20xx年中国国际收支分析报告

2009 年，国际金融危机影响仍然存在，我国国际收支交易活动总体上放缓，货物贸易、服务贸易、直接投资等主要项目收支规模较20xx年有所下降。经常项目、资本和金融项目中除去储备资产保持“双顺差”格局，国际收支状况继续改善，经常项目顺差连续第二年呈回落态势，净出口对我国经济增长的拉动作用为负，内需的贡献力度加大。随着国内外经济的企稳回升，外汇资金净流入规模逐步恢复，下半年国际收支总顺差高于上半年，并呈现正增长。总体看，当前我国国际收支顺差式失衡问题依然突出。

根据20xx年中国国际收支平衡表，经常项目差额＋资本与金融项目差额＋净误差与遗漏差额＋储备资产差额=2,971+1,448+（-3,984）+（-435）=0知：20xx年国际收支符合国际收支平衡恒等式。下面进行具体分析：

经常项目账户分析

经常项目差额为2971亿美元，保持顺差，但如果与20xx年比较，下降32%。

其中，我国货物贸易总体呈现下降走势，进口降幅小于出口。货物贸易出口12038亿美元，进口9543亿美元，顺差2495亿美元，较上年下降31%，是近20年来的首次下降，主要原因是由于20xx年金融危机的影响，20xx年，由于外部需求依然较低，国内经济增速相对前些年有所回落， 我国货物贸易进出口继续呈现下滑趋势。

服务贸易收入1295亿美元，支出1589亿美元，逆差294亿美元，逆差持续增长，但总额降幅小于货物贸易，说明我国对外贸易结构有所改善。呈现顺差的服务贸易项目有所减少，在13个服务贸易项目中，20xx年有6项呈现顺差。20xx年有8项呈现顺差服务贸易逆差扩大的主要原因是，运输项目逆差是230亿美元，较上年扩大93％，旅游项目由上年的顺差47亿美元转为逆差40亿美元。服务贸易逆差迅速扩大说明当前我国服务贸易整体上仍缺乏比较优势。

综上，贸易账户差额2201亿美元，保持顺差。

收益项目顺差433亿美元，其中，职工报酬顺差72亿美元，在全球经济不景气的情况下，我国海外务工人员的劳务收入增幅放缓，较20xx年增幅回落35%。投资收益流入994亿美元，顺差361亿美元，其中大部分是国家外汇储备取得的收益。

经常转移顺差337亿美元。

资本与金融账户分析

资本与金融账户包括资本账户和金融账户（直接投资、证券投资、其他投资、储备资产），收入7464亿美元，支出10000（6016+3984）亿美元，净流出2536（-3984+1448）亿美元。

具体分析：资本项目顺差40亿美元。金融项目中：

直接投资顺差343亿美元，由于国际资本流动规模收缩，外国来华直接投资净流入782亿美元，较上年下降47％。我国对外直接投资保持一定规模，20xx年净流出439亿美元。 证券投资项下净流入387亿美元，其中，我国对外证券投资净回流99亿美元，境外对我国证券投资净流入288亿美元。对外股本和债券证券投资大出大进。其中，对外股本证券投资净流出338亿美元，上年为净流出11亿美元，对外债券证券投资净流入437亿美元，这主要是因为境内不同部门外资资产配置发生变化。

贷款、贸易信贷、货币和存款等形式的其他投资项下净流入679亿美元，其中，我国境外其他投资资产净回流94亿美元，境外对我国其他投资净流入585亿美元，20xx年为总净流出1211亿美元。所以其他投资由净流出转为净流入。

20xx年，剔除汇率、价格等非交易价值变动（即估值效应）影响，我国新增国际储备资产3984亿美元，其中外汇储备交易变动3821亿美元，特别提款权和货币黄金合计增加

160 亿美元。

由经常项目顺差，而资本金融账户逆差知，当经常账户为盈余时，会引起资本的净流出或官方储备的增加，当经常账户为赤字时，会引起资本的净流入或官方储备的减少。

由上知，综合账户差额为4419（2971+1448）亿美元，继续呈现顺差。所以20xx年中国国际收支仍然保持顺差。国际收支状况继续改善。

因为，［-（经常账户差额+资本和金融账户差额）］=［-（2971-2536）］=-435亿美元，所以，错误和遗漏账户差额应该为-435亿美元，这与20xx年中国国际收支平衡表上所示一致。

由20xx年中国国际收支平衡表知，我国国际收支仍保持顺差，中国外汇储备继续增加，所以要全面贯彻落实外汇管理工作，防范外汇风险，推进外汇管理重点领域改革，加强异常跨境资金流动监管，提高外汇管理政策透明度，完善外汇储备经营管理，促进国际收支平衡。

第二篇：20xx-20xx中国国际收支状况分析报告

20xx年中国国际收支状况分析报告

国家外汇管理局国际收支司

20xx年我国国际收支状况继续保持良好态势，外汇储备稳步增长，人民币汇率继续保持稳定。

一、20xx年我国国际收支状况的特点

国际收支依然保持较大顺差，外汇储备稳步增长。20xx年我国经常帐户顺差205亿美元，资本和金融帐户顺差19亿美元，20xx年末外汇储备达到1655.7亿美元，我国对外清偿能力进一步增强。

人民币汇率继续保持稳定。20xx年末人民币汇率比上年末上涨12个基本点，人民币小幅升值。

国内经济成功抵御亚洲金融危机冲击，进入了新一轮迅速发展，周边国家以及主要贸易伙伴国经济繁荣，在这种情况下，我国的资本和金融帐户逐步恢复了19xx年以前的顺差局面。

二、20xx年我国国际收支状况分析

首先，国民经济持续快速健康发展，对外开放水平不断提高，是保证国际收支平衡和人民币汇率稳定的最基本因素。20xx年GDP增长8％，外贸进出口保持快速发展，进一步奠定了人民币汇率稳定的基础。根据世界贸易组织统计，20xx年我国进出口贸易总额的世界排名继续上升，出口上升至第7位，进口上升至第8位。

其次，吸引外资规模增大和吸引外资质量提高是保持我国对外经济活力的重要因素。根据联合国贸发会议的统计，我国吸引的外商直接投资自19xx年以来始终名列发展中国家之冠。20多年改革开放形成的良好的经济基础以及加入世界贸易组织后所创造出的诸多商机，都将使我国在今后相当长的一段时间内，依然会大量吸引外国直接投资。我国外债依然以长期性外债为主，规模控制在国际收支保持平衡的范围内。

第三，国家宏观调控能力和水平的不断提高是保证国际收支平衡维持人民币汇率稳定的重要力量。合理有效的外汇管理和本外币政策的协调发展是维持汇率稳定的重要力量。近年来，本外币政策之间的逐步协调、外汇监管水平的不断提高和外汇法制建设的不断完善是促进国际收支平衡和人民币汇率稳定的制度因素。20xx年我国外汇管理部门进一步强化了部门之间的协调，完善了外汇管理法规，加强了金融机构和涉外企业的外汇业务监管，堵塞了管理中的漏洞。这些措施对于我国国际收支的稳健发展提供了重要的保障。此外，自19xx年我国实行国际收支统计申报制度以来，我国的国际收支统计质量不断提高，净误差与遗漏所占比例稳步下降，日益成为我国制订宏观经济政策和完善外汇管理的重要依据。

三、20xx年国际收支状况值得关注的几个方面

（一）20xx年我国货物进出口总额虽然大幅增长，但贸易顺差进一步缩小。与上年可比口径相比，虽然20xx年我国货物出口同比增长28％，进口同比增长35％，但是全年进出口贸易顺差同比下降4.8％。预计20xx年我国的进出口贸易规模将进一步扩大，但是鉴于出口增速将小幅回调，进口仍将保持一定增长，并且增速将高于出口，进出口贸易顺差可能略有下降，但近期内不会出现贸易逆差。

（二）20xx年我国服务贸易逆差依然存在。20xx年服务项目收入与支出均平稳增长，但是服务项目依然为逆差。20xx年服务贸易中运输、旅游、咨询等

项目发展平稳；通讯、计算机和信息服务、广告宣传和其它商业服务各项顺差规模明显扩大；但是建筑、金融、保险、专有权利使用和特许费以及电影音像项目继续保持逆差。预计由于我国服务行业的整体水平与世界发达国家的差距较大，因此短期内服务项目逆差的局面不会改变。

（三）20xx年我国收益项目的逆差依然维持在较大规模。20xx年收益项目逆差比19xx年下降18％，但规模依然较大。外商来华直接投资存量增加是导致较大规模投资收益逆差的原因。

（四）20xx年外债流入有所减缓，金融机构境外金融资产大幅上升，导致资本和金融帐户顺差下降。20xx年资本和金融帐户顺差为19亿美元，比19xx年下降75％。20xx年直接投资继续保持平稳发展。我国企业在国际资本市场融资增加，对外发行债券和股票规模扩大，当年偿还发债本金规模下降，证券投资逆差回落。值得注意的是，我国资本和金融帐户中其他投资的逆差规模有所上升。新借外债趋缓和金融机构拆放和存放境外同业的金融资产大量增加是导致资本和金融帐户顺差下降的主要原因。

基于上述认识，尽管今年世界经济出现的新变化对我国外贸出口带来新的压力，但我们对保持今年的国际收支平衡和汇率稳定仍然持乐观态度。预计20xx年我国国际收支经常帐户仍将保持顺差，但规模会有所下降；资本和金融帐户将大体保持平衡，外汇储备仍将平稳增长，人民币汇率仍将保持稳定。

20xx年中国国际收支状况分析报告

国家外汇管理局

20xx年我国国际收支继续保持经常项目、资本和金融项目双顺差。其中，经常项目顺差规模有所下降，资本和金融项目呈现较大顺差，外汇储备大幅增长，国际收支总体状况良好。全年国际收支主要呈现以下特点：

一、经常项目继续保持较大顺差，但顺差规模有所下降

20xx年我国国际收支经常项目顺差174.05亿美元，与20xx年相比下降15%。这主要是受收益项下逆差扩大的影响。

货物进出口贸易规模保持增长，其中进口增速快于出口增速，贸易顺差略有缩小。按照国际收支统计口径，20xx年中国对外贸易总额为4981.33亿美元，与20xx年相比增长7％。其中，贸易出口2660.75亿美元，同比增长7％；进口2320.58亿美元，同比增长8％。2001全年进出口贸易实现顺差340.17亿美元，较20xx年下降1％。

我国主要贸易伙伴国美国、日本等国的经济疲软、外部需求不足是影响我国出口的主要因素。面对不利的外部环境，在国家有效的宏观政策推动下，2001

年我国出口在上年基数较大的情况下，仍保持了一定增长。进口方面，由于我国经济保持较快增长、关税水平逐步降低，20xx年进口继续保持增长。全年进口增速略高于出口增速，货物贸易顺差较上年略有下降。

服务贸易规模增长较快，但仍呈逆差局面。20xx年我国服务项下收入与支出均平稳增长，分别上升10%和9%，服务项下逆差为59.31亿美元，同比上升6%。目前我国服务行业的整体水平与世界发达国家的差距依然较大，是服务贸易逆差的一个重要原因。

收益项下逆差扩大明显。20xx年我国收益项下逆差191.73亿美元，同比扩大31%。收益项下逆差扩大主要有两方面的原因，一是受20xx年国际市场利率整体下降的影响，我国收益项目的投资收入较大幅度减少，同比下降25%；二是在收益项下的支出中，受外商来华直接投资收益再投资规模扩大的影响，收益项下总体支出呈现一定增长。

经常转移项下顺差继续保持增长。20xx年经常转移顺差84.92亿美元，同比增长35%，主要原因在于我国居民获得的侨汇收入增长较快。

二、资本和金融项目大幅顺差

20xx年我国资本和金融项目实现顺差347.75亿美元，远远高于上年19.22亿美元的顺差规模。外国来华直接投资迅速上升、金融机构自身资产运作结构变化和我国境外企业资金调回是我国资本和金融项目呈现大量顺差的主要原因。

外商直接投资大幅增长。在20xx年世界直接投资总量有所下降的情况下，我国当年实际吸引直接投资达到468.46亿美元，同比增长14.9%。我国吸引外国来华直接投资保持快速增长，主要得益于我国经济发展的良好态势，人民币汇率保持稳定，外国投资者信心不断增强，以及我国吸引外资环境的不断改善。

证券投资项下呈现较大逆差。证券投资项下逆差194.06亿美元，上年同期该项为逆差39.91亿美元。发生这种变化的主要原因是美国连续降低基准利率，造成国际金融市场利率逐步下滑，在此情况下，我国金融机构境外资产从原来大

量的长短期存放和拆放形式，逐步转向购买收益更加稳定的境外证券，造成20xx年我国对境外证券投资大幅增长，进而在证券投资项下呈现大幅逆差。

其它投资转为顺差。20xx年其它投资项下顺差168.79亿美元，而上年同期为逆差315.35亿美元。其他投资项下顺逆差大幅转变的主要原因在于，受国内外外币利差缩小的影响，金融机构调整境外资产运用结构，拆放和存放境外同业的金融资产由20xx年的大量流出转为20xx年的大量流入。此外，我国企业部分境外融资回流境内，也是20xx年其它投资顺差的一个重要原因。

三、国际储备保持平稳增长

20xx年我国国际储备增加473.25亿美元，其中，国家外汇储备较上年末增加465.91亿美元，年末达到2121.65亿美元，特别提款权增加0.52亿美元，在基金组织的储备头寸增加6.82亿美元。外汇储备增长平稳，对保持人民币汇率稳定、维护涉外经济安全发挥了重要作用。

四、净误差与遗漏和贸易总额之比低于1%

20xx年我国国际收支平衡表中的净误差与遗漏为-48.56亿美元，占国际收支贸易总值的比重为0.97％，为历史最低。

我国国际收支净误差与遗漏逐年下降的原因，一方面得益于我国宏观经济的良好发展，在本外币利差缩小和对人民币汇率保持稳定预期的影响下，我国涉外经济趋于稳定、健康发展；另一方面这也是我国国际收支申报和其他相关统计质量不断改进的结果。净误差与遗漏规模的下降对今后分析我国资本外逃及进行涉外经济预测具有积极意义。

五、人民币汇率继续保持稳定

20xx年末人民币汇率为1美元兑换8.2766元人民币，比上年末上升15个基本点，人民币呈现小幅升值。

总体来看，20xx年我国国际收支保持了良好的发展态势。但国际收支发展也存在一定的隐忧，主要体现在经常项目顺差的下降。我国加入世界贸易组织后，

外资发展面临的挑战与机遇并存，促进经常项目健康发展就成为国际收支稳步成长的关键。从经常项下各子项来看，保持贸易顺差稳步增长是经常项目健康发展的基础。同时，我国服务贸易发展相对滞后，国际竞争力的增强尚待时日，服务贸易逆差格局预计将会持续一段时期。特别需要关注的是，国际收支收益项下，由于我国利用外资形成的利息、利润汇出及外商投资企业收益再投资的增加，收益项目逆差呈逐年扩大的态势，其发展将对我国国际收支产生日趋重要的影响。

从我国整体经济发展形势和世界经济总体环境看，预计20xx年我国国际收支仍将保持经常项目、资本和金融项目双顺差，外汇储备增长，人民币汇率在此基础上继续保持稳定。

《20xx年中国国际收支状况分析》

20xx年,我国国际收支继续保持良好的发展态势,经常项目、资本和金融项目双顺差,外汇储备较快增加,人民币汇率保持稳定。良好的国际收支状况,既是国民经济快速健康发展和对外经济交往取得明显成效的结果,同时对于国民经济持续发展和保障国家经济金融安全,也起到了积极的促进作用。

一、20xx年国际收支基本状况

20xx年,我国国际收支经常项目顺差354亿美元,比20xx年增长104%；资本和金融项目顺差323亿美元,比20xx年下降7%；年末外汇储备2864亿美元,比20xx年末增加742亿美元。年末人民币对美元汇率为8.2773元人民币/1美元,保持基本稳定。

(一)经常项目顺差大幅增加

货物贸易顺差扩大。根据国际收支统计口径,20xx年货物贸易顺差442亿美元,增长30%。其中,出口3257亿美元,增长22%；进口2815亿美元,增长21%。货物贸易顺差扩大是推动经常项目顺差增加的最主要因素。

服务贸易逆差有所增加。20xx年,服务贸易项下收入397亿美元,增长19%；支出465亿美元,增长18%；逆差68亿美元,增长14%。服务贸易中的主要项目变化情况是:运输项目逆差79亿美元,逆差上升18%；旅游项目顺差50亿美元,上升28%；保险项目逆差30亿美元,逆差上升22%；专有权利使用费和特许费项目逆差30亿美元,逆差上升63%。

收益项目逆差减小。20xx年,收益项目收入83亿美元,下降11%；支出233亿美元,下降18%；逆差149亿美元,下降22%。

经常转移顺差增加。20xx年,经常转移收入138亿美元,增长51%；支出8亿美元,增长28%；顺差130亿美元,上升53%。引起经常转移顺差大幅增加的主要原因是我国居民个人来自境外的侨汇收入增加。

(二)资本和金融项目顺差略有减少

直接投资顺差扩大。20xx年,直接投资顺差468亿美元,上升25%。其中,我国对外直接投资28亿美元,下降60%；外商来华直接投资527亿美元,增长13%。 证券投资仍呈现逆差。20xx年,证券投资逆差103亿美元,下降47%。证券投资呈现逆差的主要原因是近年来我国金融机构不断增持境外证券。

其他投资由顺差转为逆差。20xx年,其他投资逆差41亿美元,20xx年为顺差169亿美元。其他投资呈现逆差的主要原因有三个方面:一是金融机构拆放境外同业和存放境外同业的金融资产有所增加；二是企业境外融资回流境内资金减少；三是外债还本金额高于新借金额,20xx年末我国外债余额为1685亿美元,比20xx年末减少16亿美元。

(三)储备资产较快增加

在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下,20xx年,我国国际储备资产增加755亿美元,比20xx年多增加282亿美元。其中,外汇储备资产增加742亿美元,比20xx年多增加277亿美元。

(四)净误差与遗漏出现在贷方

20xx年,净误差与遗漏出现在贷方,为78亿美元,占国际收支货物贸易进出口总量的1.28%,处于国际公认的5%的合理范围内。

二、20xx年国际收支状况分析

20xx年国际收支状况良好,是我国国民经济快速健康发展、对外经济表现良好、本外币正向利差和国内外对人民币的信心增强等一系列因素综合作用的结果。

(一)国民经济持续快速健康发展,是国际收支顺差扩大的重要基础

20xx年,我国国民经济持续较快发展,国内生产总值跃上10万亿元的新台阶,按可比价格计算比上年增长8%；积极财政政策和稳健货币政策取得明显效果,国内需求持续增长；经济结构战略性调整初见成效,产业结构优化升级取得进展；各项改革不断深化,对外开放水平进一步提高。这些因素都有利于增强企业出口竞争力,改善外商投资环境,增强国内外对人民币汇率稳定的信心,为国际收支顺差扩大奠定了基础。

(二)对外经济表现良好,直接推动了国际收支顺差的扩大

我国出口和进口均实现较快增长,顺差增加。在全球经济缓慢回升、外部需求有所增加的情况下,我国国有企业出口扭转了上年的下降势头,外商投资企业出口继续保持较快增长,集体与其他类型的企业出口大幅增加。同时,经济增长拉动进口需求,进口呈较快增长态势。按海关统计口径,全年出口增长22%,进口增长21%,进出口顺差上升35%。

外国游客入境人数增加,国际旅游收入较快增加。全年境外入境人数9791万人次,比上年增长10%,其中过夜人数3680万人次,增长11%；国际旅游收入204亿美元,增长15%。

外商投资环境不断改善,我国吸收外国直接投资首次居世界首位。巨大的市场潜力、低廉的劳动力成本、长期较快的经济增长、加入世界贸易组织、人民币汇率保持稳定,以及吸引外资流入的优惠政策,使得外国对我国直接投资再次出现高峰。全年外商直接投资合同金额828亿美元,比上年增长20%；实际使用金额527亿美元,增长13%。

(三)本外币正向利差和国内外对人民币汇率稳定的信心增强,也为国际收支顺差扩大创造了有利条件

20xx年,国内一年期美元存款利率比同期限人民币存款利率低近1.17个百分点,同时,国内外对人民币汇率稳定的信心增强,甚至出现较强的升值预期。企业和个人从境外调回资金兑换成人民币的意愿较强。具体到国际收支平衡表中的有关项目,一是经常项目中经常转移顺差大幅增加,全年顺差130亿美元,大大高于往年水平。经常转移顺差的增加主要是侨汇收入的增加,反映了国外侨民对我国经济发展以及人民币币值稳定的信心增强。二是外商直接投资中资本金汇入增长较快,全年资本金汇入279亿美元,比上年增长58%,大大高于13%的外商直接投资增长速度。三是其他投资项下的贸易信贷表现为净流入,共计39亿美元,表明出口延期收款和进口预付货款较少,出口预收货款和进口延付货款较多,反映了企业积极调回国外资金的心理。四是净误差与遗漏出现在贷方,为78亿美元。按惯例,只要规模不大,净误差与遗漏出现在借方和贷方都是合理的。 但是,长期以来我国国际收支平衡表中的净误差与遗漏均出现在借方,20xx年出现在贷方,可以从一个侧面说明,在本外币正向利差和人民币汇率稳定的条件下,过去年份的资本外流情况有了一定的缓和。

从国际收支整体状况看,顺差或逆差都属于国际收支失衡状态,影响着一国的经济运行、资源配置、资金运用乃至经济伙伴国的相关政策。当前的顺差体现了我国经济竞争力提高、对外资吸引力增强的良好态势,但其隐含的负面因素也同样值得关注。当顺差来自于大量实际资源的输出时,会制约一国长期的可持续发展；而国外投资的净流入,则增加了对远期利润、利息流出的资金需求,同时对国内资金的利用可能产生一定的挤出效应；如果流入的资金中包含大量游资,则更会对一国的金融稳定、经济安全带来威胁。此外,长期的顺差还可能招致伙伴国的经济对抗和制裁。因此,对长期大额顺差的情况,我们要密切关注,加强跨境资金流动监测,分析其成因、性质、资金来源及用途,评估其对经济运行的影响,制定科学有效的宏观经济政策,防范短期资本流动冲击,维护国际收支平衡。

三、20xx年国际收支变化的积极因素

经常项目呈现较大顺差,外汇储备较快增加,表明当前我国国际收支整体状况良好,抗风险能力进一步增强。经常项目和外汇储备状况是用于衡量一国国际收支风险状况的重要指标。经常项目赤字、外汇储备规模不足或下降,经常被视为国际收支状况恶化的表现。20xx年,我国经常项目实现较大顺差,年末外汇储备达到2864亿美元,相当于当年10.5个月的进口额,短期外债与外汇储备之比为19%,远低于100%的国际警戒线。良好的国际收支状况,有利于我国深化经济金融体制改革,从容调整产业结构,促进国民经济全面、健康发展。

外商投资企业出口增长强劲,集体及其他类型企业出口快速增长,说明出口增长仍具较大潜力。近几年,外商直接投资企业一直是出口增长的强劲推动力。随着累计外商直接投资规模不断扩大,以及我国加入世界贸易组织后跨国公司加快将生产基地向我国转移,20xx年外商投资企业出口继续强势增长。据海关统计,全年外商投资企业出口1699亿美元,比上年增长28%,占出口总额的52%。集体及其他类型的企业(尤其是后者)成为出口增长中的新亮点。20xx年,集体企业出口189亿美元,增长33%；其他类型的企业(主要是民营企业)出口139亿美元,增长155%,净增加84亿美元。其他类型企业能量的释放,是经济体制改革和企业进出口经营权放宽的结果。

外商直接投资保持较大规模,有利于出口持续增长和促进经济结构调整和

产业升级。20xx年,外商直接投资合同金额828亿美元,一定程度上预示未来外商直接投资将继续保持较大规模。一方面,外商投资企业数量的增多和生产规模的扩大,必然推动出口的不断增加；另一方面,外商直接投资是国外经济结构调整和产业升级的结果,但相应地也将会带来先进技术和管理经验的转移,有利于促进出口导向型产品、高技术产品和适应消费结构升级的消费品生产的快速成长,推动我国经济结构调整和产业的优化升级。

四、20xx年国际收支形势预测

从国际经济方面看,据20xx年4月份国际货币基金组织发表的预测,20xx年全球经济增长率约3.2%,略高于去年。但国际货币基金组织也认为,由于美伊战争等因素的影响难以确定,预测世界经济形势较为困难。从国内经济方面看,我国经济继续保持较快增速,20xx年首季经济增速达到9.9%,对外贸易出现小额逆差,外商直接投资仍保持良好的增长势头。但非典型肺炎对我国经济的影响目前尚难以判断。综合上述因素,初步预计,20xx年我国国际收支经常项目顺差将有所减少,资本和金融项目仍保持一定顺差,国家外汇储备继续稳定增长。

(一)经常项目顺差将有所减少

货物贸易顺差减少。20xx年,推动我国出口增长的各种因素仍将发挥作用,出口仍将保持增长。但受到国际经济整体发展速度和外部需求的约束,出口增长率预计将低于20xx年。从进口看,随着我国进一步降低进口关税和逐步取消非关税限制,以及国内经济快速增长引致的内在需要,进口将会保持较快增长,进口增速将超过出口增速,导致货物贸易顺差有所减少。

服务和收益项目逆差扩大。在我国加入世界贸易组织后,相关服务行业已逐步开放,而我国国内服务业总体水平存在的差距,以及我国涉外经济发展对国外服务需求的快速增长,决定了我国服务贸易逆差将是一个长期的过程,并在未来一段时期内保持逆差上升势头。收益项下的逆差主要来自外商投资企业外方的利润支付。根据有关部门统计,截至20xx年底,我国累计吸收的外国直接投资已接近4500亿美元。这一庞大规模的直接投资在我国宏观经济发展良好的背景下将不断产生新的利润。近年来外商来华直接投资高速增长,随着这些新的投资逐步产生收益,预计我国收益项下的逆差将有所扩大。

经常转移仍将维持较大规模。在人民币币值保持稳定和国内外对中国经济发展良好预期作用下,近年来侨汇收入呈现出快速增长趋势。预计20xx年这一态势仍将保持。

(二)资本和金融项目将保持一定顺差

外商直接投资保持一定的流入规模。随着我国吸引外资环境的不断优化和开放领域的逐步放开,我国对国际上的资金、技术和人才的吸引力不断提高,外商直接投资呈较快增长势头。但由于非典型肺炎疫情产生的不利影响(尽管其影响的程度和范围尚难准确预料),20xx年外商直接投资的增速较以往可能会有所减缓。

证券投资继续呈现逆差。目前,我国正在逐步尝试开放国内证券市场,合格境外机构投资者制度的实施也将使资本流入有所增加,但短期内,境外资金进入我国资本市场的规模将受到严格控制。另一方面,随着我国涉外经济规模的不断扩大,金融机构的外汇资产规模将在大量外汇资金来源的推动下持续增长。从我

国金融机构外汇资金的运用和当前国际金融市场情况看,购买境外有价证券仍是金融机构达到外汇资产保值、增值,参与国际资本市场的主要方法,因此,在今后一段时期,我国证券投资将继续呈现逆差。

其他投资存在较大的不确定性。由于影响其他投资的因素较为复杂,而20xx年国际经济政治环境存在较大不确定因素,因此其他投资的情况难以估计。但从我国历史数据看,其变化不会对资本和金融项目整体顺差构成影响。

稿件来源：国家外汇管理局

20xx年我国国际收支状况分析

国家外汇管理局

20xx年，面对非典疫情、多种自然灾害和复杂多变的国际形势带来的严峻困难和挑战，我国实现国民经济较快发展，对外贸易快速增长，外商来华直接投资继续保持较大规模。在此背景下，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续保持顺差。其中，经常项目实现顺差459亿美元，同比增长了30%；资本和金融项目顺差527亿美元，同比增长了63%；在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，外汇储备大幅增长1168亿美元，外汇储备增幅为历史最高水平。20xx年我国国际收支主要特点如下：

一、经常项目顺差规模快速增长

货物项下顺差规模与20xx年基本持平。根据国际收支统计口径，20xx年，我国货物贸易顺差447亿美元，同比仅增长1%，其中出口4383亿美元，进口3936亿美元，同比分别增长35%和40%。20xx年我国出口实现高速增长得益于我国宏观经济的快速发展和出口企业产品竞争力的不断提高，以及出口政策的调整；另一方面，我国国内需求旺盛，关税水平逐步降低，使20xx年进口继续保持较高增长。与上年情况不同，20xx年进口增速超过了出口增速，使得货物贸易顺差规模同比增幅较小。

服务贸易规模进一步增长，逆差有所扩大。随着我国服务领域的对外开放以及人员、经济往来的日益密切，服务贸易规模逐年扩大。20xx年我国服务项下的收入与支出分别达到467亿美元和553亿美元，同比分别增长18%和19%。服务项下逆差仍呈现扩大趋势，达到86亿美元，同比增长26%。从具体构成看，运输仍是服务项目逆差的主要因素；旅游收支和其他商业服务均为顺差，但旅游顺差有所下降，降幅达56%，其中旅游收入同比下降15%，支出同比下降1%。此外，我国在计算机和信息服务、专有权利使用费、咨询项下的支出增长迅速，逆差明显上升。

收益项下收支规模均增长，逆差规模小于去年同期水平。20xx年，我国收益项下收入161亿美元，同比增长93%，收益支出239亿美元，同比增长3%。20xx年，外国来华直接投资以境外的资本金汇入和设备为主，境内外资企业的利润再投资规模上升较缓，收益项下支出增长较小。收益项下收入大增和支出缓慢增长使20xx年收益项下逆差缩小到78亿美元，逆差同比下降48%。

经常转移顺差增幅较大。20xx年，经常转移顺差规模达到176亿美元，同比增长36%，大大高于往年水平。我国居民个人来自境外的侨汇收入增长，是经常转移呈现大幅顺差的主要原因。

二、资本和金融项目顺差规模大幅上升

20xx年资本和金融项目实现顺差527亿美元，较上年323亿美元的顺差规模增长63%。该项下的主要特点是：

外商来华直接投资流入稳定。我国20xx年实际吸引外商来华直接投资达到535亿美元，同比增长了1%。我国直接投资流入的小幅增长表明，在20xx年世界经济不景气情况下，我国经济结构的不断改善和经济保持高速发展，仍吸引了世界各国大量的新增资金。

证券投资项下由逆差转为顺差。证券投资项下在20xx年呈现顺差114亿美元。20xx年，我国金融机构改变了近年来不断增持境外证券的做法，纷纷将资金调回国内，满足国内日增的贷款需求。金融机构这种减持境外证券，调整境内外资产匹配的行为，改变了我国证券投资项下自19xx年以来持续较大逆差的状况。同时，我国企业境外筹资和我国吸引外资来华进行证券投资步伐加快，也是证券投资项下呈现顺差的重要原因。

其它投资逆差规模有所上升。20xx年其它投资项下逆差59亿美元，上年该项下为逆差41亿美元。20xx年我国部分金融机构在减少拆放境外资产的同时，增持了其它类型的外汇资产，导致整个其它投资项目呈现逆差。

三、储备资产增长较大

在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，20xx年我国国际储备快速增长，其中，特别提款权和在基金组织的储备头寸分别增加0.90亿美元和0.89亿美元，外汇储备增加1168亿美元，增加额创历史最高水平。截至20xx年末，我国外汇储备规模达到4032.5亿美元。

四、净误差与遗漏出现在贷方

在国际收支平衡表编制方法基本不变的情况下，20xx年的净误差与遗漏出现在贷方，为184.22亿美元，相当于国际收支口径的货物贸易进出口总额的

2.21%，在国际公认的合理范围之内。

从我国历年国际收支平衡表数据来看，贸易、经常转移和直接投资项下保持多年顺差，并成为我国国际收支保持整体顺差的主要因素；而服务和收益项下均呈现逆差，但规模远远小于贸易、经常转移和直接投资项下的顺差规模；证券投资项目近年来持续较大逆差，但20xx年出现较大顺差；其它投资项目在不同年份顺差和逆差经常出现转换。

20xx年，我国经济发展的外部环境好于20xx年，经济增长势头良好。预计20xx年我国贸易进出口仍将保持较快增长，对外贸易将保持基本平衡，服务和收益项目为逆差，但经常转移仍保持顺差。外商来华直接投资将保持较大规模增长。预计20xx年我国仍将维持经常项目和资本项目双顺差局面，人民币汇率保持稳定。

20xx年我国国际收支状况

20xx年，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续保持顺差。其中，经常项目实现顺差686.59亿美元，同比增长50%；资本和金融项目顺差1106.60亿美元，同比增长110%；在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，外汇储备增长2066.81亿美元，外汇储备增幅为历史最高水平。

一、经常项目顺差规模快速增长

货物项下顺差规模较20xx年上升。根据国际收支统计口径，20xx年，我国货物贸易顺差589.82亿美元，同比增长32%，其中出口5933.93亿美元，进口5344.10亿美元，同比分别增长35%和36%。

20xx年我国进出口高速增长得益于全球经济复苏和国内经济快速发展。20xx年，全球各主要经济体均出现复苏，市场需求增长。同时，我国出口退税机制改革基本解决出口欠退税问题，改善了出口企业资金状况。在国际经济形势逐步好转、加入世界贸易组织后的积极影响等因素作用下，我国外贸出口增长较快。进口方面，我国进一步加强宏观调控，进口需求稳步增长，全年进口增速基本与出口增速持平：20xx年初，受国内投资、关税下调、配额扩大以及国际能源和非能源初级产品价格上涨的刺激，我国进口持续快速增长。下半年，我国宏观调控政策效力开始显现，进口需求有所回落，进口结构有所调整。

服务贸易规模进一步扩大。随着我国服务领域的对外开放以及人员、经济往来的日益密切，服务贸易规模逐年扩大。20xx年我国服务项下的收入与支出分别达到624.34亿美元和721.33亿美元，同比分别增长34％和30％。服务项下逆差呈现扩大趋势，达到96.99亿美元，同比增长13%。

从具体构成看，运输是服务项目逆差的主要因素。20xx年我国运输项下收入120.67亿美元，支出245.44亿美元，逆差124.76亿美元，同比扩大21.5亿美元。国际旅游收支和其它商业服务为顺差，其中，国际旅游收入257.39亿美元，同比上升83.33亿美元。国际旅游支出191.49亿美元，同比上升39.62亿美元。国际旅游顺差65.90亿美元，同比上升43.71亿美元。与20xx年相比，20xx年我国国际旅游收入呈恢复性增长。20xx年，受非典型肺炎影响，我国国际旅游收入较20xx年下降30亿美元，降幅达14.6%。与20xx年比较，20xx年我国国际旅游收入多增53.54亿美元，支出多增37.51亿美元。

此外，我国保险服务、专有权利使用费和特许费、咨询项下逆差较大。20xx年，我国保险服务逆差57.43亿美元，同比上升35%；专有权使用费和特许费逆差42.60亿美元，同比上升24%；咨询逆差15.81亿美元，同比上升1%。项目逆差扩大表明，随着我国对世界贸易组织各项承诺的落实，我国服务行业竞争力有待提高。

收益项下逆差规模有所下降。20xx年，我国收益项下收入205.44亿美元，同比增长28%。支出240.67亿美元，同比增长1%。20xx年，我国持有的对外资产收益增长较快。同时，随着外国来华直接投资规模的不断扩大，收益项下利润汇出有所增长，但收益再投资规模较小。收益项下收入大增和支出缓慢增长使20xx年我国收益项下逆差35.23亿美元，逆差同比下降43.16亿美元。

经常转移项下流入增长较快。20xx年，经常转移顺差规模达到228.98亿美元，同比增长30%，大大高于往年水平。其中，经常转移收入243.26亿美元，支出14.28亿美元。我国居民个人来自境外的侨汇收入增长，是经常转移呈现大幅顺差的主要原因。

二、资本和金融项目顺差规模大幅上升

20xx年资本与金融项目实现顺差1106.60亿美元，较上年同期527.26亿美元的顺差规模增长110%。该项下的主要特点是：

外国来华直接投资流入有所增长。20xx年，我国实际吸引外国来华直接投资新增606.30亿美元，同比增长13%。外国来华直接投资撤资清算等资金流出56.94亿美元，外国来华直接投资净流入549.36亿美元，同比增长17%。

随着我国履行加入世界贸易组织的承诺逐步到位，以及拥有相对低廉的劳动力资源和广阔的市场潜力，外国来华直接投资规模保持稳步增长。从产业结构看，设备制造业、电气机械及器材制造业等高新技术领域吸引的外商投资金额持续增加。从资金来源国和地区看，香港、日本、韩国等新增对华直接投资额占新增外国来华直接投资总额的75%以上。

证券投资项下顺差大幅上升。20xx年，我国证券投资项下呈现196.90亿美元顺差，同比增长72%。其中，我国对外证券投资资金净回流64.86亿美元，吸收境外证券投资资金132.03亿美元。

20xx年，我国境内机构减持境外有价证券资产使该项实现资金净回流64.86亿美元，比20xx年净回流多增35.03亿美元。其中，境内金融机构是减持我国境外证券资产的主体，反映了近两年我国金融机构调整境内外资产匹配，优化境外投资资产的情况。

20xx年，我国证券投资负债净流入132.03亿美元，主要与我国企业境外筹资和外资来华进行证券投资的步伐加快有关。20xx年，我国境外股本融资净流入109.23亿美元，占比83%，同比多增31.94亿美元；对外债券融资净流入22.80亿美元，占比17%，同比多增15.66亿美元。从股本融资主体看，境内企业境外新股发行净筹资84.83亿美元，合格境外机构投资者资金净流入18.82亿美元，其它股本融资净流入5.58亿美元。从债券发行主体和期限看，主要为政府部门和中资银行发行的中长期债券。

其它投资由逆差转顺差。20xx年其它投资项下顺差379.08亿美元， 20xx年该项为逆差58.82亿美元，原因主要是20xx年末450亿美元国际储备注资记入其它投资借方（表现为资金流出）。20xx年没有这一特殊变化，当年其它投资呈现一定顺差：其中，资产项下净流入19.80亿美元，主要是因为境内机构境外资产总体呈现回流；负债项下净流入359.28亿美元，与我国外债增长较快有关。尤其是20xx年上半年，受经济快速增长和人民币升值预期的影响，我国短期外债增长明显，但随着《境内外资银行外债管理办法》等相关政策出台，全年外债增长规模得到一定控制。

三、储备资产较大幅度增加

在经常项目、资本和金融项目“双顺差”的推动下，20xx年我国国际储备快速增长，其中，特别提款权增加1.61亿美元，在基金组织的储备头寸减少4.78亿美元，外汇储备增加2066.81亿美元，高于去年同期增加1168.44亿美元的水平。截至20xx年底，我国外汇储备规模达到6099.32亿美元。

四、净误差与遗漏出现在贷方

在国际收支平衡表编制方法基本不变的情况下，20xx年的净误差与遗漏出现在贷方，为270.45亿美元，相当于国际收支口径的货物贸易进出口总额的2.40%，在国际公认5%的合理范围以内。