一、 外汇汇率
1. 外汇是以外币表示的用于国际结算的支付手段
2. 汇率亦称外汇行市或汇价，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格
3. 汇率标价（理解）：（1）直接标价法，以是一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少本国货币。（2）间接标价法，是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外汇货币。（3）美元标价法，以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币。
4. 汇率的种类：
（1）从银行买卖外汇的角度划分
买入汇率、卖出汇率、中间汇率、现钞汇率
（2）按外汇买卖的交割时间划分
即期汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日之内办理外汇交割时使用的汇率
远期汇率，是外汇买卖双方达成外汇买卖协议，约定在将来某一时间进行交割时所使用的汇率。
（3）按汇率的制定方式划分
基础汇率、套算汇率（计算，乘除法）
（4）按汇率制度的不同划分
固定汇率，指一国货币与外币的比价基本固定，汇率的波动被限制在一定的范围内。 浮动汇率，是指市场供求关系决定的汇率。
5．汇率决定理论
（1）国际借贷学说：汇率是由外汇市场上的供求关系决定的，而供求关系又源于国际借贷。
（2）购买力平价学说
理论基础：一价定律和货币数量论。
基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同国家的单位货币所代表的价值是不同的。
基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。
形式：绝对购买力平价学说e=PA/PB，相对购买力平价（汇率是由两国通货膨胀率决定）
1在所有的汇率理论中，购买力平价是最有影响的。 评价：○
2购买力平价并不是一个完整的汇率决定理论。 ○
3购买力平价开辟了从货币数量角度对汇率进行分析之先河。 ○
（3）利率平价学说：两国间的利率差异会引起资金在两国间的流动（套利），以获取利差收益。而资金的流动会引起不同货币供求关系的变化，从而引起汇率变动。汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。
（4）国际资本学说（5）资本市场说
6．影响汇率的长期因素
国际收支、相对经济膨胀率、相对经济增长率
7.影响汇率的短期因素
利率差异、政府干预行为、心理预期
8.汇率变动对贸易收支的影响
（1）本币对外贬值导致出口商品价格下降、出口商品利润增加，出口数量扩大；进口商品成本增加，进口减少。
（2）本币升值进口增加，出口减少。
9.汇率变化对一国宏观经济运行的影响
（1）汇率变动对价格水平的影响
（2）汇率变动对国民收入、就业和资源配置的影响
本币贬值，利于出口限制进口，限制的生产资源转向出口产业，进口替代产业，促使国民收入增加，就业增加。由此改变国内生产结构。
二、 国际收支
1. 国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往来的系统记录。（居民与非居民之间）
2. 居民是指在一个国家的经济领土内具有经济利益中心的单位。
3. 国际收支平衡表的账户设置
（1） 经常项目：货物、服务、收益、单方面转移
（2） 资本与金融项目：资本项目、金融项目（直接投资，证券投资）
（3） 储备资产
（4） 错误与遗漏
4. 国际收支平衡表的记账规则：收入或增加记贷方，支出或减少记借方。
5. 国际收支分析
贸易收支差额
经常账户收支差额
资本和金融账户收支差额
综合账户收支差额或总差额
6. 国际收支不平衡的类型
周期性不平衡
货币性不平衡
收入性不平衡
结构性不平衡
临时性不平衡
国际资本流动冲击性不平衡
7. 国际收支不平衡的影响
逆差：本币汇率下浮 顺差：本币汇率上升
外汇储备减少 外汇储备增加
货币供应减少 货币供应增加
利率上升 加剧通货膨胀
经济增长率放慢 引起国际摩擦
失业增加
8．国际收支的调节机制
（1） 国际金本位制度下的国际收支自动调节机制
（2） 固定汇率制度下
（3） 浮动汇率制度下（汇率调节）
9．国际收支调节理论
（1）弹性论的基本观点
货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口
需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。
马歇尔—勒纳条件是指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善。
J曲线效应（贬值的时滞效应）
（2）吸收论的基本理论
吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。
Y = C + I +G+（X – M）（开放条件下国民收入方程式）
（3）货币论
10.国际收支的调节政策
（1）外汇缓冲政策
融资(Financing)或弥补(Accommodation)
（2）需求管理政策
财政货币政策
（3）支出转换政策
汇率政策(汇率制度变更；浮动汇率制下的外汇市场干预；官方汇率贬值)
直接管制(外汇管制和贸易政策)：指一国政府通过发布行政命令等手段对本国的对外经济交易进行干预。
三、 汇率制度与外汇管制
1. 汇率制度的选择应考虑的因素
经济规模和开放程度
通货膨胀率
劳动力市场发育程度
金融市场发育程度
政策制定者的权威大小
资本流动性
2. 固定汇率制度的概念
固定汇率制是指货币当局把本国货币兑换成其他货币的汇率加以固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围之内。
3. 浮动汇率制度的概念
浮动汇率制就是一国中央银行不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场自发地决定。
4.固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
固定汇率制
优点：有利于国际经济交易的发展、有利于抑制国际货币投机、限制政府不负责任的宏观经济政策
缺点：丧失了货币政策的独立性、促进了通货膨胀的国际传播、容易造成汇率制度僵化
浮动汇率制
优点：能够实行独立的货币政策、国际收支均衡得以自动实现、减少国际储备量，提高资源利用效率、汇率变动对经济冲击作用较小
缺点：加剧了外汇市场的投机活动、不利国际贸易与投资的的发展、使一国更有通货膨胀倾向
5.货币局制度（Currency Board）是指某个国家或地区首先确定本币与某种外汇的法定汇率，然后按照这个法定汇率以100％的外汇储备作为保证来发行本币，并且保持本币与该外汇的法定汇率不变。
香港联系汇率制度（典型的货币局制度）：汇率稳定、资本自由流动、丧失了货币政策的独立性。
5. 美元化制度
含义：美元化是指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产（主要是美元）。
弊端：银行系统中以美元计值业务的迅速发展会增加金融和外汇市场上发生危机的风险。货币当局丧失了铸币税收益。
7.“三元悖论”：指出了开放经济条件下，汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动难以兼得的情形。
8.外汇管制
目的：（1）改善国际收支（基本目的）
（2）推动重点产业优先发展
（3）稳定货币汇率，抑制通货膨胀
（4）限制资本外逃，维持收支平衡
（5）增加外汇储备，增强本币信誉
（6）可以作为外交谈判的筹码
（7）增强金融安全
方法（数量管制和价格管制）
（1） 对汇率的管制：直接管制、运用经济手段干预外汇、实行多种汇率制度
（2） 对贸易外汇的管制：进口付汇、出口收汇
（3） 对非贸易外汇的管制
（4） 对资本输出入的管制：通过银行、企业限制资本流入
（5） 对银行账户存款管制
（6） 对黄金、现钞输出入的管制
9．自由兑换：对国际经常往来的付款和资金转移不得施加限制。
10.我国人民币自由兑换发展到哪一阶段？
第七阶段：自20xx年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
11.人民币自由兑换的条件
? 完善的金融市场
? 合理的汇率制度安排与适当的汇率水平
? 充足的国际清偿手段
? 稳健的宏观经济政策
? 宽松的外汇管制或取消外汇管制
? 健全的微观经济主体
四、 国际储备
1.概念：亦称“官方储备”，是一国货币当局为了弥补国际收支逆差、保证汇率稳定以及应付其他紧急支付需要而持有的国际间普遍接受的流动资产的总和。国际储备中经常项目的顺差，是国际储备的主要来源。
2.作用：弥补国际收支赤字；干预外汇市场，调节本国货币汇率；充当信用保证
3.构成：黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸（普通提款权，指国际货币基金组织的会员国按规定从基金组织提取一定数额款项的权利）、特别提款权
4.国际储备与国际清偿力的区别
国际清偿力亦称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。
它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。
5.影响国际储备需求的主要因素
1）进口规模
2）进出口贸易（或国际收支）差额的波动幅度
3）汇率制度
4）外汇管制
5）国际收支自动调节机制和调节政策的效率
6）持有储备的机会成本
7）金融市场的发育程度
8）国际货币合作状况
6.国际储备管理的原则（三性）：安全性、流动性、盈利性
7.国际储备总量管理
进口比例法：40%最高限，20%最低限，满足3-4个月的进口
8.国际储备结构管理
币种结构管理：储备货币多样化
按流动性分为三个档次：
一级储备（流动储备资产），流动性非常高，指活期存款和短期票据，平均期限为三个月。 二级储备：收益率高于流动性低于一级储备，如中期国库券，期限为2-5年
三级储备：收益率高流动性低，如长期国债，4-10年。
9.中国国际储备大的原因及负面影响、解决方法
原因：增长过快、币种以及资本结构不合理
资本项目和经常项目双顺差、制度性原因、人民币升值的预期
负面影响：管理难度增大、本币升值压力过大、持有储备的机会成本增大、风险增大、易引起国际摩擦
解决方法：自由化和市场化的自主调整、放开资本管制
五、 国际货币体系
1. 主要内容：
1）汇率制度的确定
2）国际储备资产的确定
3）国际货币的兑换性、外汇的流动和转移规定
4）国际收支及其调节机制及国际结算制度的确定
5）国际货币合作与形式
2. 发展过程：
第一阶段国际金本位制时期
第二阶段布雷顿森林体系
第三阶段为牙买加体系
3. 金本位制的内容和特点
1）金币为本位币，是国际货币制度的基础
自由铸造和溶化；
金币与银行券自由兑换；
金币作为世界货币自由输出入。
2）各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定
3）具有自动调节国际收支的作用
4. 布雷顿森林体系建立的历史背景
1）凯恩斯计划与怀特计划
?2）布雷顿森林会议前奏曲
?3）布雷顿森林会议两个协定：
《国际货币基金组织协定》
《国际复兴开发银行协定》
建立起一个以美元为中心的国际货币体系。
5. 布雷顿森林体系的主要内容
1）建立一个永久性的国际机构以促进国际货币合作。监督、磋商、融资
2）国际储备体系
（1）建立了以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。（双挂钩）[支柱1]
（2）实行固定汇率制度。（各国货币与美元的汇率只能在平价上下1%的幅度内波动。[支柱2]
3）国际收支失衡调节
IMF给成员国提供辅助性的储备供应来源。成员国缴纳的25%的黄金和75%本币。在需要时，可用本币向IMF购买一定数额外汇。 [信贷功能]
4）制定稀缺货币条款
“稀缺货币条款”，成员国有权对稀缺货币采取临时兑换限制，但从未实施过。 [协调功能]
5）废除外汇管制
成员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性货币措施，要实行多边支付。[协调功能]
6. 布雷顿森林体系崩溃的原因
在于其内在矛盾，尤其是特里芬难题，即在布雷顿森林体系之下，由于美元充当唯一的储备货币而带来的一种内在矛盾。
7. 特里芬难题
当美国保持国际收支顺差时，国际储备工业不足，从而清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当逆差时，美国在国际市场上的信用难以保持，产生美元危机。
牙买加体系的主要内容
1）浮动汇率制度合法化
2）黄金非货币化（废除黄金条款）
3提高特别提款权的作用
4）扩大对发展中国家的资金融通
5）增加会员国的基金份额
六、 国际金融市场
1. 按金融市场产生历史划分：传统的国际金融市场、新型的国际金融市场。
区别：传统市场是从事市场所在国货币的国际借贷、并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。
新型市场是能够交易境外货币的市场，摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束，突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制，拥有广大的银行网络与庞大的资金规模。
2. 成为国际金融市场的条件
1）稳定的政治、经济局面
2）自由开放的的经济体制
3）健全的金融制度和发达的金融体系
4）发达的通讯设施、优越的地理位置
5）训练有素的国际金融人才
3. 欧洲货币市场概念欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-shore Currency)，
是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。
欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体，该市场以欧洲货币（外国货币）为交易货币，各项交易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境内通过设立“国际银行业务设施”进行，是一种新型的国际金融市场。
经营特点：经营自由；经营范围广阔，交易规模巨大；有独特的利率体系；经营以银行间交易为主。
4. 国际资本市场指融资期限在一年以上的跨境交易的市场，又称为“中长期资金市场”。
5. 银团贷款又叫“辛迪加贷款”，是由一家或几家银行牵头，联合几家甚至几十家国际银
行共同向某客户或某工程项目进行贷款的融资方式。
6. 国际债券
外国债券是指借款人在其本国以外发行的、以发行地所在国货币为面值的债券。（扬基债券，美国发行；武士债券，日本发行；猛犬债券，英国发行。）
欧洲债券是指在外国发行的但是以第三国货币（即欧洲货币）表示票面和利息的债券，是一种在面值货币以外的国家的境外市场发行的债券。
7. 国际黄金市场：伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、香港市场五大黄金市场。
七、 国际资本流动
1. 类型
短期资本流动（期限在一年或一年以内即期支付的资本流动）包括四类：贸易资本流动、银行资金调拨、保值性资本流动、投机性资本流动。
中长期资本流动三类：国际直接投资、国际证券投资（间接投资）、国际贷款。
2. 国际资本流动形成原因
过剩资本的形成或国际收支大量顺差
利用外资策略的实施
利润的驱动
汇率的变化
通货膨胀的发生
政治、经济及战争风险的存在
国际炒家的恶性投机
其他因素
3. 国际资本流动的影响
1）积极影响：
促进国际贸易发展，提高全球经济效益
可以调整各国国际收支不平衡
缓和世界经济矛盾，加速经济全球化
2）消极影响：
造成金融形势动荡和不稳定
资本过度输出会引起资本输出国经济发展的停滞
加重外债负担，加重资本依附
4. 资本外逃：又称资本逃避或资本转移，是指一种由于经济危机、政治动荡、战争等因素，
导致本国资本迅速留到国外，从而规避可能发生的风险的现象。
八、 外汇交易
1． 外汇市场类型
批发市场和外汇零售市场
有形市场和无形市场
2. 外汇市场的参与者
外汇银行（90%的外汇买卖业务）、外汇经纪人、客户和中央银行
3.即期外汇交易：是指买.卖双方达成外汇买卖协议后，在两个营业日内完成交割的外汇交易方式。
报价：各地报价的中心货币是美元。
或以美元为单位货币（直接标价法）；
或以美元为报价货币（间接标价法）；
双向报价（买价和卖价）。
最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点，即万分之一。日元1基本点为0.01 ）。
3. 远期外汇交易：远期外汇交易（Forward Transaction），又称期汇交易，是指外汇买卖
成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。
4. 交割日不固定的远期外汇交易：又称择期远期交易，是指交易没有固定的交割日，交易一方可在约定期限内的任何一个营业日要求交易对方按约定的远期汇率进行交割的期汇交易。
5. 远期外汇交易的报价（计算）
在直接标价法下：
远期汇率 = 即期汇率+ 升水/－贴水
间接标价法：
远期汇率=即期汇率—升水/+贴水
总之是前小后大往上加，前大后小往下减。
6.套汇交易：套汇者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率的差异进行外汇买卖，
从中套取差价利润的行为。（间接套汇判断有无套汇可能性，计算套汇收益。）
7.套汇交易的分类：抛补套利（将资金从低利率调到高利率市场，同时在外汇市场上卖出远期高利率货币）、非抛补套利（不卖）
8.掉期外汇交易
掉期交易是在买进或卖出某一期限的某种货币的同时卖出或买进另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。
9.外汇期货交易
特点（与远期的区别）：
交易合约标准化、集中交易、价格形成规范化、履约有保证、逐日清算、市场流动性高。
10.外汇期权交易
又称外汇选择权交易，是买方与卖方签订协议，买方付一定的保险费（期权价格）给卖方后，就有权在未来一定时期或某一固定时期，按照某一协议价格从卖方手中买进或卖出一定数量某种货币的权力。买方也可以不行使期权，让其到期自动作废。
类型：按交易目的分买进期权（看涨）与卖出期权（看跌），按行权时间分欧式期权（到期日当天）和美式期权（到期日前任一个营业日）。
特点（与期货交易的区别）：1）买卖双方权利义务不对等2）协定汇率以美元为报价货币3）买卖双方风险和收益不对称4）期权交易费不能回收5）期权费不固定。
11.外汇互换
种类：货币互换、利率互换交易技巧：两者皆优取其最优，两者皆劣取其次劣。
九、 外汇风险
1. 构成要素：本币、外币、时间
2. 类型：交易风险、会计风险、经济风险
3. 外汇交易风险管理：（1）签定合同时的防范措施：灵活选择和使用结算货币（本币计价，
收硬付软，多种货币计价）；在合同中加列货币保值条款；调整合同价格和条件
（2）通过金融市场操作规避风险：现汇交易；期汇交易；借款法与投资法；外币票据贴现；货币互换交易（3）其他防范方法