产品名称：

深圳红塔资管-合信诚八号特定多个客户股票类资产管理计划（中间级）

基本资料：

信托规模：总规模8000万元，中间级1000万元。 保管行：光大银行

信托期限：12个月

起点金额：100万

信托类型：股票类 风险评级：AA

资金投向：企业日常经营 收益分配：按季付息

预期年收益率：

100万元≤单笔认购金额 10%

资金用途：

聘请四川光华上智资产管理有限公司（以下简称“四川光华上智”）作为投资顾问，资金将投资于股票、证券投资基金、债券逆回购、及现金、银行存款，投资比例如下：

（1）股票。持有市值为本资管计划净值 0%～100%；

（2）证券投资基金。合计市值为本资管计划净值 0～100%；

（3）债券逆回购。合计市值为本资管计划净值 0～100%；

（4）现金、银行存款。合计市值为本资管计划净值 0～100%。

还款来源：

第一还款来源：本资管计划的投资收益。

风险控制：

1.结构化设计

向客户募集优先级资金6000万元（预计年收益7.3%）和中间级1000万元（预计年收益10%）；四川光华上智 认购本资管计划1000万元劣后级，优劣比7:1。

2.投资限制。本资管计划不得投资于以下情形：

（1）不得超过上市公司总股本4.99%；

（2）不得超过上市公司总流通股本10%；

（3）单一股票投资市值不超过资管计划资产净值30%，单一创业板股票投资市值不超过资管计划资产净值10%，创业板股票合计市值不超过资管计划资产净值30%；单一证券投资基金投资市值不超过资管计划资产净值20%；

（4）不得投资于ST、*ST、PT类股票；

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中信启航专项资产管理计划

目录：

一、中信启航专项资产管理计划发行的背景... 1

二、中信启航产品简介及特点... 2

（一）中信启航产品简介与参与方... 2

（二）中信启航产品特点... 4

三、中信启航上市物业资产分析... 4

（一）上市物业分析... 4

1、两处物业估值情况... 4

2、两处物业租金收益情况... 5

（二）投资商业地产市场的优势... 6

四、中信启航交易分析... 7

（一）中信启航交易结构... 7

（二）中信启航退出安排... 7

五、中信启航存在的风险和启示... 8

（一）中信启航计划存在的风险... 8

（二）中信启航计划的影响... 8

一、中信启航专项资产管理计划发行的背景

2014 年 5 月 21 日，中信证券发起的“中信启航专项资产管理计划”（以下简称中信启航）于 20##年 5 月 21 日在深交所综合交易平台挂牌交易，交易将面向持有深圳 A 股证券账户或基金账户的机构投资者。“中信启航专项资产管理计划”成立于 20## 年 4 月 25 日，总规模逾人民币 50 亿元，投资标的为北京中信证券大厦及深圳中信证券大厦。该基金由中信金石基金管理有限公司管理，退出时，该基金计划将所持物业出售给由中信金石发起的交易所上市 REITs 或第三方。

中信启航的发行及挂牌交易，标志着中国第一单权益型 REITs 产品的顺利破冰，在中国市场上具有里程碑式的意义。它是我国第一支真正的权益类REITs 产品。该计划募集的证券投资基金是新《证券投资基金法》实施以来第一单非公开募集证券投资基金；其管理公司成为证监会批准的第一个专注于 REITs 等不动产金融业务的基金管理公司。

中信启航的成功挂牌交易离不开中信证券的经验与努力。

1、中信证券在推动国内REITs业务方面处于绝对的领先地位，自20##年起即与交易所、证监会共同推动国内REITs市场建设，先后配合有关监管部门研究工作，完成了50余份研究报告，并成为各相关监管部门的外部专家并作为唯一的商业机构代表，全程参与两个市场试点办法及配套法规的制定。

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资产证券化政策解读与分析

20xx年3月15日，证监会颁布了《证券公司资产证券化业务管理规定》。

一、资产证券化业务定义

资产证券化业务是指以特定基础资产或资产组合产生的现金流为偿付支持，通过结构化方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。其中，基础资产或资产组合指的是符合法律法规，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流的可特定化的财产权利或者财产，可以是企业应收账款、信贷资产、信托受益权、基础设施受益权等财产权利，商业物业等不动产财产，以及证监会认可的其他财产或财产权利。基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。

证券公司通过设立特殊目的载体，即为证券公司为开展资产证券化业务专门设立专项资产管理计划，开展资产证券化业务。

二、专项计划的设立

（一）专项计划设立申请条件

1、证券公司设立专项计划应具备以下条件：具备证券资产管理业务资格；最近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚；具有完善的合规、风控制度以及风险处置应对措施，能有效控制业务风险。

2、投资者应当为合格投资者，合计不得超过200人。交易转让后也不得超过200人。合格投资者标准证监会另行规定。

（二）专项计划中基础资产的要求

— 1 —

1、基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或者其他权利限制。能够通过专项计划相关安排，解除基础资产相关担保负担和其他权利限制的除外。

2、原始权益人不得侵占、损害专项计划资产。必须确保基础资产真实、合法、有效，不存在任何影响专项计划设立的情形；必须依照法律、行政法规、公司章程和相关协议的规定或者约定移交基础资产。

3、列入专项计划的基础资产应当按照法律法规规定办理转让批准、登记手续。法律法规没有要求办理的，专项计划管理人应当采取有效措施，维护基础资产安全。

4、以基础资产产生现金流循环购买新的同类基础资产方式组成专项计划资产的，专项计划的法律文件应当明确说明基础资产的购买条件、购买规模、流动性风险以及风险控制措施。基础资产的规模、存续期限应当与资产支持证券的规模、存续期限相匹配。同时，专项计划的货币收支活动均应当通过专项计划账户进行。

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****收益专项资产管理计划

基本情况
一、专项计划名称
    ****收益专项资产管理计划。
二、专项计划目的
    管理人因设立专项计划将投资者自愿投资的合法资金通过参与专项计划，形成由托管人托管的专项计划资金，并由管理人本着应有的注意和谨慎，将专项计划资金投资于购买**合法所有的未来【】年内特定期间【**收益】，为受益凭证持有人获取稳定的投资收益。
三、专项计划合法性质
    1、专项计划依据我国合同法、民法通则、公司法、信托法、证券公司管理办法、试行办法而设立。
    2、专项计划各当事人承诺《****收益专项资产管理计划》所约定的条款或内容，只要不违反我国法律、法规的强制性规定和禁止性规定，都对各方产生约束力，具有法律效力。任何一方不得以法律无明文规定为由拒绝履行《****收益专项资产管理计划》及相关文件所约定的义务。
    3、证监会已依据试行办法出具批复（证监机构字【****】****号），批准设立专项计划。
四、专项计划成立时间
****年****月****日
五、受益凭证在中国证券登记结算有限公司深圳分公司登记托管时间
****年****月****日
六、受益凭证在深圳证券交易所挂牌时间
****年****月****日
七、专项计划存续期间
    专项计划期限为**年，自专项计划成立之次日起计算，第**年的对应日即为专项计划到期日，存续期满后无特殊原因不再展期。
八、受益凭证的类别、简称及交易代码
    专项计划设置的资产支持受益凭证类别分为优先级受益凭证和次级受益凭证，其中优先级受益凭证又分为**年期、**年期、**年期三个品种。各品种类别、简称及交易代码分别如下：

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合同编号：

XXXX专项资产管理计划

资产管理合同

管理人：XXXX资产管理有限公司 托管人：XXXX

二零一年月

XXXX专项资产管理计划资产管理合同

目 录

风险承诺函 ..................................................................................................................... 1

第二节 释义 ................................................................................................................... 3

第三节 声明与承诺 ........................................................................................................ 5

第四节 资产管理计划的基本情况 .................................................................................. 6

第五节 资产管理计划份额的初始销售 ........................................................................... 7

第六节 资产管理计划的备案.......................................................................................... 8

第七节 资产管理计划的参与和退出 .............................................................................. 9

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资产管理20xx年度工作计划

20xx年度的资产管理工作计划围绕三方面加强：1.“两项”报批制度的建立并实施。2.摸清集团资产的家底。3.管住数量，管好质量。

一. 确定及完善资产管理各项规章制度、流程及资产管理员岗位职责。

二. 四月份完成对各公司的资产管理员进行登记，确定资产管理员各项信息，并下发资产管理的各项规章制度、职责及流程，使各项操作统一口径、统一标准，组织管理员进行简单培训并落实岗位责任制度，增强管理人员的责任意识。

三. 做好集团资产盘点造册工作及督促各管理员相关工作，做到帐物相符，资产管理责任到人，对本单位所属资产建立详细的登记，主要记载资产的名称、规格型号、数量、状态、价格、负责人及存放地，对2000元以上的固定资产要贴标签，责任落实到人，谁使用谁管理。

四. 提升各公司管理员对资产养护工作的全面性，各公司对本单位所用机械设备、运输工具要做好维修保养工作，定期对设备进行维修保养并做好记录，各种设备操作员根据情况持证上岗。各公司还要加强露天的机械设备、大宗周转材料的养护，做好防潮、防晒、防雨工作，提高设备利用率，集团每年组织一次联合检查。

五. 谨慎把好待购资产审批关，对各公司上报年度购置计划及计划外购置进行细致核查，经总裁批准后，严格按照集团物资采购流程执行；进行招投标采购的资产，会同监察审计人员全程参与，确保招标过程的公开、公正、透明。

六. 做好资产年度盘点核查工作，对集团及各公司资产会同财务部每年盘点一次，也可根据情况随时盘点，对盘盈、盘亏的资产，查明原因，由责任资产管理员写出书面报告，上报集团总裁。

七. 做好新增资产验收登记工作，对集团及各公司新购进资产，组织使用单位资产管理员共同验收，确认采购合同内容与实物是否相符，验收合格后登记实物入账，不合格物资由采购员办理退货。

八. 检查各公司落实资产购置、处置审批程序，对未经请示私自购置、处置资产的单位和个人，综合部拿出处理意见报总裁处理。

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相同点：

1.项目发行方均为金融机构，都属于投融资平台，可以横涉资本市场、货币市场、产业市场等多个领域。

2.项目发行前必须报备相关监管单位，资金监管、信息披露等方面都有严格规定。

3.发行的项目本质相同通道不同，认购方式相同，项目合同、说明书等类似。

4.目前通过这两种方式取得的投资收益均无需代扣代缴个人所得税。

不同点：

1.信托公司由银监会监管，资产管理公司由证监会监管；

2.全国目前有68家信托公司持有银监会颁发的信托牌照，资产管理公司（均为基金公司旗下子公司，由证监会授予牌照）目前40余家；

3.信托募集结束，款项交至托管银行即可成立；资管计划募集完毕后，需交由证监会验资，验资完毕方可成立；

4.未来资产管理计划份额可通过交易所向其他投资者转让；信托份额转让需双方同时去信托公司办理。

5.100万-300万以下的个人投资者，每个信托计划只有50个，资管计划可以有200个。

6.资管计划为市场新兴产品，为做好品牌目前收取的通道费用较信托低，因此相对信托产品而言，让渡给投资者的收益较信托高。

7.信托公司自上世纪80年代既已存在，经过数轮增资目前注册资本在10亿左右。资产管理公司自20xx年底至20xx年初陆续获得业务牌照，资产管理公司注册资金大约在2000万-5000万左右。

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