财务分析报告模型（以国电电力为例）

一、公司简介（以国电电力为例）

国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，是中国国电集团公司在资本市场的直接融资窗口和实施整体改制的平台。公司于1992年经辽宁省经济体制改革委员批准正式成立，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，20##年底进入中国国电集团公司。截至20##年12月，公司股本总额153.94亿股，其中中国国电集团公司持股51.72%，社会公众股东持股48.28%；公司总资产1501.51亿元，净资产365.40亿元。

　　国电电力目前拥有直属及控股企业51家，参股企业19家，筹建处10家。公司资产结构优良，所属企业分布东北、华北、华东、华南、西南、西北等地23个省、市、自治区。近年来，国电电力大力推进新能源发展和创新型企业建设，积极转变发展方式，不断加快结构调整和企业转型步伐，形成了突出发电业务，煤炭、煤化工、多晶硅、铁路、金融等相关产业多元发展的模式。截至20##年12月，公司控股装机容量2879.08万千瓦，其中新能源和清洁可再生能源装机占总装机容量的26.91%；控制煤炭资源储量23亿吨，在建煤矿年产量2100万吨。截至 20## 年底，公司资产总额 1501.51 亿元，总股本 153.95 亿股，控股装机容量 2879.08 万千瓦，其中火电2104.4万千瓦，水电637.78万千瓦，风电135.9万千瓦，太阳能光伏1万千瓦。20##年12月，国电电力成功增发30亿股A股，共募集资金95.7亿元。这是国电电力历史上最大规模的再融资，也是国内A股市场最大规模的电力股再融资项目。

二、宏观经济环境分析

1、经济周期（公用事业、生活必需品行业受经济周期影响较小、钢铁能源地产受其影响较明显）

国电电力主营业务属于电力（生活必需品）行业及能源(上游)行业，其受经济影响较小。

2、货币政策（从整体来说，松的货币政策使证券市场价格趋于上涨，紧的货币政策使得证券市场价格趋于下跌。就投资者角度而言，利率上升使股票市场价格下跌；利率下降使之上扬。从公司角度而言，利率上升（下降），公司的融资成本增加（减少），进而影响盈利和股价水平。准备金率是央行调节货币供应量、影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场威力最大的货币政策工具，提高法定存款准备金率，使货币市场供应量减少，证券市场价格下跌；反之，降低准备金率，增加货币供应量，证券价格上涨）

20##年央行2次上调人民币存贷基准利率。20##年3次上调利率。20##年9月至12月，四次下调存贷款利率和存款准备金率，20##年1月至20##年6月，连续上调12次存款准备金率，20##年11月30日下调存款准备金率。

3、财政政策（主要包括国家预算、税收、国债、财政支出、财政补贴、转移支付等，其中财政收支状况和税收调节政策影响最为明显）详见附表1

4、汇率（汇率一方面影响资本市场的外国资本流量，一方面影响本国企业的出口。外资方面，汇率上升，将导致外国资本流入本国，本国证券市场因需求旺盛而价格上涨；汇率下降，则资本流出本国，本国证券市场因需求减少而下跌。出口方面，汇率上升，将导致更多的外币兑换本币，本国产品的竞争力下降，出口型企业受损，出口型国家证券市场价格下跌；相反，进口型企业将因汇率上升，成本下降而受益）国电电力立足于国内电力供应，属于内向型企业，受汇率影响较小。

三、行业分析

1、行业竞争程度分析

（1）现有企业竞争程度分析。（竞争程度越高，价格越接近于边际成本，盈利水平也越低）包括：

1）行业增长速度分析（行业增长速度越快，现有企业间不必为相互争夺市场而展开价格战；反之，行业增长停滞不前，则竞争势必加剧）

2）行业集中程度分析（行业市场份额集中在少数企业，则竞争度较低）

3）差异化程度与替代成本分析（差异程度越大，竞争度越低，但替代成本较低时，企业间仍可进行价格竞争）

4）规模经济分析（固定成本与变动成本之比较高，就具有规模经济性）

5）退出成本分析（行业生产能李大于市场需求，而行业推出成本较高时，势必导致激烈的价格竞争）

（2）新加入企业竞争威胁分析

1）规模经济性因素（规模经济性越高，新企业进入难度越大）

2）先进入优势因素

3）销售网与关系网因素

4）法律障碍因素

（3）替代产品或服务威胁分析替代产品或服务

2、市场议价能力分析

（1）企业与供应商的议价能力分析

1）供应商的数量对议价能力的影响

2）供应商的重要程度对议价能力的影响

3）单个供应商的供应量

（2）企业与客户的议价能力分析

1）价格敏感程度的影响（价格敏感程度取决于产品差别程度及替代成本水平，产品差别越小，替代陈本越低，价格敏感度越强，客户的议价能力越强）

2）相对议价能力的影响（实际价格取决于客户相对议价能力）

火电行业具有反周期特性。在经济高速增长时,由于需求大幅增长,燃料成本大幅上升,政府为了控制CPI而延缓电价上调,火电行业盈利受到明显挤压,盈利下降甚至全行业亏损。而在经济下行周期中,CPI下降,具备电价上调机会,电价上调后煤价又有下行空间,因此电力行业盈利明显改善,好于大多数顺周期行业。

火电方面,我们预计20##年火电基本面将获得较大改善,主要基于三点理由:1)20##年12月1日火电上网电价上调幅度较大,火电行业盈利能力得到大幅提升。同时20##年用电需求将由于经济增速放缓和节能降耗政策推进而继续下滑,煤价受下游需求萎缩的冲击导致其增幅缩小甚至有下降可能,电价上调带来的火电行业盈利能力提升在20##年有望得以保持;2)20##年火电产能投放速度将继续低于用电需求增速,用电需求下滑未改火电利用小时上升趋势,在盈利能力平稳的情况下火电行业整体盈利有进一步提升空间;3)火电资产布局或结构改善将提升行业盈利水平和可持续发展能力,如火电资产布局向煤电基地转移、部分地区火电机组结构向燃气机组倾斜。

水电方面,我们认为20##年来水恢复预期将催发水电公司的估值修复行情。从20##年前三季度各地区水电利用小时分析,湖南、福建和湖北三省今年水情偏离历史均值的幅度较大,20##年来水恢复正常的可能性相对较高,机组位于这些地区的水电上市公司将具有较高的潜在业绩修复空间。

电力行业属于垄断且集中程度较高的行业，规模经济性特征明显，因此，几乎不存在新进入者的威胁。但是，也必须看到，在行业内部存在相当程度的竞争，并且随着新能源技术的逐渐成熟，特别是核电风电等的广泛应用，传统的火电行业将受到不小的冲击。还有，煤炭限价政策如果失效,有可能导致煤价大幅攀升,吞噬电价上调所增厚的盈利;全国持续干旱,水电企业盈利继续下降。

四、企业竞争策略分析

1、低成本竞争策略分析（替代产品威胁较小，新企业进入威胁较大时适用）

2、产品差异化策略分析（通过产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同价格或较低价格的基础上占领更大的份额，取得竞争优势与超额利润，包括较高的产品服务质量，较多的产品服务类别，良好的销售和售后服务，独特的品牌形象等）

竞争策略分析图解（迈克尔·波特的竞争优势SWOT分析）

五、资产负债表分析

1、资产负债表水平分析（见附表2）

（1）从投资或资产角度分析评价

1）分析总资产规模的变动状况以及各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面。

2）发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。

3）要注意分析资产变动的合理性与效率性

4）注意考察资产规模变动与股东权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。

5）注意分析会计政策变动的影响。

（2）从筹资或权益角度分析评价

1）分析总额的变动状况。

2）发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别何重点项目。

3）注意分析评价表外业务的影响。

（3）资产负债表变动原因的分析评价

1）负债变动型

2）追加投资变动型

3）经营变动型

4）股利分配变动型

2、资产负债表垂直分析（见附表2）

（1）资产结构的分析评价（思路：①从静态角度观察企业资产的配置状况，通过与行业的平均水平或可比企业资产结构的比较，对企业资产的流动性和资产风险作出判断②从动态角度分析企业资产结构的调整情况）

（2）资本结构的分析评价（从静态和动态两个角度分析）

3、资产结构的具体分析评价

1)经营资产与非经营资产的比例关系

2)固定资产与流动资产的比例关系(适中、保守（流动资产比率较高，资产风险低，盈利水平下降）、激进的固流政策)

3)流动资产的内部结构

可以看出，货币资产比重上升，债权资产比重虽然变化不大，但是比重较高，应当引起注意，存货资产比重有所提高，应当引起足够的关注。

4、负债结构的具体分析评价（思路：考虑负债规模、负债成本、债务偿还期限、财务风险、经济环境以及筹资政策等）

5、股东权益结构的具体分析评价

1）股东权益结构与股东权益总量

2）股东权益结构域企业利润分配政策

3）股东权益结构与企业控制权

4）股东权益结构与股东权益资本成本

5）股东权益结构与经济环境

6、资产结构与资本结构适应程度的分析评价

1）保守结构，企业全部资产的资金依靠长期资金来源满足

特点：企业风险极低，较高的资金成本，筹资结构弹性弱

2）稳健结构，企业流动资产的一部分资金需要使用流动负债来满足，另一部分资金需要则由非流动负债来满足

特点：通过流动资产的变现足以满足偿还短期债务的需要，风险较小；负债成本相对较低，并具有可调性；资本资产结构具有一定的弹性。

3）平衡结构，以流动负债满足流动资产的需要，以非流动负债及所有者权益满足长期资产的需要。流动资产的资金需要全部依靠流动负债来满足。

特点:风险均衡；资产结构制约负债成本；存在潜在的风险。

4）风险结构，以短期资金来满足部分长期资金的需要

特点：财务风险较大；负债成本最低，企业存在黑字破产的危险。

国电电力属于风险结构，但由于其行业的特殊性，根据行业平均水平可以看出其资产结构域资本结构的适应程度较为均衡，不过企业资产经营风险仍然较大。

7、资产负债表项目分析

（1）货币资金（分析其发生变动的原因、货币资金规模级变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理）

国电电力的货币资金在09-10年度大幅增长，分析其主要原因在于发行新股取得大笔资金尚未使用。

（2）应收账款

1）应收账款规模及变动情况，如果其增长超过销售收入、流动资产和速动资产等项目的增长率，可以初步判断存在不合理因素。

2）会计政策变更和会计估计变更的影响。如入账确认由总价法改为净值法，应收账款余额降低。

3）企业是否利用应收账款进行利润调节。如会计期末突发性的与营业收入相对应的应收账款、关联方交易等

4）关注是否有应收账款巨额冲销的行为。

（3）其他应收款，常常作为调整成本费用和利润的手段。分析是应注意关联方其他应收款余额及账龄、是否存在违规拆借资金等

其他应收帐款

（4）坏账准备（坏账准备提取方法、比例是否合理、是否改变）

（5）存货，包括存货构成分析与存货计价分析

先进先出法---利润被高估，个别计价法—基本反映存货的真实价值，加权平均法介于两者之间。

存货跌价准备占存货的比例过高，可以判定企业存货质量过低。

（6）固定资产

1）固定资产规模与变动情况分析

2）固定资产结构域变动情况分析

3）固定资产折旧分析

4）固定资产减值准备分析

（7）短期借款，根据流动负债，当前现金流量状况和对未来会计期间现金流量的预期来确定。

（8）应付账款及应付票据

（9）应缴税费和应付股利

（10）其他应付款，是否存在长期占用关联方企业资金的现象

（11）长期借款

8、所有者权益变动表分析的目的与内容

第二篇：公司财务分析报告

××公司20xx年12月财务分析报告

一、实现利润分析

1.利润总额

12月实现利润为80.62万元，与11月的89.48万元相比有所下降，下降

9.90%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。

2.主营业务的盈利能力

12月主营业务收入净额为973.41万元，与11月的864.37万元相比有较大增长，增长12.61%。从主营业务收入和成本的变化情况来看，12月的主营业务收入净额为973.41万元，比11月的864.37万元有所增长，增长12.61%，主营业务成本为838.41万元，比11月的740.15万元有所增加，增加13.27%，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主营业务成本增长幅度大于主营业务收入，表明公司主营业务盈利能力下降。

实现利润增减情况表

20xx年12月 20xx年11月 20xx年10月 项目名称 数值(万增长率数值(万增长率数值(万增长率

元) (%) 元) (%) 元) (%) 销售收入 973.41 12.61 864.37 10.14 784.79 0.00 实现利润 80.62 -9.90 89.48 41.53 63.22 0.00 营业利润 80.62 -9.90 89.48 41.53 63.22 0.00 投资收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 营业外利0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 润

补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

3.利润真实性判断

从报表数据来看，公司销售收入主要是现金收入，收入质量是可靠的。公司的实现利润主要来自于营业利润。

在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，公司应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。

二、成本费用分析

1.成本构成情况

20xx年12月公司成本费用总额为893.55万元，其中：主营业务成本为838.41万元，占成本总额的93.83%;销售费用为22.50万元，占成本总额的2.52%;管理费用为29.31万元，占成本总额的3.28%;财务费用为3.32万元，占成本总额的0.37%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)

20xx年12月 20xx年11月 20xx年10月 项目名称 数值(万百分比数值(万百分比数值(万百分比

元) (%) 元) (%) 元) (%)

成本费用总额 893.55 100.00 793.01 100.00 721.84 100.00 主营业务成本 838.41 93.83 740.15 93.33 666.24 92.30 1

销售费用 22.50 2.52 20.97 2.64 19.80 2.74 管理费用 29.31 3.28 23.88 3.01 21.22 2.94 财务费用 3.32 0.37 8.01 1.01 14.58 2.02 主营业务税金及0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

附加

2.销售费用的合理性评价

20xx年12月销售费用为22.50万元，与11月的20.97万元相比有较大增长，增长7.31%。12月销售费用增长的同时主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。

3.管理费用变化及合理性评价

20xx年12月管理费用为29.31万元，与11月的23.88万元相比有较大增长，增长22.74%。12月管理费用占销售收入的比例为3.01%，与11月的2.76%相比变化不大。管理费用与销售收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。

三、资产结构分析

1.资产构成

20xx年12月资产总额为10582.94万元，其中流动资产为8688.89万元，主要分布在存货、其他应收款、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计的48.77%、36.09%和8.25%。非流动资产为1894.05万元，主要分布在长期股权投资和长期债权投资，分别占公司非流动资产的0.00%、0.00%。

资产构成各项增量表

项目名称 20xx年1220xx年1120xx年10

月 月 月

流动资产 112.96 0.00 95.58

长期投资 0.00 0.00 0.00

固定资产 -22.22 0.00 -16.19

无形及递延资产 -1.53 0.00 -0.77

其它 0.00 0.00 0.00

资产构成表

20xx年12月 20xx年11月 20xx年10月 项目名称 数值(万百分比数值(万百分比数值(万百分比

元) (%) 元) (%) 元) (%)

总资产 10582.9100.00 10493.7100.00 10493.7100.00

4 3 3

流动资产 8688.89 82.10 8575.93 81.72 8575.93 81.72 长期投资净额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产净额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形及递延资178.63 1.69 180.17 1.72 180.17 1.72

产

其它 1715.42 16.21 1737.63 16.56 1737.63 16.56 公司生产加工环节占用的资金数额较大，约占公司流动资产的48.77%，说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注公司产品的销售前景和增值能力。公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流动资产的42.94%，应当加强应收款项管理，关注应收款 2

项的质量。

从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。

流动资产构成表

20xx年12月 20xx年11月 20xx年10月 项目名称 数值(万百分比数值(万百分比数值(万百分比

元) (%) 元) (%) 元) (%)

流动资产 8688.89 100.00 8575.93 100.00 8575.93 100.00 存货 4237.99 48.77 4208.40 49.07 4208.40 49.07 应收账款 595.84 6.86 635.19 7.41 635.19 7.41 其它应收3135.45 36.09 2701.67 31.50 2701.67 31.50 款

短期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 应收票据 0.00 0.00 80.00 0.93 80.00 0.93 货币资金 716.65 8.25 912.87 10.64 912.87 10.64

流动资产构成各项增量表

项目名称 20xx年1220xx年1120xx年10月

月 月

存货 29.60 0.00 -147.79

应收账款 -39.36 0.00 -64.99

其它应收款 433.79 0.00 -2.61

短期投资 0.00 0.00 0.00

应收票据 0.00 0.00 0.00

货币资金 -196.22 0.00 214.11

其它 -114.85 0.00 96.85

2.资产的增减变化

12月总资产为10582.94万元，与11月的10493.73万元相比变化不大，变化幅度为0.85%。具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：其他应收款增加433.79万元；存货增加29.60万元；共计增加463.39万元，以下项目的变动使资产总额减少：待摊费用减少34.85万元；应收帐款减少39.36万元；应收票据减少80.00万元；货币资金减少196.22万元；共计减少350.42万元,增加项与减少项相抵，使资产总额增长112.96万元。

3.资产结构的合理性评价

从资产各项目与主营业务收入的比例关系来看，12月应收账款所占比例基本合理。其它应收款所占比例过高。存货所占比例过高。固定资产趋于老化。12月公司资产结构基本合理。

12月与11月相比，存货占销售收入的比例明显下降。应收账款占销售收入的比例下降。其它应收款增长过快。总体来看，流动资产增长慢于主营业务收入增长，资产的盈利能力没有提高。因此与11月相比，资产结构趋于恶化。

主要资产项目变动情况表

20xx年12月 20xx年11月 20xx年10月 项目名称 数值(万增长率数值(万增长率数值(万增长率

元) (%) 元) (%) 元) (%)

流动资产 8688.89 1.32 8575.93 0.00 8575.93 0.00 3

长期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 存货 4237.99 0.70 4208.40 0.00 4208.40 0.00 应收账款 595.84 -6.20 635.19 0.00 635.19 0.00 货币性资716.65 -27.82 992.87 0.00 992.87 0.00 产

四、偿债能力分析

1.短期偿债能力

从支付能力来看，12月的日常现金支付资金比较紧张，主要依靠短期借款。从发展角度来看，按照当前资产的周转速度和盈利水平，公司短期债务的偿还没有充足的资金保证，需要依靠借新债还旧债。从变化情况来看，12月流动比率为1.42，与11月的1.39相比变化不大。12月速动比率为0.73，与11月的0.70相比变化不大。

公司短期偿债能力提高，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的，是可靠的。

2.还本付息能力

从短期来看，公司经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。从盈利情况来看，公司盈利对利息的保障倍数为

25.29倍。从实现利润和利息的关系来看，公司盈利能力较强，利息支付有保证。 偿债能力指标表

项目名称 20xx年1220xx年1120xx年10

月 月 月

流动比率 1.42 1.39 1.39

速动比率 0.73 0.70 0.70

利息保障倍数 25.29 12.18 5.34

资产负债率 0.58 0.59 0.59

3.增加负债的可行性

从资本结构和资金成本来看，12月的付息负债为3400.00万元，实际借款利率水平为0.10%,公司的财务风险系数为1.65。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。

五、盈利能力分析

1.主营业务的盈利能力

12月的营业利润率为8.28%，资产报酬率为9.56%，净资产收益率为13.46%，成本费用利润率为9.02%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为10579.99万元，经营资产的收益率为9.14%，

2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力

12月内部经营资产的盈利能力为0.76%，与11月的0.86%相比变化不大。对外投资或投资收益为零。

3.净资产收益率

12月净资产收益率为13.46%，与11月的18.06%相比有所降低，降低4.60个百分点。

4.总资产报酬率

12月总资产报酬率为9.56%，与11月的11.15%相比有所降低，降低1.59 4

个百分点。下降的主要原因是：12月息税前收益为83.94万元，与11月的97.48万元相比有较大幅度下降，下降13.89%。12月平均总资产为10538.33万元，与11月的10493.73万元相比变化不大,变化幅度为0.43%。

5.成本费用利润率

12月成本费用利润率为9.02%，与11月的11.28%相比有所降低，降低2.26个百分点。12月期间费用投入的经济效益为146.21%，与11月的169.27%相比有较大幅度的降低，降低23.05个百分点。

六、营运能力

12月存货周转天数为153.21天，11月为172.94天，12月比11月缩短19.73天。缩短的主要原因是：12月平均存货为4223.20万元，与11月的4208.40万元相比变化不大,变化幅度为0.35%。12月主营业务成本为838.41万元，与11月的740.15万元相比有较大增长，增长13.27%。平均存货增加速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入增长而存货没有多大变化，存货水平未出现不合理增长。

12月应收账款周转天数为19.23天，11月为22.35天，12月比20xx年11月缩短3.12天。

12月应付账款周转天数为0.00天，11月为0.00天。

12月现金周转天数为172.45天，11月为195.30天，12月比20xx年11月缩短22.85天。

12月营业周期为172.45天，11月为195.30天，12月比20xx年11月缩短22.85天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。 营运能力指标表

项目名称 20xx年1220xx年1120xx年10

月 月 月

存货周转天数 153.21 172.94 195.50

应收账款周转天数 19.23 22.35 25.88

应付账款周转天数 0.00 0.00 0.00

营业周期 172.45 195.30 221.38

12月流动资产周转天数比11月缩短的主要原因是：12月流动资产为8632.41万元，与11月的8575.93万元相比变化不大,变化幅度为0.66%。12月主营业务收入为973.41万元，与11月的864.37万元相比有较大增长，增长12.61%。流动资产增加速度慢于主营业务收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。

12月总资产周转次数为1.11次，比11月周转速度加快，周转天数从369.27天缩短到329.30天。公司在资产规模增长的同时，使主营业务收入有较大幅度

增长，表明公司经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。 资产周转速度表

项目名称 20xx年1220xx年1120xx年10

月 月 月

总资产周转天数 329.30 369.27 405.19

固定资产周转天数 0.00 0.00 0.00

流动资产周转天数 269.74 301.78 330.53

现金周转天数 172.45 195.30 221.38

5

七、发展能力分析

1.自我发展能力

12月企业新创造的可动用资金总额为82.89万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业生产经营活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其它外部资金来源的情况下，必然占用生产经营活动资金,引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资产周转速度提高0.05次，则使流动资产占用缩短9.61天，由此而节约资金307.61万元，可用于企业今后发展。

八、经营协调性分析

1.投融资活动的协调情况

从长期投资和融资情况来看，公司长期投融资活动能为企业提供2560.38万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表

20xx年12月 20xx年11月 20xx年10月 项目名称 数值(万增长率数值(万增长率数值(万增长率

元) (%) 元) (%) 元) (%)

营运资本 2560.38 5.74 2421.35 0.00 2421.35 0.00 所有者权益 4454.43 2.66 4339.15 0.00 4339.15 0.00 少数股东权0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

益

长期负债 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它长期资0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

产

2.营运资本变化情况

12月营运资本为2560.38万元，与11月的2421.35万元相比有所增长，增长5.74%。企业经营规模扩大，经营活动的资金占用也迅速增加，致使资金紧张状况加剧。

3.经营协调性及现金支付能力

从公司经营业务的资金协调情况来看，公司经营业务正常开展，需要企业提供5243.73万元的流动资金。但公司投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。

4.营运资金需求的变化

12月营运资金需求为5243.73万元，与11月的4528.47万元相比有较大增长，增长15.79%。营运资金占用大幅度上升，销售收入也在增长，经营活动管理效率有待提高。

5.现金支付情况

从企业的现金支付能力来看，企业当期生产经营活动的开展，需要5243.73万元的流动资金，企业通过长期性投融资活动准备了2560.38万元的营运资金，但这部分资金不能满足企业经营活动的资金的需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负2683.35万元，即企业的支付能力主要依靠短期借款来维持。

6.整体协调情况

6

从两期情况来看，企业的营运资本不能够满足生产经营活动的资金需要，企业资金持续紧张。

九、经营风险分析

12月盈亏平衡点的主营业务收入为397.56万元，表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为59.16%，表示公司当期主营业务收入下降只要不超过575.84万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，公司承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

从资本结构和资金成本来看，12月的付息负债为3400.00万元，实际借款利率水平为0.10%,公司的财务风险系数为1.65。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。

经营风险指标表

20xx年12月 20xx年11月 20xx年10月 项目名称 数值(万增长率数值(万增长率数值(万增长率

元) (%) 元) (%) 元) (%)

盈亏平衡点 397.56 8.08 367.83 -0.07 368.07 0.00 营业安全水0.59 2.98 0.57 8.19 0.53 0.00

平

经营风险系1.62 10.77 1.46 -4.40 1.53 0.00

数

财务风险系1.69 7.62 1.57 12.96 1.39 0.00

数

7