投资项目评估报告

一、项目概况

1.项目名称：山西城利建材有限公司年产55000吨矿（岩）棉保温板生产线

2. 投资者基本情况

单位名称：山西城利建材股份有限公司

单位性质：民营企业

单位地址：山西大同市

本公司是一家主要从事矿（岩）棉及其系列产品生产、加工及销售的企业。

3. 项目背景及所处情况

项目承办单位名称：山西城利建材股份有限公司

建设地点：山西大同市

项目性质类型：建材项目

项目建设规模及内容：矿（岩）棉保温板：4万t/a

矿(岩)棉及其系列产品具有重量轻、保温隔热、吸声隔音、阻燃、耐高温、不腐不蛀等性能优异，是目前国内外普遍使用的保温隔热材料，广泛用于建筑和国民经济各个领域的保温隔热；矿(岩)棉制品报废后不污染环境，是一种“环境协调材料”

目前，用做保温、隔热的矿(岩)棉制品中，用量最大的产品为板状制品，其用量占矿(岩)棉总产量的一半以上，主要用于建筑物的墙体、屋面、隔断保温，也用于冷库、设备、交通工具壳体保温隔热。

建筑在建造（包括使用的建筑材料消耗的能源和运输建筑材料消耗的能源）和使用过程中直接消耗的能源已占全社会总能耗的1/4以上，生活水平越高，能耗越大，发达国家由于生活舒适条件高，能耗超过40%，我国30%左右，建筑耗能已成为我国三大用能领域之一，建筑节能潜力巨大。

在建筑保温节能方面，我国与世界发达国家相比还有相当大的差距，例如，我国绝大多数采暖地区围护结构的热功能性都比气候相近的发达国家要差许多，外墙传热系数为他们的3.5-4.5倍，外窗为2-3倍，屋面为3-6倍。一方面，单位建筑面积的能耗还很高，欧美平均近50%，日本为57%，我国能源利用率还很低，仅为28%。另一方面，我国的可利用能源是极有限的，这已经引起了我国相关部门的高度重视。为此，国家出台了《工程建设标准强制性条文（房屋建筑部分）》、《公共机构节能条例》、《民用建筑节能条例》等诸多强制性法规，以加强建筑节能。

二、建设必要性评估

随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，对居住条件要求也越来越高，我国建筑总能耗呈逐年增加的趋势，建筑节能任重道远。

建筑节能需要各种优质、高效、价廉的节能建筑材料作为支撑，矿(岩)棉及其制品特别是保温板，是目前最理想的建筑保温材料之一。世界各国在建筑中采用了大量的新型建筑材料，国内外的实践证明，用轻质、高强、大块、复合的新型建筑材料建造的框架式和内浇外挂式的房屋，至少可使其建筑的综合能耗下降50%、有效使用面积增加10%、房屋基础费用及建材运输量降低一半，并可大大增强其抗震性；若在墙体、屋面及地面加入保温隔热材料和采用节能保温门窗，则又可使建筑物的热损失降低30-50%；当前西方国家不仅新型墙体材料已占整个墙体材料的90%以上，并大量采用保温隔热材料和节能保温门窗，而且正在进一步研究开发可调的透明绝热材料，作为整个建筑物的围护墙体和屋面，以充分、高效地利用太阳能，争取实现建筑系统能源的完全自给。

我国的新型建筑材料始于七十年代，但发展缓慢。目前，年生产的实心粘土砖仍维持在6000亿块，占全部墙体材料的85%，较之生产新型墙体材料多耗能至少3000万吨标准煤；除高档宾馆饭店等高级和特殊建筑物外，我国基本上没有采用保温隔热材料，节能节材的门窗及上下水管的普及率不及发达国家的1/10。据有关部门估计，我国每年城乡新建房屋建筑面积近20亿平方米，其中80%以上为高能耗建筑；既有建筑近400亿平方米，95%以上是高能耗建筑。目前我国单位建筑面积能耗是发达国家的2-3倍以上。

近年来，矿(岩)棉在建筑中得到广泛应用，矿(岩)棉外保温隔热系统尤其适用于防火等级要求高的建筑，例如英国占85%、德国占70%、日本占92%、美国占90%以上。世界矿(岩)棉制品年产量约800万吨左右，北欧人均20kg，美国人均5-10kg，相比之下，我国矿(岩)棉的人均消费量还很低。

实践证明，建筑中每使用一吨矿(岩)棉绝热制品，一年可节约一吨石油，单位面积节煤率每年为11.91公斤标煤/平方米。建设部预测，未来10年我国建筑业发展速度仍会高于国民经济的发展速度，其中，住宅建设也将处于增长型发展时期。预计“十一五”期间，全社会房屋竣工面积将达到90亿平方米，其中，新建住宅将达到60亿平方米以上。而且在人民的生活水平提高到一定程度之后，对住房的舒适度要求将越来越高。按照《建筑节能能标准》要求，如此巨大的建筑工程量，将带动建筑保温材料市场的蓬勃发展，建筑保温材料市场潜力巨大。

由于本项目生产技术可靠，产品质量好，而且节能利废，为节能、环保新兴产业，符合国家产业政策，为了进一步开发新产品和形成配套产品，充分利用现有的生产条件，提高产品的市场竞争力。山西金伟建材有限公司根据广泛的市场调查和开发研究，拟建5.5万吨矿（岩）棉保温板生产线。

三、市场分析

近年来，矿(岩)棉在建筑中得到广泛应用，矿(岩)棉外保温隔热系统尤其适用于防火等级要求高的建筑，例如英国占85%、德国占70%、日本占92%、美国占90%以上。世界矿(岩)棉制品年产量约800万吨左右，北欧人均20kg，美国人均5-10kg，相比之下，我国矿(岩)棉的人均消费量还很低。

实践证明，建筑中每使用一吨矿(岩)棉绝热制品，一年可节约一吨石油，单位面积节煤率每年为11.91公斤标煤/平方米。建设部预测，未来10年我国建筑业发展速度仍会高于国民经济的发展速度，其中，住宅建设也将处于增长型发展时期。预计“十一五”期间，全社会房屋竣工面积将达到90亿平方米，其中，新建住宅将达到60亿平方米以上。而且在人民的生活水平提高到一定程度之后，对住房的舒适度要求将越来越高。按照《建筑节能能标准》要求，如此巨大的建筑工程量，将带动建筑保温材料市场的蓬勃发展，建筑保温材料市场潜力巨大。

由于本项目生产技术可靠，产品质量好，而且节能利废，为节能、环保新兴产业，符合国家产业政策，为了进一步开发新产品和形成配套产品，充分利用现有的生产条件，提高产品的市场竞争力。山西金伟建材有限公司根据广泛的市场调查和开发研究，拟建5.5万吨矿（岩）棉保温板生产线。

四、财务基础数据评估

经评估，55000吨矿（岩）棉保温板生产线，投资估算如下（1美元=6.5人民币，进口关税、增值税、固定资产投资方向调节税免征）：(万元)

根据公司20##年6月份会计报表，该公司货币资金达13亿元，每年折旧约为5亿元，因此自筹31234万元资本金不成问题。

申请银行贷款折合人民币23384万元，其中1984.2万美元用于进口设备，其余用来购置国产设备。

（3） 流动资金：由于本项目依托老厂现有生产能力，主要原料由矿棉二厂六单元提供，流动资金需求不大，由公司作为资本金自筹解决。

（4）投资进度：本项目建设期为5年。

五、财务效益评估

该项目达产后可实现年均收入80489万元，年平均净利润4831万元，销售税金163.4万元，所得税1610万元。

从以上计算数据和分析可以看出,项目有较好的盈利能力,并具有一定的抗风险能力。因此,项目在经济上是可行的。在项目运行过程中应当重点抓好产品的营销,控制好生产成本和质量,以确保项目经济效益的实现。

六、投资项目社会评估          

1.就业效果指标

单位投资就业人数=新增总就业人数/项目总投资=120人/70176万元

2.分配效果指标

国家收益比重=项目上缴国家财政的利润、税金/利润+税金=1231.1/6604.4=18.64%

地方收益比重=项目上缴地方财政的利润、税金/利润+税金=921.2/6604.4=13.95%

企业收益比重=企业纳税后的利润/利润+税金=4339.9/6604.4=65.71%

职工收益比重=职工个人收入/利润+税金=112.2/6604.4=1.70%

3.节约自然资源效果指标

单位产值综合能耗=项目的综合能耗/项目的净产值

=42451/80489万元

单位投资占用耕地=项目占用耕地面积/项目总投资（万元）

=30000平方米/70176万元

七、不确定性分析

1．盈亏平衡分析

BEP=年固定总成本 /（年销售收入-年可变成本-年销售税金）×100%

   =5197/(80489-68687-163.4)*100%

   =44.65%

根据盈亏平衡分析，该项目生产能力达到  44.65% 时就可以保本，所以该项目具有一定抗风险能力。

2．敏感性分析

根据敏感性分析，投资的敏感度为2.60%,价格的敏感度为18.18%,经营成本的敏感度为15.96%.可见本项目对价格特别敏感.因此，本项目的建设必须是以高质量产品为起点，同时要多生产高附加值的产品。

八、总评估

通过财务经济评价，该项目的盈利能力好，且具有很强的清偿能力，经济上可行。根据敏感性分析发现，该项目对销售收入较为敏感，因此该项目的风险在于产品价格的不稳定。前几年，国内矿(岩)棉外保温隔热系统市场行情大起大落，该公司的经济效益也随之起落。好在我国政府正采取有关措施搞活国有企业，并已有一定效果；加上该公司是我国的大型企业，产品达到经济规模，预计将来几年内矿(岩)棉外保温板价格将逐年小幅盘升，具有较强的抗风险能力。

第二篇：投资项目评估报告

某直接短纤维项目可行性研究报告

一、项目概况

本项目是兴隆化纤股份公司年产10万吨直接纺短纤项目系四期工程优化调整方案中的项目，20xx年，经过发展改革委员会[国发（2007）XX号]文批复，同意该公司四期工程优化调整方案，采用具有国际先进水平的熔体直接纺丝的工艺技术，按2条年产5万吨生产线建设10万吨涤纶短纤维项目。

该项目总投资40176万元，其中：建设投资38259万元，建设期利息944万元，流动资金1917元。项目所需资本金16792万元由企业自有资金解决，其余23384万元由银行贷款解决。

本着既要降低投资，又要确保装置的可靠性和先进性的原则，结合与外方交流和对5万吨/年技术研究分析情况，本项目拟引进关键技术和设备，根据技术先进，代表国际一流水平，生产安全可靠，运转效率高，产品质量稳定等原则通过国际招标的形式引进。热媒系统、组件清洗、环境空调、浸渍槽、蒸汽加热箱、卷曲预热箱等辅助装置由国内配套。

二、建设必要性分析

随着我国人口的增长，人民生活水平的提高，纺织品和服装出口创汇的需要，以及天然纤维发展受自然条件制约等因素的影响，使得纺织工业对化纤的需求越来越大。近年来，国内纺织业虽然迅猛发展，化纤产量高速发展，但仍无法满足国内纺织业对原料的需求，仍需要大量进口化纤产品。有关资料表明，我国聚脂短纤维需求量在逐年上涨，2000总需求量达257万吨，进口量为62.5万吨，化纤的市场缺口为30%，目前的缺口全部依赖进口，因此尽快提高涤纶短纤维的生产量，替代进口来满足人们日益增长的纤维需求量是当务之急。

该公司每年涤纶短纤维的订货需求量均超过实际产量10万吨以上，因此尽快启动建设年产10万吨直纺涤纶短纤维项目，具有重大意义。

该公司现有直接纺涤纶短纤维生产线单线设计生产能力1.5万吨/年，目前，国内已建成了10多条单线生产能力3-5万吨/年以上的大容量熔体直接纺生产装置。而X公司短纤维装置单线能力已偏小，生产大宗常规产品时，在产品均一性与运行成本等方面的竞争优势已不明显。因此，经反复论证，决定扩建大容量熔体直纺短纤维生产装置，以质量、 1

成本优势覆盖市场，生产高档差别化涤纶短纤维产品，抢占高档涤纶短纤市场，有效的替代同类进口产品。

国内小聚脂目前尚无熔体直接纺技术，如拟建设大容量熔体直接纺涤纶短纤维生产线，势必从建设大容量装置。但对小聚脂而言，存在资金需求进一步积累的过程。因此X公司早建造大容量熔体直接纺涤纶短纤维装置，可以避免与国内小聚脂在低水平上竞争。同时，进入WTO后，为使涤纶短纤维产业参与国际竞争，与跨国公司相抗衡，也必须做大做优，从而提高在国际市场的整体竞争能力。

三、市场分析

本项目产品方案已生产高强/高模棉型涤纶短纤维为主，可生产缝纫线型和毛型涤纶短纤维。

涤纶短纤维作为纺织品的主要原料之一，也是化纤业的重要产品。近年来，我国涤纶短纤维工业发展迅速，产量逐年递增，但由于人口的不断增长，纺织行业的迅速发展，差别化纤需要的提高，仍需每年大量进口涤纶短纤维，进口量约占短纤维需求量的28%。所以国内涤纶短纤维的发展前景良好。

随着国民经济的发展，纺织工业结构调整的完成，人口增长导致粮棉争地矛盾的日益突出，以及我国加入WTO后纺织品出口量的增加，国内聚脂市场前景将更加广阔，只是公司生产能力和产品品种不足，亟待解决。

近年来，涤纶短纤维国内市场价格基本维持在19000元/吨左右，但从20xx年开始，由于我国纺织企业普遍不景气，加上金融危机后，台湾、东南亚的低价倾销，短线市场价格大幅回落，价格一路下跌，20xx年平均价格为10000元/吨，到20xx年价格下降到7600元/吨，基本已处于相对历史低位，20xx年价格有所反弹，平均价约为9200元/吨。目前正处于逐步上升阶段，预计今后几年价格将在9000元/吨左右。

我国化纤市场的需求量很大，但由于前几年进口量大幅增长，加之非法进口水货倾销，使得化纤产品价格迅速下滑，在市场竞争激烈的情况下，中国化纤企业规模小、生产地分散，新产品开发能力差、市场竞争生存能力缺乏的情况日益突出。我国几轮短纤维生产企业，年产能力在5万吨以上的仅有6家，平均企业能力次于韩国和台湾省，而占国内企业总数83%的涤纶短纤维生产企业的平均规模仅3000吨左右。

由于国内涤纶短纤维生产厂家，大都规模小，技术和设备落后，能耗过大，在国内市场和国际市场日益接轨的经济环境下，在市场出现较大的波动时，缺乏市场竞争能力。在 2

国内市场价格波动较大的前几年，小规模涤纶短纤生产厂家被迫停产。

近年来，我国纺织品需求量和出口量迅速增长,由于市场波动,使得一批规模偏小、技术落后、成本过高的企业将被淘汰，我国涤纶短纤维企业需要在技术先进、规模大、成本低、质量高以及由竞争力的大型企业中继续发展，才能造就出一批能与国际大公司相竞争的大企业，有效占有国际市场，加大出口竞争力。

本项目采用熔体直接纺织技术，将以大规模、稳定生产、低成本、产品高质量的优势，在市场占有率最高的常规品种上，满足国内市场需求，参与国际市场的竞争。同时也能根据需要生产高附加值产品，增加企业效益。

四、项目配套条件落实情况

1．厂址选择和土地征用

10万吨直纺短纤项目在现有厂区内建设，无需征地。现有部分辅助建筑物及部分地上地下综合管线已经拆除或拆迁改造，可满足本装置要求。公用工程均利用公用工程装置富余能力，总建筑面积30000平方米。具体见附表1。

2．原辅、燃料供应落实情况

本项目主要原料是聚脂熔体，由X公司涤纶二厂六单元聚脂装置提供，熔体经过输送系统及熔体分配，直接进入涤纶短纤装置，因此本项目原料来源稳定、可靠，供应有充足的保证。

其他所需辅助材料，如：纺丝油剂、过滤砂、硅油等均有国内提供。具体见生产成本附表2.

3．水电气落实情况

（1）供水：本项目所需生产水、生活水、除盐水、循环冷却水及消防水均由X公司涤纶二厂给水系统供给。

（2）供电：由X公司热电厂供给。热电厂有60MW发电机四台，又有二路110KV备用电源，可满足用电需求。

（3）供热：为满足短纤生产工艺、空调机制冷等用汽需求，原热力站须根据现在的实际用汽负荷及新增用汽负荷必须增加减温减压设备，以满足扩建、改建后全场所需用汽负荷。

4、运输条件的落实情况

本装置生产所需原材料采用管道输送，车间及仓库内外成品运输均采用电瓶叉车。厂 3

外物料运输均由公司级运输公司承担，本项目不再增加厂外运输及行政生活运输设备，只增加厂内丝桶运输15吨电瓶叉车3台、成品运输3吨叉车10台和1吨夹包车10台。

5．环境保护

X公司一、二、三、四期工程中，根据国家环境保护法的有关规定，针对各生产装置排出“三废”物质的特点，从厂址选择、厂区规划布局、生产工艺选用以及“三废”治理等方面，都认真采取了相应措施。“三废”治理设施与生产装置同时建成投产，运转正常，治理效果较好。公司建立了专职环保部门和环境监测站，加强环保管理和监测工作。涤纶二厂在装置投产的同时，已充分考虑了环保的要求，该项目的污染主要是废水和噪音，废水进入二厂的污水处理站处理，pH值达到6-9时，送至总厂污水处理厂进行生化处理；噪音选用防噪声设施降低噪音，使之到达环保要求，并给操作工佩戴隔音耳塞。

本项目对生产过程中所产生的污物和噪音采取了必要的措施，确保生产装置和环保设施同步建设、同步投产。

6．消防

本装置生产区内的火灾危险性为丙类，建筑耐火等级为二级，消防设施设计严格执行《建筑设计防火规范》和《石油化工企业实际防火规范》等有关规定。

五、项目投资估算与资金筹措

经评估，10万吨直接纺涤纶短纤项目，投资估算如下（1美元=8.3人民币，进口关税、增值税、固定资产投资方向调节税免征）：

(1) 总投资 40176

固定资产投资 38259

其中：建筑工程 3225

设备购置 23478

安装工程 6138

其他费用 5418

建设期利息 944

流动资金 1917

（2） 资金来源：

自有资金 16792

根据X公司20xx年6月份会计报表，该公司货币资金达13亿元，每年折旧约为5 4

亿元，因此自筹16792万元资本金不成问题。

申请银行贷款折合人民币23384万元，其中1984.2万美元用于进口设备，其余用来购置国产设备。

（3） 流动资金：由于本项目依托老厂现有生产能力，主要原料由涤纶二厂六单元聚脂装置提供聚脂熔体，流动资金需求不大，由公司作为资本金自筹解决。

（4）投资进度：本项目建设期为2年。

六、项目财务经济评价

该项目达产后可实现年均收入80489万元，年平均净利润4831万元，销售税金163.4万元，所得税1610。

投资利税率 16.032%

投资利润率 2.657%

内部收益 所得税前：20%

所得税后：17%

财务净现值 所得税前：24877

（i=10%） 所得税后：15775

投资回收期 所得税前：6.44（静态） 10.24（动态）

所得税后：7.08（静态） 11.69（动态）

贷款偿还期 人民币： 9年

七、不确定性分析

1．盈亏平衡分析

BEP=年固定总成本 /（年销售收入-年可变成本-年销售税金）×100%

=5197/(80489-68687-163.4)*100%

=44.65%

根据盈亏平衡分析，该项目生产能力达到 44.65% 时就可以保本，所以该项目具有一定抗风险能力。

2．敏感性分析（要给出相应对策）

根据敏感性分析，投资的敏感度为2.60%,价格的敏感度为18.18%,经营成本的敏感度为15.96%.可见本项目对价格特别敏感.因此，本项目的建设必须是以高质量产品为起点，同时要多生产高附加值的产品。

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八、总评估

通过财务经济评价，该项目的盈利能力好，且具有很强的清偿能力，经济上可行。根据敏感性分析发现，该项目对销售收入较为敏感，因此该项目的风险在于产品价格的不稳定。前几年，国内化纤市场行情大起大落，该公司的经济效益也随之起落。好在我国政府正采取有关措施搞活国有企业，并已有一定效果；加上该公司是我国的特大型企业，产品达到经济规模，预计将来几年内短纤价格将逐年小幅盘升，具有较强的抗风险能力。

附录：基本财务数据

行业基本收益率 12%，行业基准投资回收期T=15年

项目寿命周期16年，其中建设期2年，生产期第一年的生产能力见附表3. 以后均达到正常生产能力。

银行贷款利率：5.94%，假设第一年贷款70%，第二年贷款30%（注：可自行修改） 销售费用为销售额的2%-10%；

无形资产摊销不低于5年；

达产年的生产能力为99900吨，0.83万元/吨。

产品增值税率17%

城市建设维护税率 7%

教育费附件3%。

各种原材料的最低周转天数已知。

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附表1

表1 建设投资估算表

附表2.

生产成本估算表 7

注：生产期数据根据个人对应生产能力而定。 附表3.

生产负荷表

班级一 1 2 3 95% 4 5 6 7 8 90% 9 10 11 12 13 85% 14 15 16 17

80%

18 19

班级二 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

70%

75%

80%

85%

8

20

21

22

23 75% 24

25

26

27

28

29

30 70% 31

32

33 20 21 22 23 90% 24 25 26 27 28 29 30 95% 31 32 33

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