资金。

如欧洲日元是指在日本以外银行中存贷的日元，不论这些银行是外国人开设的，还是日本银行的国外银行。欧洲英镑是指在英国以外银行中存贷的英镑。欧洲美元是最早出现的一种欧洲货币。

3.欧洲货币市场是由众多的欧洲银行经营欧洲存贷款业务而形成的信贷市场，发生关系的是存款人和借款人，使用的货币是一种货币，如存款人存入美元，借款人借取的也是美元。

不同于外汇市场，外汇市场是买卖不同国家货币的市场，如用美元买欧元，或用日元购买美元等。

4.“欧洲银行”（Euro Bank)是指经营所在国货币以外的一种或几种货币存贷款业务的银行，它是经营欧洲货币业务的银行的总称。更确切的说，是银行中经营欧洲货币业务的部、处、分行等的总称。

既不一定是欧洲人开设的银行，也不一定是指开设在欧洲地区的银行。如果开设在伦敦的某家银行经营英镑以外的其他货币就可以称为“欧洲银行”。

19. 国际资本流动的根本原因：国际资本流动的形成，是一种供给与需求关系产生的结果。正因为这样的一种供求关系，才从根本上导致了国际资本流动。

1.资本供给——谋利与规避风险的权衡

任何国家的资本流入流出，都是追求利润和规避风险的权衡结果。也正是因为这两个原因的存在，使谋求流动的国际资本始终存在，产生资本供给。

2.资本需求

发展中国家经济发展或起飞阶段所需要的投资需求，国际投机者的投机性需求。 具体原因：利率、汇率、财政赤字和通胀、政府经济政策、政治、经济、战争的风险存在。

20．国际资本流动的影响：

国际资本流动产生的正效应——经济效益分析

1.国际资本流动特别是国际投资有利于促进国际贸易的发展。

（1）有利于促进接受国的经济发展，改善直接投资环境。

（2）有利于改善投资国的政治、经济与贸易环境，有利于其贸易的扩大。

（3）对外直接投资部门对国际贸易的商品结构起着优化作用。国际直接投资转向制造业、商业、金融、保险业等使国际服务业迅速发展，国际贸易中间产品增多。

（4）国际资本流动有利于贸易方式的多样化。许多跨国公司在国外设立自己的贸易机构甚至是贸易子公司，专营进出口业务，从而有效地降低了贸易成本。

（5）国际资本流动推动了战后贸易的自由化。对外直接投资的发展加速了生产国际化的进程，跨国公司在世界各地组织生产，其内部贸易不断扩大。

（6）以出口信贷形式存在的国际资本流动，有利于出口商资金周转与进口商解决支付困难，直接推动了国际贸易的扩大。

2.国际资本流动有利于促进国际金融市场的发展

（1）国际资本流动加速了全球经济和金融的一体化进程。国际投机资本在世界各主要金融市场的套汇、套利活动，使国际金融交易中存在的汇率差异和利率差异被迅速拉平，导致世界主要金融市场的价格呈现一体化趋势。

（2）国际资本流动极大地增加了国际金融市场的流动性，有效地满足了国际金融市场的资金需求尤其是短期资金的需求。

（3）适量的金融投机，有利于减少金融商品价格波动幅度，分散价格风险，提高了金融市场的流通性和资金营运率。

3.国际资本流动有利于促进不发达国家的资本形成。不发达国家引进外资的形式主要有外国直接投资、国际贷款以及赠予，其中以外国直接投资为主。

4.国际资本流动会引发财富效应。以股票、债券和其他金融工具的形式保存和流通的资金不会随着时间贬值，反而会创造收入、增加财富。

5.国际资本流动在一定程度上有利于解决国际收支不平衡问题。国际收支不平衡的国家，因国际金融市场的发展而得到了利用其国内盈余资金或弥补国际收支赤字的便利条件。

国际资本流动产生的负效应——风险和危害分析

（一）国际资本流动中的外汇风险

从微观上看，国际资本流动对企业具有外汇风险；从宏观上看，国际资本流动中的外汇风险可能会因改变贸易商品的国际价格而造成一国贸易条件的恶化。

（二）国际资本流动中的利率风险

国际资本流动中的利率风险，总的来说就是由于国际金融市场的利率变动使借贷主体遭受损失的可能性。

国际银行贷款和国际债务是涉及利率风险的国际资本流动的两者主要形式。 国际金融市场利率的变动还会对国际股票市场、国际衍生品市场产生影响。

（三）国际资本流动对流入国银行体系的冲击

对流入国商业银行来说，巨额国际资本的流入，最直接的影响有两个方面，一是商业银行的规模得以扩大；二是商业银行对这些资本的运用使得其资产负债表的结构发生变化。

国际资本流动对银行的资产负债表结构的影响会使银行更加依赖于外国资本，并利用这些资本扩大其国内贷款和证券投资。

21.国际投机资本，是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间流动的短期资本。

从期限上看，国际投机资本首先是指那些“短期资本”，即国际投资资本必然是短期资本。

从动机上看，国际投机资本追求的是短期高额利润，而非长期利润。

从活动范围上看，国际投机资本并无固定的投资领域，它是在各金融市场之间迅速移动的。

国际投机资本特指在国际金融市场上流动的那部分短期资本，而非国内游资。 22.08年美国次贷危机产生的原因、过程、阶段、表现、经验教训总结。

23. 国际货币体系

概念：是各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的规则、采取的措施和建立的组织形式的总称。

内容：汇率的确定与变动 汇率水平的确定、波动幅度的设定、汇率制度的安排 货币的兑换性与对国际支付所采取的措施 货币是否具有可自由兑换性

国际结算的原则 国际结算的方式方法

国际收支的调节 有效调节国际收支不平衡的状况

国际储备资产的确定与供给 确定国际储备的数量、结构等

黄金、外汇的流动与转移是否自由

24.现行国际货币体系特征、问题。缺陷、改革前景、思考

25．了解区域货币一体化

第二篇：国际金融 复习总结

第一章

1.国际收支概念的理解（选择题）

国际收支是指一定时期内本国居民与非居民之间各项经济交易的货币价值的系统记录。

?          “一定时期”通常指一年。

?           经济交易发生于“本国居民”与“非居民”之间。

?           各项经济交易不以货币支付为基础。

      交换、转移、移居、其他未实际发生但根据推论存在的交易。

?           国际收支是流量的概念。

2.马歇尔-勒纳条件概念

ML以价格需求弹性分析为基础，进一步分析通过汇率变动，货币贬值改善贸易收支的必要条件。

3. J曲线效应概念

符合马歇尔—勒纳条件的前提下，一国货币对外贬值后，短期贸易收支反而恶化，长期才能起到改善贸易收支的作用。

4.影响国际收支失衡的基本因素（选）

1）经济周期因素

2）货币因素

3）经济结构因素

4）国民收入因素

5）季节性或偶然性因素

5. 金本位货币制度下国际收支的自动调节机制的黄金输入出点的计算（见笔记）

6.米德的冲突

米德的冲突是一国内部经济与外部经济的矛盾冲突。（固定汇率制度下）

7. 马歇尔-勒纳条件会计算（选）

只有当货币贬值国出口商品的需求价格弹性（Ex）和进口商品的需求价格弹性（Em）系数之和大于1，即E_X+E_M>1时，本币贬值才能起到改善贸易收支逆差的作用；如E_X+E_M=1，本币贬值不能起到改善贸易收支逆差的作用；如E_X+E_M<1时, 需求价格弹性不充分，则本币贬值还将恶化贸易收支逆差，因此，实施本币贬值的国际收支改善效果取决进出口商品的价格需求弹性的大小。

8.国际收支平衡表结构

 国际收支差额（四个口径）会计算（分别判断是顺还是逆差，还是平衡）P7

贸易收支差额=货物和服务（差额）=贷方（出口）（货物和服务）-借方（进口）（货物和服务）

经常账户差额=货物和服务差额+收益差额+经常转移差额

资本与金融差额=资本账户差额+金融账户差额

综合账户差额=经常账户差额+资本与金融差额-官方储备差额

第二章

1. 国际储备概念

国际储备是一国货币当局持有的，用于弥补国际收支差额、维持本币汇率稳定和保证对外债务清偿，为其他国家普遍接受的各种资产的总称。

?          广义国际储备：自有储备加上借入储备之总和。

?          借入储备：一国借助对外融资形成的潜在的支付能力，包括一国从国外借入作为储备的外汇、该国商业银行的短期外汇资产及居民私人拥有的中长期外汇资产。

2. 国际储备的构成

3.国际储备特征

特征：官方所有；充分流动性；普遍接受性；价值稳定性。

4. 国际货币基金组织评估成员国际储备规模的经济与金融指标。（书P44）(选择题)

指标测度法

国际储备额与进口额比率指标：特里芬认定，一国国际储备的合理规模应为该国当年进口总额的20%~50%，实行外汇贸易管制的国家，控制进口的能力强，储备规模可适当降低，但不可低于20%，非外汇与贸易管制国家，规模应适当扩大，但不高于50%。

国际储备与外债总额比率指标：不能小于50%。

5. 国际储备结构原则

安全性 流动性 收益性

第三章

1. 狭义外汇是用外国货币表示的可用于国际结算的支付手段。仅是广义外汇中即期支付流动性最强的一部分，一般由外国货币表示的银行存款尤其是银行活期存款凭证，以及汇票、支票、本票等银行票据和商业票据等各种支付凭证组成，其中银行存款凭证是狭义外汇的主体。（掌握）

2.汇率又称汇价、外汇牌价、外汇行市，是两国货币之间的相对比价，即一国货币折算成另一国货币的比率。（掌握）

3.买入价：是外汇交易银行向顾客或同行买入外汇时使用的汇率。

卖出价是外汇交易银行向顾客或同行买出外汇时使用的汇率。

直接标价法：是指以固定数量的外币为基础货币，通过本币数量变动的浮动报价来反映外汇汇率变化的表示方法。

间接标价法：是指以固定数量的本币为基础货币，通过外汇自身数量变化的浮动报价来反映外汇汇率变化的表示方法。

计算题：

4. 汇率套算

例题  1美元＝1.1022—1.1026澳大利亚元（卖入价-买出价）（直接标价法）（直接相乘法）

              1英镑＝1.6808 —1.6816美元

            求：1英镑等于多少澳大利亚元

1英镑=1.1022*1.6808-1.1026*1.6816=1.8526-1.8541澳大利亚元

例题  1美元=0.9080—0.9084瑞士法郎(卖出价-买入价)（间接标价法）（交叉相除法）

              1美元=5.2922—5.2926丹麦克朗

             求：1瑞士法郎等于多少丹麦克朗

1瑞士法郎=5.2922/0.9084-5.2926/0.9080=5.8258-5.8289丹麦克朗

5. 已知即期水平，和升贴水值，求远期汇率。

例题1：香港外汇市场：1美元=7.7990—7.7998港币，一个月升贴水值为15—10个基点，求一个月后的远期汇率。（直接标价法）

1美元=（7.990-0.0015）—（7.7998-0.0010）港币

1美元=7.7975—7.7988港币

 例题2：纽约外汇市场，1美元=2.1170—2.1190瑞士法郎，一个月的升贴水值为50—60个基点，求一个月后的远期汇率。（间接标价法）

1美元=（2.1170+0.0050）—（2.1190+0.0060）瑞士法郎

1美元=2.1220—2.1250瑞士法郎

9. 汇率决定与汇率调整？

金本位货币制度下的汇率决定

Ø  铸币平价决定汇率（各国货币之间的价值量之比即各国货币的含金量之比，称铸币评价）

金块本位和金汇兑本位制度：法定平价

纸币本位制下的汇率决定

Ø 纸币所代表的价值量之比（两国货币购买力之比）

12. 汇率决定理论

购买力平价理论：

1）绝对购买力平价 

前提：对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立

在两国物价指数的编制中，任何可贸易商品所占的权重相等。

算术：P_i = e P_i *

                   e＝ P/ P*

                   e’=1        （实际汇率）

  P本国可贸易品的一般物价水平  

  P*外国可贸易品的一般物价水平

经济意义：汇率有两国的一般物价水平之比决定的。

2）相对购买力平价       e   = θ P /P*

                   Δe = Δ P/ Δ P*

InΔe = InΔP/ InΔP*      Δe>0  e↑ 本币贬值

Δe<0  e↓ 本币升值

汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的之差决定的。哪国通胀率高，该国货币贬值。

利率平价说

 (1)套补利率平价

   ρ= i_d- i_f    (id本国汇率)

i_d> i_f  ρ>0 升水, 外币在远期升值， 本币在远期贬值。

i_d<i_f  ρ<0 贴水, 外币在远期贬值，本币在远期升值。

结论： 哪国利率水平高，该国货币在远期贬值。（即期是升值）

经济意义：汇率的远期升贴水率等于两国利率之差。如果本国利率高于外国利率，则远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值；如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。汇率的变动会抵消两国之间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。

(2)非套补利率平价

E_ρ= i_d- i_f 

i_d> i_f  E_ρ>0 预期升水

i_d<i_f  E_ρ<0 预期贴水

经济意义：预期的汇率变动率等于两国货币利率之差。

在非套补利率平价成立时，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在未来将贬值。

国际收支说（选）

e=f(Y,Y^*,P,P^*. i_d, i_f,Ee^f )

CA=f(Y*,e P /P*,Y)

?    国民收入。本国国民收入的增加，本币贬值；外国国民收入的增加，本币升值。

?    价格。本国价格水平的上升，本币贬值。外国价格水平的上升，本币升值。

?    利率的变动。本国利率提高，本币升值；外国利率的提高，本币贬值。

?     未来汇率预期的变动。预期本币贬值，本币贬值；预期本币升值，本币升值。预期的自我实现机制。

第五章

1. 货币局制度，是指一国在法律中明确规定本国货币与被盯住的外国货币可兑换货币之间固定的兑换比率，并通过对本国货币的发行限制来保证履行法定兑换比率的汇率制度。

2. 当前中国采用的汇率制度？

以市场供求会基础的、参考一篮子货币而进行调节的、有管理的单一浮动汇率制度。（20##年至今）

3. 当前中国货币自由兑换程度？

人民币处于经常账户可兑换和资本与金融账户下有条件兑换。

第6章 汇率制度和外汇管制

1. 国际金融市场：是指国际间融通资金和买卖交易金融产品的场所或网络，或者说，是各国居民与非居民，以及非居民之间从事国际性金融业务活动的成所或网络。

前三大金融市场是：纽约、伦敦、东京

2. 离岸金融市场特征P157

1) 参与主体双方为市场所在国的非居民

2) 交易对象是各类金融衍生产品

3) 受监管较少

3. 欧洲货币和欧洲市场

欧洲货币市场：是指经营非居民境外货币或欧洲货币的存贷业务的国际金融市场。(最早始于英国伦敦)

欧洲货币：是指货币发行国境外市场发行交易的该国货币。

4. 欧洲货币市场的特征P173

1）独特利率结构

2）交易主体：大商业银行、大公司、信用较好、降低成本

3）从事资金业务、批发业务，可以发挥规模效应

4）受管制较少，降低合规成本

5. 国际金融的构成：货币市场和资本市场（按期限来分）p161

短期银行拆借特点：1）银行间的交易 2） 伦敦拆借按LIBOR  3) 资金额庞大、无需担保、无需抵押

6. CDS: 可转让银行定期存款p161

  CDS: 信用违约掉期

7. 某商人6个月后将收到100万美金，担心美元贬值，他将如何规避之风险？

方法1：按商业银行6个月的远期利率（外汇远期报价），卖掉100万美元

方法2：买入看跌期权合同

方法3：卖出美元外汇期货

第8章

1. 拉美债务原因和对策？

Ø  20世纪70年代，西方国家的经济滞涨，资本大量向拉美国家债务，使拉美国家的负债率攀升。

Ø   出口减少，创汇能力下降。

Ø   国际金融市场利率进入上升通道。

Ø   国内投资狂热症。

Ø   长期推行财政赤字和信用膨胀政策。

Ø   经济结构单一，经济对外依赖性强。

拉美债务危机早期解决措施

Ø  重新安排债务计划

Ø   提供新贷款

80年代中期以后解决国际储备危机的对策

Ø  贝克计划 （P.226）

ü   调整财政政策；贸易自由化；国外直接投资自由化 ；国有企业私有化；独立审慎货币政策，降低通胀率。

ü   世界银行向15个主要负债国新增90亿美元贷款，IMF提供27亿美元专项贷款，国际商业银行在三年内向上述15国增加200亿美元新贷款。

Ø  布雷迪计划（P.227）

ü   减免债务

2. 债务危机指标预警?

第10章

1. 20##年次贷危机和97年东南亚金融危机比较。

2. 克鲁格曼模型 P269

第一代货币危机理论——克鲁格曼危机理论 （介绍经济基本面恶化的危机）

在货币需求基本稳定的条件下，一国过度扩张的财政政策必然导致外汇储备流失和经济基本面恶化，引发对固定汇率的投机并最终产生危机，因而货币当局为维持内部均衡而采取的过度扩张财政政策是导致固定汇率下货币危机爆发的根本原因。

分析表明货币危机是由政府对内维持经济均衡与对外维持固定汇率的政策目标相互冲突的结果。其次外其次，汇储备量为零是货币危机爆发的临界点，但在实际上，市场预期下公众为规避自身资产损失提前形成的挤兑冲击加速了危机的爆发。最后，分析表明一国政府实行紧缩性的财政政策是防范货币危机根本之策。不从根本上调整国内基本经济政策，保持经济基本面健康运行来维持民众对固定汇率制的充分信心，仍将无法防范和化解危机。

M_d=D+R Md 由公众决定 D 上升 R下降

危机发生的背景：政府财政赤字，央行独立性差，增发信贷

第10章

1. 布雷登森林体系和特里芬两难

 双挂钩（a.实行美元和黄金直接挂钩）（b.其他国家和美元挂钩）

2. 什么是双挂钩？P242

特里芬两难P242

1960年，美国耶鲁大学教授特里芬在其著作《黄金与美元危机》中指出，在世界黄金产量和黄金储备不足条件下，国际储备货币的供给完全取决于美国的国际收支状态决定的美元发行规模，当美国国际收支顺差，美元发行量减少，美元币值稳定，但国际储备币值就不能满足国际经贸发展的需要；当美国国际收支逆差，美元发行量增加，就使国际储备货币过剩，美元币值下降，难以维持美元与黄金的官定比价兑换，危机美元及国际货币体系。

3. 牙买加国际协议(选)P246

1）实行多种形式的汇率制度

2）实行黄金非货币制度

3）增加IMF特别提款权

4）增加对发展中国家的融资规模

计算

1）    四个口径

2）    套算（见课件）

3）    已知升贴水值，求远期汇率（见课件）