预习报告
一、 实验名称：
有关政府投资项目的成本——效益分析
二、 实验目的：
在我国现行的经济体制下，通过实验了解资源配置的效率问题。
三、实验设备：
计算机 图书 网络
四、实验内容及主要步骤：
1、通过上网搜集与我国公共支出的成本效益有关的资料，后查找相关书籍
2、利用已有的资料，运用判别分析法进行讨论
3、针对问题，提出解决方案
4、分析实验结果
实验报告
一、 实验名称：
有关政府投资项目的成本——效益分析
二、 实验目的：
在我国现行的经济体制下，通过实验了解资源配置的效率问题。
三、实验设备：
计算机 图书 网络
四、实验内容及主要步骤：
1、通过上网搜集与我国公共支出的成本效益有关的资料，后查找相关书籍
2、利用已有的资料，运用判别分析法进行讨论
3、针对问题，提出解决方案
4、分析实验结果
五、实验数据搜集与分析：
在现代经济生活中，公共支出已成为各国政府都乐于采用的政策工具，并对政府施政和政策绩效产生了广泛而持久的影响。经过20多年的改革，公共支出政策作为间接调控的手段，已成为政府宏观经济政策中的一个重要组成部分，中央政府运用松紧交替的公共支出政策调节宏观经济的周期性波动，通过产业补贴和基础设施游资来影响资源配置。
成本——效益分析法(简称CBA)是针对政府实现职能所需公共支出目标提出若干实现支出目标的方案，详列各种方案的全部预期成本和全部预期效益，通过比较分析，选择出最优的公共支出方案，多用于公共支出中的政府投资工程项目。比如修建一条高速公路、新建一座水库、城区改造、土地征用 修建新机场或建一座核电站等。这种方法在评价公共支出项目时采用长远和广泛的目光。包含了对所有相关成本和收益的列举和评估，涉及的主要问题有应该包括那些成本和收益如何评价这些成本与收益以及应使用哪种折现率。
（一）成本——效益分析的探讨
1．现值问题
就某一预算规模约束下的若干方案进行成本效益比较，这是在没有引进时间价值的情况下的静态分析。实际上，政府大部分公共项目的建设周期是跨年度的，短则几年，长则十几年甚至几十年。所以，对任何一个跨年度方案的成本效益分析，如果不考虑时间价值因素，可能会得出错误的结论。因为公共支出可以获得效益， 但获得效益会因时间不同，其现值也不同。如果现阶段投资可能在未来很长时间以后才能获得收益，那么，其收益就不仅是单纯的资源耗费的收益，还要考虑到获得的时间问题，即时间成本问题，要使公共支出是经济的，就必须建立在科学的计算上， 为此要引进折现率(折现率被解释为一笔未来货币的现值，是现在为取得该未来货币的权利而愿意支付的最大价值)，要用折现值的方法将不同年份的收益折算成现值，即，将在未来时间长度内的可能获得的收益，用选定的折现率折成现值，用现值收益与成本比较，然后确定总收益和总净收益。现值公式如下：
式中，P为收益折现值，
分别为支出不同时间内所获收益，I为折现率。
为此， 我们得出公式：
这就是i项目的公共支出成本效益分析的公式。
式中：i为若干项选择的项目中的第i项；B 为在某一预算约束下，项目i所可能产生的折现成现值的纯收益总额；
为项目i在第t年所产生的效益；t为项目建造和发挥效益的第t年；r为折现率；K 为初始成本；
为t年投人的成本。
显然，在不同的折现率下， 其现值是不同的。如果考虑时间的折现值，我们可以得出：
(1)如果选择的折现率越低，对时间较长的投资项目收益折现值就越大， 而对时间较短的投资项目收益折现值就越小；(2)如果选择的折现率越高，对时间较长的投资项目折现值就越小，而对时间较短的投资项目折现值就越大。
因此．通过对折现以后的收益——成本比率，明显可以看出，折现率较高的情况下不适宜进行投资。那么，折现率比较低的情况下，间越长其收益——成本比率越高，这样，在项目选择中就越有可能被选中。
引进了折现率以后，不同时期的收益经过折现，就可以与现值成本进行比较， 这无疑提高了成本效益分析的科学性(在这里把成本的计算加以简化，即只考虑头一年的成本，以后年份只有收益而没有成本投入。接下来的问题是，究竟如何选择折现率才是最佳的呢?
关于折现率的选择，目前还没有统一的标准。从理论上说，应该选择均衡市场下的私人投资收益率。因为，在完全竞争的市场条件下，投资收益率可惟一确定，如果能以此作为折现率，那才是最佳的。但是，现实市场条件并不满足完全竞争的假设，这种情况下，要确定私人投资收益率将是异常困难的。尽管如此，一般认为，对折现率的选择应遵循：(1)用私人资本的边际收益率，从而将公共投资等同于私人投资。即折现率确定在预算资金的社会机会成本上。这里所说的预算资金社会成本是指同样一笔资金不用于公共支出项目，而投人私人部门所能创造的经济效益。折现率确定在资金的机会成本的水平上，既能提高政配置资源的效率，也有助于避免资源配置的扭曲。(2)吸收存款的利率。理由是人们对货币存有灵活偏好，如果金融机构存款利率低，将不能促使人们放弃对货币的灵活偏好，如果利率提高到能够抑制人们对货币偏好的程度，选择此时的利率，人们就会将货币存人金融机构，以希望得到良好的回报率。(3)选择政府使用贷款的利息率，它实际上是政府筹集资本而付出的成本率。
显然， 引人折现率使成本——效益分析更具科学性，考虑问题也更全面。然而，我们也看到，它增加了成本——效益分析的复杂性，关键是选择不同的折现率，对于同一项目的净收益的现值就不同。所以，在目前折现率选择尚存异议的情况下， 确实增加了分析问题的难度。不过， 用现值标准对项目进行计算时， 有两个原则应当遵守：
第一，只有当一个项目的净收益现值为正值时，它才是可行的。
第二，如果两个项目不可兼得，那么，净收益现值较大的那个为优。
以上两个原则的把握与折现率i密切相关，所以，必须十分注意选定的i值，一定要尽可能与厂商的资金实际机会成本接近。如果选定的折现率太高， 就对在较远的未来才能实现收益的项目不利；如果选定的折现率太低，就对在较近的未来能取得收益的项目不利。还要注意的是，如何选择折现率，必须考虑政府税收问题，因为折现率与政府的税收政策也有密切关系。
另外，还要看到，成本——效益分析使用于那些可用货币计量的收益和成本，对于那些很难用货币额来衡量的收益和成本，如知识的增进或倒退、环境的优美或恶化、健康状况的好坏以及道德水平的提高或下降等等，到目前为止，还没有较好的办法加以解决，而且公共支出中有相当一部分收益和成本是不易从个别的收益和成本加总来衡量。因此，成本——效益分析在运用上存在着一定的局限性。
2．内部收益率
内部收益率指使投资项目的净现值等于零的收益率。内部收益率解决了在支出方案的收益与成本相等时，项目的收益率多少的问题。一个项目是否可行，常用的标准是：其P值大于该商的资金的机会成本i。例如如果某一个项目的收益率为4％ ，而企业将资金投在其他地方的收益率为3％，那么，这个项目就是可行的 相应的比较标准是：如果两个不可兼得的项目都可行，那么，P值大的项目更可取。
但是，根据内部收益率来确定项目，可能出现差错。
3．收益——成本比率
收益成本比率定义为B／C， 其中：
i为折现率。据此， 如B／C>1， 运用这个规则总能得到正确答案，原因很简单， 因为B／C>1，意味着 B--C>0，也即B／C>1<=>B-C>0。
但要比较两个收益成本比率都大于1的项目时，收益——成本比率就无能为力了。例如有两个项目 X、Y，前者的收益为2500万元，成本为1000万元，后者的收益为2000万元，成本为1000万元。显然，项目的收益成本比率为2．5，而y 项目的收益成本比率为2，通过按比率比较，X项目要优于Y项目，因为X项目的收益成本比率要大于Y收益成本比率。
现在假定，在计算项目时，忽视了400万元的损失未计入，如果把这个因素考虑为收益的减少，那么，X项目的数据需要更正。其收益成本率变为2.1，由此可知，项目仍优于Y。但如果把400万元看成成本增加，这时X的收益成本比率为1.79,这样Y项目就由于X项目了。
那么，这里的问题究竟出在何处呢?问题出在400万元的损失上，因为400万元既可看成成本增加，也可看成是收益减少。在这里，正是把400万元视为成本增加，才导致项目的收益成本比率小于Y项目的收益成本率。
（二）成本效益分析在政府项目投资中的应用
1．确定项目的成本与收益
与私人部门项目决策只关心个人成本收益不同，政府部门决策的目标函数是社会福利最大化，考虑的是社会全体成员的效益。因此，除了考察直接效益和成本外，还需考察公共工程产生的外部性和相关性。
2．对成本与收益的估价
列举出个方案相关的收益和成本后，下一个问题就是要选定一组适度价格对其进行评估。CBA中对每一方案的效益都进行货币化计量，即对其相关的所有收益成本，包括直接的间接的有形的无形的，都要予以量化和估价。在市场不存在的情况下，公共投资生产的许多服务都不在市场上交易，如改进交通后省下的时间，环境水准的提高，安全措施的加强等。这些情况下没有市场信息因此无法直接估计需求曲线的形状，而只能通过间接的方法来处理。这种估价也是非常困难和容易产生争议的部分如对生命价值、公共产品外在性产品和诸如风景之类的无形产品的估价。
3．折现率的选择
选择恰当的社会折现率非常重要项目的时间跨度越大，折现率的影响越大。如果选择的利率太低。社会无效性的工厂就会上马，如果选择的利率太高，有效工程将无法跨越可行性栏杆而被舍弃。同时折现率的选择也关系到经济资源如何在公共部门和私人部门之问配置的问题。由于现实中不存在一个信息完备的资本市场，不存在唯一的市场利率，也不存在唯一的折现率用以计算时间偏好率和资本的边际生产率，关于社会折现率的选择也一直停留在理论上的争议阶段。现实中公共支出的评估部门必须选用一种方法为公共投资做出选择，比较合理的方法是计算公共投资资金社会机会成本的影子价格，并把它包括在计算范围内。
4．其他重要因素
(1)风险和不确定性。任何投资行为都伴随着风险和不确定性。可以通过计算可能出现的结果的期望值来估计收益与成本这适用于决策人能够计算出未来结果的概率的情况。而当不确定性的各种结果出现的概率根本无法确定。或其结果本身就是不确定的。那么它的计算就更加复杂了。此外还应该考虑需要考虑决策对风险所持的态度风险偏好者倾向干寻求更大的收益 而风险厌恶者却可能选择较安全的结果。
(2)分配问题。所有的公共政策都会对分配产生影响，对公共支出项目做出实际选择时，要看如何在效率和分配目标之间进行权衡取舍。这无疑进一步加大了项目评估的复杂性。因项目实施而遭受损失的人可能不属于相关群体，比如在另一个国家或另一个地方政府的辖区这是否应该计算在内7如果区分受益者与非受益者根据谁受益、谁受损的标准把权数加到成本和收益中。就会对结果产生巨大的影响，而确定合理的权数往往是一个政治范畴的活动。
（三）建强成本—效益分析准确性的主要措施
首先要公正的选取现实的方案。分析结果常常被方案或公式的选择预先决定了，如果不是对适当的方案进行分析，则不可能做到准确。
其次，成本分析者或使用者应确定所有的假设部已清楚地说明，要避免仅仅呈现堆数字和图表。
第三、要尽量显示出成本——效益分析对假设变量的敏感性，非货币化的和不重要的成本和价值都应在报告中列出，让决策者判断它们的重要性。第四、应当详细列出成本——效益分析中的所有步骤，而不仅仅是最终结果，分析过程往往比结果更重要。
最后、成本——效益分析的使用者应当认识到成本——效益分析并非完全准确。鉴于CBA的精确度问题，当方案问的优劣差异难分伯仲时，盲目依照数字来决策时不合时宜的。虽然在实际运用中存在各种争议与缺陷，大多数学者还是认为CBA的优越性就在于它考虑了所有的效益与成本，所提供的信息相较于其他分析方法是最完备的。明智的决策者是应该利用CBA提供的信息做出判断，这种判断是数字结果无法替代的。
（四）财政支出的效率问题
概括地讲，财政支出的效率可以分为资源配置效率和X—效率（生产效率）。前者于财政支出规模总量有关，后者与财政支出的结构与使用有关。
一）财政支出的资源配置效率
1.概述
财政支出的资源配置效率是指通过财政支出的总量的确定保证公共产品和私人产品的合理搭配，做到私人经济部门资源配置的边际收益等与公共经济部门资源配置的边际效益。该效率的高低取决于政府的职能范围或权力边界。
2.提高财政支出资源配置效率的建议
(1)严格合理的界定政府职能及公共支出的范围，防止公共支出的“缺位”和“越位”。具体来说，以效率为标准，政府公共支出的范围应当在以下领域：国家机构正常运转的需要，如国防、社会秩序、行政管理、外交等；社会公益事务，如文化、教育、卫生等；社会公共设施建设，如道路、通讯、环境保护等；非竞争性基础产业，如新兴产业、高科技产业、基础研究投入等。
(2)市场机制。我们知道，市场经济再起有效作用领域是最有效的一种经济运行机制。对于这些领域，政府必须让位，以保证资源配置的效率。在市场经济失效的领域，其中主要是公共事务，政府应当管起来，从而产生笔私人部门更高的效率。在这些方面，私人部门无法提供，不愿意提供或不需要提供的。
二)X—效率（生产效率）
财政支出的X—效率是指公共商品的生产方总是按最低成本提供最适当水平和结构的公共商品。这一概念包括了两个方面的意思：一是财政支出的结构要合理；二是财政资金的使用要有效率（最低的成本）。
1.财政支出结构的优化
(1)现状及分析
下表给出了我国1999年至20##年财政支出按功能分类支出占总支出的比率。
财政分类支出占总支出的比重（单位：%）
从表中可以看出：
第一、 济建设支出大幅的下降，这与我国经济体制转轨以及财政政策转变有很大关系。受1998年金融危机的影响，政府加大了宏观调控的力度，1999—20##年经济建设支出比重分别达到了36.18%和34.24%。到20##年，我国基本走出了经济危机的阴影，财政政策也有积极走向稳健，经济建设支出逐步减少。
第二、 文教支出和国防支出都有所下降，这与行政管理支出的逐步上升形成鲜明的对比。主要是由于机构不合理膨胀、人烟编制过多、经费增长迅速、服务效率低下的不合理的一面。
第三、其他支出大幅上升。这主要反映了国家社会保障功能的健全程度。
2.优化支出结构的建议
一是降低行政经费支出的比率。同哦压缩行政级次，优化行政机构内部设置，以法规形式硬化行政编制的约束等途径，精简机构，从而减少财政供养人员，压缩行政经费。
二是加大教育支出的比率，尤其要加大基础教育支出的比率。
三是提高社保支出比率。我国正处于经济体制转轨期，加大社会保障支出力度，既有利于社会稳定，也有利于各项改革的推进。
3.提高财政资金的使用效率
(1) 现状
目前我国财政支出运行机制不健全。长期以来，我国并没有建立一套相对完整的财政支出效率评价指标体系和方法，对财政资金的是哟过程及其效果缺乏必要的监督，对财政支出的失败也缺乏责任追究制度，财政支出决策缺乏科学的论证和规范的程序导致财政资金的严重浪费，资金紧张和资金浪费并存的怪现象经常发生。
（2）提高资金使用效率的建议
第一、加强资金管理，推行部门预算、政府采购和国库集中首府制度。
第二、完善法律体系，加强对蔡指出的监督和督导。目前要进一步建立和完善有关法律体系，特别是转进出台与政府采购法、预算法等配套的法律依据。
第三、建立并完善财政资金的讥笑评价制度，对财政资金使用的效率和效果予以及时地反馈，以总结经验，查找不足，提高资金使用效率
第二篇：证券投资分析实验报告(技术指标分析)
西安财经学院
本 科 实 验 报 告
学院（ 部 ） 商学院
实 验 室 金融证券实验中心
课 程 名 称 证券投资分析
学 生 姓 名
学 号
专 业
教务处制
二011 年 7 月 4 日
《证券投资分析》实验报告
开课实验室：金融证券投资中心 2011 年7 月 4 日
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2. 开课实验室：5号加粗宋体
3. 表中内容：
(1) 标题：5号黑体
(2) 正文：5号宋体
4. 纸张：A4
5. 页边距
上距：2.54cm
下距：2.54cm
左距：3.17cm
右距：3.17cm