本科生毕业设计（论文）开题报告

论文题目现代企业财务管理目标的研究

专业班级

姓    名

学生学号

指导教师

填表日期

二〇一二 年 十二 月

说  明

1． 毕业设计的开题报告是保证毕业设计质量的一个重要环节，

为规范毕业设计的开题报告，特印发此表。

2．学生应在开题报告前，通过调研和资料搜集，主动与指导教师讨论，在指导教师的指导下，完成开题报告。

3．此表一式三份，一份交系装入毕业设计（论文）档案袋，一份交指导教师，一份学生自存。

4．选题需经基层教学单位（专业）讨论审核、二级学院主管院长批准、报教务处备案, 方可正式进入下一步毕业设计（论文）阶段。

文献综述

企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果，是一切财务活动的出发点和归宿，它决定着企业财务管理的基本方向，是评价企业理财活动是否合理的基本标准^[9]。国外学者Jee-Hoon Han, Yu-Chan Ahn, In-Beum Lee认为财务管理目标是一个企业进行各项财务活动所要达到的根本目的，对整个企业的财务管理起导向性作用，对企业的理财重心和理财方向起决定性作用，同时决定了财务运行的内容和管理方法^[2]；国外学者Stephen Robbins认为，财务管理的目标企业的财务活动，处理财务关系组织以满足基本的目的，决定了财务管理的基本方向^[1]。

一、 流行的财务管理目标

企业的财务管理目标是指通过企业的价值形态对企业内部资金运作进行决策、计划和控制的综合性管理过程。比较流行的财务管理目标有利润最大化、企业价值最大化、股东财富最大化和资本配置的最优化等目标。

（1）利润最大化 

国内学者刘一成认为企业是依法设立的、以盈为目的的经济组织，其根本目标是盈利，企业将利润最大化作为企业的财务管理目标，具有一定的合理性。将利润最大化作为企业的财务管理目标，符合企业设立的根本目标；利润是股东等利益群体投资收益的主要来源，把利润最大化作为企业的财务管理目标，对股东和企业都是有利的^[7]。国内学者张淑英也认为选择财务目标时应遵循一致性、统一性、利益兼顾性原则。我国现代企业的财务目标应选择以营业利润为基础的经济附加值最大化，符合我国国情，现在是经济的社会。只有经济发展了。国家才能不断强大，我国现代企业制度才能很好地建立和发展^[5]。

（2）企业价值最大化

国内学者杨慧也认为企业价值最大化可作为企业财务管理的长远目标，因为企业价值最大化既考虑了投资者投入资本价值的变化 ，又考虑了短期利润中未能反映而又确实对企业长远发展有深远影响的因素；既反映了股东对公司的期望 ，又反映了公司外部对公司的评价；同时，还与财务管理的短期目标和整个社会经济的目标进行了较好的结合，对企业的生产经营和理财活动可 以从更广阔的视野和更长远的考虑上发挥统帅作用^[6]。周艳华认为从利润最大化到利益相关者最大化，不仅仅是财务目标的转变，更重要的是，这一转变体现了人们对企业目标的主体认识，以及对企业本质认识的转变。而经济利益的实现与生产要素的投入是密不可分的^[10]。

（3）股东财富最大化

我国学者张越股东是企业的投资者、是企业的所有者，对于股东而言，其投资企业的目的就是为了通过投资获得更多的利益，股东 财富最大化就是指通过企业设定财务管理 目标实现股东利益的最大化，最直观的体现就是股票的价格。以股东财富最大化作为企业财务管理的目标，考虑了资金的时间价值、风险因素以及资本成本等影响因素，有利于企业的长远发展，克服短期行为^[12]。

（4）资本配置的最优化

我国学者桂以萍认为，财务的本质就是配置资本要素，出现的新经济促进资本要素的范围的扩大，需要企业进一步地对财务管理资源配置的功能进行加强。信息技术不但可以为实现优化财务 的资源配置提供了各种可能，也会逐渐地杜绝信息不对称的情况，让资本配置的最优化可以集中地体现相关人员的全部利益^[13]。 

二、市场经济下财务管理目标理性选择的意义

国内学者王永高认为我国市场经济下财务管理目标的理性选择要十分注意其特殊作用，我国市场经济下财务管理在内部审计方面，主要注重的是对企业金融资源的节约和保护 ，即帮助金融企业改善财务经营状况^[4]。

我国学者顾娟认为企业要在激烈的市场经济中有一席之地，必须要生存、发展和获利。生存是企业的前提目标，其基本条件是一要以收抵支，二是要到期偿债。这就要求财务管理充分考虑风险因素，合理安排企业的负债比例，确保企业稳定的生存下去；发展是企业的核心目标，企业的发展集中表现为扩大收人，这就要求财务管理能有效的筹集企业发展资金，提高资金的利用和管理水平，以保持企业良好的发展后劲；获利是企业的最终目标^[11]。

我国学者刘峰认为企业实现财务管理目标，不仅要受到企业本身管理决策各因 素的影响，同时还要受到企业外部环境因素的制约。因此，确立企业财务管理目标要与企业财务管理活动、企业经营管理措施、战略决策等方面联系起来考虑。企业也正是通过提高管理决策水平和改善外部环境这两大因素来实现其财务管理目标的^[8]。国外学者Alexandra-Daniela Socea认为向收益分配战略是企业对其盈利进行分配或留存用于再投资的战略问题，主要是对企业选择股利政策而制定的财务战略^[3]。

我国学者王秀军企业在制定股利政策时，需要兼顾企业未来发展对资金的需要和股东对本期收益的要求^[14]。可以发现财务、资金经营管理中的问题，使市场经济下的财务管理达到增值的目的，发挥出应有的作用。我国学者赵泽朋认为企业财务管理目标是企业管理的重要组成部分，还是指定生产销售目标等其他目标的前提和基础，因此企业财务管理目标是一个总的反映企业的目标，处于企业管理的核心位置^[15]。

三、我国市场经济下财务管理目标的理性选择

从西方经济学中引进的概念， “以数据为基础的管理”，推动我国市场经济下财务管理目标的理性选择模式由“经验管理”向“数据管理”的精细化管理方式转变。这些方式的作用都是发挥中国市场经济下财务管理目标的理性选择的协调、合作功能，推行流程标准化、一致化的做法，推动中国市场经济下财务管理目标的理性选择的科学化建设 ，使国际先进的经营管理理念逐步转化为中国市场经济下财务管理 目标 的理性选择的日常经营管理行为。

 综上所述，我认为现阶段财务管理目标的较好选择，应该是“企业价值最大化和资本配置的最优化”， 即通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬均衡关系，在保证企业长期稳定发展的基础上实现企业价值的最大化。财务管理目标的实现与资本结构的优化密不可分，资本结构优化应达到企业价值最大化的目标。优化企业资本结构，也就是为了实现企业价值最大化。在优化企业资本结构中，既要充分考虑资金的时间价值、企业的盈利能力，以及财务风险问题，又要将所有者权益和债权人权益考虑周全。优化企业资本结构也是实现企业价值最大化的内在要求，所以我认为我国的企业财务管理目标，以企业价值最大化和企业资本配置最优化的结合为最终的目标。

参考文献

[1] Stephen Robbins.Fundamentals of Management. [M].Prentice Hall ,2009(3), Pages 111-124

[2]Jee-Hoon Han, Yu-Chan Ahn, In-Beum Lee . A multi-objective optimization model for sustainable electricity generation and CO2 mitigation (EGCM) infrastructure design considering economic profit and financial [J]  Applied Energy, Volume 95, July 2012, Pages 186-195

[3]Alexandra-Daniela Socea . Managerial Decision-Making and Financial Accounting Information [J] Procedia - Social and Behavioral Sciences, Volume 58, 12 October 2012, Pages 47-55

[4]王永高.浅析中国市场经济下财务管理目标的理性选择 [J] 《财经界》 20##年第12期

[5]张淑英. 财务管理目标与企业财务战略选择 [J] 《商情》 20##年第23期

[6]杨慧.浅谈我国企业财务管理目标的合理性选择 [J] 《时代经贸》 20##年第18期

[7]刘一成.浅析我国企业财务管理目标管理 [J] 《商情》 20##年第39期

[8]刘峰.企业财务管理目标的选择 [J] 《企业文化：中》 20##年第2期

[9]李志鸿、周韧.关于企业财务管理目标的几点思考 [J] 《商品与质量：学术观察》 20##年第10期

[10]周艳华.财务管理目标与企业财务核心能力问题研究 [J] 《中国乡镇企业会计》 20##年第6期

[11]顾娟.浅谈当代企业财务管理的目标与发展 [J] 《中国乡镇企业会计》 20##年第6期

[12]张越.试论现代企业制度下财务管理的目标 [J] 《辽宁行政学院学报》 20##年第5期

[13]桂以萍.现代企业财务管理目标的比较与选择 [J] 《行政事业资产与财务：下》 20##年第4期

[14]王秀军.财务管理目标与企业财务战略选择 [J] 《中国科技博览》 20##年第10期

[15]赵泽朋.财务会计目标与财务管理目标的比较研究 [J] 《中国经贸》 20##年第10期

第二篇：关于财务管理目标研究报告论文

关于财务管理目标研究报告论文

文章简介：关于会计专业毕业论文关于财务管理目标研究报告论文的简介关于会计专业毕业论文关于财务管理目标研究报告论文，本站特意为你准备两篇敬请参考公司财务管理的目标是企业财务管理期望实现的结果，是评价公司财务活动是否合理的基本标准。财务管理目标是公司财务管理活动的出发点和归宿，明确财务管理目标是我们做好财务管理工作的前提和基础。所以，科学的合理的选择公司的财务管理目标是十分必要的。本文从分析财务管理目标的作用和特征入手，对当前我国存在的几种公司传统财务管理目标和现

公司财务管理的目标是企业财务管理期望实现的结果，是评价公司财务活动是否合理的基本标准。财务管理目标是公司财务管理活动的出发点和归宿，明确财务管理目标是我们做好财务管理工作的前提和基础。所以，科学的合理的选择公司的财务管理目标是十分必要的。本文从分析财务管理目标的作用和特征入手，对当前我国存在的几种公司传统财务管理目标和现代财务管理目标进行评价分析，结合我国国情和公司发展的实际情况，提出了追求企业利润最大花和实现企业价值最大化二者结合使用是我国财务管理目标的合理选择，并提出保障公司财务管理目标实现的对策和措施。

关于我国公司财务管理目标的探讨

财务管理目标公司企业在一定的环境和条件下，财务管理所应达到的预期效果和基本要求，是公司财务

管理活动的出发点和归宿，是分析和评价公司财务管理活动是否合理的基本标准。财务管理目标制约着公司财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。

一、 公司财务管理目标的作用及基本特征

财务管理目标的确定合理与否，直接关系到企业经营的成败。明确公司财务活动的根本目的，确定合理的财务管理目标，无论在理论上还是在实践上，都有重大的现实意义。

（一）财务管理目标的作用

1.导向作用

财务管理是一项组织公司财务活动，协调公司同各方面财务关系的管理活动。理财目标的作用首先就在于为各种管理者指明方向、树立目标，使公司按照既定的方向有目的、有计划的运作。

2.激励作用

目标是激励公司全体成员的力量源泉，每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性，发挥其潜在能力，尽力而为，为企业创造最大财富。公司内部上级与下级之间的关系是公司财务管理的一项重要内容，只有当内部各级利益主体在共同目标的基础上达成利益一致，企业的发展才有可能，企业在竞争中才会更显活力。

3.凝聚作用

企业是一个组织，是一个协作系统，只有增强全体成员的凝聚力，公司才能发挥作用。企业凝聚力的大小受到多种因素的影响。其中一个重要因素就是它的目标。企业目标明确，能充分体现全体职工的共同利益，就会极大地激发企业职工的工作热情、献身精神和创造能力，形成强大的凝聚力。

4.考核作用

目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。目标的完成情况有利于评价公司职工工作

的好坏，推动各部门改进工作，不断提高管理水平和生产经营的经济效益。以明确的目标作为绩效考核的标准，就能按职工的实际贡献大小如实地进行评价。

（二）财务管理目标的基本特征

1.财务管理目标具有统一性

财务管理目标应与企业总体目标保持一致，以便通过开展财务管理工作促进公司管理总体目标的实现。兼顾协调各种利益主体的利益，实现经济性目标与社会性目标的统一。经济性目标谋求经济效益最大化，强调企业的经济责任。这是由经济管理的性质决定的，是企业追求的直接目标；社会性目标注重的是企业的社会责任，谋求的是社会效益的最大化。这是由企业所处的社会环境所决定的。因为任何一个企业都处于复杂的社会关系网络中，各种社会关系都会不同程度地制约或影响着企业的生存和发展。如果不承担社会责任，不能妥善地处理各种社会关系，不但得不到社会的支持和回报，还会受到社会的惩罚。失去社会支持的企业，必将陷入孤立无援的境地，这将会使其生存和发展举步维艰。因此，财务管理目标既要突出经济性，又不能仅限于经济性，它必须有助于企业主动履行社会责任，追求经济效益与社会效益同步化。

2.财务管理目标具有可操作性

财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要起到组织动员的作用，据以制定经济指标并进行分解，实现职工自我控制，进行科学的绩效考评，因此必须具有可操作性。主要包括以下几个方面：(1)可计量。操作性就是公司财务管理目标制定的方法是先进可行的，是可以操作的。操作性的关键问题在于计量。理财目标既要有定性的要求，同时也应能据以制定出量化的标准，要能以一个或一组财务指标予以表示，这样才能便于付诸实行。如果目标过于笼统抽象，不同的人可以作不同理解，不能用统一的指标来表示，这种目标就无法用于考核企业的财务活动成果，在实际中也不能与同行业企业进行合理客观的比较，因而也不能成为企业财务活动的指南，是企业管理人员所不能接受的。(2)可追溯。即理财目标应该是最终可以追溯到有关部门、单位的具体目标，这样才便于落实指标，检查责任履行情况，制定整改措施。(3)可控性。它要求财务管理目标与企业的财务活动具有高度的相关性，公司通过自身的财务活动能够影响和控制财务管理目标的实现程度。企业的理财目标以及分解落实给管理部门、单位的目标，应该是企业及所属部门、单位管得住、控制得了的。凡是在他们控制范围之外的目标，他们是无能为力的，这种目标有等于无，他们是不会关心的。

3.财务管理目标具有层次性

财务管理目标是公司财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标之所以具有层次性，是由公司财务管理内容和方法的多样性以及他们相互关系上的层次性决定的。要求财务管理目标具有层次性是为了把财务管理目标按其主要影响因素分散为不同的具体目标。这样，企业就可以结合内部经济责任制度，按照分级分口管理的原则，把实现财务管理目标的责任落实到财务管理活动的不同环节、企业内部的不同部门、不同管理层次或不同责任中心。

二、各种公司财务管理目标的对比评析

任何事物的发展都依赖于其存在的环境，当环境发生改变时，它们也将随之改变。公司的财务管理目标也是随财务管理环境的变化而不断演进的。从古典企业到现代企业，从不发达的资本市场到发达的资本市场，从物质资本占主导地位到人力资本在企业中占有重要一席，公司财务管理目标从利润最大化发展到股东财富最大化，乃至企业价值最大化。但从财务管理目标的演化过程来看，随着企业的产权关系和组织形式越来越复杂，制定财务管理目标所要考虑的因素也越来越多。关于公司的财务管理目标，应该说，各种说法都有其科学的地方，只是考虑的角度不同而已。

（一）公司传统财务管理目标

这类理财目标主要站在企业利益主体的角度，以追求最大化的经济利益为突出目标。这也是企业管理者进行财务管理活动的最原始的动机。我国相当一部分企业当前仍然采用这种传统的理财目标，具体说来，主要有如下三种：

1.利润最大化

利润最大化目标是20世纪50年代以前西方比较流行的一种观点，是指财务管理工作的最终目的是不断增加企业利润，使企业利润额在一定时期内达到最大。该观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业的财富增加越多，就越接近企业的目标。用利润最大化作为企业的理财目标，既反映了企业的基本要求，又便于操作和考核评价。 以利润最大化为目标必然使企业千方百计地改进技术，提高效率，降低成本，增收节支，关心经济效益的提高，客观上有利于企业的各个相关利益者，容易被企业管理者和职工所接受，具有一定的合理性。但利润最大化目标在财务管理实践中仍存在以下缺陷：一是利润最大化是一个绝对指标，未考虑投资效益，即利润与投入资本额的关系；二是利润最大化未考虑利润发生的时间，未考虑货币时间价值；三是利润最大化未能有效地考虑风险问题，这可能会导致企业财务决策与控制不顾风险的大小去追求最大的利润；四是利润最大化往往会使企业财务决策行为是具短期行为的倾向。

2.股东财富最大化

这是近些年西方财务管理比较流行的观点，在理论界和实务界都受到人们的普遍关注。股东财富最大化是指企业通过有效地组织财务活动，为股东带来更多的财富。 股东是公司的所有者，股东对公司进行投资的目的就是为了取得尽可能大的投资收益。在股份制企业中，股东财富最大化由其发行在外的普通股股数和股票市价两个因素决定。在公司发行股股数既定的条件下，股票市价就成为股东财富大小的衡量标准。股东财富最大化目标克服了利润最大化和每股盈余最大化没有考虑资金的时间价值和风险因素的缺陷，股票市价也基本上可以反映资本投入与获利之间的关系，使得股东财富的价值更容易量化，体现了财务管理目标的可操作性特点。但是，该目标仍然存在着以下不足：(1)适用范围上有限制。股东财富最大化目标只适用于上市公司，而不能适用于非上市公司和有限责任公司。目前我国证券市场尚不成熟，上市公司在全部企业中只占少数，因此该目标在实际中很难普遍采用。(2)过分地强调了公司股东的利益，而可能忽视或损害与公司相关的其他利益集团的利益，从而影响公司长期稳定发展，最终将不能实现股东财富最大化目标。现代企业理论认为，企业是多种契约关系的集合体，既包括股东，也包括债权人、经理层和企业内部员工等多种利益集团，企业的目标应是使客户满意、使员工满意、使投资者满意、使社会满意。同时这种观点与现代理财目标下的相关利益主体最大化目标是相背的，它只片面强调了企业的经济性目标而忽视了社会性目标，不符合理财目标的统一性。(3)股票市价受到各种因素的综合影响，其中有许多客观因素以及宏观环境的变化并不是公司能够控制的，因此，以股价作为评价经理层经营业绩的标准会打击经理层的主动性和积极性，进一步加剧两权分离后所产生的代理问题，这种目标不符合可控性原则。

3.经济效益最大化

经济效益是指投入与产出的关系，即以一定的资源消耗获取最大量的收益，它是一个比利润更广义的概念。经济效益最大化作为我国理财目标的总思路是有客观依据的。我国企业管理的根本目标是提高经济效益，公司财务管理目标应体现这一要求。改革开放以来，党和政府一再强调，要把全部经济工作转移到以提高经济效益为中心的轨道上来。提高经济效益是我国经济发展的重要目标之一，是企业的基本目标。经济效益最大化作为一种定性要求是合理的，但经济效益本身并不是具体经济指标，它必须借助于一定的经济指标才能表现出来，在实践中难以计量，缺少可操作性，而具有可操作性是确定财务管理目标的一107个重要约束

条件。所以，经济效益最大化可以作为一种定性要求或理财目标的总思路，却不能作为具体的理财目标。总的说来，传统的理财目标主要是站在企业利益主体的立场，从追求直接经济利益的角度出发而制定的，更突出直接地反映了企业经营的基本目的和生存的基本要求。他们存在的一个共同缺点在于：这类理财目标都过多的强调企业本身追求的直接经济利益因而忽视外部环境对它的影响，忽视了企业所应承担的社会责任，具有一定的片面性，这必然决定其将被现代理财目标所取代。

（二）现代公司财务管理目标

由于传统理财目标存在的种种缺陷，我国很多企业已逐步由传统的理财目标向现代理财目标转变，在总结借鉴传统理财目标特点的基础上又提出了新的见解。这类理财目标不仅仅考虑企业的经济利益，更加强调相关利益主体和社会责任对公司财务管理目标的影响，相对于传统的理财目标，这类理财目标反映的内容更全面合理、更适合现代企业赖以生存和发展的经济环境。

1.企业价值最大化

西方经济发展进入20世纪90年代以来，企业生存和发展的目的逐渐由追求股东财富最大化发展为企业价值最大化。企业价值最大化目标是近现代最为流行的理财观点，被当今理论界视为最优的财务管理目标，受到高度评价。 目前我国很多企业已把企业价值最大化作为自己的理财目标，具有其合理性。企业价值是指企业的市场价值，它是社会公众对企业总价值的市场评价，它取决于企业潜在和未来的获利能力。企业价值最大化目标就是通过充分发挥财务管理的职能，促进企业长期稳定发展，不断提高盈利能力，实现企业资产总价值最大。该目标较好地克服了利润最大化、股东财富最大化等财务管理目标的缺陷，实质上也体现了相关权益主体利益最大化目标的思想，是现代公司财务管理目标的现实选择。然而持不同观点的人认为该目标存在着概念上的混同，因为很多学者都将企业价值最大化等同于股东财富最大化。此外，计算公式中与未来企业报酬和风险相适应的贴现率很难预计准确，很可能出现很大的误差，这将直接影响到企业价值计量的准确性，这种观点实际上仍缺乏可操作性。

2.持续发展能力最大化

19xx年就有学者开始提出以持续发展能力最大化作为企业的理财目标。该观点认为，公司财务管理目标必须是经济性目标与超经济性目标的高度统一，是所有者利益与其他主体利益的最佳兼顾，绝不能只是一项非常具体化、定量化、具有明显倾向性的财务指标；必须具有综合性、兼容性，能够全面反映企业的持续经营和稳定发展能力，而有利于企业可持续发展的理财目标就是“持续发展能力最大化”。企业经营的最高目标实质上就是可持续发展，该观点正体现了这一最高目标，使企业的理财思路跳出了资金管理的局限，进一步拓宽了企业的理财思路。但笔者认为，企业的持续发展能力最大化是一种高度综合性的企业目标，不能通过某一个具体的经济指标对其进行衡量，不符合企业理财目标的可操作性。持续发展能力最大化本质上是企业经营的最高目标，理财目标应当充分体现企业的经营目标，但二者不能等同。

3.最佳现金流量

随着市场经济的发展，企业管理当局和会计信息的外部使用者不再局限于单纯地以一定时期的利润水平作为评价当期经营业绩的唯一标准，他们更趋于通过多种指标综合反映企业的财务状况，以此综合评价企业的经营效益、指导自己的决策行为，而企业财务状况的优劣最终体现为能否增加企业现金净流量，因此，有学者提出将最佳现金流量作为企业的理财目标。持该观点的人认为，现金流量信息是企业极为重要的、不可替代的理财资源。现金流量的多少、现金流动速度的快慢、流动的稳定性以及企业收现能力等等这一系列与现金有关的财务指标能够很好的衡量企业经营管理的水平，评价企业的财务风险，反映企业的流动性和收益能力。该目标突出反映了企业生存和发展的财务目标，有利于各相关利益方对企业的财务状

况有充分的了解，从而为各种管理决策指明方向，充分体现了企业理财目标的导向作用。

4.相关主体利益最大化

企业相关利益者包括股东、债权人、企业职工、顾客、供应商、政府部门以及其他相关利益者。财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作。在企业中各类相关利益者的利益和期望值是不同的，而且时常发生冲突，因此必须加强财务管理工作，正确处理企业内外各方利益关系。公司经理应对公司的长远发展和全部相关利益负责，而不仅仅对股东负责。 这就是相关权益主体利益最大化目标。该观点的优点在于体现了企业契约理论和报酬与风险对等的理财原则，使得财务活动的各个参与者共同分享企业的经营成果，兼顾了各个利益相关主体，克服了某些传统理财目标只注重股东利益或企业本身利益的缺陷，反映了经济责任与社会责任的统一。但笔者认为该观点在实践中仍然缺乏可行性，因为企业在某一特定的经营时期，几乎不可能使各相关利益者利益实现最大化，只可以做到其协调化，这样就很难以此来评价公司财务管理的绩效，因此也无法实现理财目标预期的考核作用。

5.社会责任最大化

社会责任最大化是指企业作为一个基本的社会细胞，负有重大的社会责任，企业只有首先为社会多做贡献，才能谋求自身的发展，其社会责任先于自身利益。每一个企业都是社会的基本构成单位，凡是与企业有关系的各类利益集团都应该从企业的经营活动中受益，理财主体应该是全部利益集团。任何一个企业都应该不断地与其外部交流信息，包括人、财、物的交流，这就决定了企业不能脱离其周围环境而存在，必须不断地从周围的环境中获得能量以维持其生存和发展。企业的生存和发展，不仅要依赖于投资人的投入资本和债权人的提供债务，而且得益于构成外部环境的各个利益集团的贡献，包括国家宏观管理部门、税务部门、科研教育机构等等，因此，企业的经营活动一方面要108谋求自身的生存；另一方面，也要不断地适应环境、改变环境、创造环境，为环境做贡献，这也是企业自身生存和发展的需要。这种观点认识到了外部环境对企业财务活动的影响，但也存在一定的片面性：它过多地强调了社会责任、为社会服务，而忽视了企业自身的经济利益。它要求企业向社会提供更多的服务，忽视自身利益，企业没有“独立”经营的必要，只需要完成环境所赋予的责任。在追求利润和改善财务状况之间，宁肯放弃对利润的追求，这是一种极端稳健和保守的做法，也不适宜于市场经济发展的需要。除了上述几种观点以外，关于财务管理目标的选择还有其他一些标准，又不断有学者提出一些新的见解，如以履行社会责任为前提的净资产收益率最大化、经济增加值率最大化、服务最大化、资源配置最大化、高新技术企业的不同阶段应具有不同的财务目标、在总的财务目标下再细分具体财务目标等等。

与传统公司财务管理目标相比，现代公司财务管理目标不仅仅考虑了企业的经济利益，更加重视相关利益主体和社会责任对财务管理目标的影响，如相关权益主体利益最大化、社会责任最大化，同时也赋予了企业理财目标在新的经济环境下的新内容，如持续发展能力最大化、EVA最大化、服务最大化、最优知识结构等，强调了经济效益和社会效益的统一。现代公司财务管理目标是适应新经济条件下的合理的、客观的、全面的选择。

三、我国公司财务管理目标的现实选择

我国目前关于公司财务管理目标的选择问题存有不同的观点，这也是学术界普遍关注的财务理论问题，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。但所有的观点都倾向于单一的财务目标。笔者认为目前我国企业规模不一，管理水平参差不齐，企业应该确定复合性的财务管理目标，即将目标阶段化，将其分为短期目标和长期目标(最终目标)。应该以利润最大化为短期目标，以企业价值最大化为最终目标。这样也更符合财务管理目标所应具有的层次性。

（一）公司财务管理的短期目标：追求利润最大化

利润最大化作为财务管理的短期目标，指企业在一定时期追求利润总额最大。选择利润最大化作为企业的短期管理目标原因如下：首先以其为财务管理目标实际操作性强、易评价可控性强。做为会计要素的利润任何企业都要核算。此指标很容易取得。而且可以将利润最大化目标按影响利润的各因素分解为各个更为具体的指标，如筹资管理目标、投资管理目标、资产管理目标、成本费用管理目标、销售收入管理目标和收入分配管理目标等，以责任预算的形式落实到各责任部门，使此目标更可考核和控制。同时财政部公布的包括：销售利润率、总资产报酬率、资本金收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、应收帐款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率10项以利润为中心的考核指标体系为该目标完成情况的评价提供了切实依据。其次，追求利润最大化也有助于提高企业的经济效益和社会经济效益。因为企业追求利润最大化，必然要求提高管理水平，加强经济核算，改进生产技术，提高劳动生产率，降低生产成本，促进企业供产销系统、支持系统、服务系统的全面优化，从而使企业的经济效益提高。同时，利润是社会财富增加的源泉，利润增加意味国家税收的增加，财政收入的增加，工人工资水平和福利待遇的提高，所以企业经济效益的提高，也会使社会经济效益在一定程度上得到提高。

但是，企业在追求利润最大化时，往往存在诸多弊端。一方面企业考核利润完成情况时，不考虑利润的取得时间，忽略资金的时间价值，导致企业片面追求利润数量的增加，忽略了利润的质量。如企业盲目放宽信用政策，追求销售的增加，使企业应收帐款增加，坏帐增加，营业现金流入能力降低，使投资者分不到红利(债权人收不回本息)工人拿不到工资，还可能导致企业经营困难，甚至破产。另一方面，利润作为绝对指标，考核利润时没有考虑利润取得和投入资本额的关系。这些并不能说明企业赢利水平的高低。例如，投资100万年赢利20万的企业与一个投入1000万赢利100万的企业相比较，我们就不能因为后者利润总额高而下结论认为其赢利水平高。因此，利润的多少不能真正衡量企业经营业绩的好坏。再者，由于利润指标是一个年度指标，考核的是企业一年的经营管理业绩。因此单纯以营业利润指标来衡量和考核企业的经营业绩，容易导致企业财务决策的短期化。如企业为追求年度利润的增加可能会减少在科技、产品、人才开发方面的投资。从而影响企业长期健康发展。对于国有企业此问题更突出。所以只能以其为短期目标，以财务管理的最终目标为导向进行修正，克服其弊端。

（二）公司财务管理的最终目标：企业价值最大化

利润作为短期目标只能反映企业当年的经营活动的赢利情况，衡量企业的过去。将其作为企业的财务管理目标，有其积极合理的一面，但其自身的缺陷也显而易见。所以，企业必须以企业价值最大化，对企业的理财活动进行指导和修正。企业价值最大化指通过财务上的合理运做，采用最优的资金结构，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，使企业价值最大。此目标充分考虑了未来的不确定性和时间的价值，强调了风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内，更具有科学性。企业在追求企业价值最大化时，应做到以下几方面：

1.企业市场价值最大化

企业的市场价值可以用企业股票市场价值来衡量，也可以未来企业的价值报酬现值来计算。只有追求企业市场价值最大化，才能为债权人、所有者带来投资收入，才能提高企业员工的收入，满足消费者的商品需求。而且有利于把企业的理财活动和整个社会经济效益联系起来，实现社会资源的有效配置。

2.企业员工财富最大化

当前的经济环境中， 企业生存发展的动力在于企业的不断创新，创新是企业未来超额利润的直接来源。而企业不断创新的主体是企业的全体员工。所以员工是企业财富的源泉，是企业的宝贵资源。公司财务管理目标绝不能把员工的利益排斥在外。只有追求员工财富最大化，

才能协调企业与员工的关系，增加员工的认同感，调动员工的积极性、主动性和创造性，充分发挥他们的智力资源，为企业创造更多的财富。

3.其他各相关者的利益最大化

与企业经济利益相关，并能通过各种方式影响公司财务管理活动和决策的除了企业的所有者和员工外，还有债权人、客户、社会公众、政府等其他各相关者。债权人可以要求企业保持良好的资金结构和适当偿债能力，按和约规定使用资金，否则拒绝贷款；政府通过政策的制定、行政罚款等手段来干预企业的经营活动；企业对客户利益的重视与否，影响企业的市场占有率。企业在满足所有者和员工的利益同时还要满足其他相关者的利益，以达到维护良好的声誉、筹集资金、获取经营许可的目的，最终取得高于投资的回报，实现企业价值最大化。但应注意这一目标应以成本效益为指导原则，根本目的是为了获取某种意义上的回报。总之，企业要协调好所有者、企业员工、其他相关者之间的利益关系，形成企业利益均衡机制，以保持企业的持续发展，实现企业价值最大化。

四、公司财务管理目标的实现途径

在实践中，除了选择好适合我国国情和公司发展的财务管理目标模式外，还必须在公司内部建立和完善一整套有效的措施，来确保管理目标的实现。

（一）以人为本，建立一支符合现代企业发展的队伍

重视人的发展与管理，是现代企业管理的基本趋势。因为企业的每一项财务活动均是由人操作和管理的，其效果如何取决于人的知识智慧以及人的努力程度。公司财务管理若要达标，就必须建立“以人为本”的管理思想，将各项管理活动“人格化”，建立责、权、利相结合的财务运行机制，强化对人的激励和约束，充分调动人的积极性、主动性以及创造性，从而使财务管理工作能够有效地进行，这是实现财务管理目标的根本保证。

（二）优化资源配置，管好用好资金

资源是企业经营的前提条件，在一定范围内可以说资源制约着企业经营。但这并不等于说资源越多，企业经营就会越好。这就涉及一个资源配置的问题。作为企业的财务部门，必须根据市场经济的客观要求和企业的发展趋势，合理优化配置企业有限的资源，管好、用好资金，要注重现金流量，协调好资金的流动性、安全性和效益性之间的关系，在资本结构方面处理好权益融资和负债融资的关系，负债融资中又要处理好经营性现金流量和还本付息的平衡。另外，企业还应该在应收账款的管理、原料的物资的合理库存、设备财团等方面做深入细致的工作，使企业在完成既定目标的前提下达到资金投放少、回收快，保持良性循环。

（三）建立内控机制，加强财务监督

在企业的经营过程中，还会出现这样或那样的新情况和新问题，其中有些问题还是相当难对付的。如果不认真对待，将会产生不良的后果。因此，企业必须建立内控机制，加强财务监督。在市场经济的浪潮中，财务管理人员既要懂法，更要会用法，既要掌握政策，更要用足政策。同时，还要建立健全一整套纠正经营偏差的自控措施，严格防范偏离依法经营事件的发生，如果一旦发生偏差，必须及时依法纠正，避免数千万股东财富的流失。

（四）建立预警系统，增强抵御风险的能力

众所周知，利益与风险是呈正比例关系的。随着利益的上升，相对而言，风险也在不断地扩大，因此增加企业抗风险的能力，也是现代公司财务管理的重要内容之一。公司财务管理人员必须对每一项重大的财务活动进行深入细致的调查和研究，反复进行可行性的论证，既要考虑收益，更要考虑风险，并采用方法分析风险出现的概率，协助企业决策部门作出经营决策。

（五）建立健全以财务管理为核心的管理体系

企业的各项管理(如生产管理、质量管理等)都要服务和服从于经营需要，有利于改善和提高工作效率及经济效益，不能搞形式主义，更不能各自为政。它们之间应以财务管理为核心，

相互配套、相互补充、相互协调和相互衔接，单项管理制度或方法的改变要统筹考虑其对整个管理体系的影响。各项决策包括筹资决策、投资决策、经营决策等，都要在保证企业持续经营和发展的基础上进行。企业对其发展目标，要量力而行，平衡好眼前利益与长远利益的关系，充分考虑种种影响因素，运用科学的方法进行严密的可行性分析和成本效益测算。

（六）加强成本和利润的管理

在保证正常生产经营需要和支持新产品必要支出的前提下，对生产和管理部门制定合理的消耗定额和预算计划，并以此来控制成本和费用。它可以有效地节支，杜绝生产部门和管理部门的铺张浪费，以更低的耗费获取同样或更高的收益。利润是企业生存和发展的基础。企业一方面要不断拓展新的利润增长点，开辟新的利润来源；另一方面要不断对现时的利润结构进行分析和调整，尤其要加强和扩大实实在在的主营业务利润，避免短期行为，保证和提高利润的质量。比较典型的情况是，目前个别上市公司为了修饰当前利润，达到扭亏为盈的生成机制，影响了利润的含金量，也给控股公司今后的经营带来了难度。

五、结束语

公司财务管理目标应体现财务活动的客观规律，既要协调处理财务关系，又要体现宏观经济体制和企业经营方式的要求，具有客观性、可比性、可操作性，并注重偿债能力、营运能力和盈利能力的协调统一，并在保证与企业目标一致性的同时兼顾社会目标。目前我国企业规模不一，管理水平参差不齐，企业应该确定复合性的财务管理目标，即将目标阶段化，将其分为短期目标和长期目标(最终目标)，应该以利润最大化为短期目标，以企业价值最大化为最终目标。但这还必须要企业根据实际情况循序渐进，稳妥地逐步实现。

主要参考文献

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12.赵自强、于国庆，“企业财务管理目标:企业价值最大化”，《当代财经》，20xx年8期

参考文章二 浅议公司财务管理目标

小议公司财务管理目标

财务管理目标公司企业在一定的环境和条件下，财务管理所应达到的预期效果和基本要求，是公司财务管理活动的出发点和归

宿，是分析和评价公司财务管理活动是否合理的基本标准。财务管理目标制约着公司财务运

行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。

一、 公司财务管理目标的作用及基本特征

财务管理目标的确定合理与否，直接关系到企业经营的成败。明确公司财务活动的根本目的，确定合理的财务管理目标，无论在理论上还是在实践上，都有重大的现实意义。

（一）财务管理目标的作用

1.导向作用

财务管理是一项组织公司财务活动，协调公司同各方面财务关系的管理活动。理财目标的作用首先就在于为各种管理者指明方向、树立目标，使公司按照既定的方向有目的、有计划的运作。

2.激励作用

目标是激励公司全体成员的力量源泉，每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性，发挥其潜在能力，尽力而为，为企业创造最大财富。公司内部上级与下级之间的关系是公司财务管理的一项重要内容，只有当内部各级利益主体在共同目标的基础上达成利益一致，企业的发展才有可能，企业在竞争中才会更显活力。

3.凝聚作用

企业是一个组织，是一个协作系统，只有增强全体成员的凝聚力，公司才能发挥作用。企业凝聚力的大小受到多种因素的影响。其中一个重要因素就是它的目标。企业目标明确，能充分体现全体职工的共同利益，就会极大地激发企业职工的工作热情、献身精神和创造能力，形成强大的凝聚力。

4.考核作用

目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。目标的完成情况有利于评价公司职工工作的好坏，推动各部门改进工作，不断提高管理水平和生产经营的经济效益。以明确的目标作为绩效考核的标准，就能按职工的实际贡献大小如实地进行评价。

（二）财务管理目标的基本特征

1.财务管理目标具有统一性

财务管理目标应与企业总体目标保持一致，以便通过开展财务管理工作促进公司管理总体目标的实现。兼顾协调各种利益主体的利益，实现经济性目标与社会性目标的统一。经济性目标谋求经济效益最大化，强调企业的经济责任。这是由经济管理的性质决定的，是企业追求的直接目标；社会性目标注重的是企业的社会责任，谋求的是社会效益的最大化。这是由企业所处的社会环境所决定的。因为任何一个企业都处于复杂的社会关系网络中，各种社会关系都会不同程度地制约或影响着企业的生存和发展。如果不承担社会责任，不能妥善地处理各种社会关系，不但得不到社会的支持和回报，还会受到社会的惩罚。失去社会支持的企业，必将陷入孤立无援的境地，这将会使其生存和发展举步维艰。因此，财务管理目标既要突出经济性，又不能仅限于经济性，它必须有助于企业主动履行社会责任，追求经济效益与社会效益同步化。

2.财务管理目标具有可操作性

财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要起到组织动员的作用，据以制定经济指标并进行分解，实现职工自我控制，进行科学的绩效考评，因此必须具有可操作性。主要包括以下几个方面：(1)可计量。操作性就是公司财务管理目标制定的方法是先进可行的，是可以操作的。操作性的关键问题在于计量。理财目标既要有定性的要求，同时也应能据以制定出量化的标准，要能以一个或一组财务指标予以表示，这样才能便于付诸实行。如果目标过于笼统抽象，不同的人可以作不同理解，不能用统一的指标来表示，这种目标就无法用于考核企业的财务活动成果，在实际中也不能与同行业企业进行合理客观的比较，因而也不能成为企业财务活动的指南，是企业管理人员所不能接受的。(2)可追溯。即理财目标应该是最终

可以追溯到有关部门、单位的具体目标，这样才便于落实指标，检查责任履行情况，制定整改措施。(3)可控性。它要求财务管理目标与企业的财务活动具有高度的相关性，公司通过自身的财务活动能够影响和控制财务管理目标的实现程度。企业的理财目标以及分解落实给管理部门、单位的目标，应该是企业及所属部门、单位管得住、控制得了的。凡是在他们控制范围之外的目标，他们是无能为力的，这种目标有等于无，他们是不会关心的。

3.财务管理目标具有层次性

财务管理目标是公司财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标之所以具有层次性，是由公司财务管理内容和方法的多样性以及他们相互关系上的层次性决定的。要求财务管理目标具有层次性是为了把财务管理目标按其主要影响因素分散为不同的具体目标。这样，企业就可以结合内部经济责任制度，按照分级分口管理的原则，把实现财务管理目标的责任落实到财务管理活动的不同环节、企业内部的不同部门、不同管理层次或不同责任中心。

二、各种公司财务管理目标的对比评析

任何事物的发展都依赖于其存在的环境，当环境发生改变时，它们也将随之改变。公司的财务管理目标也是随财务管理环境

的变化而不断演进的。从古典企业到现代企业，从不发达的资本市场到发达的资本市场，从物质资本占主导地位到人力资本在企业中占有重要一席，公司财务管理目标从利润最大化发展到股东财富最大化，乃至企业价值最大化。但从财务管理目标的演化过程来看，随着企业的产权关系和组织形式越来越复杂，制定财务管理目标所要考虑的因素也越来越多。关于公司的财务管理目标，应该说，各种说法都有其科学的地方，只是考虑的角度不同而已。

（一）公司传统财务管理目标

这类理财目标主要站在企业利益主体的角度，以追求最大化的经济利益为突出目标。这也是企业管理者进行财务管理活动的最原始的动机。我国相当一部分企业当前仍然采用这种传统的理财目标，具体说来，主要有如下三种：

1.利润最大化

利润最大化目标是20世纪50年代以前西方比较流行的一种观点，是指财务管理工作的最终目的是不断增加企业利润，使企业利润额在一定时期内达到最大。该观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业的财富增加越多，就越接近企业的目标。用利润最大化作为企业的理财目标，既反映了企业的基本要求，又便于操作和考核评价。以利润最大化为目标必然使企业千方百计地改进技术，提高效率，降低成本，增收节支，关心经济效益的提高，客观上有利于企业的各个相关利益者，容易被企业管理者和职工所接受，具有一定的合理性。但利润最大化目标在财务管理实践中仍存在以下缺陷：一是利润最大化是一个绝对指标，未考虑投资效益，即利润与投入资本额的关系；二是利润最大化未考虑利润发生的时间，未考虑货币时间价值；三是利润最大化未能有效地考虑风险问题，这可能会导致企业财务决策与控制不顾风险的大小去追求最大的利润；四是利润最大化往往会使企业财务决策行为是具短期行为的倾向。

2.股东财富最大化

这是近些年西方财务管理比较流行的观点，在理论界和实务界都受到人们的普遍关注。股东财富最大化是指企业通过有效地组织财务活动，为股东带来更多的财富。股东是公司的所有者，股东对公司进行投资的目的就是为了取得尽可能大的投资收益。在股份制企业中，股东财富最大化由其发行在外的普通股股数和股票市价两个因素决定。在公司发行股股数既定的

条件下，股票市价就成为股东财富大小的衡量标准。股东财富最大化目标克服了利润最大化和每股盈余最大化没有考虑资金的时间价值和风险因素的缺陷，股票市价也基本上可以反映资本投入与获利之间的关系，使得股东财富的价值更容易量化，体现了财务管理目标的可操作性特点。但是，该目标仍然存在着以下不足：(1)适用范围上有限制。股东财富最大化目标只适用于上市公司，而不能适用于非上市公司和有限责任公司。目前我国证券市场尚不成熟，上市公司在全部企业中只占少数，因此该目标在实际中很难普遍采用。(2)过分地强调了公司股东的利益，而可能忽视或损害与公司相关的其他利益集团的利益，从而影响公司长期稳定发展，最终将不能实现股东财富最大化目标。现代企业理论认为，企业是多种契约关系的集合体，既包括股东，也包括债权人、经理层和企业内部员工等多种利益集团，企业的目标应是使客户满意、使员工满意、使投资者满意、使社会满意。同时这种观点与现代理财目标下的相关利益主体最大化目标是相背的，它只片面强调了企业的经济性目标而忽视了社会性目标，不符合理财目标的统一性。(3)股票市价受到各种因素的综合影响，其中有许多客观因素以及宏观环境的变化并不是公司能够控制的，因此，以股价作为评价经理层经营业绩的标准会打击经理层的主动性和积极性，进一步加剧两权分离后所产生的代理问题，这种目标不符合可控性原则。

3.经济效益最大化

经济效益是指投入与产出的关系，即以一定的资源消耗获取最大量的收益，它是一个比利润更广义的概念。经济效益最大化作为我国理财目标的总思路是有客观依据的。我国企业管理的根本目标是提高经济效益，公司财务管理目标应体现这一要求。改革开放以来，党和政府一再强调，要把全部经济工作转移到以提高经济效益为中心的轨道上来。提高经济效益是我国经济发展的重要目标之一，是企业的基本目标。经济效益最大化作为一种定性要求是合理的，但经济效益本身并不是具体经济指标，它必须借助于一定的经济指标才能表现出来，在实践中难以计量，缺少可操作性，而具有可操作性是确定财务管理目标的一107个重要约束条件。所以，经济效益最大化可以作为一种定性要求或理财目标的总思路，却不能作为具体的理财目标。总的说来，传统的理财目标主要是站在企业利益主体的立场，从追求直接经济利益的角度出发而制定的，更突出直接地反映了企业经营的基本目的和生存的基本要求。他们存在的一个共同缺点在于：这类理财目标都过多的强调企业本身追求的直接经济利益因而忽视外部环境对它的影响，忽视了企业所应承担的社会责任，具有一定的片面性，这必然决定其将被现代

理财目标所取代。

（二）现代公司财务管理目标

由于传统理财目标存在的种种缺陷，我国很多企业已逐步由传统的理财目标向现代理财目标转变，在总结借鉴传统理财目标特点的基础上又提出了新的见解。这类理财目标不仅仅考虑企业的经济利益，更加强调相关利益主体和社会责任对公司财务管理目标的影响，相对于传统的理财目标，这类理财目标反映的内容更全面合理、更适合现代企业赖以生存和发展的经济环境。

1.企业价值最大化

西方经济发展进入20世纪90年代以来，企业生存和发展的目的逐渐由追求股东财富最大化发展为企业价值最大化。企业价值最大化目标是近现代最为流行的理财观点，被当今理论界视为最优的财务管理目标，受到高度评价。目前我国很多企业已把企业价值最大化作为自己的理财目标，具有其合理性。企业价值是指企业的市场价值，它是社会公众对企业总价值的市场评价，它取决于企业潜在和未来的获利能力。企业价值最大化目标就是通过充分发挥财

务管理的职能，促进企业长期稳定发展，不断提高盈利能力，实现企业资产总价值最大。该目标较好地克服了利润最大化、股东财富最大化等财务管理目标的缺陷，实质上也体现了相关权益主体利益最大化目标的思想，是现代公司财务管理目标的现实选择。然而持不同观点的人认为该目标存在着概念上的混同，因为很多学者都将企业价值最大化等同于股东财富最大化。此外，计算公式中与未来企业报酬和风险相适应的贴现率很难预计准确，很可能出现很大的误差，这将直接影响到企业价值计量的准确性，这种观点实际上仍缺乏可操作性。

2.持续发展能力最大化

19xx年就有学者开始提出以持续发展能力最大化作为企业的理财目标。该观点认为，公司财务管理目标必须是经济性目标与超经济性目标的高度统一，是所有者利益与其他主体利益的最佳兼顾，绝不能只是一项非常具体化、定量化、具有明显倾向性的财务指标；必须具有综合性、兼容性，能够全面反映企业的持续经营和稳定发展能力，而有利于企业可持续发展的理财目标就是“持续发展能力最大化”。企业经营的最高目标实质上就是可持续发展，该观点正体现了这一最高目标，使企业的理财思路跳出了资金管理的局限，进一步拓宽了企业的理财思路。但笔者认为，企业的持续发展能力最大化是一种高度综合性的企业目标，不能通过某一个具体的经济指标对其进行衡量，不符合企业理财目标的可操作性。持续发展能力最大化本质上是企业经营的最高目标，理财目标应当充分体现企业的经营目标，但二者不能等同。

3.最佳现金流量

随着市场经济的发展，企业管理当局和会计信息的外部使用者不再局限于单纯地以一定时期的利润水平作为评价当期经营业绩的唯一标准，他们更趋于通过多种指标综合反映企业的财务状况，以此综合评价企业的经营效益、指导自己的决策行为，而企业财务状况的优劣最终体现为能否增加企业现金净流量，因此，有学者提出将最佳现金流量作为企业的理财目标。持该观点的人认为，现金流量信息是企业极为重要的、不可替代的理财资源。现金流量的多少、现金流动速度的快慢、流动的稳定性以及企业收现能力等等这一系列与现金有关的财务指标能够很好的衡量企业经营管理的水平，评价企业的财务风险，反映企业的流动性和收益能力。该目标突出反映了企业生存和发展的财务目标，有利于各相关利益方对企业的财务状况有充分的了解，从而为各种管理决策指明方向，充分体现了企业理财目标的导向作用。

4.相关主体利益最大化

企业相关利益者包括股东、债权人、企业职工、顾客、供应商、政府部门以及其他相关利益者。财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作。在企业中各类相关利益者的利益和期望值是不同的，而且时常发生冲突，因此必须加强财务管理工作，正确处理企业内外各方利益关系。公司经理应对公司的长远发展和全部相关利益负责，而不仅仅对股东负责。这就是相关权益主体利益最大化目标。该观点的优点在于体现了企业契约理论和报酬与风险对等的理财原则，使得财务活动的各个参与者共同分享企业的经营成果，兼顾了各个利益相关主体，克服了某些传统理财目标只注重股东利益或企业本身利益的缺陷，反映了经济责任与社会责任的统一。但笔者认为该观点在实践中仍然缺乏可行性，因为企业在某一特定的经营时期，几乎不可能使各相关利益者利益实现最大化，只可以做到其协调化，这样就很难以此来评价公司财务管理的绩效，因此也无法实现理财目标预期的考核作用。

5.社会责任最大化

社会责任最大化是指企业作为一个基本的社会细胞，负有重大的社会责任，企业只有首先为社会多做贡献，才能谋求自身的发展，其社会责任先于自身利益。每一个企业都是社会的基本构成单位，凡是与企业有关系的各类利益集团都应该从企业的经营活动中受益，理财主体应该是全部利益集团。任何一个企业都应该不断地与其外部交流信息，包括人、财

、物的交流，这就决定了企业不能脱离其周围环境而存在，必须不断地从周围的环境中获得能量以维持其生存和发展。企业的生存和发展，不仅要依赖于投资人的投入资本和债权人的提供债务，而且得益于构成外部环境的各个利益集团的贡献，包括国家宏观管理部门、税务部门、科研教育机构等等，因此，企业的经营活动一方面要108谋求自身的生存；另一方面，也要不断地适应环境、改变环境、创造环境，为环境做贡献，这也是企业自身生存和发展的需要。这种观点认识到了外部环境对企业财务活动的影响，但也存在一定的片面性：它过多地强调了社会责任、为社会服务，而忽视了企业自身的经济利益。它要求企业向社会提供更多的服务，忽视自身利益，企业没有“独立”经营的必要，只需要完成环境所赋予的责任。在追求利润和改善财务状况之间，宁肯放弃对利润的追求，这是一种极端稳健和保守的做法，也不适宜于市场经济发展的需要。除了上述几种观点以外，关于财务管理目标的选择还有其他一些标准，又不断有学者提出一些新的见解，如以履行社会责任为前提的净资产收益率最大化、经济增加值率最大化、服务最大化、资源配置最大化、高新技术企业的不同阶段应具有不同的财务目标、在总的财务目标下再细分具体财务目标等等。

与传统公司财务管理目标相比，现代公司财务管理目标不仅仅考虑了企业的经济利益，更加重视相关利益主体和社会责任对财务管理目标的影响，如相关权益主体利益最大化、社会责任最大化，同时也赋予了企业理财目标在新的经济环境下的新内容，如持续发展能力最大化、EVA最大化、服务最大化、最优知识结构等，强调了经济效益和社会效益的统一。现代公司财务管理目标是适应新经济条件下的合理的、客观的、全面的选择。

三、我国公司财务管理目标的现实选择

我国目前关于公司财务管理目标的选择问题存有不同的观点，这也是学术界普遍关注的财务理论问题，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。但所有的观点都倾向于单一的财务目标。笔者认为目前我国企业规模不一，管理水平参差不齐，企业应该确定复合性的财务管理目标，即将目标阶段化，将其分为短期目标和长期目标(最终目标)。应该以利润最大化为短期目标，以企业价值最大化为最终目标。这样也更符合财务管理目标所应具有的层次性。

（一）公司财务管理的短期目标：追求利润最大化

利润最大化作为财务管理的短期目标，指企业在一定时期追求利润总额最大。选择利润最大化作为企业的短期管理目标原因如下：首先以其为财务管理目标实际操作性强、易评价可控性强。做为会计要素的利润任何企业都要核算。此指标很容易取得。而且可以将利润最大化目标按影响利润的各因素分解为各个更为具体的指标，如筹资管理目标、投资管理目标、资产管理目标、成本费用管理目标、销售收入管理目标和收入分配管理目标等，以责任预算的形式落实到各责任部门，使此目标更可考核和控制。同时财政部公布的包括：销售利润率、总资产报酬率、资本金收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、应收帐款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率10项以利润为中心的考核指标体系为该目标完成情况的评价提供了切实依据。其次，追求利润最大化也有助于提高企业的经济效益和社会经济效益。因为企业追求利润最大化，必然要求提高管理水平，加强经济核算，改进生产技术，提高劳动生产率，降低生产成本，促进企业供产销系统、支持系统、服务系统的全面优化，从而使企业的经济效益提高。同时，利润是社会财富增加的源泉，利润增加意味国家税收的增加，财政收入的增加，工人工资水平和福利待遇的提高，所以企业经济效益的提高，也会使社会经济效益在一定程度上得到提高。

但是，企业在追求利润最大化时，往往存在诸多弊端。一方面企业考核利润完成情况时，不考虑利润的取得时间，忽略资金的时间价值，导致企业片面追求利润数量的增加，忽略了利润的质量。如企业盲目放宽信用政策，追求销售的增加，使企业应收帐款增加，坏帐增加，营业现金流入能力降低，使投资者分不到红利(债权人收不回本息)工人拿不到工资，还可能

导致企业经营困难，甚至破产。另一方面，利润作为绝对指标，考核利润时没有考虑利润取得和投入资本额的关系。这些并不能说明企业赢利水平的高低。例如，投资100万年赢利20万的企业与一个投入1000万赢利100万的企业相比较，我们就不能因为后者利润总额高而下结论认为其赢利水平高。因此，利润的多少不能真正衡量企业经营业绩的好坏。再者，由于利润指标是一个年度指标，考核的是企业一年的经营管理业绩。因此单纯以营业利润指标来衡量和考核企业的经营业绩，容易导致企业财务决策的短期化。如企业为追求年度利润的增加可能会减少在科技、产品、人才开发方面的投资。从而影响企业长期健康发展。对于国有企业此问题更突出。所以只能以其为短期目标，以财务管理的最终目

标为导向进行修正，克服其弊端。

（二）公司财务管理的最终目标：企业价值最大化

利润作为短期目标只能反映企业当年的经营活动的赢利情况，衡量企业的过去。将其作为企业的财务管理目标，有其积极合理的一面，但其自身的缺陷也显而易见。所以，企业必须以企业价值最大化，对企业的理财活动进行指导和修正。企业价值最大化指通过财务上的合理运做，采用最优的资金结构，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，使企业价值最大。此目标充分考虑了未来的不确定性和时间的价值，强调了风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内，更具有科学性。企业在追求企业价值最大化时，应做到以下几方面：

1.企业市场价值最大化

企业的市场价值可以用企业股票市场价值来衡量，也可以未来企业的价值报酬现值来计算。只有追求企业市场价值最大化，才能为债权人、所有者带来投资收入，才能提高企业员工的收入，满足消费者的商品需求。而且有利于把企业的理财活动和整个社会经济效益联系起来，实现社会资源的有效配置。

2.企业员工财富最大化

当前的经济环境中， 企业生存发展的动力在于企业的不断创新，创新是企业未来超额利润的直接来源。而企业不断创新的主体是企业的全体员工。所以员工是企业财富的源泉，是企业的宝贵资源。公司财务管理目标绝不能把员工的利益排斥在外。只有追求员工财富最大化，才能协调企业与员工的关系，增加员工的认同感，调动员工的积极性、主动性和创造性，充分发挥他们的智力资源，为企业创造更多的财富。

3.其他各相关者的利益最大化

与企业经济利益相关，并能通过各种方式影响公司财务管理活动和决策的除了企业的所有者和员工外，还有债权人、客户、社会公众、政府等其他各相关者。债权人可以要求企业保持良好的资金结构和适当偿债能力，按和约规定使用资金，否则拒绝贷款；政府通过政策的制定、行政罚款等手段来干预企业的经营活动；企业对客户利益的重视与否，影响企业的市场占有率。企业在满足所有者和员工的利益同时还要满足其他相关者的利益，以达到维护良好的声誉、筹集资金、获取经营许可的目的，最终取得高于投资的回报，实现企业价值最大化。但应注意这一目标应以成本效益为指导原则，根本目的是为了获取某种意义上的回报。总之，企业要协调好所有者、企业员工、其他相关者之间的利益关系，形成企业利益均衡机制，以保持企业的持续发展，实现企业价值最大化。

四、公司财务管理目标的实现途径

在实践中，除了选择好适合我国国情和公司发展的财务管理目标模式外，还必须在公司内部建立和完善一整套有效的措施，来确保管理目标的实现。

（一）以人为本，建立一支符合现代企业发展的队伍

重视人的发展与管理，是现代企业管理的基本趋势。因为企业的每一项财务活动均是由人操作和管理的，其效果如何取决于人的知识智慧以及人的努力程度。公司财务管理若要达标，就必须建立“以人为本”的管理思想，将各项管理活动“人格化”，建立责、权、利相结合的财务运行机制，强化对人的激励和约束，充分调动人的积极性、主动性以及创造性，从而使财务管理工作能够有效地进行，这是实现财务管理目标的根本保证。

（二）优化资源配置，管好用好资金

资源是企业经营的前提条件，在一定范围内可以说资源制约着企业经营。但这并不等于说资源越多，企业经营就会越好。这就涉及一个资源配置的问题。作为企业的财务部门，必须根据市场经济的客观要求和企业的发展趋势，合理优化配置企业有限的资源，管好、用好资金，要注重现金流量，协调好资金的流动性、安全性和效益性之间的关系，在资本结构方面处理好权益融资和负债融资的关系，负债融资中又要处理好经营性现金流量和还本付息的平衡。另外，企业还应该在应收账款的管理、原料的物资的合理库存、设备财团等方面做深入细致的工作，使企业在完成既定目标的前提下达到资金投放少、回收快，保持良性循环。

（三）建立内控机制，加强财务监督

在企业的经营过程中，还会出现这样或那样的新情况和新问题，其中有些问题还是相当难对付的。如果不认真对待，将会产生不良的后果。因此，企业必须建立内控机制，加强财务监督。在市场经济的浪潮中，财务管理人员既要懂法，更要会用法，既要掌握政策，更要用足政策。同时，还要建立健全一整套纠正经营偏差的自控措施，严格防范偏离依法经营事件的发生，如果一旦发生偏差，必须及时依法纠正，避免数千万股东财富的流失。

（四）建立预警系统，增强抵御风险的能力

众所周知，利益与风险是呈正比例关系的。随着利益的上升，相对而言，风险也在不断地扩大，因此增加企业抗风险的能力，也是现代公司财务管理的重要内容之一。公司财务管理人员必须对每一项重大的财务活动进行深入细致的调查和研究，反复进行可行性的论证，既要考虑收益，更要考虑风险，并采用

方法分析风险出现的概率，协助企业决策部门作出经营决策。

（五）建立健全以财务管理为核心的管理体系

企业的各项管理(如生产管理、质量管理等)都要服务和服从于经营需要，有利于改善和提高工作效率及经济效益，不能搞形式主义，更不能各自为政。它们之间应以财务管理为核心，相互配套、相互补充、相互协调和相互衔接，单项管理制度或方法的改变要统筹考虑其对整个管理体系的影响。各项决策包括筹资决策、投资决策、经营决策等，都要在保证企业持续经营和发展的基础上进行。企业对其发展目标，要量力而行，平衡好眼前利益与长远利益的关系，充分考虑种种影响因素，运用科学的方法进行严密的可行性分析和成本效益测算。

（六）加强成本和利润的管理

在保证正常生产经营需要和支持新产品必要支出的前提下，对生产和管理部门制定合理的消耗定额和预算计划，并以此来控制成本和费用。它可以有效地节支，杜绝生产部门和管理部门的铺张浪费，以更低的耗费获取同样或更高的收益。利润是企业生存和发展的基础。企业一方面要不断拓展新的利润增长点，开辟新的利润来源；另一方面要不断对现时的利润结构进行分析和调整，尤其要加强和扩大实实在在的主营业务利润，避免短期行为，保证和提高利润的质量。比较典型的情况是，目前个别上市公司为了修饰当前利润，达到扭亏为盈的生成机制，影响了利润的含金量，也给控股公司今后的经营带来了难度。

五、结束语

公司财务管理目标应体现财务活动的客观规律，既要协调处理财务关系，又要体现宏观经济

体制和企业经营方式的要求，具有客观性、可比性、可操作性，并注重偿债能力、营运能力和盈利能力的协调统一，并在保证与企业目标一致性的同时兼顾社会目标。目前我国企业规模不一，管理水平参差不齐，企业应该确定复合性的财务管理目标，即将目标阶段化，将其分为短期目标和长期目标(最终目标)，应该以利润最大化为短期目标，以企业价值最大化为最终目标。但这还必须要企业根据实际情况循序渐进，稳妥地逐步实现。

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