第一章货币供给理论
1、试述货币需求理论发展的内在逻辑。（P538）
答：西方货币需求理论沿着货币持有动机和货币需求决定因素这一脉络，经历了传统货币数量学说、凯恩斯学派货币需求理论和货币学派货币需求理论的主流沿革。
从货币需求发展理论主流沿革可以看出如下的脉络：
（1）货币需求理论中所考察的货币，马克思及其前人重视的是贵金属。不过到了马克思研究这一问题的时候，他也用了相当的篇幅分析纸币的规律。费雪方程式建立的时候，金币本身在视野中已不再占有重要的地位，而存款通货则已经受到重视。至于凯恩斯所指的收益为零的货币，明确就是指现钞和支票存款；而货币主义所说的货币，其边界已是M2或较之更大的口径。简言之，对货币需求考察所面对的具体货币形态，是从金到摆脱金，从纸币到一切可称之为货币的金融资产。
（2）将宏观总量作为考察货币需求这一问题的出发点是费雪及其前人的一贯的思路。在这样的思路下，个人对货币需求的动机虽然也有所分析，但却并未由此建立微观行为主体的货币需求模型。开始于剑桥学派的思路则对此是一个大转折，那就是把微观行为主体的持币动机作为考察货币需求这个宏观经济范畴的出发点。换了一个角度，就产生了质的变化，扩大了对货币需求观察的范围。
（3）仅从宏观角度考察这一问题，纳入视野的就只是商品实现的需求和各种支付的需求，从而需要的只是作为购买手段和支付手段的货币。而将考察角度转向微观经济行为主体，则显然不只有交易的需求、支付的需求，还有保存自己财富的需求。这样，所需求的就不只是起流通职能的货币，还有起保存价值职能的货币。
（4）货币需求函数，如果可以这样粗略地加以表述的话，就从f（Y）发展为f（Y，r），并不断纳入更多的自变量。
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2、试述现代经济中信用货币的供应与扩展过程。（P529）（看书举例）
答：现代经济中的信用货币是银行体系供应的，其中，中央银行垄断货币的发行，提供原始货币，形成货币供应的源头，而商业银行是枢纽。商业银行的信用货币创造扩张：商业银行体系通过其获得的原始存款发放贷款，通过原始存款在体系内的辗转存贷，从而成倍创造派生存款。经货币扩张，整个银行的存款货币总量D（存款货币总量）=R（原始存款）/RRr（法定准备比率）。原始存款正好等于商业银行的法定准备总额，假设前提为商业银行将收到存款的一部分而不是全部用作存款准备；另外，整个商业银行体系没有“现金漏损”。
3、试述货币均衡与市场均衡间的关系。
答：货币均衡与市场均衡的关系表现为：（1）总供给决定货币需求，但同等的总供给可有偏大或偏小的货币需求。（2）货币需求引出货币供给，但也绝非是等量的。（3）货币供给成为总需求的载体，同样，同等的货币供给可有偏大或偏小的总需求。（4）总需求的偏大、偏小，会对总供给产生巨大的影响：总需求不足，则总供给不能充分实现；总需求过多，在一定条件下有可能推动总供给增加，但并不一定可以因此消除差额。（5）总需求的偏大、偏小也可以通过紧缩或扩张的政策予以调节，但单纯控制需求也难以保证实现均衡的目标。
如果以Ms、Md、AS、AD分别代表货币的供与求、市场的供与求，它们之间的作用是相互的，如图：
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由图看出，货币均衡与市场均衡有着紧密的联系，货币均衡有助于市场均衡的实现。
4、试析货币供给的产出效应及其扩张界限。
答：在货币量能否推动实际产出的论证中，现在已被广泛认可的是联系潜在资源、可利用资源的状况进行分析的方法：
（1）只要经济体系中存在着现实可用做扩大再生产的资源，且其数量又比较充分，那么，在一定时期内增加的货币供给就能够提高实际产出水平而不会推动价格总水平的上涨。
（2）待潜在资源的利用持续一段时期而且货币供给仍在继续增加后，经济中可能出现实际产出水平同价格水平都在提高的现象。
（3）当潜在资源已被充分利用但货币供给仍在继续扩张，经济体系中就会产生价格总水平上涨但实际产出水平不变的情况。
这三个阶段表示如图：
图中，横轴代表产出增长率，纵轴代表物价上涨率，A和B两个拐点分别代表由货币供给增加形成的产出率和物价上涨率不同组合阶段的界限，A是货币供给只具有实际产出效应而无物价上涨效应的临界点，B是货币供给增加既有实际产出效应又有物价上涨效应阶段的终点，也是货币供给增加只具有物价效应而 3
无实际产出效应阶段的起点。
B点实际上是一定时期产出增长的极限点。达到这一点，意味着经济体系中的现实可利用资源都得到了充分利用；如果没有达到，则可以表述为，在实际GNP水平与潜在GNP水平之间还存在缺口。一般说来，存在实际GNP和潜在GNP之间的缺口是对多数国家经济成长状态的描述。换言之，在现实生活中，实际经济增长率很难达到使潜在资源被全部利用的程度，因此，总会存在一定的潜在GNP损失。之所以如此，一个重要原因是：当货币供给扩张的作用超越了A点（货币供给只具有实际产出效应而无物价上涨效应的临界点）之后由于产出增加的同时还伴随着物价的上涨，公众对物价上涨的心理承受力等因素就会对政策选择产生重要的影响。
第二章利率理论
1、试述新古典综合学派对于利率决定的分析。（P551）（2003）
答：利率水平是研究利率量的决定，即利率究竟是多少的问题。英国著名经济学家希克斯和美国经济学家汉森，在总结古典利率理论和可贷资金利率理论以及凯恩斯的利率理论基础上提出了著名的IS—LM分析法。
西方经济学家在运用IS—LM模型分析法分析经济时，是将国民经济的均衡看成是实物方面的均衡与货币方面的均衡，即市场被划分为商品市场及货币市场。IS曲线表示使商品市场的供求相均衡的利率与收入组合；LM曲线表示货币市场的供求均衡时的利率与收入组合；IS曲线与LM曲线的交点就是同时使商品市场和货币市场相均衡时的利率与收入组合。在这点决定的利率为均衡利率，所决定的收入为均衡收入，在均衡利率和均衡收入支配下，整个国民经济实现了均衡。如图：
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在图中，只有在两条曲线相交的均衡点E点上，两个市场才能同时达到平衡，此点决定的利率i是同时满足两个市场均衡条件的均衡利率；Y是同时考虑两个市场均衡条件下的均衡国民收入。
当IS和LM曲线发生移动时，均衡利率必然也发生相应变动。由于IS的变动是由投资和储蓄的变动引起的，LM变动是由货币供给或货币需求的变化引起的，因此，这些变量的改变都将改变均衡利率的位臵，引起利率和收入的改变。
2、利率对一国经济会产生怎么样的影响？其制约条件是什么？
利率对一国经济会产生的影响：
（1）利率对消费和储蓄的影响。在收入一定的情况下，消费和储蓄是此削彼长的关系，收入用于消费和储蓄的比率会受到利率变动的影响。利率上升，会使消费减少储蓄增加。因此，利率变动可以起到调节社会一定时期聚集资金量的作用。
（2）利率对投资的影响。利率变动与投资需求变动成反方向，从而利率变动可以调节一定时期投资量的大小。
（3）利率对通货膨胀的影响。当利率过低而刺激投资，一旦投资大于储蓄会引起社会总需求大于总供给的经济失衡现象，导致物价上升。反之，提高利率会引起储蓄上升投资下降，进而调节供求，起到抑制通货膨胀的作用。
（4）利率与金融机构。利率的变动会促使银行等金融机构调整其资产负债结构来增加收益或控制成本，这就能影响信贷量和信贷流向进而调控宏观经济。
（5）利率与对外经济活动。
制约利率发挥作用的条件：
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（1）一国经济中微观主体的独立程度，及其对利率的敏感程度。
（2）一国金融市场发达程度是利率能否在各市场间迅速传导信息并引导资金流动的前提。
（3）利率结构和利率决定的市场化程度以及中央银行是否以利率作为宏观调控的工具等。
第三章 通货膨胀与通货紧缩
1、试论述通货紧缩的经济效应。（P560）
通货膨胀是不稳定的，通货紧缩也是不稳定的。物价疲软趋势将从以下几个方面影响实体经济：
（1）对投资的影响。通货紧缩会使得实际利率有所提高，社会投资的实际成本随之增加，从而产生减少投资的影响。同时在价格趋降的情况下，投资项目预期的未来重臵成本会趋于下降，就会推迟当期的投资。另一方面，通货紧缩使投资的预期收益下降，这就使投资倾向降低。通货紧缩还经常伴随着证券市场的萎缩。
（2）对消费的影响。物价下跌对消费有两种效应：一是价格效应。物价的下跌使消费者可以用较低的价格得到同等数量和质量的商品和服务，而将来价格还会下跌的预期促使他们推迟消费。二是收入效应。就业预期和工资收入因经济增幅下降而趋于下降，收入的减少将使消费者缩减消费支出。
（3）对收入再分配的影响。通货紧缩时期的财富分配效应与通货膨胀时期正好相反。在通货紧缩情况下，虽然名义利率很低但由于物价呈现负增长，实际利率会比通货膨胀时期高出很多。高的实际利率有利于债权人，不利于债务人。
（4）对工人工资的影响。在通货紧缩情况下，如果工人名义工资收入的下调滞后于物价下跌，那么实际工资并不会下降；如果出现严重的经济衰退，往往会削弱企业的偿付能力，也会迫使 6
企业下调工资。
（5）通货紧缩与经济成长。多数情况下，物价疲软、下跌与经济成长乏力或负增长是结合在一起的。
第四章 金融中介体系
1、阐明引发金融创新的直接原因。（P566）
金融创新是西方金融业中迅速发展的一种趋势。金融创新的兴起和迅猛发展，给整个金融体制、金融宏观调节乃至整个经济都带来了深远的影响。原因：
（1）规避风险。从20世纪60年代开始，西方银行经营面临经济环境的巨大变化。长期的高通货膨胀率带来了市场利率的上升和剧烈波动，使投资效益具有极大的不稳定性，降低了长期投资的吸引力，同时也使持有这类资产的金融机构陷入困境。银行为了保住存款等负债业务而必须负担更多的利息支出，却面对着长期资产业务由于原定契约利率的限制而无足够的收益来支撑困境。于是，银行通过创新，如：创造可变利率的债权债务工具、开发债务工具的远期市场、发展债务工具的期货交易、开发债务工具的期权市场等，来规避风险。
（2）技术进步推动。20世纪六七十年代以来，以计算机技术为核心的现代信息技术、通信技术得以迅猛发展、广泛应用，有力地支撑和推动了金融创新的兴起和蓬勃发展。
首先，技术进步引起银行结算、清算系统和支付制度的创新，进而引起金融服务的创新。如形形色色的银行卡、ATM等一系列新兴账户的推出，自助银行、电话银行、网络银行等等。
其次，新技术为日益复杂的金融工具的创新提供了技术保障条件。例如，信息处理能力的极大提高，使得金融机构有可能对一些技术含量高的金融衍生工具进行设计和定价等。
此外，新技术的运用是金融交易快速地突破了时间和空间的限制，几乎使全球各个角落的交易主体都联结在一个世界性的金 7
融市场之中。
（3）规避行政管理。规避不合理、过时的金融行政管理法规也导致了金融创新。在激烈的竞争中，金融业为了求得自身的发展，利用法规的漏洞，推出很多新的业务形式。
2、试述中央银行产生的原因及其功能。（P571）
中央银行产生的原因包括：
（1）在全国范围内统一发行银行券的必要；
（2）在全国范围内建立统一、权威、公正的清算机构的必要；
（3）为商业银行提供资金后盾的需要；
（4）维护金融体系稳定，加强金融业管理、监督、协调业务的需要。
中央银行的主要职能包括：
（1）发行的银行，即中央银行是全国唯一的现钞发行机构，通过垄断银行券的发行权，中央银行可以有足够的资金实力调节各类金融活动；
（2）银行的银行，即中央银行的业务主要针对商业银行与其他金融机构，其职能主要体现在集中存款准备、最终贷款人和组织全国清算三个方面；
（3）国家的银行，即中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。
第五章 金融市场
1、试述金融市场在经济运行中的功能。（P575）
（1）帮助实现资金在盈余部门和短缺部门之间的调剂。在良好的市场环境和价格信号引导下，有利于实现资源的最佳配臵。
（2）实现风险分散和风险转移。通过金融资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分散、转移到别处而在此处消失；至于对总体来说，并非消除了风险。
（3）确定价格。金融资产均有票面金额。在金融资产中可直 8
接作为货币的金融资产，一般来说，其内在价值就是票面标注的金额。但相当多的金融资产，如股票，其票面标注的金额并不能代表其内在的价值，每一股份上的内在价值是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。
2、试述金融工程的方法论背景。（P577）
金融工程是指：自20世纪80年代以来，金融部门将现代金融理论和工程技术方法相结合，针对投资者不同的风险偏好，创造性地设计、开发和应用新的金融产品。
金融工程的方法论是以现代金融理论、信息技术和工程方法为基础，将金融问题进行综合、系统研究分析，并设计出新的金融工具，使金融市场的功能增强。
背景：
（1）金融理论的创新----资产定价理论和无套利均衡理论；
（2）现代信息技术的发展----提供了物质基础；
（3）金融工程师的创新活动。
第六章 金融监管体系
1、试述《巴塞尔协议》的目的和主要内容。（P590）
《巴塞尔提议》的目的：
（1）通过制定银行的资本与资产间的比例，定出计算方法和标准，促进国际银行体系健康发展。
（2）制定统一的标准，消除国际金融市场上各国银行之间的不平等竞争。
该协议的主要内容有：
（1）关于资本的组成。把银行资本划分为核心资本和附属资本：核心资本包括股本和公开的准备金，这部分至少占全部资本的50%；附属资本包括未公开的准备金、资产重估准备金、普通准备金或呆账准备金。
（2）关于风险加权的计算。该协议定出对资产负债表上各种 9
资产和各项表外科目的风险度量标准，并将资本与加权计算出来的风险挂钩，以评估银行资本所应具有的适当规模。
（3）关于标准比率的目标。协议要求银行经过5年过渡期逐步建立和调整所需的资本基础。到19xx年年底，银行的资本对风险加权化资产的标准比率为8%，其中核心资本至少为4%。
这个协议的影响广泛而深远，面世以来，不仅跨国银行的资本金监管需视协议规定的标准进行，就是各国国内，其货币当局也要求银行遵循这一准则，甚至以立法的形式明确下来。
2、试述《新巴塞尔协议》出台的背景及其三大支柱。（P591） 《新巴塞尔协议》出台的背景。自20世纪90年代以来，国际银行业的运行环境和监管环境发生了很大变化，主要表现在以下三个方面：
（1）《巴塞尔协议》中风险权重的确定方法遇到了新的挑战。这表现为在信用风险依然存在的情况下，市场风险和操作风险等对银行业的破坏力日趋显现。在银行资本与风险资产比率基本正常的情况下，以金融衍生商品交易为主的市场风险频频发生，诱发了国际银行业中多起重大银行倒闭和巨额亏损事件。而《巴塞尔协议》主要考虑的是信用风险，对市场风险和操作风险的考虑不足。
（2）危机的警示。亚洲金融危机的爆发和蔓延所引发的金融动荡，使得金融监管当局和国际银行业迫切感到重新修订现行的国际金融监管标准已刻不容缓。
（3）技术可行性。现代风险量化模型的出现，在技术上为巴塞尔委员会重新制定新资本框架提供了可能性。
《新巴塞尔协议》资本协议的三大支柱：
（1）第一大支柱—最低资本要求。最低资本要求由三个基本要素构成：受规章限制的资本的定义、风险加权资产以及资本对风险加权资产的最小比率。其中有关资本的定义和8%的最低资本比率没有发生变化。但对风险加权资产的计算问题，新协议在原来只考虑信用风险的基础上，进一步考虑了市场风险和操作风险。 10
（2）第二大支柱—监管当局的监管。这是为了确保各银行建立起合理有效的内部评估程序，用于判断其面临的风险状况，并以此为基础对其资本是否充足做出评估。
（3）第三大支柱—市场纪律。市场纪律的核心是信息披露。市场约束的有效性，直接取决于信息披露的健全程度；只有建立健全的银行业信息披露制度，各市场参与者才可能估计银行的风险管理状况和清偿能力。
第七章 货币政策
1、试述三大货币政策工具及其特点。（P599）
（1）存款准备金政策。是指中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行在中央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用创造能力，间接地控制货币供应量的政策措施。
内容主要包括：①规定存款准备金比率。②规定可充当法定存款准备金的资产种类。③规定存款准备金的计提基础。④规定存款准备金比率的调整幅度。
作用过程：当中央银行提高法定存款准备金比率，一方面增加了商业银行应上缴中央银行的法定存款准备金，减少了商业银行的超额存款准备金；另一方面，法定存款准备金率的提高，使货币乘数变小，这两方面降低了商业银行体系创造信用和扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根抽紧，利率提高，投资及社会支出相应缩减。反之，过程则相反。
存款准备金政策对于市场利率、货币供应量、公众预期等都会产生强烈的影响，不利于货币的稳定，也使中央银行很难确定调整时机和调整幅度，因而不宜随时使用。
（2）再贴现政策。是指中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率以及货币的供给和需求，从而调整货币供应量的一种金融政策。
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内容主要包括：①再贴现率的调整。再贴现率是一种官定利率，在整个利率体系中，作为一种基准利率或最低利率，对整个市场利率水平起牵引作用，主要影响商业银行的融资成本及市场利率。②规定何种票据具有向中央银行申请再贴现的资格，主要影响商业银行及全社会的资金投向。
作用过程：当中央银行认为有必要紧缩银根减少市场货币供应量时，就提高再贴现率，使之高于市场利率，这样就会提高商业银行向中央银行借款的成本，于是商业银行就会减少向中央银行借款或贴现的数量，使其准备金缩减。商业银行就只能收缩客户的贷款和投资，从而减少市场货币供应量，使银根紧缩，市场利率上升，社会对货币的需求也相应减少。反之，过程则相反。
达到的效果：①能影响商业银行的资金成本和超额准备，从而影响到商业银行的融资决策，使其改变贷款和投资行为。②能产生告示性效果，从而影响到商业银行和社会大众的预期。③能决定对谁开放贴现窗口，可以影响商业银行的资金运用方向，还能避免商业银行利用贴现窗口进行套利的行为。
（3）公开市场政策。是指中央银行在金融市场上公开买卖各种有价证券，以控制货币供应量，影响市场利率水平的政策措施。
作用过程：当金融市场上资金缺乏时，中央银行就通过公开市场业务买进有价证券，这实际上相当于投放可一笔基础货币。这些基础货币如果流入社会大众手中，则会直接地增加社会货币供应量；如果流入商业银行，会使商业银行的超额准备金增加，并通过货币乘数作用，使商业银行的信用规模扩大，社会的货币供应量倍数增加。反之，当金融市场上货币过多时，中央银行就可卖出有价证券，以减少基本货币，使货币供应量减少，信用紧缩。
公开市场业务的优越性表现在：①主动性强。②灵活性高。③调控效果平缓，震动性小。④影响范围广。
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2、试分析货币传导机制的信用传导渠道。（P603）
在信用市场上存在着两个基本的货币传导渠道，即：银行贷款渠道和资产负债表渠道。
（1）银行贷款渠道。货币政策通过银行贷款渠道传导的机制是建立在这样的认识之上，即银行在金融体系中扮演着特殊的角色，因为它们特别适宜于处理特定类型的借款者，特别是小企业，那里不对称信息问题特别突出。当然，大企业可以不必通过银行而通过股票和债券市场直接与信用市场发生联系。这样，减少银行储备和银行存款的紧缩货币政策将通过对这些借款者的作用产生影响。货币供给（M）下降，使得银行存款（D）减少，进而使得银行贷放出的贷款下降。银行贷款（L）下降，使企业投资（I）减少，从而使总产出（Y）下降。以图式表示，这一货币政策效果就是：M↓→D↓→L↓→I↓→Y↓。
（2）资产负债表渠道。资产负债表通过企业资本净值发挥货币传导的作用，是建立在下面的认识之上，即很低的资本净值意味着贷款者实际上对他们的贷款获得很低的担保，同样，来自逆向选择的损失增大。资本净值的下降，引起逆向选择问题，因而导致减少作为投资支出资金来源的贷款。企业很低的资本净值也增加了道德风险问题，因为那意味着所有者在他们的企业中拥有更低的股本回报，便刺激他们投资于风险项目。由于从事高风险事业使得贷款者收回借款更不可能，企业资本净值的减少导致贷款的减少从而投资支出减少。
货币政策能通过几种方式影响企业的资产负债表。紧缩的货币政策（M↓），引起证券价格下降（Pe↓），这进一步使企业的资本净值下降，由于逆向选择和道德风险问题的增多，因而导致投资支出（I↓）和总需求下降（Y↓）。这便引出了货币传导资产负债表渠道的下述图式：M↓→Pe↓→逆向选择↑和道德风险 13
↑→L↓→I↓→Y↓。提高利率（r）的紧缩政策也引起企业资产负债表的恶化，因为它减少了现金流。这就为资产负债表渠道引出了以下附加图式：M↓→r↓→现金流↓→逆向选择↑和道德风险↑→L↓→I↓→Y↓
信用渠道不仅限于对企业的支出起作用，同样也适用于消费支出。由货币紧缩引起的银行贷款下降势必引起消费者对耐用消费品和住房购买的下降，他们没有其他的信用来源。同样，利率的提高会引起家庭收支表的恶化，由于他们的现金流受到相反的影响。
3、试述货币政策与财政政策配合的基础与模式。（P606）
（1）配合的基础：财政政策与货币政策是政府宏观调控的两大政策，都是需求管理的政策。国家干预经济的宏观调控，其焦点在于推动市场的总供给与总需求恢复均衡状态，以实现成长、就业、稳定和国际收支平衡等目标。由于市场需求的载体是货币，所以调节市场需求也就是调节货币供给。换言之，需求管理政策的运作离不开对货币供给的调节：或是使之增加，或是使之缩减。货币政策是这样，财政政策也是这样。这就是它们两者应该配合、也可能配合的基础。
（2）配合模式：在经济疲软、萧条的形势下，要想通过扩张的宏观经济政策克服需求不足，以促使经济转热，货币政策不如财政政策。在过冷的经济形势下，商业银行缺乏扩大信贷业务的积极性，厂商缺乏扩大投资支出的积极性，消费者也同样缺乏扩大消费支出的积极性。不仅他们的行为意向与货币当局不必一致，而且也不听命于货币当局。所以，即使中央银行执行扩张性的货币政策，也不易收到扩张的实际效果。财政政策则不同，财政扩大投资是私人厂商无需自己冒风险投资却可以获得维持乃至扩大经营的好机会。投资支出以及带动的消费支出，再加上增加财政性社会保障和社会福利支出直接引出的消费支出，对于扭转经济发展的颓势往往起着关键的作用。
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在经济过热的形势下，要想通过紧缩的宏观经济政策抑制需求过旺，以克服通货膨胀，财政政策不如货币政策。中央银行在抑制货币供给增长方面的作用是强而有力的：其一，有很多可以运用的工具；其二，对于创造存款货币的商业银行能够起强而有力的制约作用。而财政政策要紧缩，就有颇大的难度。对所有国家来说，财政支出有极强的刚性，不仅难以绝对压缩，甚至压缩增幅也并非易事。税收和支出政策的调整均需通过立法程序，而增税和减少福利支出这类问题，是很难获准通过的。
同时，不管是货币政策还是财政政策，在用其积极有利一面时，总会伴随有不可避免的消极的副作用。相互搭配使用，有可能使副作用有所减弱。
第八章 汇率理论
1、试述西方汇率理论发展的历史脉络。（P611）（2006）
西方汇率理论主要经历了以下几个阶段的理论：
（1）国际借贷说
（2）购买力平价说
（3）汇兑心理说
（4）货币分析说
（5）金融资产说
2、试述经济论关于汇率制度选择的分析。（P616）
汇率制度选择的“经济论”认为，一国汇率制度的选择主要是由经济方面的因素决定的。这些因素有：①经济开放程度；②经济规模；③进出口贸易的商品结构和地区分布；④国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体化程度；⑤相对的通货膨胀率。
这些因素与汇率制度选择的关系是：如果一国的经济开放程度高，经济规模小，或者进出口集中在某几种商品或某一些国家，则该国倾向于实行固定汇率制度或盯住汇率制度。相反，如果一国经济开放程度低，进出口商品多样化或地域分布分散化，同国 15
际金融市场联系密切，资本流入流出较为可观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致，则倾向于实行浮动汇率制度或弹性汇率制度。
第九章 国际货币体系
1、对比布雷顿体系与金本位体系下两种固定汇率制的异同。
（1）两种体系下固定汇率的决定机制：金本位制下，由于金币可自由铸造和兑换，黄金可自由进出口。各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例----金平价决定，汇率围绕金平价上下窄幅波动，幅度不超过两国间黄金输送点。布雷顿森林体系下，建立的是以美元为中心的汇率平价体系。美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，各国政府可随时用美元向美国按官价兑换黄金。
（2）相同点：①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是以金平价为基础来确定的。②外汇市场汇率相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。
（3）区别：金本位制下的固定汇率是典型的固定汇率，而布雷顿森林体系下的固定汇率严格地说只能称为调整的钉住汇率制。
2、试述现行国际金融体系的脆弱性及其改革重点。（P627）（2009）
（1）现行国际金融体系的脆弱性：
1）汇率制度的脆弱性。首先，钉住汇率制度降低了发展中
国家调节经济的能力；其次，相对稳定的汇率水平，导致发展中国家在利用外资的过程中积累了大量风险；最后，从理论上讲，钉住汇率制度加大了发展中国家遭受投机攻击的可能性。
2）多元化货币储备体系的不稳定性。首先，各国货币当局
对储备结构的调整加剧了国际金融市场的不稳定性；其次，货币储备体系的多元化加剧了发展中国家对发达国家的依赖。
3）国际货币基金组织缺乏独立性和权威性。首先，国际货
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币基金组织无法通过政策监督来发现危机隐患；其次，国际货币基金组织无法通过最后贷款人职能的实施来降低危机的破坏性影响。
（2）改革重点：
亚洲金融危机以来，以美元为主导的现存国际金融体系的各种弊端逐渐显露，改革国际货币体系的努力由此展开，这种改革主要集中在国际和地区两个层次上：
1）国际货币基金组织的改革：①扩大资金实力；②加强信息交流和发布功能；③改革资金援助的限制条件。
2）区域合作机制的建立：①汇率制度合作；②区域监督机制；③威慑机制；④危机防范和互助机制。
第十章 内外均衡理论
21、简述蒙代尔政策配合说的主要内容。（P633）
19xx年，蒙代尔提出了“政策配合说”，其特色在于它强调以货币政策促进外部均衡，以财政政策促进内部均衡。
蒙代尔认为，财政政策与货币政策对国际收支与名义收入有着相对不同的影响。因此，在固定汇率制度下，一国也存在两种独立的政策工具来实现内外两方面的经济目标。只要对财政政策与货币政策合理搭配使用，就有可能实现内外均衡。
如图说明了政策搭配原理：
横轴表示利率水平，代表货币政策；纵轴表示政府支出水平，代表财政政策。
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BB线为外部均衡线，该线上任意一点都代表由一定的利率水平与财政支出的组合而达成的国际收支均衡状态。BB线向右上方倾斜，即斜率为正。BB线左上方的任一点，表示财政支出过度，超过了均衡的财政支出水平，导致进口增加的程度太大，高出了利率提高所带来的进口减少程度，从而发生国际收支赤字。同理，BB线右下方的任一点，表示发生了国际收支盈余。
YY线为内部均衡线，该线上任意一点都代表使国内均衡得以实现的利率水平与财政支出的组合。YY线也是正斜率。YY线左上方的任一点，表示财政支出过度，超过了均衡的财政支出水平，导致国内总需求扩张的程度太大，高出了利率提高所带来的总需求减少程度，从而发生供不应求，出现通货膨胀。同理，YY线右下方的任一点，表示国内需求不足，存在失业。
BB线较为陡峭，这是由国际资本的流动造成的。由于利率和财政支出变动对国内总供求的影响，不涉及国际资本流动，故YY线较为平坦。由于两条线一条较陡峭，一条较平坦，必然会存在一个交叉点。这个交叉点E就是内外部同时实现均衡的均衡点。
蒙代尔得出了他的政策“分派原则”：在固定汇率制下，只有把内部均衡目标分派给财政政策，外部均衡目标分派给货币政策，方能达到经济的全面均衡。这就是蒙代尔的“政策搭配理论”。依据这样的思路，有一个最佳政策配合的设计：
（1）通货膨胀、国际收支盈余：紧缩性财政政策、扩张性货币政策；
（2）失业、国际收支盈余：扩张性财政政策，扩张性货币政策；
（3）通货膨胀、国际收支赤字：紧缩性财政政策，紧缩性货币政策；
（4）失业、国际收支赤字：扩张性财政政策，紧缩性货币政策。 18