第五章 决定基金业绩的主要因素

（一）资产的配置

基金配置中股票的比例越高，其承担的风险越高，收益或损失也可能越大。在20xx年市场上涨的行情中，沪深300指数上涨121.02%，开放式股票型基金上涨121.4%,开放式偏股型混合基金上涨112.46%,开放式债券型基金只上涨20.92%。20xx年4月至20xx年6月在市场下跌的行情中，上证指数下跌42.69%，开放式股票型基金下跌20.42%，开放式偏股型混合基金下跌17.74%，开放式债券型基金仅下跌4.79%。

（二）市场大势的表现

衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化，潮起潮落，水涨船高。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定的基金就是好基金。

（三）基金经理的选股和择时能力

基金经理挑选好的股票，抓住合适的入市时机，能极大地提高基金的收益。

（四）交易成本的控制

每次交易都有交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作，以低换手率来维护投资者利益，而不好的基金往往通过频繁交易进行波段操作。换手率越高，交易成本越高。

证券投资基金的特点

证券投资基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金。基金资产由专业的基金管理人负责管理。基金管理人配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验。

（一）证券投资基金是一种间接的证券投资方式

投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。与直接购买股票相比，投资者与上市公司没有任何直接关系，不参与公司决策和管理，只享有公司利润的分配权。

（二）证券投资基金具有投资小、费用低的优点

在我国，每份基金单位面值为人民币1元。证券投资基金最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。基金的费用通常较低。

（三）证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处

根据投资专家的经验，要在投资中做到起码的分散风险，通常要持有10个左右的股票。投资学上有一句谚语：“不要把你的鸡蛋放在同一个篮子里”。然而，中小投资者通常无力做到这一点。如果投资者把所有资金都投资于一家公司的股票，一旦这家公司破产，投资者便可能尽失其所有。而证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票，使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补，分散了投资风险。

（四）流动性强

基金的买卖程序非常简便。对于封闭式基金而言，投资者可以直接在二级市场套现，买卖程序与股票相似；对开放式基金而言，投资者既可以向基金管理人直接申购或赎回基金，也可以通过证券公司等代理销售机构申购或赎回，或委托投资顾问机构代为买卖。

基金发行方式

在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：上网发行方式和网下发行方式。

（一）上网发行方式

是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。主要是封闭式基金的发行方式。

（二）网下发行方式

是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。主要是开放式基金的发行方式。

第二篇：基金入门技巧及注意事项

基金入门技巧及注意事项

一 了解什么是基金及基金种类

基金的种类很多，不同类型的基金，其风险和收益比重不同。因此投资者在基金投资时要明确自己应该购买哪一类基金产品。风险承受能力和投资期间的市场表现情况是主要应该考虑的因素。股票型、混合型、债券型和货币型，按风险和收益排序从高到低，一定要根据自己的投资偏好选择。

偏股型基金,则是以股票作为主要投资对象的基金。由于价格波动较大，股票型基金属于高风险投资。与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险。费用较低等特点。 混合型基金：是在投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资的共同基金。混合型基金会同时使用激进和保守的投资策略，其回报和风险要低于股票型基金，高于债券和货币市场基金，是一种风险适中的理财产品。一些运作良好的混合型基金回报甚至会超过股票基金的水平。

债券型基金：以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定受益基金”。其特点为低风险低收益，费用较低，收益稳定。

货币市场基金：储蓄的替代品。货币市场基金具有流动性好、风险低的特点,具有银行存款无法比拟的优越性。它的诞生,为中小投资者提供了原先只有机构投资者才能进入的市场。在保证流动性和低风险的情况下,货币市场基金的年收益率一般在2%左右,大大高于银行的活期存款利息收入。另外,货币市场基金赎回变现非常方便,投资者当天提出赎回申请,资金在T＋2上午九点半前就可以到账。此外,由于货币基金不收取认购费、申购费和赎回费,并且始终能够提供高于银行利率的预期收益,所以它的出现,成了去年股市一道亮丽的风景线。但是,货币市场基金并非没有风险。比如,央行的利率调整和市场的利率波动的风险,货币市场不够发达而导致的流动性风险等,都会给投资者带来意想不到的损失。

二 玩基金首先要了解自己

1、了解自己的性格和风险偏好。投资基金并不只是算数那么简单，还是要从多方面进行综合考量，是稳健型还是激进型，确定了自己的投资类型，才能谈得上是“玩基金”，而不是“被基金玩”。那“坑爹”的曲线不是一般人能承受的。投资者还要判断一下自己的风险承受能力。如果你厌恶风险,就要考虑投资低风险的保本基金以及货币市场基金,如若风险承受能力很强,则可以投资指数型基金、股票型基金。出手前的准备工作很重要。要坚持做到学习，分析，权衡，再做决定。切忌跟风购买，要知道很多基金的风格就是涨得快跌得也快，不要为了眼前短暂的利润而冲动。基金规模，基金经理的投资风格，这些才是出手前的必修课。

2、了解自己对所持有资金的控制程度。考虑自己手中的资金，能否进行长期投资,如果不能长期投资,就要选择变现能力好的货币市场基金了。或者这笔钱后来会有急用，应该选择风险较小能及时变现的基金品种

总之，投资者要根据自己的实际情况,选择适合自己所需要的基金品种。要仔细阅读基金契约、招募说明书或公开说明书等文件,并从报纸、销售网点公告或管理网站等正规途径,了解基金的相关信息,以便真实、全面地了解基金和基金管理公司的收益、风险、以往业绩等情况，再根据自己的实际情况购买。

三 选择基金公司和购买渠道

基金是由基金管理公司管理的，基金管理公司的管理水平如何，将直接影响到基金的表

现，一个值得信赖的基金公司则是接下来需优选考虑的标准。值得投资者信赖的基金公司一定会以客户的利益最大化为目标，其内部控制良好，管理体系比较完善等。有了公司作保障之后，就要细细研究一下这只基金的表现如何了。个业绩稳定的基金公司知道怎么样更好的利用你的资金，选择一个好的基金公司非常重要，然后你可根据你自己的风险承受能力选择合适的基金（可关注日志“基金专区之投资风险承受能力测试 ”），最后再在同类型基金中选择长期业绩都不错的基金做为重点考虑对象（可到晨星网查寻基金星级）。因此选择信誉卓著的基金管理公司管理的基金进行投资，也是您投资过程的一个重要方面。我们建议您依照下列的步骤来考察基金管理公司：

基金管理公司的背景：投资人应选择信誉良好、无违法违规记录、内部管理及控制完善的基金管理公司。

管理的资产规模及业绩表现 ：投资人可以通过基金管理公司管理的基金的总体表现来评估其管理能力。投资人应选择管理资产规模较大，管理的基金在多数时间相对同业及大盘有较好表现的基金管理公司。

投资程序及经验：投资人应选择投资经验丰富，投资程序科学先进的基金管理公司。 研究团队的阵容：基金管理公司的研究人员应具有丰富的行业及公司研究经验、较好的证券分析素养和较高的职业操守。

客户服务：投资人应选择能提供较完善客户服务的基金管理公司。

通过什么途径买基金也是一门学问。可以选择去银行、券商等代销渠道购买，也可以采取通过网上电子交易或直接到基金公司理财中心等直销渠道购买。还有就是投资方式，是选择一次性投资，还是定期定额等。如果您有长期的投资需要，有一定的理财目标，那么不妨考虑定期定额。它可以让您免去许多手续的麻烦，还能够通过复利优势，积少成多的创造财富。推荐最好还是选择基金公司网上销售的途径，这样可以省下一笔手续费，更重要的是，如果觉得买错了，还可以及时转换到同基金公司旗下其他表现好的基金。这样就省去了来回存钱的麻烦，一点都不耽误你天天数钱。

四 购买过程中的注意事项

投资基金与投资股票有所不同，不能象炒股票那样天天关心基金的净值是多少，最忌讳以“追涨杀跌”的短线炒作方式频繁买进卖出，因此，投资过程中有以下注意事项。 1 投资基金不仅要良好的资金准备跟要做好充分心理准备。首先，做好承担风险的心理准备。其次，对收益率有一个合理的心理预期。然后，做好长期战斗的准备

3对购买基金的方式也应该有所选择。开放式基金可以在发行期内认购，也可以在发行后申购，只是申购的费用略高于发行认购时的费用。申购形式有多种，除了一次性申购之外，还有另外三种形式供选择。一是可以采用“金字塔申购法”。投资者如果认为时机成熟，打算买某一基金，可以先用1/2的资金申购，如果买入后该基金不涨反跌，则不宜追加投资，而是等该基金净值出现上升时，再在某价位买进1/3的基金，如此在上涨中不断追加买入，直到某一价位“建仓”完毕。这就像一个“金字塔”，低价时买的多，高价时买的少，综合购买成本较低，赢利能力自然也就较强。二是可采用“成本平均法”，即每隔相同的一段时间，以固定的资金投资于某一相同的基金。这样可以积少成多，让小钱积累成一笔不小的财富。这种投资方式操作起来也不复杂，只需要与销售基金的银行签订一份“定时定额扣款委托书”，约定每月的申购金额，银行就会定期自动扣款买基金。三是可以采取“价值平均法”，即在市价过低的时候，增加投资的数量；反之，在价格较高时，则减少投资，甚至可以出售一部分基金。

4 都说基金风险比股票小，收益比债券类高，所以值得有一定比例的购入，但是基金市场最怕的就是市场不好时就急着赎回，那样成本永远处在高位，无法降低成本。

5巧用基金之间直接相互转换避免风险，一般来说，同一基金公司旗下的不同基金之间可

以想换转换。这样可以在市场环境好的时候去购买股票型基金，在环境差时转换成债券型基

金。而且在转换时，可以避免赎回和申购的费用。

6 基金公司一般有前端收费和后端收费的两种。新人应该选择后端收费，有利于减低成

本，持有时间越长，支付的费用越少，以此达到减低风险的目的。

7买卖基金，切记跟风，要设定止损。而且一定要问清楚费率。费率的不同直接导致了

收益的高低。会买的投资者会考虑费率以便获取最好的投资回报。

8尽量选择伞形基金。伞形基金也称系列基金，即一家基金管理公司旗下有若干个不同

类型的子基金。对于投资者而言，投资伞形基金主要有以下优势：一是收取的管理费用较低。

二是投资者可在伞形基金下各个子基金间方便转换。

11多元化：有资料显示，从长期收益来看，市场上排名前100位中最好的基金和最差的

基金，收益率相差不会超过15%。所以在购买时建议手中持有3-5只基金为宜。如果您的资

金足够多，您可以考虑根据不同基金的投资特点，分散投资于多个基金。这样，倘若某基金

暂时表现欠佳，通过多元化的投资，不理想的表现便有机会被另一基金的出色表现所抵消。

9买完基金后还要关注各种基金信息的披露。首先要关注投资基金的表现，留意所持基

金的信息披露。其次要分析基金的各种评价数据，关注开放式基金评价表、开放式基金业绩

排行表、开放式基金仓位测算表等一些权威研究机构公开发布的研究数据。

10关注两个比较关键的业务。一是基金转换业务。基金转换业务适合于同一家基金旗下

的产品，就是说出现风险的时候，投资者把手里风险较高的基金转换到风险比较低的同一公

司旗下的其他产品。基金转换的手续费往往会比较优惠，投资者可以根据市场具体情况来实

现资产的有效保值和增值。二是定期定额的投资业务。就是和银行约定一个时间、约定一定

金额来购买一个基金公司旗下的产品，这个业务有点像银行的零存整取业务，它规避了股市

多空的风险以及资金净值起伏的风险。

12 定期检讨自己的需要和情况：尽管我们应该作长线投资，但也需要根据年龄增长、财

务状况或投资目标的改变而更新自己的投资决定。大部分成功的投资人在储蓄和投资的初期

都会追求较高的盈利，而随着时间的推移，会逐渐转向比较稳健的投资。

13 不要进行过度频繁的操作：有别于投资股票和封闭式基金短线进出的操作方式，开放

式基金基本上是一种中长期的投资工具。这是因为股票和封闭式基金的价格都受市场供求的

影响，短期波动性较大，而开放式基金的交易价格直接取决于资产净值，基本不受市场炒作

的影响。因此，太过短线的抢时机进出或追涨杀跌不仅不易赚钱，反而会增加手续费，增加

成本。

此外，还有基金投资还有以下误区应该注意。

误区一基金无风险。

看法：去年基金无一亏损,平均收益率超过80%,所以基金就是一个高收益无风险的投资

品种。

点评：基金同样也有风险,一旦投资者在阶段性高点买进,短期亏损就很难避免。

误区二基金持续还有高收益

看法：去年基金平均收益率超过80%,好的超过150%,今年应该不比去年低！

点评：成熟市场的基金年收益率大多在10%～30%。去年的高收益是建立在5年熊市基

础上,放到几年时间看,基金的平均收益率肯定没有去年高,期待基金年年高收益是不现实的。

误区三买哪只基金都一样

看法：基金去年收益率都很高,买哪只都差不多！

点评：基金业绩差别相当大,即使是同一公司旗下的基金差别仍然相当大。对基金一定要精挑细选。首先,要挑选值得信赖的基金公司。其次,要选择过去业绩表现一直较为优异稳定的基金；第三,要考察基金经理过去的业绩。

误区四对基金做波段操作

看法：股票要赚钱,高抛低吸很重要。所以基金也应该进行波段操作,这样收益才会更高！ 点评：基金投资不适合波段操作。首先,投资者很难预测阶段性高点和低点,不可能提前进行操作,一旦看到市场下跌再赎回,很可能卖到低位上,近期不少基金投资者都有这样的经历；其次,基金申购赎回费用相对较高,将抬高成本,不利于短线操作；最后,再次买入时机难以有效把握,很可能低卖高买。

误区五买低不买高

看法：买低价基金而不买高价基金,买老基金不如买新基金。

点评：高价基金更值得认同,能够维持高价,说明盈利能力强。低价基金不外乎三种情况：一是刚大比例分红,二是新基金,还有一种是操作水平不高的基金。在没有仔细分析前认定低价好,很可能买到业绩一般的基金。

祝你基金投资成功！