作为一名成功的交易商，最重要的素质是：

一、作为经纪人的经历，使我能够观察到客户们在交易技巧上的成功和失败之处，从而吸取经验教训；

二、我很早就认识到，一项成功的交易75%取决于技术，25%取决于基础分析;

三、市场上80%的交易商会在某一时间以失败告终，导致资金受损，司空见惯的情况让我对这一点深信不疑；

四、归纳起来，我认为，若想成功就必须提早做好与众不同的准备，不随波逐流，顺应大家。

学会如何去交易当然要付出代价，它比大学教育所付出的费用还要高。你需要研究为什么你在做某个多头或空头时失利，要分析失利的原因，然后不去想它，让它在头脑里消失。记住要大胆、敢作敢为，而不要瞻前顾后、畏首畏尾，一定要有大无畏的精神气概。

还有一点，就是你不要每天沉迷于交易之中，把自己弄得筋疲力尽。在商品市场上，三四年中只有一年才会出现很大的波动行情。每年中较大的价格波动只会持续两个月左右的时间，如果你错过了一次赚钱的好机会，就意味着你会有双倍的损失。

一个交易商必须拥有一个良好的交易体系作基础来从事交易行为。例如，某个移动平均线或打破两个星期或四个星期的时限等。缺乏这些基本的东西，交易商就像在一个波涛汹涌的海面上，没有指南针指引方向，只能随波逐流、漫无目的。

我的交易哲学是通过观察经纪行里客户做的交易和在交易场里与富有成就的交易商们的谈话逐渐演变而来的。下面是我的一些基本规则：

一、将你的市场成交量与那些基本的、稳定的根本法则保持一致。当供应需求相对不足时，注意做长线;相反，当供应过剩时，则去做短线。如果你认为价格水平适中，也可以在场外旁观，暂时停止交易。

二、千万不要与当前的市场大势相背而行，市场比你知道的丰富得多，你不会被证明有驾驭市场的能力。在你准备放弃一笔资金之前先要放弃你的某个观点。不要在涨势时卖，不要在跌势时买。

三、要认识到交易中最大的困难就是知道什么时候应该清算。几乎所有的人都知道什么时候价格开始波动，但关键是没有多少人能够判断出何时会停止波动，在何种价位上停止波动。

四、制作好最新的价格图表。成功的交易商会认可可视图表，它有助于你更清楚地看清和评估价值，从而更准确地判断市场思维活动。

五、除非你能看出你将会有损失很小而收益很大的潜力，否则，不要任意建仓。

六、要在心理上做好为赶上较大价格波动这个良机而进行多次努力的准备。一名交易商主要的市场进入方式就是探求那种在较大的价格波动中能够乘此良机的机会，并且有准备地去利用这种机会，同时，还要能承担可能的小幅损失，不要像常人那样认为失败意味着你智商不高——这完全是无稽之谈。

七、不要在一段时间里做多种商品的期货交易。贪多嚼不烂，有些交易商就是由于这种情况而最终没有精力顾及好哪怕一种商品交易，结果是芝麻西瓜一样也没得到。同时做四五种商品期货交易会让人力不从心。

八、不要试图交易那种统计资料不完整、不明朗且又难于获得的商品。

九、不要过分扩大市场成交量而去冒过多的风险，你这样做的结果无异于迎接灾难。不顾一切的投机家只是鲁莽地从事交易，最多只能带来短暂的成功，但当你的贪欲压倒一切包括恐惧心理时，你会走向自我毁灭。

十、将交易范围限定在能一直给你带来利润的商品种类上，驾轻就熟便于成功。

十一、如果你通过经纪公司来进行交易，注意努力利用好价格波动的契机，专业交易商能够利用每小时新闻动态的发展来做文章，而普通人是无力与这种专业人士相抗衡的，无论是在对市场的敏感度方面，还是在对机会的把握能力方面。

十二、随行就市。如果市场出现新高或新低，这种情况本身说明市场上发生了根本的变化，尽管具体原因尚不为大众所知，却有足够的力量创造新的价格纪录。

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第二篇：法利——期货感悟

法利——期货感悟 法利——期货感悟 ——朋友们,自强自立吧,冲破那黎明前的黑暗!中国期货界这一片蓝天还要靠大家撑起啊!你的坚强是 你成功的动力,期市中的酸与甜,只有经历过的人才会道出自然,说的明白. 又一个春天在悄悄地向我们走来。 我总是希望期货界的朋友永褒春风满面。然而，面对激烈争 夺的市场，我常常诧异于一些投资人竟不惮于眼前的险象，高唱"爱的奉献"，勇敢地投身于"自信"的" 一掷中，全不顾期货市场是理智的风险投资，而不是道义的温床。中国穷了那么多年，现在和英美这 样的"丽国"还有不小的差距，然而我们这些期货"业主"，正是同他们站在同一起跑线上，做本国的还 要来分析 lme:comex:cbot:nyme:美汇：美指：多不容易啊，有一天面对洋人，他们为你对国际经济及 价格走势的头头是道而双眼发亮，甚至是折服！中国的期货业才刚刚起步，大家都在辛勤的努力；看 着期货投资者大把大把的血汗钱因失之偏颇，在期货市场轻易随风而逝，我总不是滋味！新的一年匆 匆又来。操盘间隙，我继续搜罗整理一些期货经验之谈，献给多年合作的各位朋友并与期货界同仁共 勉！我们要"缚住苍龙"！＿＿＿＿以简驭繁.大繁若简． 要成为优秀的操盘手,基本四点是: 一.政治家的眼界______以效益率统领全局,该出手时就出手. 二.军事家的谋略______弛聘网络时代,运筹帷幄,决胜于千里之外. 三.金融家的理念______懂得资金管理和发挥资金的最大收益. 四.探险家的精神______为了自己的追求成功,敢去冒生命之险. 一个成功的交易者从来不会根据自己的预测去做单,而是根据市场对已发事件的走势反应去交易, 很多失败者花了毕生的精力去寻找更好的预测方法,但收效甚微,还固执己见,单子方向明知做错了,却 心存侥幸,期盼着奇迹出现,导制短单变成长单,长单变成对锁单,最后解锁变成暴仓单,无论是预测.时机 抉择.资金管理还是心态控制.只有结合到实际的交易行为中才能心领神会的明白它其中真正的含义。 脱离实际的交易,什么金字塔式加码、什么长线短线都是空的，没有任何意义,有的投资人,交易者试图 买到一套能够准确提供买卖信号的软件,甚至不惜重金.遭遇上当受骗的痛苦.在这个人性搏杀的市场上, 由于个别人交易失败而人性变异, 变着招术在网上忽悠别人!上当受骗的也不乏其人,真正的操盘高手 则是身藏不露的,还有一些投资人,交易者,对当前行情走势迷惘时,到处盲目拜师,对方一两波行情说对 了,就好象访着神仙了.孤注一掷!使自己造成巨大的亏损,喊天不灵!叫地不应!捶胸撞足,后悔晚矣!我在 这里慎重的说一句;100%盈利的软件没有!100%盈利

的专家也没有!100%盈利的交易秘籍更没有!谁说 有;那它就是___骗子!有的投资人.为了买到很多的专业交易书籍来学习,甚至跑遍各大书店,在一百多 年的期货史中,期货理论可谓“流派分呈，方法万千'大多数人进入市场时总是倾全力想要尽可能多地 了解市场，掌握技术，所买期货书籍汗牛充栋.其实大可不必。不同的流派、不同的书籍只是从不同的 角度、不同的侧面去描述期货。一本书读懂了,其余的也就触类旁通了。古人把那些看书太多，而又不 去思考的人称作书噬, 劝交易者就留有一本 “约翰.墨菲.著的 “期货市场技术分析” 把其余的专业书籍, 统统扔到垃圾箱里,还有很多交易者在开盘前把所有的评论都想翻过来看一遍,评论上说卖你抛吗?有这个必要吗? 而行情真来了可又“过犹不及”,过份迷信“分析师” “预测师”之流, 反过来影响你的 判断甚至交易本身。这个“反身性”就好比电脑种了病毒人脑种了病笃 。就拿恐惧心理来说，,对于 投机客是永远无法回避的东西。要想改变自己的命运，就必须克服恐惧，在交易机会来临的瞬间，全 力出击。但是，在真正等到这个机会来临之前，投机客可能会用几个月、甚至是年以上的时间，匍匐、 忍耐和等待。当然，资金管理也是有学问的，瞬间押上自己的全幅身家无异于赌博和送死。蛮干是不 可取的，止损是绝对的，预测是要抛弃的。在做交易之前，永不要预设任何立场。 中线的看法一旦 确立，就不要被次级波动迷惑自己的眼睛。在市场证明你错误之前，绝对的稳定和自信是必要的。当 然，人都会受帐面利润的影响。我们要做的，是让这种影响，减少到最小。面对投机客，本来就是概 率和风险。博取的就是风险背后的利润,人的天性就有贪婪.恐惧的一面,我们不能因为盲目的贪婪毁了 家庭和自己的前程, 也不能因为恐惧而怕风险，一辈子都在错失良机。人们一辈子真正的机会又有多 少。当投机客盘算到，这波下注我有足够大的胜率的时候，我们必须战胜本能和恐惧，勇敢的全力施 为， 倾力一击。 没有别的选择。 没有退路， 也没有其他任何人能救你。 只有靠自己,谁让我们选择了 “投 机”这个“天使和撒旦同行、香槟和毒品共存”的行业.入市机会来了,要象豹子猎食一样迅猛,更要有 狼的狠心,盯盘时要有鹰的锐眼,该止赢,止损的点位到了就要比兔子跑的还快! 就看着显示器上最古老而简单的＂大福星＂k 线，５分钟，１５分钟，３０分钟，６０分钟，日 线，周线,指标用 macd 和 sar 两种,一样能做好期货,均线就是多空分水岭.技术分析大多常用缺口理论, 道氏理论,摆动指数和相反意见理

论,交易量和持仓兴趣等.对技术指标最好的应用方式不是看指标的本 身,而是看市场对这些指标的反应. 基本面分析大多有供求关系,政府政策,政治因素,社会因素,季节性因素,心理因素,金融货币变动因 素,经济周期等.不要学"小马过河",只有自己提高了,才能生存，赚钱！相信图表它会告诉你一切! 交易一定要保持平稳的心态很重要,不要心急,看不懂不做单或者轻仓少量设好止损做,一个好的投 资者不会使自己的心理处于一个槽糕的状态中交易， 须注意以下几点； １.饮酒交易－－末能冷静， ２. 精神不足交易－－欠分析，３.带病末愈交易－－身体欠佳伤神，４.心情烦躁交易－－容易冲动，５. 失恋后交易－－情绪难以集中，６.与人发生争执交易－－不冷静．影响决定，７.不熟悉．看不清的 品种交易－－不了解．实仆街，８.急需用钱交易－－财不进门，９.有亲人．情人在旁边交易－－注 意力分散，影响决定,１０.借钱交易－－借钱翻本．例必追杀，１１.大赢了后再及时进场交易－－老 鸡翻斗．切忌回头. 人性的弱点始终难以克服,做期货就象军队打仗一样,买卖信号就象将军的指令一样,需要坚决执行, 该冲锋的时候一定要上,该撤退的时候一定遵守纪律迅速撤退,这就是交易者的座右铭,能执行的交易者 需要具备军人般的素质.机智.气度! 平常要能忍耐着孤独与寂寞, 成功是痛苦的煎熬,必须经历无数次的磨砺,.甚至是心血 .汗水.泪水 与其痛苦的交融......时间换空间,功到自然成,熟练了你就是短.中． 长线的顶级抄手。 市场行情在运行一 波大牛.熊中, 往往都是在人们的怀疑中诞生, 观望中成长, 疯狂中结束, 只有你经历了前面的熬练,这 样你才会在牛.熊市场的启动和衰竭时不错过机会,最后我再次强调;"一定认识自己，了解市场”一次大的交易失误足以将你击倒,终生难以翻身,如果自己不适宜做期货, 及早脱身,市场和人的勤苦.自信永远 不成正比. 如果你若以生命的代价来捍卫你坚定的期货信念!那就用信念来支撑你一个不倒的灵魂,将支撑着 你人生的大厦,信念就是你航行在大海的明灯,避免在暗礁险滩中葬身,信念就是<<老人与海>>中的马 林鱼,帮助老人与鲨鱼展开殊死的搏斗!信念照亮着你期盼的心灵和人生的殿堂,无论道路如何艰险.荆 棘.坎坷,风浪再大,无怨无悔,没有一艘战舰却永远航行在海洋而不靠向岸边,乘着新世纪的劲风,扬帆起 锚,驶向成功的彼岸! 记住;没有神奇的预测，一样可以成为大赢家。中国有句名言“大道至简,悟者大成”这是人类社 会的最高真理! 祝愿期货界各位同仁及朋友；早日登上人生成功的殿堂!投资思路与安全战略 许多人凭

着聪明才智来到期货市场，但带走的却是失落与悔恨。所以，惟有认识到自己的有限与 市场的博大，才能回避一次次重大损失。生存法则是什么?众所周知，期货的行情分析方法主要包括 基本面分析法和技术面分析法,技术分析法是前人总结出来的一种经验，技术分析的核心：入市方向、 出入市时机、资金管理、风险控制、心态是决定交易能否成功的因素。根据市场状态 调整交易策略, 很多投资者在进入这个市场之前并没有对这个市场进行深入了解就开始交易，抱着极大的希望进 来却处处碰壁，致使账户大量亏损，甚至被市场淘汰但仍不清楚原因所在。了解市场才能适应市场， 这是交易的基础。 然而，期货市场经验告诉我们：在投资中能够有所成就的人不多，那么，是什么阻挡了许多优秀的投 资者踏入成功之门呢？其中有一个重要的原因是：未能将安全意识贯穿于投资过程的各个环节。 所谓的安全战略，就是研究如何使投资立于不败之地。在安全问题上，我们不但需要在风险产 生之时的一般意义的防守，更需要在风险尚未发生之时的积极主动性防范。这就需要我们培养和具备 对风险的预测和感知能力，以及最为重要的控制能力。安全战略的目的：为投资保驾护航，驶向正途、 到达彼岸 . 就期货投资运作的整个过程而言，安全战略所涉及的问题应涵盖三方面内容：⑴交易之前－ －－投资方案拟定时的安全防御，⑵交易之中－－－投资计划实施过程中的安全与防守，⑶退出交易 －－－如何安全主动地离开市场。 就安全问题，我们必须树立这样一种思想：客观市场是第一位的，主观判断是第二位的，评判 决策与交易是否正确的标准是市场的现实表现；同时，市场是完美的、客观的，而人的认识却是有限、 片面和具有主观性的。可见，客观事实与主观认知之间总是存在着差距，也就决定了投资者出错的必 然性和经常性。 因此，我们必须承认和正视以下事实的存在： ⑴市场存在我们所不知或是无法认知的事情；⑵存在潜藏而未完全显露的因素，或是突发性事件； ⑶我们对正在发生的事件所产生的影响估计不足； ⑷对事物的理解和市场的反应做出了相反判断； ⑸市场本身因过度扭曲所蕴藏着的反向动能； ⑹因人为*纵导致市场价格的异常表现。 一、交易之前 1、休息与等待 休息与等待是一种积极的防御状态。许多投资者并不了解其内在的意义：什么也不做的防守成 本是所有安全措施中最低的。我们之所以无所作为，是因为：⑴心身休整与交易总结，⑵市场没有大 行情、或无法判断行情，⑶行情的演变已进入危险地带，⑷战略计

划实施前的时机等待。 资金权益的曲线与价格的波动图形是相似的，资金阶段性增长对于许多人来说并不是件难事， 而如何回避权益的大幅回落却不是易事。然而，只有回避资金的回撤，才能实现资本的增值，才能达 到资本滚动的复利效果。 “不为”也许是最好的方式，这是一种舍弃，是一种顺服与尊重客观市场的 表现。可见，学会休息与等待是决定投资能否取胜的重要一环。 我们需要明白：市场是行情变化中的主角，而投资者的表演不过是个不起眼的配角。应当留有 足够的时间与空间给市场，而不是自己忙忙碌碌；应当等待市场给出明确的方向，否则，忙碌的结局 只能是虚空一场。 问题的关键是：为什么人们总是忙碌？这是欲望驱使的结果。当人把眼睛盯在金钱而不是市场 与自身时，总是会臆想行情的发生，并希望抓住而不愿丧失。我们认为：能够挖掘有投资价值的行情 固然很好，但是，能够发觉市场没有行情、或是承认看不懂行情，其意义更加重要。因为只有认识到 这点，才会懂得休息与等待的价值。 《孙子兵法》中有句话： “途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受” 。 之所以不作为，是为着安全起见，为着大的战略计划服务，而不是眼前的小利或是利诱下的盲动。 2、选择市场 首先，我们需要对市场进行选择，并加以限制。这是因为并不是所有的市场都适合做投资。从 安全的角度考虑，投资者应当远离这样的风险市场：⑴尽管行情巨大，但风险无法控制的市场；⑵人 为*纵迹象明显，导致分析困难的市场；⑶持仓小、成交清淡，短期内无法活跃的市场；⑷不受法律 保护、制度规则不健全，或是交易所诚信遭受质疑的市场。 风险的防范不仅仅在风险产生之时，更应该在尚未发生之时就将其杜绝。这样做的好处是不增 加额外的风险负担， 使投资者的精力更加集中在价格波动的本身而不是其它。 有人会说： 不管怎样说， 能挣到钱就好。但无数事实证明：不良的投资环境，终究结不出善果；正如气候恶劣的环境，无论如 何精于耕作都是枉然。 盲目投资时常走向灾难，限制行为自由才能得到真正的自由。在这里，总结“选择市场”的方 针是：涨跌可分析性、风险可控性、交易可*作性，同时市场必须具备诚信、公正与规范。3、战略评估 正确的行动来自于正确的思想，正确的交易有赖于对市场正确的评判。显然，投资的安全性与 市场分析的正确与否有着必然的联系。分析正确率越高，投资盈利的可能性越大；反之，损失将无法 避免。在这里，我们倡导树立“要战就一定要胜”的思想

，即每战必捷。正如毛泽东在军事上主张“不 打无把握之仗” ；又如《孙子兵法》通篇所透射出的“全胜思想” 。 “全胜”的根基在于很好地把握市场未来发展的方向和目标，而行情战略性评估的核心任务正 是如此。中国有句俗话：早知三日，富贵千年。可见，作为投资者应当具备洞察力和预见性。当我们 对将来的基本面拥有足够的评判依据，那么对市场未来时空的定位就有了宏观的把握，也就成为“从 未来走来的人” 。这样，对于现今市场往后必要发生的事情有思想与行动的准备。 期货市场的套利方式被大家认为是风险有限的投资模式，而对于单纯性投机被当作是风险极大 的投资行为。其实，单纯性投机在更广泛的意义上也是一种套利行为，这是一种现时与未来的套利。 当我们“看到”市场的未来时，这种风险很大的投机方式就转化为“套利”投资，现时与未来的巨大 差价才是挣钱的源泉所在。如此，全胜思想的实现将不是一句空话，当交易还没有发生之前，投资者 就怀有必胜的信念。 行情评估的任务有： ⑴市场未来演变的趋向和可能的目标时空； ⑵市场当前存在的不利因素及应对措施； ⑶市场当前所处区域的高低和目前的趋势； ⑷是否具备投资的价值，以及风险与收益的评估。 许多人有这样的误区，认为要想获得多大收益就需要冒多大风险；但我们无法否认这样的事实 －－－存在风险度有限而获利空间巨大的战略机遇。这正是行情评估的主要任务，同时我们应当抛开 那些风险与收益不相称的任何所谓的机会。 评估不能替代决策， 其分析结果能否转化为*作方案， 主要看我们对市场的把握程度与做事原则。 在这里，我们倡导只做容易做的行情，选些“加减乘除”的小学题目，而将“复杂的高等数学”留在 市场。正如兵法所云：古之所谓善战者，胜于易胜者也。 4、等候时机 经过总体评估，当选定某个品种作为战略投资目标时，随后等待时机成熟将是首要的任务。由 于期货市场实行的是保证金制度，这使得价格波动看起来较之其他市场剧烈，因而时机的掌握就显得 尤为重要。时机的问题尽管是局部和战术性的，但良好的介入区域是进行战略防守和增强持仓信心的 有力保障，也是整个投资计划有效实施的重要步骤。 时机的选择应当从安全和易于防守的角度出发，否则投资的动机有意无意间陷入贪婪的境地。 所谓易于防守，就是在大方向即便出现错误的前提下，而进场的头寸也能在不亏或是小亏的状态下退 出市场。 良好的进场区域尤如军事上的“根据地” ，进可攻退可守。那么，如何判定期货交易中的“根据

地”呢？这可通过两方面来把握：⑴主要通过技术形态等手段来判定；⑵对市场正反两方面的基本信 息加以综合评估。由此，对市场表象特征和矛盾对立双方的评判，来寻求和等待行情时机的成熟，其 目的就在于：等候风险度有限而潜藏巨大收益的局面－－－这才是投资的真正内涵。 在红军时期毛泽东有句名言： “诱敌深入，集中优势兵力，打歼灭战” 。对于“诱敌深入” ，他是 这样解释的：这是战略防御中弱军对强军作战的最有效的军事政策。这不是惧怕和逃避，而是一种主 动性的防守策略。同样，我们应当承认：任何投资者在市场面前都是弱小的，尤其是在期货杠杆下。 所以，时机的把握最好是在行情的反弹和调整之时，并待其真实的趋势显露之初（顺大势的原则） ； 而当行情出现爆发情形时则是加码的好时机。在大方向确定的条件下，越是看起来危险的地方越是安 全，而看似安全的地方往往并非安全。 对于时机的把握，在军事上有“敌疲我打”之说，以及“避其锐气、击其惰归” 。以弱胜强的著 名战例－－－春秋战国时齐鲁两国的长勺之战。曹刿对战局的解释是： “一鼓作气，再而衰，三而竭。 彼竭我盈，故克之。 ”其中“三而竭”是战机的关键点，转化为期货语言就是：原有趋势完结后新生 趋势形成之初，或是调整后重返原有趋向之时。如此，市场方向的确立使得顺势建立的头寸更加安全 和稳固－－－市场强大的推动力才是真正有力的护卫。 二、交易之中 1、期货*作的总体方针 期货市场的双向交易给投资者以极大的自由，因而有些人希望通过精确的分析来抓住正反两方 面的行情。然而，实际上我们所看到的情形是这样的：当他试图拉直波动的曲线时，市场反将其资金 “拉直” 。造成这种现象的深层次原因是：人的能力是有限的，而市场是强大的、在某种意义上是无 法测度的。行情分析是决策与*作的基础，但不是所有的、哪怕是正确的分析都能转化为交易行为。 为了回避风险和灾难，我们的*作一定要遵循某种安全原则，这就是：顺势而为。 顺势交易有其数学概率的支持。经过研究与实践，我们的结论是：⑴波段式顺势*作的盈面大于 75％；⑵以战略投资的角度介入市场，其盈面可达 95％；⑶单从技术分析的角度，抓顶和底的概率小 于 1％。其实，大家可以看看国内证券市场的特有现象就会明白：上涨时大多数人都挣钱，而走熊时 参与在其中的人几乎都在赔钱－－－这是与其交易规则中只许做多的限定有关。 在思想与行为上，战略投资者一定表现为顺应大的趋势，而逆势*作必定是短视与投机的体现。

时间对于逆势交易而言意味着消亡和毁灭；其小概率本质决定着这种投资失败的必然性，而不论个人 的智慧高低。古人云：大势所趋，非人力所能及也。由此，投资者一定要摒弃逆势而动的任何想法与 行为。又如孟子曾说： “虽有智慧，不如乘势” 。我们应当明白自由只存在真理之中，就如鱼不能离开 水。限定行动的自由，才会有金钱的增长。成为天然赢家的必要条件是：做一个顺势交易者，做一个 战略投资者！ 综合前文，期货*作的总体方针是：宏观顺势、微观逆势。 2、期货交易的生存法则 许多人凭着聪明才智来到期货市场，但带走的是失落与悔恨。促成这样局面的原因是什么？个人的小智慧。人的聪明在市场的面前显得苍白，我们当摆正自己的位置：市场是第一位的，人的主观 评判是第二位的；决策和交易是否正确由市场来裁决。由此，认识到自己的有限与市场的博大，才能 回避一次次重大损失。 生存法则是什么？第一时间无条件止损，并要始终坚持而不心存侥幸。 保证金杠杆的效应使得价格波动被人为放大，并且合约到期的限制使得持仓不能一直保留。当 持仓的方向与市场运动背道而驰时，时间的代价将变得越来越昂贵；在交易不利的情况下，如果不及 时采取正确的行动，那么时常会面临这样的情景：⑴投入的保证金刚好被击穿；⑵帐面盈利可能全部 丧失；⑶因反趋势全部资本金面临灾难的结局。 由此可见，要想生存就必须学会止损。止损应在交易方案产生之时就当考虑和设置，在交易之 中按某种方式全程跟踪和推进。 止损的宽窄与个人情况有关， 但主要是与市场正常波动的幅度相匹配， 有时亦附加一定的时间条件。作为中长线交易者，止损的大小以能够承受日常的价格波动为宜，避免 频繁地触动止损，从而保证在决策正确的前提下*作计划能够有效进行。 止损就意味着放弃。放弃的也许是机会，更有可能是灾难。止损出局的好处有三方面：⑴进场 时机不当。这在决定出场的当时并不能确认是否犯了方向性错误，但我们必须选择离场。一方面，回 避重大错误的可能；另一方面，为再次寻找更安全、更好的入场点提供机会。⑵方向性判断错误。在 反趋势情况下，如果没能够及时出场，那么时间与杠杆将对交易构成致命的打击！避免这种情况的唯 一办法就是及时止损。⑶走出困顿。如果连续三次被止损出局，那么一定是在某些方面出现问题。这 时投资者就当抛开任何行情，强制休息一段时间，避免陷入死路与沼泽。远离市场有助于理清思路、 找出问题，否则，幸运将远离而灾祸却接连不断。 看重眼前利益

而不愿下决心止损是许多人的通病；然而，投资者如果对未来充满必胜的信念， 那么当前的困难将变得微不足道；因为时间会给成功的投资者带来财富。损失是暂时的、必须的，它 是成功过程中不可分割的组成部分。暂时地放弃金钱是为了保存资金实力，也是为了将来得到更多、 更好的回报。可见，止损是生存之道，是“飞行员的降落伞” ，是市场第一性原则的体现。 3、资金管理策略 保证金的调节是期货市场赋予投资者的自由。这种权限的自由选择会带来人性最直接和最充分 的暴露－－－人总是有用足保证金的强烈倾向。期货并非是普通的金融工具，其杠杆效用像似“核金 融” 。因此，高比例动用保证金会使得投资盈亏产生巨幅波动－－－既可能出现资金爆炸，亦存在迅 速毁灭的可能。这种非常态现象的产生是心魔驱使的结果，这不是投资的正道，其最终结局无一例外 被市场所淘汰。有个类比可以说明：小车在高速公路上行驶，如果 120 码的速度算是安全舒适的话， 那么每增加 10 码，其事故出现的概率将会呈现指数上升；当速度达到 220 码以上，不论驾驶技术如 何，事故出现的可能性提升至百分之百。 由此来看，自由并非都是好事。就资金管理而言，自由与安全之间应当有其统计意义上的平衡 点。实践经验表明：当资金的利用率达到 30％时，对于期货交易而言是最恰当的。尽管投资者技术水 平的高低可适度调节这一比例， 30％的利用率是资金管理的基准原则。 但 在实际交易时， 应当树立 “安全第一、盈利第二”的思想，并做到：⑴总体交易持仓要适当，以心里不担忧为佳；⑵分批次动用资 金，降低整体资本金的风险度；⑶如需加码，必须坚持在首批头寸已获利的前提下；⑷设定最大下单 额度，杜绝超量的任何念头，如能做 10 手单不妨下 7 手，别搞得好像与市场有仇似的；⑸在行情的 爆发点位可适度放大单量，但前提是当日收盘有利于持仓。 可以说，资金管理状况是交易者内心世界的集中反映。良好的资金管理有助于投资者与市场维 系和谐的关系，有助于交易者水平的充分发挥，有助于交易质量而不是数量的提高。其实，所投入的 资金就是一粒种子，并不需要多大的量，我们所要做的就是耐心等待－－－生根、发芽、开花和结出 丰硕的果子。然而，在实际操作中，我们最容易犯的错误就是急功近利－－－总是试图加大保证金量 的投入，希望短时期取得优异的战果。这种急于求战求功的浮燥心态，导致危险、恐惧与失败的阴影 从未离开其左右，直至被彻底打败。其实，挣钱的奥秘在于时间与平和的心，在于投

资者耐心等待与 分享趋势的伸展。空间的打开需要时间，时间才是最为关键的因素。 4、期货操作的行动策略 在宏观顺势的方针下，我们的任务是将方案构想转化为实际行动。然而，计划还不能等同于行 动，从构想到行动之间有质的差别。尽管行动只有两个动作：进场与出场；但却是反映了投资者全部 的思想内涵。构想能否进入实施全看市场是否出现预期中的有利环境；而交易过程中的退却则看是否 出现不利的格局、或不祥的征兆。 先谈进场方面，就像理想与现实总是有差距的，市场行情的实际走向并不总是与投资构想相符。 当这种情况出现时，计划将暂时搁置，或是被取消。只有当市场趋向与当初设想的一致时，投资计划 才能启动。也就是说：为着安全起见，在基本面分析与技术性表现达到统一的状态下，投资交易方可 进行。进场一般遵循“迟到”的原则－－－想象在先、行动在其后，这是为了达到内外皆顺势的目的。 这样做的好处有：⑴如果设想没有得到市场的验证，市场仍处于不确定或反向状态，那么构想还只能 停留在观察阶段，这时就不能进场交易，否则过早地介入就难免要付出代价；⑵当市场开始显露其真 实的趋向时，如果与预想的战略方向一致，那么，在客观与主观相统一的情况下，进场交易的胜算概 率就大为提高。正如中国武术所讲究的：先是心到、其后是眼到，最后才是手到。提早进场时常能够 取得较好的价格，这对套期保值是好事，但对单纯性投机而言不符合安全与顺势的原则，也违背了投 资的目的－－－挣差价而不是价格。在这里，我们应当树立这样的观念：趋势（差价）是第一位的， 价格反而是第二位的。 就退场方面，我们注意到这样的事实：任何反转都是由调整行情演化而开始的，任何深幅调整 都会因杠杆效应使得巨大的浮动盈利化为乌有，甚至是惨败。很多人都遭遇过这样的情形：正当我们 的口袋装满银两时，正当我们对未来充满希望而市场表现又有所困惑时，尽管不利的基本面暂时没有 显现，甚至表现优秀；然而，危险就在这个时候悄悄降临，梦想演变成残酷的现实。所以，在不利的 情况或不祥的预兆出现时，我们都当十分警醒，并考虑部分或是全部离场。问题是怎样预知不利的局 面呢？这就需要对市场进行跟踪评估，以确定当前的风险程度。 跟踪评估的侧重点有：⑴市场新出现了哪些有利不利的因素；⑵对市场未来产生重大影响的潜在因素；⑶主导市场趋向的主要矛盾是否有所改变，尤其是质变；⑷市场外在的表现，以及技术指标 等，是否预示着趋势有中断或反向的可能；⑸

参考历史行情与相关品种走势，找出当前市场价格所处 的区域。然后，我们依据评估结果，做出是否继续存留在市场的决定。 事物的发展总是由量变到质变的转换，市场行情的演变亦是如此。因此，当主导市场的矛盾其 量变累计到一定程度，或出现了部分质变，那么投资者就当考虑退出市场了。出场一般遵循“早退” 的原则－－－提早退出，优于被动性撤出。过度地追求利润最大化，使得我们容易挑战行情的极限， 从而走向贪婪；我们应当留有余地，忽略边际利润趋低的后续行情，从而使投资立于不败之地。 三、退出交易 1、阶段性回避风险 事物的发展总是呈现出波浪式推进、螺旋式上升的格局。同样，市场价格的演变特征有：⑴从 表现形式看，价格亦呈现出阶段性潮起潮落，在看似无序的波动中始终存在着有序的趋势演变；⑵从 变动状态看，市场总是从一种平衡态的打破过渡到另一新的平衡，这种变化环环相扣、生生不息。因 此，其特点可总结为： “阶段性、波动性和趋势性” 。 依此，我们在操作策略上应当遵循：战略方向上的持久、与持仓阶段性的战术调整相结合，即： 战略持久与战术灵活。前者可不必探讨，后者之所以要进行头寸调整，是因为要回避阶段性风险。当 判定市场面临中级调整时，我们既可以保持原有持仓不动，亦可以平掉部分、甚至是全部的持仓。具 体说明如下： ⑴如果对行情的未来发展充满信心，并距离设想的目标还远，那么对于调整的来临可以置之不 理，并为加码提供了契机。 ⑵如果预期调整的幅度较大、或是难以评判，那么部分地暂时地退场将是明智的选择。平仓多 少视情而定，可以是 50％，亦可以是 1／3、或是 2／3。如果险情消退，那么通常将已平的仓位补上， 并考虑计划内的加码，但前提是易于防守。 ⑶趋于危险地带的任何异动都应当警醒。由于趋势性逆转的表现在当初与中级调整相仿，所以 投资者应当平掉所有的头寸加以回避。当市场恢复原有的趋势时，可考虑将头寸补回；但如果市场的 波动变得模糊、或自我判断出现疑惑，那么就当离开市场。 ⑷如果价格已触及到设定的初级止损，那么部分持仓的退出是自然的选择；但如果最后的防线 被有效突破，那么全部的头寸都当离场。我们必须承认市场的确存在许多为我们所不知的事情。 2、如何出局 在证券市场上，有句俗话：会卖的是师傅，会买的是徒弟。其实期货投资也是一样：善于出场 的人才是高明的，因为只有离场才能实现投资目的。但是，人们往往在潜意识当中总是在思考－－－ 如何更好地进攻、挣钱，从而忽视了防守与

退场的重要性。出现这种现象在于：人的眼睛总是盯着金 钱，因着心动市场变得多姿多彩，从而流连忘返。欲望的牵动必定带来失败，留恋市场就是一种贪婪； 这在行为本质上就是与市场比智慧。 除了被动性止损出局外，任何主动性了结头寸都具有积极防守的意图－－－看守利润和限制损失。从安全防御的角度出发，离场意味着风险的终结，从而彻底回避了不确定的价格波动。古代兵法 说： “三十六计，走为上策” 。走是为了安全起见，是为了保存实力，也是为了下次更好的进攻做准备。 在这里，需要特别强调的是：进场和出场的条件是不对等的。进场的理由必须是充分的、审慎 的，有必胜把握的；但是，出场却不同，理由可以是简单的、朦胧的，甚至符合一些必要条件就行。 如果试图寻求充足的退场理由，那么交易必将因担搁而陷入困境；这就要求投资者预知风险的来临， 并提前做出反应；同时要求拥有舍弃精神，舍弃出场后行情的延续。可以看出：出场的条件是宽泛的， 并留给投资者充分的选择度。 实质上投资的过程就是取与舍抉择的过程，而取舍的选择在乎人心。舍得两字是“孪生兄弟” ， 不舍如何得？而这就是问题的难点。 许多人不了解这点， 始终想通过研究市场来寻求最佳的出场方法， 但至今无人知晓。为什么？因为没有答案。答案不在市场，而在每个人的心里。追求完美就是贪婪的 表现，不完美的离场方式才是最完美的，才有生存与发展的可能。 在这里，对于离场的方式给出一些建议： ⑴灵感与直觉。出场有时不需要什么特别的理由，因为你已经盈利，甚至是大利，尤其是在预 期目标已接近的情形下。当灵感与直觉提醒自己该出场时，那么就当出局。也许有人会想：这是什么 理由！？有句话叫“适可而止” ，但如何界定，只要自己心里满足就行，何必与市场、与他人争高低 论水平。然而，如何做到知足常乐？这需要事事怀有感恩与赞美的心。 ⑵技术分析。当所设定的技术指标显示出场信号时，尤其是移动平均线呈现反向势头，或是图 形形态表现出逆转的可能， 那么手中的持仓可以考虑全部退出。 技术分析的本质就是市场表象的分析， 通过分析现象来预知市场价格。现象是本质的反映，因而恶化的表象暗示着内在矛盾有可能出现了质 变，那么继续存留在市场就面临不可预知的风险。技术性表现往往优先于基本面信息的显露，所以， 依据技术出场的效果往往不错。在这里，你很可能丢失往后的行情，但重要的是转化了利润，保守和 扩大了资本。 ⑶周期分析。价格波动有时呈现周期性特征，因而