20亿证券投资组合分析

针对当前复杂的经济形势，全球性的量化宽松形势，西方主要国家都实行宽松的货币政策，国际原材料市场全面上涨，国内通胀形势十分严峻，在经济高增长和物价高通胀的"两高"背景下，政府不断出台调控和紧缩措施，如提高"两率"及地产限购等等，从全年角度看，高通胀将成为一种常态，政策将在保增长与防通胀之间寻求平衡。在负利率及宽松的货币环境下，各类资产鸡犬升天，股市已成为价值投资的洼地和货币泡沫最后的"避风港"。纵观未来几年，在内生动力的驱动下，中国经济仍将沿着增长的轨道曲折向上，一旦通胀下行，紧缩趋缓，民间利率回落，从房地产市场流出的资金将涌入股市，A股市场未来增长的前景值得期待。当然由于政策调控及投资者心理预期的变化，市场短期波动在所难免。

针对当前的经济货币形势对于一个20亿规模的投资组合，我研究当前的经济形式选出了下列股票。

中联重科

报告关键要素:完善千亿产业布局，锋头直指海外市场。

事件:中联重科董事会公告，公司拟与江苏省江阴市人民政府达成在江阴市临港经济开发区投资建设中联重科东部工业园的意向，中联重科东部工业园项目一期投资预计为人民币26亿元，其中土地使用成本人民币4.5亿以及配套流动资金人民币4.5亿，投资期限为三年，项目用地1500亩。

点评:建筑起重机生产基地。项目投产后，产能2万台，年产值人民币150亿元。20##年，中联重科起重机械销售收入为110亿元，在收入构成中占比34%。项目建成后，起重机械生产能力翻倍，未来将成为公司利润增长看点。

双鹭药业

公司概况

公司预计今年1~6月，归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度为50~80%。公司公告股权激励完成后董事长共持有8571万股，占总股本的22.51%，略高于新乡化纤成为公司第一大股东。由于股权激励全部行权完毕，股价压制因素得以解除，未来公司股价将回归正常轨道。

新基地加快建设和申报，新产品储备丰富 新基地目前正在申请生产许可证，拿下之后再申请GMP认证，公司计划是力争在今年年内完成上述程序，年底前完成大兴生物医药基地的规划设计和前期基础建设以及昌平基地的新的先进生产线的安装和调试。盐酸吉西他滨、扶济复凝胶剂、替莫唑胺胶囊、重组人新型复合α干扰素和依诺肝素钠水针及粉针等正在申报生产批文。

中信证券

事件：中信证券董事会审议通过《关于全资子公司中信证券国际有限公司收购里昂证券及盛富证券各19.9%股权的议案》 中信证券公告宣布同意全资子公司中信证券国际有限公司出资3.74 亿美元收购里昂证券及盛富证券各19.9%的股权。 同时，公司董事会认为通过全资子公司中信证券国际有限公司收购里昂证券及盛富证券的股权，将使双方的合作进入实质阶段。

简评：国际化稳健推进战略智慧彰显此次与东方汇理控股及全资子公司里昂证券和及盛富证券的合作为中信证券国际化发展又迈出重要一步，对H 股发行及海外业务拓展等重要国际化战略布局亦有推动作用。 传统业务行业领先近三个月，中信证券(含母公司、金通、万通)股基权交易市场份额节节攀升至5.54%，居于上市券商第二；开年以来承销项目23 单，募集金额544.32 亿元，居于行业第一；资管集合理财产品资产净值超141.61 亿元，居上市券商之首。

奥飞动漫

一、 事件概述

近期，奥飞动漫公司发布公告称，公司拟使用超额募集资金3,000万元人民币，出资比例为30%，参与设立广东宝奥现代物流投资有限责任公司（下称"宝奥物流"）。

二、 分析与判断

参与设立"宝奥物流"志在高远：增强物流供应链能力、提升行业影响力及建立情报搜集中心1、增强物流供应链能力。2、提升行业影响力。3、建立情报搜集中心。预计该项目对公司收益贡献将从明年开始

1、宝供（澄海）国际物流中心项目目前处于前期筹备阶段，我们判断合资公司的设立今年对于公司的收益贡献有限。在项目建成后，明年起能够持续贡献利润。不能简单地从投资收益角度理解公司此举，而应站在公司大动漫产业生态系统的打造和优化角度来看待公司目前所做的努力。

2、公司的短板在持续改善，应给予更高的关注，我们判断公司未来三年的业绩或将更上一层楼。

三、 风险提示

1、短期项目业绩波动风险；2、版权保护不力风险；3、核心创意人才流失风险。

上海汽车

投资要点

销量增长稳定，彰显行业龙头地位公司5月份汽车销售30.44万辆，同比增长5.36%。20##年1-5月公司累计汽车销售186.6万辆，同比增速为13.57%。而行业1-4月汽车销量平均增速为6.09%，公司销量增速远高于行业平均，凸显龙头地位。

市场表现凸显两大品牌市场极高的认同度。 自主品牌压力凸显，商用车及微客寒意融融上汽乘用车今年销售形势严峻，很有可能将无法完成年初24万辆的销售目标，5月汽车销量为10298辆，同比下降21.29%，20##年1-5月销量同比仅增长6.47%， 商用车方面，上海申沃客车、上汽依维柯红岩、南京依维柯5月销量同比增速为106.85%、3.06%、-24.1%。

风险提示

日系车的复产对中高端市场带来的竞争冲击、行业市场销量数据不佳降低行业估值。

广东鸿图

汽车轻量化、国际产业转移持续带动国内铝压铸需求增长：作为铝压铸行业的主要下游，汽车行业的轻量化发展趋势可持续带动铝压铸需求增长。

不仅如此，突出的劳动力成本优势已使我国铝压铸行业成为汽车零部件领域中不多的具有全球竞争力的优势产业，目前我国铝压铸领先企业已全面配套国内外汽车巨头，正充分受益国际产业转移，发展空间极为广阔。

华南地区铝压铸龙头企业，竞争优势较为突出：公司现有产能2.2 万吨，在独立铝压铸企业中位列第四，2012 年底将扩至3.6 万吨(+64%)，规模优势显著。公司还拥有突出的技术研发能力以及稳定而且优质的客户资源，公司客户已覆盖通用汽车、克莱斯勒、康明斯、东风本田等国内外诸多著名企业。

国内外业务均有望快速增长：算上间接出口，公司出口比例接近50%，当前欧美经济已稳步复苏，汽车销量快速增长，预计20##-2013 年公司国外业务收入复合增速可达约30%。国内方面，公司已加大对国内市场拓展力度的倾斜，加上南通子公司将于2012 年建成投产，预计公司20##-2013 年公司国内业务收入复合增速可达约28%。

“成本加成”定价，盈利能力较为稳定：按照行业惯例，公司产品采用成本加成定价模式，当原材料价格大幅上升时，公司可通过调价转移部分压力以保持较为稳定的盈利能力。近两年来，公司毛利率基本为25%左右，净利率则约为9%。

风险

欧美经济下行风险、国内汽车销量下行的风险、原材料价格大幅上涨的风险、本田、日产产能恢复低于预期风险。

高盟新材

事件：我们和机构投资者拜访公司的董事长、董秘及多位高管，对公司竞争优势、行业发展特点进行详尽的分析。

观点： 20##年塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂产量预计将超过34万吨。公司占有6%以上的市场份额，位居行业第一。未来塑料软包装产业将良好的增长主要在三个方面：1。受益于国内消费需求不断增长，软饮料领域受益；2。按照国外的发展模式，包装行业越来越向大公司聚拢；3。国内的食品安全要求严格，食品企业会选择优良的包装材料。 3。高铁持续的建设将会提升高铁用聚氨酯的需求增加。

友阿股份

事件：公司今日公告称，拟投资设立长沙市芙蓉区友谊阿波罗担保有限公司，拟成立的担保公司注册资金为人民币1 亿元，其中公司投资不低于注册资金的90%，其余不超过10%的部分由担保公司管理层投资。若担保公司管理层不参与投资，则由公司投资100%。一年后若担保公司运作良好，可由公司董事会决定再追加注册资金1 亿元。公司担保公司的设立尚需得到湖南省人民政府批准，同时尚需提交公司2011 年第一次临时股东大会审议。

评论：担保公司将拓宽公司盈利广度我们认为公司设立担保公司，一是，有利于获得国家提供的财政补贴和税收优惠政策支持，而担保公司的运营成本又较低；二是，公司与各银行有良好的合作关系，可以较快取得银行授信，公司又有1600 多家供应商，客户资源丰富，通过为与公司合作的供应商提供贷款担保，有利于解决供应商融资困难，实现双方互惠互利双赢之局；三是，公司目前自有资金比较充裕，不但可以大幅提高资金的使用效率，还可缓解资金闲置的压力，又有持续增资实力；四是，公司设立半年的友阿小额贷款公司运作良好，有利于担保公司与其共享客户资源和管理平台，小额贷款公司今年前五个月的盈利已超过预期，预计全年贡献净利润约3000 万左右。

盛路通信

近日，我们调研了盛路通信，与公司高管就行业发展态势、企业经营情况等方面进行了深入交流，调研要点如下：

规模技术领先、营收平稳增长。公司作为国内最早进入天线行业的公司之一，目前公司是国内规模最大，技术最先进的民用通信天线和微波通信天线设备制造商之一。其基站天线、微波天线、终端天线市场占有率居国内第一，微波天线技术水准已达到国际CLASS 3 等级（目前国际主流）。随着公司规模扩大和传统基站天线行业相对成熟，公司进入平稳增长阶段，20##-2010 年公司营业收入和净利润复合增长率分别为13%和15%。

公司天线产品线齐全，微波是未来发展重点。公司产品主要包括基站天线（营收占比58%）、微波天线（营收占比17%）和终端天线（营收占比13%），涵盖无线通信的覆盖、传输以及接收三大领域。

格林美

事件：格林美今日发布了非公开发行预案，公司拟向不超过10名特定投资者，以不低于20.75元/股的价格发行股票数量不超过5000万股，募集资金不超过103750万元，投入废旧电路板中稀贵金属、废旧五金电器(铜铝为主)、废塑料的循环利用项目，电子废弃物回收与循环利用项目和偿还部分短期银行贷款项目。

融资扩张，提升产能。增发完成后，预计年新增废弃物处理能力35万吨，新增销售收入35亿元。此次募资资金大部分投入了废旧电路板中稀贵金属、废旧五金电器(铜铝为主)、废塑料的循环利用项目。该项目建设期为48个月，完成后公司新增废弃物处理能力30万吨，其中，年循环处理废旧电路板2万吨、废旧五金电器15万吨、废塑料13万吨，实现新增产品生产力260451.35吨，其中金2.55吨、银18吨、铂钯0.8吨、锡315吨、镍315吨、铜30000吨、铁86300吨、铝1200吨、塑料制品142300吨。

下表是我作出的20亿投资组合的一个财务概况，以及这个组合的前十大重仓股票

【总体投资组合】        单位：万元

┌──────────┬─────┬

｜截止日期            ｜          ｜

├──────────┼─────┼

｜基金资产净值(万元)  ｜  20000.00｜

｜指数化投资(万元)    ｜         -｜

｜积极投资(万元)      ｜         -｜

｜股票市值(万元)      ｜  16000.00｜

｜国债市值及现金(万元)｜   4000.00｜

｜股票持仓比例(%)     ｜     80.00｜

└──────────┴─────┴

【个股投资组合】                                     单位：万元  

┌─────┬─────┬──────┬──────┬─────┐

｜股票名称  ｜市值(万元)｜持股数(万股)｜ 占流通股(%)｜ 占净值(%)｜

├─────┼─────┼──────┼──────┼─────┤

｜中联重科  ｜   4147.38｜      117.62｜           -｜      4.55｜

｜双鹭药业  ｜   4056.73｜      233.28｜      0.5217｜      4.45｜

｜中信证券  ｜   3529.67｜      158.99｜      1.2467｜      3.87｜

｜奥飞动漫  ｜   3447.20｜       80.00｜      0.1224｜      3.78｜

｜上海汽车  ｜   3239.60｜      130.00｜      0.1408｜      3.55｜

｜广东鸿图  ｜   2914.60｜      260.00｜      0.1771｜      3.20｜

｜高盟新材  ｜   2805.64｜       39.99｜      0.0660｜      3.08｜

｜友阿股份  ｜   2792.64｜      327.39｜      0.0047｜      3.06｜

｜盛路通信  ｜   2636.85｜      112.59｜      0.3141｜      2.89｜

｜格林美    ｜   2616.86｜      225.59｜      0.4324｜      2.87｜

｜其他      ｜         -｜           -｜          -  ｜         -｜

└─────┴─────┴──────┴──────┴─────┘

第二篇：金融-证券投资组合分析

 University

投资分析与组合管理

课程设计

           专    业：     金 融 学       

班级学号：    金融    

学生姓名：              

成绩：优     良      中      及格      不及格     

二○##年六月

一、投资政策书

1．可承受风险水平

1.1自身因素：目前还是学生，没有固定收入，所以投资偏好为风险保守型。

1.2现在的财务状况：拥有虚拟资本100万，进行投资。

2．投资目标

2.1短期高优先目标

目标：能够支付一小部分上学所需费用和生活费。

2.1长期高优先目标

目标：拥有抚养子女的经费和父母的养老金以及出去游山玩水所需要的经费。

回顾资本市场

回顾改革开放以来中国资本市场的发展，大致可以分为三个阶段。

第一阶段：中国资本市场的萌生

在这个阶段，源于中国经济转轨过程中企业的内生需求，中国资本市场开始萌生。在发展初期，市场处于一种自我演进、缺乏规范和规范和监管的状态，并且以区域性十点为主。

    第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展

在这个阶段，统一监管体系的初步确立，使得中国资本市场从早期的区域性市场迅速走向全国统一市场。随后，在监管部门的推动下，一系列相关的法律和规章制度出台，资本市场得到了较为快速的发展。

第三阶段：资本市场的进一步规范和发展

在这个阶段，中国围绕完善社会主义市场经济体制和全面建设小康社会进行持续改革。随着经济体制的改革的深入，国有和非国有股份公司不断计入资本市场，中国证监会不断加强稽查基础性工作，坚决打击各类违法违规行为，切实保护广大投资者的合法权益，维护“公平”“公正”“公开”的市场秩序。

预测未来

一、中国资本市场的法律和监管体系完善，成为更加公开、公平、公正的市场

资本市场法律制度和执法体系基本完善。资本市场的法律制度将基本完备，证券执法体系基本健全，执法效率显著提高，从而有效地规范资本市场的各类活动并保证市场的稳定运行

二、中国资本市场的深度和广度将大为拓展，成为一个高效、多层次和开放的市场

中国资本市场的深度和广度将大为拓展，股票、债券、商品期货和金融衍生品市场发展，市场层次更为丰富。资本市场将包括丰富的投资产品、多样化的交易平台，为中国企业做大做强提供广阔的平台。

三、中国资本市场将出现具有国际竞争力的证券期货经营机构，金融服务水平全面提高

   伴随中国资本市场发展进入相对成熟阶段，证券期货经营机构的发展也将进入新的时期。证券公司、等机构更加规范和国际化，治理结构更加完善，激励机制更加健全，管理、服务和风险水平得到提高。

二、投资背景

二、投资背景分析

1．宏观背景分析

1.1 全球经济：近期欧洲的主权债务危机问题日益显著，无法解决。政府由于高福利政策还有巨额支出导致政府赤字严重，公共债务难堪重负，加上自身问题以及其他因素，形成了欧债危机。所以现在世界经济还处于低估阶段，经济复苏不容乐观。

1.2 国内经济：20##年，中国GDP实现63.65万亿元，增长7.4%，符合年初增长7.5%左右的政策目标。但短期内经济下行压力较大。同时物价涨幅地位徘徊，出现轻微通货紧缩。

2．行业分析

2.1

2.2

……

3．公司分析

3.1

3.2

……

4．公司估值

4.1

4.2

……

三、组合构建

1．等权重组合

（写出计算过程，显示证券及其数量，以下均同）

1.1

  计算过程：平安银行股数=200000*20%/13.07=3060（股）

            交通银行股数=200000*20%/7.92=5050(股)

            中国银行股数=200000*20%/4.46=8969（股）

            中信银行股数=200000*20%/7.63=5242（股）

            工商银行股数=200000*20%/5.31=7533（股）

2．非等权重组合

2.1

  计算过程：平安银行股数=200000*20%/13.07=612(股)

            交通银行股数=200000*10%/7.92=505（股）

            中国银行股数=200000*15%/4.46=1345（股）

            中信银行股数=200000*25%/7.63=1311（股）

            工商银行股数=200000*30%/5.31=2260（股）

3．市值权重组合

3.1

计算过程：平安银行个股总市值=143.09*13.07=1870.2（亿）

          交通银行个股总市值=742.63*7.92=5881.6（亿）

          中国银行个股总市值=2943.88*4.46=13129.7（亿）

          中信银行个股总市值=467.87*7.63=3569.8（亿）

          工商银行个股总市值=3564.06*5.31=18925.2（亿）

          投资组合总市值=1870.2+5881.6+13129.7+3569.8+18925.2=43376.5（亿）

          平安银行占投资组合比例=1870.2/43376.5=0.043

          交通银行占投资组合比例=5881.6/43376.5=0.136

          中国银行占投资组合比例=13129.7/43376.5=0.303

          中信银行占投资组合比例=3569.8/43376.5=0.082

          工商银行占投资组合比例=18925.2/43376.5=0.436

          平安银行投资金额=200000*0.043=8600（元）

          交通银行投资金额=200000*0.136=27200（元）

          中国银行投资金额=200000*0.303=60600（元）

          中信银行投资金额=200000*0.082=16400（元）

          工商银行投资金额=200000*0.436=87200（元）

             平安银行股数=8600/13.07=658（股）

          交通银行股数=27200/7.92=3434（股）

          中国银行股数=60600/4.46=13587（股）

          中信银行股数=16400/7.63=2149（股）

          工商银行股数=87200/5.31=16422（股）

4．均方差标准投资组合

（选取20##年过去六个月的数据进行收益率计算）

4.1首先计算个股月收率：

平安银行算数收益率：（-13.05+2.64+12.26+4.57-7.26-8.55）%/6=-1.565%

交通银行算数收益率：（-11.63+2.01+5.10+7.62-2.85+9.87）%/6=1.687%

中国银行算数收益率：（-0.45-0.49+6.57+9.75-10.35+8.67）%/6=2.283%

中信银行算数收益率：（-14.72+1.35+4.40+6.89-7.04+0）%/6=-1.52%

工商银行算数收益率：（-10.28+3.85+6.35+10.63-5.94+0.96）%/6=0.928%

平安银行几何收益率

：=

交通银行几何收益率：

中国银行几何收益率：

中信银行几何收益率：

工商银行几何收益率：

5．任意投资组合

5.1

   计算过程：平安银行股数=200000*15%/13.07=459(股)

            交通银行股数=200000*10%/7.92=505（股）

            中国银行股数=200000*15%/4.46=1345（股）

            中信银行股数=200000*30%/7.63=1573（股）

            工商银行股数=200000*30%/5.31=2260（股）

四、组合实施

1.技术分析模块

运用各种技术分析方法，选择合理买卖时点，插入图表，写出主要决策依据。

1.1

1.2

……

2.操作

（列表显示整个组合，excel表）

五、总结

1.1 宏观数据的获得

1.2 行业分析数据查找

1.3 股票估值

1.4 整体总结