公司会计报表的阅读与分析
公司会计报表的阅读与分析
过去，在计划经济时期，企业作为国家的附属物，缺乏效益约束机制，会计工作重核算，轻分析，会计信息主要服务于国家宏观经济管理需要，只向政府财政、税务、银行、统计部门报告。
随着中国经济市场化、全球化，特别是资本市场的飞速发展，企业的产权和投资出现多样化、多元化，关注企业利益和与企业存在直接利益关系的人或相关利益集团也随之扩大。不论企业经营管理者还是企业外部的管理部门、监管机构、金融单位、证券分析师和广大的投资者，都和企业发生了利益关系，因而必然地产生了需要知晓与理解企业经营成果和财务状况的需求。这种需求的满足途径主要是依赖于公司披露或报告的以会计报表为主要载体的会计信息。
随着市场经济和资本市场的发展，越来越多的人认识到会计工作和会计信息的重要性。作为企业负责人、经营管理者，既要对本单位会计工作承担责任，同时还要对本单位保存和提供的会计信息的真实性、完整性、可靠性和及时性承担责任。为此，公司曾制定并下发了《中国联合通信有限公司信息披露及程序规范》，这就要求企业负责人、经营管理者，不仅要遵守信息披露职业道德，而且需要懂得会计、懂得财务；不仅要重视财务，而且要读懂会计报表、善于会计报表分析。
第一讲 会计报表的阅读
第一节 会计报表的含义和作用
若想读懂会计报表和真正理解会计报表反映的各项指标，首先需要了解什么是会计报表，它的作用如何？
（一）什么是会计报表
会计报表是会计核算、记录的交易和事项的客观反映。它是依据日常核算资料编制的，全面反映企业在一定时期内经营成果、现金流量和截止时点的财务状况的报告文件。
会计报表表现为财务报告的主要内容和形式，它是提供给报表需用者进行决策的重要财务会计信息。一般情况下，会计报表、财务报告和会计信息没有实质性差别。
由于公司是一级法人体制，公司对外提供或披露信息的汇集、整理由总部负责，各省级分公司上报的会计报表构成信息披露的基础，因此各省级分公司的会计报表称为基础信息。
（二）会计报表的作用
从企业与相关利益者关系分析，会计报表信息对需用者的影响与重要性是非常突出的，其作用包括：
1、引导与优化资源配置
⑴投资者与债权人通过对会计报表信息理解的财务状况、盈利能力和现金流情况，做出是否投资或提供贷款的决策，引导和促进社会资源流向效益好的企业；
⑵企业经营管理者通过对会计报表信息掌握的不同业务的盈利能力和占用资源情况，做出哪些应该退出或扩张的决定，以便调整企业业务拓展和投资方向，实现内部资源的优化配置。
2、揭示和规避经营风险
⑴投资者与债权人需要通过会计信息了解企业的投资、营销模式对产生经营效果的分析与判断，评估投资风险；
⑵可以揭示企业的优势与弱点，企业经营管理者借助会计信息分析投资效果和经营策略产生的效果，以及财产损失与坏帐风险，以便适时调整经营发展战略和营销模式。
3、反映企业经营者受托经营责任和效绩
通过会计报表信息可以揭示企业经营者对经济资源的经营效果，反映资产是否完整、资本是否有效保全、增值，以及能否创造有利的现金流情况等，从而可以反映和评价企业管理者对受托资产经营责任的履行情况与经营效绩水平。
第二节 会计报表信息的质量特征
鉴于会计报表的目的在于提供企业浓缩的会计信息，便于投资者等会计报表需用者做出经营决策的分析与判断，所以会计报表必须遵守会计准则和上市地证券监管机构的有关法律法规，必须保证会计报表的质量特征，体现为报表需求者服务和企业诚信。
满足会计报表质量要求的特征如下：
（一）可理解性
会计报表是提供会计信息的主要形式和工具，因此要求提供者必须按规定进行编制。一方面要求提供者必须按规定的原则、格式、项目和编制说明填制客观发生的数字；另一方面要求提供者对特殊的交易和事项进行解释或按可比口径进行调整，对重大事项和必须披露的其他事项还应当编制会计报表附注加以说明或反映。使会计报表使用者和阅读者可以理解各项指标,让读者了解和看懂公司的经营成果和财务状况。
（二）决策有用性
决策有用性是指会计报表所包含的会计信息可以满足各方面报表使用者的要求，切实帮助他们通过对会计报表反映的会计信息做出正确的评价和经营、投资决策。
会计报表信息的决策有用性主要通过会计报表所包含的会计信息的相关性、可靠性和及时性来保证。
1、相关性
所谓相关性，是指提供的会计信息与决策者相关，与企业的实际经济活动有关。
相关性的作用在于会计报表反映的信息是向决策者反馈企业的真实的财务成果和财务状况，便于决策者通过反馈的信息与预期进行比较；还可以帮助决策者对企业未来进行预测。
2、可靠性
所谓可靠性，是指会计报表反映的信息真实、客观，数据可靠，不存在误导投资者和其他使用者的虚假反映和重大遗漏。
⑴真实性
所谓真实性，是指披露和报告的各项信息，要与所应当表达的现象或状况相一致，每项指标都要真实、准确地表达所要反映的经济事项和达到的指标。
⑵客观性
所谓客观性，是指会计报表反映的各项指标来自于企业通过会计核算、会计记录的已经发生的各项经济活动内容，包括经营成果和财务状况，不存在虚假的事项和数字，并具有可核对性。
⑶可比性
所谓可比性，是指会计报表反映的经济项目和数据在不同会计期间口径一致，具有可比性。
对于发生会计核算办法改变，或遇会计政策、会计估计变更，应按会计原则对需要比较的历史各会计期间的有关会计报表项目及数字按最新变动的会计政策、会计估计、会计核算办法进行可比口径调整，使各比较期间相同项目具有可比性、有用性。
3、及时性
所谓及时性，是指在失去影响决策能力前将会计信息在规定报告期限内及时地提供给决策者。
任何会计信息要对决策产生影响，报表提供者必须在规定的时间内完成会计信息披露或报告，使会计信息发挥效用。
第三节 会计报表的格式
我国的《企业会计制度》规定的会计报表体系，已基本与国际上通行的会计报表体系接轨，形成了以资产负债表、利润表和现金流量表三大报表为主的会计报表体系。
（一）资产负债表
资产负债表是反映企业在某一特定时点（年末日、季末日或月末日）的资产、负债和所有者权益数额及其结构状况的会计报表。有人说：资产负债表是反映企业财务状况的“晴雨表”。
资产负债表是以“资产=负债+所有者权益”这一会计恒等式为理论基础进行反映的结构关系。
资产负债表主要功能能够为投资者及其他使用者提供以下信息：
1、 企业拥有和控制的经济资源（资产）；
2、 企业所负担的债务状况及偿债能力（负债）；
3、 企业所有者的权益及积累能力（股东权益或净资产）。
（二）利润表
利润表是反映企业一定期间的经营成果及其分配情况的会计报表。有人说：利润表是企业经营成果的大盘点。
利润表主要反映企业年初至报告日累计实现的营业收入、成本、费用和营业外收支等情况，以及实现的经营利润、利润总额（税前利润）、净利润（税后利润）、可供分配利润等损益情况和利润分配情况。
利润表是以“收入—费用=利润”这一平衡公式所反映的指标结构和利润计算过程。
利润表主要功能能够为投资者及其他使用者提供以下信息：
1、 企业利润实现能力；
2、 企业财务收支预算完成情况；
3、 企业经营成长情况；
4、 利润分配情况。
（三）现金流量表
现金流量表是反映企业在会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流情况的会计报表。有人说：现金流量表是反映企业“血液”——现金流动情况的透视。
现金流包括现金及现金等价物。其中：
现金：是指企业持有的可立即用于支付的货币。
现金等价物：是指企业持有的短期性的、流动性高的投资。
现金流量表主要功能能够为投资者及其他使用者提供以下信息：
1、 经营活动产生的现金流量；
2、 投资活动产生的现金流量；
3、 筹资活动产生的现金流量；
4、 企业本会计年度实现的净现金流量（净流入或净流出）。
资产负债表
现金流量表
第二讲 会计报表信息分析
通过会计报表分析，你可以了解企业过去的业绩，评价企业现在的表现，预测企业未来的发展趋势。
会计报表分析是财务分析的核心内容。
财务分析是指以会计报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析与评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，有助于经营管理者和投资者等利益关系集团改善决策。
会计报表分析的主要内容包括三个方面：
（一） 财务状况分析
财务状况分析主要指对公司目前资产、负债和所有者权益的各个方面进行评价。分析企业资产结构、债务结构、变现能力、偿债能力、资本保值增值能力和现金流量。
（二） 盈利能力分析
盈利能力分析主要是通过对各专业及各项收入、成本费用的增长分析、结构分析、预算完成情况分析等，了解企业过去的经营业绩，掌握各项收支因素增减变动对利润的影响。
（三） 资产运营效率分析
运营效率分析主要是通过对资产运营产生的经营效果分析它的周转速度、投资回报等情况，了解和衡量企业经济资源的运营状态和资产管理水平。
总之，会计报表分析的作用包括：衡量企业目前财务状况，评价过去经营业绩，判断企业财务风险，可以预测企业未来的发展趋势。
会计报表分析，主要依据分布在资产负债表、利润表和现金流量表以及会计报表附注中的信息，根据管理需要，应用专门方法，进行有目标的分析或深入了解。
会计报表分析的步骤：确定分析目的，收集相关信息资料，选择适用分析方法，进行具体分析计算，总结或报告分析结果。
下面分别就资产负债表、利润表和现金流量表进行分析的一般实用方法进行介绍。
第一节 资产负债表分析
资产负债表包含了丰富的企业财务状况信息。是反映企业全部资产、负债和所有者权益状况的“第一会计报表”。
通过对资产与负债的组成分析，可以使你了解企业资产、负债质量；通过对资本结构分析，可以使你了解企业财务杠杆利用水平；通过对偿债能力分析，可以使你了解企业是否存在财务风险；通过对资产运营能力分析，可以了解企业资产管理状况和运营效率。
（一） 资产与负债的组成分析
企业的资产和负债是从两个角度反映的同一经营活动。资产是以资金的物质表现形式反映资金存在状况；负债是从企业资金取得途径反映资产所需资金筹集的来源情况。
一般情况下，企业的资产与负债的结构如下：
1、 资产结构分析
资产结构，主要反映流动资产同固定及长期资产之间的比例关系。反映资产结构的指标是流动资产率，其计算公式为：
流动资产率=流动资产额/资产总额
从计算结果可以分析，当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。作为技术和资金密集性较高的通信企业，可以用该项指标进行同行业比较，与自己的历史各期进行比较。通过比较找出差异。
2、 负债结构分析
负债结构，主要是反映负债总额与所有者权益、长期负债与所有者权益之间的比例关系。通过分析，可以了解企业自有资金负债率和负债经营率。
自有资金负债率反映的是负债总额（流动负债+长期负债）与资本总额（所有者权益）的比例关系。这个指标也称为投资安全系数。其计算公式为：
自有资金负债率=负债总额（流动负债+长期负债）/资本总额（所有者权益）
从计算结果可以看出，企业自有资金负债率越高，说明债权人的保障程度越低，再获得贷款的机会越小。其计算结果可以用于衡量投资者对偿还债务的保障程度和评估企业投资安全程度。
3、 资产结构的弹性分析
资产结构的弹性是反映企业现金及现金等价物占全部资产的比例关系。作为通信企业同样需要有一定量的金融资产支撑企业付现成本费用的资金供应，因此分析资产结构对了解企业经营活动是否正常很有意义。其计算公式为：
资产结构弹性=金融资产（货币资金+短期投资+应收票据）/总资产
从计算结果可以分析企业经营景气程度和评估企业财务风险或资产经营风险。
（二） 短期偿债能力分析
短期偿债能力是反映企业在不用变卖或处置固定资产的情况下能够偿还短期债务的能力。短期债务是指流动负债，具体包括短期借款、应付、应交及预收款项等不长于一年或一个经营周期的债务。
评估企业的短期偿债能力可通过分析营运资本、流动比率、速动比率、现金比率来进行。
1、 营运资本
营运资本是衡量一个企业偿还短期债务能力的一项重要指标，它是流动资产超过流动负债的那部分资金，也称营运资金。其计算公式为：
营运资本=流动资产—流动负债
从计算结果可以分析企业营运资金的保障程度。该指标过高或过低对企业资金运营效果和资金成本都会产生影响，通过与本企业历史进行比较，可以确定企业较合理的营运资金需求量。
企业还可以将营业收入与营运资本进行比较，分析在一个会计年度内的营运资本周转速度。其计算公式为：
营运资本周转（次/年）=营业收入/平均营运资本
通过将本企业该项指标与历史比较和与同行业进行比较，更具有实际分析价值。
2、 流动比率
流动比率是流动资产与流动进行比较的结果，它是分析短期偿债能力的指标。其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债
从指标可以看出，流动比率越高，企业的偿债能力或资产变现能力越强，具有支付信用。
3、 速动比率
速动比率与流动比率的差异，就是在流动资产与流动负债比较时，将流动资产中的存货（库存材料、库存商品）进行扣除。由于存货质量和周转情况的影响，一般情况下变现能力或得到补偿能力较其他流动资产差，将其从流动资产中扣除后，其他的流动资产显得变现速度更快，称为速动资产。因此，分析速动比率，更可以进一步判断企业的偿债能力或支付能力。其计算公式为：
速动比率=速动资产（流动资产—存货）/流动负债
（三） 长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债主要包括长期借款、应付长期债券、长期应付款等偿还期在一年以上的债务。
对于企业的长期债权人和投资者来说，不仅关注短期债务偿还能力，更关心长期债务的偿还能力。
分析和评价企业长期偿债能力的指标有：资产负债率、股东权益比率、负债股权比率、利息保障倍数（获利倍数）。
1、 资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称负债率。它反映企业的资产总额中有多少是通过举债获得的资产。其计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额
对于这个指标，由于投资者、债务人和公司经营者处于不同的利益角度，对它的评价具有差别。投资者和债权人则关注资本扩张带来的投资风险，希望资产负债率越低越好；作为公司经营者在考虑资金成本负担能力的同时，还要考虑通过适度负债满足企业发展对资金的需求，既不能过于保守，也不应当盲目举债。虽然，对该指标没有统一的衡量标准，一般看好的企业的资产负债率应不超过50%为好。
2、 股东权益比率
股东权益比率是股东权益占企业资产总额的比例，该指标反映企业资产总额中有多少是所有者投入的资金。其计算公式为：
股东权益比率=所有者权益总额/资产总额
3、 负债股权比率
负债股权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称产权比率。其计算公式为：
负债股权比率=负债总额/所有者权益总额
从计算关系可以看出，这个比率实际上反映了债权人所提供的资金与股东所投入资金的对比关系。因此，它可以揭示企业的财务风险及股东权益对偿还债务的保障程度。
4、 利息保障倍数
利息保障倍数也称获利倍数，是息税前利润（所得税前利润+利息费用）与利息费用的比率。其计算公式为：
利息保障倍数= （税前利润+利息费用）/利息费用
公式中：税前利润是指扣除所得税之前的利润总额；
利息费用包括财务费用中的利息费用和已计入固定资产价值中的资本化利息。
利息保障倍数反映了企业用经营所得支付债务利息的能力。如果这个指标太低，说明企业难以保证用经营所得来按期足额支付债务利息，对债权人和投资者将加大对企业财务风险的评估。一般情况下，企业的利息保障倍数（获利倍数）至少要大于1。否则，企业将难于生存与发展，甚至破产。
（四） 资产营运能力分析
资产营运能力分析是对企业资金周转情况进行分析。资金周转的越快，说明资金利用效率越高，企业的经营管理水平越好。
资产营运能力指标包括应收账款周转率、存货周转率、营业周期和流动资产周转率。
1、 应收账款周转率
应收账款周转率又称为应收账款周转次数，是指年度内应收账款回收现金的平均次数，它表示应收账款变现的速度。该指标也可以按周转天数反映。其计算公式为：
应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额
应收账款周转天数=360/应收账款周转率
作为通信企业，往往以用户欠费率作为分析、考核应收账款回收情况的重要指标。其计算公式为：
用户欠费率=隔月用户欠费平均余额/全年主营业务收入
根据具体分析需求，这个指标可以按累计用户欠费率进行分析，但须将公式中的分子项替换成期末隔月用户欠费余额（不含报告期末月报告的应收账款）进行计算；还可以按当年用户欠费率进行分析，只需将公式中的分子项，用本年末用户欠费余额比上年末增加的差额进行替换后计算。
为了分析应收账款回收情况对企业财务风险的影响，公司还会对应收账款坏账率进行分析。其计算公式为：
应收账款坏账率=当年提取的应收账款坏帐准备/全年主营业务收入
2、 存货周转率
存货周转率也叫存货周转天数，它是反映企业在一个年度内销售及消耗转出的存货成本与存货平均余额的比率。存货周转率指标可以用于判断企业存货质量、变现速度，还可以衡量存货的储备是否经济合理。其计算公式为：
存货周转率（周转次数）=销售及消耗转出的存货成本/存货平均余额
存货周转天数=360/存货周转次数
3、 营业周期
营业周期是指企业从取得存货开始到实现销售及领用时止的循环周期。它的循环周期长短取决于应收账款周转天数和存货周转天数。其计算公式为：
营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数
营业周期指标可以分析企业需要多长时间能将全部应收账款和存货变成现金。
4、 流动资产周转率
流动资产周转率又叫流动资产周转次数，是营业收入与全部流动资产的比率。它反映的是全部流动资产的营运效率，用时间表示流动资产周转速度的指标叫流动资产周转天数，表示流动资产平均周转一次所需的时间。其计算公式为：
流动资产周转率（周转次数）=营业收入（主营业务收入+其他业务收入）/流动资产平均余额
流动资产周转天数=360/流动资产周转次数
流动资产周转率是分析流动资金占用情况的综合性指标。流动资产周转率越快，会相对地节约流动资金占用，盘活了资金，扩大了企业资产投入能力。
5、 固定资产周转率
固定资产周转率是企业实现的年营业收入与平均固定资产净值的比率。其计算公式为：
固定资产周转率（次数）=主营业务收入/平均固定资产净值
从公式计算关系可以看出，固定资产周转率越高，周转天数越少，投资回收期越短，投资风险也就越小。
6、 总资产周转率
总资产周转率是企业年营业收入与平均资产总额的比率，它反映的是企业通过实现营业收入收回总资产投资的速度。其计算公司为：
总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额
通过分析可以看出，总资产周转次数越多，总资产周转天数越少，则表明企业资产管理效率越高，投资回收期越短。
（五） 其他分析
上述仅就资产负债表信息和通行的分析方法进行简要介绍，报表使用者和企业经营者，可以根据实际研究、分析需要，充分利用资产负债表和其他报表、资料反映的信息，进行深入细致地研究与分析。
第二节 利润表分析
利润表分析最重要的是分析企业如何组织收入、控制成本费用支出实现盈利的能力，评价企业的经营成果。同时还可以通过收支结构和业务结构分析，分析与评价各专业业绩成长对公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的贡献。
通过利润表分析，可以评价企业的可持续发展能力，它反映的盈利水平对于上市公司的投资者更为关注，它是资本市场的“晴雨表”。
（一） 企业盈利结构分析
分析构成利润组合关系的各项收支因素的结构变动对利润的影响。
分析构成公司利润总额的各专业、地区业务发展和盈利能力对公司经营成果的影响。
1、 收支结构分析
从阅读利润表可以了解到，利润是由收入为起点，依次扣除营业税金、成本、期间费用（营业费用、管理费用、财务费用之和），再加上其他业务利润和营业外收支净额后计算得出。因此，构成利润总额的各项要素都会对利润总额产生影响，所以在分析时要进行不同内容的结构分析，以便分析对利润影响较大的积极或消极因素及这些因素的影响程度。
关于通信企业收支结构分析，通常进行收支系数、成本项目结构比例、EBITDA率指标分析。
⑴收支系数
其计算公式为：
收支系数=主营业务收入/成本费用（成本+期间费用）
这个公式表示，每支出一元成本费用可以获得多少收入。只要当收支系数大于1时，假设其他业务利润和营业外收支为零时，表示每支出1元成本费用可以获得利润。说明成本费用与收入的理想结构，应当成本费用占收入的比例越低，获利能力越大。
由于分析角度不同，还可以用“收支系数=成本费用（成本+期间费用）/主营业务收入”公式进行分析，它从另一角度说明每实现一元收入需要支付多少成本费用。
⑵成本项目结构比例
其计算公式为：
成本项目结构比例=构成项目支出额/成本总额
通过分析各成本项目（工资、职工福利费、折旧费、修理费、低值易耗品摊销、业务费、租赁费、网间结算成本）所占比重，可以重点控制、调节和关注比重较大的成本项目的支出。通过与历史比较和同行业进行成本项目结构比例的比较，可以找出差距，进行改善。
⑶EBITDA率
其计算公式为：
EBITDA率= EBITDA/营业收入
公式中：EBITDA=营业利润+折价及摊销
营业业收入=主营业务收入+其他业务收入
EBITDA指标，相当于经营活动取得的净现金流
通过对该项指标进行分析，可以了解企业在经营活动中实现每百元营业收入取得了多少净现金流。通过对这项指标的观察，可以分析、判断企业的获利能力和资金循环能力。
2、 利润结构分析
公司的利润结构,可以从以下三个方面分析：
⑴从构成利润总额的要素分析
利润总额由主营业务利润、其他业务利润、期间费用（营业费用、管理费用、财务费用之和）、投资收益和营业外收支净额构成。其构成关系式为：
利润总额=主营业务利润+其他业务利润-期间费用+投资收益+营业外收支净额
作为企业，无论是通信企业还是其他企业，主营业务利润水平和比重代表着企业的创利能力，它是公司经营的核心目的。
由于期间费用都是企业为了主营业务的营销、管理、融资活动发生的，所以在具体分析时，可以将利润表中的“主营业务利润”和期间费用相抵后作为主营业务实际利润进行结构分析更具有实际意义。由此我们可以应用“比重=构成项目/总体指标”分析主营业务实际利润、其他业务利润、投资收益、营业外收支净额各构成项目分别占利润总额的比重。
⑵从创造效益的业务分部、地区分部进行结构分析
大家知道，公司的利润总额是由不同业务、不同地区分别实现的，因此可以按不同专业、按各分公司为分部进行结构分析。其分析方法仍可以适用比重分析法的公式：比重=构成项目/总体指标
即：各专业利润比重=某专业利润/利润总额
各地区利润比重=某地区利润/利润总额
通过分析各专业或各地区实现利润对公司利润总额构成的结构分析，可以比较不同专业或不同地区的重要地位。通过分析结构比例的变化，还可以观察导致结构变化的因素和影响程度。
⑶构成项目的贡献分析
若某项被分析指标，假设它的构成项目在基期的结构比例是一定的情况下，因其各自结构比重不同和发展速度不同，各构成项目的增长变动对总体指标的增长贡献也就不同。其应用公司如下：
某项业务增长对总体指标的增长贡献（百分点）=基期结构比重×某项业务增长率
举例1：××省分公司20##年的分专业利润指标结构及各专业利润增长对公司利润总额增长的贡献如图表4所示
单位：万元
显然，表中各专业利润增长变动对利润总额都会产生影响，但结构比重和个别构成项目的增长率不同，对总体指标的影响程度（贡献）是不同的。
除分析利润结构项目增长变动的贡献外，应用这个公式还可以广泛应用于其他方面的分析。比如在已知自己基期收入结构比重和本期收入增长率的情况下，可以分析本公司收入增长使全公司的收入增长了多少，做出多少贡献？
举例2：已知本分公司上年度实现主营业务收入20亿元，占全公司上年实现收入总额的比重为8%，又已知今年上半年本分公司的收入增长率为40%。
应用上述公式，可以分析本分公司对全公司收入增长贡献为：
本分公司收入增长使全公司收入增长贡献（百分点）=8%×40%=3.2%或3.2个百分点。
3、多因素变动分析
多因素变动分析，是指以某项指标为对象，从分析各相关因素变动对差异影响程度的一种方法。通常采用的分析方法是连环替代法，也称因素替代法。
所谓连环替代法，是通过顺次逐个替代影响因素，计算各相关因素变动对指标差异影响程度的一种因素分析方法。具体分析方法应用如下：
假定某项财务指标P受a、b、c三个因素的影响，存在的计算关系为P=a×b×c，设基期指标
P0=a0×b0×c0,报告期指标P1=a1×b1×c1,则P1- P0=指标差异。
报告期与基期数的差异P1- P0即为分析对象。应用连环替代法顺次逐个地计算即可得出a、b、c三个因素变动分别对指标P变动的影响。需要说明，当分析某一个因素时，需将其余因素暂时当做不变的因素。
已知，基数指标： P0=a0×b0×c0 ①
第一次替代：假设a因素变动，用a1替代a0，则b、c因素保持基数不变。
P2= a1×b0×c0 ②
②-①= P2- P0，其差额表示为a因素变动的影响。
第二次替代：假定b因素又变动，用b1替代b0后只有c因素保持基期不变。
P3= a1×b1×c 0 ③
③-②= P3- P2的差额，则表示为b因素变动的影响。
第三次替代：假定c因素又变动，用c1替代c0后已经成为报告期指标。即：
P1=a1×b1×c1 ④
④-③= P1- P3的差额，则表示为c因素变动的影响。
将a、b、c三个因素变动的影响程度相加，应当恰好等于报告期与基期数的差异。即：
( P2- P0)+( P3- P2)+ （P1- P3）= P1- P0
下面举例说明连环替代法的具体应用。
假定某分公司上半年共实现卡类IP电话收入3300万元，比上年同期2424万元增加收入876万元。根据资料显示，本期实现通话时长20000万分钟，上年同期为14962.96万分钟；本期资费为每分钟0.3元,上年同期为每分钟0.27万元；本期售卡折扣价为55%，上年同期的售卡折扣价为60%。
根据举例数据，分别逐个分析通话时长、资费、折扣价因素较上年同期变动对收入总额差异的影响程度。
已知 P0=14962.96(通话时长)×0.27(资费)×60%(折扣价)=2424(万元)
P1=20000(通话时长)×0.3(资费)×55%(折扣价)=3300(万元)
P1- P0=3300-2424=876(万元)
第一次替代: P2=20000×0.27×60%=3240
第二次替代: P3=20000×0.30×60%=3600
第三次替代: P1=20000×0.30×55%=3300
P2- P0=3240-2424=816(万元) 表示由于通话时长比上年同期增加,使收入增加816万元;
P3- P2=3600-3240=360(万元) 表示由于资费水平比上年同期增加,使收入增加360万元;
P1- P3=3300-3600=-300(万元) 表示由于折扣价格比上年同期下降,使收入减少300万元.
（P2- P0）+（P3- P2）+ （P1- P3）= P1- P0=816+360+(-300)=876(万元) 表示为通话时长、资费、折扣价格三个因素变动的共同影响。
多因素影响分析的对象很多，因素也可以是两个、三个、四个或更多，要根据相关性做具体应用分析，都可以应用连环替代法去解析各因素变动对总指标变动的影响程度。
（二） 企业盈利能力分析
盈利能力是指企业通过经营活动获取利润的能力。企业的盈利能力增强，带来的现金流入量越多，则给予股东的回报越高，偿债能力越强，企业价值越大。
分析和评价企业盈利的指标有：
收入毛利率、收入利润率、总资产报酬率、净资产收益率、资产保值增值率。
1、 收入毛利率
收入毛利率是收入毛利与营业收入净额之比。其中毛利等于营业收入净额扣除成本后的差额。其计算公式为：
收入毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入
毛利水平反映了企业初始获利能力，它是企业实现利润总额的起点，可以表明对营业费用、管理费用、财务费用等期间费用的承受能力。通过对收入毛利率分析，可以掌握毛利水平和期间费用两个因素对获得利润的影响。
2、 收入利润率
收入利润率是实现的利润总额与营业收入之比。其计算公式为：
收入利润率=利润总额/主营业务收入
通过对收入利润率的分析，可以了解企业每实现一元收入所获得的利润水平。
3、 总资产报酬率
总资产报酬率是指实现的净利润（税后利润）与总资产平均占用额之比，指标反映了企业利用全部资源的获利能力。其计算公式如下：
总资产报酬率=净利润/总资产平均余额 或，
总资产报酬率=收入净利率×总资产周转率
由公式可以看出，总资产报酬率取决于净利润水平和总资产周转速度。
4、 净资产收益率
净资产收益率又指所有者权益收益率或股东权益收益率，它是获得的净利润占所有者权益平均余额的百分比。其计算公式为：
净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额
通过对该指标的分析可以揭示如下两个方面：
⑴反映所有者投资的获利能力；
⑵为企业的投资者提供了获得投资回报情况的信息；
⑶反映企业经营者对受托资产经营成果。
5、 资本保值增值率
资本保值增值率是指期末所有者权益余额与期初所有者权益余额的比率。它反映所有者权益保值或增值情况。其计算公式为：
资本保值增值率=期末所有者权益余额/期初所有者权益余额
（三） 企业自身发展能力分析
企业自身发展能力，是指通过生产经营活动获得收益的增长，以及用自身形成的资金取得发展趋势的能力。自身发展能力分析，主要包括可持续发展能力分析、盈亏平衡分析等。
1、 可持续发展能力分析
可持续发展能力分析主要分析企业业务成长性和持续发展趋势。一般用如下指标进行分析与预测。
⑴收入增长率
收入增长率=报告期收入增加额/历史同期收入总额×100%
⑵净利润增长率
净利润增长率=报告期利润增加额/历史同期利润总额×100%
⑶总资产增长率
总资产增长率=本期总资产增加额/起初资产总额×100%
⑷资本积累率
资本积累率=本期所有者权益增加额/起初所有者权益×100%
⑸固定资产成新率
固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值×100%
⑹平均递增率或称环比增长速度
平均递增率=n√（a*b）/(c*d) -1
举例分析:假定某分公司20##-20##年收入完成情况为
根据例举数据.代入计算公式,求得20##-20##年间的平均递增率为69.7%。
即:收入平均递增率=√9216/3200 -1=0.697或69.7%
式中观察值n=2
2、 发展趋势分析
发展趋势分析，是根据历史数据及发展规律预测未来发展趋势的分析方法。
⑴递增趋势预测
递增趋势预测是根据某项分析对象的历史递增率，预测未来一定期间可能实现的目标的一种方法。
比如，我们已知某分公司20##年实现收入9216万元,又知20##-20##年期间的收入平均递增率为69.7%,希望20##年度保持这个递增速度,求20##年收入预算目标应为多少?
收入预算目标=20##年收入×(1+历史平均递增率)=9216×169.7%=15639.6(万元)
当然,应用时还应当根据可能预见的特殊影响因素修正期望的目标值.使其符合实际。
⑵回归分析预测
回归分析预测是根据历史数据应用直线回归方法预测未来发展趋势的分析预测方法。其应用公式为一元直线回归方法，即:预测目标（Y）=bX
根据上述举例，设年代为X，收入为Y，进行数据整理如下：
现应用一元直线回归方程式求解方法求常数b值:
首先, 将表中有关数据代入b=[∑xy-1/n(∑x)(∑y)]/∑x2 -1/n(∑x)2
求得, b=(42368-6×18176÷3)/(14-62÷3)
b=3008
将b值代入y=bx,因此建立收入预测模型为:y=3008x
由此,可以预测20##年(第四年)的预算收入目标:
将4代表20##年度代入公式x,则求得:y=3008×4=12032(万元)
但是,用此方法分析较前面用平均递增率的预测值存在很大差异。其原因是直线回归方程反映了过去20##-20##年期间的增长速度存在递减的趋势所致，而前一方法并没有考虑近期已经增幅递减因素（又20##年的80%降至60%）。
⑶市场占有率分析
市场占有率是指公司的某项指标占同业或同区域市场总量的份额及比重。
分析的目的是评估企业的市场渗透力和发展能力。
分析的指标，一般包括业务量、收入所占有的市场份额或比重。
其应用公式为：
市场占有率=本单位占有的市场份额/市场总需求（消费）量
3、盈亏平衡分析
盈亏平衡分析也称量·本·利分析，是分析收入总额恰巧等于总成本时的业务量，这时的业务量也称保本业务量（产量、销量）。以此方法分析量·本·利关系和盈利能力。
⑴混合费用分析
由于通信企业不同于工业、商业，通信成本具有半变动性质的混合费用，因此在进行盈亏平衡分析时，首先需要对混合费用按一定方法计算出固定费用（与业务量变动不敏感部分）和变动费用（与业务量变动成正比例变动部分，而在单位产品成本中它是相对不变的费用），并建立成本模型。分析混合费用中的固定费用和变动费用有多种方法，这里仅介绍常用的两种方法。
例如，某分公司某年度的移动业务量、混合费用资料如下：
注：1、表中用户数量为每个季度期间的平均到达用户数；
2、表中总成本取自每季度期间发生的主营业务通信成本与期间费用之和。
①高低点法
高低点法是根据一定时期内最高业务量时的混合费用与最低业务量时的混合费用之差除以最低业务量与最低业务量之差，进而推算混合费用中的固定费用部分和变动费用部分的方法。
以举例数据进行高低点法的应用分析：
设y为混合费用，a为固定费用，b为单位变动费用,x为业务量，则y=a+bx
其中：b=（高点费用-低点费用）/（高点业务量-低点业务量）
a=高点的混合费用总额-b×高点的业务量
从表中举例数据可以看出：最高点业务量为250万户，混合费用12475万元；
最低点业务量为120万户，混合费用8160万元。
代入公式得：
b=（12475-8160）/（250-120）=33.19(元)
a=12475-33.19×250=4177.5(万元)
所以,应用高低点法建立的成本模型为y=4177.5+33.19x
②直线回归法
直线回归法也叫最小二乘法。它是应用最小二乘法，对一系列历史数据进行运算处理，计算出一元直线回归方程y=a+bx中的未知数a和b，以确定混合费用中固定费用和变动费用的方法。
以上面举例为例，设y为混合费用，a为固定费用，b为单位变动费用,x为业务量，则y=a+bx
经计算处理的数据如下：
已知，y=a+bx n=4
其中：b=（n∑xy-∑x∑y）/[n∑x2-（∑x）2]
a=（∑y-b∑x）/n
将表中数据代入公式得：b=（4×7604750-720×40595）/（4×138600-7202）=33.07(元)
a=(40595-33.07×720)/4=4196.15(万元)
由此建立该项业务的成本模型为: y=4196.15(万元)+33.07x
⑵保本业务量分析
保本业务量是指当收入总额恰巧等于总成本，即利润等于零时的业务量。设利润为m，单位业务平均价格为p，营业税率为I，单位变动成本为b，固定成本（费用）为a，则有：
m=[p（1-I）-b]x-a
当令利润m=0，则保本业务量（x0）的计算公式变成：
x0=a/[p（1-I）-b]
举例分析：假定已知移动电话业务平价单价（净ARPU）为59元，营业税率为3%，其他固定费用、单位变动费用如前面举例数据，就可以计算出该分公司移动电话业务的单位边际贡献（单位贡献毛益）、保本业务量。
将举例数据代入公式，则单位边际贡献=扣税后单价-单位变动费用= p（1-I）-b
=59×（1-3%）-33.07=24.16(元)
毛益率=单位边际贡献/扣税后单价= [p（1-I）-b]/ p（1-I）
=24.16÷[59×（1-3%）]=0.427或42.7%
移动电话保本业务量x0=a/[p（1-I）-b]=4196.15/[59×（1-3%）-33.07]
=173.7(万户)
由此可以通过如下分析图描述和反映企业的盈利趋势.
（四） 机会成本分析
机会成本，是指在某项决策分析时，因选取某项方案而放弃另一方案或导致其他方面受到负面影响所丧失的利益，所丧失的利益应当在决策分析过程中，将估计的机会损失纳入被选取方案的成本。
机会成本不是实际成本，但对企业的利益会产生一定负面影响。主要现象有：
1、 开办新业务对原有类似业务的替代影响，导致被替代业务出现消费萎缩而带来已有利益的流失；
2、 实施某项优惠资费政策或销售策略，导致原有可比业务的比价失衡，抑制客户对可比业务的消费而失去原有利益；
3、 通信终端市场的活跃导致客户追求通信终端的购置、更新等消费，影响到消费通信服务的机会和消费能力；
4、 国内通信企业的市场经济体制的不完全性，导致公司业务发展和服务客户的局限。如尚不能按市场经济规律有机利用其他运营公司的本地电话资源。导致客户失去对我公司业务的消费便利和消费机会，还可能增加我公司在智能网、电信卡等方面发生投资及运营成本。
（五） 上市公司利润表特殊指标分析
上市公司由于股票在证券交易市场流通，他的盈利能力对公司股价有着重要影响。因此对上市公司盈利能力分析主要有如下常用特殊指标：
1、 每股收益
每股收益是综合反映上市公司盈利能力的重要指标，也是资本市场投资成本、投资动机、投资信心的重要判断指标，它反映了每股获得净利润的能力。用公式表示为：
每股收益=（税后利润-优先股股利）/普通股股数
2、 每股净资产
每股净资产，是指公司净资产与普通股股份的比率。用公式表示为：
每股净资产=（股东权益总额-优先股股本）/普通股股数
该项指标显示了普通股每股所能拥有的企业帐面净资产的价值。
3、 市盈率
市盈率，是指市场股价与每股收益的比率，其倒数为投资报酬率。用公式表示为：
市盈率=股价/每股收益
该项指标是投资者进行投资成本、投资风险分析的重要指标。
第三讲 现金流量表分析
（一）现金流量分析的意义
现金流量分析的意义在于：
1、 反映企业生存和可持续发展能力；
2、 观察企业现金的流入来源、流出去向，以及流量；
3、 判断企业的现金支付能力；
4、 评价企业资本运营的效率及良性循环程度。
（二）现金流量质量分析
现金流量是以变现能力为标准确认的企业真实收益。所谓现金流量的质量，是指企业现金流量能够按照预期目标进行循环的效果。
1、 经营活动产生的现金流量分析
经营活动产生的现金流量是企业正常经营活动产生的现金流，主营业务收入实现的现金流入是它的主要构成。因此要重点进行下列分析：
⑴以“销售商品、提供劳务收到的现金”与对应的营业收入进行比较，分析营业收入的回款率或现金实现率；
⑵观察与分析现金流出项目及数额是否异常。
⑶比较分析当期的经营活动产生的现金净流量与上年同期比是否与利润增长速度接近或同步增长。
⑷通过对经营活动净现金流量分析，评价企业资金良性循环能力。
2、 投资活动产生的现金流量分析
在企业没有或很少对外投资的情况下，企业投资活动产生的现金流量一般为净流出。也应进行如下分析：
⑴分析用于购置固定资产、无效资产等长期资产支付的现金是否符合资本支出预算（计划）；
⑵分析用于购置固定资产、无效资产等长期资产支付的现金是否过度占用流动资金，其投资资金来源是否已经落实；
⑶分析对外投资支付的现金是否符合审批程序，有无投资风险；
⑷观察投资收益、收回投资取得的现金是否已经按分配方案足额获得利益；
⑸分析处置固定资产等长期资产收到的现金是否按交易价格足额收尽，并与其帐面价值比较，评估处置方案对企业利益的影响。
3、 筹资活动产生的现金流量分析
筹资活动产生的现金流量，是反映企业吸收投资与分配、借款与偿还债务等筹资活动所引起的现金流量。其分析重点如下：
⑴观察企业在正常情况下筹资活动中的借入资金与偿还债务支付的现金是否差异过度；
⑵分析企业吸收投资收到的现金与出资约定的时间、数额相符；
⑶分析借入资金是否适度、适时，与现存货币资金比较分析是否存在资金冗余或浪费。
（四） 现金流量结构分析
现金流量结构分析包括：
现金流入内部结构分析；
现金流出内部结构分析
流入流出比分析。
1、 现金流入内部结构分析
现金流入内部结构，是指经营、投资、筹资三项活动分别产生的现金流入量占现金流入总量的内部结构比率。通过对其分析，以便掌握和理解各项活动产生的现金流对支撑企业经营活动的现金供应情况，比较经营活动产生的现金流是否得到增强或形成结构上的绝对优势（控股类公司除外）。其计算公式为：
某项活动现金流入比重=某项活动现金流入量/现金流入总量
2、现金流出内部结构分析
现金流出内部结构，是指经营、投资、筹资三项活动分别产生的现金流出量占现金流出总量的内部结构比率。通过对其分析，以便掌握各项活动引起的现金流出结构的比重以及比重变化对企业资金供需平衡产生的影响，观察企业资金主要流出去向。其计算公式为：
某项活动现金流出比重=某项活动现金流出量/现金流出总量
3、流入流出比分析
流入流出比，是指企业的现金流入量与流出量之比。在具体分析时，可以按每项活动也可以按总量为对象进行分析。其计算公式为：
流入流出比=现金流入量/现金流出量
（五）现金支付能力分析
现金支付能力分析，主要是以分析企业当年实现的自由现金流和累计自由现金流指标为主。
自由现金流，是指企业一定期间内经营活动产生的净现金流入量减去用于资本性支出的现金流后的差额。其计算公式为：
自由现金流量=经营活动产生的净现金流-用于资本性支出支付的现金
自由现金流指标，可以用于考核、评价企业一个会计年度实现现金流情况；应用累计实现的自由现金流进行考核和评价企业的经营业绩，更具有分析、比较价值：
一是，从投资效益角度分析，判断企业累计投入资本的回收程度和回收速度；
二是，从经营责任角度分析，判断企业经营者的真实经营水平（优于利润指标考核）。