开题报告文献综述范文 毕业论文开题报告 1论文题目 2所选论题的背景情况包括该研究领域的发展概况 3本论题的现实指导意义 4本论题的主要论点或预期得出的结论、主要论据及研究论证的基本思路 5本论文主要内容的基本结构安排 6进度安排 文献综述 1 资本运营运作模式国内外研究现状、结论 1.1资本运营的涵义 1.2资本运营相关理论综合 1.2.1资本集中理论与企业资本运营 1.2.2 交易费用理论与企业资本运营 1.2.3产权理论与企业资本运营 1.2.4规模经济理论与企业资本运营 1.3资本运营的核心——并购 1.3.1概念 1.3.2西方并购理论的发展 1.3.4并购方式 1.4研究课题的意义 2目前研究阶段的不足 参考文献 1论文题目 资本运营及某某企业资本运营的案例分析 2所选论题的背景情况包括该研究领域的发展概况 企业资本运营是实现资本增值的重要手段是企业发展壮大的重要途径。纵观当今世界各大企业的发展历程资本运营都起到过相当关键的作用并且往往成为它们实现重大跨越的跳板和发展历史上的里程碑。在我国近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略并获得了成功。越来越多的企业走出了重视生产经营、忽视资本运营的瓶颈认识到资本运营同生产经营一起构成了企业发展的两个轮子。可以预见资本运营在我国企业发展进程中所起的作用特会越来越大。本文以经济全球化和我国加入 WTO为背景比较全面描述了国内外资本运营的现状深入地剖析了存在的问题提出了一些思路和对策以及对于国外资本运营经验的借鉴和教训的吸取。 在研究领域发展方面国外对资本运营的研究和运用都多于我国。在中国资本运营是一个经济学新概念它是在中国资本市场不断发展和完善的背景下产生的也是投资管理学科基础的理论学科。资本运营是多学科交叉、综合的一门课程。它是将公司财务管理、公司战略管理、技术经济等相关学科的理论基础综合起来依托资本市场相关工具以并购和重组为核心以企业资本最大限度增值为目标通过资本的有效运作来促使企业快速发展的一种经营管理方式。资本运营概念虽然产生时间短但随着中国资本市场发展越来越多的企业正广泛地进行资本运营。事实证明如何有效依托资本市场进行资本运营已成为企业管理的一个至关重要的问题。正因为如此资本运营课程在我国研究也比较热门。 3本论题的现实指导意义 近年来随着我国资本市场的建立和发展资本运营观念在不断影响着企业管理者们。在资本运营的大潮面前许多企业也在跃跃欲试。但从我国资本运营的实际来看进行资本运营并不是一件简单的事情。同时国内企业也要面对跨国企业的挑战。要搞好资本运营必须先去了解和认识资本运营。 本文就是针对上述现实充分考虑到国内企业的实际情况对资本运营的内涵、形式、核心、企业并购的相关内容进行了研究。对企业开展资本运营提供依据和参考具有一定的指导意义。 4本论题的主要论点或预期得出的结论、主要论据及研究论证的基本思路 本文主要介绍资本运营国内外发展、趋势以及资本运营的相关理论内容综述。重点分析和探讨资本运营核心——并购的模式、动因、效应分析并通过国内外资本运营历程分析我国资本运营发展趋势。最后通过企业并购案例说明资本运营的过程及总结资本运营重点把握的要点和技巧。预期通过本文对整个资本运营在企业管理运营中的重要性、特点、操作、评价过程有一个深刻的认识同时对资本运营中的发展提出自己的观点。 本文理论部分主要参考金融投资类、经济类报刊杂志以及图书馆中大量有关资本运营与企业并购方面的书籍投资学教材与参考书和教学中老师对资本运营模式的总结与案例分析另外指导老师在研究过程中会提供较大量的参考资料。 5本论文主要内容的基本结构安排 本文主要内容分为三块第一部分为理论部分主要介绍资本运营及其相关的概念、资本运营的特点、形式、国内外发展状况及重组、并购的相关理论。第二部分重点介绍资本运营的核心——MA并通过一个案例分析说明资本运营的全过程、特点和技巧。最后一部分主要总结全文对资本运营的发展趋势、特点做一分析和总结。文章在阐述理论问题紧扣what—how—why并加以背景的介绍使文章具有较严密的逻辑性。 6进度安排 本文从去年x月份确定研究题目后12月到今年x月份主要进行相关理论、文献和案例的收集、整理。从3月到4月初完成开题报告含文献综述和前期正文的编写。计划到4月底完成初稿并交给指导老师审核、修改。争取5月中旬完稿并进行论文答辩的准备。 开题报告范文 ·英语开题报告范文 ·论文开题报告格式 ·会计开题报告 文献综述 摘 要从理论上讲企业都在进行两种经营一种是所谓产品经营而另一种为资本经营。
一般说来企业、特别是大企业都不可能没有资本运营只是程度大小的问题。所谓产品经营就是企业围绕产品与服务等主要业务进行生产含服务管理、产品改进、质量提高、市场开发等一系列活动。而企业的资本运营是指企业通过对资本大街够、融资和投资的运筹以谋求实现在风险与赢利之间的特定平衡争取企业资本增值最大化。 关键词资本运营并购 1 资本运营运作模式国内外研究现状、结论 1.1资本运营的涵义 在论述资本运营前有必要把产品运营说一下。从理论上讲企业都在进行两种经营一种是所谓产品经营而另一种为资本经营。资本运营与产品经营就有联系也有区别。一般学术界定义产品经营生产经营是以物化为基础通过不断强化物化资本提高市场资源配置效率获取最大利润的商品生产与经营活动。张铁男企业投资决策与资本运营20xx.4哈尔滨工程大学出版社 有关资本运营的概念表述各有不同综合起来可以大体上划分为广义资本运营和狭义资本运营。广义资本运营是指企业通过对可以支配的资源和生产要素进行组织、管理、运筹、谋划和优化配置以实现资本增值和利润最大化。广义资本运营的最终目标是要通过资本的运行在资本安全的前提下实现资本增值和获取最大收益。广义资本运营内涵广泛从资本的运动过程来看资本运营涵盖整个生产、流通过程既包括金融资本运营证券、货币、产权资本运营与无形资本运营又包括产品的生产与经营。从资本的运动状态来看既包括存量资本运营又包括增量资本运营。存量资本运营是指企业通过兼并、收购、联合、股份制改造等产权转移方式促进资本存量的合理流动与优化配置。增量资本运营是指企业的投资。 狭义资本运营是指以资本急剧增值和市场控制力最大化为目标以产权买卖和“以少控多”为策略对企业和企业外部资本进行兼并、收购、重组、增值等一系列资本营运活动的总称。资本运营的总体目标是实现资本增值和市场控制力最大化。具体目标是加快资本增值扩大资本规模获取投资回报。提高企业的市场控制力和影响力优化经营方向。狭义资本运营主要研究的是存量资本的配置具体运营方式包括股票上市、企业、企业联合、资本互换、产权转让等。 1.2资本运营相关理论综合 在资本运营理论研究过程中有许多学者将它与其他经济学理论结合起来进行分析和研究。深刻分析资本运营产生的原因和作用的原理从理论的高度掌握资本运营的精髓有助于增强我们进行资本运营的自觉性提高资本运营的技巧。
1.2.1资本集中理论与企业资本运营 在19世纪上半叶资本主义世界还没有出现过大规模的企业并购浪潮但是通过对资本主义生产方式和发展规模的深入分析马克思非常敏锐地抓住了资本集中这一重大问题并且建立了资本集中型论。在《资本沦》中马克思首先论述了生产集中并指出生产集中包括了资本积聚和资本集中。在文中他还提到了“规模经济”、“所有权与经营权的分离”等。马克思关于资本集中的机制的理论论述是完整的、有力的。即使在今天这个由商品市场和经理市场所形成的竞争制度、股份公司制度、金融信用制度和股票市场等几个方面所形成的整体也的确是资本得以流动、重组乃至集中的最重要的机制。 马克思的资本循环与周转理论强调资本的流动性指出资本的生命在于运动这正是资本运营的核心所在资本运营是建立在资本充分流动的基础之上的企业资本只有流动才能增值资产闲置是资本最大的流失。因此一方面企业要通过兼并、收购等形式的产权重组盘活沉淀、闲置、利用效率低下的资本存量使资本不断流动到报酬率高的产品和产业上通过流动获得增值的契机。另一方面企业要缩短资本流动过程加快资本由货币资本到生产资本由生产资本到商品资本再由商品资本到货币资本的形态转换过程以实现资本的快速增值。同时在资本运动总公式中也相应地反映了生产经营和资本运营的关系。 1.2.2 交易费用理论与企业资本运营 19xx年著名经济学家科斯在《企业的性质》一文中首次提出交易费用理论。该理论认为企业和市场是两种可以相互替代的资源配置机制由于存在有限理性。机会主义、不确定性与小数目条件使得市场交易费用高昂为节约交易费用企业作为代替市场的新型交易形式应运而生。交易费用决定了企业的存在企业采取不问的组织方式最终目的也是为了节约交易费用。所谓交易费用是指企业用于寻找交易对象、订立合同、执行交易、洽谈交易、监督交易等方面的费用与支出主要由搜索成本、谈判成本、答约成本监督成本构成。企业运用收购、兼并、重组等资本运营方式可以将市场内部化消除由于市场的不确定性所带来的风险从而降低交易费用。 交易费用理论与垂直兼并、混合兼并有着密切的关系。它很好地解释了企业垂直兼并、混合兼并
的内在原因并对原有理论作了补充和调整。 1.2.3产权理论与企业资本运营 产权理论认为资产的权利界定是市场交易的先决条件明晰的产权界限是企业资本运营的客观基础。企业资本运营是建立在规范化的公司产权基础上没有界定清晰的产权、规范的股权结构和合理有效的股权流动机制真正的公司并购、重组等资本运营行为是难以产生和发展的。在清晰的产权界定基础上企业资本运营行为有助于推动产权的合理流动盘活存量资产实现资产的价值型管理和优化重组进而促进资源的科学配置与有效流动实现资源配置的优化。同时企业运用兼并、收购、重组等资本运营方式推动公司产权的聚合与裂变可以进一步促使公司产权明晰化。 产权理论要求产权必须明确必须能够白由流动这将从如下方面对资本运营产生推动作用。首先产权的自由流动可以推动公司并购的社会化。其次产权的自由流动可以推进企业资本运营市场化进程。第三产权的白由流动有助于推动企业资本运营国际化。 1.2.4规模经济理论与企业资本运营 企业通过兼并收购等资本运营方式有助于推动企业获取规模经济效益优化企业规模结构。有关资料的研究成果表明一个企业通过兼并收购其他企业而形成的规模经济效应是非常明显的。 西方发达国家大型跨国公司的成长经历表明运用资本运营方式有助于谋求规模经济效益推动企业规模和经济效益的同步增长进而推动本国经济的发展。通过企业的联合与兼并日本在不到xx年的时间内实现了产业结构的优化与重组获取了规模经济效益。在我国企业小型化、分散化的特点极为明显通过兼并、收购重组扩大企业规模谋求规模经济效益对于我国企业的成长与发展更具有现实意义。 1.3资本运营的核心——并购 1.3.1概念 所谓并购即兼并与收购的总称是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业资本扩业务发展的经营手段是企业资本运营的重要方式。 并购的实质是一个企业取得另一个企业的财产、经营权或股份并使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性的影响。并购是企业利用自身的各种有利条件比如品牌、市场、资金、管理、文化等优势让存量资产变成增量资产使呆滞的资本运动起来实现资本的增值。 并购的具体方式包括企业的合并、托管、兼并、收购、产权重组、产权交易、企业联合、企业拍卖、企业出售等具体方式。 1.3.2西方并购理论的发展 并购理论来源于实践并推动并购实践的发展在研究西方 在效益。效率理论可以细分为 管理协同效应理论、营运协同效应理论、财务协同效应理论、多 角化经营理论与价值低估理论。 二代理问题及管理主义者Agency Problem and Managerism 代理问题是由詹森和麦克林于19xx年提出的他们认为在代理过程中由于存在着道德风险、逆向选择、不确定性等因素的作用而产生代理成本这种成本主要包括所有者与代理人订立契约成本、监督与控制代理人成本、限定代理人执行最佳或次佳决策所需的额外成本、剩余利润的损失。这一理论可以归纳为三点并购可以减少代理成本经理主义负假说主义。 三现金流量假说Free Cash Flow Hypothesis 自由现金流量假说源于代理问题。在公司并购活动中自由现金流量酌减少可以缓解公司所有者与经营者之间的冲突所谓自由现金流量是指公司现金在支付了所有净现值NPV 为目的投资计划后所剩余的现金量。詹森Jensen19xx年认为自由现金流量应完全交付股东这将降低代理人的权力同时再度进行投资计划所需的资金在资本市场上更新筹集将受到控制由此可以降低代理成本避免代理问题的产生。 四市场势力理论Market Power 市场势力理论认为并购活动的主要动因在于并购可以提高市场占有率、增加企业长期潜在获利的能力。但是一些学者认为市场占有率的提高并不代表规模经济或协向效应的实现。只有通过水平或垂直式收购整合使市场占有份额上升的同时又能实现规模经济或协同效应这一假说才能成立反之如果市场占有率的提高建立在不经济的规模上则收购可能会带来负效应。 五财富再分配理论 财富再分配理论的核心观点为由于公司兼并会引起公司利益相关者之间的利益再分配兼并利益从债权人手中转到股东身上或者由一般员工于中转到般东及消费者身上所以公司股东会赞成这种对其有利的兼并活动。 六市场垄断理论 由于企业购并等资本运营本身的特点所在就是在产权理论形成 以后关于购并对市场力量影响的讨论依然在进行。从经济有益的一 面来看购并带来的好处也许是规模经济和范围经济。对此我们前面 已作了很多的说明。从对社会经济不利的一面来看购并活动有可能 带来垄断。但是现在关于垄断也有人认为其有好的一面或至少是不 可避免的一面。因为垄断集中本身是竞争的产物。在
现代经济中由 于竞争己从简单的价格竞争发展成为质量、技术、服务、产品类别等 诸多方面立体的竞争因此即使是大公司之间也很难就垄断达成什么 共谋。此外大公司和大企业在现代科技中的作用日益增大这也是 购并等资本运营活动对现代经济发展贡献之一。 除了以上各种理论之外还有一种观点认为购并中获利一方的收益来源是对企业中其他利益主体的剥夺。如股东为企业内部人而债权人为企业外部人在信息方面股东有优势因此股东有可能通过企业购并来提高股票的价值而降低债券的价值由此来对债券持有人进行剥夺。这就是所谓的再分配理论。另外按照并购的分类不同早期的理论还包括横向兼并理论、纵向兼并理论、混合兼并理论等此后再做阐述。 购并活动是导致企业规模扩大的经济行为。在实际的资本运营活动中也存在着通过出售和分立等方式来减小企业规模的活动。在分析这方面的活动时也形成了关于公司分立的理论。几从分析中所使用的工具和方法来看可以说都是我们在上面讲述企业购并理论时已经使用过因此这里不打算对关于分立的理论进行论述。 基本上可以说在产权进论形成以后直到它在xx年代— xx年代兴起它与同时代兴起的信息经济学和博弈论结合在一起对开阔人们的视野提供新的分析工具等方面都有很大的作用。由此资本运营理论也大量地涌现出来。但总体上看现代的资本运营理论大都还是一种假设或假说还没有形成一个比较统一的理论体系。 1.3.3并购效应 并购的效应包括1佯量资产的优化组合效应2资产与经营者的结合效应3经营机制的转换效应4劣质资产淘汰效应5产品升级换代效应6进入利润水平更高的行业。 1.3.4并购方式 1、按被并购对象所在行业分: 1横向购并是指为了提高规模效益和市场占有率而在同一类产品的产销部门之间发生的并购行为。 2纵向购并是指为了业务的前向或后问的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的并购行为。 3混合购并是指为了经营多元化和市场份额而发生的横向与纵问相结合的并购行为。 2、按并购的动因分: 1规模型购并通过扩大规模减少生产成本和销售费用。 2功能型购并通过购并提高市场占有率扩大市场份额。 3组合型购并通过并购实现多元化经营减少风险。 4产业型购并通过购并实现生产经营一体化扩大整体利润。 5成就型购并通过并购实现企业家的成就欲。 3、按并购双方意愿分: 1协商型又称善意型即通过协商并达成协议的手段取得并购意思的一致。 2强迫型又可分为敌意型和恶意型即一方通过非协商性的手段强行收购另一方。 4、按并购后被并一方的法律状态分: 1新设法人型即并购双方都解散后成立一个新的法人。 2吸收型即其中一个法人解散而为另一个法人所吸收。 3控股型即并购双方都不解散但一方为另一方所控股。 1.4研究课题的意义 企业作为运用资本进行生产经营的单位是资本生存、增值和获取收益的客观载体。企业对生产经营进行组织与管理实质上是对资本进行运筹与规划任何企业的生产经营都是根植于资本运作的基础之上都必须借助于资本形式转换。在某种意义上企业生产经营可以视为资本经营的实现形式。特别是我国加入WTO后资本运营对于我国的经济、社会有着战略意义。 首先资本运营将促进社会主义市场经济的确立和完善实质是要由行政机制配制资源转向市场配置资源使资本机制得以生产并在资源配置中发挥主导作用。 其次资本运营将推动想带企业制度的完善。 另外资本运营思想的确立将推动企业家队伍的建设促进企业经营理论的发展提高我国企业的国际竞争力。 最后资本运营为政府宏观调空提出了新的课题。 2目前研究阶段的不足 长期以来、我国企业界一直重视生产经营忽视资本运营。重视增量投资忽视存量资本。重视内部交易型战略的运用忽视外部交易型战略的实施这些误区已经严重影响国民经济和企业的发展已经不能适应经济发展的内在需求。社会的生产和再生产是离不开资本的。在现代市场经济中资本是经济活动得以持续运行的标志资本就像一块巨大的礁石将社会各种生产要素吸引到它的周围。资本流向何处何处的经济运行就会活跃起来资本聚集在何处何处的经济就会不断地走向繁荣。 在强调资本运营的同时我们并不否认产品经营的重要性。事实上资本经营并不排斥生产经营。在生产领域内的资本运营必须通过生产经营进行转换。只有通过生产经营的途径资本经营的目标才能最终得以实现。正是产品运营如此重要有关生产经营的研究成果比较多而对资本运营研究的深度和广度却很少也正基于以上原因笔者才将资本运营作为研究对象。 本文主要介绍资本运营国内外发展、趋势以及资本运营的相关理论内容综述。重点分析和探讨资本运