上海金融学院金融工程课内实验报告

实验名称        期权的价格行为及定价――以可转换债券为例               

实验日期__  20##  _年_ 12  月  15  日      指导教师                         

专业班级___   __    姓名_____    学号          

一、实验目的

熟悉和使用“新华08”金融信息平台查看金融产品的各项基本信息和数据。观察和验证可转债的价格行为。熟悉使用期权的定价公式。

二、实验内容及要求

1. 可转债的价格行为

任选一只市场正在交易的可转换债券（上海12只，深圳5只），仔细阅读该可转债的基本资料。熟悉可转债的几个重要指标，比如面值、利率、转股价、转换时间、转换比例等。定性讨论当可转债在进入转股期前和进入转股期后，与标的股票走势的关系。为什么？

2. 可转债（期权）的定价

可转债的定价近似看作一个债券和一个标的股票的看涨期权的叠加。在定价时，我们任选5天，计算债券的价值和期权的价值。在计算期权的价值的时候，无风险利率使用1年期定期存款利率，要求将此利率转化为相应的连续复利。不考虑标的股票可能的分红。

利用标的股票的历史数据估算标的股票的波动率，方法按照教材上面介绍的方法。数据至少使用一年的日收盘价数据，数据可以通过“新华08”金融信息平台或德邦证券软件取得。

计算每张可转债的期权价值时，要注意每张可转债可以转换成的股票数量。

三、实验结果（可在后面附页）

定性分析：

• 中行转债的信用风险极低。中行转债的信用评级是AAA，此AAA评级可不象当年美国一些CDO的AAA评级，因为中国的特殊国情决定了政府绝不会让四大国有商业银行出现债务违约，否则对中国金融市场的冲击将是灾难性的，那也就意味着政府的崩溃，因此中行债的信用实际相当于国家主权信用。由于中国没有经历过类似次贷危机这样的金融风暴，上市债券也鲜有违约现象，所以金融市场对信用风险的定价不充分，投资者往往追捧一般企业债的高收益而忽略了隐含的高风险。在西方金融市场当风暴来临时，投资者会拼命涌向国债寻求避险，甚至出现负收益，危机关头，安全第一。
• 转债隐含的股票期权很有吸引力。国内现有分离式可转债和传统不分离可转债（中行属于后者），分离式转债的股票期权相当于欧式期权（印象中好象有一部分类似于百慕大期权），也即只有到期才能转股，而不分离可转债的期权为美式期权，即在债券上市半年后到到期日都可转股，同等条件下，美式期权的价值应不低于欧式期权。此外中行转债还有两大优势：一是一般期权在正股分红派息时并不调整行权价，而中行转债在正股分红时会相应调降行权价；二是现在很多投资人买进银行股因为股息收益率为3－4%，高于一年期存款利息，若从这个角度考虑中行转债更有吸引力，因为股息收益要缴纳20%所得税，而中行转债调降转股价后相当于股息免税。
• 关于转股价格向下修正条款的解读。中行转债约定在本次可转债存续期间，当发行人A股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，发行人董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交发行人股东大会审议表决。很多机构认为由于没有强制回售条款的约束，这一条没有太大的吸引力。这里我们要分析一下此次转债的发行背景。此次转债是在商业银行去年冲动性大规模放贷而担心不良贷款增多，资产质量恶化急需补充核心资本的前提下发行的，而在转债转股之前募集资金是不能计入核心资本的。假定转债上市后银行股价大幅下跌，那一定意味着银行资产质量严重恶化，这时董事会将会有强烈的动机修正转股价以促使转债转股来降低银行的风险。所以中行转债上市后若股灾发生，持有转债到相当于持有了一个自动抄底的机会

截止至20##年12月15日，中行转债最新转股价为3.59元，转股比例27.85%，转股溢价率18.77%，纯债价格94.6374元。以目前的转股价，每100元票面债券可转换为27.86股中国银行A股（601988）。这个转股价会随着以后中国银行的分红而降低。中国银行股票的股息分红率预计在45%左右，假设中国银行的经营业绩不变，分红率不变，5年后中行转债的转股价在3.0至3.1元。由于是前低后高的付息方式，如持有到期总计可获得利息11.5元。可转债最大的特点是其债性和股性的双重特点，当它跌破面值或接近面值时，成为进可攻退可守的极佳品种，目前的中行转债就具有这方面的特点。现在价格94.6跌破面值，但仍有票面利率可支领利息；如果价格接近面值，仅仅靠分红就可收回本息。由于中行转债的转股价目前只有3.59，而且中国银行每年派息在0.15左右，随着转股价不断降低，只要行情一来，就会给点阳光就灿烂，甚至一不小心就会赚20％-50％，所以说，现在的中行转债是只有收益没有风险的和平卫士。

从层面来看，可转债的抗跌性特征表现得更为直观和清晰。将中行转债自上市以来的涨跌表现与同期对应标的股票的价格表现进行了比较后可以看出：牛市中，可转换债券价格涨幅与标的股价的涨幅基本一致；熊市中，可转换债券价格的跌幅则远小于标的股票价格的跌幅。此外，转债投资的风险再调整后其收益率明显优于股票和债券。

实例计算：

计算公式为：

其中：

r为无风险利率；

指可转债对应股票价格每年波动率；

?t期权有效期的时间间隔；

u指二叉树图中股票价格向上运动的幅度；

d指二叉树图中股票价格向下运动的幅度；

可以验证，在极限情况下，即?t→0时，这种股票价格运动的二叉树模型将符合几何布朗运动模型。因此，股票价格二叉树模型就是股票价格连续时间模型的离散形式。

工商银行股份有限公司于20##年8月26日发行公告表示，公司将于20##年8月31日起开始发现存续期6年，规模为250亿元的可转换公司债，初始转股价为4.2元。经中国证监会批准，本次发行可转债所筹集的资金在扣除发行费用后，全部用于补充银行附属资本，可转债持有人转股后补充核心资本。

一、发行条款分析

（1）与中行转债相比，发行规模和全部转股后股本扩张率不同。工行转债发行规模为250亿元，小于中行转债400亿元的规模；且其股本扩张率为1.78%，全部转股后，稀释程度小于中行，中行转债股本扩张率4.06%。

（2）向下修正条款：与中行转债一样，本期可转债没有设置有条件回售条款，必然也形成了对于向下修正条款的约束力不够。对于一般的可转债来说，由于存在着有条件的回售条款，将会使得正股股价持续走低的情况下，发现主体由于有着较大的有条件回售压力，将有着很大的意愿推动向下修正条款。

（3）与中行转债一样，没有设置条件回售条款，仅在募集资金与募集说明书承诺不一致时，才可将转债回售给公司。尽管如此，并不影响债券投资价值，同时暗含公司有很强的转股意愿。

二、工行可转债定价分析─二叉树定价

1.由于我国可转债中隐含的期权非常复杂，有点类似于看涨期权，有的类似于回溯期权，而且这些期权的执行更类似于美式期权，即可以再规定的时间段的任何时间点上要去执行。因此，很难直接用Black-Scholes模型计算我国可转债中期权的价值。二叉树模型，是在风险中性假定的基础上，假定公司股票的未来走势可以分为涨和跌两种情况，且保持一定的涨跌概率时，按相关的路径选择条件，在不同的时间点上确定债券的价值，最后将不同时点上的价值按相应的概率加以调整并贴现，从而计算出债券价值的一种方法。

2.原理：首先考虑只有一期的情况，设当前时刻为t=0，可转债在T=1时到期。假设市场中存在无风险证券，可转债的标的股票价格增长率为u，波动率为，用记S股票价格。设股价的运动只有上升或下降两种可能的状态，且S可能上升至uS的概率为q，下降至dS的概率为1-q。记可转债在t=0时刻的价格为CB，则在T=1时刻，持有者若选择转股，此时可转债价格即为股票在T=1的价格St，否则即为债券价格Bt。而理性持有者必会在St与Bt之间选择较高者所以CBt=max（St，Bt）在风险中性概率Q下，可转债的当前价格等于其期末以风险中性概率计算的期望收益率再以无风险利率贴现：

   → 

于是，在对可转债进行定价时，可以将可转债有效期[0，T]分成n个时间段t=T/n。反复利用递推公式，即可得到可转债当前的价格。

（1）无赎回条款的二叉树

转股价格为4.2元；行权比例：23.8（100/4.2=23.8）；无风险利率r：2.25%（取一年期定期存款利率）；正股波动率：21%（这个正股波动率，取的是工商银行过去一年的正股日收盘价序列，共计245个交易日，以其收盘价对数收益率序列为基准，从而得出正股历史年波动率为21%）。

则u=1.2337，d=0.8106，a=1.0228，q=0.5015,1-q=0.4985

其中，因为股票价格在4元周围波动，所以S=4，可转债面值为100元/张，转股价格为4.2元，B0=4.2，B6=4.2*（票面利率：第一年0.5%、第二年0.7%、第三年0.9%、第四年1.1%、第五年1.4%，第六年1.8%，连续复利，所以六年为6.4%）。

本次发行的可转债期限为发行之日起六年，即自20##年8月31日至20##年8月31日，t=1，T=6，于是股价与可转债如左图一所示，每个节点上面的数字是股票价格，下面的是CB可转债的价格。

则，100元面值的可转债的价格CB=4.782*（100/4.2）=113.8571

（2）考虑赎回条款的二叉树

考虑到可转债转股期内，如果发行人A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），发行人有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。由于这个模型中，我们简化时间间距是一年，所以我们假设t=2时，连续有三十个交易日至少十五个收盘价≥转股价格*1.3=5.46，即图一中的A点S=6.0811≥5.46。

所以A点可转债的价格6.3079会改为6.0811，如图二。

此时，可转债的价格为4.7291元，相比无赎回权可转债的价格4.782较低，这也说明了赎回条款降低了可转债的价值。由于面值是100元/张，转股价格是4.2元，所以CB=4.7291*（100/4.2）=112.5976

由于工行的可转债招股说明书与中行转债一样，没有设置条件回售条款，仅在募集资金与募集说明书承认不一致时，才可将转债回售给公司。（如果考虑回售条款，会提高可转债的价值，因为对债券持有人有利。）

综上各种方法的定价，大概是在一个104—113元的区间，工商银行可转债上市后估计定价（中值）在108.5元左右，上下浮概率大概在4.15%。

四、思考题

你认为你所研究的的可转换债券目前的投资价值怎样？

    中行转债的上市，一方面扩大了转债市场规模，给市场带来非常大的流动性。数据显示，转债市场上周的成交量出现质的飞跃。此前，转债市场一周仅成交数亿元，而中行转债上市当日就成交达69.19亿元；另一方面，中行转债的上市，也改善了此前以化工、钢铁等行业转债为主的市场结构。

数据显示，中行转债网下配售受到机构的大力追捧。中行原A股股东优先配售占本次发行总量的17.97%；网上向一般社会公众投资者发售的中行转债占本次发行总量的1.72%，中签率为1.89%；网下向机构投资者配售的中行转债占到了本次发行总量的80.31%，超过200只公募基金参与该转债的网下配售。

由于后续还有工商银行等大银行拟采取转债形式融资，因此，中行转债上市后的表现及对转债市场可能带来的影响成为市场关注的焦点。

一位债券基金经理指出，中行转债规模多达400亿，几乎是之前整个转债市场存量的4倍，因此上市后受其他品种的同化作用较小。考虑到近期股票市场的低迷表现，预计最近一段时间中行转债价格仍会在面值附近徘徊。

但不少基金经理对持有大量中行转债并不担心，一些债券基金在中行转债跌破面值时选择买入。“对应目前中国银行(601988)3.59元的股价，转债的价值在99元附近，而且在上市三年内触发赎回的概率较大，所以持有中行转债的年化收益率有望在8%以上，具备较高的长期投资价值。”一位基金经理表示，目前，沪深A股PE为20倍，而银行板块PE为10倍。另外，以20##年动态PE来看，银行股仅约9倍，PB在1.6倍左右，因此银行股具有显著的估值优势。对比一下目前与20##年底的估值，总体来看大型银行已经很接近上次熊市的底部，而宏观经济预期远远没有恶化到20##年10月的水平，存在一定程度的错杀。在股指走势未明朗的情况下，银行股震荡小幅向上的可能性较大。因此，作为防御性极佳同时股性相对较强的银行类转债，在正股震荡向上的情况下，具有较大的表现空间。

尽管可转债在我国资本市场由来已久，但在中行转债发行前，整个市场规模小、结构有待优化，两市仅有9只可转债交易，转债市场余额不足100亿元，规模最大的唐钢转债余额也不到30亿元。此外，从以往可转债的发行主体看，基本是机械设备、有色金属、轻工制造等中小型上市公司，平均资产规模不足100亿元，缺乏金融、能源等市场权重股的参与，与A股股票市场的结构匹配度低。

此外，由于可转债的稀缺性，缺乏龙头上市公司的参与，导致可转债二级市场价格普遍高于转股价值，收盘价较转股价值平均溢价率超过50%，资本市场的定价功能在一定程度上被扭曲。

    实际上，可转债一直以来都是资本市场发行条件要求最高的再融资品种，只有业绩稳定、现金流充足、有良好成长性的优质公司才能通过发行可转债融资，同时它也是市场波动较大的环境下最广泛采用的再融资形式。而在海外市场，由于过于“抢手”，很多可转债项目都采取零利率发行，因为这一品种在市场波动时更具有“攻守兼备”的特性。

    对于投资者而言，它可以在一定程度上延缓股本扩张对股东利益的摊薄，且不会即刻增加大量股票供给，对二级市场影响最小。同时，它既有债券收益保底，还能享受发行人持续增长的机会。就中行转债来看，此次设定的初始转股价格也是紧贴市场行情，没有设置溢价，此时购买中行转债可谓最为稳妥。

对于发行人而言，可转债的融资效率也是最高的。可转债的初始转股价格不低于公布《募集说明书》之日前20个交易日股票均价和前一个交易日均价，而其他融资方式，如公开增发、定向增发、配股等发行价格均较市价有所折让。

五、教师评定

年    月    日

第二篇：金工实验报告

金工小结

食科0903邹晨光

金工实习课程已经结束，回顾过去的5周，如果真要什么词来形容的话绝对是“受益匪浅”、“获益良多”啊。没错，这样的机会非常难得，能够让我们走出书本，走到真正的生活中，好好感受一下，走出了书本，一旦应用到实际中后，知识与智慧是怎样碰撞出火花的。仔细想想，除去国庆间的一节课我们在有限的时间里学习到了一下工艺：车工、磨工、铣工、刨工、钳工、焊工、锻工和铸工。这一个个鲜活的工种就这样跳入了我们的视线让我们得以亲身经历一下这个神奇的世界，我觉得非常的荣幸。

通过一次次的参观，我发现这些工作其实是将理论知识与生活智慧完美结合的！经过一代代劳动人民智慧洁结晶的积淀。工种开始变得饱和起来，浑厚起来，严谨起来。但又不乏生气，依然能够让人学习到很多。不管是哪位老师，我们都从他们身上看出了他们对于这门课程的热爱，他们在介绍起机器时神采飞扬。显然是对此非常热爱的标志！感谢这一位位老师能够教导我们这么多有关工业生产中的重要知识！同时也正是这些老师，培育出一代代新的工作在第一线的新的工人师傅。这对于整个社会正常运作有着重大的意义。

对于我们来说，能够在大学期间进行一次这样的实习绝对有着极大的意义。我们平时几乎没有机会了解这些工作，更不用说亲手实践了。整个带给我们的是一种全新的感觉。同时让我们认识了那么多可爱的老师和工人师傅。

在经过许久的书海学习之后我们或许已经忘记儿时的那种动手带来的乐趣。还记得小时候，有手工课，我可以剪纸，可以画图，可以拼出各式各样的小玩意儿，当看到劳动成果时那份喜悦真是溢于言表。仿佛一个完成了一件艺术品一般，无比自豪、无比满足。然而到了初中，便很少再有时间制作心爱的小物件。整个人必须投入到书本中，也开始慢慢的忘记了那种快

乐。即使到了大一，也不曾安心下来好好感受手工给人带来的闲适。终于到了大二上学期，有幸得以接触这门课程，在我用车床车出小小倒圆锥、用锯子锯断一根钢料、用2根钢条像使筷子那样“夹起”铸工用的模具时，仿佛回到了那个时候，用自己的双手做成一样事情之后无比的开心。那与学习得到高分的喜悦是不同的，是一种更有质感的快乐，这就是动手的魅力之所在吧，因此我非常感谢本学期开设的这门课程。

最后让我给这门课提一点小小的建议，那就是我觉得现在让我们动手的时间还是有点少的，在听过师傅的讲解后有不少同学都很想亲自上去试一下。尽管我知道操作过程不会像师傅那样一帆风顺，相反还会伴随着危险。但是还是希望能够做好防护措施的前提下尽量让大家试一试手。这对我们来说的确是很有意义的。另外我们很想看一看锻床是如何工作的，由于校办工厂的锻床并没有开启所以留下了一些小遗憾，希望下一届的同学在明年能够得以看一看锻床工作时“神气”的样子，哈哈。

感谢老师，感谢学校让我们有机会能够体验这门课程。我会好好记住这门课给我带来的收获，同时这也勾起我的动手的强烈欲望！有空的话也会开始动手制作一些喜欢的东西了~由于自己的动手而获得的收获是无可比拟的！

金工报告1-车工

食科0903邹晨光

9月24日，我们迎来了第一次金工实习课。此前我们对这门课程一无所知，于是我们抱着一探究竟的心情，走进了这家校办工厂。

此前虽然数度经过校办工厂，但踏进这里还是第一次。我们身着军训服走进了这里，嗅着空气中的气味，是从未有过的金属气味。呵呵，果然是如假包换的金工实习！在老师的指导下我们与4班一起，开始了第一次的实习体验，车工。

老师细心的为我们讲解了车床的各个部分，让我们头一次得以如此进而且细致的观察这台神奇的机器。我们参观的是一台普通机床。它的主要组成部件有：主轴箱、交换齿轮箱、进给箱、溜板箱、刀架、尾架、光杠、丝杠、床身、床脚和冷却装置。此外，车床的种类也是多种多样。根据加工性质不同可以分为：卧式车床和落地车床、立式车床、转塔车床、单轴自动车床、多轴自动和半自动车床、仿形车床及多刀车床和各种专门化车床。

老师也是诙谐幽默的很，在介绍车床的过程中与我们打趣说车床其实操作不当也是很危险的。弄得大家都不再敢走神，仔细聆听老师的解说。哈哈。在介绍完车床的工作原理后老师开始给我们完整展示车床的工作流程。老师向我们示范了圆面的锯削操作。精准度让大家叹为观止。

在老师进行完演示之后，大家也纷纷尝试了起来。这应该是大家第一次接触这样的“钢铁怪兽”。启动完成后，机器传来了隆隆声让我兴奋不已，这就是第一次的实习啊！嘿嘿，由于我们组那台机器启动方法还略有区别于其他同学的，所以请老师来进行了专业指点~启动完成后我们也开始了锯削的尝试，结果非常成功。

我们明白了进给量不能给太大，否则会给刀具及工件造成损伤，在老师的指点下，我们总算能够制作出还算平整的圆面了。随后在挑战球形面的时候我总是由于掌握不好力量，效果不尽如人意。但是也加工出了一个倒圆锥的面，很有成就感。

这次的金工实习体验让我感到很难忘，今后回忆起大学的生活，金工实习必然将是难以忘怀的一次经历。

金工报告2-磨铣刨

食科0903邹晨光

10月8日，有一个周五。这已经是我们第二次来到校办工厂，继续我们的金工实习课。看了看安排，此次我们将要学习并参观磨床、铣床、刨床。是不是也会让我们和上次一样有真正动手的机会呢？这些机器的工作又将会用怎样的工作原理进行呢？我们带着这样的疑问踏进了校办工厂，开始了我们第二次金工实习。

后来我们被分成了三组，依次参观了铣床、磨床、刨床。这次的实习会以讲述为主我们需要仔细聆听，好好学习。

我们首先看的是铣床。铣床的在工业生产中有着很大的分量。在切削加工中，铣床的工作量仅次于车床。铣床加工可以在卧式铣床、立式铣床、数控铣床、工具铣床。龙门铣床以及各种专用铣床上进行。生产中以卧式铣床和立式铣床最为常见。

我们此次参观的是一台万能卧式铣床。老师给我们演示了操作，给我们展示了如铣头、回转工作台、平口钳等部件。

接着我们休息了一会儿便参观了磨床。在磨床上完成的工作成为磨削工艺。它是指用砂轮或其他模具加工工件。磨削加工是零件精加工的主要方法。从本质上讲磨削也是一种切削。它有以下特点：加工质量好、适应性广、磨削温度高。我们再一次有老师带领着观看了磨床的工作进程。最后在老师的指导下，我们还亲自试验了一下操作磨床。刚才看老师时觉得一步步很有条理，很理所当然。真当自己操作时就觉得自己手忙脚乱了。

最后参观的刨床。刨削是平面加工的主要方法之一。刨削主要用来加工平面，也广泛的用于加工沟槽，还可以用来加工母线为直线的成型面等等。我们参观的是一台牛头刨床，这个名字非常形象。刨刀在工件表面往复运动的状态像极了一台正在辛勤耕作的牛。老师给我们示范了一下牛头刨床的操作。最后我们也是亲自上手操作了一下，有手巧的同学成功利用刨床在工件表面画出了一个方块。

这次的内容比较多，包含了3个工种。可是在学习参观的过程中我们感受到了无尽的乐趣，不知不觉开始期待起了下一次的实习。

金工报告3-钳工

食科0903邹晨光

10月15日，天气很好。我们在校办工厂的2楼开始了又一次的实习体验课程。这次我们要体验的是钳工。之前其实多次听到这个工种，大约知道是一种很有技术含量，强度比较大的工种，这次有幸能够亲眼一探究竟感到很是值得。

老师很有激情。在向我们描述介绍钳工时我们能够很明显感受到他对于这个工种的崇敬。于是他也成功的把这种感觉带给了我们。通过这位老师的介绍，我们学习到了：钳工是利用虎钳和各种手动工具完成某些零件的加工、机器的装配、调试和维修，是切削加工中的重要工种之一。

作为一个钳工必须掌握：划线、锯削、锉削、钻孔、铰孔、攻丝、套扣、刮削、研磨、装配和修理等技术。果真，像之前我所听说的那样，钳工是及其依靠手工的一门工种，对工人师傅有着极其高的要求。

这次老师给我们示范了锯削与锉削的工艺。首先老师细心的像我们介绍了锯子的工作方法，装配方法调试方法。以及在进行锯削时正确的站姿。应该右脚在前，与桌面呈30度站立，如此细化的姿势更让我们感受到了钳工的严谨与高技术含量。在老师细致的讲解后，大家也开始了体验部分。

男生们纷纷挽起袖子，对着钢料猛锯，不把它锯断就不罢休。最终大家都成功了，锯断的钢料温度很高。也有不少“女中豪杰”成功锯断了钢料。我们捧着自己锯下的钢料比较着光滑度。此时老师又开始了对锉削的讲解与演示。很好的接着锯削工艺，如果要得到平整的锯削面，仅靠锯削工艺肯定是不够的。于是产生了锉削，根据锉削平面的质地以及标准，锉刀也分成好几种。在老师进行了演示后，大家又开始了对刚才锯下的断面进行进一步的锉削加工。一时间整个小车间里都是“吇吇吇”声音，同学们显然都对钳工工艺非常感兴趣。最后这节课就在同学们的欢声笑语中结束了。

事后想想，钳工师傅们与我们不同。我们仅仅是来体验的但他们则是以此为职业。我们很难体会到他们的辛苦。钳工师傅们一个个都是了不起的人。

金工报告4-铸锻焊

食科0903邹晨光

10月22日。这已经是我们最后一次的金工实习课。我们也格外珍惜这最后一次机会，希望能学到更多的东西，学到我们平时生活中很难接触到的东西。这次我们的实习内容是铸锻焊工。我们按照焊工-锻工-铸工的顺序进行了参观。

首先来到焊工师傅这里，这个焊工师傅很是幽默！我们大家都非常喜欢他！他在讲解焊工时生动的讲解了好多例子。在说到焊工应用之广泛的时候他给我们举了个例子，说现在只有极少极少的工艺不含焊工。比如“刺绣”呵呵，讲到这里同学们都笑了，还有这位师傅在讲到焊工师傅的工作待遇时说到尘肺以及对于焊工来说休息的重要性。我们都更进一步的了解了这个工种。对于广大的焊工师傅表示深深地敬意！在这个师傅的示范下我们一个个藏在面具后面观看了焊接的全过程，真是火星四溅！

随后我们参观的是锻工。由于没有操作机器，老师采用的是大家聊天式的上课方式，让我们自由参观提问。与我们一组的同学中有一个正好是东北来的，他们那里有着全国闻名的一重。老师听说了之后向我们介绍了中国目前的锻工的水平，让我们了解到了，中国的锻造工艺虽然比较先进，但其实还有很大的发展空间。

最后我们参观了铸工工艺。铸造工艺在工业生产中有着极其重要的地位和作用。因为这种工艺对于零件的适应性好，特别适合复杂形状铸件的生产，且生产成本较低。老师向我们展示了砂型铸造的过程。在此过程中我们了解了那些地面上呈黑色的颗粒正是砂型铸造中不可缺少的。包含了原砂、粘结剂、附加物和水。在建模过程中老师用到了砂箱、底板、砂、手风箱、縵刀、压勺、双头铜勺等工。最后在整个过程完成后我们协助了老师整理了铸造车间。再一次感受到了沙砾的细软与极高的可塑性。

这已经是我们最后一次的金工实习课程，我们依依不舍的离开校办工厂，希望下次还能够有机会让我们来这里实习，接触这些平素离我们生活比较远的事物，同时提高一下动手能力。

金工论文-食品机械

榨汁机

食科0903邹晨光

作为机械行业中一个战友极大比重的行业，食品机械以其独特的地位在众多机械中开发出了一条适合其发展的道路。这条道路虽然属于整个机械的主流，但是终究因为食品为入腹之物，在某些方面产生了与其他机械不同的地方，可谓是独树一帜。

今天我想来讲一讲食品机械中的榨汁机，榨汁机可谓是无处不在。在普通家庭也好，中大型食品加工场也好。随处都可见到榨汁机的影子，它是真正的走进了大众生活的一种食品机械。那我们来看看它在哪些方面符合了食品机械的范畴；同时是怎样在食品机械中占有者一席之地的。

首先何为食品机械？食品机械指的是把食品原料加工成食品(或半成品)过程中所应用的机械设备和装置。食品机械有着以下特点：食品机械有着自身的应用和使用特点。

1.食品机械门类多、品种杂、生产批量小，属于单间、小批生产的占70%左右。

2.食品机械与食品工艺密切有关，不掌握食品工艺“闭门造车”是研制不出好用的产品的。

3.食品机械生产的产品是供人们使用的，因此必须具备一系列严格的卫生措施。如生产工艺尽可能采用连续、密闭的工序，是食品在加工过程中尽量少地与人手接触；凡与食品接触的零部件应采用不锈钢或耐腐蚀才材料制成；润滑系统应该严格密封，防止食品污染等。

4.清洗与拆装方便也是衡量食品机械优劣的重要指标之一。现代化的食品生产线采用所谓“在线清洗装置”，可在没办完工后实现停机，不拆机的分段在线清洗。

榨汁机便是具有以上特点的一种典型的小型食品加工机械。榨汁机根据种类以及对象不同被分成以下几类：

1.万能榨汁机，使用是水果、蔬菜等常见果汁

2. 手摇式榨甘蔗汁机，主要功能榨甘蔗汁

3.台式榨汁机，主要功能：榨甘蔗汁、果汁等。

榨汁机作为一种食品机械，我认为：它应当能够保持食材的营养，不应当用含有氧化性的金属作为其刀片，另外由于在榨汁过程中会有大量水分，在生产设计的时候应当注意榨汁腔的相对密封。否则极有可能因为水分的渗入使得榨汁机寿命减少。一切应当以健康，卫生为主。

在考量榨汁机时应当从以下几个方面时进行评价：

1、机器必须操作简单，特别是便于清洗。

2、质量经久耐用，不会有经常更换的零部件。

3、转速一定要慢的，至少在100转/分以下，最佳70-90转/分。超过这个速度，在瞬间的摩擦产生高温会导致果汁迅速氧化，失去活性。

4、功率是评价一个榨汁机效率的一个标准。功率高的榨汁机不但能节省时间，更重要的是它能把水果榨得更干净。

5、过滤网是榨汁机里一个关键性配件，也是评价一个榨汁机耐用度的一个重要标准。理想的过滤网应该表面光滑，清洗方便、干净。

在操作榨汁机时注意：

1、先将蔬菜水果之类去皮去核，洗净备用，个头大于加料口的请切小。

2、将果汁杯放于出汁口，大集渣斗放于出渣口。

3、开启机器，将水果蔬菜放入榨汁机，用推料杆压下，即可榨出新鲜美味的果汁。

以上便是我对于食品加工机械-榨汁机的了解，希望在今后的日常生活中小小的榨汁机能够帮助你更多。