关于股市及日照港股票的分析报告

（本报告选取20##年10月24日收盘之前的最近1年数据进行分析）

一、大盘分析

（一）上证指数数据

20##年10月24日，上证指数收盘为2302.28点，一个月的涨跌幅为上涨-1.76%，三个月的涨跌幅为上涨9.37%，半年涨跌幅为上涨11.92%，一年涨跌幅为上涨6.37%。自7月下旬随着成交量的逐步放大，上证指数也稳步上涨。进入10月份，上证指数自达到2391.35点近期高位后开始震荡调整，最近一周涨跌幅为下跌1.66%。

图1：20##年10月至20##年10月24日上证指数K线图

（二）经济分析及股市分析预测

上周，A股市场连续震荡下行,上证指数在跌破30日均线后，盘中一度击穿2300点整数关口。上证指数、深证成指和创业板指全周分别下跌1.66%、2.83%和2.21%，成交量有所萎缩，显示A股市场缩量探底的格局已经形成。分析人士表示，目前点位正纠结于这条长期压力线位置，但月K线底部五连阳也为大盘再次走强打下了坚实的基础。因此，后市有较长时间将维持区间拉锯震荡走势，以时间换空间直到完全突破这条分界线。届时如果宏观货币政策出现变化，也将彻底扭转多年的熊市性质，行情也将步入长周期级别的上升循环征程。

可以看到，在9月份经济数据不乐观、新股集中发行、外围市场趋弱以及技术上调整等四因素的打击下，上周沪指呈现出四连阴的走势。对此，业内普遍认为，近期市场的调整是在情理之中的。经过近3个月的上涨，个股轮动基本完成，典型的标志就是低价股数量迅速减少，而这往往意味着一轮行情面临较大的调整压力。从长期看，经济增长能否在四季度企稳、国企改革实质性推进的步伐是否加快以及货币政策的导向等都对中长期市场产生影响，如果这些因素基本不变，那么中长期走势依然向好，目前只是短线的调整。

值得注意的是，本周市场将面临三大时间窗口。首先，本周将是10月份最后一个交易周。从上证指数月K线上看，在月线五连阳后，10月份能否再度收阳，将面临考验。

其次，本周基金三季度投资组合和上市公司三季报将全部披露完毕。以目前已经披露的情况看，基金或将再现高持仓比例的魔咒，而上市公司业绩同比增速也出现放缓态势。

第三，大盘前期反弹时间已持续12周，接近13周的时间窗口。分析人士预计，后续调整可能在5周或者8周附近。

总之，目前市场的焦点集中在2300点一线。乐观者认为，上证指数上周调整到2296点，已经基本到位，最多再回调10个点就差不多了，但是调整时间似乎尚嫌太短，估计需要1周至2周的低位震荡。而本周周中随着新股申购资金解禁，预计股指会有反抽。谨慎者则认为，从时间周期和幅度来看，大盘的调整还远没有结束，后市仍有较长的调整时间和一定的调整幅度，预计调整时间将贯穿到11月份中下旬，调整的目标位有可能在2250点至2200点一带。

二、港口板块分析

（一）港口股市场表现数据

20##年10月24日，港口股一个月的涨跌幅为上涨1.45%，三个月的涨跌幅为上涨30.11%，半年涨跌幅为上涨41.61%，一年涨跌幅为上涨52.95%。自6月下旬以来，受东北振兴、沿海自贸区、京津冀、国家战略支持促进海运业健康发展等政策面的刺激，大部分港口股都迎来了一波可观上涨。进入10月份，港口股也在上证指数的高位调整下开始进行股价调整，最近一周在厦门港务和天津港大幅上涨提升板块涨幅的情况下港口股平均涨幅为上涨2.84%。

（二）港口行业数据

从交通运输部官网上获悉，20##年9月份，我国规模以上港口共完成93124万吨货物，累计为去年同期的104.5%。其中，沿海港口吞吐量为63346万吨，占比68%，累计为去年同期的105.7%；内河港口吞吐量为29778万吨，占比32%，累计为去年同期的102.0%。

据中国海关统计，今年前三季度，中国铁矿石进口量为6.99亿吨，比上年增长16.5%；据此推算，全年铁矿石进口量将达到9亿吨，同比增幅超过15%。与此同时，我国进口铁矿石港口库存已经连续8个月超过1亿吨。在钢铁行业一片萧条的背景下，铁矿石超量进口现象依然愈演愈烈。兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新认为，国内需求量巨大以及国产矿市场份额被挤压，是今年以来我国铁矿石进口强劲的主要动力。展望明年的铁矿石进口大势，陈克新坦言，由于上述两大诱因的持续作用，尤其是世界矿业巨头的低成本扩张效应逐渐显现，明年中国铁矿石进口量将超过10亿吨。

三、日照港分析

（一）股票表现

20##年10月24日，日照港收盘价为3.39元，一个月的涨跌幅为下跌3.14%，三个月的涨跌幅为上涨23.72%，半年涨跌幅为上涨35.60%，一年涨跌幅为上涨25.56%。自6月下旬随着成交量的逐步放大，日照港也稳步上涨。进入10月份，日照港近期高位震荡一个月后开始向下调整，最近一周涨跌幅为上涨1.19%。目前动态市盈率在12.98倍。

图2：20##年10月至20##年10月24日日照港K线图

（二）吞吐量情况（单位：万吨）

图3：日照港20##年1-9月份吞吐量情况

（三）同行业个股对比分析

1、估值水平对比（按市盈率由低到高排序）

图4：港口股估值水平比较

上述17支港口股票的加权平均动态市盈率为20.73倍，日照港股票的动态市盈率为12.98倍，相比板块而言，日照港股票的动态市盈率较低，有着较好的估值空间，值得进行中长期价值投资。但鉴于自20##年以来，港口板块整体动态市盈率比非银行A股动态市盈率低12%左右，则表明港口板块目前估值与之前相比明显增高，港口股板块的整体估值风险在加大。

2、市场表现对比（按1年涨跌幅由高到低排序）

图5：港口股二级市场表现比较

上证指数半年涨幅为11.9%,由于营口港半年涨幅达到263%而提升港口股平均半年涨幅达到41.6%，其中日照港股票半年涨幅35.6%,明显的强于大盘但在港口股板块中的属于中等水平，略低于港口板块股票的市场平均表现。

四、分析结论及后续处置思路

日照港公司发展稳健，再加上受国家对航运业的战略和政策支持及自贸区政策的支持，长期来看，公司股票仍值得长线投资；但前期涨幅过大，从近期调整的情况来看，日照港持续横盘，表现强于大盘，建议继续持有观望为主，待上涨到**元每股的价格时可分批减持一部分。

                    二零##年十月二十六日

第二篇：股票市场的分析报告

                            股

        票

        市

场研究与分析

        姓名：曹少波

         学号：06094027

一、中国股市背景

我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。

那么如何选择一只股票呢？需要考察哪些技术指标呢？

选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合（指数基金）。基本分析选股，就是要进行

公司所处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重大问题，结合市盈率指标选股。

二、股市分析

下面我们就对各项指标进行一一分析。

股票技术分析的基础是了解K 线图（以下简称K线）和移动平均线（以下简称均线）。首先来了解K线，K线是由股票价格波动过程形成的。下面提供了这一周来八种参评股票的周K线图。作为比较分析的依据。

、

  分析发现江中药业和华北药业是八支股票里K线程上升趋势的两只股票，可以选择投资。

以江中药业为例，具体分析一下它的价值。

1．公司所处行业和发展周期

任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段的时间长短不一

通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个股，而避免选择夕阳行业的个股品牌，江中药业之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。

在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大，上市公司中往往昙花一现者较多，但江中药业公司规模较大

2．公司竞争地位和经营管理情况分析

市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人才的合理使用等。

通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析，我们可以对公司基本素质有比较深入的了解，这一切对投资者的投资决策很有帮助。

3．公司财务分析

如果说，对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析，主要是定性分析，那么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。

4．公司未来发展前景和利润预测

投资者可以综合分析公司各方面情况，对公司的未来发展前景作一基本估计，分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过对公司的产品产量、成本、利润率、各项费用等各因素的分析，预测公司下一期或几期的利润，以便为公司的内在价值作一定量估计。这项工作由于专业性较强，一般由专业分析师进行。普通投资者虽然对利润预测难度较大，仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估计，对于选股的投资决策不无裨益。

5．发现公司已存在或潜在的重大问题

在选股时，除对公司其它各方面情况进行详细分析外，我们还必须通过对公司年报、中报以及其它各类披露信息的分析，发现公司存在的或潜在的重大问题，及时调整投资策略，回避风险。由于各家公司所处行业、发展周期、经营环境、地域等各不相同，存在的问题也会各不相同，我们必须针对每家的情况作具体的分析，没有一个固定的分析模式，但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面：

（1）．公司生产经营存在极大问题，甚至难以持续经营公司生产经营发生极大问题，持续经营都难以维持，甚至资不抵债，濒临破产

和倒闭的边缘。

（2）．公司发生重大诉讼案件

由于债务或担保连带责任等，公司发生重大诉讼案件，涉及金额巨大，一旦债务成立并限期偿还，将严重影响公司利润、对生产经营将产生重大影响，对公司信誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。

（3）．投资项目失败，公司遭受重大损失公司运用募股资金或债务资金，进行项目投资，由于事先估计不足、或投资环境发生重大变化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因，使得投资项目失败，公司遭受重大损失，对公司未来的盈利预测发生重大改变。

（4）．从财务指标中发现重大问题

从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题：应收帐款绝对值和增幅巨大，应收帐款周转率过低，说明公司在帐款回收上可能出现了较大问题；存货巨额增加、存货周转率下降，很可能公司产品销售发生问题，产品积压，这时最好再进一步分析是原材料增加还是产成品大幅增加；关联交易数额巨大，或者上市公司的母公司占用上市公司巨额资金，或者上市公司的销售额大部分来源于母公司，利润可能存在虚假，但是对待关联交易需认真分析，也许一切交易都是正常合法的；利润虚假，对此问题一般投资者很难发现，但是可以发现一些蛛丝马迹，例如净利润主要来源于非主营利润，或公司的经营环境未发生重大改变，某年的净利润却突然大幅增长等，随着我国证券法的实施及监管措施的俞加完善，这一困扰投资者的问题有望呈逐渐好转趋势。

实例：琼民源（0508），96年公司业绩发生突变，净利润由95年的38万跃升至4.85亿元，每股收益高达0.87元。该股是96年和97年初的明星股，一年多时间里股价翻几番，以火箭般的速度一跃成为高价绩优股，一时该股跟风者众，许多股民以持有琼民源为时尚。然而细心的投资者会发现一些重大的可疑之处，该公司 96年的主营业务利润仅39万元，而其它业务利润却高达4.41亿元，投资收益也有 3015万元，这样一种收益结构不能不让人对该公司打上一个大问号。果然由于虚假利润等问题，该股自97年3月1日开始停牌，共计长达两年多的时间。该股的投资者所遭受的资金损失和心灵上的伤痛无疑是巨大的，而假如当初投资者将该公司列入问题公司行列，敬而远之，则结果将不会这般惨痛。（虽说最后政府介入圆满地解决了琼民源事件，对于中小投资者来说仍应引以为戒）

总之，投资者对选择问题公司股票必须持慎之又慎的态度，最好是敬而远之，回避问题股应是运用基本分析方法所坚持的基本原则。

6．结合市盈率指标选股

运用基本分析方法，我们可以通过每股盈利、市盈率等指标，并综合考虑公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素，确定公司的合理价格，如果价格被低估，则可作为备选股票，择机买入。在此方法中，市盈率是最重要的参考指标，究竟市盈率处在什么位置比较合理，并没有一个绝对的标准，各个国家和地区的平均市盈率差距也很大，欧美国家股市平均市盈率经常保持在20倍左右，日本则在很长一段时间内高居60倍以上。近几年来，我国沪深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范围内波动，一般来说，30倍左右是低风险区，50倍左右是高风险区。从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的，例如我们以目前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍，作为判断股票投资价值的标准，低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资价值。然而如果仅从这一角度去考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受一些因素的影响巨大。首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如，生物医药行业作为高成长行业，其市场定位一直很高，动辄50－60倍的市盈率并不鲜见；97年的大牛股深科技，作为电子信息行业的龙头股，市盈率曾高达70倍；而曾极度不被人看好的钢铁板块个股，市盈率常常在10倍左右徘徊。其次，市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般说，股本越小的股票越受青睐，其市场定位和市盈率越高，有人将此成为小公司效应，美国的Baze 1981年最早研究了这种现象，他将纽约股票交易所的上市股票分为5类，发现最小一类的公司股票平均收益率要高出最大一类的股票平均收益率达 19.8%。据笔者的观察，我国的小公司效应更为明显，并且呈现不同的特点，由于非流通股的存在，市盈率更多地是与流通股的联系紧密。另外，偏爱低价股是我国股市的一大特色，股价越低，市盈率越高，有时每股收益才几分钱的股票，股价达到5、6元还被认为便宜，这一价值取向不能说是成熟市场的表现，但在目前，在判断市盈率的高低时，我们还必须考虑到这一因素的影响。

此外，公司高成长与否，对市盈率有重大影响。俗话说，买股票就是买公司的未来，一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越好，成长性越高，市盈率水平就越高。那么如何衡量这一因素呢，我们在此引入动态市盈率的概念，从市盈率的公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的变化，使市盈率向相反方向变化，由每股收益的不同，我们可以计算出3种市盈率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。

市盈率Ⅰ＝考察期股价 / 上年度每股收益

市盈率Ⅱ＝考察期股价 / 中期每股收益 ×2

市盈率Ⅲ＝考察期股价 / 预期本年每股收益

市盈率Ⅰ是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，而上年每股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力，因此该市盈率不能真实地反映实际市盈率水平，其作用也就大打折扣，例如一只市盈率Ⅰ为100倍的股票，若其利润增长1倍，则实际市盈率就降到50了，反之，一只市盈率Ⅰ仅20倍的股票，若其盈利能力大幅滑坡，则其市盈率就大大提高了。中期业绩公布后，

许多人用市盈率Ⅱ来选择股票，缺陷也是明显的，公司上半年的收益不等于全年的收益，有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测，不确定因素太多，市盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入，但是无论如何，它是人们经过综合分析公司的情况，得出的结论，具有很大参考价值。 3种市盈率虽然各有不足，毕竟是投资的重要依据，我们将3种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。

从以上分析可以看出，市盈率受多种因素影响，因此要辩证地看待市盈率，而且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中，应选择市盈率低的股票，若一个企业成长性良好，即使市盈率高些也还是可以介入。

选择高成长股实例：中兴通讯

中兴通讯是一家通信行业领域的企业，97.11月上市，上市后一直定位较高，股价在20几元徘徊。98年初公布97年度报告，每股收益0.46元。年报公布后该股并没有大幅下跌，仅最低调整至21元、市盈率45倍时，即开始一波上扬行情，股价最高升至37.88元，按97年业绩计算，市盈率高达80倍。其原因就是投资者对该公司的未来前景普遍看好，预测到它98年度会保持高速增长的势头。果然，随后公布的该股98年业绩为0.47元/股，98年度全年业绩在10送3扩股后还达到0.97元/股，公司净利润增长100％以上，至此该股的市盈率大幅下降。假如有一个投资者在97年初，经过对公司基本面情况的认真分析，认定该公司正处于高速发展阶段，98年利润增长有望达到100％，即98年度可望达到每股收益0.90元，当时的股价为21－24元，按97年业绩计，市盈率Ⅰ为45－－52倍，但是市盈率Ⅲ仅23－27倍，而当时市场上对高科技股的定位可达市盈率35－40倍，即预计该股的价格有可能达到36元，这时的股价与预计价格相差很大一段空间（50％左

右），投资价值显现，即使预测有一定的偏差仍然不会导致亏损，市场风险较小，这时如果该投资者果断买入，在98年的最后一天卖出，可获利60％。