经济学部分
一、微观经济学
稳定均衡（能够回到均衡）和不稳定均衡
1.拍卖
Common value auction（拍卖物对任何bidder价值一样，但是bidder拍卖时不知道价值，eg，油田的租约，winner’s curse）；Private value auction ,eg, 艺术收藏品
英式拍卖ascending price auction（价高者得），sealed bid auction（每个bidder都不知道其他bidder的出价，提交最高价的bidder win），second price sealed bid auction（最高价win，但支付第二高的价格）
Dutch auction（decending price auction）以一个高于所有出价的价格开始拍卖，直到降到有人愿意出价，第一个出价者买够后，第二个出价者以低于前一成交价的价格win，也有modified，所有出价者都以最后一个win的出价者的价格成交。
Single price auction所有的bid都以一个价格成交。（看累计的成交量，以最后一个满足条件的价格成交）
2.Elasticity
1）Own price elasticity
E=%ΔQ/%ΔP=(ΔQ/Q0)/(ΔP/P0)
Percentage的变化=change in value/average value---一般用平均值！
１. 绝对值大于1，富有弹性，奢侈品
２. 绝对值小于1，缺乏弹性，0和1之间---必需品
３. =1单元弹性,是总收益(P*Q)最大的point.线性D曲线，价格高的地方弹性大 ４. 花费占收入比重大的good，弹性大
５. 价格弹性在长期比短期会更大
2）Income elasticity of Demand
=%ΔQ/%ΔI,if>0，normal goods；if<0,inferior goods
3）Cross Price Elasticity of Demand
=%ΔQ1/%ΔP2.if>0,good2是替代品，if<0,good2是complement
价格弹性的影响因素
１. 对商品需求的强度
２. 替代品和可替代程度
３. 商品用途的广泛性---用途越广，弹性越高
供给的价格弹性
１. 替代品的availability
２. The time that elapsed since the price change
a. Momentary supply即时供给
b. Short-term supply短期供给
c. Long-term supply长期供给
注意：弹性不是需求曲线的斜率！！！
消费者剩余 consumer surplus和生产者剩余 producer surplus
１. 消费者愿意支付价格和实际价格的差额
２. 生产者剩余是市场价格超过生产的机会成本的部分
３. 当消费者剩余和生产者剩余都达到最大的时候，则资源得到了有效的利用！否
则deadweight loss产生
资源有效配置的障碍
１. Price control
a. Price ceiling
b. Price floor
２. Tax and trade restrictions
３. Monopoly
４. External costs在决定生产时没有考虑到的对其他人成本的影响
５. External benefit
６. Public goods（无论人们是否pay都可以消费的资源，国防） and common resources
（大家都可以使用的，海洋捕鱼）
税负：如果需求没有供给有弹性，则消费者承担的税负大，如果供给没有需求弹性大，则生产者承担的税负大。
补贴：会产生deadweight loss from over production，quotas会产生deadweight loss from underproduction
3.Utility
效用是ordinal measure不是cardinal measure.
1)无差异曲线：向下倾斜，convex towards origin，不能相交。任意一点的斜率是marginal rate of substitute（MRS），MRS递减。
Budget constraint基于收入和价格，斜率是两个商品的价格比。Px/Py
替代效应substiution ：good x的价格下降，则偏向消费更多的X。收入效应income：goodx价格下降时，对Goodx的消费可能增加也可能降低。替代效应为+,收入效应可以正或-，当替代效应为-且大于替代效应时，Goodx价格降低，消费下降。
Normal good 收入效应为正，inferior good收入效应为负，Giffen物品收入效应为负，且大于正的替代效应。Veblen good价格越高越desirable，D曲线斜率为正。
钻石和水的悖论
１. 价值由边际效用决定
２. 有的东西总价值高，但是边际效用很小
功利主义的观点
１. 每个人都需求是一样的
２. 一个美元对穷人的边际效用大于对于富人的边际效用
３. 其缺陷是：公平和效率永远存在着一个tradeoff！如果可以将财富从富人转移到
穷人，那么使得富人工作少，从而导致效率降低
４. 税收是有管理成本的！ １. Price ceiling---
a. 如果该价格高于均衡价格，则没有效果
b. 一般情况下，price ceiling会低于均衡价格
c. 理解deadweight loss的含义！
d. 消费者可能需要等待才能购买
e. Suppliers可能会discrimination，先卖给亲戚和朋友
f. Suppliers可能会接受贿赂
g. Suppliers可能会减低产量
２. Price floor
a. 如果该价格低于均衡价格，则没有效果
b. 通常price floor会设置在均衡价格之上
c. 最低限价会导致supplier生产更多产品，
d. Consumer可能会由于价格太高（高于均衡价格）而转向更多的替代产品 e. 理解DWL的含义
Incidence of tax on producers and taxes on buyers
１. 左侧图形为向厂商收税，右侧图形为向消费者收税；
２. 弹性小的一方承担的税收比较重！
３. 类似上述图形，分别描述一下D线和S线的倾斜程度不同，则可以发现税收由
哪一方承受更多---一定要理解图形！！！
政府津贴subsidy：生产过剩的DWL
Quantity
Production quota
Price MB MC Quantity
Illegal goods Price
Q*
QL Quantity
1）Economic profit
显性成本---可见，可测量---生产投入和利息等---显性成本又叫会计成本！
隐性成本---分为两类：1）公司使用其自身资本的机会成本----使用implied rental rate来描述Economic depreciation，，Foregone interest，Implied rental rate是以上两项的总和！！！
（2）The opportunity cost of the time and financial resources of the firm’s owners Normal profit---正常利润---是owner‘s entrepreneurial expertise的机会成本
Economic profit考虑了显性和隐性成本，当公司的revenue等于其机会成本（显性和隐性，包括normal profit）则economic profit等于零
Economic profit=accounting profit-implicit opportunity cost=total revenue- total economic cost
会计利润仅仅考虑了显性成本，所以会比economic profit更高Accounting profit=total revenue-total accounting（explicit）cost
Economic Rent指对一种生产要素支付超过其机会成本。即total revenue超过了显性和隐性成本。
Economic 和accounting profit在长期和短期变动都很大，但normal profit在短期可以认为是fixed，长期变动。normal profit是长期持续的最小的要求。
TR，AR，MR，当MR=0时，TR最大。
4.Output and cost
１. Total product
２. Marginal product---decreasing marginal return
３. 当MP=0的时候，TP达到最高点
４. MP从上面穿过Average product--AP的最高点！
５. TP上每个点的AP，实际上就是射线斜率。当射线与TP曲线相切时，AP最大---
要理解该point！！
６. TP上任何一点点边际产品是MP，是这一切线的斜率！！！注意与第五条的不
同！
７. AP与MP。当MP大于AP的时候AP递增。当MP小于AP的时候AP递减 ８. MP=AP的时候AP最大， MP经过AP的最高点！
关于cost
１. 边际成本是递增的
２. 平均总成本ATC是U形的，AVC也是U形的
３. AFC是向下
４. MC开始是向下的，之后增加----diminishing return
５. MC从下面穿过AVC和ATC，经过AVC 和ATC的最低点
６. 在output增加的过程中，有两个Q：
a. 随着Q的增加，首先MP达到最高点，同时MC达到最低，这个时候，
产品继续增加，AP继续增加，AC继续降低；
b. 当达到Q2的时候，AP增加到最大， AC达到最低。继续增加Q，则AP
开始下降， AC开始增加-----要加深理解该point！！！
７. Law of diminishing returns。当MR=MC总收益最大TR
８. Diminishing marginal product of capital
９. Economy of scale和diseconomy of scale
ATC随着规模扩大，开始的时候下降，LRATC的低点显示minimum efficient scale，在完全竞争市场，LR在这点operate，此时p=LRATC的最低点。LRATC向上的一段表示diseconomy of scale。
成本增加行业oil（长期S曲线向上倾斜），成本减少行业（长期S曲线向下倾斜）：平板电脑；成本不变行业（长期S曲线平的）
Margin revenue product=MP*MR。Input的profit-maximizing 的MP1/P1=MP2/P2=……成本最低,当MRP1 / P1 = MRP2 / P2 …=1是成本最低，且利润最大
5.厂商理论
１. Command system 和 incentive system
a. 两者经常是混合在一起的
b. Principal-agent problem
c. 三种方法降低principal-agent problem
i. Ownership
ii. Incentive pay
iii. Long-term contract
２. 三种企业制度
a. Proprietorship
b. Partnership
c. Corporation
i. 好处---unlimited access to cheap capital
ii. 坏处----双重收税---企业和个人所得税
３. 四种市场竞争
a. Perfect competition---产品类似，很多独立公司，每个公司相对较小，没
有进入和exit障碍，买方和卖方都知道竞争产品的价格；
b. Monopolistic competition---产品有一定差异！产品差异性形成market
power。处于垄断竞争市场的公司的demand curve是向下倾斜的！
c. Oligopoly---只有少数竞争者---竞争的一方的决策会直接影响需求，价格和
利润，相互依赖性强---有进入壁垒
d. Monopoly---只有一家，无替代产品
４. Four firm concentration ratio
５. Herfindahl-hirschman index---计算50家最大公司的市场份额的percentage的平方
和
a. Highly competitive 市场的HHI比较低
b. HHI在1000-1800左右是moderately competitive
c. 超过1800则说明市场not competitive
Price takers，Demand=MR=AR，
Economic profit达到最大化when：D=MR=MC=Price，每个公司都不可能在相当长的时间内一直earn economic profit，原因是新的公司加入，增加了supply，降低了价格
当价格小于ATC的时候，公司就会亏损---公司必须决定是否继续生产，公司在AVC<P<ATC的情况下，继续生产，可以降低其亏损，短期只要公司能够cover其VC以及部分的FC，则公司的亏损就会少于FC成本，会继续，长期shutdown，如果P< AVC短期长期都shutdown。
对于非完全竞争市场，price research firm，TR=TC时，breakeven，TC>TR>TVC时，短期operate，长期shutdown，TR<TVC时，短期长期都shutdown。
完全竞争市场firm不会earn economic profit，一旦有经济利润，新厂商就会进入，长期均衡时P=MR=MC=ATC。短期S曲线是MC曲线超过AVC的部分
短期市场S曲线向上倾斜，市场D曲线向下倾斜，而单个firm的S曲线向上倾斜，D曲线平行。 很多厂家生产相近但是不同质的产品，需求弹性非常高，市场上的产品构成强烈的substitute，firm在价格，质量，marketing上竞争。进入壁垒低。面临的向下的D曲线。
短期内，公司可以charge P*，大于ATC。但是由于low barrier，很多竞争者进入，使得价格降低，D曲线向左下移动，并且与ATC相切，最终产品价格下降到P*=ATC
P*
AT
C
Q
* C Q
１. Monopolistic competition and perfect competition 的区别
Monopolistic
PPerfect Competition P*
Q
１. 很少数的seller Q
２. 竞争对手相互依存---依赖其他竞争者的measure和action
３. 进入障碍非常高
４. 产品可能同质也可能不同
５. 寡头竞争的两个模型：kinked demand curve model弯折的需求曲线和dominant
a. Kinked demand curve model，MR曲线有个gap
i. 公司提高产品价格，其他公司不会效仿
ii. Demand curve是非常有弹性的！
iii. 如果提高价格，则公司市场份额会降低
iv. 如果公司降价，则其他竞争对手会跟着降价，每个公司都会稍稍增加sales
b. dominant firm oligopoly model
i. 最牛的公司设定市场价格
ii. 其他寡头市场的公司实际上是price takers
iii. 一家firm降低价格，短期市场Q增加，会导致domain firm降价，长期竞争企业将会降低产出或退出市场，会导致市场所有竞争性
企业份额减少而增加domain firm的份额。
６. Cournot model市场上只有2个firm，结果：市场价格会比垄断的时候低，但会高于MC。
７. Oligopoly市场的game theory
a. Prisoner dilemma
b. Collusion
１. 只有一个seller
２. 进入障碍非常高
a. Legal barriers
b. Natural barriers
３. 其需求曲线向下倾斜—因此profit maximization是一个trade off between price
and Q
４. 垄断市场价格策略
a. Single price
b. Price discrimination（面临向下的D曲线，两个不同需求弹性，防止低价
者卖给高价）
５. Monopolist are price searchers and have imperfect information regarding market
demand
６. 利润最大化的产生仍然是MR=MC！！！
７. 差别定价---the motivation for monopolist is to capture more consumer surplus as
economic benefit than is possible by charging single price
８. Seller要采用差别定价，则必须
a. 向下倾斜的需求曲线
b. 必须有两个以上的customer group拥有不同的price elasticity of demand
c. 防止倒卖
９. 差别定价降低了DWL的面积，极端情况下，monopolist可以对每个客户进行差
别定价，则consumer surplus=0！所有都被monopolist所获得！
10.和perfect competition相比，垄断则是生产比较少的output但是价格高
11.相对perfect competition，垄断产生DWL---因为垄断者生产的数量没有使得consumer surplus最大化
12.Perfect competition和monopoly的图示
PMON
PPC
Q
Q monolopy Q perfect competition
自然垄断natural monopoly：当单个firm的平均成本falling throughout the relevant range of customer demand，as电力Potential gain from monopoly：如果两个公司在这个市场，则每个公司的average cost会比一个公司的情况高。
１０. 政府在regulate垄断市场的时候采取
a. Average cost pricing：使得垄断者将价格降低到ATC与D曲线交界的水平：会增加Q，降低P，增加社会福利，保证垄断者获得normal profit。P=ATC b. Marginal cost pricing：使MC=D
i. 使得公司increase output，降低价格，但是可能使其亏损，因为
price小于ATC；这样政府可能需要subsidy
S曲线：1）完全竞争a firm是MC超过AVC的部分。2）其他市场，没有well-defined的S曲线。
市场类型度量：1）concentration measure，N-firm concentration ratio（最大的N个firm的market share），HHI（market share 的平方和） １. Marginal revenue product----the addition to total revenue gained by selling the marginal product from employing one more unit of a productive resources
２. The condition for maximizing profit is MRP labor=price labor
３. 公司产品的价格升高，则对labor的需求增加---labor的MRP也会增加
４. 生产中其他因素的变化对Labor的需求的变化要看这个因素对于labor来说是
supplement还是substitute
５. 总体来说，技术进步使得对于labor的需求增加了
６. 劳动力的需求弹性—三个影响因素
a. 对labor的需求，长期比短期更加elastic！
b. 劳动密集型的企业，elasticity of labor会比较大
c. Labor和资本可以被替代的程度
７. 影响劳动力供给的因素
a. 替代效应---劳动力的替代效应—工资越高，才会有更多的leisure时间被
放弃
b. 收入效应income effect---收入增加，人们对于其他事情包括leisure的需
求就会增加----收入效应限制了工人愿意放弃leisure
c. 其他因为还有： size of adult population，资本积累（很多人在家里的
productivity提高，不愿出去工作）等等
８. 影响资本supply的因素
a. Interest rate
b. Increase or decrease in current income
c. Expected increase in future income
９. 可再生资源和不可再生资源及其供给曲线
a. 不可再生资源的供给是非常有弹性的！！--油价的变化非常有弹性，如果
预期油价的提高比Rf提高的多，则生产商会降低产量以期待以后获利；而如果预期油价的提升比Rf要小，则生产商会提高产量
Non-renewabl
P P Renewable
Q
b. 如上图所示，不可再生资源的供给是完全弹性的，可再生资源的供给是完全非弹性的！
１０. Economic rent---the difference between a factor of production’s earnings and
a. Economic rent的概念和producer surplus类似！--取决于供给曲线的弹性程度！供给曲线弹性高—则economic rent非常低！供给曲线弹性小，则economic rent非常高！
b. economic rent=0
c. economic rent=entire payment
d. 工人—机会成本小---供给弹性大---economic rent低
e. 著名演员---机会成本大---弹性小---economic rent 高
f. 不可再生资源---供给弹性大，economic rent 非常低
g. 可再生资源—供给弹性小， economic rent高！
opportunity cost
二、宏观经济学
1.Aggregate supply and aggregate demand
GDP计算：1）expenditure方法：amount of spent on goods and service。2）income方法：amount earned by household and companies。
Value of final output method/ sum of value added method
名义GDP=sumP*Q，real GDP是使用base year price计算的GDP，GDP deflator=nominal GDP in year t/real GDP in year t
长期供给和短期供给
两个因素影响工资：失业率，Inflation expectations
GDP=C+I+G+（X-M）=national income+capital consumption allowance+统计误差
capital consumption allowance一段时间的产品和服务的折旧，统计误差是收入法和支出法下的误差。
个人收入：指税前收入，包括转移支付，不包括business tax and profit，个人可支配收入：税后收入。
从收入的角度GDP=C+S+T（net tax，税收-转移支付）
得到：S=I+（G-T）+（X-M），G-T=（S-I）-（X-M）：政策赤字（G-T>0）must financed by 贸易赤字 (X-M<0)或储蓄超过投资
Marginal propensity to comsume（MPC）额外收入用于消费的比例。MPC+MSC=100% Real interest rate = 名义i- 通胀的期望
AD曲线
IS曲线：aggregate income是（G-T）+（X-M）的减函数，S-I是总收入的增函数，两者相交得到IS曲线：实际利率降低时，real aggregate income增加。
LM曲线：MV=PY
在货币供给一定时，IS和LM的交点决定了价格和real income
价格水平高，导致AD变化---有两个效应
１. 财富效应—wealth effect---当价格上升时，个人的财产购买力下降，人们购买减
少
２. 替代效应---价格上升时，利率升高---企业投资降低，consumption下降，人们推
迟购买durable goods---substitution effect
３. 汇率效应—
什么因素导致AD曲线移动？--
１. 财富增长
２. Business expectation
３. Consumer expectation of future income
４. High capacity utilization
５. Fiscal and monetary policy
a. Fiscal policy---government spending, taxes, transfer payment etc
b. Monetary policy---increase of decrease of money supply
i. M上升，利率下降，消费和investment增加，提高了AD
６. World economy---世界经济影响了X---
a. Foreign income增加，增加X
b. 国家的汇率升高，出口减少
AS曲线：超短期为完全弹性，短期为一般弹性，长期无弹性，长期AS为potential GDP或full employment GDP
引起AS曲线移动的因素：
短期：劳动生产力，Input Price， expectation of future output price，税收和补贴，汇率 长期：劳动力供应和质量的增长，自然资源增长，stock of physical capital，技术。 短期AD如果增加，P，Q增加，假定名义工资不变，实际工资下降，而价格上涨需求增加，需要雇佣更多的工人，所以名义工资上涨，AS左移。
Inflationary gap 和Recessionary gap实际GDP和full-employment GDP的差
当预期Recessionary gap时，应增加投资到defensive的公司，减少投资到cyclical的公司；增加投资级政府FI证券，减少lower qualityFI 证券。增加长期FI证券，减少短期。减少商品投资。
Stagflation：高失业高通胀，supply shock 供给突然减少，如果政府不干预，可以回到均衡。当预期通胀时，应减少FI投资，减少equity投资，增加商品投资。
经济增长的source：1）劳动力供给，2）human capital , 3）physical capital stock，4）技术5）自然资源
2.Monitoring cycles， jobs， and the price levels
１. 经济周期4个阶段：expansion（就业，消费，投资增长）， peak（增长放慢但
仍为正，通胀加速），contraction（很多sector下降，通胀一般下降），trough（经济复苏，通胀温和，但就业还没有开始增加）
２. 两个指标—real GDP增长和失业率
３. National bureau of economic research---NBER关注各类指标，inventory to sale是
重要经济周期指标，peak时sale变慢，存货积压，指标变大，反之，
４. Unemployment积极寻找工作，如果几个月未成功，则为long-term unemployed
Labor force包括就业与失业。选择not be in labor force称为自愿失业，不包含在计算失业率中。愿意全职而兼职or qualify但做low-paying job也称为失业。 Participation ratio参与率指working age人口中就业或正在积极找工作的比例。短期波动是由于discouraged workers
a. 失业率=# of unemployed/labor force
b. Labor force包括两类人
i. 在业者
ii. 积极寻找工作的人
c. 劳动力参工率
i. labor force participation rate=labor force/ working-age population
ii. 劳动力参工率在经济扩张时候升高，经济衰退时降低
d. discouraged workers---没有积极找工作的人
i. available for work 但是没有积极找工作
e. employment to population ratio=# of employed/working age population ５. 三种失业率
a. Frictional由match 雇员和需要他们skills的雇主所需要的time lag造成 b. Structure由长期经济改变造成一部分jobs eliminate而产生了其他工作但
失业真不qualified。
c. Cyclical由于general levelof经济活动改变造成的
６. Full employment是指没有周期性失业，但是结构性和摩擦性失业仍然存在的情
况
７. 自然失业率natural rate of unemployment---包括结构性失业和摩擦性失业 ８. Potential GDP的定义---是在自然失业率的情况下的GDP总量
９. Potential GDP，full employment和natural rate of unemployment三者是相互对应
的！！！要理解记住！
１０. 通胀，恶性通胀hyperinflation（破坏经济），disinflation通胀下降但>0。
衡量指标CPI ，GDPdeflator，PPI，WPI。Headline inflation（所有goods），Core inflation（不包括food和能源）
１１. CPI的偏差
a. New goods-新产品价格过高
b. Quality change
c. Substitution
hedonic pricing：调整产品质量。Chained或chain-weighted 调整产品substitute，as Fisher Index Paasche index。
古典经济学classical economists
１. AS和AD曲线的移动由技术的变化决定
２. 经济有一个强大的tendency towards full employment 均衡
３. 税收是长期均衡的主要阻碍
凯恩斯主义
１. 人们预期的改变是导致AD曲线移动的主要原因
２. 工资水平向下具有粘性---降低了工资下降对于短期供给曲线回升的推动
３. 新凯恩斯主义又加上：其他生产要素同labor一样，也是向下具有粘性的---是经
济复苏的另外一个障碍
４. 凯恩斯主义主张通过货币政策和财政政策进行干预
货币主义者观点
１. 认为经济没有达到full employment均衡的原因是由于货币政策
２. 央行应该保持平稳而且可以预期的货币供给
３. 经济衰退是由于货币供给的不适当减少造成的
４. 经济衰退可能持续，因为工资水平是向下粘性的
５. 最好的税收政策是低税收
通胀类型：1）成本推动型，主要是工资（SRAS左移，P上升，GDP下降，政府刺激，AD上升，P上升，回到full-employment的GDP）；2）需求拉动型，AD右移，价格上升，失业下降，工资上升，减少AS，P上升，回到full-employment的GDP） 两种类型的通胀
１. Demand pull---由于aggregate demand的增长造成
a. 可能由于：increase in money supply, increased government spending or any
other cause that increases aggregate demand
b. 当real GDP是出于完全就业水平的时候， GDP的增长不是可持续的。失
业率低于自然状态，工资上升压力增加，导致SRAS曲线向左上移动，最终使得GDP回到原来GDP1的水平；
c. 如果央行继续增加M，则会重复上述过程。只有当央行降低货币增长率，
使得经济在full employment均衡下运行，才会使得实际GDP等于potential GDP。
２. Cost push---由于aggregate supply的降低造成
a. 工资，能源等价格的上升会导致通胀
b. 需求拉动的通胀和成本推动的通胀的区别是，一个使得GDP高于
potential GDP，一个使得GDP低于potential GDP
c. GDP下降，政府会采取政策性调整，刺激AD向右上方移动
３. 没有预期到的变化对经济的影响比可以预期的变化的影响要小
４. 预期的通胀
a. Transaction cost增加
b. Adverse effect on tax effect
c. 税收可能扭曲实际税后所得---降低savings，利率升高—降低投资！
d. 降低capital investment
５. 未预期通胀对于GDP增长have additional adverse effect—使得财富发生转移
a. Lender to borrower
b. Worker to employer
６. AD-AS模型的分析得出：当经济在完全就业的情况下，如果expected inflation和
actual inflation相同，则full employment GDP不变，价格水平上升。---重要结论！！ ７. 如果AD的增长比预期的高，则会出现：
a. 价格上升比预期的高---也就是实际通胀比expected通胀要高；
b. 失业率降低到自然失业率以下
８. 飞利浦曲线
a. 长期飞利浦曲线是竖直直线
b. 短期飞利浦曲线为曲线，是在假设保持expected inflation rate恒定的情
况下，在每种自然失业率的条件下构建出来的
c. 可以得出短期飞利浦曲线---描述unexpected inflation和unemployment
的关系
d. 如果央行在无预期情况下降低M来降低通胀，则会产生
i. GDP和employment rate都下降
ii. 实际通胀率比预期通胀率要低
iii. 失业率上升
8%
6% e.
９. 长期飞利浦曲线和短期飞利浦曲线的交点是expected rate of inflation
10.自然失业率增加，则造成长期飞利浦曲线向右移动—平行移动；
11.货币供给速度增加，导致高的通胀，高的预期通胀和高度名义利率！
经济指标：1）leading indicator：平均工作小时，失业保险，新订单supply delivery，building许可，股指，M2，利差，信心指数。2）coincident：非农就业payroll，个人收入-转移支付，工业production，制造和trade sale。3）lagging 平均失业duration，存货，劳动力成本，工商贷款，消费信贷，CPI for服务，平均prime rate。 GDP full employment unemployment
3.Money， banks and federal reserve
货币的功能1）交换媒介medium of exchange；2）价值尺度unit of account；3）价值贮存store of value
Narrow money指经济中的notes and coin流通的量+checkable银行存款。Broad money狭义的货币+available in liquid asset。
M1---流通中的货币，活期存款，有利息的支票存款，旅行支票currency in circulation 和overnight deposits
M2—M1+定期存款up to 2y+deposit redeemable at notice of up to3m
M3—M2+回购协议+货币市场基金+债券 up to 2y。
银行reserve requirement----其reserve有两部分---现金和银行在央行的存款
Fractional reserve banking system
１. Multiplier effect
２. 乘数是法定准备金的倒数！但是实际乘数是小于该数的
MV=PY，货币中性观点认为：实际变量不受货币变量的影响。货币需求：交易，防御，投机。货币供给：央行决定。
Fisher effect：名义利率=实际利率+预期通胀率
央行的作用：1）货币供应，2）政府和银行的银行3）lender of last resort，4）黄金和外汇储备，5）监管支付系统，6）执行货币政策。
主要目标：1）控制通胀（menu cost和shoe leather cost）；2）其他：稳定汇率，充分就业，经济持续增长，moderate 中期利率。
Essential qualities：独立性，credibility，transparency
经济长期sustainable real growth rate is called the real trend rate，Neutral interest rate（指不会影响经济增长或下滑的rate）=real trend rate of经济增长+inflation target，当政策利率>中性利率时，contractionary，政策利率<中性利率时，expansionary。
央行的三大政策法宝
１. Discount rate----银行从央行借款的利率
２. Bank reserve requirement
３. Open market operation—最有效也最常用的办法
美联储的资产包括三类：
１. 黄金，其他银行的存款和IMF的特别提款权SDR
２. US 国债
３. 给各大银行的贷款
FR的monetary base
１. FED在open market operation增加或减少M的时候，也是有乘数效应的
２. 人们会保留部分现金---这叫做currency drain
３. 其中c是currency as % of deposit，r 是required reserve ratio
货币需求的影响因素
１. 货币供给由央行决定
２. 如果GDP增加，则会导致M需求曲线向上移动
３. 信用卡等金融创新降低了人们对M的需求
４. 货币需求曲线
利息由货币供给和货币需求的均衡决定。如果利率高于均衡利率，real money 的供给过量，公司和个人会购买债券，来降低其手中的货币。反之利率低于均衡利率，real money的需求过量------对于此不要考虑存款的情况，仅仅考虑用于投资的情况！！！ 货币的短期和长期效应对Real GDP的影响
１. M增加，名义利率下降，实际利率下降，人们倾向于购买更多的durable goods ２. 实际利率下降，导致本国investment对于外国投资者来说less attractive---M外
流---卖出本币----导致本国汇率下降---出口X增加！
３. 利率的效果也有乘数效应！---利率下降---AD和Expenditure增加----income增加
---AD进一步增加----乘数效应
如果经济处于完全就业的情况下，增加货币供给量只能导致价格水平上升。在达到新的均衡之后，名义上的money supply正好等于之前的状态（如果按照real money supply来计算的话）----要好好理解此处---结合图像
MV=PY=GDP----非常重要！---要保持价格稳定，只能保证M的增长率等于实际产出output的增长率！好！！
货币政策的局限性：长期利率不一定跟着短期变
Bond market vigilante：如果货币供应增加，预期长期资产价格上涨，使得长期债券价格下降，长期利率上升
Liquidity trap对货币的需求非常有弹性，个人宁愿持有更多货币即使短期利率没有下降。 货币政策在发展中国家：1）缺乏流动的债券市场；2）缺少credibility；3）经济变化快，金融创新快，4）央行受政府干预。
4.fiscal policy财政政策
要理解budget surplus和budget deficit的含义和由来
１. 凯恩斯主义财政政策---相机抉择的财政政策discretionary fiscal policy：spending
and taxing decision of a national government are intended to稳定经济。
２. 工具：1）spending tools：转移支付，current spending，capital spending
2）收入工具：直接taxes（对收入财产征税），间接taxes（对商品服务征税） ３. Supply-side effect供给学派观点
a. Tax wedge的影响---税收升高，人们愿意工作的时间变短
b. 税收（包括income tax 和consumption tax）升高，劳动力的供给变小，
最终导致potential GDP降低
c. 他们主张减少税收，建设政府对社会的开支和干预
４. 拉弗曲线Laffer curve
a. 根据供给学派的观点，提供税率不一定能够提高税收—因为GDP和劳动
力供给会减小
b. 说明有一个税率，可以使得税收最大化，过了该点，则增加税率也无法
增加税收，反而使得税收降低
５. 关于investment
a. Investment is defined as expenditures for fixed productive assets and
inventory
b. Investment 的financing来源有：
i. National savings
ii. Borrowing from foreigners
iii. Government savings----政府财政收入和政府支出的差额
1. 政府财政盈余增加investment
2. 政府财政赤字降低investment
c. 政府财政政策对investment有非常大的影响. Tax on capital income affect
the quantity of savings and investment, leading to change in real GDP
growth
i. Capital income的税收增加，导致private savings降低
d. 财政政策同样影响政府的savings---财政赤字降低了savings，导致利率上
升，导致公司borrowing 减少，这叫做挤出效应！！crowding out effect---the decrease in the growth rate of capital will reduce the potential GDP
i. 挤出效应---deficit增加---发行公债---saving减少---利率上升
---investment下降---相反效果
e. Generational effect---这一代的消费由下一代来承担
６. Discretionary fiscal policy
a. 经济过热的时候，降低货币供应量
b. Change in government spending有乘数效应---考虑government purchase
multiplier的效应=1/(1-MPC(1-t))总需求增加
c. 税收和转移支付也具有乘数效应—但是税收的乘数效应比government
spending的乘数效应要小---因为部分降低的税收会被人们save。总需求减少=Tax*MPC* fiscal mutiplier增税后，可支配收入和消费降低
在其中，转移支付给poor比减税和broader-based转移影响大。
d. 综合b和c，如果同程度增加government spending和tax，则考虑balanced
budget multiplier的影响，总的效果是增加AD。要平衡的话，增税
=spenting/MPC
e. Crowding-out effect政府借款引起利率上升，挤出私人投资
f. 相机抉择的财政政策的局限
i. Recognition delay
ii. Administrative or law making delay
iii. Impact delay
７. 自动稳定器 automatic stabilizer分为两类
a. Induce tax—the amount of tax collected as a % of income
b. Needs-tested spending—通过一些指标进行监控---如unemployment等 ８. Budged deficit 和trade deficit通常联系在一起---budget deficit增加---利率增加，
国内货币升值---出口减少
经济衰退，转移支付增加，税收降低，赤字。
扩张的财政+扩张的货币：利率low，私人和公共部门expand
紧缩的财政+紧缩的货币：利率high，私人和公共部门contract
扩张的财政+紧缩的货币：利率high，政府spending占GDP增加
紧缩的货币+扩张的财政：利率low，私人部门grow，政府spending减少
货币政策 monetary policy
９. 美联储的主要目的是维护价格的稳定性，从而使得potential GDP最大化，促进
GDP的发展
１０. FED采取以下三种措施来维护价格水平的稳定
a. Fixed rule policy---如每年按照一定的百分比增加货币供应量
b. Feedback rule policy---如： given that 失业率超过了某个点，则刺激经济 c. Discretionary policy---和b有些类似，没有严格的规则，根据情况作出判
断
１１. Productivity shock---生产力增长率的降低导致GDP增长减速----理解下图的
a. 最上面为fixed rule，中间为维持GDP增长的feedback rule，最下面为维
持价格水平的feedback rule
１２. ---上
面图形为fixed rule，中间为维持GDP增长的feedback rule，下面为维持价格水政策：
平的feedback rule----下面图形的开始都是由于cost push inflation shock的出现，短期需求曲线发生移动，导致SRAS曲线向左上方移动而导致
１３. Policy credibility的影响---当人们认为政策不会取得预期效果，----虽然政府
降低了M，来降低通胀，人们仍然以为通胀会像原来那样，人们仍然要求工资按照之前的通胀率来增长，则导致了AS像之前一样下降。则AD的增加量小于AS的减少量，导致整个GDP水平下降！
１４. 对12中的内容结合飞利浦曲线进行理解---如果央行的政策是creditable的，
则通胀率直接从A点下降到C点，并且保证了失业率不会升高；反之如果政策不是creditable的，则导致通胀率从A点下降到B点，但是这个过程中导致了失业率升高！！！---重要！！！
unemployment
１５. 新货币主义者的feedback rule----McCallum Rule
a. 强调价格水平的稳定性---MV=PY！！
b. 根据上述等式， M的增长率是由目标通胀率的增长（P）和GDP的增长
率（Y）引发！
１６. 新凯恩斯主义的feedback rule则强调价格水平稳定性和经济周期稳定性
a. 认为 the rule change in the federal fund rate in response to changes in
inflation rate, and in response to changes in other premiums associated
with the differences between actual inflation and target inflation and to
the difference between actual real GDP and full-employment real GDP
b. 他和新货币主义的区别是：
i. 新凯恩斯主义直接和经济周期相联系
ii. The gap between GDP and potential GDP bring quick action under
新凯恩斯主义
iii. 新凯恩斯主义使用federal fund rate作为政策变量，而新货币主义
则是使用M的增长率！
5.国际贸易
名词：
Terms of trade:出口价格指数/进口价格指数*100
模型：Richardian model只有一个生产要素——labor
Heckscher-Ohlin两种生产要素，资本和劳动力 贸易保护：infant industry，national security，protecting domestic jobs，protecting domestic industry。方式：关税，配额，出口补贴，minimum domestic content（一定比例的产品必须from国内），voluntary export restraint（政府voluntary协议中限制可以出口的数量） 关税：增加进口国国内价格，减少进口量，增加国内供应量，国内生产者gain，外国出口商lose，国内政府gain。
配额：国内生产商gain，国内消费者loss，如果license sold，政府gain。 出口补贴：减少生产者剩余，提高价格，出口生产者获利。
四种贸易保护都会：减少进口，提高价格，降低消费者剩余，增加国内供给，增加生产者剩余。
资本管制capital restriction：prohibition或征税，会降低经济welfare。短期能帮助发展中国家避免资本大进大出，但短期好处不能offset长期cost。 贸易协议trading bloc/regional trading agreementRTA：1）Free trade areas：所有进出口的壁垒都removed，asNAFTA。2）Customs union:除了1），所有成员对非成员采取common set of 贸易限制。3）common market：除了2），所有劳力和资本的流动壁垒removed，4）economic union：除了3），建立统一的机构和经济政策for the union，5）Monetary union：除了4），采用统一货币，as 欧盟。
收支平衡：1）经常项目：merchandise and service，income receipt（利息股息收入），unilateral transfer（资产单边转移，国外工作收入和直接国际aid）2）资本项目：资本transfer，acquisition and disposal非金融资产，3）金融资产：政府-owned国外资产，as黄金外汇，国外-owned 资产in the country。
经常项目账户盈余一般offset by购买国外physical or financial资产。如果国内I超过S，则需要国外借款，资本账户盈余，贸易赤字。X-M=私人储蓄+政府储蓄-投资
6.外汇
实际汇率（d/f）=名义汇率（d/f）*CPI国外/CPI国内
UK通胀，增加$/E实际利率，同样的东西在UK cost高，USA通胀，降低$/E实际利率，同样的东西在UKcost低。两国都通胀，名义$/E提高等于实际$/E的提高。 Buyside-公司，投资账户（real money账户：共同基金，pension，保险公司，不用衍生品；leverage账户：投资公司，对冲基金，用衍生品），政府（主权wealth fund），零售市场。 外汇体制两类：1）没有自己的货币（使用别人货币，货币联盟），没有自己的货币政策。2）有自己的货币：a.currency board arrangement，固定汇率，发行fully backed by持有等量美元，放弃货币政策。b.conventional fixed peg，可以通过买卖外国货币维持汇率稳定。c.target zone, d.crawling peg调整，e,management of exchange rate within crawling bands，f.有管理的浮动，根据indicator影响汇率，g.independently 浮动。
弹性分析法
马歇尔-勒纳条件(Marshall-Lener condition)：如果一国处于贸易逆差中，即Wx<Wi，或Wx/Wi<1(Wx,Wi分别代表出口总值和进口总值)，会引起本币贬值。本币贬值会改善贸易逆差，但需要的具体条件是:WxEx+Wi(Ei-1)>0,当Wx=Wi时，要求进出口需求弹性之和必须大于1，即(Ex+Ei)>1(Ex，Ei分别代表出口和进口的需求弹性)。 J曲线：一国货币贬值或升值时，该国贸易收支及经常帐户收支状况一般并不能立即改善或恶化，往往要经过一段时间。由于这种经常帐户收支变动的轨迹成英文字母J的形状，所以被称为J曲线。最初的一段时期内由于消费和生产行为的“粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。
缺点：忽略了贬值引起的资本流动
吸收分析法
BT（balance of trade）=Y（国内产量或国民收入）-E（国内吸收产量，总消费） 收分析法（absorption approach）认为如果一国的实际收入超过了它对商品和劳务的吸收量，该国就会出现贸易顺差。
Y=C+I+G+(X-M), X-M=Y-(C+I+G)