无形资产的评估问题，越来越引起企业界和经济学界的重视。国人从不重视无形资产到普遍重视无形资产，这无疑是一大进步。但是，在无形资产评估工作中所出现的一系列失范现象却不能不引起人们的担忧。

一、失范现象无形资产的评估远比有形资产的评估复杂得多，常常出现失范现象。例如

法律失范。无形资产的评估是在一定的法律、法规的指导下进行的，是以国家的政策规范为依据的，无论什么性质的企业，无论何种形式的无形资产的评估都不能违背国家的法律规范。但是某些评估机构却无视国家法律法规，做出了许多违背国家法律法规的事情来，使无形资产的评估工作出现了失范现象。有些企业在没有产权变动的情况下，聘请或者委托资产评估其“商誉”，有的还通过新闻媒介公布其价值。这就严重地违背了国家有关严格禁止没有产权交易目的的商誉评估公布的规定。企业和广告部门向公众公布没有法律效力的信息，是不正当竞争行为，违反了反不正当的竞争法和广告法，是明显的违法行为。某些评估机构不服从国家现行法律法规规定的评估目的，不实事求是地作出评估结论。有些评估机构对企业的无形资产进行评估时不是采取实事求是的态度，甚至应企业的要求，动辄就把企业的无形资产评估为几亿、几十亿甚至上百亿。如果这种现象任其自然，则势必有搞乱评估行业秩序的现实危险。有些评估机构未取得合法的评估资格，或者聘用了没有评估资格的人担任评估人员。不合法的评估机构加上不合法的评估人员，其本身就缺乏必要的法律依据，其评估的结论必然是没有法律效力的。

无形资产评估原理，主要从无形资产本质、评估目的、对象、假设、原则上进行阐述。现行的无形资产评估原理基本上套用资产评估的理论，因而抹杀了无形资产的本质特性。尤其在对无形资产理论认识上的差异，使无形资产评估无所事从，因此，有必要对无形资产原理中的项目进行界定，以起到无形资产评估的指导作用。

一、无形资产本质属性的界定

对无形资产本质属性的界定实质上是对无形资产概念的界定。无形资产准则规定，无形资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的，没有实物形态的非货币长期资产。无形资产分为辨认无形资产，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。从这个概念中可以看出，无形资产的本质属性界定为非货币性长期资产。只要具有无实体性、长期性、非货币性等特征，都可以认定为无形资产。有人依据这一特征认为无形资产本质属性是无形的固定资产，是有形资产的对称。因为它与有形资产具有共同的特性。主要表现在，两者都在有效的经济寿命期间由企业所控制和使用，为企业的生产经营服务；两者都能为其持有人带来预期的经济利益，受益的多少与其维护和利用的程度有密切的关系；两者都具有长于一年的预期使用寿命和较高的单位价值，与流动资产形成鲜明的对照，两者的价值转移都是非一次性的，即在其受益期间内逐渐损耗，一部分一部分地加入成本，然后通过产品成本价值的补偿，将其逐步收回。但需要注意，无形资产价值虽然也采用逐步转移的方式摊销，但绝不存在类似固定资产本身的“实物”补偿问题。如专利权的价值摊销所积累的资金，不一定也不可能用来更新同样的专利。

伴随知识经济时代的到来和我国产权制度改革的深入，无形资产的产权交易日益活跃。为保障产权交易的公平合理，维护买卖双方的合法权益，客观上需要对无形资产进行合理估价。但无形资产所独具的无形性、垄断性、交易中所有权与使用权的可分离性及无形资产提供未来收益的不确定性等特点决定了无形资产评估的复杂性和困难性；加之我国目前尚处于转型经济环境中，缺乏评估无形资产所需的完备的技术标准和系统的信息储备，无形资产评估执业和管理也还在摸索阶段，这些无疑都增加了无形资产评估的风险。

在知识经济社会里，无形资产在企业资产结构中所占比重迅速上升，并且在企业发展中居于支配性地位。与有形资产相比，无形资产投资收益取得的时间很难准确预测，超额收益也存在不确定性。在工业经济时代，传统会计核算以有形资产为核心，不确认无形资产或虽确认但低估无形资产，而在无形资产占主导的知识经济时代，若仍以确认计量有形资产的规则去套用无形资产，将会导致决策失误。因此进行正确的科学的确认、计量、核算无形资产就显得异常重要了。

一无形资产的确认

会计确认是会计计量和报告的前提，就某一会计事项的确认而言，必须同时符合以下四条：可定义、可

计量、相关性和可靠性。那么，研究无形资产的确认就先从无形资产的定义人手。无形资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或为管理的目的而持有的，没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。

无形资产的特点之一是没有实物形态，体现的是一种权力或获得超额利润的能力，它没有实物形态，但却有价值，或者能使企业获得高于同行业一般水平的盈利能力。无形资产特点之二是能够给企业提供未来经济效益的大小具有较大的不确定性。这些无形资产的经济价值在很大程度上受企业外部因素的影响，其预期的获利能力不能准确地加以确定。无形资产取得成本不能代表其经济价值。无形资产特点之三是企业有偿取得的。只有花费支出的无形资产，才能作为无形资产入账。

无形资产的经济寿命与自然寿命距离较大。但同法定（合同）寿命联系密切。决定无形资产价格的是经济寿命，在经济寿命期间无形资产不仅具有使用价值，而且能够为它的控制主体带来收益。但是无形资产使用中大量存在这样一种情况，即无形资产虽能实现较高生产率，但由于普遍采用等原因，并不能为持有者带来额外的收益，这时我们称无形资产被使用的时间为自然寿命。显然，无形资产的有效期间即自然寿命通常远远超过它的经济寿命。这说明无形资产剩余经济寿命的评估，主要应直接根据其能带来额外收益的时间来评估。而不同于有形固定资产的经济寿命。

许多无形资产具有明显的法律或合同寿命，比如，专利、版权、租赁权、供货合同与销售合同专营权等，由法律（合同）规定了其有效期或保护期。在某些情况下，法律寿命仍然存在，但由于技术更新，原有的专利技术即使继续经营使用，也不能带来额外收益，这时，它的经济寿命即宣告结束。评估者要分析实际情况，以确定剩余经济寿命与相应的法律（合同）寿命是否一致。但无论如何，法律（合同）寿命是非常重要的参考因素，

在知识经济时代，无形资产日渐重要。而在我国的资产评估实务中侧重于清产核资式的有形资产评估，无形资产评估则较薄弱。随着经济与科技的进一步发展，新型无形资产的出现对传统方法提出了挑战。因此，有必要对新型无形资产评估的方法进行探讨。

从1571年正式出现无形资产（当时称之为商誉）以来，商誉的含义已经有了很大的改变。初期的商誉泛指一切无形资产，后来，随着对无形资产确认、计量的需要和发展，一项项独立的无形资产逐渐从商誉中分离出来。目前，随着高新技术的不断发展，无形资产的表现形式将日趋多样，而对新型无形资产的估价与核算却因为种种原因而滞后，为了合理评价企业整体价值，应把新型无形资产一项项从商誉中分离出来，单独进行评估。

从资产评估的社会职能来看，资产评估的社会职能就在于为资产业务和资本市场提供价值尺度。中国目前的资产评估项目大都涉及企业的重组或产权变动行为，如企业并购、上市及中外合资等。评估结论是资产业务当事人作为达成交易的重要依据。如果资本价格失准，既对资源配置产生误导，降低社会资源配置效率，又会造成产权交易和各类资本业务的误区，损害当事人的正当权益，影响资本市场的安全、繁荣和稳定。

良好的人力资源和网络资源是形成商誉的重要原因，因此，应适时将二者从商誉中分离出来单独评估。 跨入新世界，人力资源逐渐成为企业各生产要素中最具弹性、最具经济增长潜力、最重要的资源。这种观念正日益渗透到现代企业管理的每个角落，并引起许多深刻的变革，其中有人力资源会计的出现，也有人力资源收购事件的出现

第二篇：论文：资产评估方法的比较研究

资产评估方法的比较研究

摘 要

 资产评估是运用评估方法对资产在一定时点的潜在价值进行客观估算的过程，是对资产现行价值进行评定估算的一种专业活动，是一种将资产市场化的行为。资产评估方法是实现评定估算资产价值的技术手段，但就资产评估方法本身来讲，它并不是为资产评估所独有。资产评估所运用的各种方法，是利用或借用工程技术、经济核算、统计、会计等学科中的技术方法，并根据自身的特点组合成一整套资产评估的方法体系。资产评估方法可以归纳为三种，即国际上公认的三大评估方法：成本法、收益法和市场法。各种评估方法具有各自不同的评估思路、前提条件和数据来源。对形态各异、种类繁多的资产实施评估，选择评估方法总是有侧重和优选顺序的。在实务中，由于各种资产属性、特点、状态的差别，使得不同种类资产常常与特定评估方法相适应。学习资产评估的方法，不但要全面掌握每一条资产评估途径及方法的内涵、技术要求、适用条件，而且还要全面掌握各个评估途径之间的内在逻辑关系，以及配合适用要领等。

关键词：市场法，收益法，成本法，关系及选择
              Comparative Study of Assets Evaluation

ABSTRACT

Assessment of asset valuation method is to use the assets in a certain point in time estimate the potential value of an objective process, is the estimated assessed value of the assets present a professional activity and is the asset market behavior. Assets assessment is estimated assessed value of the assets to achieve the technical means, but in terms of assets evaluation method itself, it is not unique to the property assessment. Assets to assess the use of various methods is the use of or borrowing engineering, economic, accounting, statistics, accounting and other disciplines in the technical methods and in accordance with their own characteristics to form a set of asset valuation methodology. Asset valuation method can be summarized into three, namely, the three internationally recognized assessment methods: cost, income approach and market approach. Various assessment methods have their own assessment of different ideas, precondition and data sources. On various shapes, a wide range of assets assessment, selection of assessment methods are always focused and optimized sequence. In practice, due to various assets, properties, characteristics, status differences, making different types of assets are often adapted to specific assessment methods. Learning asset valuation method is not only to assess the full picture of the assets of each of the content means and methods, technical requirements, application conditions, but also to assess the full picture of all the internal logic of relations between means and with the application of essentials.

      KEY WORDS: The market’s approach, The income’s approach, The cost, Relationships and choose

目　录

前　言................................................. 1

第1章 市场法........................................... 2

1.1市场法的含义..................................... 2

1.2市场法应用的基本前提............................. 2

1.3市场法的基本程序................................. 3

1.4市场法的适用范围................................. 3

1.5市场法的具体方法................................. 4

1.5.1 市场折扣法................................ 4

1.5.2 成本市价法................................ 4

1.5.3 价格指数法................................ 4

1.5.4 功能价值类比法............................. 5

1.6市场法的优缺点................................... 5

第2章 收益法........................................... 6

2.1收益法的含义..................................... 6

2.2 收益法的基本前提................................ 6

2.3 收益法的基本程序................................ 7

2.4 收益法的基本参数................................ 7

2.4.1 收益额.................................... 7

2.4.2 折现率或本金化率........................... 8

2.4.3 收益期限.................................. 8

2.6 收益法的评估方法................................ 8

2.6 收益法的优缺点................................. 10

第3章 成本法.......................................... 11

3.1 成本法的含义................................... 11

3.2成本法应用的前提条件............................ 11

3.3 成本法评估资产的程序........................... 11

3.4 重置成本的估算方法............................. 12

3.4.1重置核算法................................ 12

3.4.2价格指数法................................ 12

3.4.3功能价值法................................ 13

3.4.4规模经济效益指数法........................ 14

3.5.1实体性贬值及其估算方法..................... 14

3.5.3经济性贬值及其估算方法..................... 16

3.6  成本法的优缺点................................ 17

第4章 资产评估基本方法的关系.......................... 18

4.1资产评估基本方法之间的关系...................... 18

4.1.1资产评估方法之间的联系..................... 18

4.1.2资产评估方法之间的区别..................... 18

4.2资产评估基本方法的选择.......................... 19

结　论................................................ 20

谢 辞................................................. 21

参考文献.............................................. 23

前　言

近年来，国家对资产评估的发展高度重视，以及建立创新型国家的发展战略的确立，使资产评估发展面临新的机遇与挑战。

资产评估作为新兴的社会经济活动，在我国改革开放和社会主义市场经济建设过程中取得了令世人瞩目的成就，特别是在维护社会主义市场经济秩序、保障各类产权主体合法权益的过程中发挥了不可替代的作用。资产评估是评估机构和人员根据特定的目的，遵循客观经济规律和公正的准则，按照法定程序，运用科学方法，对资产的现时价值，一般是具有独立核算和法人资格的经济实体的资产价值审查，估算，评价或鉴定.在现代经济社会中，资产评估日趋显得重要。

资产评估方法是实现评定估算资产价值的技术手段，选用不同的评估方法，不仅关系到评估结论的合理与否，还直接影响评估效率的高低以及评估风险的大小，因此要结合评估对象的条件、评估目的、评估的价值类型及评估时的市场条件，结合数据、资料的收集情况和可以满足需要的程度，充分考虑该方法在具体评估项目中的适用性、效率性和安全性等因素，恰当地选择评估方法。资产评估方法可以归纳为三种，即国际上公认的三大评估方法：成本法、收益法和市场法。构成资产评估方法体系的各种评估方法之间既有内在的联系，又有各自的特征，了解资产评估方法及其内在联系，对于选择恰当的评估方法，进行高效率的评估工作具有重要的意义。

第1章 市场法

市场法考虑的是相同或类似资产的可替代性和市场价格反映资产内在价值的原理， 比照相同或类似资产的市场价格来确定资产的价值。如果该项资产存在活跃的市场， 市场信息比较透明， 则相同或类似资产同一时点的交易价格会调整到相同或相当的价位上。

1.1市场法的含义

市场法也称市场价格比较法，是指通过比较被评估资产与最近售出类似资产的异同，并将类似资产的市场价格进行调整，从而确定被评估资产价值的一种资产评估方法。我国《国有资产评估管理实施细则》第40条对市场法做了如下规定：“通过市场调查，选择一个或几个与被评估资产相同或类似的资产作为比较对象，分析比较对象的成交价格和交易价格，进行对比调整，估算出资产的价值的方法。”

市场法是一种最直接、最重要、最常见和最有效的方法，评估过程中的资料直接来源于市场，同时又为即将发生的资产行为估价，具有简便易行、便于操作的特点。但是，市场法的应用与市场经济的建立和发展、资产的市场化程度密切相关。这种方法在资产评估比较发达的美国、日本等发达国家应用比较广泛。在我国，随着社会主义市场经济的建立和完善，市场在资源配置中越来越发挥着主导作用，为市场法提供了有效的应用空间，市场法也日益成为一种重要的资产评估方法。

1.2市场法应用的基本前提

运用市场法进行资产评估需要满足两个最基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场；二是公开市场上要有足够多的可比的资产及其交易活动。公开市场是一个充分的市场，市场上有许多自愿的买者和卖者，他们之间进行平等的交易，这就排除了个别交易的偶然性，市场成交价格基本上可以反映市场行情，使得评价结果更为接近市场，容易被资产交易各方所接受。资产及其交易的可比性，是指选择的可比资产及其交易活动在近期公开市场已经发生过，且与被评估资产及资产业务相同或者相似。

市场法主要适用于单项生产要素的评估，同时在同一地区或同一供求范围内要存在较多的预备评估资产相类似的资产交易实例，这样才能保证市场法的可靠和准确。

1.3市场法的基本程序

（1）明确被评估对象，即要确定被评估资产是什么。

（2）进行公开市场调查，收集相同或相类似资产的市场基本信息资料，寻找参照物。

（3）分析整理资料并验证其准确性，判断选择参照物。对参照物的选择关键是一个可比性的问题，包括功能、市场条件及成交时间等。另外就是参照物的数量问题。不论参照物与评估对象如何相似，都要有足够数量的参照物，通常参照物的数量不能低于三个。

（4）比较参照物与评估对象，选择可比因素。从大的方面讲，影响资产的因素大致相同，如资产性质、市场条件等。但具体到每一种资产时，影响资产价值的因素又各有侧重。所以应根据不同种类资产价值形成的特点，选择对资产价值形成影响较大的因素作为对比指标，在参照物与评估对象之间进行比较。

（5）分析调整对比指标的差异，并使其量化、货币化。

（6）综合分析确定评估结果。

1.4市场法的适用范围

市场法主要用于单项资产的评估，如对生产设备、原材料等的评估及投资参股、合作经营、确定遗产税、财产税的税基时的评估等。在具体运用时，由于现行市场价格具有不同形式，应注意一下几点：

（1）承包、全民所有制企业的联营、兼并、转让、保险应以现行采购价格为准；

（2）参股、投资、担保时，对同一资产无论其原来购置价格如何，都应采用市场价格，抵押和质押业务及破产清算应采用资产的可变现价格；

（3）不同所有制企业的上述经济行为及租赁经营应以市场价格为准；中外合资（合作）企业应以市场价格为基准并参照国际市场价格作必要调整。在进行企业价值评估时，较少采用市场法，因为不可能或不容易找到一个相同或相似的企业整体资产。

1.5市场法的具体方法

市场法实际上是指在一种评估思路下的若干具体评估方法的集合，它是由若干个具体评估方法组成的，主要包括市场折扣法、成本市价法、价格指数法和功能价值类比法。

1.5.1市场折扣法

市场折扣法是以参照物成交价格为基础，考虑到评估对象在销售条件、销售时限等方面的不利因素，凭评估人员的经验或有关部门的规定，设定一个价格折扣率来估算评估对象的方法。用数学表达式为：

资产评估价值

=参照物成交价格*（1-价格折扣率）            

此方法一般只适用于评估对象与参照物之间仅存在交易条件方面差异的情况。

1.5.2成本市价法

成本市价法是以评估对象的现行合理成本为基础，利用参照物的成本市价比率来估算评估对象的价值的方法。用数学表达式为：

资产评估价值

=评估对象现行合理成本*（参照物成交价格/参照物现行合理成本）

                                                   

1.5.3价格指数法

价格指数法是以参照物成交价格为基础，考虑参照物的成交时间与评估对象的评估基准日之间的物价变动对资产价值的影响，利用价格指数调整估算评估对象价值价值的方法。其计算公式为

资产评估价值=参照物成交价格*（1+物价变动指数）            

或  资产评估价值=参照物成交价格*价格指数

此方法考虑了物价上涨因素，是在高通货膨胀时期较为适用。

1.5.4功能价值类比法

功能价值类比法是以参照物成交价格为基础，考虑参照物与评估对象之间的功能差异进行调整来估算评估对象价值的方法。用数学表达式为：

资产评估价值

=参照物成交价格*（评估对象生产能力/参照物生产能力）                                                         

1.6市场法的优缺点

市场法的优点：评估参数和指标直接从市场获得，能客观反映资产目前的市场情况；评估值更能反映市场的实际价格，评估结果易于被各方面了解和接受。

市场法的缺点：前提严格，需要有公开活跃的市场，有时缺少可对比数据及缺少判断对比数据而难以应用；适用范围受限制，不适用于专用机器、设备、大部分的无形资产及受地区、环境等严格限制的一些资产的评估。

第2章 收益法

收益法考虑的是未来现金流量， 与资产的过去、现在无关， 资产之所以有价值，归根结底是由于其能给持有者带来未来收益， 而未来收益是资产价值的源泉。

2.1收益法的含义

收益法也叫收益现值法，是指通过估算被评估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。中华人民共和国《国有资产评估管理办法实施细则》第三十八条规定，收益法是指“将被评估资产剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，以次估算资产价值的评估方法”。也就是说，现值在这里被视为资产的评估值，而且现值的确定依赖于未来预期收益。

收益法是资产评估若干评估思路中的一种，它是根据将利求本的思路，采用资本化和折现的思路及其方法来判断和估算资产价值的评估技术规程，因为任何一个理智的投资者在购置或投资于某一资产时，他所愿意支付或投资的货币数额不会高于他所购置或投资的资产在未来能给他带来的回报，即收益额。收益法正是利用投资回报和收益折现等技术手段，把评估对象的预期产出能力或获利能力作为评估标的来估测评估对象的价值。根据评估对象的预期收益来评估其价值，显然这个评估结果是容易被资产交易各方所接受的。所以，从理论上讲，收益法是资产评估中最为合理的评估途径之一。

2.2 收益法的基本前提

收益法涉及三个基本要素：被评估资产的预期收益、折现率或本金化率、被评估资产预期收益持续时间。因此，应用收益法评估资产必须具备的前提条件是：

（1）被评估资产是能用货币衡量未来期望收益的单项或整体资产；

（2）资产所有者承担的未来风险也必须可以测算并能用货币衡量，这是测算折现率或本金化率的基本参数之一，对投资者来说，风险大的投资，要求的回报率也高；

（3）被评估资产预期获利年限的长短即经济寿命可以预测；

（4）被评估资产能一起提供的服务或用途，满足资产所有者经营上所期望的收益。

2.3 收益法的基本程序

采用收益法进行评估，其基本程序如下：

（1）收集并验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括经营前景、财务状况、市场形势以及经营风险等；

（2）分析测算被评估对象未来预期收益；

（3）确定折现率或资本化率；

（4）用折现率或资本化率将评估对象未来预期收益折算成现值；

（5）分析确定评估结果。

2.4 收益法的基本参数

运用收益法进行资产评估时涉及许多的经济技术参数，其中最主要的参数有三个，它们是收益额、折现率或本金化率和收益期限。

2.4.1收益额

收益额是指资产使用带来的未来收益期望值，通过预测分析获得。评估时多收益的判断不仅看现在还要预测未来的收益能力。企业的收益额可以是税后利润（即净利润）、现金流量或利润总额。选择哪种收益额由所评估资产的类型、特点及评估目的决定，除要求准确反映资产收益外还应与折现率或本金化率口径保持一致。

2.4.2折现率或本金化率

折现率的确定也是资产评估的一个关键，它对评估结果的影响较大。折现率细微的变动都会导致评估结果大幅度变化。因此，评估人员应持“审慎”态度确定折现率，以使评估结果较为准确。一般来说，折现率应包含无风险报酬率、风险报酬率和通货膨胀率。其中，无风险报酬率一般是指资产的时间价值；风险报酬率一般是指风险带来的报酬与投资额（占用资产）的比率。每一项资产投资，由于其投资对象不同、使用条件不同、具体用途不同、所处行业不同，其面临的风险也不一样，因此，折现率也不相同。通常，它要求评估人员根据社会、行业、企业和评估对象的资产收益水平综合分析确定。而且，折现率选择时还要注意与所选收益额的计算口径一致。

2.4.3收益期限

收益期限通常指资产的收益年期，评估人员根据未来获利、损耗情况等确定，也可以根据法律契约和合同规定确定。

2.6 收益法的评估方法

收益法实际上是在预期收益还原思路下若干具体方法的集合。从资产使用期长短来看，有永续使用和有限使用两大类，与此相适应，形成永续收益和有限期收益，适应的评估计算方法也就不同。

为了学习收益法中的具体方法，先对这些方法中所用的字符含义做统一的定义。

——评估值；

——预测期各年的预期收益；

——预测期；

——折现率；

——预测期后固定的年预期收益额。

1.资产未来收益期有限的情况

在资产未来预期收益具有特定时期t的情况下，通过预测有限期限内各期的收益额，以适当的折现率进行折现，各年预期收益折现值的和即为评估值。基本公式为：

                                     

其他常见公式如下：

（1）在年预期收益稳定不变时：

                                    

（2）在年预期收益等额按B递增时：

                         

   （3）在年预期收益等比递增，增长率为s，且r>s时：

                                       

2.资产未来收益永续的情况

在资产未来收益永续的条件下，有以下几种情况：

（1）未来收益是等额年金可采用直接资本化处理，其计算公式为：

                                              

（2）未来年收益不等，可采用分段法。分段法是根据资产收益的特征把资产永续经营期分为前后两期，分别采用不同的方法评估两期收益折现值，其汇总额即为资产的收益现值。要求取年收益额容易预测并且不同于未来变化趋势的前N年（一般为6年）为前期，以N+1年起到未来各年限为后期，对前期N年的年收益逐一预测和折现，对后期可以出现不同情况。

如收益稳定，设为，则公式如下：

                          

如N期后各年收益以固定比例g增长，采用分段计算，多次折现的方法。则公式如下：

                      

（3）未来收益等差递增，等差额为B：

                                       

   （4）未来收益等比递增，等比额为S：

                                           

2.6 收益法的优缺点

采用收益法进行资产评估，优点比较突出。主要表现在这种方法可以比较真实和准确地反映企业本金化的价格，而且与投资决策紧密结合，因此，应用此法评估的资产价格宜为买卖双方所接受。同时，这种方法从资产经营的根本目的出发，紧扣被评估资产的收益进行评估，更加符合资产评估的本质要求。

采用收益法进行资产评估主要缺点是预期收益预测的难度较大，不仅受主观判断的影响，而且还直接受到未来收益不可预见因素的影响。同时，这种评估方法的适用范围较小，一般适用企业整体资产和可预测未来收益的单项生产经营性资产的评估。在评估中折现率和资本化率比较难以确定。

第3章 成本法

成本法考虑的是资产的过去而不是未来， 而资产未来所能带来的收益才是其价值的源泉，因此该方法的应用有一定的局限性。尽管如此，如果评估对象目前的收益低于正常水平或未来收益不能可靠确定，或在相同、类似资产交易不活跃的情况下，成本法仍是较好的方法。

3.1 成本法的含义

成本法是指首先估测被评估资产的重置成本，然后估测被评估资产业已存在的各种贬损因素，并将其从重置成本中予以扣除而得到被评估资产价值的各种评估方法的总承。它是从再取得资产的角度即通过资产的重置成本来反映资产交换价值的，即用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评估资产所需的全部成本，减去被评估资产已经发生的实体性贬值、功能性贬值和积极性贬值，得到的差额作为被评估资产的评估值的一种资产评估方法；也可以首先估算被评估资产与其全新状态相比有几成新，求出成新率，然后用重置成本与成新率相乘，得到的乘积作为评估值。

3.2成本法应用的前提条件

（1）被评估资产处于继续使用状态。

（2）被评估资产必须是可以再生或可复制的资产。否则不可以用成本法进行评估。

（3）应当具备可利用的历史成本资料。

（4）形成资产价值的耗费是必须的。

3.3 成本法评估资产的程序

运用成本法评估资产的一般程序是：确定被评估资产、搜集历史资料并估算重置成本、确定被评估资产的使用年限、估算被评估资产的损耗或贬值、综合分析，计算确定评被评估资产的价值。

3.4 重置成本的估算方法

重置成本是购买或建造一项全新的与被评估资产相同的资产所支付的全部成本。按照重置方式不同，重置成本可以分为复原重置成本和更新重置成本。

1．复原重置成本是指用与被评估资产相同的材料、建造标准、设计结构和技术条件、技术要求等，以现实价格水平在构建相同的全新资产所需的成本。

2．更新重置成本是指按照现行的技术条件，利用新型材料、新工艺、新技术标准，以现时价格构建的相同功能的全新资产所需的成本。

选择重置成本时，在同时可获得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选择更新重置成本。在无更新重置成本时可采用复原重置成本。应注意的是，无论是复原重置成本还是更新重置成本，资产本身的功能不变。

3.4.1重置核算法

重置核算法也称细节分析法、细节核算法，是利用成本核算的原理，根据重新取得资产所需的费用项目，逐项计算然后累加得到资产的重置成本。 在实际测算中又具体划分为两种类型：购买型和自建型。 购买型资产的重置成本具体是由资产的现行购买价格、运杂费、安装调试费以及其他必要费用构成，将上述取得资产的必需费用累加起来，便可计算出资产的重置成本。 自建型资产的重置成本是根据重新建造资产所需的料、工、费及必要的资金成本和开发者的合理收益等分析和计算出资产的重置成本。 资产的重置成本应包括开发者的合理收益。一般的资产重置成本中的收益部分的确定，应以现行行业或社会平均资产收益水平为依据。

3.4.2价格指数法

 价格指数法是利用与资产有关的价格变动指数，将被估资产的历史成本（账面价值）调整为重置成本的一种方法，计算公式为：

重置成本=资产的帐面原值*（1+价格变动指数）                

=资产的帐面原值*价格指数 

上式中，价格变动指数可以是定基价格变动指数或环比价格变动指数。定基价格变动指数是评估时点的定基价格指数与资产购建时点的定基价格指数之比，即：

定基价格变动指数

=（评估时点的定基价格指数/资产购建时点的定基价格指数）*100%                                               

环比价格变动指数

=（1+a1）*（1+a2）*（1+a3）……（1+an）*100%

式中：an——第n年环比价格指数，n=1、2、3……n              

价格指数法与重置核算法是重置成本估算较常用的方法，但两者具有明显的区别：

（1）物价指数法估算的重置成本，仅考虑了价格变动因素，因而确定的是复原重置成本；而重置核算法既考虑了价格因素，又考虑了生产技术进步和劳动生产率的变化因素，因而可以估算复原重置成本和更新重置成本。

（2）物价指数法建立在不同时期某一种或某类甚至全部资产的物价变动水平上；而重置核算法建立在现行价格水平与购建成本费用核算的基础上。一项科学技术进步较快的资产采用物价指数法估算的重置成本往往会偏高。物价指数法和重置核算法也有其相同点，都是建立在利用历史资料基础上。因此，注意分析、判断资产评估时重置成本口径与委托方提供历史资料（如财务资料）的口径差异，是上述两种方法应用时需注意的问题。

3.4.3功能价值法

功能价值法也称生产能力比例法。这种方法是寻找一个与被评估资产相同或相似的资产为参照物，计算其每一单位生产能力价格或参照物与被评估资产生产能力的比例，据以估算被评估资产的重置成本。计算公式为：

被评估资产重置成本

=（被评估资产年产量/参照物年产量）*参照物重置成本                                                     

前提条件和假设是资产的成本与其生产能力成线性关系，生产能力越大，成本越高，而且是成正比例变化。应用这种方法估算重置成本时，首先应分析资产成本与生产能力之间是否存在这种线性关系，如果不存在这种关系，这种方法就不可以采用。

3.4.4规模经济效益指数法

由于规模经济效益作用的结果，资产生产能力和成本之间只成同方向变化，而不是等比例变化。资产的重置成本和生产能力相比较，其关系可用下列公式表示：

重置成本

=参照资产重置成本*（被评资产的生产能力/参照资产的生产能力）^x                                                           

x   是一个经验数据，成为规模经济效益指数，一般介于0.4~1之间。

 3.4.5统计分析法

在用成本法对企业整体资产及某一项同类型资产进行评估时，为了简化评估业务，还可以采用统计分析法确定某类资产重置成本。

1.在核实资产数量的基础上，把全部资产按照适当标准化分为若干类别；

2.在各类资产中抽样选择适量具有代表性资产，估算其重置成本；

3．依据分类抽样估算资产的重置成本额与帐面历史成本，计算出分类资产的调整系数。根据调整系数估算被评估资产的重置成本。

3．5 各种贬值及其估算方法

运用成本法评估资产的价值要涉及到被评估资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值。成本法中的各种技术方法实际上都是在成本途径总的评估思路基础上，围绕参数采用不同的方法测算形成的。

3.5.1实体性贬值及其估算方法

资产的实体性贬值是资产由于使用和自然力作用导致的资产的物理性能的损耗或下降引起的资产的价值损失。实质性贬值的估算，一般可以采取以下几种方法。

1.观察法

观察法，也称成新率法。它是由具有专业知识和丰富经验的工程技术人员对被评估资产的实体各主要部位进行技术鉴定，并综合分析资产的设计、制造、使用、磨损、维护、维修、大修理、改造情况和物理寿命等因素，将评估对象与其全新状态相比较，考察由于使用磨损和自然损耗对资产的功能、使用效率带来的影响，判断被评估资产的成新率，从而估算实体性贬值。其计算公式为：

资产实体性贬值=重置成本*（1-实体性成新率）               

2.使用年限法

使用年限法是利用被评估资产的实际已使用年限与其总使用年限的比值来判断其实体贬值率，进而估测资产的实体性贬值。其数学表达式为：

资产的实体性贬值

=[（重置成本-预计残值）/总使用年限]*实际已使用年限                                                      

（1）预计残值是指被评估资产在清理报废时净收回的金额。在资产评估中，通常只考虑数额较大的残值，如残值数额较小可以忽略不计。

（2）总使用年限指的是实际已使用年限与尚可使用年限之和。计算公式为：

总使用年限=实际已使用年限+尚可使用年限             

       实际已使用年限=名义已使用年限*资产利用率              

由于资产在使用中负荷程度的影响，必须将资产的名义已使用年限调整为实际已使用年限。名义已使用年限是指资产从购进使用到评估时的年限。实际已使用年限是指资产在使用中实际损耗的年限。实际已使用年限与名义已使用年限的差异，可以通过资产利用率来调整。资产利用率计算公式为：

  资产利用率=截至评估日资产累计实际利用时间/截至评估日资产累计法定利用时间*100%                                         

  当资产利用率>1时，表示资产超负荷运转，资产实际已使用年限比名义已使用年限要长；

当资产利用率=1时，表示资产满负荷运转，资产实际已使用年限等于名义已使用年限；

当资产利用率<1时，表示开工不足，资产实际已使用年限小于名义已使用年限要。

实际评估过程中，由于企业基础管理工作较差，再加上资产运转中的复杂性，资产利用率的指标往往很难确定，评估人员应综合分析资产的运转状态。

3.修复金额法

修复金额法，也称修复费用法，该法是根据修复资产的已损耗的实体所需要支付的金额来判断资产的有形损耗额。次方法主要适用于具有特殊结构的可补偿性资产有形损耗额的估算。可补偿性有形损耗是指技术上可修复且经济上合理的有形损耗。

3.5.2功能性贬值及其估算方法

功能性贬值是由于技术相对落后造成的贬值。通常情况下，功能性贬值的估算可以按下列步骤进行：

     （1）将被评估资产的年运营成本与功能相同但性能更好的新资产的年运营成本进行比较。

     （2）计算二者的差别，确定净超额运营成本。净超额运营成本是超额运营成本扣除所得税以后的余额。

 （3）.估计被评估资产得剩余寿命。

 （4）以适当的折现率将被评估资产在剩余寿命内每年的超额运营成本折现，这些折现值之和就是被评估资产功能性损耗（贬值），计算公式为：

被评估资产功能性贬值=∑（被评估资产年净超额运营成本*折现系数）

此外，功能性贬值的估算还可以通过超额投资成本的估算进行，即超额投资成本可视同为功能性贬值。计算公式为：

功能性贬值=复原重置成本-更新重置成本                 

3.5.3经济性贬值及其估算方法

经济性贬值是由于外部环境变化造成资产的贬值。 计算经济性贬值时，主要是根据由于产品销售困难而开工不足或停止生产形成资产的闲置，价值得不到实现等因素，确定其贬值额。评估人员应根据资产的具体情况加以分析确定。当资产使用基本正常时，不计算经济性贬值。其公式为：

经济性贬值率

=100%*[1-（资产预计可被使用生产能力/资产原设计使用能力）^x                                                    

   x为功能价值指数，多采用经验数据，一般在0.6—0.7之间

3.6  成本法的优缺点

成本法评估资产的优点是：

（1）比较充分的考虑了资产的损耗，评估结果更趋于公平合理。

（2）适用于单项资产和特定用途资产的评估。

（3）在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物条件下可以广泛地运用。

（4）有利于企业资产的保值。

成本法评估资产的缺点是：

（1）工作量较大。

（2）它是以历史资料为依据确定目前价值，必须充分分析这种假设的可行性。

（3）经济性贬值不易全面准确计算。

第4章 资产评估基本方法的关系

资产评估的市场法、收益法和成本法，构成了资产评估方法体系的基本框架，资产评估的专业性质决定了构成资产评估方法体系的各种方法之间的内在联系，它们独立存在又相互联系。

4.1资产评估基本方法之间的关系

资产评估方法很多，各种方法都有其各自的特点。同时，这些方法之间又是互相关联的。研究资产评估方法的特点，并分析比较各种方法之间的联系和区别，对于选择资产评估方法具有重大意义。 

4.1.1资产评估方法之间的联系

从整体上来说，评估方法是由互相关联的、内在相关的不可分割的技巧和程序组成的，其共同目标就是获得令人信服的可靠的评估价值。评估方法是实现评估目的的手段。评估基本目的决定了评估方法间的内在联系。而该联系为评估人员运用多种评估方法评估同一条件下的同一资产，并做相互验证提供了理论依据。但是，运用不同的评估同一资产，必须保证评估目的、评估前提、被评估对象状态的一致，以及运用不同评估方法所选择的经济技术参数合理。多种方法得出的结果应该趋同。

4.1.2资产评估方法之间的区别

各种评估方法是对评估对象在一定条件下的价值的描述，他们之间是有内在联系并可相互替代的。但是，各种评估方法都有自成一体的运用过程，都要求具备相应的信息基础，评估结论是从某一角度反映资产的价值，成本法主要是源于马克思的劳动价值论；收益法源于效用价值论；市场法则主要源于市场均衡论。所以，各种方法之间是有区别的。评估人员应该具备选择最直接、最有效的评估方法完成评估任务的能力。

4.2资产评估基本方法的选择

   

资产评估方法的选择主要应考虑下面因素：

1．资产评估方法的选择必须与评估目的，评估时的市场条件，被评估对象在评估过程中所处的状态，以及由此所决定的资产评估价值类型相适应。

2．评估方法的选择受评估对象的类型、理化状态等因素的制约。

3.评估方法的选择受各种评估方法运用所需的数据资料及主要经济技术参数能否收集的制约。

每种评估途径和方法的运用都需要有充分的数据资料作依据。在一个相对较短的时间内，收集某种评估途径和方法所需的数据资料可能会很困难，在这种情况下，评估人员应考虑采用替代的评估途径和方法进行评估。

结　论

总之在评估方法的选择过程中，应注意因地制宜和因事制宜，不可机械地按某种模式或某种顺序进行选择。但是，不论选择哪种评估途径和方法进行评估，都应保证评估目的，评估时所依据的各种假设和条件与评估所使用的各种参数数据，及其评估结果在性质和逻辑上的一致。尤其是在运用多种评估途径和方法评估同一评估对象时，更要保证每种评估途径和方法运用中所依据的各种假设、前提条件、数据参数的可比性，以便能够确保运用不同评估途径方法所得到的评估结果的可比性和相互可验证性。在运用多种方法评估同一评估对象时，要确保运用不同评估方法所得到的评估结果的可比性和相互可验证性。当得出不同的结论时，一般不能把评估结果进行简单平均或加权平均，而应根据评估价值类型及评估结果对市场的适用性，判断选择一种评估结果作为最终评估结论。 

谢 辞

岁月如梭，如歌。转眼间，三年的大学生活即将结束，站在毕业的门槛上，回首往昔，奋斗和辛劳成为丝丝的记忆，甜美与欢笑也都尘埃落定。洛阳理工学院以其优良的学习风气、严谨的科研氛围教我求学，以其博大包容的情怀胸襟、浪漫充实的校园生活育我成人。

在临近毕业之际，我还要借此机会向在这三年中给予了我帮助和指导的所有老师表示由衷的谢意，感谢他们三年来的辛勤栽培。不积跬步何以至千里，各位任课老师认真负责，在他们的悉心帮助和支持下，我能够很好的掌握和运用专业知识，并在设计中得以体现，顺利完成毕业论文。同时，在论文写作过程中，我还参考了有关的书籍和论文，在这里一并向有关的作者表示谢意。

本论文设计在费宛嘉老师的悉心指导和严格要求下完成的，从课题选择到具体的写作过程，无不凝聚着费宛嘉老师的心血和汗水，在我的毕业论文写作期间，费宛嘉老师为我提供了种种专业知识上的指导和一些富于创造性的建议，没有这样的帮助和关怀，我不会这么顺利的完成毕业论文。在此向费宛嘉老师表示深深的感谢和崇高的敬意。

感谢三年来我的朋友以及同班同学对我学习、生活和工作的关心和支持。三年里，我们彼此真诚相待，和睦相处，共同维系着同胞兄妹般的那份亲情，维系着不是家人胜似家人的那份融洽，正是因为一路上有你们，行走在他乡的求学路上我才不会觉得孤独。马上要各奔前程了，希望你们都有好的前途！

最后要深深地感谢我的父母亲和家人，我永远都不会忘记你们的良苦用心和对我一如既往的支持与鼓励。三年来，快乐的事情因为有你们的分享而更快乐，失意的日子因为有你们亲切的关怀也能够忘却伤痛，坚强前行。希望你们永远能够开心快乐，身体健康！

在论文的写作过程中也学到了做任何事情所要有的态度和心态，首先我明白了做学问要一丝不苟，对于出现的任何问题和偏差都不要轻视，要通过正确的途径去解决，在做事情的过程中要有耐心和毅力，不要一遇到困难就打退堂鼓，只要坚持下去就可以找到思路去解决问题的。在工作中要学会与人合作的态度，认真听取别人的意见，这样做起事情来就可以事倍功半。

 求学生涯暂告段落，但求知的道路却永无停滞。三年的大学生活给予我许多珍贵的财富，教会我许多难能的品质，它们将伴随我在以后的人生道路上，勇敢地不断前行。

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