招股说明书的格式分为五个部分：招股说明书的封面；招股说明书目录；招股说明书正文；附录；备查文件。看招股说明书时要注意如下事项：
1)风险因素与对策说明：了解公司存在的风险及公司的应对之策是否有效；
2)募集资金的运用：看看资金都流向了什么项目；
3)股利分配政策：了解公司对股民的回报；
4)发行人在过去至少3年来的经营业绩：以此来判断公司经营的稳定性；
5)发行人股本的有关情况：了解公司发起人、重要持股人的持股情况；
6)盈利预测：直接关系到公司股票的发行情况。一般而言，上市公司更愿意乐观预测盈利，将盈利数字说得大一些；
7)公司发展规划说明：这是表明公司管理层对公司未来发展所作出的重要规划；一份好的规划应该是严谨、科学、实事求是的；
8)发行人认为对投资者做出投资判断有重大影响的其他事项。此外，我们应该注意：
1募集资金的运用
本次募股资金的用途与投向；投资项目总体情况介绍，包括项目预算、投资周期与资金使用计划等；如果所筹资本尚不能满足规划中的项目的资金需求，应说明其缺口部分的来源及落实情况；增资发行的发行人必须说明前次公开发行股票所筹资本的运用情况。
2股利分配政策
发行人股利发放的一般政策；发行人在发行股票后第一个盈利年度是否准备派发股利；如果准备发放，发放几次，何时发放；不同类别股票在股利分配方面的权益；如果暂不准备派发股利，简要说明原因；新股东是否享有公司本次股票发行完成前的滚存利润；其他应说明的股利分配政策。
3经营业绩
这一部分应当根据专业人员的审计报告和审查结论，来观察发行人过去3年的经营业绩，它至少应包括：最近3年销售总额和利润总额；发行人业务收入的主要构成；发行人近期完成的主要工作，主要指重大项目和科研成果；产品或者服务的市场情况；筹资与投资方面的情况等。
4股本
这一部分应当注意发行人的股本及其变动情况：注册资本；已发行的股份；如果发行人已进行过股份制改组、定向募集或公开发行，则应当披露本次发行前公司的股权结构，包括国家股、法人股、个人股(其中含内部职工股)、外资股等各占的份额；发行人认购股份的情况；本次发行后公司股份的结构，包括公司职工股的有关情况；本次发行前后每股净资产，等等
其实说多了你可能也记不住，给你提供些参考，首先看公司所属行业（一个有潜力的行业或是政府大力支持的行业非常重要，中国股市跟政策关系太大，稍有风吹草动就能激起波澜），其次看每股净资产（结合股价，总股本和流通股本），原则是股价越低，每股净资产越高，流通股本越少，那这个上市公司越值得投资，最后看每股未分配利润，这是个非常重要的参数，能体现一个公司大方与否，原则上每股未分配利润越高，高到接近每股净资产甚至超过它，那证明这上市公司是个典型的铁公鸡，赚了钱不愿意跟股东一起分享，这样的标的你如果想选择要慎重才行，如果你想更进一步了解这公司就看它的财务报表，里面的参数一项一项去慢慢琢磨，会让你有所收获的，希望能给你些帮助。
什么是股份有限公司的招股说明书？
股份有限公司的招股说明书是供社会公众了解发起人和将要设立公司的情况，说明公司股份发行的有关事宜，指导公众购买公司股份的规范性文件。招股说明书经政府有关部门批准后，即具有法律效力，公司发行股份和发起人、社会公众认购股份的一切行为，除应遵守国家有关规定外，都要遵守招股说明书中的有关规定，违反者，要承担相应的责任。
（1）招股说明书的法定内容公司通过后根据《公司法》的规定，招股说明书应当附有发起人制定的公司章程，并载明下列事项：①发起人认购股份数；②每股的票面金额发行价格；③无记名股票的发行总数；④认购人的权利、义务；⑤本次募股的起止期限及逾期未募足时认股人可撤回所认股份的说明。
（2）招股说明书的形式一般来说，招股说明书应采用书面形式，其格式由发起人自行确定。
（3）招股说明书的拟订招股说明书由发起人拟订，经所有发起人认可同意后提交政府授权部门审批。
（4）招股说明书的审批招股说明书的审批，一般由政府授权部门进行。目前我国只允许深圳、上海两市股票上市，上述两市设立股份有限公司的招股说明书由体改办、人民银行分行审批。其他地区具备上市交易条件的公司，只能到深圳、上海的证券交易所上市，其招股说明书由国务院股票上市办公会议审批。
招股说明书经政府授权部门批准后，要由发起人通过新闻媒介予以公告，以便社会公众知晓。从目前我国发布招股说明书公告的情况来看，招股说明书的公告主要采取由报纸全文发布招股说明书的形式。
公司招股说明书
来源： 作者： 日期：20##-03-16 我来说两句(0条)
重要提示：公司招股说明书是公司内部的重要法律文本，法律允许自由约定部分内容，公司应当根据实际情况制定适合自己的相关内容，并请专业法律人士把关，以免产生法律风险。中国股东维权网（www.gudonglawyer.org.cn）所提供的范本仅供参考。
____公司招股说明书
一、释 义
在本招股说明书中，下列简称意义如下：
本公司：指________股份有限公司。
筹委会：指________股份有限公司筹备委员会，在公司董事会成立之前，本筹委会行使董事会职能。
股票：指记名式普通股权证。
元：指人民币元。
二、序 言
本公司是为适应改革开放和市场经济发展的需要，由________等几家单位发起，经________批准组建的股份制企业。本招股说明书经中国人民银行____分行批准，旨在为本公司此次定向募集股份及今后上市提供本公司的基本资料，以告投资者。
本公司筹委会深信本说明书并无遗漏任何事实、以至本说明书有误导成分，公司筹委会就本说明书所载资料之准确性、完整性负共同及个别之责任。
三、股本与注册资本
若本公司此次募集股份达到预期目的，则本公司股本构成为：
公司注册资本________万元，每股等额1元。通过发起人认购和向境内社会法人及本企业内部职工发行股票募集资金。
发起人认购________万股，占股本总额____%。
其中：(略)
向其他法人募集________万股，占股份总额____%。
向本企业内部职工募集________万股，占股份总额的____%。
四、股票发售
(一)发售条件
1.本公司筹委会申请，已经____省________第____号文件批准。
2.本公司股票发行已获____________批准。
3.本公司筹委会已与承销售团达成股票承销协议。
(二)发售规则
1.本公司发售股票为记名式股权证的形式。
2.本公司发售的股票为普通股，以人民币计值。
3.本公司股票每股面值____元，溢值发行每股价格为____元。
4.认购工作采取时间优先、数量优先原则。本公司首次发行股票中，每一法人认购数额起点为____万股，认购数额必须是____万股的整数倍，最高不得超过______万股；每一自然人认购数额起点为______股，认购数额必须是______股的整数倍，最高不得超过________股。
5.本公司此次募集的股份以人民币购买，红利以人民币或股票支付。即：每年股利(红利)于次年____月____日前发放完毕。
6.本公司发行的股票不得退股，可以赠与、继承和抵押。根据国家有关法律、法令，经批准上市后，将委托本次承销售团办理转让、过户、清算和交割。
(三)发行办法
1.本公司设立采用定向募集设立方式。
本次股票发行对象为：境内企事业法人、社会团体法人和本企业内部职工。
2.市内法人单位认购须填写“股票认购书”，并经所在单位盖章生效，经办人携带本人身份证和单位营业执照影印件，到各承销成员单位办理认购登记手续，同时按所认购企事业法人股和社会团体法人股总股数一次交齐股金，各承销单位按实收股金金额为法人单位开具股金收据。
3.市外法人单位认购须填写收到的“股票认购书”，并加盖单位公章于________年____月____日前将应交股金以加急电汇方式汇入相应承销成员账户，同时交认购书和汇款凭证传真或特快传送给相应承销单位。承销单位按实收金额开具股金收据，特快传送给认购单位。
4.企事业法人、社团法人和自然人在取得正式股金收据后，成为正式股东享受股东权益。
5.法人股东凭单位介绍信和股金收据，个人股东凭身份证和股金收据于通知日期换取股权证。
6.本次股票发行期于________年____月____日起至________年____月____日止。
(四)股票发售有关当事人(略)
1.股票承销团：(略)
2.资产评估机构：____市会计师事务所
五、发起人简介(略)
六、公司资料
(一)公司名称：________股份有限公司
(二)经营范围：(略)
七、资金投向
本次股票发售所得收入额共________万元。主要用于________吨苯胺工程、艾菲石油勘探、花岗岩石材、PVC异型材、____三星级宾馆等。
八、盈利预测
本公司预测，若无不可预见事件发生，其赢利及分配情况如下：
九、本公司筹委会(略)
十、备查文件(略)
________股份有限公司筹委会
年 月
地址：____省____市____路
邮编：(略)
电话：(略)
传真：(略)
电挂：(略)
业内解读康芝药业招股书：成长性好、风险较大
http://www.qianlong.com/20##-04-09 14:11:13千龙网
海口晚报网4月9日讯（记者陈玉玲）海南康芝药业招股说明书长达308页，涵盖二十几项内容，业内对企业基本面分析结果观点不一，有的认为企业成长性较好，有的认为打新风险较大。
企业概况介绍显示，海南康芝药业股份有限公司成立于1998年，原名“海南中瑞康芝制药有限公司”，以医药为主营业务，集科研、生产、销售于一体的大型民营企业，于20##年在海口保税区征地近万平方米建设新厂，拥有现代化的生产线和先进的质量保证体系，净化车间近3000平方米，质检楼1600平方米。公司致力于中西药新药的引进和研发，在儿童用药领域的研发及生产水平已处于国内领先地位。公司已拥有中西药品20多个，其中国家级新药4个，国家中药保护品种1个。
西南证券分析师孙文认为，康芝药业的招股说明书财务报表显示，企业净利润20##年至20##年分别为3419.76万元、4952.48万元和9757.72万元，“近三年企业过往业绩不错，药业成长性较好”，其招股说明书中称“公司主导产品瑞芝清在报告期内的销售收入增长了约2倍，预计未来3-5年仍将保持30%以上的年增长率”有一定可靠性。
与上述观点有异的中投证券分析师认为，企业往往为了过会将财务报表做得“比较好看”。虽然从招股说明书中获知康芝药业为国内最大的尼美舒利制剂生产厂家，技术成熟度高，主要产品瑞芝清（尼美舒利颗粒）在儿童解热镇痛类药品销售市场中排名第一，客户认可度高，在质量、品牌、专业服务和营销网络等方面都具有其他同类仿制药企业无法比拟的优势。但是另一方面于生产企业较多、品牌市场份额较为分散，市场竞争比较激烈，形成了国产品牌药生产企业与合资、外资制药企业并分市场的竞争格局，风险较大。
如何解读招股说明书？
20##-02-11 21:55
新的招股说明书包括全文和摘要。在报刊披露的仅是招股说明书摘要，篇幅较过去缩短了一至二倍，但却可通过摘要迅速了解发行人及本次发行的重要信息。招股说明书的全文在中国证监会指定披露网站(www.sse.com.cn)登载，特别适合有兴趣的投资者，特别是机构投资者阅读。投资者还可阅读招股说明书附录和整套备查文件。
作为唯一可以依赖的决策资料，投资者如何解读这份招股说明书呢？依笔者所见，投资者首先要按上节所述理解当前核准制带来的重大转变，了解核准制新规则下对招股说明书的新要求，明白进行证券投资的风险及发行人、中介机构对招股说明书的责任。在此基础上，认真研究发行人在招股说明书中披露的重要信息。
一 、风险因素
按照新准则要求，招股说明书将发行人本次发行的风险因素作为首要篇章加以披露，使投资者对发行人的主要风险一目了然，并昭示着投资的风险性和不确定性。招股说明书还在扉页提示投资者关注三项特别风险，并专章具体描述了这些风险，说明发行人因该特别风险在过去遭受的损失，以及将来产生损失的可能性。至于其他风险因素的披露，也一改过去千篇一律空泛的概念陈述和简单描摹，而是根据重要性原则或按可能对投资者影响程度的大小进行排序。在风险因素披露方式上尽可能采用定量分析，对于不能定量分析的，均能有针对性地进行陈述。紧接风险的对策，是发行人已采取或将要采取的具体措施。让投资者对风险可能影响投资决策的因素予以准确把握。
二 、关于发行人历史和现实情况
投资者对发行人的认识、了解是进行投资的前提，招股说明书体现了发行人的自我解剖和中介机构对这种解剖的核查。新招股说明书对发行人情况的介绍内容更加详实，反映了投资者关心的主要方面，如发行人概况，历史沿革及经历的改制重组情况，发行人设立以来股本结构及变化情况，历次验资、评估及公司有关资产权属的情况，员工及社会保障情况，特别是公司独立运营的情况。同时，还具体披露了发行人(追溯至实际控制人)的发起人或股东的有关情况。
1.关于发行人内部组织机构设置及运行情况
招股说明书清晰地展示了发行人的组织结构图，上至发起人股东(追溯至实际控制人)下至对外投资控股、参股的公司及分公司的情况，让投资者看清发行人"祖籍"关系；对公司业务、资产、人员等的披露，便于投资者看清公司的"家底"。尤其值得一提的是该招股说明书专门披露了发行人是否在业务、资产、人员、机构、财务等五个方面与发起人或股东做到分开，是否具有独立完整的业务及面向市场自主经营的能力。对特别影响投资者投资决策的重要信息进行了详细的披露，特别对发行人业务、技术、发行人的"管理团队"等在招股说明书作了专章披露。
2.关于发行人业务
发行人简明地揭示了发行人业务所处行业的国内外基本情况；影响本行业发展的有利和不利因素；自身的竞争优势及劣势和同行业竞争的情况。发行人将自身业务置于广阔的行业背景中，使投资者既可增加行业知识，又能客观把握发行人业务的情况。
招股说明书将发行人业务作为重点章节介绍，具体介绍了主营业务的具体情况，展示了业务的流程，进行研究开发情况，与业务相关的供应和销售情况，拥有的主要固定资产和无形资产的情况，出口和境外经营的情况，公司与他人合作的情况，主要产品和服务的质量控制情况，主要客户及供应商的情况，公司与最大五名供应商和销售客户的关联情况。
3.关于发行人技术
发行人的技术关系到发行人的行业前景和发展潜力，是反映发行人质量特别是未来成长性的重要内容。招股说明书着重披露了发行人核心技术的来源和方式，所拥有的核心技术在国内外同行业的先进性，主导产品或业务的技术状况，拟投资项目的技术水平，产品生产技术所处的具体阶段，说明技术的产业化和市场化状况，进行技术和产品研究和开发的情况，发行人保持技术不断创新的机制和进一步开发的能力等。通过发行人披露的技术情况了解发行人是投资者不可忽视的重要内容。
4.关于发行人的"管理团队"
投资公司股票在某种意义上是投资于公司的管理团队。招股说明书将管理层作为一个团队加以介绍，在介绍这个团队的整体能力及协调性的基础上，全面披露了公司董事、监事、高级管理人员的业务简历，曾经担任的重要职务及任期，在发行人担任的现任职务， 兼任其他单位的职务，管理层的工薪和其他激励机制的情况。
值得一提的是，招股说明书特别披露了两类重要人士的情况，一是独立独立董事的情况，二是发行人核心技术人员的情况。对前者要求披露其发挥作用的方式和具体情况，对于后者要求披露其主要成果及获得的奖项及其对发行人的影响。
招股说明书还披露了管理团队持有公司股份的情况，包括其个人、家庭及其控制的法人持股的情况，披露了这些人员与发行人签订的协议及其对本次发行的承诺事项。招股说明书还披露了整个管理层是否适应目前业务开展的需要，以及随着公司高速成长是否仍然适应，是否需要作出调整等情况，使投资者对投资这样一个管理层有一个判断的基础。
5.关于发行人的公司治理结构
公司治理结构关系到公司能否规范运作，关系到能否切实保障投资者特别是中小投资者的利益。招股说明书要求发行人向投资者披露其所关心的公司治理结构内涵。招股说明书公司披露了权力机构与管理层之间相互制约的关系，具体体现在股东大会、董事会、监事会的运作机制，重大生产经营决策机制和内部控制机制，以及高级管理人员的选择、考评、激励和约束机制，核心管理层和技术负责人的历次变动情况及其稳定性，对管理层和核心技术人员诚信义务的限制性规定，公司重大生产经营、重大投资及重要财务等决策程序和规则，其他内部控制制度等。
值得注意的是，招股说明书披露了发行人管理层对公司治理结构的自我评价，披露了发行人主承销商、律师和会计所发表的意见。
三、关于同业竞争和关联交易
避免同业竞争，减少并规范关联交易是核准制下的基本监管规则。对此，发行人披露了其不存在同业竞争的声明以及今后不开展同业竞争的承诺。投资者关心的关联交易，发行人本着严格披露的原则，在更为广阔的环境中全面展示公司的关联方、关联关系，披露了减少和规范关联交易的情况，对关联方除披露控股股东外，还披露了对控股股东及主要股东有实质影响的法人或自然人、发行人参与的合营企业和联营企业，发行人还披露了控股股东及其他股东的实际控制人，以及主要投资者个人、关键管理人员、核心技术人员或与上述关系密切的人士控制的其他企业。对关联关系着重披露了在其财务和经营决策中，有能力对其直接或间接控制或施加重大影响的股权关系、人事关系、管理关系及商业利益关系。对关联交易除披露发生的主要关联交易外，还披露了本次募集资金是否涉及关联交易，并在章程中对其决策权力与程序作出了规定。这样的披露和相关制度措施，可以防止控股股东、高级管理人员的不当行为，以及出于特殊目的利用关联交易粉饰公司财务状况和经营成果的情况出现，从而有效保护中小投资者的合法权益。
值得注意的是，对发行人是否存在同业竞争，是否按规定充分披露了关联方、关联关系和关联交易，公司是否健全了保障关联交易公允的制度，所发生的关联交易是否公允，招股说明书要求发行人律师和主承销商进行核查。首份招股说明书披露了发行人律师和主承销商的意见。
四、关于发行人的财务会计信息
发行人的财务会计信息是影响投资判断最重要的信息之一，此次招股说明书的披露体现了核准制新规则对加大信息披露力度和提高信息披露质量的最重要尝试，也是本次招股说明书重要的篇章。无论是全文还是摘要，都按要求作了全面披露。这次披露的信息，是在专业机构所作出的报告和意见的基础上，在披露方式上同时充分考虑了非财务专业的普通投资者能够理解发行人财务信息的需要。
1.与过去不同的是，整个审计报告和财务报表及附注、发行人编制的盈利预测报告和注册会计师的盈利预测审核报告，均在招股说明书附录中披露。招股说明书正文披露的是经提炼的更有助于投资者分析公司财务状况、盈利能力、资产负债结构、所有者权益、公司流动性以及未来盈利前景的财务会计信息。
2.发行人首先披露了会计报表编制的基准及注册会计师的意见，说明了合并报表范围及变化情况。在此基础上，披露了三张简要会计报表，让投资者迅速了解公司的主要财务数据。接着，发行人对经营业绩、资产、负债与少数股东权益、所有者权益、现金流量等主要财务事项具体描述，对审计报告及会计报表及其附注中的重要内容分别作了描述，进行了必要的结构分析、相对数分析及因素分析，使投资者比较容易地看出公司的经营状况及增长趋势、资产结构及质量、负债结构及主要的债务负担、所有者权益的现状及构成、现金流量的结构及流动性水平。投资者可以根据这些资料综合把握发行人的业绩增长及其合理性、资产质量、偿债能力、流动性状况等投资决策的因素。
3.接着，发行人披露了盈利预测，从财务角度反映了发行人最近的盈利前景。此外，发行人还披露了有关资产评估和验资的结果和情况。而且发行人还按要求披露了净资产收益率、资产负债率等12项财务会计指标，说明了这些指标的计算方法。
4.在全面客观介绍发行人财务会计信息的基础上，发行人全体董事及公司管理层向投资者作出与本次招股说明书财务会计资料的时间和范围口径大体一致的公司财务分析的简明结论性意见。这项披露借鉴了美国信息披露的经验。在美国，管理层讨论与分析意见(MD&A)是招股说明书的重要内容。该简明结论性意见能在一定程度上减少信息不对称的影响，进一步帮助投资者了解公司业务结构及财务信息。这份招股说明书披露了公司管理层对经营成果和盈利能力及前景的分析意见，分析了公司资产质量及资产负债结构，分析了公司的现金流量及偿债能力，最后分析了公司主要财务优势和困难。
综观整个财务会计信息的披露，发行人不是对会计数据进行简单描述，而是披露了影响各重要财务会计数据的因素及内在关系，披露了各财务数据体现出来的公司财务特征和公司的内在素质。此外对现代国际会计领域越来越关注的问题，如通过了解和评价公司治理结构、内控制度，提高审计效率，帮助客户改进内控制度、降低经营风险，招股说明书也作了分析说明。因此投资者可以感受该招股说明书在改进信息披露质量和便于投资者理解方面作了实实在在的努力，这也体现了招股说明书新准则对这一重中之重的新突破。
五、如何把握公司的成长性和未来？
至于如何把握公司的成长性和未来，投资者固然可以通过发行人披露的风险因素、基本情况、业务和技术、管理团队、公司治理结构等信息加以判断，但招股说明书向投资者重点展示了三个方面的内容：
1.发行人的业务发展目标和战略计划。招股说明书首先展示了业务发展目标，说明了经营理念和营运模式，并继而具体描述了发行人已经确定的规划和计划。
2.募股资金投向。招股说明书披露的投资规模及具体投向、投资项目的效益估算等信息，向投资者进一步展示了公司发展目标、成长性和未来，为投资者对发行人发展战略的认识奠定了一定的现实基础。
3.盈利预测。在财务会计信息一章，发行人披露了盈利预测的主要数据，并说明了预测利润的主要假设基准和利润增长的具体因素，披露了会计师事务所的审核意见。在核准制下，监管部门对公司是否作盈利预测未作硬性要求，把主动权同时交给了发行人和投资者。发行人应该尽量向投资者展示其未来，如果招股说明书反映的是一个不确定性很大的未来，投资者一定会对其股票的价值给予较大的折扣甚至否决。新核准制并且规定如果发行人不作具体盈利预测，则应加大有关事项的披露力度，如对未来发展目标、募股资金投向等要作更具体和充分的披露，同时还增加了主承销商和发行人律师对公司是否符合发行上市条件和是否进行推荐或发表意见的难度。
六、关于本次发行的情况及发行定价和股利分配情况
投资者可以在招股说明书首章及"发行定价及股利分配政策"一章了解本次发行的情况。值得指出的是，发行定价及股利分配政策应该是投资者重点关注的信息之一。在核准制下，发行价格由发行人与主承销商协商确定。价格的最后确定应该反映公司的价值及市场的需求等多方面的因素，其中对价值的评估应是股权定价的基础，正确对待发行估值及定价考虑的主要因素是一个理性投资者不可或缺的正确态度。本次招股说明书披露的发行定价达36.68元，投资者应当结合整个招股说明书的信息判断这一价格是否反映公司价值，其未来发展战略和计划、募股资金的运用等是否能够支撑投资者的期望。可以讲，投票权全在投资者。
股利分配是投资于股票的重要回报内容。目前市场重视资本交易收入，对股利分配重视不够。一个理性的投资者应当重视发行人承诺如何回报股东，特别是制定了什么股利分配政策。在本次招股说明书中，发行人具体披露了历次分配股利的情况，披露了股利分配的政策，同时披露了利润共享的安排，以及本次股票发行后第一次股利年度派发的计划。
七、关于发行人的投资者服务承诺
该招股说明书首次披露了发行人如何做好持续信息披露工作的安排和投资者服务的有关承诺。此外还披露了招股说明书的有机组成部分之一的附录文件，披露了涵盖所有与本次发行有关的备查文件，体现了对投资者的真正关切。
以“星期六鞋业”为例，谈谈如何学习或者解读招股说明书
由于本人刚入行不久，对于招股说明书尚处于学习制作的阶段，学习其他投行的招股说明书对提高自己制作相关说明书很有帮助。下面谈谈笔者对“星期六鞋业招股说明书”的学习体会。
一、各个证券公司的招股说明书的格式都是基本一样的，这是证监会以文件形式要求的。虽然如此，但是各个证券公司在制作招股说明书的时候也会发挥各自的智慧，根据各个拟上市公司的具体情况将招股书制作的更加漂亮好看。以星期六鞋业为例，该招股说明书就制作得与其他公司不一样，不同之处在于其采取了图文并茂的方式，大量应用精彩的图例才解释数据比例关系，看起来很好看。据说博得了评审委员们的好评，此为其招股说明书的一大亮点。例如在记录股权变化图时充分运动色彩的浓重比例制作图标，看起来很舒服；组织机构图也是采取这种方式；员工结构图大量运用色彩比例制作饼状图，很好看；在描述品牌时，应用色彩斑斓的纵横轴配于圆圈阴影交叉；营销网络描述中运用中国地图的形式，让人眼前一亮。这些都是值得学习的。当然，这些都是形式的问题，形式好，给人印象就好。
二、“重大事项提示”以及风险提示方面，是发行人乃至保荐机构重点关注的地方，也是审核机构重点关注的地方。公司存在的重大问题都会在这里写明。以“星期六鞋业”为例，其提示了发起人股权锁定事项、每股净资产值、执行新的会计准则对公司的影响等等。
三、寻找招股书的亮点部分。正如前面提到的招股书形式多样，同样道理，投行对公司面临的问题处理方式也会不一样，对于一些新问题，其处理方法可以看到。从本人的理解，从中看到新的东西在于公司为了股权激励或者改变公司比较单一的股权结构，采取另设立投资控股公司的形式，将原股东股权转让给新的控股公司。而新的控股公司股东人数增加，此时星期六鞋业就成了一人公司，即单一法人为股东的公司。这为未来进行私募打下了良好的基础，同时也可以避免股东人数过多难以处理的问题。这让人联想到，以前处理公司众多职工持股的问题的解决方法，也可以通过类似的方式解决。这仅仅是一个点的说明，当然不同经验的人士看招股说明书，所发现的亮点是不同的。
四、通过比较的方式看招股说明书。比较可以分为横向比较，即使公司与其他相同或者类似企业的比较；从想比较则为从公司历史沿革的角度进行比较。例如从“星期六鞋业”与其他竞争对手比较，可以看出，其毛利率是比较低的，换句话说其盈利能力与其他相同的上市公司相比存在一定的差异。当然，虽然相对于其他公司而言，其毛利率稍微低，但是其毛利率也有36％左右，可见鞋业的毛利率是很高的行业，而销售环节是利润很高的，可见以后买鞋的时候能砍价还是放心的砍，不用担心老板亏本贱卖了。
招商证券招股说明书解读
20##年11月11日 19:33 来源： 人民网 【字体：大 中 小】 网友评论
坚持稳健发展模式 全面提升业务水平
日前，招商证券对其发行A股的招股说明书进行了披露。据招股书，招商证券本次拟发行不超过3.6亿股A股，占发行后公司总股本的10％。此次公开发行募集资金总额扣除发行费用后，将用于补充公司的营运资金、扩张公司的各项业务以及公司的经营规模。为了更好地了解招商证券本次公开发行的情况，记者采访了有关专家就投资者普遍关注的几个问题对招商证券的招股说明书进行解读。
发展战略
坚持稳健经营模式完善业务结构
关于上市以后的招商证券发展战略问题，招商证券在其招股说明书中特别强调公司将继续秉持“励新图强、敦行致远”的核心价值观，并将致力于通过卓越的金融服务实现客户价值增长；致力于推动社会经济的发展和生活水平的提高；致力于成为产品丰富、服务一流、能力突出、品牌卓越的国际化金融机构，成为客户信赖、社会尊重、股东满意、员工自豪的优秀企业。
按照上述理念，招商证券上市后将会继续坚持稳健的经营与管理模式，完善风险管理体系与业务结构，不以谋求高风险状态下的短期高额利润为目标，并将坚持不以暂时的高收益损害公司可持续发展的基础。
据了解，招商证券在业内率先采用经济资本限额、经济资本占用率、风险价值（VAR）、风险调整后收益率等先进的风险管理指标来对各业务的风险情况进行考核。而在未来的发展中，招商证券也将会进一步发展先进、完整的风险控制体系，追求风险可控的收益。
在业务发展方面，招商证券将追求各项业务的均衡发展，在各业务线内实施多元化盈利模式的培育。一方面进一步强调和突出证券公司的服务本质，着力发展经纪、投资银行和资产管理等服务性业务使其成为公司盈利的主要来源。同时，进一步加强证券自营业务，通过控制投资规模和加强监管的方式，追求风险可控的收益。使该项业务成为公司盈利能力增长的主要推动。
随着我国多层次资本市场体系的建设，衍生品市场将会得到长足发展。招商证券将加强衍生产品的研究工作，争取成为备兑权证等衍生产品市场的领先者；并利用金融期货和期权等衍生产品，结合传统金融工具，寻求更为安全的新盈利模式并使目前的证券自营业务盈利模式更为多元化和稳定。
在研究创新方面，招商证券将在未来经营管理中加强基础数据库和金融工程平台建设，为整体研究工作水平的进步提供基础性的硬件系统支持。同时在引进国际先进的研究方法的基础上，通过自我积累、培养研究人员和从外部延揽高素质人才的方式扩大研究队伍，提高整体研究水平。
在人才培养与引进方面，招商证券始终坚持将证券行业视为知识密集型的行业，创新发展的重要基础是人才资源。因此，招商证券将坚持以人为本，加强人力资源开发，不断优化人力资源配置，构筑符合现代证券公司要求的人力资源管理体系。
在品牌定位方面，招商证券作为招商局集团在证券行业唯一品牌，与“百年招商”一脉相承，自强不息、不断创新，已成为中国证券业中最知名的品牌之一。在未来的发展中，招商证券将百年招商品牌厚实的历史积淀与公司追求创新与卓越的时代感相结合使百年字号换发新的活力。
在客户管理方面，招商证券将主要目标客户定位于收入层次、接受教育程度较高的人群。为实施这一战略，招商证券将把分支机构策略性地分布于中国人均收入水平较高的经济发达地区，并以这些地区为出发点逐渐发展到整个东部地区进而覆盖全国大部分地区。
为此，招商证券将建立包括互联网、电话在内的高效、先进的交易网络，作为对营业部销售渠道的补充，使公司更容易锁定目标客户群体，提供优质、及时的服务。同时也使一些营业部或者分支机构尚未覆盖到的地区的客户能够享受到公司的产品与服务并积累当地的潜在客户资源。
在信息平台打造方面，招商证券计划近期利用全新信息平台进行数据资源共享、流程自动化控制和处理、信息快速传递与跨地域存取，升级设计业务流程，再造流程化体系；将原有的以交易为中心的IT系统建设为以交易、管理、客户服务、风险控制、国际业务并重的综合模式全面升级系统容量，以应对公司规模的高速扩容和交易量的爆发性增长；提高系统的延伸性和兼容性，为创新业务的研究、模拟和拓展创造条件。
招股说明书新格式解读
沈春晖
中国证监会日前对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号-招股说明书》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第11号-上市公司发行新股招股说明书》及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第13号-可转换公司债券募集说明书》作了修订。概括起来，其变化主要体现在以下方面：
其一，延长招股说明书的有效期。新文件将招股说明书（包括可转换公司债券募集说明书）的有效期由三个月延长至六个月,起算期也修正为自中国证监会下发核准通知前招股说明书最后一次签署之日起计算，这符合了当前发行的实际情况，有利于减轻发行人和中介机构的工作负担。
其二，对招股说明书摘要的编制做了较大程度的修订。
首先扩大了编制招股书摘要的范围。过去配股和增发并不需要编制摘要，需直接在指定报刊刊发配股说明书和增发招股意向书全文，而现在无论是首次公开发行，还是发行新股或转债均需要编制摘要。
同时新准则对招股书摘要的内容和格式做了重新的要求。过去招股说明书实际上与招股说明书全文的结构基本相同，且包含了招股说明书的大部分内容，使得摘要与全文实际差别很小，一定程度上削弱了编制摘要的意义。而且由于摘要篇幅过于巨大（往往在证券报上占据约8个片面），增加了发行人的负担，也不利于普通投资者的阅读。此次对招股书摘要格式与内容的修订借鉴了新年报摘要准则的经验，力图以一种简明扼要的方式给予投资者方便。根据新准则的要求，招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，无须包括招股说明书全文各部分的主要内容，要尽量少用投资者不熟悉的专业和技术词汇，尽量采用图表或其他较为直观的方式准确披露公司及其产品、财务等情况。而且，新准则明确要求招股说明书摘要刊登于中国证监会指定的信息披露报刊，篇幅不得超过一个版面。4月16日发布的贵研铂业招股书摘要体现了这一变化，令人眼目一新，收到了良好的效果。
其三，从保护商业秘密的角度出发适当降低了对部分经营和技术事项的披露要求。
虽然选择成为上市公司就必然意味着公司必须接受强制性信息披露制度，但企业商业秘密的保护也是必要的，且从根本上也有利于投资者的利益。因此，此次新准则降低某些不会对投资者判断造成重大影响而又事关商业秘密事项的披露要求，包括将“每种主要产品的主要原材料和能源供应及成本构成”修改为“每种主要产品的主要原材料和能源供应情况”，将“对前5名客户的销售额占年度营业额或销售总额的百分比”修改为“对前5名客户合计的销售额占年度销售总额的百分比”，删除了对“产品或服务的平均价格及定价策略”、“所采取的先进生产工艺或技术诀窍、运用的新材料及新的生产手段、节能技术、新的生产组织方式”的披露要求。
其四，加强了对公司改制重组的披露要求
新准则加强了对发行人改制重组事项的披露要求，增加了以下内容：（三）在改制设立发行人之前，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务；（四）发行人拥有的主要资产和实际从事的主要业务；（五）在发行人成立之后，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务。这些披露要求有利于投资者判断发行人改制重组的规范性，保证发行人与发起人之间的“五分开”。
其五， 从实际出发，减轻了发行人律师对于招股书的责任
新准则将发行人律师“确认招股说明书及其摘要不致因法律意见书和律师工作报告的内容出现虚假记载、误导性陈述和重大遗漏引致的法律风险，并承担相应的责任”修改为“确认招股说明书及其摘要引用的法律意见真实、准确，并承担相应的责任“。这一改动减轻了发行人律师对于招股书的责任，更加公平和符合实际情况。