财务报告分析资料

时间：2024.4.5

资产负债表

定义：某一特定日期财务状况

作用：资源分布情况、、来源构成情况、支付能力、财务弹性和趋势、经营绩效

局限性：不能完全反映企业的财务状况

不能完全反映所有资产和负债

反映的信息有不可靠之处，影响相关性

供使用者参考

利润表

定义：某一特定期间经营成果

作用：评价经营业绩、发现经营管理中的问题、分析发展趋势、分析收益能力、进行决策

局限性：利润表反映的会计利润不是经济利润

营业收入不能反映现销和赊销

财务费用中不能区分手续费和利息费用

所得税费用不以会计利润为依据，要调整

现金流量表

定义：企业一定期间现金及现金等价物流入和流出情况

作用：反映现金流入/出的原因、反映企业的偿债能力和支付能力、反映企业未来获取现金的能力、反映企业投资和理财对经营、财务状况的影响

局限性：编制依据是现金制，排斥商业信用

现金流量是动态的，但有特定时点，而特定时点的货币资金余额可操纵

实效性较差

所有者权益变动表

定义：是反映企业在某一特定日期股东权益增减变动情况的报表。

作用：连接资产负债表与利润表、进一步报告全面收益

局限性：没有体现真正的“全面收益”

第3章：资产负债表分析

定义：某一特定日期财务状况

基础：权责发生制

依据：资产=负债+所有者权益

格式：账户式

金融资产：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产

持有至到期投资

货款和应收款项

可供出售金融资产

资本项目分析：

1、资产结构分析：垂直分析

2、资产规模分析：期末-期初：增减变动额

期末/期初、(期末-期初)/期初：增减变动率

3、资产结构优化分析：固定资产/流动资产：固流比率

负债项目分析：

1、负债结构分析：垂直分析

2、负债规模分析：期末-期初：增减变动额

期末/期初、(期末-期初)/期初：增减变动率

3、负债构成分析

资本结构分析：保守型稳健型风险型

短期偿债能力：①营运资金②流动比率③速动比率④现金比率

长期偿债能力：①资产负债率②产权比率③有形净值债务比率④已获利息倍数⑤长期债务与营运资金比率⑥债务保障比率

营运能力：①总资产周转率、总资产周转天数 ②流动资产周转率、流动资产周转天数

③固定资产周转率、固定资产周转天数④应收帐款周转率、应收帐款周转天数(回收期)

⑤存货周转率、存货周转天数 ⑥营业周期

相关财务指标：

1、销售毛利率：销售毛利率=销售毛利/销售收入

反映企业的盈利能力，指标值越大，说明企业盈利能力越强

2、营业利润率：营业利润率=营业利润/营业收入

反映企业的盈利能力，指标值越大，说明企业盈利能力越强

3、销售利润率：销售利润率=利润总额/营业收入

反映企业的盈利能力，指标值越大，说明企业盈利能力越强

4、销售净利率：销售净利率=净利润/销售收入

反映企业的盈利能力，指标值越大，说明企业盈利能力越强

5、成本费用利润率：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额

反映企业的盈利能力，指标值越大，说明企业盈利能力越强，分子也可采用“净利润”

6、成本利润率：成本利润率=净利润/营业成本

反映企业的盈利能力，指标值越大，说明企业盈利能力越强，分子也可采用“利润总额”

7、资产净利率：资产净利率=净利润/营业成本

反映企业拥有控制的资产的盈利能力，指标值越大，说明资产创利能力越强

8、净资产收益率：净资产收益率=净利润/净资产平均余额

反映企业拥有的资产的盈利能力，指标值越大，说明净资产创利能力越强

分子采用税后利润，不宜采用利润总额

9、资本金利润率：资本金利润率=净利润/实收资本平均余额

反映投资者投入资本的盈利能力，指标值越大，说明资本金的创利能力越强

分子采用税后利润，也可采用利润总额

10、销售增长率：销售增长率=（本期销售收入-上期销售收入）/上期销售收入

反映企业销售收入的增长能力，指标值越大，说明增长能力越强（与11、12指标比较）

11、营业利润增长率：营业利润增长率=（本期营业利润-上期营业利润）/上期营业利润

反映企业销售利润的增长能力，指标值越大，说明增长能力越强

12、净利润增长率：净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利润

反映企业税后利润的增长能力，指标值越大，说明增长能力越强

13、每股收益：每股收益=净利润/年末普通股份总额

反映上市公司盈利能力，指标值越大，说明盈利能力越强

该指标是评价上市公司盈利能力的最基本、最核心指标

作用：具有联接资产负债表和利润表的功能

反映企业的盈利能力，决定了股东的收益水平

是确定企业股票价格的主要参考指标

14、基本每股收益：基本每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外普通股股数

分母采用加权平均数

15、稀释每股收益：稀释每股收益=调整后净利润/调整后普通股股数

稀释就是考虑有稀释性的潜在股

注意潜在股存在的原因：①债转股；②认股权证；③股份期权

分子：调整后净利润=本期净利润+利息费用×（1-所得税率）

分母：调整后普通股股数=期初数+本期之前存在的稀释股数+本期存在的稀释股数×（发行日至年底月数/12）

16、市盈率：市盈率=每股市价/每股收益

反映投资人对每元净利润所愿意支付的价格，是一个倍数，理论值10-12倍

说明投资风险和报酬

指标值越大，说明投资者看好该股票，但是投资风险大

指标值越小，说明投资风险小

17、每股股利：每股股利=现金股利总额/年末普通股股数

反映上市公司普通股的获利能力

一般情况下，对于投资者来说，指标值越大，说明投资回报越高

该指标结合每股收益、留存收益率说明企业的情况，更全面

18、股票获利率：股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价

反映投资价值，指标值越大，说明投资价值越大

该指标特殊，应用于非上市公司的少数股权，为获得稳定的股利

19、股票支付率：股票支付率=每股股利/每股收益

反映上市公司的股利分配政策和支付股利能力

指标值较大，说明公司的收入稳定，指标值较小，说明公司处于高积累、高留存

20、股利保障倍数：股利保障倍数=普通股每股收益/普通股每股股利

反映上市公司支付股利的能力，指标值越大，说明支付能力越强，越安全是公式19的倒数

21、留存盈利比率：留存盈利比率=（净利润-全部股利）/净利润

反映上市公司的理财方针，指标值越大，说明用于积累的部分越多

留存收益率与股利支付率呈反比，留存收益率+股利支付率=1

22、每股净利率：每股净利率=年末所有者权益/年末普通股股数

反映上市公司发行在外的每股普通股所代表的净资产成本（账面权益）

该指标值反映了公司股票的最低价值，如果股票价格低于该指标值，企业处于清算

23、市净率：市净率=每股市价/每股净资产

反映市场对公司资产质量的评价，指标值越大，说明公司有发展潜力，理论值大于3

补充：

总资产报酬率：总资产报酬率=息税前利润/总资产平均余额

反映企业拥有控制的资产的营利能力，指标值越大，说明资产获利能力越强

分子可采用税后利润、利润总额、EBIT

第5章：现金流量表分析

定义：企业一定期间现金及现金等价物流入和流出情况

基础：实收实付制，以现金为基础

依据：现金净流量=现金流入量-现金流出量

格式：报告式（按一定的排列顺序列示，依据书面报告的常规，故称为“报告式”）

现金等加物的4个特点：①期限短②流动性强③易变现④风险小

现金流量表项目分析方法：

结构分析法

规模分析法

质量分析：现金流量增加以经营活动为主要来源

影响现金流量的因素：现金项目与非现金项目之间的转化

现金流量表项目分类：

经营活动产生的现金流量：通常反映企业运用所拥有的资产自身创造的现金流量

投资活动产生的现金流量：通常反映企业对外投资、购建固定资产等活动创造的现金流量

筹资活动产生的现金流量：通常反映企业理财活动创造的现金流量

若有涉外活动，产生汇率变动对现金的影响

编制方法：

1、直接法：通过现金收入和支出的主要类别反映来自企业经营活动的现金流量，实务中，以利润表的营业收入为起点调整与经营活动有关的项目的增减变动

2、间接法：以本期利润为起点，调整不涉及现金（涉及利润）的收入、费用、营业收支以及应收应付项目等的增减活动

3、《企业会计准则》规定：现金流量表采用直接法编制，附注用间接法调整

现金流量质量指标——8种组合表示的状况

现金流量比率指标：

1、现金到期债务比：现金到期债务比=经营活动产生现金净流量/本期到期债务

分母：本期到期的长期债务+本期的应付票据

反映企业偿付到期债务能力该比率越高，则偿还能力越强

2、现金流动负债比：现金流动负债比=经营活动产生现金净流量/流动负债

反映企业短期偿债能力的现金流量比率

该比率可以反映流动负债所能得到的现金保障程度，或企业获得现金偿付短期债务的能力，理论值大于0.4比率越大，说明企业短期偿债能力越强。

3、现金债务总额比：现金债务总额比=经营活动产生现金净流量/（期末）负债合计

反映企业偿付全部债务能力的现金流量比率

经济含义：基于假设企业所有的现金流量用来偿还利息，意味着企业可借新债还旧债。

4、现金比率：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债

以上4个指标均属于流动性分析

5、营业收入现金比率：营业收入现金比率=经营活动产生现金净流量/营业收入

表明企业产品销售的收现率

该比率接近1，说明企业产品畅销或企业信用政策合理；反之，收益质量差

该指标大于1，可能是由于企业本年销售萎缩，在收回以前的应收帐款所致

6、每股营业现金净流量：每股营业现金净流量=经营活动产生现金净流量/流通在外的普通股股数

该指标值通常高于每股收益，因为现金流量中没有减去折旧等非付现成本

该比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强

7、全部资产现金回收率：全部资产现金回收率=经营活动产生现金净流量/（期末）全部资产

该指标说明企业运用全部资产获取现金的能力，指标数值越大，获利能力越强

8、盈余现金保障倍数：盈余现金保障倍数=经营活动产生现金净流量/净利润

该指标说明每１元利润有多少现金净流量作保障，是评价收益质量指标中最综合的一个

该比率越高，说明利润总额与现金流量净额相关性越高。如果利润的收现能力强，则企业拥有足够的现金保证经营周转的顺畅进行

9、现金满足投资比率：现金满足投资比率=近5年经营现金净流量/（近5年资本支出、存货增加、现金股利之和）

该指标说明经营活动产生的现金满足主要现金需求的程度

指标数值大于1表明不需要外部筹资，采用5年是为了剔除周期因素和随机因素的影响

10、现金股利保障倍数：现金股利保障倍数=经营现金净流量/现金股利

11、现金充分性比率：现金充分性比率=现金净流量/（债务偿还额+支付股利额+资本性支出额）

对企业进行综合衡量，反映是否有足够现金偿还到期债务、进行投资以及支付股利和利息等能力的一个比率。

该指标在1以上，才能保障公式分母中各项支付的现金需要；小于1，会发生现金短缺局面，影响企业正常经营。

12、现金满足投资比率：现金满足投资比率=经营现金净流量/资本性支出额

表明企业产品销售的收现率，与9比较

该比率接近1，说明企业产品畅销或企业信用政策合理；反之，收益质量差

现金流量结构分析：

经营活动产生现金流入量/现金流入合计投资活动产生现金流入量/现金流入合计

筹资活动产生现金流入量/现金流入合计汇率变动收益/现金流入合计

经营活动产生现金流出量/现金流出合计投资活动产生现金流出量/现金流出合计

筹资活动产生现金流出量/现金流出合计汇率变动损失/现金流出合计

现金流量质量分析：投资活动

〈1〉如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。

〈2〉如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。

现金流量质量分析：筹资活动

〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？

〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？

从公司理财角度：注重现金管理：

现金流量表上的信息的作用或功能

对企业管理的警示作用

现金流的现金：库存现金（小额）银行存款（大额）

现金流量表揭示的问题：

1、揭示现金流的来龙去脉

2、揭示企业真实的获利能力

或有主营业务收入

利润是福还是祸真利润是福，假利润是祸

3、揭示企业的偿债能力

流动比2：1，不一定有偿债能力，比如存货（3年库存）；应收账款（5年）

4、揭示企业的支付能力

发放工资，发放股利，正常的支付，归还银行借款利息正常经营是否良好

5、揭示企业未来获取现金的能力

准则规定：现金流量表是年报；建立在以上4个揭示基础上的；带来：订单，客户；银行贷款

6、揭示企业异常经营情况

预警、监视

当年的现金流量表看不出当年的投入情况，只能看出之前的，所以要用好现金流量表

表外信息比重提高，非财务信息内容增加；报表的捆绑性制约性越来越强

现金流量表的结构和核对——主表和补充资料两部分

正表分五项：

1．经营活动产生的现金流量

2．投资活动产生的现金流量

3．筹资活动产生的现金流量

4．汇率变动对现金的影响额

5．现金及现金等价物的净增加额

补充资料分三项：

利润调节为经营活动产生的现金流量

不涉及现金收支的投资和筹资活动

现金及现金等价物净增加额

1.经营活动

主表：直接法—以营业收入为起点调整与经营活动有关项目的增减变动，然后计算出经营活动的现金流量.

补充资料：间接法—以净利润为起点，调整不涉及现金的费用、收入、营业外收支以及应收应付等项目的增减变动，据此计算并列示经营活动的现金流量。

3.原则:

一般按现金流量总额反映，特殊项目按净额反映：

1.金额不大项目

2.周转快、金额大、期限短的项目(主要用于金融证券)

3.购买或处置子公司，按净额反映

注：补充资料——将净利润调节为经营活动的现金流量

调整：实际没有支付现金的费用

实际没有收到现金的收益

不属于经营活动的损益

经营性应收应付项目的增减变动

具体如下：净利润

加：资产减值准备

固定资产折旧

无形资产摊销

长期待摊费用摊销

处置固定资产、无形资产和其他资产的净损失（减：净收益）

固定资产报废损失（减:收益）

公允价值变动损失（减:收益）

财务费用（减:收益）

投资损失（减：收益）

递延所得税资产减少（减：增加）

递延所得税负债增加（减:减少）

存货的减少（减：增加）

经营性应收项目的减少（减：增加）

经营性应付项目的增加（减：减少）

（一）经营活动

流入：销售商品、提供劳务收到的现金

收到的税费返还

收到的其他与经营活动有关的现金

流出：购买商品、接受劳务支付的现金

支付给职工以及为职工支付的现金

支付的各项税费

支付的其他与经营活动有关的现金

（二）投资活动

对内投资—购建固定资产、无形资产等

对外投资—交易性金融资产、持有至到期投资、股权投资

流入：收回投资所收到的现金

取得投资收益所收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他资产所收回的现金

处置子公司收现净额

收到的与投资活动有关的现金

流出：购置固定资产、无形资产和其他资产所支付的现金

投资所支付的现金

购买子公司付现

支付的其他与投资活动有关的现金

（三）筹资活动

1．从投资人角度——吸收权益性投资（发行股票）

2．从债权人角度——发行债券、银行借款

流入：吸收投资所收到的现金

取得借款所收到的现金

收到的其他与筹资活动有关的现金

流出：偿还债务所支付的现金

分配股利、利润和偿付利息所支付的现金

支付的其他与筹资活动有关的现金

说明：

1．利息、股利收到——投资活动

支付——筹资活动

2．赔偿款能分清固定资产——投资活动

流动资产——经营活动

不能分清 ——经营活动

3．捐赠现金 ——筹资活动

4．支付所得税 ——经营活动

经营活动现金流量分析

一般来说，健康正常运营的企业，其经营活动现金流量净额应是正数。现金流入净额越多，资金就越充足，企业就有更多的资金购买材料、扩大经营规模或偿还债务。

要点把握：

1、经营活动的现金流量的稳定性较好，一般情况应占较大比例。在现金流量表所反映的三类现金流量中，一般情况是，经营活动现金流量的稳定性和再生性较好。

2、应当将经营活动的现金流入与现金流出联系起来阅读

种类：

A 如果经营活动现金流入量小于流出量，说明经营活动的现金自适应能力较差，经营不仅不能支持投资或偿债，而且还要借助于收回投资或举借新债所取得现金才能维持正常的经营。

原因：可能是销货款回笼不及时，或存货大量积压无法变现

结果：企业财务陷入困境，难于筹措到新的资金。

B 如果经营活动的现金流入量大于流出量，反映企业经营活动的现金自适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余的部分还可以用于再投资或偿债。

现金流入与流出阅读，不仅在总量上，还应在具体结构或项目上。

3、经营活动的现金净流量可以观察企业销售和盈利的品质

销售的实质是经济利益的流入，而经济利益流入的主要形式就是现金流入。

联系损益表和现金流量表，观察销售商品收到的现金对当期销售收入的比率，可以观察销售的有效性与品质。

将利润表中的净利润与经营活动的现金净流量联系起来，可以观察利润的品质。

经营活动的现金净流量就是企业实现的可变现的经营收入与企业实际发生的需要支付现金的成本费用的差额，等同于收付实现制下计算的净收益（企业变现收益）。利润表中的收益是帐面收益。

变现收益对帐面收益的比值越高，说明企业经营活动中实现的净收益的变现能力越强，净收益就越有效，企业的货款回笼越好。反之，比值越低，低于1，说明有一部分已确认收益未收回现金，收益质量较差，收账效率低下，坏账率可能较高。

4、对经营活动现金流量的阅读应与资产负债表和利润表结合起来

销货收到的现金/销货收入的数值，可以判断企业销货的收现质量。

判断时有三种情况：

其一，分子与分母基本一致，说明企业的销货没有形成挂账，资金周转良好；

其二，分子大于分母，说明企业当期销货全部变现，而且还收回了部分前期的应收账款，这种状况应当与应收账款的下降相对应；

其三，分子小于分母，说明帐面收入高，而变现收入低，应收帐款挂账增多，必须关注其债权资产的质量。

购货现金/销货成本的数值，可以判断企业付现成本的情况：

其一，分子与分母基本一致，说明购货成本基本上是付现成本，一方面表明企业为购货付出现金，另一方面表明企业没有因购货形成新的债务；

其二，分子大于分母，表明企业不仅支付了本期全部的帐款，而且部分地偿还了前期的货款，虽然现金流出增多，但也可能因此而树立了良好的信誉；

其三，分子小于分母，表明赊购很多，虽节约了现金，但增加了负债对以后形成偿债压力。

全部现金净流量的分析：

判断企业财务适应能力和现金支付能力的重要指标。一般情况是，如果现金流量净增加额项目为正数，说明本期现金和现金等价物是增加了，企业的支付能力较强，反之则较差，财务状况恶化。

三、现金流量比率分析

（一）现金流量比率分析

1.反映企业短期偿债能力的现金流量比率

现金流动负债比=经营活动的现金净流量/流动负债

该比率可以反映流动负债所能得到的现金保障程度，或企业获得现金偿付短期债务的能力，这个比率越大，说明企业短期偿债能力越强。

2.反映企业偿付全部债务能力的现金流量比率

现金债务总额比=经营活动现金净流量/债务总额

经济含义：基于假设企业所有的现金流量用来偿还利息，意味着企业可借新债还旧债。

举例：

假设某企业经营活动的现金净流量为3811万元，债务总额为27075万元，则现金债务总额比=3811/27075=14%

该公司最大的付息能力是14%，即利息高达14%时，企业仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持现有的债务规模。

如果市场利率是10%，那么该公司最大的负债能力是3811/10%=38110（万元）。仅从付息能力看，企业还可借债11053万元（38110-27075）。可见该公司的举债能力是不错的。如果该比率低于银行贷款利率，情况就不妙了。

3.经营现金到期债务比

经营现金与到期债务比=经营活动现金净流量/（本期到期的长期债务+本期的应付票据）

该比率反映偿还到期债务的能力，该比率越高，则偿还能力越强．

（二）经营现金净流量与盈利能力分析

１．盈利现金比率分析

盈利现金比率＝经营活动现金流量净额/利润总额

该指标说明每１元的利润有多少现金净流量作保障，是所有评价收益质量的指标中最综合的一个．因为虚计的帐面利润不能带来相应的现金流入，该指标对于防范人为操纵利润而导致信息使用者决策失误具有重要作用。该比率越高，说明利润总额与现金流量净额相关性越高。如果利润的收现能力强，则企业拥有足够的现金保证经营周转的顺畅进行。

2.经营现金净流量净利润率分析

经营现金净流量净利率=净利润/经营活动产生的现金流量净额

该指标是以权责发生制原则计算净利润与以收付实现制计算的经营活动产生的现金流量净额之比。企业是否制造虚假利润，可以通过该指标识

3.营业收入收现率分析

营业收入收现率=销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入

该指标表明企业产品销售的收现率。该比率接近1，说明企业产品畅销或企业信用政策合理，收款工作得力，能及时收回货款，收益质量；反之，说明企业销售形势不佳或信用政策不好，收款不得力，收益质量差；如果该指标大于1，可能是由于企业本年销售萎缩，在收回以前的应收帐款所至。

4.每股流通在外普通股的现金流量比率

每股营业现金流量=经营活动的现金净流量/流通在外的普通股股数

该指标值通常高于每股收益，因为现金流量中没有减去折旧等非付现

成本。该比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。

（三）现金流量与利润的相互关系的比率分析

1.盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润

这一比率反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，公司盈利质量就越高。如果该比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺。若该指标一直小于1甚至为负数，则公司盈利质量相当低下，严重时会导致公司破产。

2.现金毛利率

现金毛利率=经营现金净流量/经营活动现金流入量

该指标是对销售净利率的有效补充，可以识别权责发生制下利润率计算不实或人为虚增的问题。

3.现金充分性比率

它是对企业进行综合衡量，是否有足够现金偿还到期债务、进行投资以及支付股利和利息等能力的一个比率。

现金充分性比率=（经营活动净现金流量+投资活动净现金流量+筹资活动净现金流量）/

（债务到期偿还额+资本性支出额+支付股利利息额）

从计算公式可以看出，现金充分性比率必须保持1以上，才能保障公式分母中各项支付的现金需要，如果小于1，则会出现现金短缺局面，影响企业正常经营。

四、收益质量分析

收益质量是指报告收益与公司业绩之间的相关性。如果收益能够如实反映公司的业绩，则认为收益质量好；如果收益质量不能很好地反映公司业绩，则认为收益的质量不好。

决定收益质量的因素很多，大体上可以分为以下几个方面：

1）会计政策的选择。管理当局在选择可接受的会计政策时，有一定的自由决定能力。可以选择稳健的，也可选择乐观的。会计政策的选择主要反映在报表附注中。

2）会计政策的运用。如资产减值准备提取的比例、以及期间费用等酌量性费用的发生时间上有一定的自由决定权。

3）收益与经营风险的关系。经营风险的高低，与环境有关，也与管理当局的管理战略有关。经营风险大，收益不稳定，会降低收益质量。

1.净收益营运指数

它是指经营净收益与全部净收益的比值。

净收益营运指数=经营净收益/净收益=（净收益-非经营收益）/净收益

计算净收益营运指数的信息，列示在现金流量表的“补充资料”的第一部分。如下表所示。

2.现金营运指数

它是指经营现金净流量与经营现金毛流量的比率。

现金营运指数=经营现金净流量/经营现金毛流量

其中：

经营现金毛流量=经营活动税后净收益+折旧与摊销

经营现金净流量=经营活动税后净收益+折旧与摊销-营运资本增加

这里的“经营现金净流量”与现金流量表中的“经营活动现金流量净额”有区别：后者在计算时包括了全部所得税支出，而不仅限于经营活动的所得税。

经营现金净流量=经营活动现金流量净额+非经营所得税

经营现金毛流量=经营活动税后净收益+折旧与摊销=86 256.8+74 444.2=160 701（万元）

经营现金净流量=经营活动现金流量净额+非经营所得税=182 845.1+40 623.6×33%

=196 250.9（万元）

现金营运指数=经营现金净流量/经营现金毛流量=196 250.9/160 70=1.22

经营活动净收益=净收益-非经营净收益

=净收益-非经营税前损益×(1-所得税率)

=113 474.6-40 623.6×(1-33%)

=113 474.6-27 217.8

=86 256.8(万元)

净收益营运指数=86 256.8/113 474.6=0.76

非经营收益与经营收益相比，可持续性低，不反映公司的核心能力。

结论：

大于1的营运指数,说明收益质量提高。提高的原因,是收回了35 549.9万元的营运资本。如果营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，代表着较差的营运业绩。

对于盈利企业：

1）该指标大于1，表明企业的盈利质量较高；

2）该指标大于0，但小于1，表明公司的盈利缺乏相应的现金来支持；

3）该指标小于0，表明公司尽管有盈利，但现金流量呈净流出状态，盈利质量不高。

对于亏损企业：

1）该指标小于0，表明尽管企业的获利能力不够理想，但有一定量的现金基础，未来有一定的发展潜力；

2）该指标大于0，表明企业不仅亏损，而且现金状况也很差，表明企业财务状况很危险，应引起管理当局和投资人、债权人的高度重视。

影响目前上市公司经营活动现金流量的，主要由以下原因：

1）与经营活动有关的应收项目占用资金过多；

2）存货大幅度增长；

3）支付的其他与经营活动有关的现金流量大量增加。

第6章：所有者权益变动表分析

定义：是反映企业在某一特定日期股东权益增减变动情况的报表。

基础：权责发生制

依据：资产负债表、利润表汇总得到

格式：报告式

构成：实收资本、资本公积、留存收益（盈余公积和未分配利润）

特点：不同于负债；.企业风险承担的基础；企业经济实力的依据

项目内容：净利润；直接计入所有者权益的利得和损失；会计政策变更和差错更正

投入资本和分配利润；提取盈余公积；所有者权益项目的期初/末，调节情况

项目分析：1、结构分析：各项目/ 所有者权益

分析要点从影响所有者权益结构的因素入手：利润分配政策；所有者权益规模；企业控制权；权益资本成本；经济环境、经融政策、资本市场等

2、增减变动分析：报告期/基期；报告期-基期

可以进一步了解企业对负债偿还的保证程度和企业自己积累资金和融通资金的能力与潜力

具体项目分析：1、投入资本：投入资本增加的来源；投入资本所占比重，合理性；长期趋势变化

2、留存收益：其变化取决于企业盈亏状况和企业利润分配政策

方面：留存收益总额变化、原因、趋势；盈余公积和未分配利润的具体分析，评价合理性