纽约证券交易所交易大厅 上海证券交易所交易大厅 第一章 证券投资分

析的程序和方法 第一节 证券投资分析概述 一、证券投资 证券投资是指投资人购买各种有价证券及其衍生品以获取相应收益的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

二、证券投资分析的意义 （一）进行证券投资分析的必要性 是规避风险的需要，是实施投资决策的依据和前提 （二）进行证券投资分析的重要性 进行证券投资分析是能否降低投资风险、取得投资成功的关键 三、证券投资分析的信息来源 （一）公开信息 （二）存储信息 （三）实地访查信息 四、证

券投资分析的主要步骤 （一）信息资料的收集与整理 （二）案头研究

（三）实地考察 （四）撰写分析报告 第二节、证券投资分析的主要方法 一、基本分析法 （一）定义： 基本分析亦称基本面分析，是指投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。 （二）理论基础 经济学 财政金融学 财务管理学 投资学 （三）分析内容 1、经济分析 2、行业分析 3、公司分析 （四）基本分析的优缺点 优点是能够比较全面地把握有价证券价格的基本走势,应用相对比较简单。缺点是预测的时间跨度相对较长，对短线投资的指导作用比较弱，预测的精度相对较低 （五）基本分析的适用范围 适用于周期相对比较长的证券价格预测，适用于相对成熟的证券市场， 适用于预测精度要求不高的领域 二、技术分析法 （一）定义： 以证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为，不考虑其它因素的分析方法。 （二）技术分析的理论基础 1、市场行为包涵一切信息； 2、价格沿趋势运动； 3、历史会重演

（三）技术分析的内容 波浪分析 K线分析 切线分析 形态分析 技术指标分析 循环周期分析 （四）技术分析的优缺点 技术分析的优点是与市场接近，考虑问题比较直接。缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的

趋势不能进行有益的判断。 （五）技术分析中容易出现的失误 1、忽略风险

2、忽略交易成本 3、未考虑股利 4、采用不实用的系统 5、配合不合逻辑 6、直观比较误导 7、事后选择偏差 第二章 证券的理论价值分析

第一节 债券的价格决定 一、债券的定价原理 （一）影响债券定价的内部

因素 包括：期限 息票利率 提前赎回规定 税收待遇 市场性 拖欠的可能性

（二）影响债券定价的外部因素 主要有：银行利率 市场利率 其他因素

（三）债券的定价原理 1、如果一种债券的市场价格等于其面值，

则到期收益率等于其息票利率；如果债券的市场价格低于其面值，则到期收益率

高于其息票利率；如果债券的市场价格高于其面值，则到期收益率低于其息票利

率。 2、如果一种债券的市场价格上涨，则其收益率必然下降；反

之，如果债券的市场价格下降，则其收益率必然提高。 3、如果债券

的收益率在整个期限内没有发生变化，则价格折扣或升水会随着到期日的临近而

减少，或者说其价格日益接近面值。 4、如果一种债券的收益率在整

个期限内没有发生变化，则其价格折扣或升水会随着债券期限的缩短而以一个不

断增加的比率减少。 5、债券收益率的下降会引起债券价格提高，债券价格提

高的金额在量上会超过债券收益率以相同幅度提高时所引起的价格下跌的金额。

6、如果债券的息票利率较高，则因收益率变动而引起的债券价格变动百分比会

较小（不适用于一年期债券或终生债券）。 二、收益率曲线与利率的期限结构

（一）收益率曲线及四种类型 正常的 相反的 水平的 降起的 （二）利率期限

结构 市场预期理论（无偏预期理论） 流动性偏好理论 市场分割理论 三、

债券的基本价值评估 （一）假设条件 各种债券的名义和实际支付金额都是

确定的；通货膨胀的幅度可以精确地预测出来，从而使对债券的估价可以集中于

时间的影响上。 （二）货币的时间价值、未来值和现值 货币的时间价值是

指使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的。货币投资的现值实际上是

对未来值做逆运算的结果。 第二节 股票的投资价值分析 一、股票投资价值

的影响因素 （一）影响股票投资价值的内部因素 影响股票投资价值的内

部因素主要是公司净资产 、公司盈利水平 、公司的股利政策、 股份分割、

增资和减资、公司资产重组 （二）影响股票投资价值的外部因素 1、宏观

因素：货币政策 财政政策 收入分配政策等。 2、行业因素：产业的发展

趋势状况、国家的产业政策等。 3、市场因素：主要是投资者的心理预期

二、股票内在价值的计算方法 综合而言，股票内在价值的计算方法有贴现现

金流模型、零增长模型、不变增长模型、多元增长模型等几种。 第三节 投资

基金的价值分析 一、开放式基金的价格决定 （一）申购价格 申购价格=资产净

值/（1-附加费） （二）赎回价格 不收费时：赎回价格=资产净值 收费时： 赎回价格=资产净值/（1+赎回费率） 二、封闭式基金的价格决定 封闭式基金的价格决定除受资产净值的影响外，还与市场运行态势、市场供求及投资人的心理有关。 第四节 其它投资工具的价格决定 一、可转换证券 （一）可转换证券的价值 1、理论价值：指当它作为不具有转换选择权的一种证券的价值。 2、转换价值：指可转换的普通股的市场价值与转换比率的乘积。 （二）可转换证券的市场价格 1、转换平价 ：转换平价是可转换证券持有人在转换期限内可以依据把债券转换成公司普通股票的每股价格.除非发生特定情形及公司进行兼并、收购，转换价格一般不做任何调整。 2、转换升水和转换贴水 转换升水=转换平价-基准股价 转换贴水=基准股价-转换平价 3、转换期限：将转换券转为普通股的有效时限。 二、优先认股权 优先认股权是指在发行新股票时，应给予现有股东优先购买新股票的权利。附优先认股权的价值 M―RN+S）=R；除权优先认股权的价值 M―RN+S）=0。优先认股权的价格要比其可选购的股票价格的涨跌速度快得多 三、认股权证 （一）认股权证的理论价值 认股权证的理论价值=股票市场价值―预购股票价格 （二）认股权证的杠杆作用 认股权证的价格要比其可选购的股票价格的增减速度快得多。

第三章 证券投资的宏观经济分析

第一节 宏观经济分析 一、宏观经济分析的意义与方法

（一）意义 （二）方法 经济指标法 计量经济模型 概率预测

法 二、评价宏观经济形势的基本变量 经济增长率 失业率 通货膨胀率 利率 汇率 财政收支 国际收支 第二节 宏观经济分析的主要内容 证券投资的宏观经济分析主要包括宏观经济运行分析、宏观经济政策分析、经济指标分析三项内容 一、宏观经济运行分析 （一）影响证券市场价格的因素 1、影响股票价格的因素 股票价格从根本上反映人们对未来收益的预期，随着影响人们预期的因素的有关信息进入市场，人们将改变预期并通过市场作用而改变价格，因而，证券价格一方面受内在的一些基本因素的影响，同时还受市场行为因素的影响与制约。 （1）宏观经济形势与政策因素 经济增长与经济周期 通货膨胀 利率水平 币值（汇率）水平 货币政策 财政政策

（2）产业因素 产业周期 其它因素 （3）公司因素 公司的财务状况、盈

利能力、市场占有率等 （4）市场技术因素 股票市场上的投机操作 股票市场运行规律 证券监管机构的监管行为 （5）社会心理因素 （6）市场效率因素 （7）政治因素 2、影响债券市场价格的因素 （1）宏观经济形势与政策因素 经济增长与经济周期 利率水平 通货膨胀 货币政策与财政政策 （2）公司因素 （3）期限因素 （二）宏观经济变动与证券投资 1、GDP （1）持续、稳定、高速的GDP增长 伴随总体经济增长，上市公司利润持续上升，股息和红利不断增长，企业经营环境不断改善，产销两旺，投资风险越来越小，有价证券的价格上扬；人们的投资积极性提高，增加对证券的需求，价格上扬；国民收入和个人收入增加，投资需求增加，价格上扬。 （2）其它情况 高通货膨胀下的GDP增长、宏观调控下的GDP减速增长、转折性的GDP变动都对证券市场价格产生不同的影响。 2、通货膨胀对证券市场的影响 通货膨胀对股票市场和债券市场都有不同程度的影响。 3.经济周期与股价波动的关系 二、宏观经济政策分析 （一）货币政策对证券市场的影响 1、货币政策： 中央银行为实现一定的宏观经济调控目标运用各种货币政策工具调节货币供求的方针、策略的总称。 2、货币政策的作用 （1）调控供求总量 （2） 控制通货膨胀 （3）?引导资金流向 3、货币政策的目标与中介目标 利率 货币供应量 超额准备金 基础货币等 4、? 货币政策工具 法定存款准备金率 再贴现率 公开市场业务

5、? 我国目前使用的货币政策工具 存款准备金率 利率 再贴现 中央银行再贷款 公开市场业务等 6、货币政策对证券市场的影响 货币政策中的利率、存款准备率、公开市场业务、汇率都对证券市产生影响 （二）财政政策对证券市场的影响 1、财政政策： 政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的方针、措施的总称 2、财政政策的手段 财政政策发挥作用的手段通常包括国家预算、税收、国债 、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度 3、财政政策的运用及对证券市场的影响 （1）财政政策的种类与经济效应及对证券市场的影响 （2）实现短期财政政策目标的运用及对证券市场的影响 （3）实现中长期财政政策目标的运用及对证券市场的影响 （4）财政政策对股市的深远影响 三、经济指标分析 主要是分析宏观经济形势的相关变量对证券投资活动的影响。 第四章 证券投资的中观分析

第一节 产业分析 一、产业及产业分析的定义 是

一个群体，其成员因在很大程度的替代性紧密联系，因产品替代性的差异而与其他企业群体相区别。 二、产业分析的意义 是介于宏观与微观之间的重要经济因素。进行产业分析的重要任务就是挖掘有潜力的产业，在此基础上选择有投资价值的上市公司。 第二节 产业的分类方法 证券市场的产业分类要重点反映产业的赢利前景。 一、根据产业的发展与国民经济的周期性变化的关系可以将产业分为成长型、周期型、防御型、成长周期型 二、根据产业未来可预期的发展前景可分为朝阳产业与<a name=baidusnap0></a>夕阳</B>产业 三、按照产业所采用技术的先进程度分为新兴产业与传统产业 四、按照产业的要素集约度分为资本密集型、技术密集型、劳动密集型 第三节 产业投资分析 一、产业生命周期分析 每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程即为产业的生命周期。产业的生命周期可分为初创阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段四个阶段： 二、影响产业兴衰的重要因素 主要包括技术进步、政府的影响和干预 、社会习惯的改变 三、产业的市场结构分析 产业的市场结构随该产业中企业的数量、产品的性质、价格和其它一些因素的变化而变化。由于市场结构的不同，产业基本上可以分为完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断四种类型。 第四节 产业投资的选择 进行投资应顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资人、不同性质的资金应有不同的处理，此外，正确理解国家的产业政策，把握投资机会。 第五章 公司分析

第一节 公司基本素质分析 一、公司竞争地位分析 分析公司的竞争地位应该分析企业的技术水平、企业的管理水平、市场开拓能力和市场占有率

第二篇：证券投资分析

深圳大学考试答题纸

(以论文、报告等形式考核专用)
二○  一三   ～二○一四    学年度第  1  学期

               目录

一、几种股价指数的长期走势和分析....................................................................... 2

1、上证指数的走势分析............................................................................................. 2

2、中小板指的走势分析............................................................................................. 2

  3、小结......................................................................................................................3

二、几种股票的长期走势和分析............................................................................... 3

1、光大银行（601818）：生于辉煌......................................................................... 5

  2、中联重科（000157）：山重水复疑无路......................................................... 3

  3、小结..................................................................................................................... 4

三、模拟炒股周记....................................................................................................... 5

四、对影响股市的宏观经济形势和国家对股市的政策调控大方向进行探讨....... 6

   1、宏观经济形势对股市的影响.............................................................................6

   2、国家对股市的政策调控.....................................................................................7

五、股市基本分析技巧和技术分析指标................................................................... 7

1、概述......................................................................................................................... 7

  2、分析技巧与分析指标的运用...............................................................................8

六、总结..................................................................................................................... 10

致谢............................................................................................................................. 10

【参考文献】............................................................................................................. 10

一、几种股价指数（含国内的和海外的）的长期走势

1、上证指数（1991-2013）长期走势分析：

                                       图1

图1为上证指数历史走势月K线图，生动形象地显示了上证指数20多年来的走势。总的来看，经历了三大循环浪：第一大循环浪从1990年12月19日（最低点95.79）至1993年2月16日（最高点1558.95）；第二大循环浪从1993年2月17日 1994年7月29日（最低点325.89）；第三大循环浪从1994年8月1日至今。

在20##-20##年期间，在宽松的宏观调控政策背景下，改革之后的A 股出现了一轮大的“牛市”现象，于是便在20##年“一股做起”，走到了历史的最高点。一段时间后，遇到突然的利空消息的时候，之前大量获利丰厚的投资者便大量卖出股票，便造成了股价的加速下降。结合当时背景，国家宏观调控政策已有所改变，由“适度从紧”变为“从紧”，股市政策掺入打压成分，加上国外的金融危机，导致股市各指数在20##年上半年持续下跌。在20##年底，政府推出4 万亿投资计划以及一系列扩大内需的刺激措施，市场行情迎来了暖春。此外，货币政策开始由“从紧”转向“适度宽松”，指数下跌至1664点开始超跌反弹。在20##年8月IPO发行重新启动，及在欧洲债务危机的影响下，股指达到反弹高点后回调震荡。20##年7月,在外围市场大宗商品价格持续走高的背景之下，A股快速大幅拉升。20##年由于国内通胀越来越严重，政府开始实行“宽松的财政政策，从紧的货币政策”，加上美国信用评级下降及欧洲债务危机的扩散，指数一路下行。20##年以来，在中石油和中石化“两桶油”的股市行情影响下，呈现震荡态势。近期指数短期连续下挫，已经确立了前期小型向上走势的反转。目前，该向下短期走势无任何反转迹象。总的来说，上证指数自2007/10/16的大顶6123.64点至今，走出一波向下长期走势。

2、中小板指（20##-2013）长期走势分析：

图2

图2为中小板指的历史走势月K线图，可以清楚地了解到：中小板指数在20##年3月见底，为1377点，在20##年的1月见高点，为6633点，由于20##年的金融危机，在当年10月底跌至2114点，成交量出现严重萎缩的现象，高点6633主力也没有充分地完成出局。其后，中小板指数从2114点上涨到20##年11月见高7493点，当月K线是成交量最大的月线大阴十字星，在连续循环上升到末端的巨量阴十字星典型的顶部信号。明显可以看出，在20##年10月后的一波快速反弹结束以后，赚钱越来越困难，随着主流资金的退场，中小板的见顶就意味着整个反弹行情的结束。从20##年12月4日至今，虽然中小板指累计涨幅仅47.32%，还不足创业板同期涨幅的一半，但中小板个股表现并不逊色。数据显示，同期已有105只中小板股涨幅翻番，多只权重股均实现翻倍行情。权重股揭竿而起，中小板指接力创业板指领涨值得期待。

3、小结

    经过对上证指数与中小板指的走势分析可知，股票价格指数的变动是受国家经济形势与国家政策影响的。在一定程度上，我们可以说：股票价格指数是国民经济的“晴雨表”。另外，国家对股市的政策只起引导性的调控作用，股市的运行自有其自身规律，人为的影响宛如水中激起的涟漪，却无法改变原本运行的方向。  

  

二、几种股票的长期走势和分析

1、光大银行（601818）的长期走势分析：生于辉煌

                                 图3

图3显示了光大银行10年上市至今的月K线图，回顾其上市进程，光大银行从10年7月22日招股书预披露到8月18日挂牌上市，仅28天的上市时间表也创下了A股市场的最短上市纪录，其中，光大银行的战略配售从启动到完成仅一周时间，引入30家战略投资者配售30亿股，占“绿鞋”前发行规模近50%，真可谓“生于辉煌”。自从光大银行“闪电”登陆A股市场后，受到市场强势关注,走势强于指数。巨量的限售股上市流通，并未对光大银行股价产生影响，走势相当平稳。在20##年限售股解禁当日在A股市场整体大幅下挫的情况下，光大银行仅小幅下1.29%，表现显著优于上证指数和沪深300指数1.61%和1.79%的跌幅，也优于A股银行股以及股份制商业银行股1.53%和1.79%的平均跌幅。限售股的解禁对光大银行交易量并未出现显著变化。光大银行20##年中期业绩实现33%的增长，在同类股份制商业银行中名列前茅，而估值水平却接近A股银行股的平均水平，没有任理

由在现阶段的减持所持股票。另外，光大银行20##年的净利增逾三成，不良贷款“双升” 以致股价领跌银行股。截止目前为止，光大股市尚处于健康运行状态。

2、中联重科（000157）走势分析：山重水复疑无路

图4

该图显示了中联重科股票长期的走势（20##-2013），迄今为止，也只出现一个单头大回升，之后便是低走状态，可谓惨淡经营啊。据统计，中联重科共20家主力机构，持仓量总计27.79亿股，占流通A股44.38%，从现在行情看来，该股还处于空头行情中，但可能有短期反弹行情，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。另外，该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注，特别是十八届三中全会公布了对该公司有力的政策，相信未来中联重科的股票行情会迎来新一轮的大回升，等待“柳暗花明又一村”的来临。依个人看来，以中联重科近期股市行情来看，该股票资金尚且处于流出状态，投资者需谨慎投资。

4、小结

 从对光大银行和中联重科的股市长期走势分析可得知，两个股票的走势主要受自身股价价值和整个股市大环境的影响，历史走势与上证指数的走势相似。而某些个股的走势也会影响到整个股市与相关综指的走势，如光大银行的“闪电”上场为A股市场创下了新的浪潮。

三、模拟炒股周记

    我用股城模拟炒股软件进行了模拟炒股，以下是我的5周的投资周记：

第1周：

我在20##年11月19号初试模拟炒股，在里面看了高手排行版中的赢利股，便跟风选了华银（600744）股票，购入100股，在当天收盘时便低于开盘价，在其后几天里，该股票一直处于下跌行情。令我这次炒股的“牛刀小试”终以失败告终，使我明白了“投资需理性，不能盲目跟风”的道理。

第2周：

    经受华银电力“牛刀小试”的重挫后，我学习了相关的股票入门基本知识后，我在20##年25日再度选购新股，观察到中际装备（300308）的宝塔线在前面一度泛绿后开始出现翻红迹象了，便在当天购入了1800股，成交价为12.916，其后一天股价小涨，形成两平顶态势，恐其下跌，我变在第三天以19.936成交价完成了委托卖出的操作。在这之后的两天，中际装备股票一直处于下跌的趋势。这使我明白了“行情要看清，操盘需及时”的道理。

第3周：

    20##年11月30日，我转战百事通（600637），观察其日线，该股票已从其下降通道走出，日线呈现多头排列，个人断定该股票市场必然会开始反转，于是便购进了1000股，来到12月2日，股价仍然处于上涨趋势。然而，直到11月3日股价开始小跌。下图5为该股票的日线走势图。

                              图5

第4周：

20##年12月8日，我又选购了新股：青岛啤酒（600600）观察其日线处于爬升，推断其在未来会有大行情，便购入300股。其后，该股票都是低开低收的状态，盈亏变化很小，只是小行情的波动。由此使我明白了“行情有大小，牛股才惊险”。下图6为该股票的日线走势。

                           图6

第5周：

20##年12月16日，青岛啤酒（600600）和百事通（600637）这两股股票都处于下跌趋势（下图7为该天的账户清单）；但从K线分析表现的不是很明显，于是便转向宝塔线以及其他指标分析，得出了跟清晰的分析结果，由此使我明白了“股票投资有技巧，指标选取需清晰”。

                                   图7

四、对影响股市的宏观经济形势和国家对股市的政策调控大     方向进行探讨

1、宏观经济形势对股市的影响

1、宏观经济形势对股市的影响：

在现代经济发展条件下,经济运行中的变化会迅速、放大反映在股市的涨跌变动中。随着经济社会的发展，我国股市有了长足的进步，然而我国股市仍是典型的政策市,处于弱势有效性和半强势有效性之间，受国家宏观经济政策影响巨大，每次有较大政策出台时,都会带来股市的大幅波动。证券市场素有“经济雨晴表”之称，这既表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期走势。可以说，宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。我国股市市场国有成分比重较大、行政干预相对较多、阶段性波动较大、投机性偏高、机构投资力量不够强大等，由此导致股市市场对宏观经济的反应存在特殊的不确定性。所以在分析股市的时候，既要看到我国股市市场与海外成熟市场的共性，又要看到国内股市的特殊性，才能更好准确的把握证券市场的国民雨晴表的特征。宏观经济运行对股市市场的影响主要表现在一下几个方面：1、企业经济效益。宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。一般而言如果宏观经济运行趋好，企业总体盈利水平提高，证券市场的市值自然上涨；如果政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，企业的投资和经营会受到影响，盈利下降，证券市场市值可能缩水。2、居民收入水平。居民收入水平的提高将会在一定程度上拉动内需，从而增加相关企业的经济效益，另外也可以促进股市投资需求。3、投资者对股价的预期。投资者对股价的预期，也就是投资者的信心，是宏观经济影响证券市场走势的重要途径。当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，股市自然人气旺盛，从而推动市场平均价格走高；相反，则会令投资者对证券市场信心下降。4、资金成本。当国家经济政策发生变化，如采取调整利率水平等将会使居民和单位的资金成本随之变化，从而影响证券市场的走向。　

2、国家政策调控对股市的影响：

    中国的股票市场可以说是比较典型的“政策市”。政策引导对市场变化具有非常重要的影响,多变的政策是中国股票市场偏离经济基本面的重要因素之一。政府通过调整印花税等手段对我国股票市场进行调控,其调控具有双面性。未来我国资本市场逐步走出政策的调控是发展的必然趋势,但这必须要经历资本市场的自我完善。政府在宏观经济政策方面的调控本质就是对货币的调控。上半年主要是控通胀为主，控物价，房价。虽然准备金有所下调，但周期较长，而且是有针对性准备金调控，目的是适当缓解中小企业融资难的问题，但大方向的紧缩政策是没变的，主要是为了18大顺利召开的而设定稳健的货币政策。下半年宏观政策估计会有所放松，但国际经济和金融大气候不好，国内政策估计不会重蹈08年路线，应以谨慎，稳健的货币政策为主。

五、股市基本分析技巧和技术分析指标

1、概述

    股票投资的基本分析包括：A.宏观面：市场情况;B.微观面:公司状况。在选股时，并不能仅仅看到K线图在上涨时就买进，下跌时就不买，而应该分析该股票所属公司的基本面和盈利状况，对不同层面中影响股票价格变化的基本因素进行分析，以研判股票价格的变化趋势，做出合理的分析后再做决策，这是股民理性投资应该具备的常识。

2、分析技巧与分析指标

   本处通过介绍几种常用的指标来说明股市的基本分析技巧：

 2.1、K线的运用

 K线与K线组合是技术分析的初步。K线分析法可获得每一周期（分、时、日、周、月1、季或年等）内的开盘价、最高价、最低价和收盘价的变动记录，从而根据图表形态判断股价趋势。下面通过举例说明K线在实战中的运用，下图8为中国银行的日K线走势图。该股票整体走势呈M头，也称双头，这是由于股票市场经过一段时间的多头趋势后，股价涨幅已经很大，一些投资者获利很多，产生一种高处不胜寒的感觉，因此，当股价在某一阶段，遇到突然的利空消息的时候，之前大量获利丰厚的投资者会大量卖出股票，会造成股价暂时的加速下跌。股价在经过短期的下跌后，获得支撑又回头向上缓和爬升，在温和的态势中，股价越过或接近前次的高点，并随后立即下跌，最后便形成了M头态势。

                                   图8

    2.2、宝塔线指标的实战运用

宝塔线是以白（或红）黑（或绿）的实体棒线来划分股价的涨跌，要通过棒线翻红或翻绿的变化情况来以研判股价未来的涨跌趋势。宝塔线翻红之后,后市往往有机会延伸一段上升行情,视为买入信号；宝塔线翻绿之后,后市通常将延伸一段下降行情,视为卖出信号；当行情处于盘整阶段时,常常出现小幅翻红或翻绿的现象,可不予理会；当股价处于高位时出现长绿向下突破时应果断了结。下图9为朝华股票的宝塔线图，在翻红后连续5天都处于上涨，在最后的三天形成了三平顶的态势，之后便出现了三平顶翻绿的格局并持续一段下降的行情，股民这种股市的走势应当特别留意。

     

图9

    2.3、MACD指标

    MACD指数平滑异同移动平均线为两条长、短的平滑平均线。其买卖原则为：DIFF、DEA均为正，DIFF向上突破DEA，为买入信号；DIFF、DEA均为负，DIFF向下跌破DEA，为卖出信号；DEA线与K线发生背离，为行情反转信号；分析MACD柱状线，由红变绿(正变负)，卖出信号;由绿变红，为买入信号。

    2.4、均K线组合规则

    宝塔线红色且5天均线上行，看多做多；宝塔线红色但5天均线走平或下行，看多不做多（有筹码的继续与狼共舞，没筹码的观望不进）；宝塔线绿色且5天均线下行，看空做空（对准接盘杀跌，不计盈亏）；宝塔线绿色但5天均线走平或上行，看空不做空（没筹码的观望不进，有筹码的即使套牢也暂不割肉）；宝塔线线黄托底买进。绿压顶卖出。这样操盘心态极佳。

   2.5、KDJ随机指标

    KDJ，其综合动量观念、强弱指标及移动平均线的优点，早年应用在期货投资方面，功能颇为显著，目前为股市中最常被使用的指标之一。其买卖原则有：K线由右边向下交叉D值做卖，K线由右边向上交叉D值做买；高档连续二次向下交叉确认跌势，低挡连续二次向上交叉确认涨势；D值<20%超卖，D值>80%超买，J>100%超买，J<10%超卖；KD值于50%左右徘徊或交叉时，无意义；投机性太强的个股不适用；可观察KD值同股价的背离，以确认高低点。如图10中，可以看到股价在途中短时间是连续下跌的阶段，在J线大于100时是超买水平。K值从上方向下突破D值为卖出信号，且K线和D线的交叉突破在80左右。

图10

    2.6、RSI指标

 相对强弱指标RSI的基本原理是在一个正常的股市中，多空买卖双方的力道必须得到均衡，股价才能稳定;而RSI是对于固定期间内，股价上涨总幅度平均值占总幅度平均值的比例。用法为：RSI值于0-100之间呈常态分配，当6日RSI值为80‰以上时，股市呈超买现象，若出现M头为卖出时机;当6日RSI值在20‰以下时，股市呈超卖现象，若出现W头为买进时机；RSI一般选用6日、12日、24日作为参考基期，基期越长越有趋势性(慢速RSI)，基期越短越有敏感性，(快速RSI)。当快速RSI由下往上突破慢速RSI时，为买进时机;当快速RSI由上而下跌破慢速RSI时，为卖出时机。从图11的分析中可知，凡是RSI上升到80%的时候，接下来都是下跌的走势，所以当RSI高于80%时，我们应该考虑卖出。

                                     图11

六、总结

    1、通过对这门课的学习，使我掌握了股市的基本知识，学会了股市的基本分析技巧，尤其在模拟炒股中，学会了如何交易股票，也有了实盘操作的经验，对证券投资的深入学习奠定了基础。

    2、经济形势与国家政策会会影响证券市场的行情，在某种程度上来说，证券市场是宏观经济的晴雨表！

   3、通过证券投资学的课堂学习与课后模拟实操，让我对证券市场投资有了深刻体会：投资必须是理性的，市场有风险，投资需谨慎！

                       致谢

上完证券投资学这门课，真的让我受益匪浅。课堂上陈苍老师生动形象的讲解让我掌握了许多关于证券投资的基本知识与分析技巧；课后的模拟炒股实操让我学会了如何去进行股票的操盘交易，使我有了深刻的投资经验。本文的创作在陈苍老师的指导下完成的，由此，衷心感谢陈苍老师！

【参考文献】

[1]《证券投资学》—葛红玲著.

[2]《证券投资分析》—刘绮涛、周丽君著.

[3]http://stock.hexun.com/