辽宁工业大学

证券投资实验报告

   经济   学院（系）经济学专业  经济121  班

分析行业        汽车制造业行业                  

分析公司         一汽富维                

学    号　　    120708017       　             

学生姓名        黄银芝       　　        

指导教师        杨  威               

实验日期：自 20## 年 6 月 10 日至 20## 年 6月7日

一、行业分析

2011 年汽车市场进入盘整期。2011 年前8 个月汽车市场交易清淡，出现了多年以来最低的同比增速，汽车市场在经历了2009 和2010 年的超高增速以后，预计将会向15%的平均增速水平回归； 狭义乘用车稳定增长，商用车小幅回落。狭义乘用车消费品的性质突显，前8 个月依旧保持正增长；受宏观经济紧缩影响，重卡、轻卡等商用车出现了负增长；汽车出口是亮点，预计销量可以达到并超过历史最高的2008 年，但国别风险较大； 汽车集团集中换帅，汽车市场迎来新的竞争格局。2011 年前3 季度，四大汽车集团中的一汽、东风和长安高层都实现了人事更迭，这预示着汽车市场将迎来新的竞争格局； 向上拐点仍未出现。9 月份节能补贴标准提高促使消费者提前购车，从而透支了10 月份的汽车销售；4 季度中高级车价格仍未见底，政策调控也不会有根本的改变，2010 年的刺激政策退出影响仍在消化中，这三大因素决定了4 季度汽车市场不会出现向上的拐点；继续下调2011 年全年销量预测。预计全年销售汽车1900 万辆，年增长率从9.0%下调至4.9%；未来五到十年，将是中国汽车产业充分利用国内国际两种资源，开拓国内国际两个市场的关键时期。单纯从国内市场的激烈竞争导出对行业发展前景和利润水平的预期则显著低估了发展潜力。产业链的全球配置是全球汽车产业正在发生的根本性格局变化，“到中国去”已经成为趋势，使中国有望获取更多的汽车价值链环节。产业转移将显著提高中国汽车整车和零部件产业的技术实力和制造能力。基于广阔的国内市场、显著的劳动力要素优势、相对完善的制造业发展基础，中国汽车产业发展的比较优势快速提升。
  从区域来看，由于中国存在显著的地区间经济发展水平和人均收入水平的差距，轿车消费将逐步从北京、上海等发达地区向中等发达和欠发达地区梯次推进。当前沿海较发达地区的乘用车千人保有量与北京比仍然很低，但这些省份人均GDP已达到或超过2000美元，将进入汽车快速发展时期。这些省份总人口接近3亿人口，远远高于北京，其快速发展期应该长于一类地区。
  同时，我们认为，宏观经济环境稳定向好，以改善出行条件为重要内容的消费结构升级将持续到20##年。全国高速公路网的形成，新农村建设改善农村道路状况，物流业的蓬勃发展，为汽车产业发展提供条件。
　

二、公司分析

（一）公司经营概述

   长春一汽四环汽车股份有限公司(以下简称“本公司”)是经长春市经济体制改革委员会长体改（1993）123号文批准，由中国第一汽车集团公司、长春一汽四环集团有限公司（原一汽四环企业总公司）、中国汽车工业总公司长春汽车研究所中实改装车厂三家共同发起成立的股份有限公司。由长春市工商行政管理局颁发了注册号为2201011103803的企业法人营业执照。

　　公司于1996年8月26日经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）135号文批准公开发行股票并上市流通，股票代码为600742。20##年12月8日，长春市工商行政管理局下发了“企业法人营业执照”。变更后公司中文名称为长春一汽富维汽车零部件股份有限公司。长春一汽富维汽车零部件股份有限公司办公地址于2009 年8 月10日由长春市普阳街3505 号迁至长春市汽车产业开发区东风南街1399号。 公司主要生产一汽-大众、一汽轿车等一汽集团客户所需的保险杠总成、仪表板、门板、车灯总成模具等大型模具及中央格栅、立柱、导流板、扰流板等中型模具。项目达产后，将形成大、中型轿车塑料模具180套/年（大型30套、中型150套）的生产能力。 项目的建设将采用高新技术，推进企业信息化进程，建立ERP系统，加快企业技术创新，实现产业升级。公司长期致力于建设具有国际技术水平、国内一流的车用件模具研发制造基地，形成可持续发展的模具工装产业技术体系，打造一汽集团制造技术的核心竞争力。

（二）公司发展简介

1.经营情况

　　公司在经营中出现的问题与困难

　　

　　2009 年下半年，国家宏观经济政策、汽车市场和原材料价格的波动，都将对公司生产经营带来影响，公司经营压力依然很重，金融危机影响还未消退，全资子公司成本改善能力有待进一步提升。为此，公司要深入落实科学发展观，进一步做强自主品牌，以车轮厂为重点，进一步完善管理体提升，通过加大技术改造、工艺优化、制造管理技术应用等有力措施，降低了主导产品的成本，提高了产品竞争力。在不断强化全资子公司成本改善能力的同时，进一步扩大合资公司的获利能力，公司经营面貌和产系建设，强化成本改善能力的提升，有效发挥职能作用，加速提升车轮厂获利能力，科学高效地完成年度的各项经营任务。

　2.　公司经营情况回顾

　　2009 年上半年，是金融危机蔓延、对汽车行业冲击进一步加大的时期，为抵御全球性金融危机，国家出台了一系列行业扶持政策，对国内汽车行业的拉动效果比较明显，公司抓住机遇，紧跟主机厂自主步伐，明确企业市场与产品战略定位，调整组织架构，强化职能管理，经营管理水平不断品竞争力均得以提升。2009 年上半年公司专用车资产和一汽集团厂房土地资产成功进行了置换，使公司减少了专用车分公司的亏损；通过优化成本改善能力，有效提升了全资公司获利能力。

3.2011年工作完成情况

 20##年公司主营收入618250万元，同比增长73.4%，净利润63692万元，同比增长73.4%

 （三）公司各结构分析

行业评级

　　最近3个月有83机构对一汽富维所属机动车零配件与设备行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有16家

　　行业市场相对力道 ★★★

　　行业成长性 ★★★★

　　行业集中度 ★★★★★

　　机构推荐度 ★★★★

　　行业综合星级 ★★★

 PE分布图

　　一汽富维历史的市盈率在5倍到120倍之间，当前市盈率为17，目前价值有所低估

　　20##年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前9.5%，处于偏低的位置，20##年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前10.9%，处于偏低的位置。

持仓结构

　　一汽富维在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例增加。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为26.48%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-19.36％。

财务数据

　　收入趋势

　　(最新发布于20##-06-30)一汽富维20##年第二季度实现主营收入13.64亿元，比上年同期下降37.17%。

　　盈利趋势

　　(最新发布于20##-06-30)一汽富维20##年上半年实现净利润1.04亿元(基本每股收益0.4910元)，比上年同期增长46.69%。

 财务分析

　　规模增长指标

　　一汽富维过去三年平均销售增长率为18.51%,在所有上市公司排名（829/1710），在其所在的机动车零配件与设备行业排名为19/33，外延式增长合理

　　EPS成长性

　　一汽富维过去EPS增长率为222.02%，在所有上市公司排名（110/1710），在其所在的机动车零配件与设备行业排名为2/33，公司成长性较好

　　盈利能力指标

　　一汽富维过去三年平均盈利能力增长率为278.58%，在所有上市公司排名（107/1710），在所在的机动车零配件与设备行业排名为 （2/33）。盈利能力较强

　　EPS稳定性

　　一汽富维过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1157/1710），在其所在的机动车零配件与设备行业排名为25/33 。公司经营稳定较差

三、个股操作及技术分析

第二篇：证券投资学实验报告3

 

本科学生综合性实验报告

一、实验目的与要求

1.实验目的

根据股票价格走势图中常见反转形态或持续形态的含义和基本特征，列举若干个具体实例，分析其成功或失败的原因，总结出其中的规律，并运用该规律对未来的股价走势进行预测，以达到提高解决实际问题能力和创新能力的目的。

2.实验要求

(1)在下列常见价格走势形态中至少选择1种形态作为本实验的分析对象：头肩顶、头肩底、双重顶、双重底、三重顶、三重底、圆弧底、喇叭形顶、菱形顶、矩形、三角形、旗形、楔形。

(2)对所选的形态，从历史走势图中找出若干个已经完成的形态实例，要求既有成功实现预测目标的实例，也有不符合预期而失败的实例。

(3)对所找出的实例，分析其成功或失败的原因（可结合量价关系、K线理论、切线理论、技术指标、消息政策等因素），总结出其中的规律作为本实验的结论。

(4)找出若干个当前正在形成中的形态实例，运用本实验的结论，对这些实例进行分析，预测未来可能出现的各种变化，并提出具体的买卖操作建议。

(5)实验分析过程要贴出相应的屏幕截图。所截的价格走势图应来自技术分析软件，而不是网页。在截图之前，将技术分析软件的配色方案改为“绿白”，对历史K线图进行复权处理，将软件窗口的个数改为2个(价格与成交量)或3个(价格、成交量、技术指标)，并根据需要灵活选择使用“显隐主图指标、分析周期、叠加股票、画线工具”等功能。所截的价格走势图要完整，应包括股票名称、价格走势K线或曲线、成交量柱线、价格纵轴、时间（日期）横轴。

(6)正文使用黑色小四号宋体、1.5倍行距。实验报告的篇幅不少于12页。在规定的时间内完成，提交电子稿（命名规则：学期号班号-学号-R3）和打印稿（左侧装订，不需彩色打印，提倡双面打印）。

二、实验设备与软件

1.实验设备：联接互联网的计算机。

2.实验软件：证券投资技术分析软件。

三、实验思路与步骤

(确定实验分析对象，写出具体的分析思路和步骤)

本实验分析的价格走势形态对象：头肩顶的形态构成；

具体的分析思路和步骤：

1. 分析头肩顶的形态构成；

2. 从历史走势图中找出6个已经完成的头肩顶形态实例，包括3个成功实现预测目标的实例，3个不符合预期而失败的实例；

3. 对所找出的实例，分析其成功或失败的原因（可结合量价关系、K线理论、切线理论、技术指标、消息政策等因素），总结出其中的规律作为本实验的结论；

4. 找出若3个当前正在形成中的形态实例，运用步骤三中得出的的结论，对这些实例进行分析，预测未来可能出现的各种变化，并提出具体的买卖操作建议。

四、实验分析与结论

(用文字、图表等形式记录分析过程，最后写出实验结论)

（一）分析过程

1.头肩顶的形态构成

“头肩顶”特征：在股票价格走势图中，股票价格上升途中出现了３个峰顶，这３个峰顶分别称为左肩、头部、右肩。此三个最高点大致等高，而头部最高点比左肩和右肩最高点要高。整体看上去就像是一个正立的人，故名为头肩顶。

图1 头肩顶经典形态

一个完美的“头肩顶”走势，可以划分为以下不同的部分：

（1）左肩部分：持续一段上升的时间，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利出场，令价格出现短期性的回落。在这段期间，成交量很大，不过当回落时，成交较上升到其顶点时有显著的减少。

（2）头部：经过短暂的回落后，那些错过上次升势的人在这次的调整期间买进，于是推动价格回升，成交也随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。价格升破上次的高点，那些对前景没有信心和错过了上次高点获利回吐的人，又或是在回落低点买进作短线投机的人纷纷卖出，于是又迫使行情再依次回落，成交量在这回落期间也同样减少。

（3）右肩部分：恰好行情下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，那些后知后觉错过了上二次上上升机会的投资者在这次回升中跟进。可是，市场投资的情绪明显减弱，成交较左肩和头部大大减少，没法抵达头部高点便告回落，于是形成右肩部分。

如果把二次短期回落的低点用直线连接起来，便可以画出型态的颈线，只要颈线支持跌破，形态便告正式形成。

图2 头肩顶的构成

注意事项

（1）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分“头肩顶”的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部还要高，型态便不能成立。

（2）如果颈线向下倾斜，意味着行情下跌破颈线的几率比较大，市场比较疲软。而如果颈线向上倾斜，意味着行情处于一个比较坚挺的市场中，头肩顶的形态有可能失败，至少形成突破以后反抽的可能性很高。

（3）当颈线跌破时，成交不增加也该信赖。尚若成交在跌破时激增，显示市场的抛售力量十分庞大，会在成交量增加的情况下加速下跌。

（4）在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升“后抽”，次情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过，暂时回升应该不超越颈线水平。

（5）“头肩顶”是一个杀伤力十分强大的型态，通常其跌幅大于量度出来的“最少跌幅”。

（6）假如价格最后在颈线水平回升，而且高于头部，又或是价格于跌破颈线后回升高于颈线，这可能是一个失败的“头肩顶”，不宜信赖。

2.头肩顶的应用

“头肩顶”是一个不容易忽视的技术性走势，从该型态可以观察到多空双方的激烈竞争情况，行情升后下跌，再上升再跌，买方的力量最后完全放弃，卖方完全控制市场。

（1）这是一个长期性趋势的“转向型态”，通常会在牛市的尽头出现。

（2）当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时，就暗示了“头肩顶”出现的可能性。当第三次回升价格没法升抵上次高点，成交继续下降时，有经验的投资者就会把握机会卖出。

（3）当“头肩顶”颈线击破时，就是一个真正的“卖出信号”，虽然价格和最高点比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未卖出的投资者要继续卖出。

（4）当颈线跌破后，可根据该型态的“最少跌幅”量度方法预测价格会跌至哪一水平。量度的方法是：从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是将会下跌的最小幅度。

图3 头肩顶的最少跌幅

2.已经完成的头肩顶形态实例，其中前三个是成功实现预测目标的实例，后3个事不符合预期而失败的实例。

（1）我们可以观察深圳成指（399001）在20##年第二季度的走势正好满足了头肩顶形态的条件，我们可以看到当深圳成指从9534.6上涨到10616.28形成左肩时，成交量最大，形成头部时成交量已经开始萎缩，从10164.9跌倒9824形成右肩时，右肩的成交量再度萎缩，在形成头肩顶的过程中，上涨一直是放量的，下跌是缩量的，跌破颈线位(如图蓝线)之后，成交量开始逐步萎缩，价格下跌明显。

图4 深圳成指（399001）头肩顶实例

（2）贵州茅台（600519）在20##年11月至20##年1月的K线图（前复权）。该股价格在11月中旬从120.51开始，一路上涨到168.12，之后见顶逐步回落。在上涨趋势逆转为下降趋势的11月底到11月初期间，走势图中的成交量不断萎缩。12月，价格连续下降，跌破颈线的支撑，形成了头肩顶的反转形态。不久，价钱再次上涨，对颈线进行反扑，然后继续下跌，到达了头肩形态对跌幅的预测目标位形成头肩顶形态。

图5 贵州茅台（600519）头肩顶实例

（3）海螺水泥（600585）在20##年7月至20##年8月的K线图（前复权）。该股价格在7月中旬从17.44开始，一路上涨到18.33，之后见顶逐步回落。在上涨趋势逆转为下降趋势的7月底到8月初期间，走势图中的成交量不断萎缩。8月起，价格再次冲到18.66形成头部。8月8日后，价格连续下降，跌破颈线的支撑，形成了头肩顶的反转形态，形成头肩顶形态。

图6 海螺水泥（600585）头肩顶实例

（4）天士力（600535）在20##年5月至20##年9月的日K线图（前复权）显示，该股价格从5月35.95元开始一路涨到六月中旬的39.64元之后见顶回落。整个价格走势图在5-9月份，出现了三个阶段性的高点，成交量也有萎缩的迹象，即将形成一个头肩顶的形态，然而，价格在下跌中得到颈线的支撑，同时成交量又放大，使得该头肩顶演变为持续形态。

图7 天士力（600535）头肩顶实例

（5）上海机场（600009）在20##年7月至20##年12月的日K线图（前复权）显示，该股价格从7月11.67元开始一路涨到8月下旬的15.87元，与此同时成交量剧增，之后见顶回落。后再次上涨，并于20##年9月达到最高点17.11元。整个价格走势图在7-12月份，出现了4个阶段性的高点，成交量也有由大幅增加到萎缩的迹象，即将形成一个头肩顶的形态，然而，该股票价格在下跌中于10月30日得到颈线的支撑，使得该头肩顶演变为持续形态。

图8 上海机场（600009）实例

（6）赣锋锂业（002460）在20##年1月至20##年6月的日K线图（前复权）显示，该股价格从1月的12.49元开始一路涨到2月中旬的15.89元，与此同时成交量剧增，之后见顶回落。后再次上涨，并于20##年3月达到最高点18.87元。整个价格走势图在1-6月份，出现了3个阶段性的高点，成交量也有由大幅增加到萎缩的迹象，即将形成一个头肩顶的形态，然而，该股票价格在下跌中于6月11日得到颈线和成交量的支撑，使得该头肩顶演变为持续形态

图9 赣锋锂业（002460）头肩顶实例

（二）实验结论

头肩顶是一种见顶信号，一旦头肩顶正式形成，股价下跌几乎成定局。一根中阴线使多方赖以生存的颈线被击破，股价收于颈线下方，头肩项已基本成立，行情走到这个地步，投资者应该认识大势，止损离场是最佳选择。

头肩顶是杀伤力很强的一种技术走势，为了避免头肩项对我们造成的重大伤害，我们在操作时要密切注意以下几个问题：

(1)当某一股价形成头肩顶雏形时，就要引起高度警惕。这时股价虽然还没有跌破颈线，但可先卖出手中的一些股票，将持仓数量减少一些，日后一旦发觉股价跌破颈线，就将手中剩余的股票全部卖出，退出观望。

(2)股价上涨时要放量，下跌时量可放大，也可缩小，对头肩顶这种形态来说，先是用很小的量击破颈线，然后再放量下跌，甚至仍旧维持较小的量往下滑落也是常有的事，对此一定要有清醒的认识。

(3)头肩顶对多方杀伤力度大小，与其形成时间长短成正比。因此，投资者不能只关心日K线图，对周K线图、月K线图出现的头肩顶更要高度重视。如果周K线图、月K线图形成头肩顶走势，说明该股中长期走势已经转弱，股价将会出现一个较长时间的跌势。

(4)头肩顶形态突破颈线后有两种走势，一是突破颈线后有一个回抽，这时就会出现明显的两个卖出；二是突破颈线后一路直泻，这是只有一个明显的卖点出现。一般认为，股价击破颈线3天后不能收于颈线上方，头肩顶形态才算真正成立。不过看到头肩顶真正成立时，那时可能股价已跌了很多，此时才停损立场，损失就大得多了。

五、预测与投资建议

(找出若干个当前正在形成中的形态实例，运用本实验的结论，对这些实例进行分析，预测可能出现的各种变化，并提出具体的买卖操作建议)

（1）宝通带业（300031）20##年7月起至今的日K线图（复权前）如下图所示，20##年7月上旬宝通带业的股价从5.69元一直上升到9月29日的第一个显著高点9.85元，同时成交量有明显上升的趋势。而后价格开始下跌到10月27日的8.70元，且成交量也变小，形成左肩形态。接着又开始涨到第二个显著高点10.51元后下跌到8.52元形成头部形态。10月至今价钱涨到第三个显著高点9.60元后又呈下跌趋势，现在已经初步形成头肩顶的形态，建议投资者引起高度警惕。这时股价虽然还没有跌破颈线（图中蓝线），但可先卖出手中的一些股票，将持仓数量减少一些，日后一旦发觉股价跌破颈线，就将手中剩余的股票全部卖出，退出观望。如果价钱一直没有跌破颈线，则颈线将变成价格上涨的支撑线，投资者可以小量买进但随时要注意头肩顶的形成。

图10 宝通带业（300031）头肩顶预测

（2）世纪鼎利（300050）20##年5月起至今的日K线图（复权前）如下图所示，20##年5月上旬宝通带业的股价从12.99元一直上升到7月31日的第一个显著高点20.84元，同时成交量有明显上升的趋势。而后价格开始下跌到8月10日的16.48元，且成交量也变小，后又涨到第二个显著高点20.56元，第二次小幅调整下跌到10月21日的18.64元时形成左肩形态。接着又开始涨到第三个显著高点22.84元后下跌到19.64元形成头部形态。11月至今已经初步形成头肩顶的形态，建议投资者引起高度警惕。这时股价虽然还没有跌破颈线（图中蓝线），但可先卖出手中的一些股票，将持仓数量减少一些，日后一旦发觉股价跌破颈线，就将手中剩余的股票全部卖出，退出观望。如果价钱一直没有跌破颈线，则颈线将变成价格上涨的支撑线，投资者可以小量买进但随时要注意头肩顶的形成。

图11 世纪鼎利（300050）头肩顶预测

 (3)中视传媒（600088）20##年7月起至今的日K线图（复权前）如下图所示，20##年7月上旬中视传媒的股价从14.66元一直上升到8月1日的的第一个显著高点17.07元，同时成交量有明显上升的趋势。而后价格开始下跌到8月15日的15.90元，且成交量也变小，后又9月1日在涨到第二个显著高点21.20元，第二次小幅调整下跌到9月15日的18.48元,经过第三次小幅调整后在10月15日19.36元时形成左肩形态。接着又开始涨到第三个显著高点23.56元后下跌到19.82元形成头部形态。11月27日涨到22.48元后又开始下跌，大体已形成一个右肩。推断这只股票整体已经初步形成头肩顶的形态，建议投资者引起高度警惕。这时股价虽然还没有跌破颈线（图中蓝线），但可先卖出手中的一些股票，将持仓数量减少一些，日后一旦发觉股价跌破颈线，就将手中剩余的股票全部卖出，退出观望。如果价钱一直没有跌破颈线，则颈线将变成价格上涨的支撑线，投资者可以小量买进但随时要注意头肩顶的形成。

图12 中视传媒（600088）头肩顶预测

（4）太极集团（600129）20##年5月起至今的日K线图（复权前）如下图所示，20##年5月上旬宝通带业的股价从7.98元一直上升到9月15日的第一个显著高点14.54元，同时成交量有明显上升的趋势。而后价格开始下跌到9月26日的13.40元形成左肩形态。接着又开始涨到第二个显著高点18.59元后下跌到14.76元形成头部形态。11月至今该股票呈小幅下跌状态，有形成头肩顶的趋势，建议投资者引起高度警惕。这时股价虽然还没有跌破颈线（图中蓝线），但可先卖出手中的一些股票，将持仓数量减少一些，日后一旦发觉股价跌破颈线，就将手中剩余的股票全部卖出，退出观望。如果价钱一直没有跌破颈线，则颈线将变成价格上涨的支撑线，投资者可以小量买进但随时要注意头肩顶的形成。

图13 太极集团（600129）头肩顶预测