重庆三峡学院     

    股票投资价值分析报告 

课程名称                     指导教师

系别                         专业   

学生姓名                     学号

                                          年   月   日           

          浙江佐力药业（300181）股份有限公司

1.公司简介

浙江佐力药业股份有限公司发起设立于20##年1月，是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术制药企业。 　　公司位于风景秀丽的避暑胜地莫干山脚下的莫干山经济开发区,占地面积170余亩，建筑面积4万多平方米，拥有现代的原料药、片剂、胶囊剂、颗粒剂、冻干粉针等生产流水线和省级研发中心、质量测试中心等品保体系。 　　公司目前的主要产品“乌灵菌粉”和“乌灵胶囊”于98年4月获得国家卫生部颁发的国家一类中药新药证书。另有灵莲花颗粒、注射用克林霉素磷酸酯等十多个品种。其中，“乌灵菌粉”和“乌灵胶囊”是从我国珍稀药用真菌乌灵参中分离获得菌种，运用先进生物工程技术精制而成的现代高技术中药材及制剂，其特有的菌种筛选、防退化、防变异等多项技术都有重大创新。同时，公司不断加强对乌灵菌粉的深度研究，并对乌灵系列产品进行系统的规划，努力探索其发展的新方向。 　　公司自实施产业化以来，连续实现销售、利税的大幅增长，获得了诸多荣誉，被认定为“国家级火炬高新技术企业”、国家“高新技术企业”、“全国模范劳动关系和谐企业”、浙江省“绿色企业”；研发中心被评为为省级技术中心；“佐力”商标先后被认定为 “中国驰名商标”、“浙江省著名商标”、“浙江省知名商号”， 乌灵胶囊被授予“浙江名牌产品”。

2.竞争优势

佐力药业(300181)是专注于心理障碍治疗领域的中药企业。公司主要药品为乌灵胶囊,主要用于神经衰弱,焦虑、抑郁症状的缓解和失眠症的治疗。该药物属于神经系统药物。乌灵胶囊是公司的一类新药,公司独家生产。该药物是公司主要的收入和利润来源,20##年上半年占公司总收入的88.49%,占公司毛利润的99%。未来几年该药物将继续是公司最重要的产品。
　　佐力药业(300181)是细分领域的龙头企业。公司产品乌灵胶囊在细分市场享有较高的市场份额。在药品终端分类中,乌灵胶囊属于神经系统药物中成药,在该领域,乌灵胶囊占据9.45%的市场份额,是仅次于天麻素注射液的第二大产品,是第一大口服药品。在神经系统用药安神补脑类药物中,乌灵胶囊市场份额在15%以上,排名第一。
　　中药神经系统用药行业未来发展空间巨大。我们认为随着我国现代生活节奏的加快,人民生活经济水平的提高,消费者对因心理因素造成的疾病也由忽视变为重视,消费需求将呈现快速增长的趋势。目前化学药是神经系统用药中的主流,但是随着对我国中成药的不断开发,中药的天然与安全性愈发受到市场追捧,中成药在神经系统用药领域中成药未来将占据更大的市场份额。
　　产品盈利能力强,销售费用率较高。公司产品乌灵胶囊的毛利率较高,在88%以上,具有较强的盈利能力。但是由于公司产品结构较为单一,无法实现销售费用的联动和协同效应,同时目前主要通过医生的处方销售,消费者的自我诊断率低,公司主要通过学术推广的方式加大产品销售,导致公司的销售费用率水平较高。

3.投资亮点
（1）　稀世珍宝乌灵参，良药乌灵胶囊

乌灵胶囊有望成为大品种。目前，乌灵胶囊已经覆盖2000多家医院，其中三甲医院有400多家，且在浙江和上海已经进入基药目录。乌灵胶囊原来只在神经内科推广，公司正在尝试开拓新的科室，如心内科，消化内科和肿瘤科等，未来有望加快产品推广的步伐。我国中枢神经系统疾病市场将近200亿，增长速度高达20%，市场空间非常广阔，乌灵胶囊有望成为重磅品种。

2.独家品种，抢占先机

（2）经研究实验，公司研制成功了乌灵参人工菌种分离，复壮及发酵等关键技术，并最终在佐力药业实现了实现了乌灵菌规模化，产业化生产。20##年2月，公司该项专有技术——“珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产及其临床应用”取得了科学技术部，国家保密局联合颁发的私密技术证书，成为国家级保护的私密技术。

（3）市场潜力巨大

 细分市场的大品种。乌灵胶囊主要是用于治疗焦虑、抑郁和失眠等病症,属于心理疾病用药,是医保药品。乌灵胶囊细分市场享有较高的市场份额。在药品终端分类中,乌灵胶囊属于神经系统药物中成药,乌灵胶囊占据9.45%的市场份额,是仅次于天麻素注射液的第二大产品,是第一大口服药品。
    看好未来神经系统中成药行业。我们认为心理疾病用药市场潜力比较大,现在国内生活节奏快,压力大,失眠的发病率仅次于美国,达到26%。人们对神经系统疾病的自我认知率较低,但是目前已有越来越多的人观念开始转变,逐渐能够理性地面对这一疾病。但目前的治疗率依然低于10%,远低于发达国家水平。相对于西药,中药对于国人来讲更容易被接受,我们认为神经系统中成药未来具有良好的市场前景。

4.财务分析

浙江佐力药业——最近三年财务指标

5.公司偿债能力指标

6.公司总体经营情况
20##年公司按照董事会制订的方针，围绕公司发展战略及20##年经营目标，
以“规范管理、保质保量、降本增效、提升形象”为主线，积极倡导佐力团队的
“责任、激情、执行力和战斗力”，不断加大市场开发力度，加强自主研发，精
细化生产管理，加快募投项目建设，完善内控体系建设，保持了企业稳健的发展。
20##年度，公司实现营业收入为27,932.75万元，比上年同期增长6.35%；利
润总额5,664.35万元，比上年同期增长24.96%；实现归属于上市公司股东的净利
润5,092.79万元，比上年同期增长22.79%。

7.募集资金投资项目先期投入及置换情况
20##年5月23日，经公司第四届董事会第八次会议审议通过《关于以募集资金置换预先投入募集资金投资项目
自筹资金的议案》，同意公司用募集资金7,280.4万元置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金。20##年5月底该项置换已经实施完毕。

注1：药用真菌研发中心建设项目，投资总额3,000万元，该项目系为公司生产提供技术服务，为公司发展提供核心竞争力，无法单独核算收益。

注2：市场营销网络建设项目，投资总额1,500万元，该项目为公司销售提供支持服务，为公司发展提供核心竞争力，无法单独核算收益。
8.20##年及近三年度利润分配及资本公积金转增股本预案
（一）公司20##年度利润分配及资本公积金转增股本预案
根据《公司章程》有关条款的规定，经中汇会计师事务所有限公司出具的《浙
江佐力药业股份有限公司20##年度审计报告》，公司20##年度实现净利润
50,927,866.70元。根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，按20##年度公
司净利润的10%提取法定盈余公积金5,092,786.67元，余下未分配利润
45,835,080.03元，加上年初未分配利润71,879,729.17元，本次可供股东分配的
利润为117,714,809.20元。截止20##年12月31日，公司资本公积余额为
473,417,607.99元。
公司拟以20##年12月31日公司总股本8000万股为基数，向全体股东每
10股派发现金股利5元人民币（含税），共计分配现金股利40,000,000.00元（含
税），剩余未分配的利润77,714,809.20元结转到以后年度分配。同时，以8000
万股为基数向全体股东每10股转增8股，共计转增6400万股，转增后公司总股
本将增加至14400万股。

公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持
连续性和稳定性。公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，并且以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

第二篇：2周实训作业之股票投资分析报告

（经 济 系）

20##-20##学年第一学期金融管理与实务专业

二周实训作业

××（上市公司）投资分析报告

年级、专业：                               

学生姓名：                                 

学    号：                                 

完成日期：          2012.01.06            

目录

一、宏观分析…………………………………………………………

大富科技（300134）投资分析报告

第一部分  ××公司基本面分析

一、宏观分析

（一）宏观经济变量分析

1、GDP增速

GDP增速预测计算过程

2、通货膨胀率与上证A股指数的关系

加入相应的关系折线图（或其他图形）

3、货币供应量与上证A股指数的关系

要求至少有5组数据，有表格和图形

4、利率与上证A股指数的关系

要求至少有10组数据，有表格和图形

5、汇率与证券市场的关系

可再加入其他必要的数据分析

（二）经济周期分析

（三）宏观经济政策分析

货币、财政政策对上市公司的业绩和估值分别怎样去影响？影响是什么样的？

二、××行业（为上市公司所处行业）分析

1、××行业生命周期分析

2、××行业竞争结构分析（竞争格局）

3、××行业供需分析

4、××产业政策分析

三、××公司（相应代码）分析

（一）××公司基本分析

1、××公司行业地位分析

注：至少包含5家公司

2、××公司经济区位分析

主要为公司与区位经济发展的关系，如区位政府的产业政策、经济特色、自然条件等

3、产品的竞争能力分析

主要从成本、技术、质量等方面进行分析

4、产品的市场占有情况

主要与同行业上市公司相比，包括地域分布、同类市场的占有率

5、产品的品牌战略

（二）××公司财务分析

指标预测计算过程

文字说明

（三）投资要点

1、

2、

3、

4、

（四）投资风险

1、

2、

3、

4、

第二部分  ××公司技术分析

一、形态分析

（一）当前本股票K线组合所形成的形态分析

要求：有截图，截止日期为20##年12月30日

（二）该种（注明是哪种）形态对下一工作日操作的意义，并说明理由

二、趋势分析

（一）趋势图形分析

注：通过趋势线判断最近该股票的趋势。有截图

（二）趋势指标分析

1、MA分析

要求：有截图，当前MA（长、中、短期关系）图形交叉状态，这种状态对20##年1月4日及1月5日操作的建议，说明理由。

2、MACD分析

要求：有截图，当前MACD（长、中、短期关系）图形交叉状态，这种状态对20##年1月4日及1月5日操作的建议，说明理由。

三、技术指标分析

（一）超买超卖指标分析

1、威廉指标

要求：有截图，当前W&R曲线状态，这种状态对1月5日及1月6日操作的建议，说明理由。

2、随机指标

要求：有截图，当前KDJ状态，这种状态对1月5日及1月6日操作的建议，说明理由。

3、RSI指标

要求：有截图，当前RSI状态，这种状态对1月5日及1月6日操作的建议，说明理由。

4、BIAS指标

要求：有截图，当前RSI状态，这种状态对1月5日及1月6日操作的建议，说明理由。

（二）其他指标

1、PSY

要求：有截图，当前PSY取值，该值对1月5日及1月6日操作的建议，说明理由。

2、OBOS

要求：有截图，当前PSY取值，该值对1月5日及1月6日操作的建议，说明理由。

第三部分  总结

注：本段内容为通过对本股票基本面和技术面的分析，给出本股票操作的长、中、短期投资建议。