绪论
目前，我国保险业处于高速发展时期，保险市场正在迅速扩大，保险业将面临激烈的竞争。保险收入与资金运作收益构成了保险业利润的主要来源，由于保险市场激烈的竞争，促使保险费率降低，从而使资金运作在企业利润中占有重要地位。资金运作的实现主要依赖资金运作模式，一个合理的资金运作模式必能使资金得到高效的运用。
本文通过对华安财产保险股份有限公司资金运作模式的分析发现，华安保险采用的内设投资部管理模式有利有弊，通过相关数据可分析该种模式存在的问题及原因，从而对华安保险提出相应措施来扬长避短。
一﹑资金运作模式的理论基础
(一)资金运作理论
1.资金的概念
企业进行生产经营活动的必要条件之一是要具备一定数量的资金，如果企业出现短缺现象,就可能导致社会生产出现严重的停歇,各个价值链也不能完整的连接，从而不能实现价值增值的目的。资金是价值增值的一个必要前提，是价值链的开端，从资金的投入到生产到销售，才完成了一个生产过程中的价值增值。资金除了用作基本的生产之外，更多地是通过投资来完成其价值增值的过程。有的是时间价值，如利息；有的是流通价值，如股利。总之，只有流动的资金才能实现更大的价值。
2.资金运作的概念
资金运作就是运用某些方式使资金流动起来的一种行为，具体是指企业将本企业的各种资金，通过不同方式，重复地与其它企业、部门的资金进行流动与重组，实现生产要素和产业结构的动态重组，优化配置，为满足企业自身资本不断增加这一最终目的的操作行为。总之，资金运作是指让资金流动到各个领域，通过生产经营获利，最终将利润分配给各个相关受益者的一个过程。资金运作属于一项金融业务，它与其它金融业务一样，都是以价值管理为特征，以利润最大化和资本增值为目的。
(二)保险资金运作模式
或有负债是保险所具有的特征，外部环境的变化会导致其支出流出现较大的波动。因此，保险公司在进行资金运用时，务必要考虑到其负债的结构性特征，以确保资产负债结构的匹配。根据资产结构的配比关系，保险公司目前有三种运作模式，这三种模式都有各自的使用范围及优缺点，正确使用这三种资金运作模式将是保险公司提高资金运作效率的基础。保险资金运作模式的合理性可以从适宜性及专业性评价, 适宜性主要从公司规模大小、公司资金特点来判断资金运作模式的合理性：公司规模小且公司资金具有量少、短期可回收的特点可采用内设投资部门的模式，这样不仅加强了 1
内部资金管理，而且减少了因委托方式所支付的管理费用；公司规模大并有保险资产管理子公司或相关联营公司的，可采用保险资产管理公司来运作模式，这样可以提高资金运作的管理水平，使之更专业化，降低投资风险，优化资产组合; 公司规模适中的可采用委托专业机构的运作模式，这样可以更专业地提高资金运作的效率，降低资金运作风险，增加企业利润。以下是保险资金运作的具体模式：
1.保险资产管理公司运作模式
保险资产管理公司运作模式是指由保险公司控股的子公司或联营公司来全权管理保险公司自身的资金，这样有利于实现资金高度专业化管理。越来越多的大型保险公司及跨国公司均使用这种模式，在保险业快速前进的未来，这种模式将趋于全球化。这种模式能使资金运作更专业化，有效降低企业因资金运作不善而带来的投资风险。
2.保险公司内设投资部门的模式
这种模式下，公司不会成立单独的资产管理公司，而是通过成立公司内部一个部门来运作资金，大部分这种模式的保险公司管理的都是短期，中小额的资产，这一模式仅适用与中小保险公司，对于大型保险公司的资金运作缺少专业化。这种模式的缺点主要有以下几个：一、不能达到专业化的要求，从而使资金运用效率降低；二、公司内部制度太繁琐，可能会导致工作量的增加；三、由于受制度的严格规定，资金运作执行会滞后，可能会错过最佳的投资机遇；四、公司控制权过于分散，不利于决策的实施，从而降低了公司的管理水平。
3.委托专业机构的运作模式
在这种模式下，保险公司是以委托人的身份将资产交由专业的资金管理公司运作，不用直接参与保险资金运作工作，只需支付一定的管理费。这种模式下的资金运作虽能达到资金运作的专业化水平，但由于受托企业与保险公司毫无关联，其中必然存在着信息不公开或信息错误，这种情况下将会导致不必要的信用风险。
二、华安财产保险股份有限公司资金运作模式的现状分析
(一)华安财产保险股份有限公司资金运作模式现状
华安财产保险股份有限公司(以下简称华安保险)是19xx年正式创办的一家专业性保险公司，总部设于深圳，注册资本高达21亿元人民币。该公司以车险为主要特色，假如一个公司主要以车险为主，说明其收入主要来源于车险，但由于车险赔付率高，必将导致损失的增大，最终引起利润的减少。经过几年的发展，华安保险的经营区域涉及全国各个省，华安保险已经成长成为拥有质量优良的资产，庞大队伍的员工，突出的创新能力的全国性金融机构。华安财产保险在所有员工的努力下，已经成长为国内大型的财产保险公司，不管从其规模，还是服务质量上看，华安保险都取得了丰硕的成果。华安保险始终将企业的长期发展放在首位，而不仅仅只是关注眼前的短暂利益。据了解，华安董事长李光荣曾在美国留学一段时间，在此期间，他专门研究了美 2
国发生次贷危机的原因，并预测未来的中国也将面临这个局面，为此，他推出了中小企业贷款保证险，并与哈尔滨银行、华夏银行、平安银行、中国农业银行等金融机构形成了长期的合作关系。20xx年，在华安保险董事长的长期探测下，华安保险推出了新型险种—学贷险和中小企业贷款险，这两种险种促使华安保险得到了飞速发展，加强了企业的竞争力。华安保险近期准备推出它的主打产品，即中小企业贷款信用保证险。为了更好地发展这一产品，华安保险与深圳海吉新农业园进行了合作，并派驻专业人员去深入了解中小企业对贷款的需求。相信华安保险在所有员工的积极努力下，一定会创造一个美好的明天。
华安保险现采用投资部运作模式，虽然该种模式能有效控制资金风险，但因其不能适应管理专业化和服务多样化的要求，必然需要一种解决办法来加强该公司的资金运作能力，提高其市场竞争力。华安保险不管是与国内保险公司比较或是与国外保险公司比较，其资金运作模式存在很大缺陷，这就导致其不能最大程度地发挥资金运作效率。通过查看华安财产保险股份有限公司20xx年财务信息披露可知，该公司的资金运作模式不同于中国人寿保险股份有限公司，该公司采用内设投资部门的模式，通过设立资金管理中心统一管理和运用资金。华安财产保险股份有限公司20xx年年末偿付能力充足率为323.31%，相比20xx年末的378.08%下降了54.78个百分点，下降主要是由最低资本(最低资本是保险公司为应对不利风险而应持有的数额)要求增加导致：受公司保费规模增长，银监会对公司最低资本要求增加，由20xx年的87,729.49万元上升为100,230.23万元，增加比例为14.84%。而作为保险业领头羊的中国人寿20xx年末偿付能力充足率为226%，20xx年末为236%，两家公司两年的偿付能力充足率变化均不大。从这可以看出，华安保险公司的偿付能力充足率远高于中国人寿（偿付能力充足率={认可资产-认可负债}/最低资本），这足以说明华安保险对资金运作持有保守态度，没有充足发挥资金的流转效益。
(二)华安财产保险股份有限公司资金运作模式存在问题及原因 综合分析可知，华安保险内部资金运作模式虽然可以有效降低资金风险，提高资金使用收益，但是这种方式下的资金运作具体来说有以下几个问题：
1.风险控制方面
华安保险所设立的资金管理中心主要从以下几点对财务风险进行控制：在会计核算方面，以真实、公正为原则来反映企业各期末的财务状况；在资金管理方面，资金实行收支两条线管理，严格控制资金存量，实现资金的充分利用，以增加资金流通量；在费用报销方面，有明确的授权批准制度；在风险防范方面，公司建立了严格的资金运用风险评估；在人员管理方面，公司实行直接委派制，并加强会计人员的后续教育；在资产负债管理方面，按月进行分析，确保资产负债配比，保证资金的流通不阻断。这些措施虽然可以有效降低投资风险，但在实行的过程中过于繁琐，增的工作量。 3
2.收入比例方面
从表1可以看出，保费收入是收入的主要来源，但这并不能说明企业实现了利润。由于华安保险主要产品为车险，众所周知，车险的赔付率是很高的，高额的赔付率甚至可能导致企业的亏损。投资收益主要来源于金融资产，从表3可以看出，持有至到期投资所占比重低下，公司应加强资金运用的均衡分布以降低企业投资风险，提高企业竞争力。
表1： 20xx年华安保险保费收入和投资收益账面价值
项目
可供出售金融资产 交易性金融资产 持有至到期投资
合计 保费收入 投资收益 114,377,520.66 119,645,269.17 76,423,775.91 310,446,565.74 6,585,767,414.18
通过对以上问题的分析，针对每个问题分析原因如下：
1.风险控制方面问题的原因
华安财产保险股份有限公司之所以采取繁琐的风险管理措施，主要是受限于华安财产保险股份有限公司的内设投资部的资金运作模式。由于内设投资部管理模式缺乏专业化管理，华安保险不得不采取谨慎的态度来防范风险，从而忽视了资金运作中价值增值的目的。这样的谨慎措施虽能降低投资风险，但没有充分利用资金，也没有加快资金的流通速度，最终可能导致企业利润下降，削弱了企业竞争力。
2.收入比例不合理的原因
华安财产保险股份有限公司的收入来源中，保费收入所占比重大，出现这种现象的根源主要是由于该公司的内设投资部的资金运作模式的约束。由于这种模式下的资金运作是在一个部门展开，没有足够专业的人员来管理资金，导致资金运用效率降低，从而没有实现较多的收入。而作为主营业物收入的保费收入是整个公司员工的努力所取得的，保费收入一方面有相关专业的保险人员从事，另一方面相关从业人员数量足够多。换句话说，实现保费收入是由保险从业人员的数量及质量决定的。假如华安保险将内设投资部模式换为资产管理公司模式，保费收入所占比重将会下降，从某种程度上讲，有利于企业获取更多的利润，这是由于保费收入要扣除相应成本才能得到其利润，然而由于保险具有或有负债的特点，其成本和损失是不确定的值，最终将导致利润的不确定；而由投资取得的收益只要扣除相关的费用即可获得相应的利润，它所 4
带来的利润占收益部分居多。投资收益的取得主要由专业人员的素质决定，然而内设投资管理模式正是缺乏这种专业角度，从而导致投资收益所占收入的比重较少。
三、提高华安财产保险股份有限公司资金运作效率的对策
(一)合理转变资金运作模式
通过对比可以发现，由于采取不同的资金运作模式而导致了资金运作效率的差别。近几年来，华安保险公司不管从规模和专业性的角度来说，都有了很大的进步。有能力以资产管理子公司的运作模式，与某家专业性很强的保险资产管理公司合作，将资金运作工作全交给资产管理公司处理，这样不仅可以减少本公司的工作量，更重要的是可以更合理地支配资金，提高资金运作效率，提高企业竞争力。通过分析该公司的发展现状与发展前景，本文提出以下几个关于合理转变华安财产保险股份有限公司资金运作模式的建议：
1.通过设立或投资子公司模式
这种模式不仅可以得到该子公司控制权，帮助子公司一起管理本公司资产，还可以使资金得到更专业化的运用，减少投资风险，加强资金的流动，从而提高企业资金运作效率。该种模式也存在局限性，要使一家资产管理公司成为该公司的子公司，必要求其中享有子公司的股权比为50%以上，所以转换该种模式需要一定的数量的资产为前提。通过分析华安保险的资产现状可知，华安保险在未来的一年时间内将有能力通过长期股权投资的方式，使得某个专业性的资产管理公司成为其子公司。也就是说，通过设立子公司模式实现资金运作是可行的。
2.通过联营公司的模式
通过长期股权的投资方式，与某家专业性很强的保险资产管理公司建立联营的合作关系，从而可以对联营企业实施重大影响。一方面，这样不仅可以加强企业之间的合作，还可以影响该联营公司的相关决策，从而保证了资金运作过程中所反映信息的真实度，有利于企业作出正确的决策；另一方面，由于资金的专业化管理，使资金得到了充分利用，加快了资金流动速度，减少了资金周转周期，缩短了价值增值的时间，达到了双赢的目标。该模式存在的缺陷是，由于联营的方式属于一种长期股权投资，我们无法预测该联营公司的长期发展状况，从而该种模式存在一定的投资风险。
(二)合理运用新资金运作模式
众所周知资金运作包括资金投资、筹资、营运三个方面，依次用投资收益、筹资成本及风险、营业利润为依据，要想资金达到高效运作，就必须从三个角度来增加资金运作效率。通过优化投资结构，增加投资品种来提高投资收益及减少投资风险；通过改善筹资方式减少筹资成本及风险；通过加强前两项资金运作活动效率来提高资金周转率及保证资金的安全性，从而增加营业利润。
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1.合理运用子公司模式
据统计发现，作为国内保险公司领头羊的中国人寿保险股份有限公司采用的就是设立子公司的方式来实现资金的运作。通过中国人寿保险股份有限公司2013财务报告可知，中国人寿保险股份有限公司20xx年所赚取的保费不及债权性投资账面价值的一半，且中国人寿采取分散投资的方式来实现资金的运作，这样可以有效避免投资风险。由于中国人寿通过这种模式而实现了资金的高效利用，所以本文在此基础上，通过借鉴中国人寿具体运用细则来分析华安保险的“设立或投资子公司模式”的运用。据分析，该集团是通过设立或投资等方式取得的子公司，并通过子公司管理资金，具体有两家子公司——资产管理香港子公司和资产管理子公司，且规定了两家子公司不同的资金管理范围，资产管理子公司主要负责管理运用自有资金及保险资金；受托资金管理业务；与资金管理业务相关的咨询业务；国家法律法规允许的其他资产管理业务。资产管理香港子公司主要负责受托管理运用保险外汇资金；与外汇资金管理业务相关的咨询业务；法律法规和监管部门允许的其他资产管理业务。由于华安保险目前的资金规模远不及于中国人寿，所以开设或投资两个子公司也是不合实际的。通过分析华安保险现状及华安保险的未来可知，华安保险可设立或投资一家子公司，该子公司用于专门管理企业的各项资金及咨询工作，这样有利于子公司的发展，从而获得了相应的投资收益，同时也能加强华安保险资金运作效率，提高华安保险在保险市场的竞争力。具体子公司可以通过以下几种方式来加强资金运作效率：一、对子公司制定严格的综合筹资成本控制制度，开展多渠道筹资方式。只有对筹资成本进行了控制，企业才能减少因举债经营带来的破产风险。二、子公司要正确增加投资产品，合理配置投资产品。经分析华安保险20xx年财务披露可知，20xx年华安保险投资股票的投资收益为-12,076,616.86，出现这一结果的原因主要是由于华安保险没有合理配置投资产品。大家都知道，在各项投资项目中，股票的风险最大，所以企业一定要在股票的收益与风险指间有个权衡。在国外发达国家，保险公司既是风险保障的提供者，也是金融资产的管理者，保险资金投资的品种众多，除了保险公司可以投资的领域，如银行存款、国债、金融债、企业债券，还可以投资房地产、抵押贷款、期货。三、子公司正确调整投资比列，应根据市场行情，适度调整投资比列，以减少投资风险。
2.合理运用联营公司模式
华安保险可通过长期股权投资方式取得某专业性较强的资产管理公司20%-50%的股权，从而对该资产管理公司实施重大影响。通过此种模式实现资金运作的专业化管理，并能对该联营公司实施重大影响，保证资金的安全。但这种模式也有一定的缺陷，联营公司是通过购买联营公司的股本来进行投资的，这样会面临相应的投资风险，以至于影响投资收益。但相对于投资子公司模式，由于投资股本低，其成本一般会低于投资或设立子公司模式。对于联营公司的资金运作方式，具体可以参照子公司模式。 6
(三)加强资金运作模式管理
1.完善资金运作审核制度
华安保险公司财务部应制定一个专门的资金运作审核制度，并加以实施。在每个月末，年末，公司应派专业人员到子公司现场巡查资金运作情况，作出相应的审计记录，并与子公司专业人员进行探究，相互交流意见，改善不合理的部分，以加强企业资金运作管理。
2.注重专业人员的后续教育
华安保随着经济全球化的发展，资金的运转方式将会越来越多，这就要求相关的从业人员要不断吸取国内外优秀的资金运作模式，以加强资金运作效率，提高市场竞争力。所以说，专业人员的后续教育对资金运作效率的影响也是至关重要的。
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结论
随着保险业的稳步发展，保险市场正在逐步扩大。目前，整个保险金融业呈现较
为良好的竞争格局和发展态势。然而，正是由于这种良好的发展态势使得越来越多的
人加入这一行列，促使保险行业面临着激烈的竞争。 经过借鉴国内外保险公司资金运
作模式的优势，并结合华安财产保险股份有限公司的自身现状的分析，华安保险公司现行的内部资金运作模式存在效率低下、专业化程度低等问题，造成华安保险公司的资金运作没有达到高效运用的目标。本文将华安财产保险股份有限公司的内部资金运作模式改为投资部管理资金模式，可以克服内部资金运作模式所固有的缺陷，提高资
金运作效率，提高企业竞争力。
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致 谢
大学四年转眼就过去了，一年一度的撰写论文季又来了。历时将近两个月的时间终于将这篇论文写完。刚开始的时候真不知道如何下手，在同学和老师的帮助下完成了论文大纲，跟着论文大纲的框架，完成了我的初稿。经过我的论文指导老师-毛传华的细心指导，我进行了细心地修改。在这里真的要尤其感谢我的论文指导老师—毛传华老师，他对我进行了无私的指导和帮助，不厌其烦的帮助进行论文的修改和改进。另外，在校图书馆查找资料的时候，图书馆的老师也给我提供了很多方面的支持与帮助。在此向帮助和指导过我的各位老师表示最中心的感谢！ 感谢这篇论文所涉及到的各位学者。本文引用了数位学者的研究文献，如果没有各位学者的研究成果的帮助和启发，我将很难完成本篇论文的写作。 最后感谢我的同学和朋友，在我写论文的过程中给予我了很多你的素材，还有在论文的撰写和排版的过程中提供热情的帮助！ 由于我的学术水平有限，所写论文难免有不足之处，恳请各位老师和学友批评和指正。
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