证券投资分析实验报告
——贵航股份有限公司
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股票分析报告
一、所选股票和代码
贵航股份（600523）
二、基本分析
（一）宏观经济分析
1.国内外宏观环境说明
20##年以来，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行环境，我国实施了积极的财政政策和稳健的货币政策。国民经济运行总体平稳：虽然经济增速有所放缓，但仍保持相对稳健的步伐；工业生产平稳增长；居民消费持续增长；投资增速虽回归常态，但依然保持较快增长；外贸负增长；城镇新增就业稳步增长。
20##年，我国仍处于工业化、城市化、消费结构升级、收入较快增长阶段，且一些新的增长拉动因素正在形成，经济基本面仍然良好。一方面，内需增长仍有广阔空间。从消费方面看，对文化、教育、医疗、养老和旅游等服务类需求增长迅猛，智能手机、平板电脑、信息家电等已形成新的消费热点，住房汽车等消费持续增长。网购等新兴业态的发展则有力地促进消费潜能的释放。从投资看，我国在城市轨道交通、环境治理、城市排水、保障房（包括棚户区改造）和农村基础设施等方面存在着极为迫切的需求。另一方面，要素供给质量明显提高。从人力资本积累看，20##年我国普通高校毕业生达到699万人以上，劳动力整体素质持续提高。从研发投入看，近年来中国研发投入增长较快，保持在20%左右，20##年研发投入占国内生产总值的比重达到1.98%，绝对量为世界第二。从资本存量质量看，近年来我国建设了一大批具有国际一流水平的重大装备、重要基础设施，为长期发展奠定了坚实的基础。按照要素供给测算，20##年我国潜在增长率与20##年基本持平甚至略高，这为20##年的经济增长提供了良好基础。
外部环境趋于改善。全球经济复苏在波动中逐步加强，美、日等主要发达经济体复苏趋势得到进一步确认，发达经济体重新成为世界经济增长的主要驱动力。预计在财政紧缩力度减小、货币条件仍然有利和私营部门活动增强等因素的带动下，20##年美国经济增长有可能达到2.5%。美联储QE（量化宽松）政策想退出，反映了美国经济实质性的变化。美国经济的好转将对其他发达国家乃至全球经济产生较大带动作用。欧洲经济近期表现超出预期，随着政策措施逐步消除尾部风险和财政拖累减少，预计20##年欧洲经济增速可达1%左右，改变数年来持续衰退的局面。受提高消费税等财政巩固措施的影响，预计20##年日本经济增速将有所回落，但仍可保持正增长。20##年，由于发达国家经济增长仍低于潜在水平，而新兴市场国家经济增长减速，预计全球通胀形势仍将保持稳定。
2.宏观经济政策
体制机制改革有望激发经济增长活力。今年以来已经推出简化和下放行政审批权等多项改革措施，十八届三中全会的召开势必加快推进体制机制改革，有利于进一步转变政府职能，促进非公经济发展，提高资源配置效率。在调研中了解到，目前企业家对改革均寄予厚望，不少企业愿意借改革先行先试政策，创新企业投资和管理方式，挖掘自身增长潜力，将对经济增长和结构调整发挥重要推动作用。另一方面，国内有利条件增多。金融利好有利于促进贸易的发展。深圳前海和上海自贸区探索的跨境金融交易和资本流动管制，不仅是在资金跨境方面简化了跨境人民币业务流程，和贸易相关的资金流转也将加速，尤其是上海自贸区以推进贸易企业结售汇便利化、放松外汇管制、通过贸易流带动资金流构建在岸金融中心的思路，将对我国外贸开展有质的提升。
（二）行业板块分析
目前，中国零部件产业规模已居世界前列，随着海内外资本对中国汽车零部件发展前景的进一步看好，在未来一段时间内，中国有望成为世界汽车零部件生产和制造中心。2012 年，国务院颁发了《工业转型升级规划（2011 年至 20## 年）》强调进一步鼓励企业实施兼并重组，改善汽车零部件行业散、小、弱的行业格局。未来我国汽车零部件行业集中度将进一步提高，企业兼并重组、优胜劣汰会成为常态。
我国汽车及汽车零部件产业经历了一个发展高峰期，汽车及汽车零部件企业已成为我国国民经济的支柱产业，全球汽车产业价值链在逐步演变，其中汽车的产、供、销链条正在重塑。汽车零部件产业表现了以下发展趋势：一是集群式发展将拉动区域经济发展，二是外资零部件企业加快进入中国，三是兼并重组、海外并购将逐步加快，整车市场愈演愈烈的价格战也正在蚕食着零部件行业的利润率，整车厂降低成本、保证利润的要求越来越苛刻。四是新能源汽车零部件将成投资热点。
中国汽车零部件行业产值规模虽大却没有发挥规模效应，所以汽车零部件行业的整合重组势在必行。可以预见，中国的汽车零部件行业将在今后几年进入加速整合阶段，一方面通过国内企业之间横向和纵向整合可以实现规模效应;另一方面通过海外并购以实现生产、市场等资源在全球范围的优化配置并获得先进技术及管理经验。
未来汽车市场将呈现如下趋势：首先，总体增速放缓，仍有持续增长潜力；其次，用户二次购买高端化、多样化；三、豪华品牌下延，渗透率提高，加快国产化进程，向低级市场扩张，直接冲击合资品牌的优势市场；另外就是产能快速扩张，竞争加剧，国家宏观调控促进产业集中度进一步提高，可能出现新一轮兼并重组。在此背景下，中国汽车制造商面临三大挑战：一是随着中国代工企业日益全球化，需要加大品牌建设的力度；二是中国汽车产能需谨防产能过剩；三是城市化、资源短缺和环境恶化这些挑战需要中国在未来加大创新力度。
（三）公司分析
1.企业竞争力
贵航股份是国内铝质散热器研究生产规模最大企业，国内最早、最大的锁匙总体国产化开发供应商，同时也是国内橡胶管带行业骨干企业。研发能力方面，公司部分产品已具备与汽车主机厂的同步设计开发的能力。同时公司产品品种齐全，覆盖了轿车、微型车、中型车、重型车、皮卡车和客车等车型。
2.行业地位
公司是西南地区规模最大的汽车零部件生产企业，主导产品汽车密封条、锁匙总成、组合开关、雨刮器和滤清器市场占有率居国内汽车零部件行业前列。
3.公司管理层能力
该公司董事会8名，其中张晓军任董事长，监事会6名，高管8名，张晓军任总经理，陈秀为董事长秘书。各高管人员各司其职，共同维持公司的可持续经营，尽可能实现公司的战略目标。
4.公司发展战略
该公司致力于成为国际化汽车零部件研发制造基地。 其发展目标为：搭建“一个平台”，创建“三个中心”，形成“六大板块”。即统一市场营销平台，建立研发中心、管控中心、物流中心；形成航空机电产品、密封胶条系统、汽车机电系统、热交换器系统、现代生产型服务业、新兴产业产品等六大板块。 对于战略布局，公司决定在贵阳构建军民融合的产业制造基地，通过专业化整合、产品结构调整、调迁技改同步，建成“三个中心、六大产业板块”，把贵阳总部基地建设成为设备先进、厂房一流、循环利用、信息化结合、具备国际先进、国内一流的产业基地；设立技术研究院；贴近整车厂建设组装配套服务网络，在加强和完善现有配套服务基地基础上，拟新增一些配套服务基地。
5.公司财务
2013 年公司按照全年重点工作部署，深入实施“市场效益年”活动，抓生产、拓市场、强管理、降成本、增效益，全年实现销售收入 272,025.78 万元，实现利润总额 16,136.80 万元。
公司财务指标
三、技术分析
（一）K线图分析
判断趋势线所形成的压力或支撑时，当股价运行在趋势线之上时，趋势线是支撑；当股价运行在趋势线之下时，趋势线是压力。从图中可知，从左下角出发的趋势线形成支撑，在该时期股价上涨，宜买入；而从右下角出发的趋势线则形成压力，在该时期股价下跌，宜卖出。
（二）MACD指标
MACD指数，即平滑异同移动平均线，由两条长、短的平滑平均线组成。其买卖原则为：1.DIFF、DEA均为正，DIFF向上突破DEA，买入信号参考。2.DIFF、DEA均为负，DIFF向下跌破DEA，卖出信号参考。3.DEA线与K线发生背离，行情可能出现反转信号。4.分析MACD柱状线，由红变绿(正变负)，卖出信号参考；由绿变红，买入信号参考。图中的绿色箭头为卖出信号指示，红色箭头为买入信号指示，近期股价将上升，宜买入。
（三）KDJ指标
KDJ，其综合动量观念、强弱指标及移动平均线的优点，早年应用在期货投资方面，功能颇为显著，目前为股市中最常被使用的指标之一。买卖原则为：1 K线由右边向下交叉D值做卖，K线由右边向上交叉D值做买。2 高档连续二次向下交叉确认跌势，低挡连续二次向上交叉确认涨势。3 D值<20%超卖，D值>80%超买，J>100%超买，J<10%超卖。4 KD值于50%左右徘徊或交叉时，无意义。5 投机性太强的个股不适用。6 可观察KD值同股价的背离，以确认高低点。图中K线由右边向上交叉D值做买，呈现涨势，可以买进。
在上升趋势中，价格上升，交易量应当放大，几个回落，交易量应当萎缩；在下跌趋势中，价格上升，交易量萎缩，价格下跌，交易量应当放大。经过一段长期下跌，形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上升乏力，然后再度跌落至先前谷底附近或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时是股价上涨的信号。因此，目前可以买进该股票。
实习心得
高风险与高收益并存。股市以其高收益吸引着无数的人埋头其中，然而要想取得收益，就必须保持良好的心态和冷静的头脑。面对变幻莫测的股市，我们要有自己的思考，不要盲目跟风，导致羊群效应。
作为万千股民中的一个，跟大额资金持有者相比，我们是十分渺小的。由于信息不对称等情况的存在，这对中小股民来时是很不利的。市场上每天都会有各种消息传出来，有的十分有用，有的则是噱头，这需要我们自己去辨别，不要轻易相信所谓的内幕信息。
目前绝大多数人都是投机者，因此我们要量力而行，在短线操作时要学会见好就收，在亏损情况下要懂得去止损，确保自己损失的最小化。同时，平时要多注意与所关注股票行业相关的最新市场行情，了解行业动态以及国家政策对行业的支持程度，从而培养自己对相关信息的反应能力，确保自己及时做出相应地买卖选择。
选股的时候绝对不能盲目跟从别人，因为每个人买入的成本价不同，别人赚了并不意味着自己也会赚，要学会自己分析。要有自己的见解，一定要做到仔细分析或是阅读一些专家的意见，即要理性，不感性。业余时间可以多补充一下自己在炒股方面的知识，培养自己对数字的敏感度。要时刻关注与所买股票相关的行业和市场行情及国家的相关政策，时刻做出明智的买卖选择。总的来说股票投资需要量力而行，适可而止，要时刻保持清醒。