专家告诉你：行业分析报告怎么写

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第二篇：【分析报告】：通信设备行业分析报告——20xx年第3季度 【行业分析报告】

20xx年通信设备行业发展报告

－－展望篇

系统设备盈利回升，利好政策将助其延续良好势头

出版单位：国家信息中心 中经网

出版日期：20xx年11月

目 录

Ⅰ 最新概览......................................................1

Ⅱ 运行分析......................................................2

一、通信设备行业运行情况.....................................2

（一）供给：移动电话机产量增长较快，基站产量增速加快...............2

（二）产销衔接：通信终端设备需求旺盛，企业补库存明显...............3

（三）价格：通信设备产品价格延续下降势头，降幅呈现扩大态势.........3

二、通信设备行业进出口情况分析...............................4

（一）通信设备出口形势分析........................................4

（二）通信设备进口形势分析........................................6

三、通信设备行业固定资产投资情况.............................7

四、通信设备行业经营效益情况.................................8

（一）总体效益：行业效益继续改善，收入增长快速、成本控制有效.......8

（二）通信终端设备行业：产品收入增长快速，但盈利能力不容乐观.......8

（三）通信系统设备行业：经营效益低位回升，利润总额增速实现转正.....9

Ⅲ 问题和风险...................................................11

一、通信设备行业市场风险分析................................11

二、通信设备行业存在技术风险分析............................11

三、通信设备行业存在的法律和专利风险分析....................12

（一）商业贿赂相关违法风险加剧...................................12

（二）通信设备行业专利风险加剧...................................12

四、通信设备行业国别风险分析................................13

五、通信设备行业经营、财务风险分析..........................13

Ⅳ 行业发展趋势预测.............................................15

一、通信设备行业供求预测....................................15

（一）通信设备行业需求预测.......................................15

（二）通信设备行业价格预测.......................................17

二、通信设备行业效益预测....................................17

三、通信设备行业投资预测....................................17

Ⅴ 政策解读.....................................................20

一、《信息化发展规划》.......................................20

二、《产业关键共性技术发展指南（20xx年）》...................20

三、《20xx年度国家智慧城市试点名单的通知》..................21

四、《“宽带中国”战略及实施方案》............................21

五、《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》...................21

Ⅵ 热点研究.....................................................23

一、TDD频谱规划细则出台 TD-LTE商用进程加速.................23

二、中国移动全球首次跨国三地4G VoLTE高清音视频互通成功.....23

三、中国联通将集采5.2万个基站，采用TDD/FDD混合组网........23

四、工信部制定VoLTE三大阶段推进计划........................24

五、中国移动100G OTN集采中兴占六成份额成大赢家.............24

六、中国电信4G核心网EPC集采出炉，中兴豪取半数份额.........25

七、中国电信LTE招标结果出炉，中兴华为豪取超六成份额........25

八、微软宣布71.7亿美元收购诺基亚手机业务...................25

Ⅶ 上市公司.....................................................26

一、经营绩效：收入增长不容乐观，但盈利能力相对较好..........26

二、盈利能力：系统设备价格战放缓，产品毛利率提升............27

三、偿债能力：短期偿债能力略微下降，长期有所改善............28

四、运营能力：应收账款周转率下降，存货周转率上升............29

五、现金流量：筹资现金流入下降，经营活动现金流增长平稳......30

六、代表性上市企业..........................................31

（一）中兴通讯股份有限公司.......................................31

（二）烽火通信科技股份有限公司...................................32

（三）江苏亨通光电股份有限公司...................................32

（四）江苏中天科技股份有限公司...................................33

（五）大唐高鸿数据网络技术股份有限公司............................34

Ⅷ 关键指标.....................................................35

国家信息中心 中经网 20xx年通信设备行业发展报告（展望篇） 图表目录

表1： 20xx年3季度主要通信设备产品产量及同比增速......................................................2 表2： 2011～20xx年前3季度我国通信设备行业存货和产成品资金占用..........................3 表3： 20xx年9月份以来我国移动电话机出口量值..............................................................4 表4： 20xx年6月份以来我国移动电话零部件进口额及同比增速......................................6 表5： 2012～20xx年前3季度我国通信设备行业经营效益指标..........................................8 表6： 2012～20xx年前3季度通信终端设备行业经营效益指标..........................................9 表7： 2012～20xx年前3季度通信系统设备行业经营效益指标........................................10 表8： 2013～20xx年我国信息化基础设施建设对比情况..................................................16 表9： 通信设备行业关键指标预测表..................................................................................18 表10： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业经营效益指标..............26 表11： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业盈利能力指标..............27 表12： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业偿债能力分析..............28 表13： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业运营能力指标..............29 表14： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业现金流量指标..............30 表15： 20xx年前3季度中兴通讯股份有限公司经营效益..................................................31 表16： 20xx年前3季度烽火通信科技股份有限公司经营效益..........................................32 表17： 20xx年前3季度江苏亨通光电股份有限公司经营效益..........................................33 表18： 20xx年前3季度江苏中天科技股份有限公司经营效益..........................................33 表19： 20xx年前3季度大唐高鸿数据网络技术股份有限公司经营效益..........................34 表20： 20xx年3季度通信设备行业关键指标......................................................................35

图1： 20xx年以来通信设备、计算机及其他电子设备制造业出厂价格指数....................4 图2： 20xx年3月份以来我国移动电话机当月和累计出口均价..........................................5 图3： 20xx年1月份以来我国移动电话零部件当月和累计进口均价..................................7 图4： 20xx年以来我国通信设备制造业累计投资额及同比增速........................................7 图5： 2007～20xx年我国通信设备行业投资额及同比增速..............................................18

IV

Ⅰ 最新概览

通信设备制造业是我国电子信息行业的骨干制造业，其众多领域也是我国发展战略性新兴产业的重要内容，受到国家发展战略的重点关注，也得到各项相关政策的支持。其中通信系统设备是受益最为明显的行业，20xx年8月份以来，国家相继出台了宽带中国战略、促进信息消费等多项政策，支持宽带等基础设施建设，骨干网、城域网以及接入网相关设备受益颇多，通信系统设备一直延续着上年末以来的回升势头。

20xx年，通信系统设备由于受到电信企业投资空档期的影响，竞争十分激烈，盈利水平持续低迷，一度呈现出“增收不增利”的尴尬局面。20xx年以来，行业主要企业开始反省自身的竞争策略，不再一味的通过低价策略来攫取市场份额，而是更多的考虑通过优化解决方案，提升产品的毛利率，加快对低毛利合同的消化速度，减轻其对业绩的影响，行业盈利较上年呈现出明显回升势头，3季度末销售利润率达到5.94%，较上年同期高2.32个百分点，较通信设备行业平均水平高1.8个百分点。

20xx年以来，通信设备行业主设备需求较为旺盛，刺激了行业生产的增长。20xx年以来，3G网络覆盖和4G试验网建设全面提升了基站等主设备的需求，移动通信基站的生产规模在3季度末达到9404.18万信道，同比增长9.37%，8、9月当月产量增速均在50%以上。其中，中国移动、中国电信和中国联通大规模采购是主要动因。20xx年下半年，中国移动全面启动了4G试验网扩容工作，主设备招标全面铺开；中国联通和中国电信确定了4G的组网方式，也在20xx年下半年启动了4G试验网建设的设备招标，需求规模巨大。 20xx年4季度，我国通信系统设备仍将保持较快增长势头，前期的招标结果将为此阶段带来收益，同时即将发布的4G运营牌照，也将为新一轮移动网络投资鸣响发令枪，预计全年系统设备销售收入将达到6191.5亿元，同比增长8.4%，较上年同期有所加快。20xx年，通信系统设备将在国家宽带战略、4G网络建设、信息消费、智慧城市等多重政策中受益，骨干网、接入网设备需求依旧旺盛，光通信等传输设备产销将继续保持较快增长势头，预计通信传输设备行业销售收入将达到6430.0亿元，同比增长3.9%。

但我们同样需要看到20xx年通信系统设备行业面临着较多的风险。一方面，行业总体已经进入成熟期，创新对行业发展的动力正在减弱，新技术对行业的边际贡献率开始下降，竞争变得异常激烈，价格战重燃的可能性依然存在，盈利能力可能受到较大冲击；另一方面，通信系统设备行业来自市场以外的风险增多，其中非关税贸易壁垒也明显增多，专利技术、环保以及国家安全等因素也逐步成为我国通信系统设备“走出去”的重要障碍，而且国内企业在国外市场上一些不理性的竞争行为也给行业的国际化带来影响。

Ⅱ 运行分析

一、通信设备行业运行情况

（一）供给：移动电话机产量增长较快，基站产量增速加快

移动电话机生产形势较好。20xx年前三季度，我国累计生产移动电话机10.55亿部，同比增长23.98%。从8月份开始，我国移动电话机逐步进入销售旺季，对生产的带动十分明显。8月和9月移动电话机产量增速均高于30%，累计增速回升至23.98%。相比其他通信设备较为低迷的形势，移动电话机凭借着智能手机的良好表现，生产呈现出逆市上扬的态势。据研究机构Canalys报告显示，3季度全球智能手机出货量达到2.5亿台，同比增长44%，其中大中华区智能手机的出货量接近1亿台，同比增速为64%。

移动通信基站进入集中交付期，生产增长快速。进入3季度，中国电信和中国联动均启动了4G试验网的建设，中国移动也启动了4G主设备的招标，基站需求快速增加。20xx年前三季度，我国移动通信基站累计产量增长9.37%。其中8、9月份当月产量增长最为迅猛，其中8月份生产移动通信基站1224.02万信道，同比增长57.06%；9月份生产移动通信基站1193.11万信道，同比增长59.42%。

表1： 20xx年3季度主要通信设备产品产量及同比增速

单位：%

产品 程控交换机 数字程控交换机

电话单机 移动电话机 传真机

单位 万线 万线 万部 万部 万部

7月 产量 268.49193.48997.1311623.50

增速19.410.23-0.4925.89

8月 产量 268.69182.921133.1812872.64

增速0.04-12.945.6332.17

9月 产量

增速

1～9月 产量

增速

-0.87201.311138.1414244.20

28.83

1224.02

57.06

-47.331193.11

9.37

移动通信基站设备 万信道 1197.59

数据来源：国家统计局，中经网整理

（二）产销衔接：通信终端设备需求旺盛，企业补库存明显

20xx年上半年，移动通信终端产品销售较为旺盛，智能手机市场依旧繁荣，通信终端设备行业加快补库存进程，致使通信设备全行业产品库存较上年同期上升明显，其中产成品增长最为迅速。3季度末，我国通信设备行业存货达到1878.27亿元，同比增长15.08%，增速较上年同期上升明显。其中，产成品达到482.16亿元，同比增长9.7%，增速较上年同期高19.19个百分点。

分子行业看，终端设备存货上升最为明显。3季度末，终端存货达到913.20亿元，同比增长31.97%。其中产成品资金占用达到136.12亿元，同比增长7.81%。通信系统设备存货为965.17亿元，同比增长2.65%，其中产成品达到346.04亿元，同比增长10.46%。从库存构成来看，前三季度，通信终端设备行业的产成品比率明显低于通信系统设备行业（其中通信终端设备产成品占存货比重为14.9%，通信系统设备产成品占存货比重为35.85%），说明终端设备的产品销售较好，主要存货集中在外购产品方面（如材料和零部件等），而不是在最终商品（即产成品）。相反，通信系统设备需求增长仅限于部分领域，产成品占用的资金比重较大。

表2： 2011～20xx年前3季度我国通信设备行业存货和产成品资金占用

单位：亿元，%

时间 2011-03 2011-06 2011-09 2011-12 2012-03 2012-06 2012-09 2012-12 2013-03 2013-06 2013-09

存货

同比增速

产成品资金占用

482.16

同比增速

9.7

1878.37

15.08

数据来源：国家统计局，中经网整理

（三）价格：通信设备产品价格延续下降势头，降幅呈现扩大态势

随着技术的进步、关键核心元器件价格走低以及市场竞争的日益激烈，通信设备行业主要产品价格呈现出持续走低态势。20xx年3季度，宏观经济形势不容乐观，运营商投资的重点也较为明确和谨慎，市场上除了部分主设备价格下降趋缓外,多数系统设备价格继续走低，移动通信终端的销售价格也持续下降。3季度，通信设备、计算机及其他电

子设备制造业出厂价格不但继续呈现出下降态势，而且降幅比工业品价格降幅还高。9月份，通信设备、计算机及其他电子设备制造业价格指数为96.91，较工业品出厂价格降幅高1.75点。

图1： 20xx年以来通信设备、计算机及其他电子设备制造业出厂价格指数

数据来源：国家统计局，中经网整理

二、通信设备行业进出口情况分析

（一）通信设备出口形势分析

1．出口量值：智能手机需求旺盛，我国移动电话机出口受益明显

20xx年3季度，全球智能手机市场保持着强劲的增长势头，我国移动电话机出口受益明显，出口量值增速明显回升。据Strategy Analytics统计数据显示，20xx年3季度，受智能手机驱动，全球手机销量达4.556亿部，增长5.7%，其中智能手机销量达到2.5亿部，同比增速高达47%。我国作为智能手机的主要生产基地，并拥有国际竞争实力日益强大的智能手机制造商联想、华为和中兴等，手机出口量增长快速。截至9月末，我国累计出口移动电话机8.4亿台，同比增长18.08%；累计出口额达到650.25亿美元，同比增长21.52%。9月份开始，我国手机出口的旺季开始到来，当月出口11289.1万部，同比增长21.26%；当月实现出口额94.27亿元，同比增长38.37%；出口量和出口额均创20xx年以来新高。

表3： 20xx年9月份以来我国移动电话机出口量值

当月

出口额 亿美元

2012-09 2012-10 2012-11

同比 增速 %

累计 出口额 亿美元

同比增速%

当月 出口量 万台

同比 增速 %

累计 出口量 万台

同比增速%

月度

27.2028.3014.4014.2014.70

月度

当月 出口额 亿美元

同比 增速 %

累计 出口额 亿美元

同比增速%

当月 出口量 万台

同比 增速 %

累计 出口量 万台

同比增速%

2012-12 2013-01 2013-02 2013-03 2013-04 2013-05 2013-06 2013-07 2013-08 2013-09

29.1010.70

15.9013.20

15.4412.4416.0015.1316.3715.2413.97数据来源：海关总署，中经网整理

2．出口价格：出口均价触底反弹，累计均价略高于上年同期水平

近两年，国内智能手机产能产量大幅增长，其占出口的比重显著提高，直接提升了我国移动电话机产品的出口附加值。从20xx年10月份以后，我国移动电话机当月出口均价重新回到80美元/台以上；累计均价从在20xx年1月份开始，高于80美元/台。但在3、4月份，移动电话机出口均价下滑严重，当月均价甚至跌破70美元/台，4月出口均价仅为68.35美元/台。此后，移动电话出口单价开始回升，5、6月份当月均价均在80美元/台以上，受此拉动，6月末的累计均价也回升到78.77美元/台，略高于上年同期水平。3季度，移动电话机出口价格呈回升态势，当月出口均价从20xx年7月份的68.66美元/台上升到了9月份的83.51元/台；累计出口均价从20xx年7月份的77.34美元/台上升至9月份的77.38美元/台。

图2： 20xx年3月份以来我国移动电话机当月和累计出口均价

数据来源：海关总署，中经网整理

（二）通信设备进口形势分析

1．进口量值：前三季度移动电话机零部件进口量值增长快速

通信设备行业最主要的进口产品为移动电话机零部件。20xx年以来，我国智能手机产品市场增长迅速，代工量也显著增多，移动电话机零部件进口量值一直保持在较高水平。20xx年前三季度，我国累计进口移动电话机零部件3544.58万公斤，同比增长39.31%；累计进口移动电话机零部件进口额245.14亿美元，同比增长37.26%。从当月进口额看，7月份进口零部件27.25亿美元，同比增长34.30%；8月份进口零部件29.36亿美元，同比增长22.33%；9月份进口零部件36.37亿美元，同比增长27.52%。从当月的进口量来看，7月份进口零部件392.09万公斤，同比增长38.52%；8月份进口零部件436.36万公斤，同比增长31.42%；9月份进口零部件485.46万公斤，同比增长27.90%。

表4： 20xx年6月份以来我国移动电话零部件进口额及同比增速

单位：亿美元，万千克，%

月度

进口额

12-06 12-07 12-08 12-09 12-10 12-11 12-12 13-01 13-02 13-03 13-04 13-05 13-06 13-07 13-08 13-09

当月

同比增速

进口量

增速

进口额

累计

同比增速

进口量

增速

270.02283.05332.04379.55393.07438.21410.02399.56262.92502.17353.56385.99326.47392.09436.36485.46

105.78126.07150.07178.59206.87237.31267.22

128.19152.16179.41208.77245.14

数据来源：海关总署，中经网整理

2．进口价格：移动电话机零部件进口价格总体呈回升态势

国内移动电话机零部件的进口价格从20xx年3月份开始整体呈现出回升态势，9月底累计进口均价为691.59美元/千克，较上半年末上升了9.46美元/千克，但同上年同期还

有一定差距。从当月情况来看，移动电话机零部件进口价格呈现出先降后升的态势。7月份零部件进口均价为694.99美元/千克，环比下降39.17美元/千克；8月份零部件进口均价为672.83美元/千克，环比下降22.15美元/千克；9月价格上升较为明显，进口均价为749.18美元/千克，环比上升76.35美元/千克。

图3： 20xx年1月份以来我国移动电话零部件当月和累计进口均价

数据来源：海关总署，中经网整理

三、通信设备行业固定资产投资情况

20xx年前三季度，通信设备行业投资实现较快增长，累计完成投资额636.2亿元，同比增速为33.3%，较上年同期高0.6个百分点。行业投资大幅攀升的原因主要有以下方面：（1）通信终端产品需求旺盛，各地产业园区建设、生产线升级改造投资需求较多；（2）通信系统设备市场虽然总体低迷，但是部分领域如传输网、移动通信设备（TD-LTE等）等方面需求增长前景较为明朗，投资需求也显著增多。

图4： 2012

年以来我国通信设备制造业累计投资额及同比增速

数据来源：国家统计局，中经网整理

四、通信设备行业经营效益情况

（一）总体效益：行业效益继续改善，收入增长快速、成本控制有效 20xx年前3季度，通信设备行业经营效益总体较好，销售收入保持较快增长，利润总额更是大幅好于上年同期。20xx年前3季度，通信设备行业实现销售收入11384.32亿元，同比增长21.63%；实现利润总额471.01亿元，同比增长37.00%。20xx年以来，通信设备行业总体呈现出回升势头。一方面，产品需求向好，移动电话机销售畅旺，系统设备受智慧城市、4G、光纤宽带建设等利好因素拉动也有所好转，行业总体收入增长较快；另一方面，龙头企业开始加强对成本费用的管控，销售和管理费用快速上升的态势得以遏制。

从主要成本费用来看，20xx年前3季度，通信设备行业销售成本为9638.04亿元，同比增长22.11%，增速略高于销售收入增速，但相比一季度和上半年的情况，增速已经出现明显回落。产品销售费用达到535.49亿元，同比增长18.00%，增速略有回升但仍在可控范围内；管理费用达到640.09亿元，同比增长13.82%，增速较上年同期下降3.52个百分点；财务费用为48.95亿元，同比增长22.32%，受到汇兑损益上升和利息偿付影响上升较快。

表5： 2012～20xx年前3季度我国通信设备行业经营效益指标

单位：亿元，% 指标

产品销售收入

同比增速

产品销售成本

同比增速

产品销售费用

同比增速

管理费用

同比增速

财务费用

同比增速

利润总额

同比增速 12-09 12-12 13-03 13-06 13-09 数据来源：国家统计局，中经网整理

（二）通信终端设备行业：产品收入增长快速，但盈利能力不容乐观 20xx年前3季度，智能手机产销两旺，通信终端设备行业延续着快速增长的势头。前3季度，我国通信终端设备行业实现产品销售收入7138.94亿元，同比增长35.18%，增速

较上年同期快11.09个百分点，占整个通信设备行业销售收入的比重为62.7%；实现利润总额218.87亿元，同比增长23.41%，占全行业利润总额的比重达到46.46%。但值得注意的是，前三季度通信设备产品利润率明显偏低，仅为3.07%，低于整个通信设备行业4.14%的平均水平，而且还在呈逐季下降态势。当前，我国通信终端设备受到国际品牌的竞争影响较大，同时国内部分企业也正处在功能手机和智能手机生产的转型过程中，改善盈利还需时日。

表6： 2012～20xx年前3季度通信终端设备行业经营效益指标

单位：亿元，% 指标

产品销售收入

同比增速

产品销售成本

同比增速

产品销售费用

同比增速

管理费用

同比增速

财务费用

同比增速

利润总额

同比增速 12-09 12-12 13-03 13-06 13-09 数据来源：国家统计局，中经网整理

（三）通信系统设备行业：经营效益低位回升，利润总额增速实现转正 通信终端设备行业是通信设备行业表现较好的领域，回升势头明显。20xx年前三季度，通信设备行业实现销售收入4245.38亿元，同比增长4.09%；实现利润总额252.14亿元，同比增长51.48%。通信设备行业近年来进入了一个平台期，市场规模增长相对缓慢，竞争异常激烈，各通信系统设备企业开始加强对低毛利合同的管理工作，同时挖掘新市场的增长强力，强化对成本费用的控制。20xx年前3季度，通信系统设备企业销售成本仅增长1.05%；销售费用仅增长3.14%；管理费用增长11.67%，增速低于上年同期水平。20xx年以来，通信系统设备行业盈利处于相对较高的水平，3季度末销售利润率达到5.94%，较上年同期高2.32个百分点，较通信设备行业平均水平高1.8个百分点。

表7： 2012～20xx年前3季度通信系统设备行业经营效益指标

单位：亿元，% 指标

产品销售收入

同比增速

产品销售成本

同比增速

产品销售费用

同比增速

管理费用

同比增速

财务费用

同比增速

利润总额

同比增速 12-09 12-12 13-03 13-06 13-09 数据来源：国家统计局，中经网整理

Ⅲ 问题和风险

一、通信设备行业市场风险分析

通信设备行业经历了多年的发展以后，已经进入成熟期，总体需求增长的天花板已经显现，传统系统和终端领域均出现了增长的瓶颈，甚至已经出现了下滑，国际国内一些技术积累和创新不足的企业正面临着被淘汰的危险，一些国际通信巨头正在谋划出售有形资产、专利以及裁员，以聚焦高盈利的领域并降低经营成本。其中诺西在20xx年开始就开始在中国区裁员，20xx年8月份宣布全球裁员8500人，到20xx年末员工人数控制在4.2万人以下；诺基亚公司在经历了塞班系统的投资失败之后，在智能手机方面的地位迅速下降，除了出售拥有的大量专利之外，还将手机部门卖给了微软；阿尔卡特朗讯也受到了资金紧张的困扰，也正在积极出售拥有的部分专利，获得现金流量；RIM公司也正在为公司寻找买家……

由于国际经济复苏进程趋缓，主要电信企业资本支出控制明显，企业和个人终端消费支出较为谨慎。当前，终端方面，除了部分明星终端之外，其他企业的产品盈利的空间十分有限，手机除了三星和苹果之外，其他企业多处在亏损状态，传真机和电话单机受到技术替代的因素影响，未来还将继续萎缩。系统设备方面，虽然4G有望成为投资的热点，但竞争可能更为激烈，基站等主设备制造企业面临的竞争压力依然较大，而且需求波动以及价格走低等方面的不确定性因素依然存在；程控交换机受公共交换电话网需求增长停滞等因素影响，未来难有起色，部分以此为主业的企业必然面临经营困难的尴尬局面。

二、通信设备行业存在技术风险分析

通信技术一般每隔4至5年就会出现较大规模的技术升级，从而带来通信设备的升级换代，也为通信设备制造业公司带来持续不断的市场需求，但也使得一些专利技术较少和技术落后企业迅速被淘汰。技术风险主要体现在两个方面：

第一，产品所采用技术较为落后，不能满足市场需求或落后于市场发展的节奏。从传统通信设备企业诺基亚的衰落可见一斑。诺基亚曾是全球最大的手机制造商，但是由于其在智能手机和手机操作系统方面的弱势，近年来受到了来自三星、苹果、LG甚至是中国的中兴、华为等手机制造企业的严重冲击，市场份额一再下滑。另外，国内一些企业自身创新能力较弱，在我国通信技术进入3G以后，由于没有相关专利，逐步将被市场淘汰，如我国传统通信设备企业上海普天，由于其产品主要集中在传统交换机领域，目前只能向其他行业转型。

第二，技术升级投资风险大。通信设备企业技术研发具有一定前瞻性，目前全球的通信技术和标准主要集中在3G和4G方面，但目前的现网技术主要采取的是2G和3G技术，因此在4G的技术方面存在着较强的不确定性。另外，行业中一些技术目前正处于试验阶段，市场前景仍存在不确定性，如光通信方面的GPON和EPON标准，目前仍很难判断孰优孰劣。通信技术研发需要进行大规模的投资，但一旦研发失败或者技术市场前景低迷，所有研发投入将成为沉没成本，这是一般中小企业很难承受的。

三、通信设备行业存在的法律和专利风险分析

（一）商业贿赂相关违法风险加剧

近年来，通信设备行业竞争异常激烈，其中来自商业贿赂、违规招投标等方面的违法违规风险也在明显增加，全球范围内打击相关领域的违法行为力度也在加大，国际化的大型通信设备企业如阿尔卡特-朗讯、UT斯达康和摩托罗拉等企业的相关违法行为都遭受到了严厉的惩罚。通讯设备公司通过行贿等手段获得设备采购合同，带来的风险已经不容小窥。其中，美国是反腐败法规最完善的国家，其《反海外腐败法》（FCPA）不仅对美国公司有效，对在美国上市及在美国有经营业务的外国公司也有效。目前，一些国家正跟随美国的步伐，推出打击公司贿赂行为的法案。随着中国通信设备企业海外业务的增多，相关企业越来越受到各国反腐败监管部门的重视。

中国通信设备企业在“走出去”时注重自律已经迫在眉睫。除了在海外市场相关的风险加剧之外，国内对电信基础设施招标管理也更加严格，禁止将电信基础设施标的拆细违规招标，不允许招标企业进行地域和部门保护限制投标人投标。此外，审计部门、监察部门也加大了对电信企业的违规招投标的审查力度，其中中国移动的腐败窝案在近年来持续曝光，相关责任人都得到处理。建议银行关注通信设备行业此类的法律风险，一旦因为商业贿赂受到监管或者司法部门的处罚，将使得企业的品牌形象大打折扣。建议银行在选择客户时，关注其财务制度是否透明、激励制度是否公开公正等问题，做到从制度上、源头商规避此类风险。

（二）通信设备行业专利风险加剧

知识产权是我国通信设备行业的风险高发领域。通信设备行业是全球专利最多的行业，我国设备制造商如华为、中兴两个企业的专利申请数量上有着明显优势。但是由于行业专利错综复杂，而且很多企业声称自己掌握相关领域的核心专利，用以限制和打击竞争对手。尤其是近年来，全球通信设备行业竞争十分激烈，专利成为各大设备制造商攻击对方的致命武器。如果在专利案件中败诉，不断面临着巨额赔偿，甚至会丢失相关领域的大量市场份额。

继20xx年华为诉摩托罗拉侵权、爱立信诉中兴通信终端设备侵权、中兴和华为海外市场互诉案件之后，通信设备企业之间的专利纠纷并未结束，20xx年苹果公司和三星公司之间的知识产权官司进一步升级而且到20xx年11月尚未了结，华为和中兴两家中国企业之间的海外法律诉讼也在不断发生。截止到20xx年3月，中兴通讯与华为在全球总计有44

起案件，其中中国32起，欧洲12起，部分案件已经庭审并宣判，部分案件尚在审理中。最近一起在德国的诉讼案件中，华为赢得了针对竞争对手中兴的禁令，除非中兴在上诉法院获得案件中止的裁决，或者中兴同意向华为支付许可费，否则该禁令将使得中兴不能在德国销售其4G（LTE）基站。预计未来很长一段时间，专利壁垒还将是通信设备行业参与竞争的重要武器。

四、通信设备行业国别风险分析

我国通信设备行业是我国参与国际化竞争最为深入的领域，同我国工程建设、海外资源开发一样，已经进入到全球的各个角落。但是，由于政治、经济、文化等环境的不同，我国通信设备行业在不同的国家面临着不同的风险。具体来看：

（1）北美地区经济疲软，信用风险信号增多，针对我国通信设备行业企业的知识产权调查也频频出现，我国出口企业对风险的识别与把控能力尚有待提高。（2）欧洲地区方面，欧债危机影响扩大导致通信设备出口企业受损，欧洲地区的买方破产风险显著增大，反倾销和反补贴措施明显增多，东欧及独联体国家政策审批及调整的政治风险有所显现。（3）亚洲地区的国别风险呈现多层次、多样化、复杂化特点，部分中亚国家仍然存在外汇限制、短缺或经济波动的情况，西亚中东地区动荡局势在短期内难以改变，受欧美国家主导的经济制裁影响，中东部分热点国家和地区拖欠风险上升。（4）非洲地区拖欠、延期风险增加，征收和政府违约风险不容忽视，总体法律环境较差，不同形式、不同程度的征收和政府违约风险值得关注，政府干预、治理乏力，以及复杂的种族、宗教、反政府武装等问题，容易干扰投资项目的正常建设和运营；而一些国家财政实力有限，部分国家财政担保有效性依然不足。（5）拉丁美洲地区，买家资信透明度低，外汇管制风险显著，金融危机给广大拉丁美洲国家带来的负面影响并未消除，这些国家普遍出现侨汇减少、债负沉重、资金外逃、财税不足等问题，且过度倚重资源产品出口、经济结构单一等固有风险因素仍然存在。

五、通信设备行业经营、财务风险分析

20xx年，通信设备行业经营风险值得关注。通信设备行业近年来扩张迅速，企业规模和业务规模快速提升，伴随而来的经营管理风险也在增加。首先，应收账款在销售收入中比重处于较高水平。通信设备企业为获得设备合同，付款条件一再放松，应收账款在销售收入中比重过高，近年来一直在20%以上；其次，通信设备行业资产负债率偏高，未来偿债压力较大。20xx年9月末，通信设备行业资产负债率达到63.83%；利息备付率受到利息支付大幅增加的影响，从20xx年的24.00倍下降至20xx年9月的10.77倍。

从重点企业来看，中兴通讯的偿债风险值得关注。20xx年至20xx年，中兴向银行申请授信的人民币分别为393亿元、473亿元、639亿元、600亿元、991亿元，合计3096亿。值得注意的是，这个金额比中兴五年期间的营业收入总额3037亿元还高。与此同时，中兴还另外申请了361.45亿美元的授信额度。按照10月19日的人民币对美元汇率中间价

6.3052计算，361.45亿美元合计2279亿人民币；20xx年至20xx年，中兴通讯一共向27家银行申请本外币授信共计5275亿。截止到20xx年3季度，中兴通讯的资产负债率高达

77.51%，还本付息压力巨大，财务费用的90%都是用来偿还利息。除了中兴通讯之外，其他企业如亨通光电等资产负债率也均处于较高水平，建议投资者重点关注相关风险。

Ⅳ 行业发展趋势预测

一、通信设备行业供求预测

（一）通信设备行业需求预测

1．支持政策密集出台，通信系统设备行业将迎来新一轮的黄金增长期

20xx年下半年开始，受国家经济转型等因素影响，信息消费成为促进经济转型主要动力之一，国家宽带战略也在年底启动，4G牌照发放在即。预计20xx年通信系统设备行业销售收入将达到6191.5亿元，同比增长8.4%，较上年同期有所加快。20xx年，行业上述增长动力依然存在，预计行业销售收入将达到6430.0亿元，同比增长3.9%。 依据一：电信第四轮投资潮启动在即，4G和光纤宽带是建设重点

当前，我国经济下行压力较大、结构调整的任务较重，而通过“宽带中国”战略的实施、加快宽带网络固定投资，既可以为稳定经济作出贡献，也可以为调整结构发挥作用，符合未来经济发展的方向。梳理历史，我国共经历过三次电信行业的固定投资潮，第一次是19xx年邮政电信分营，第二次是20xx年中移动从中国电信中拆分，第三次是20xx年3G牌照发放。此次宽带中国战略实施方案出台适逢我国4G牌照即将发放，意味着我国第四轮电信固定投资热潮即将到来，电信行业投资将出现脉冲式的高增长，通信系统设备中基站设备、光通信设备将全面受益。

20xx年下半年，中国移动将启动TD-LTE扩容工程，而且预计在4G牌照发放以后将加快投资，预计2013～20xx年单TD-LTE投资额分别为450、650、530、450亿元，未来4年中国移动的资本开支将是过去四年的1.5倍；中国电信和中国联通也将在20xx年下半年启动4G试验网络建设，20xx年以后建设规模将显著扩大，2013至20xx年将主要拉动主设备的需求，在稍晚时期，网络优化设备将开始受益。此外，光纤宽带建设也将是未来投资的热点，但是由于该领域投资在20xx年下半年已经启动并仍处在大规模建设当中，投资规模基数已经达到较高水平，预计20xx年以后，投资增速可能趋于稳定，光纤、PON设备继续受益。

依据二：国家信息化规划出台，通信系统设备将在国家基础设施建设中受益 信息化基础设施建设是提升我国信息化水平的基础，也是我国缩小国际信息化差距的重要途径，作为规划重点推进的“宽带中国”战略以及4G网络建设，将给我国信息化基础设施带来重大改观。其中，随着“宽带中国”战略实施方案的实施，固网宽带、3G无线宽带建设将进入加速期。同时，国内4G网络部署正在稳定推进当中，主要基础运营商已经基

本完成4G设备招标工作，预计4G牌照有望在11月份发放，此后我国4G将进入高速发展期，电信改革以来的第四次投资热潮有望在今年年末开启。

预计到20xx年，固定互联网宽带接入用户将超过2.7亿户，其中光纤入户将超过7000万户，城市和农村家庭宽带接入能力将基本达到20Mbps和4Mbps，部分发达城市可达到100Mbps，有条件的地区可实现光纤到村。互联网国际出口带宽将达到6500Gbps。3G网络基本覆盖城乡，用户数有望超过4.5亿，LTE实现规模商用。互联网网民将超过8.5亿人。县级以上城市有线广播电视网络将实现数字化，20xx年预计80%以上的地区将完成双向化改造工程。互联网接入用户的增长将为光通信设备创造需求，同时国际出口带宽的建设也有助于海底光缆等通信产品的发展。

表8： 2013～20xx年我国信息化基础设施建设对比情况 指标

互联网固网宽带

光纤宽带接入

国际出口带宽

网民数量 单位 亿户 万户 20xx年9月末 20xx年 亿户 注：国际出口带宽和网民数量为6月末数据。数据来源：中经网整理

2．3G普及加上4G商业化运营，移动电话机将延续产销两旺的势头

20xx年，通信终端设备需求仍将保持快速增长的势头，其中移动电话机产量有望达到15.15亿部，同比增长约24%。20xx年，我国4G将有望实现正式商用，对智能手机的发展将有着积极的促进作用，预计当年产量有望达到17.26亿部，同比增速接近14%。

首先，随着3G用户的快速普及、智能手机购买和使用成本的持续走低，新购手机和换机需求规模将继续扩大，而且本土企业同运营商的合作日益加深，合约机、定制机推广加速；其次，中国本土厂商将有望推出更低价格的智能手机，以满足国内以及发展中国家市场，东南亚、印度、非洲等市场空间增长空间依然较大；最后，国内主要移动电话厂商的国际市场开拓投入空前加大，下半年中高端智能手机在欧洲、日本等市场的份额将继续扩大。

其次，除了智能手机之外，20xx年4季度到20xx年，我国通信终端设备还将受到TD-LTE试商用的刺激。中国移动在20xx年上半年完成了20万个TD-LTE终端的集采工作，预计下半年还将完成80万个TD-LTE终端的集采。按照中国移动的规划，从现在开始到20xx年上半年，采购的终端形态以MiFi、CPE和双待机为主；20xx年下半年将主推VoLTE机型，并兼具CSFB国际漫游功能。预计到20xx年第二季度，TD-LTE手机类产品将会批量上市，主流厂商比如中兴、华为等都会推出相关产品。智能机的推出将标志着TD-LTE整个产业更加成熟，中国移动的TD-LTE终端采购量有望实现规模化。

（二）通信设备行业价格预测

20xx年4季度，通信设备行业价格仍将呈现下降态势。20xx年以来，通信系统设备需求增长相对较慢，运营商在压低集采价格的同时，还要求提供更多的配套服务如设备搬迁等；通信终端设备价格也将延续走低势头，随着新品的不断推出，原有品牌产品价格明显下降，同时本土移动电话制造商也正在积极推出性价比高的智能手机产品。此外，20xx年以来，工业和电子信息工业品出厂价格一直处于下降通道，通信设备行业上涨的可能性不大，预计全年通信设备、计算机及其他电子设备制造业工业品出厂价格指数为97.1，降幅较上年进一步扩大。20xx年，预计通信设备行业价格仍将延续下降态势，价格指数为98.9，降幅略有收窄。

二、通信设备行业效益预测

20xx年4季度和20xx年通信设备行业经营效益将呈现出平稳增长的势头。预计20xx年全年将取得收入16524.1亿元，同比增长20.2%；利润总额将达到737.9亿元，同比增长14.5%。20xx年，主要电信企业资本支出会有所回升，智能手机销售依旧旺盛，行业销售收入有望达到18630.0亿元，同比增长12.7%；实现利润总额870.0亿元，同比增长17.9%。其中收入占比较大的通信终端设备行业，20xx年有望实现销售收入10332.7亿元，同比增长31.6%；实现利润总额332.3亿元，同比增长1.9%。20xx年通信终端设备有望实现销售收入12200.0亿元，同比增长18.1%；实现利润总额420.0亿元，同比有望增长26.4%。

三、通信设备行业投资预测

20xx年，通信设备行业投资呈现出快速增长的势头。其中主要原因在于对行业预期较好，20xx年以来通信设备行业利好政策频出，企业产能改造和新增投入积极性较大。20xx年，预计我国通信设备行业投资额将达到870亿元，同比增长约33%左右。主要通信设备企业资金压力依然较大，信贷融资规模将继续扩大，预计资金来源中，国内银行信贷资金预计将达到80亿元，占整个资金来源的比重将达到9%。20xx年，通信设备行业将进入投资的高峰期，投资规模有望达到1000亿元左右，同比增速约为20%。

图5： 2007～20xx年我国通信设备行业投资额及同比增速

数据来源：工业和信息化部，中经网预测

表9： 通信设备行业关键指标预测表

指标名称 一、产量 程控交换机产量 同比增长 数字程控交换机

产量 同比增长 移动电话机产量 同比增长 二、进出口 移动电话机零件

进口量 同比增长 移动电话机零件

进口额 同比增长 移动电话机零件

出口量 同比增长 移动电话机零件

出口额 同比增长

单位 万线

13Q1

13Q2

13Q3 845.0

13Q4E 845.7

14Q1E 566.5

14Q2E 704.35.3 562.014.1

2013E 3061.9 1.7 2191.4 -8.6

2014E 2580.0-15.7 2050.0-6.5

2015E 2320.0-10.1 1920.0-6.3

-19.3万线

579.4-10.8

619.5

413.8

-27.3万部

-17.337596.346343.836714.840643.7151838.9 172590.0185200.0

14.0 1511.741.8 99.0 26.8 1654.33.1 86.5 3.3

23.2 5030.6 32.9 350.9 31.3 6902.3 6.8 349.3 21.6

13.7 6600.031.2 445.0 26.8 7100.02.9 380.0 8.8

7.3 8000.021.2 560.0 25.8 7400.04.2 415.0 9.2

万千克

1313.9

1486.0

1392.9

亿美元

105.8

93.3

万千

克

1812.3

2071.2

1490.4

亿美元

102.2

82.2

指标名称 移动电话机出口

量 同比增长 移动电话机出口

额 同比增长 三、价格指数 通信设备、计算机及其他电子设备制造业工业品出厂价格指数(当

季) 四、行业绩效 通信设备制造-产品销售收入

同比增长 通信设备制造-利

润总额

同比增长 通信终端设备制造-产品销售收入

同比增长 通信终端设备制造-利润总额 同比增长 通信系统设备制造-产品销售收入

同比增长 通信系统设备制造-利润总额 同比增长 通信设备制造-销售利润率(计算) 通信终端设备制造-销售利润率

(计算) 通信系统设备制造-销售利润率

(计算)

单位 万台

13Q1 25405.0

13Q2 27342.0

13Q3 31284.0

13Q4E38463.0

14Q1E29051.3

14Q2E31117.2 13.8 241.114.7

2013E 122494.0 20.7 961.4 18.7

2014E141000.0 15.1 1120.016.5

2015E152000.0 7.8 1250.011.6

亿美元

234.8

311.2

234.8

上年=100

99.1 97.2 98.9 98.1

亿元

4064.7

5139.8

3747.8

4450.111.7 211.8-12.62784.017.1 70.7 -3.7 1666.03.7 141.1-16.54.8

16524.1 20.2 737.9 14.5 10332.7 31.6 332.3 1.9 6191.5 8.4 405.6 55.9 4.5

18630.012.7 870.0 17.9 12200.018.1 420.0 26.4 6430.03.9 450.0 10.9 4.7

19800.06.3 920.0 5.7 13000.06.6 480.0 14.3 6800.05.8 440.0 -2.2 4.6

亿元

142.9

266.9

137.8

-11.1亿元

2608.3

60.6 3193.7

2501.6

亿元

113.4

-24.61456.4

99.5

1153.0亿元

39.2 1946.1

1246.2

亿元

38.3

167.92.5 3.2 3.4 3.7

3.1 8.5 6.6 7.0 6.5

注：季度数据预测的是截止至各季末的累计值。数据来源：中经网预测

Ⅴ 政策解读

一、《信息化发展规划》 《信息化发展规划》

制定日期与单位

目标 20xx年10月24日 到20xx年，信息化和工业化深度融合取得显著进展，经济社会各领域信息化水平显

著提升，信息化发展水平指数达到0.79。

· 促进工业领域信息化深度应用，围绕促进工业转型升级的要求，全方位、多层次推动信息技术在工业领域的覆盖渗透、应用集成和融合创新 加快推进服务业信息化，·深化信息技术在服务业的应用，引导电子商务健康发展；· 极提高中小企业信息化应用水平，推动中小企业在核心业务环节深化信息技术应用；

· 协力推进农业农村信息化，全面深化电子政务应用； · 稳步提高社会事业信息化水平，统筹城镇化与信息化互动发展； · 加强信息资源开发利用，构建下一代国家综合信息基础设施；

· 促进重要领域基础设施智能化改造升级，着力提高国民信息能力，加强网络与信息安全保障体系建设。

· 规划为未来两年我国信息化工作的开展指明了方面，有助于缩短我国同其他国家在信息化领域的差距，同时也有望实现我国工业化信息化的深度融合，推动信息化在农业和现代服务业当中的应用；

· 通信设备行业将在我国信息化基础设施建设中充分受益。未来我国将实施宽带中国战略，以宽带普及提速和网络融合为重点，加快构建宽带、融合、安全、泛在的下一代国家信息基础设施，核心网、传输网、城域网等方面的设备需求将增长快速。重点 影响 资料来源：中经网整理

二、《产业关键共性技术发展指南（20xx年）》

《产业关键共性技术发展指南(20xx年)》

制定日期与单位

目标 2013.9.26，工业和信息化部 大力培育战略性新兴产业、加快提升和改造传统产业，推进产业结构优化升级，促

进经济发展方式转变的需求。

其中通信业包含13项技术，分别是IPv6过渡关键技术、IPv6安全监控防护技术、TD-LTE及LTE-Advanced关键技术、TD-LTE及LTE-Advanced测量测试技术、移动互联网关键技术、云计算虚拟化运维关键技术、宽带光通信技术、物联网关键技术、移动终端信息安全保护技术、物联网系统可靠性及安全性评测技术、大数据网络传输关键技术、云计算网络关键技术和高速光通信关键器件和芯片技术。

列入《指南》中的十三项技术，均是我国通信技术领域继续提升的领域，此次国家重点引导行业发展此类关键共性技术，对我国通信设备行业核心竞争力的提升有着积极意义。 重点 影响

资料来源：中经网整理

三、《20xx年度国家智慧城市试点名单的通知》 《20xx年度国家智慧城市试点名单的通知》

制定日期与单位

目标

重点 2013.9.6，工业和信息化部 推动智慧城市在全国推广应用。 二期试点名单包括83个市(区)和20个县(镇)。要求各地结合城镇化推进的实践，制订出智慧城市创建目标，做好顶层设计，抓好城市公共信息平台和公共基础数据

库以及应用体系建设，将“政府引导、社会参与”的多渠道、多元投资落到实处。这是工信部启动的第二批智慧城市试点名单。试点城市的扩容有助于第一批试点的推广，有助于城市智能交通、安防、金融、医疗、市政、教育等方面应用的普及，通信设备行业作为智慧城市主要需求的设备，未来将重点受益。 影响

资料来源：中经网整理

四、《“宽带中国”战略及实施方案》 《“宽带中国”战略及实施方案》

制定日期与单位

目标 2013.8.17，国务院 建成适应经济社会发展需要的下一代国家信息基础设施，缩短我国宽带网络基础设

施发展水平与发达国家之间的差距.

明确了我国宽带发展战略的技术路线图、发展时间表、重点任务和保障措施。 · 技术路线图：统筹接入网、城域网和骨干网建设，结合基于互联网协议第6版(IPv6)的下一代互联网规模商用部署要求，分阶段系统推进宽带网络发展。

· 发展时间表：宽带提速阶段(20xx年以前)，推广普及阶段(2014-20xx年)，优化升级阶段(2016-20xx年)。

· 重点任务：推进区域宽带网络协调发展；加快宽带网络优化升级；提高宽带网络应用水平；促进宽带网络产业链不断完善；增强宽带网络安全保障能力。

· 保障措施：加大财税支持力度，推动普遍服务补偿机制建设工作等。

· 宽带中国战略是我国宽带发展过程中的里程碑事件，自此以后，宽带将提升为同能源、交通等基础设施同等的地位，顶层设计工作已经完成，以后在资金支持和制度保障等方面有着较大的优惠，预计我国宽带将进入高速发展的新阶段。

· 宽带相关基础设施所需的设备将充分受益，其中接入网、城域网和骨干网均将成为建设的重点，大容量高速传输设备、基站设备、智能终端设备均将成为未来增长的重点。 重点 影响

资料来源：中经网整理

五、《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》

《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》

制定日期与单位

目标 2013.8.14，国务院 促进信息消费增长，加强信息基础设施建设，活跃信息消费市场，发挥信息消费对

拉动内需的积极作用。

《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》

· 完善宽带基础设施建设。实施国家宽带战略，推动光纤宽带入户；开展下一代互联网示范城市建设，推进规模化商用；完善普遍服务补偿机制，提供更广泛的普遍服务；统筹数据中心等云计算基础设施的布局。

· 扩大第三代移动通信(3G)网络覆盖，优化网络结构，提升网络质量。根据企业申请情况和具备条件，推动于20xx年内发放第四代移动通信(4G)牌照。加快推进我国主导的新一代移动通信技术时分双工模式移动通信长期演进技术(TD-LTE)网络建设和产业化发展。

通信设备行业将在相关基础设施的建设过程中充分受益。随着宽带基础设施的推进，传输网设备继续保持者较高的需求，光通信企业将会继续受益；3G的网络覆盖依旧是运营商投资的热点，4G商用也将在20xx年年末启动，规模化网络建设将为主设备制造企业创造需求。 重点 影响

资料来源：中经网整理

Ⅵ 热点研究

一、TDD频谱规划细则出台 TD-LTE商用进程加速 TDD频谱规划细则出台 TD-LTE商用进程加速

来源 2013.11.22，中国电子报

· 11月19日，在2013世界电信展期间举行的TD-LTE技术与频谱研讨会上，无线电管理局局长谢飞波对中国TDD频谱规划使用作出详细的说明介绍。规划中值得注意的是，在345MHz带宽的TDD频段中，2.6G和2.3G均划分出相应频段用于三家运营商进行TD-LTE扩大规模试验。

关于190MHz频率资源的划分，·中国电信2635-2655 MHz，中国移动2575-2635 MHz中国联通2555-2575 MHz。

· 频谱规划的出台，将为TD-LTE实现国际漫游和形成全球产业链提供有力支撑，为我国4G(TD-LTE)中长期发展提供了清晰的路线图，具有全球示范意义。

· 中国移动是此次频谱划分最大的受益者，一共获得130M的频谱，其中包括D频段的60M频谱。中国电信和中国联通分别获得用于发展TD-LTE的40M频谱，但加上此前分配的FDD频谱，中国联通、中国电信和中国移动在频谱分配上基本持平。 事件 影响 资料来源：中经网整理

二、中国移动全球首次跨国三地4G VoLTE高清音视频互通成功

中国移动全球首次跨国三地4G VoLTE高清音视频互通成功

来源 2013.11.13，C114中国通信网

· 20xx年11月13日，全球首个跨国、跨TD-LTE与LTE FDD商用网的4G VoLTE高清音视频电话从成都成功拨出。李正茂副总裁与韩国SK Telecom公司崔振圣副总裁完成了全球首个TD-LTE与LTE FDD商用网4G VoLTE高清音视频通话。随后，中国移动浙江公司郑杰总经理在杭州分会场通过VoLTE与首尔进行了音视频通话，中国移动四川公司简勤总经理与身在杭州的浙江公司刘尧根副总经理进行了互动。 这是全球4G发展的一个重要里程碑，·它标志着我国主导的TD-LTE技术在话音解决方案方面取得了全新突破，由此，我国4G将迈入高清音视频通信新时代;

· VoLTE是4GVoLTE技术带给4G用户最直接的感受就是接通等待时间更短，以及更高质量、更自然的音视频通话效果，这彻底改变了自电话发明137年以来最传统的语音编码方式。 事件 影响 资料来源：中经网整理

三、中国联通将集采5.2万个基站，采用TDD/FDD混合组网

中国联通将集采5.2万个基站:采用TDD/FDD混合组网

来源 2013.10.23，C114中国通信网

中国联通将集采5.2万个基站:采用TDD/FDD混合组网

事件 中国联通即将开展LTE基站首次集采工作。首次集采计划采购LTE基站5.2万个，其

中TD-LTE基站1万个，FDD-LTE基站3.4万个，FDD-LTE室内站8000个。

在中国移动和中国电信今年先后进行首次LTE集采招标后，中国联通LTE建设计划姗姗来迟。本次集采计划也意味着，中国联通最终妥协，选择了TDD/FDD混合组网的方式。至此，三大运营商均确认将建设TD-LTE网络。但需要指出的是，中国联通在现阶段面临着比较大的考验，就是如何平衡3G和4G网络之间的关系。 影响

资料来源：中经网整理

四、工信部制定VoLTE三大阶段推进计划 工信部制定VoLTE三大阶段推进计划

来源 2013.10.17，C114中国通信网

· 工信部电信研究院已制定了VoLTE推进计划，分三大阶段：从20xx年7月至12月是技术方案阶段，从20xx年初至9月是系统、终端功能测试及互操作测试阶段，从20xx年9月至年底是VoLTE端到端性能测试阶段。

· 第一阶段将进行VoLTE+eSRVCC技术方案研究及规范制定；第二阶段将验证系统和终端对VoLTE和eSRVCC功能的支持情况，终端与系统、业务服务器之间互操作；第三阶段将验证VoLTE在一定负荷下的呼叫建立时延、掉话率、MOS值等性能指标，评估VoLTE性能。”

· 由于LTE没有电交换域，传统语音信号难以通过LTE网络承载，为此其语音的解决方案倍受关注。当前的解决有两种，一种是CSFB，另一种是VoLTE。其中VoLTE是未来发展的重点，但其技术较为复杂，需要分阶段部署。确定了LTE的语音方案后，对我国LTE的全面部署有着积极意义。 事件 影响

资料来源：中经网整理 五、中国移动100G OTN集采中兴占六成份额成大赢家

中国移动100G OTN集采中兴占六成份额成大赢家

来源 2013.10.17，C114中国通信网

· 备受关注的中国移动20xx年100G OTN招标结果揭晓，中兴通讯综合排名第一，获得了超过60%的份额；烽火排名第二，获得了其余全部份额，传输领域内的传统优势厂商华为和上海贝尔则没有获得份额；

· 与上次10G/100G混合集采略有不同，中国移动此次集采全部为100G OTN设备。此次集采规模约为1300多块OTU板卡，总金额在3亿元左右

中国移动进行了业界规模最大的OTN设备集采，·不但证明了从10G直接过渡到100G

9月份的OTN的可行性，也同时打造了全球最大的100G OTN网络，虽然中国电信在8、

集采可能在规模上会略微高于中国移动，但考虑到中国移动制定的三年滚动规划，毫无疑问其还是全球最大的100G运营商；

· 中国移动新一轮的100G OTN集采项目对于整个产业链将产生巨大反响，也将进一步推动国内100G的规模部署，而随着中国运营商100G项目的规模放量，全球也将真正步入100G纪元；对于中兴通讯、烽火等企业来说，在国内市场上的良好表现，也将使得自身在国际市场获得较好的声誉。 事件 影响

资料来源：中经网整理

六、中国电信4G核心网EPC集采出炉，中兴豪取半数份额 中国电信4G核心网EPC集采出炉，中兴豪取半数份额

来源

事件 2013.10.16，C114中国通信网 备受关注的中国电信4G-LTE核心网主设备EPC招标结果已于日前揭晓。此次招标总共有中兴、华为、爱立信、NSN、新邮通和上海贝尔等六家厂商参与，中兴、华为、新邮

通、爱立信都有所斩获，而上海贝尔和NSN则没有获得份额。

按照中国电信的规划，各省只能选择一家核心网主设备厂商，此轮招标也就基本上锁定了未来市场格局。其中，作为中国电信CDMA系统设备最紧密的供应商，中兴和华为再次占据了超过80%的市场份额；中兴更是一举获得15个省份的网络建设机会，占据接近50%市场份额，成为中国电信LTE核心网建设的主力军。 影响

资料来源：中经网整理

七、中国电信LTE招标结果出炉，中兴华为豪取超六成份额 中国电信LTE招标结果出炉，中兴华为豪取超六成份额

来源 2013.10.9，C114中国通信网

中国电信LTE网络主设备招标已于日前结束。·中国电信LTE有10家设备商入围，8新邮通和大唐移动紧随其后，爱立信、NSN前三甲占据了接近80%的份额，中兴和华为的份额更是超过了六成，而其余厂商的份额都在个位数。

此次招标效率非常高，从最初发布标书到最终结果出炉，前后一共用了不到40中国电信此次招标还带有投石问路的性质，设备商在未来还有翻盘的可能性。据来自产业链下游的厂商透露，中国电信此轮招标落地的规模比原来业界预期的要小，原来预期会有6万个基站的部署，但在今年年内完成的量可能会远远小于这个数。 事件 影响

资料来源：中经网整理

八、微软宣布71.7亿美元收购诺基亚手机业务

微软宣布71.7亿美元收购诺基亚手机业务

来源

事件 2013.9.3，微软公司 微软宣布将以37.9亿欧元(约50亿美元)的价格收购诺基亚手机部门的大多数资产，再以16.5亿欧元(约21.8亿美元)的价格收购诺基亚的专利资产，总计54.4亿欧元(约71.7

亿美元)的成本。

微软通过此次并购，将获得诺基亚智能手机和功能手机业务、手机设计团队、全球各地的生产和组装工厂，以及负责运营、销售、市场营销和技术支持的团队；诺基亚由于功能手机的衰落以及智能手机投资方向的失误，在手机市场的地位一落千丈，被微软收购之后，将可依赖微软的软件和平台，获得重新发展的空间。 影响

资料来源：中经网整理

Ⅶ 上市公司

按照申银万国分类，截止到20xx年11月15日，通信设备行业相关上市企业达到56家（剔除ST股），主要包括通信主设备、光通信、智慧城市等主要领域。本季报重点分析前20家企业的经营效益、盈利能力、偿债能力、运营能力以及现金流量等指标的变化情况，供读者参考。

一、经营绩效：收入增长不容乐观，但盈利能力相对较好 20xx年前三季度，通信设备行业A股前20家的企业虽然合计营业收入低于上年同期，但我们看到，前20家企业的净利润明显好于上年同期，实现翻倍增长。其中主要原因是部分龙头企业的盈利能力开始好转，营业亏损开始收窄，净利润大幅改善。具体来看：传统设备领域，中兴通讯净利润较上年同期实现转正，高鸿股份经营好转利润实现较快增长，东方通信净利润同比增长19.43%。光通信企业总体表现较为平稳，其中烽火通信净利润较上年同期增长10.60%，中天科技净利润增长34.13%，通鼎光电净利润较上年同期增长34.13%，日海通信净利润增长18.52%，特发信息净利润较上年同期增长28.13%。无线设备方面，武汉凡谷表现较为平稳，相反大富科技波动十分明显。智慧城市方面，利润水平均较上年有所下降，其中星网锐捷净利润下降6.75%，鑫茂科技净利润下降9.41%。

表10： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业经营效益指标

单位：亿元，% 收入排名

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11 上市公司 中兴通讯 烽火通信 亨通光电 中天科技 高鸿股份 大唐电信 通鼎光电 东方通信 星网锐捷 日海通讯 特发信息 营业收入同比增速营业利润同比增速 净利润 同比增速

收入排名

12 13 14 15 16 17 18 19 20

上市公司 大富科技 鑫茂科技 深桑达A 杰赛科技 永鼎股份 恒信移动 波导股份 海格通信 武汉凡谷

营业收入同比增速营业利润同比增速 净利润 同比增速

合计

注：（1）按营业总收入从高到低排序；（2）利润降幅超过100%，均指20xx年同期利润为正，20xx年3季度末利润为负；（3）上年同期营业利润和净利润均为负值，故未计算同比增速，标注为“-”。数据来源：中经网整理

二、盈利能力：系统设备价格战放缓，产品毛利率提升

20xx年前3季度，通信设备行业A股营业收入前20位的企业盈利能力总体较上年改善。主要指标如销售毛利率、营业利润率、净资产利润率以及净资产收益率等平均值均较上年同期有所改善。具体来看，中兴通讯毛利率上升明显，但营业利润率依然不容乐观；烽火通信受制于运营商资本支出滞后，销售毛利率低于上年；亨通光电主要盈利指标相对平稳，中天科技较上年有所好转，高鸿股份的盈利指标总体好于上年同期水平；大唐电信除了产品毛利率好转之外，其余指标均较上年同期恶化；通鼎光电各项盈利指标均好于上年，东方通信正处在转型企业盈利能力相对稳定，星网锐捷毛利率高位上升但盈利能力相对平稳，日海通信盈利能力今年以来一直保持着强劲态势。

表11： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业盈利能力指标

单位：%

上市公司 中兴通讯 烽火通信 亨通光电 中天科技 高鸿股份 大唐电信 通鼎光电 东方通信

销 售

毛利率

上年 同期

营业利 润率

上年 同期

资产净 利润率

上年 同期

净资产 收益率

上年同期

-7.28

上市公司 星网锐捷 日海通讯 特发信息 大富科技 鑫茂科技 深桑达A 杰赛科技 永鼎股份 恒信移动 波导股份 海格通信 武汉凡谷 平均

销 售 毛利率 上年 同期 营业利 润率 上年 同期 资产净 利润率 上年 同期 净资产 收益率 上年同期

-1.74-1.51-2.00注：（1）按营业总收入从高到低排序；（2）“平均”为算术平均值。数据来源：中经网整理

三、偿债能力：短期偿债能力略微下降，长期有所改善

通信设备行业偿债能力分化较为明显，一些系统设备企业由于债务融资较高，资产负债率一直处于较高水平，相反一些企业近年来加大了股权融资的力度，资产负债率等财务结构指标明显改善。20xx年前三季度，A股前20位的通信设备企业平均流动比率和速动比率均较上年同期下降，呈现趋弱态势；平均资产负债率较上年同期下降，长期偿债能力正在改善。具体来看：中兴通讯流动比率、速动比率较上年同期上升，资产负债率较上年同期高位上升，长短期偿债能力均出现下降；烽火通信偿债能力稳中增强，流动比率和速动比率较上年同期有所上升；亨通光电和大唐电信等企业的长期偿债能力不容乐观，中天科技、东方通信、星网锐捷、日海通讯、特发信息、大富科技等资产负债率较低的企业未来对财务杠杆利用的空间相对较大。

表12： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业偿债能力分析

上市公司

流动

比率

上年 同期

速动 比率

上年 同期

资产负债 率(%)

上年同 期(%)

中兴通讯 烽火通信 亨通光电 中天科技 高鸿股份

上市公司

流动 比率 上年 同期 速动 比率 上年 同期 资产负债 率(%) 上年同 期(%)

大唐电信 通鼎光电 东方通信 星网锐捷 日海通讯 特发信息 大富科技 鑫茂科技 深桑达A 杰赛科技 永鼎股份 恒信移动 波导股份 海格通信 武汉凡谷 平均

注：（1）按营业总收入从高到低排序；（2）“平均”为算术平均值。数据来源：中经网整理

四、运营能力：应收账款周转率下降，存货周转率上升

20xx年前三季度，通信设备行业运营能力总体下降，其中应收账款周转率继续走低，流动资产周转率也低于上年。说明当前行业企业对行业库存的管理有所加强，但信用销售依然宽松。具体来看：中兴通讯经营能力较上年有所增强，应收账款周转率较和存货周转率均较上年上升；烽火通信经营能力相对平稳，应收账款周转率和流动资产周转率略有下降，存货周转率有所提升；亨通光电应收账款周转率好于上年，存货周转速度下降；中天科技、高鸿股份应收账款周转率有所下降，但存货周转率好于上年同期。

表13： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业运营能力指标

单位：次

上市公司 中兴通讯 烽火通信 亨通光电

应收账款 周 转 率

上年同期

存 货 周转率

上年同期

流动资产 周 转 率

上年同期

上市公司 中天科技 高鸿股份 大唐电信 通鼎光电 东方通信 星网锐捷 日海通讯 特发信息 大富科技 鑫茂科技 深桑达A 杰赛科技 永鼎股份 恒信移动 波导股份 海格通信 武汉凡谷 平均

应收账款 周 转 率

上年同期

存 货 周转率

上年同期

流动资产 周 转 率

上年同期

注：“-”表示出现奇异值，未纳入平均数计算；数据来源：中经网整理

五、现金流量：筹资现金流入下降，经营活动现金流增长平稳

20xx年前三季度，受到企业销售回款困难等因素影响，部分企业现金流入出现负增长，但总体增长平稳；筹资现金流多成下降态势。具体来看，亨通光电、中天科技、高鸿股份、大唐电信、东方通信、星网锐捷、大富科技、深桑达等企业经营活动现金流入好于前20家企业的平均水平，其中高鸿股份、大唐电信、武汉凡谷等企业经营活动增长较为迅速；中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技等企业的筹资现金流入均呈下降态势，企业资产负债率较高或者国家股权融资环境收紧以及自有资金相对充裕是主要因素。

表14： 20xx年前3季度沪深股市通信设备行业前二十上市企业现金流量指标

单位：%

上市公司 中兴通讯 烽火通信 亨通光电

货币资金

同比

增速

经营活动 现金流入

同比 增速

筹资活动 现金流入

同比 增速

上市公司

中天科技

高鸿股份

大唐电信

通鼎光电

东方通信

星网锐捷

日海通讯

特发信息

大富科技

鑫茂科技

深桑达A

杰赛科技

永鼎股份

恒信移动

波导股份

海格通信

武汉凡谷

合计 货币资金 同比 增速 经营活动 现金流入 同比 增速 筹资活动 现金流入 同比 增速 21451.52数据来源：中经网整理

六、代表性上市企业

（一）中兴通讯股份有限公司

中兴通讯股份有限公司是我国通信设备行业最大的上市公司，20xx年以来经营状况呈现出向好的局面。虽然收入继续低于上年同期，营业亏损还在扩大，但随着中国移动等4G投资的启动，今年有望扭转亏损局面。20xx年前三季度，中兴通讯实现营业总收入546.59亿元，同比下降10.00%；营业亏损15.10亿元，较上年同期大幅收窄；受营业外收入大幅增长推动，公司利润总额和净利润实现转正，分别达到10.13亿元和5.80亿元。

表15： 20xx年前3季度中兴通讯股份有限公司经营效益

单位：亿元，%

报告期

营业总收入

营业总成本

营业利润 2012-9-302012-12-312013-3-312013-6-302013-9-30 同比增长

报告期

利润总额

净利润

基本每股收益(元/股) 2012-9-302012-12-312013-3-312013-6-302013-9-30 同比增长数据来源：中经网整理

（二）烽火通信科技股份有限公司

烽火通信是我国光通信行业的领头企业，在光系统、光器件和光纤光缆领域均有较强的竞争力。20xx年前三季度，公司收入虽然受到运营商资本支出推迟等因素影响，依然保持了较快增长的速度。前三季度，烽火通信实现营业总收入68.68亿元，同比增长16.11%；实现营业利润3.25亿元，同比增长26.64%；实现净利润4.50亿元，同比增长10.60%；实现基本每股收益0.56元/股，同比下降33.33%。

表16： 20xx年前3季度烽火通信科技股份有限公司经营效益

单位：亿元，% 报告期

营业总收入

营业总成本

营业利润

利润总额

净利润

基本每股收益(元/股)

数据来源：中经网整理 2012-9-30 2012-12-312013-3-312013-6-30 2013-9-30 同比增长（三）江苏亨通光电股份有限公司

20xx年前三季度，亨通光电经营表现相对平稳。亨通光电20xx年前三季度实现营业总收入60.73亿元，同比上升8.31%；实现营业利润2.75亿元，同比下降20.98%；实现净利润2.19亿元，同比下降27.70%。从3季度单季来看，由于主营业务电力电缆以及通信电缆收入增长加快以及有费用控制得当，亨通光电第三季度实现营收24.9亿元，同比增长19%；净利润1.28亿元，同比增长43%。而在亨通光电电力电缆、铜材业务扭亏为盈的同时，海底光缆也将成为公司新的利润增长点。

据了解，亨通光电电力电缆、铜材业务已扭亏为盈，各产品市场份额逐渐提高，光缆出货正在恢复。同时，公司在费用控制成效显著，前三季期间费用率16.7%，同比未有增长。光缆订单在三季度出现了小幅好转。通信电缆中的铁路信号缆、软电缆均保持快速增长，铁路信号缆受益于铁路建设恢复，软电缆产品得到客户认可，公司已成为大唐、中兴、诺西等设备商的供货商。

表17： 20xx年前3季度江苏亨通光电股份有限公司经营效益

单位：亿元，% 报告期

营业总收入

营业总成本

营业利润

利润总额

净利润

基本每股收益(元/股)

数据来源：中经网整理 2012-9-302012-12-312013-3-312013-6-30 2013-9-30 同比增长（四）江苏中天科技股份有限公司

20xx年前三季度，中天科技股份有限公司公司实现营业收入48.40亿元，同比增长15.68%；归属于母公司净利润3.99亿元，同比增长37.11%；基本每股收益为0.57元。20xx年第三季度，中天科技实现营业收入15.91亿元，同比增长11%；实现归属于母公司净利润1.70亿元，同比增长69.01%；基本每股收益为0.24元。盈利能力稳中有升，期间费用控制良好。前三季度，中天科技的毛利率为21.30%，较上年同期稳中略有提升。报告期内，公司期间费用控制良好，期间费用率为11.50%，同比略有下降。

光通信行业基本面向好可抵消光纤集采价格下降带来的风险。近几年，光纤集采价格有逐步下降的趋势。年中，中国电信的光纤招标，集采价格也由年初中国联通的68元/芯公里降至64元/芯公里；三季度，中国移动的招标中，各厂商报价比较激进，预计将会降至60元/芯公里。由于宽带中国政策的落地及4G牌照的预期发放，行业基本面持续向好，需求空间提升，再加上公司预制棒的扩产，这些因素将会抵消光纤的降价风险。 表18： 20xx年前3季度江苏中天科技股份有限公司经营效益

单位：亿元，%

报告期

营业总收入

营业总成本

营业利润

利润总额

净利润

基本每股收益(元/股)

数据来源：中经网整理 2012-9-302012-12-312013-3-312013-6-302013-9-30 同比增长

（五）大唐高鸿数据网络技术股份有限公司

大唐高鸿数据网络技术股份有限公司主要从事数据通信领域产品、业务和整体解决方案的提供、行业信息化客户信息系统解决方案的提供。20xx年前三季度，公司实现营业总收入38.85亿元，同比增长7.86%；实现营业利润0.35亿元，同比增长7.55%；实现净利润0.38亿元，同比增长57.15%；基本每股收益为0.05元，同比下降16.67%。当前，公司正在寻求资产重组，预计完成以后，会对公司业绩的提升有积极的作用。

表19： 20xx年前3季度大唐高鸿数据网络技术股份有限公司经营效益

单位：亿元，% 报告期

营业总收入

营业总成本

营业利润

利润总额

净利润

基本每股收益(元/股)

数据来源：中经网整理 2012-9-302012-12-312013-3-312013-6-30 2013-9-30 同比增长

Ⅷ 关键指标

表20： 20xx年3季度通信设备行业关键指标

7月

指标

单位

实际 值 268.49193.48997.1311623.50

增长率(%) 19.410.23-0.4925.89

8月 实际 值 268.69182.921133.1812872.64

增长率(%) 0.04-12.945.6332.17

9月 实际 值

增长 率(%)

1～9月 累计 值

增长率(%)

一、产量 程控交换机 数字程控交换机 电话单机 移动电话机 传真机 移动通信基站 二、价格 通信设备、计算机及其他电子设备制造业工业品出厂价格指数(上年=100)_当月 三、进出口

万线 万线 万部 万部 万部

-0.87201.311138.1414244.20

28.83

1224.02

57.06

-47.331193.11

9.37

万信道 1197.59

移动电话机出口额 亿美元 移动电话机出口量 万台 移动电话机零件进

亿美元

口额

移动电话机零件进

万千克

口量

四、行业绩效 应收帐款净额 存货

产成品资金占用

亿元 亿元 亿元

8733.3

6.65

48.9711261.4

42.26

11289.1

179.41

42.31

22.33208.77

39.12

27.9245.14

12.7915.0811.43-4.8543.7213.4812.8521.63

流动资产平均余额 亿元 利息支出 应交增值税 资产总计 负债合计 产品销售收入

亿元 亿元 亿元 亿元 亿元

国家信息中心 中经网 20xx年通信设备行业发展报告（展望篇）

7月

指标

单位

实际

值

增长率(%)

8月 实际 值

增长率(%)

9月 实际 值

增长 率(%)

1～9月 累计 值

增长率(%)

产品销售成本 产品销售费用 销售税金及附加 管理费用 财务费用 利润总额 税金总额 企业单位数 亏损企业数

亿元 亿元 亿元 亿元 亿元 亿元 亿元 个 个

22.11-0.6313.8222.3237.0034.548.57亏损企业亏损总额 亿元 资本保值增值率 资产负债率 流动资产周转率 成本费用利润率 销售利润率 产成品资金占有率 五、投资规模 月末累计投资额 六、关联行业-电信

次

亿元

33.3

长途电话通话时长 亿分钟 国内长途电话通话

亿分钟

时长

-16.80

5.205.60

2437.08移动电话本地通话

亿分钟

时长

移动电话国内长途

亿分钟

通话时长 移动电话用户数量_月末数

宽带接入用户数量月末数

xDSL接入用户数量月末数

亿户 亿户 亿户

560.83

数据来源：国家统计局、工业和信息化部，中经网整理

36