炒股成功人士的经验总结及精典战例分析
实战技巧
第一讲 如何从盘口观察主力的动向
市场中，投资者经常谈论的热门话题之一便是主力的动向，探寻主力动向的方法很多，但许多投资者都忽视了就在我们身边，可以较为准确观察主力动向的窗口，那就是个股交易的买卖盘，具体操作中就是一只股票委托买入的价格、数量及委托卖出的价格、数量的反映。目前我们使用的钱龙交易系统可以为投资者提供三档的买卖盘情况，即个股当时走势中买一、买二、买三和卖一、卖二、卖三。主力得动向在这里经常会暴露。
一、当某只股票长期在低迷状况中运行，某日股价有所启动，而在卖盘上挂出巨大抛单（每笔经常上百、上千手），买单则比较少，此时如果有资金进场将挂在卖一、卖二、卖三档的压单吃掉，可视为是主力建仓动作。
因为此时的压单并不一定是有人在抛空，有可能是主力自己的筹码，主力在造量，在吸引投资者注意。此时，如果持续出现卖单挂出便被吃掉的情况，那便可反映出主力的实力。但是投资者要注意，如果想介入，千万不要跟风追买卖盘，待到大抛单不见了，股价在盘中回调时再介入，避免当日追高被套。主力有时卖单挂出大单，也是为了吓走那些持股者。无论如何，在低位出现上述情况，介入一般风险不大，主力向上拉升意图明显，短线虽有被浅套可能，但终能有所收益。
与上述情况相反，如果在个股被炒高之后，盘中常见巨大抛单，卖盘一、二、三档总有成百、上千手压单，而买盘不济，此时便要注意风险了，一般此时退出，可有效地避险。
二、当某只股票在某日正常平稳的运行之中，股价突然被盘中出现的上千手的大抛单砸至跌停板或停板附近，随后又被快速拉起
或者股价被盘中突然出现的上千手的大买单拉升然后又快速归位，出现这些情况则表明有主力在其中试盘，主力向下砸盘，是在试探基础的牢固程度，然后决定是否拉升。该股如果在一段时期内总收下影线，则主力向上拉升的可能性大；反之，该股如果在一段时期内总收上影线的话，主力出逃的可能性大。
三、某只个股经过连续下跌，出现了经常性的护盘动作，在其买一、买二、买三档常见大手笔买单挂出，这是绝对的护盘动作。
但这不意味着该股后市止跌了。因为在市场中，股价护是护不住的，"最好的防守是进攻"，主力护盘，证明其实力欠缺，否则可以推升股价。此时，该股股价往往还有下降空间。但投资者可留意该股，如果股价处于低位，一旦市场转强，这种股票往往也会一鸣惊人。
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第二讲 如何估算主力仓位轻重
一只股票的升幅，在一定程度上是由介入的资金量的大小来决定的，主力动用的资金量越大，持有的筹码越多，日后的升幅越可观。如果一些主力持有流通筹码很少，操作上往往浅尝辄止，投资者见涨追进时股价已经见顶，参与价值不大。那么，如何估算主力仓位轻重呢？我们可以通过一些方法来帮助判断。
一、根据吸筹期的长短来判断。
对吸筹期很明显的个股，简单算法是将吸筹期内每天的成交量乘以吸筹期，即可大致估算出主力的持仓量，当然其中忽略了散户的成交量。吸筹期越长，主力持仓量越大；每天成交量越大，主力吸货越多。因此，投资者看到上市后长期横盘整理的个股，其长期的盘整为主力进场提供了充裕的时间，使大部分筹码流进了主力的手中。而如果启动前的价位依然维持在盘整时价格的附近，主力尚无任何的获利空间，由于资本的本质是寻求增值，其后必然向上拓展空间。
有些新股没有经过充分的吸筹期，其行情往往难以持续，从一些新股短期走势极强，市场呼声极高、但很快即走软的现象可以看出，没有经过主力充分吸筹期，行情必然难以长久，因此投资者对多数新股不妨等其整理数个月之后再考虑介入。
二、根据换手率来判断。
在低位成交活跃、换手率高、而股价涨幅不大的个股，通常为主力吸筹。期间换手率越大，主力吸筹越充分。因为"量"与"价"是技术分析的要素，只要"量"先走一步，"价"必会紧紧跟上，投资者可重点关注"价"暂时落后于"量"的个股，抓住其蓄势待发的机会。
对刚上市的新股是否值得参与，也可重点关注其上市后的换手率。上市首日换手率最好在65%以上、震幅不大、定位较为合理的新股应重点关注。因为换手率高表明有主力资金看好，较小的震幅排除了主力故意拉抬出货的可能，与具有可比性的已上市公司比较，其定位不能太离谱，否则投资价值值得怀疑。一般而言，新股上市第一天极高或极低的换手率都暗示该股短线有行情。这里所指的极高换手率是指70%以上，而极低换手率指低于40%。高于70%，表示有大资金介入，而低于40%换手率，往往反映出散户十分惜售或是上市前筹码就已经集中于少数人手中，这两种情况都容易产生短线上扬行情。
三、根据大盘整理期该股的表现来分析。
有些个股吸筹期不明显，或是主力边拉边吸，或是在下跌过程中不断吸，难以明确划分吸货期。这些个股主力持仓量可通过其在整理期的表现来判断，一般来说跌幅小于大盘，主力介入程度较深。
四、根据上升过程中的放量情况来判断。
一般来说，随着股价上涨，成交量会同步放大，某些主力控盘的个股随着股价上涨，成交反而缩小，股价往往能一涨再涨，这些个股一般后市都有不错的表现。对这些个股可重势不重价：由于主力持有大量筹码，在未放大量之前投资者可以一路持有。
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第三讲 主力护盘的特征
在大盘下跌时最能体现出个股的强弱，投资者从盘面中观察有无主力护盘动作，从而可判断出主力是否有弃庄企图。有些个股在大盘下跌时一泻千里，在重要的支撑位、重要的均线位毫无抵抗动作，说明主力已无驻守的信心，后市自然难以乐观，有些个股走势则明显有别于大盘，主力成为"护盘功臣"，此类个股值得重点关注。一般来说，有主力护盘动作的个股都有以下特征：
一、以横盘代替下跌
主力护盘积极的个股，在大盘回调、大多数个股拉出长阴时，不愿随波逐流，而是保持缩量整理态势，等待最佳的拉抬时机。例如大盘大起大落，不少个股连拉长阳之后再连续跳空下跌，但有的个股走势明显有别于大盘，连续数天收盘收在某个价位附近，不理会大盘的涨跌，日K线类似十字星，这一般应该是主力护盘资金的行为。
二、收盘拉尾市
拉尾市情况较复杂，应区别来分析。
一般来说，如果股价涨幅已大，当天股价一路走低，在尾市却被大笔买单拉起的个股需要警惕。此类个股通常是主力在派发之后为保持良好的技术形态而刻意而为。对此类个股要投资者注意规避风险。
有些个股涨幅不大，盘中出现较大的跌幅，尾市却被买单收复失地，则应为主力护盘的一种形式。例如大盘走势良好，该股开盘后直线下挫，而接近收盘时却在大单介入下快速止跌回升，当天收一根带有长的下影线的小阳线，从日线图上分析，如果该股整体涨幅不大，当天若收出长阴会将日线图上的整理形态破坏。尾市顽强地收出阳线，一般为主力的护盘形成，投资者对此类个股可以进一步跟踪观察。
三、顺势回落、整体升势未改
有些主力错误地估计了大盘走势，在大盘回调之际逆市拉抬，受拖累后回落，日线图上收的是带有长的上影线的K线，但整体升势未被破坏，此类"拉升未遂"的个股短期有望卷土重来。前提是此类个股冲高回落，但收市依然企稳在短期均线之上，整体升势未改，股价依然在中期均线之上运行，仍处于上升轨道之中。这样的股票一般来说短线的回调，难以改变其中期向上的趋势。
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第四讲 判断主力建仓的迹象
如果能较为准确判断主力的建仓迹象，在其即将拉升时介入，必将有所收获。主力建仓后一般来说主要有以下几个特征：
其一，低位时放很小的量就能拉出长阳或封死涨停。
主力进场吸货，经过一段时间收集，如果主力用很少的资金就能轻松地拉出涨停，那就说明主力筹码收集工作已近尾声，具备了控盘能力，可以随心所欲地控制盘面。
其二，K线走势我行我素，不理会大盘走出独立行情。
有的股票，大盘涨它不涨，大盘跌它不跌。这种情况通常表明大部分筹码已落入主力囊中：当大势向下，有浮筹砸盘，主力便把筹码托住，封死下跌空间，以防廉价筹码被人抢了去；大势向上或企稳，有游资抢盘，但主力由于种种原因此时仍不想发动行情，于是便有凶狠的砸盘出现，封住股价的上涨空间，不让短线热钱打乱炒作计划。股票的K线形态就横向盘整，或沿均线小幅震荡盘升。
其三，K线走势起伏不定，分时走势剧烈震荡，成交量极度萎缩。
主力到了收集筹码的后期，为了洗掉短线获利盘，消磨散户投资者持股信心，便会用少量筹码做图。从日K线上看，虽然股价起伏不定，但总是冲不破箱顶也跌不破箱底。而当日分时走势图上更是大幅震荡。委买、委卖之间价格差距也非常大，成交量却极度萎缩。上档抛压轻，下档支撑有力，浮动筹码较少。
其四，遇利空打击股价不跌反涨或当天虽有小幅无量回调但第二天便收出大阳，股价迅速恢复到原来的价位。
突发性利空袭来，主力措手不及，散户筹码可以抛了就跑，而主力却只能兜着。于是盘面可以看到利空袭来当日，开盘后抛盘很多而接盘更多，不久抛盘减少，股价企稳。由于害怕散户捡到便宜筹码，第二日股价又被主力早早地拉升到原来的水平。
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第五讲 识别主力的欺骗手法
一般而言，主力炒作股票，都是为了低位买进，高位卖出，从而获取买卖差价。这就要尽其所能在股票低价时诱骗散户卖出；在股票价格被拉高后，使散户高位接货。下面主要谈一下当股票价格被拉高后，主力需要出货，可能采用的欺骗手段，主要有以下几种：
一、尾市拉高，真出假进
主力利用收市前几分钟用几笔大单放量拉升，刻意做出收市价。此现象在周五时最为常见，主力把图形做好，骗投资者以为主力拉升在即，周一开市，大胆跟进。此类操盘手法证明主力实力较弱，资金不充裕。尾市拉高，投资者连打单进去的时间都来不及，这也是主力出货的一个前兆。
二、涨跌停板出货
主力把股价拉到涨停板上，然后在涨停价上封几十万的买单，由于买单封得不大，于是各种的短线跟风盘蜂踊而来，你一千股，我一千股，会有一两百万的跟风盘，然后主力就把自己的买单逐步撤单，然后在涨停板上偷偷的出货。当下面买盘渐少时，主力又封上几十万的买单，再次吸引最后的一批跟风盘追涨，然后又撤单，再次派发。因此放巨量涨停，十之八九是出货。
有时早上一开盘有的股票以跌停板开盘，把所有集合竞价的买单都打掉，许多人一看见就会有许多抄底盘出现，如果不是出货，股价会立刻复原，如果在跌停板上还能从容买进股票，证明主力用跌停出货。
三、买卖盘委托骗术
在证券分析系统中的三个委买委卖的盘口，当三个委买单都是三位数的大买单，而委卖盘则是两位数的小卖单时，一般人都会以为主力又要往上拉升了。如果没有大笔的主动性买入，而只是被动性的护盘行为，有可能就是主力想要引导投资者去扫货，从而达到主力出货的目的。
四、高位放巨量假突破
巨量是指超过10%的换手率。这种突破，十有八九是假突破，既然在高位，那么主力获利丰厚，为何突破会有巨量，这个量是哪里来的？很明显，巨量是短线跟风盘扫货以及主力边拉边派共同成交的，主力利用放量上攻来欺骗投资者。细细分析，连主力都减仓操作了，证明了筹码的锁定程度已不高了。
其他还有主力利用目前技术分析方法制造骗线、制造虚假成交量等等，这都需要投资者倍加注意。
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第六讲 多空陷阱的应对策略
主力机构为了达到洗盘或出货的目的，一般会想方设法引诱中小投资者进场追涨或杀跌。随着广大投资者对主力操作手法的认识，其制造陷阱的手法也越来越隐蔽，越来越多变。投资者只有正确的区分多头陷阱和空头陷阱，才能正确把握主流行情。
多头陷阱往往发生在行情盘整形成头部时，成交量已开始萎缩，但多数投资者对后势尚未死心，不愿杀跌出场，因而其形态完成时间相对较长，同时具有以下特点：
1. 在多头市场形成多头陷阱往往是在中段整理过程中；而在空头市场中，则必然是出现在大举反弹之后的盘头阶段。
2. 主要均价线的支撑有愈来愈靠近市场行情价格的趋势，原上升角度逐渐从陡峭趋于缓和，这种情形暗示只要未来有一根长阴，则均线的支撑系统将悉数被破坏。
3. 量的萎缩期开始形成，且中短期均量线有形成下降的趋势，甚至可能略微形成M头的态势。
空头陷阱则往往发生在行情盘整形成底部时，成交量同样极度萎缩，但多数投资者因极端看淡后市而不愿买多介入，故其形态完成也相对较长，并具有以下特点：
1. 在多头市场中的空头陷阱是行情价格往往处于大回档调整后的盘整阶段；或者在空头市场中的阶段性下挫之后的盘底阶段。
2. 主要均价线的压力有越来越接近市场行情价格的趋势，原下跌角度逐渐从陡峭趋于缓和。这种情形只要未来有一根长阳，则均线的反压系统将可能被克服。
3. 量虽是萎缩，但中短期均量线有形成上翘之势，甚至可能略微形成W底态势。
在判断市场是多头陷阱还是空头陷阱时，盘面表现是关键，在一些主力手法很隐蔽时，判断会比较困难，但有一个要点，即一定要谨慎，具体而言，多空陷阱的应对策略如下：
1. 多头陷阱的应对策略是：在盘头形态或尚未确认的中段整理时，宁可保持观望的态度，待支撑固定后再行做多不迟。否则，多头陷阱一旦确立，必须在原趋势线破位后停损杀出，因为在以后的一段可观的跌势中，做空的利润或许足以弥补做多的停损损失了。 2. 空头陷阱的操作策略是：在盘底形态或筑底过程中，宁可保持观望的态度，待多头市场的支撑失守后或空头市场的压力确认坚固后再行做空不迟。否则，空头陷阱一旦确立，必然在原趋势线突破后介入做多，因为以后的一段可观的涨势中做多的利润将远大于做空停损的损失。
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第七讲 散户投资者的认识误区
最近，经常有一些重仓的朋友说：这么小的量，主力怎么能出掉？主力没有出来，我们怕什么？
其实这是一种认识的误区，很多投资人就是吃了这种亏。
主力的优势是：
1. 主力没有出来的筹码本来就是底部的筹码，高位买的股票很少被套。
2. 主力在其他合作项目中或配股筹码中，一般都能实现10%以上的利润。
3. 主力未必要出来，等跌下来，他年再来一波。如果筹码不多就高卖低补，慢慢地减仓。
4. 每一轮行情是由主力发动的，主力手中有较多的低位筹码；主力有极强的融资能力；下跌行情也是主力发动的，主力一般在高位卖掉了部分筹码，有了资金又可以投资别的。
5. 主力的思路也不是一成不变的，只要有更好的品种，他们就会放弃手中的筹码而去收集新的股票。主力开新仓，可以挖掘新的热点，而散户投资者全部或大部分被套，又如何把握新的机会呢？
形象一点说，主力一手是资金，一手是股票，他们是被套了吗？无论怎样，主力是不怕跌的。
而作散户投资者的优势就是资金少，如果因为主力还没有完全出来，就借口不动，等于是放弃优势，其结果只能吃亏。
在散户投资者与主力的角逐中，散户往往处在不利的地位，原因之一在于主力与散户成本不一致，主力总是能在相对低位吸到筹码，等到散户手中已大大"升?quot;，犹如在赛跑中主力与散户的起跑线并不是在同一位置上。所以需要提醒投资者的是，若发现有庄股制造图形缓慢出货的情况，应坚决出局，不管以后有没有一波强势拉升或反弹，都须谨慎为上。因为，要长久地在股市进行投资，就要时刻将风险限制在可控制的范围内，尽量扩大收益，这个市场上，高风险未必总伴随着高收益。
涨停狙击术研判
基本原理
基于技术面、消息面的原因，股价存在短线上涨的临界点。此时若在股价上涨的临界点买入，则短线上涨的概率极大，通常上涨的幅度都在１０％以上，有时甚至可达50％以上。
时机选择
当大盘处于突破行情启动或中级上升行情之中时，如果盘中成交量连续放大，个股表现又十分活跃，那么此时就是一个比较好的追涨时机。一般而言，个股出现涨停跟大盘具有较大的关联性。在大盘强势时，个股涨停后往往能继续上涨；但在大盘处于弱势时，个股的涨停往往缺乏持续性，这时追涨就容易高位被套。
选择个股的条件
（１） 近一段时间第一次涨停。第一次涨停代表着短线上涨临界点的出现，而第二、第三个涨停却没有这种性质，其风险也在逐步加大。
（２） 放量。当天量比在1.5以上，放量水平是５日均量的２到３倍。但放量过大也不好，若当日成交量是５日均量的５到10倍，换手率也超过10％以上，那么出现的涨停往往不能持续。
（３） 涨停日之前有蓄势动作或蓄势形态，１５分钟和60分钟Ｋ线已形成蓄势待突破状。
（４） 开盘时有缺口，而且缺口最好未被封闭，因为这说明主力是有备而来的。
买入策略
（１）在集合竞价后的９点２５分至９点３０分期间，找出目标股三只。条件：高开一个点以上；量比放大至１．５倍以上；１５分钟及６０分钟Ｋ线已形成蓄势突破状；以前一段时间未出现涨停，属近期热点板块。
（２）在９点３０分至１０点的半个小时内，若出现放量拉升，投资者可建二分之一仓位；在将要涨停时买入另外二分之一，若不出现涨停则停止买入。原则上是不涨停不买入。
涨停后策略
如果第二天股价继续走高，涨势强劲，则短线可持有。如果第二天高开走弱，立即获利了结或平仓出局；如果第二天就套牢，则止损出局。
卖出策略
如果短线获利达２０％以上或者个股出现放量收阴，尤其是出现天量后成交量急剧萎缩的情况时，则考虑短线出局。
在了解了涨停狙击术的一般操作特征后，现在我们以近期的龙头股江南重工（６０００７２）为例，来具体说明这一短线买入法在实战中的应用。
该股在年初探底５．７８元后，跟随大盘反弹，成交量温和放大，并向上突破了日均线系统（２１、３４、５５），这说明该股的中期底部有望形成。３月２０日，股价见高９．６０元后，在技术上走出了回抽均线系统的确认过程。在调整过程中，以连续小阴线斜式下调，而且正好在５５日均线附近止跌，成交量也急剧萎缩。４月２日该股成交量为８６万股，是调整以来的地量，２１日ＲＳＩ指标也回落到了５０附近，调整已到了极限。
４月３日，该股收出了一根中阳线，当日上涨５．５７％，在Ｋ线组合上形成阳包阴的见底信号，而且成交量也大幅放出，当日成交２４４万股，是５日均量的２倍。４月４日该股第一次拉出涨停，开盘时高开两个点，而且当日缺口没有完全被封闭。当日成交５５０万股，是５日均量的３倍。一根大阳线使股价回到了前期高点的位置，突破之势一触即发。
涨停后的第二日，该股又以１０．５４元的涨停价开盘，由于已接近前期下跌平台附近的价位，因而股价面临强大的解套压力，涨停被打开，成交也放出了巨量。尽管如此，仍然留下了５．４２％的向上跳空缺口，可见其上涨动力仍十分充足。截至本周四的１２．２０元，该股的短线涨幅已达４８．８％。
对于涨停买入法，投资者在使用时务必要十分小心，既要胆大心细，又要敏捷果断，特别要考虑大盘的强弱。通常而言，在强势市场时操作较易成功，而在弱势市场中则假突破的概率较大。另外，个股的选择尤为重要，一般强势龙头股的操作成功率较高，而跟风股的成功率就可能会打些折扣，而且仓位上也不宜重仓买入，因为这是一种高度的投机，收益大，风险也大。
识别真假突破
股价走势的分析无论从形态的角度还是趋势的角度都存在着一个突破技术上的支撑或压力位置的判断。目前大部分技术分析的教科书上通常都将突破的确认方式总结为：“突破幅度在3％－5％以上，突破时间持续在3天以上”，但是在实战当中具体情况却要比书本上复杂得多。
实盘操作中，我们会发现3％－5％的幅度、3－5天的时间是无法实际确认某只股票走势是否形成了有效的突破。武汉控股（600168）近期的日K线图上就能够反映出这个问题。
该股从去年10月阶段性筑底成功以来，股价保持了震荡向上、重心逐渐上移的趋势，下方的技术支撑线向上的斜率是比较明显的。但同时在13．8元一线的技术阻力位置也相当清晰，以至于自去年10月初至今年3月底的日K线图形态形成了一个较大的三角形整理。那么如何确认股价是否构成了对某一技术点位的突破便成了判断后市走向的关键。
该股3月底至4月初的走势确实在短线上构成了对三角形上沿的击穿，幅度也超过了3％，时间曾达到一周以上，但是随后股价走势仍然是向下回档。目前已回到水平技术压力线的下方，而且近期的反弹仍然受阻于这个位置，股价开始走弱。在这个案例当中，对上方的突破是假的，目前看对下方的突破却是真的，而且这两次相反方向的突破动作间隔的时间如此之短，我们应该怎样去分析呢？对技术形态的突破确认不能简单的运用一种标准，尤其是对长期整理形态的突破更是如此，因为此时股价运行的惯性较大，通常会尽量保持原先的整理格局。所以在这种情况下则要求突破的走势一定要明显。对于向上方的突破来说，基本上要求是干净利落不要拖泥带水，同时对股价这一波段的技术支撑均线不能击穿。
在上述案例当中该股进入3月以来的短线技术支撑均线就是10日均线，股价在突破三角形上沿时这条均线的支撑作用却失效了。对于向上方突破的另一个确认条件就是突破之后可能会形成一段时间的短线震荡，但震荡不能走成量价衰竭的走势，在这个案例中其短线波浪震荡的第二个高点没有超过突破后的第一个高点，而且成交量开始衰竭（衰竭是指缓慢的缩量，与异常的萎缩是两回事），因此不构成向上突破的有效强势。
所以说我们在判断一只股票后市能否形成突破走势时，击穿压力线之后的短线技术特征所发出的信号是最重要的，甚至对中长期走势有相当大的影响作用，而不能简单的参照空间与时间的标准。
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散户短线实战宝典
一、买进
经常在十字路口看到“宁停三分，不抢一秒”的安全警示牌，其实幸福往往就在那看似漫长等待的3分钟里面，恰恰那一秒钟的心急将让你失去安全。而我们再看阿拉伯数字里最大的是9。
回到股市，人们大多用5、10、30日均线来测市，似乎早已形成共识。而结果往往让我们看好的图形确实买了就赚，但赚的差价不值得卖，稍一贪心又套，走坏的图形逼着你止损而随后便升，这里恰恰是买入点位的问题，一只10元的股票，均线系统在10．6元和在10．10元发出的买入信号大不一样。
去年下半年我突发奇想，想求安全把10日线加3日，又把30日线减9日，把13日和21日均线引进股市。虽然这13、21日均线比其他均线只差了几天，然而足已给你提供超前的建仓意识。当并肩向上的两条均线开始发散，13日均线上穿21日均线，就是最佳的买点，随后就是一路上升。只要你不是很贪心，几天后保你有小钱赚。今年大家可以看看前期的亿安科技（0008）和近期的宝石（0413），当然，类似这种股票还有很多，等着大家去挖掘。二、卖出
古有“73，84，阎王不叫自己去”的说法，据说出处是圣人孔子活了73岁，而亚圣孟子活到了84岁。虽然毫无科学道理，然而到了这个年龄的老人绝对不喜欢你问他的年龄。如果你一定要问，得到的回答多半是74或85岁了，取意是迈过了这道门槛。这个说法流传到现在几千年了，已经或多或少地影响了大多数人的思维。
闲来无事，我把这两个数字拿到股市里做平均线看看，结果没有任何意义。但是且慢，既然是两个“死亡”的数据，如果搬到股市里来的话，当然该是寻找股票的卖点。既然找卖点，肯定是越临近越好，73、84显然表示的是中长线的趋势，于是又取他们的尾数3和4来用。当把3、4日均线引进K线图后，竟发现每一只上升的股票只要3日均线掉头下穿了4日均线，随后股价便是一路下跌。准确地说，3日均线下穿4日均线就是短线的卖点。
股市书籍一般介绍的是5日均线下穿10日均线为卖点，可实际操作起来你会发现已经晚了。当一只上涨到30元的股票见顶的时候，我们是很难提前预测到的。可是当它到了顶部后开始下行是可以看见的，但是均线系统在29元和25元发出的卖出信号大不一样。3、4日均线足以帮你提前预测顶部。
虽然听起来像笑话一样，然而读者不妨一试。近期反弹的亿安科技（0008）当为经典。只要你设定了这两条均线，便可在个股的走势图上对此进行验证。
为了通俗易懂，特总结以下四句打油诗：十三上穿二十一，平滑向上大胆吃；三日掉头穿四日，快快出了等下次。
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如何判断筹码集中度
对于筹码的持股分布判断是股市操作的基本前提，如果判断准确，成功的希望就增加了许多，判断持股分布主要有以下几个途径。
1.通过上市公司的报表，如果上市公司股本结构简单，只有国家股和流通股，则前10名持股者中大多是持有流通股，有两种判断方法：一将前10名中所持的流通股累加起来，看掌握了多少，这种情况适合分析机构的介入程度。二是推测10名以后的情况，有人认为假如最后一名持股量不低于0.5％则可判断该股筹码集中度较为集中，但庄家有时亦可做假，他保留前若干名股东的筹码，如此以来，就难以看出变化，但有一点可以肯定，假如第10名持股占流通股低于0.2％，则后面更低，则可判断集中度低。
2.通过公开信息制度，股市每天都公布当日涨跌幅超过7％的个股的成交信息，主要是前五个成交金额最大的营业部或席位的名称和成交金额数，如果某股出现放量上涨，则公布的大都是集中购买者。如果放量下跌，则公布大都是集中抛售者。这些资料可在电脑里查到，或于报上见到。假如这些营业部席位的成交金额也占到总成交金额的40％，即可判断有庄进出。
3.通过盘口和盘面来看，盘面是指K线图和成交量柱状图，盘口是指即时行情成交窗口，主力建仓有两种：低吸建仓和拉高建仓。低吸建仓每日成交量低，盘面上看不出，但可从盘口的外盘大于内盘看出，拉高建仓导致放量上涨，可从盘面上看出，庄家出货时，股价往口萎靡不振，或形态刚好就又跌下来，一般是下跌时都有量，可明显看出。
4.如果某只股票在一两周内突然放量上行，累计换手率超过100％，则大多是庄家拉高建仓，对新股来说，如果上市首日换手率超过70％或第一周成交量超过100％，则一般都有新庄入驻。
5.如果某只股票长时间低位徘徊（一般来说时间可长达4－5个月），成交量不断放大，或间断性放量，而且底部被不断抬高，则可判断庄家已逐步将筹码在低位收集。应注意的是，徘徊的时间越长越好，这说明庄家将来可赢利的筹码越多，其志在长远。
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庄股突破看均线
当个股经过一波强烈拉升后，便开始回落整理。弱庄股的回落往往表现为一泻千里，有的甚至从哪里来又回到哪里去。强庄股则往往显示出极强的抗跌性，要么高位平台整理，要么高位箱体整理，待时机成熟，庄家便再掀狂澜。对于广大投资者来说，过早介入，则需要熬相当长的时间，信心不足者最终会被庄家甩下；等到股价启动时再介入，又由于股价涨升太快，要么犹豫不决，痛失良机，要么追涨杀入使成本大增。事实上，选择５日均线、１０日均线、３０日均线粘合时介入不失为一个大好时机。广大投资者在利用中短期均线判断强庄股突破时机时，要把握以下几点：
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8 一些前辈的经验之谈
（１）５日、１０日、３０日均线是判断强庄股整理结束向上突破最好的三条均线，此外，以２０日均线替代１０日或３０日均线亦可。由于主力在上一波拉升往往较为凌厉，因此回落整理时间往往跨度较大，一般均在两个月以上。因此，在两个月内三条均线的粘合应视为无效粘合，股价突破时机并不成熟，只有两个月以上的整理时间，待三条均线粘合时才是介入良机。例如：甬成功（０５１７）股价在２月１７日见顶回落，进入１７元至２４元之间的大箱体整理，３月２３日前后三条均线曾有一次粘合，但由于整理时间不足两个月，此时介入不妥，待到５月１９日，三条均线再次粘合时，则应大胆介入，搭上主力的轿子。
（２）５日、１０日、３０日均线粘合时，５日、１０日均线应调头向上，并与３０日均线形成金叉，否则不介入。如金健米业（６００１２７）２月２１日见顶回落进入箱体整理，４月２０日前后均线有粘合迹象，但由于５日、１０日均线调头向下，无向上形成金叉意思，此时不宜介入，待到５月１７日前后均线粘合才是介入良机。
（３）换手率是判断突破时机的辅助指标。在箱体或平台整理区间内换手率至少应达到８０％，换手率达到１００％以上则突破成功率更大，内蒙宏峰（０５９４）便是一例。
（４）此外，有些主力在５日、１０日、３０日均线三条均线粘合时，先向下突破，造成出货假象构筑空头陷阱，翻身再向上突破连创新高。例如深宝恒（００３１）５月８日三条均线粘合后，主力先向下洗盘，再翻身向上，形成突破。这种情况是一种变式，广大投资者也要提防小心。
总之，在强庄股回落整理时间充分、均线粘合形成金叉后介入该股，则中短线应可获利
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庄家出货的前兆
庄家出货的前兆，其共有五种情况：
第一，目标达到。什么叫目标达到？即加倍取整的理论。简单的说，我们准备买进一只股票，最好的方法就是把加倍和取整的方法联合起来用，当你用几种不同的方法预测的都是某一个点位的时候，那么在这个点位上就要准备出货。当然，还可以用其它各种技术分析方法来预测。故当预测的目标位接近的时候，就是主力可能出货的时候了。
第二，该涨不涨。在形态、技术、基本面都向好的情况下不涨，这就是要出货的前兆，这种例子在股市中是非常多的。琼金盘(0572)在1999年5月10日有个突破，突破当日放了巨量，理论上第2天应该上涨，结果不涨，从高位下来，这就是出货的症状，随后果然连续暴跌。这就是形态上要求上涨，结果不涨。还有的是技术上要求涨，但不涨。比如说活力28(600703)，在1999年的5月6日，它的底部形态非常漂亮，而且还往上，突破了5日和10日均线，5日均线开始往上翘，这是技术上应该涨的，第二天突然收出阴线而且放量，技术上该涨不涨，也是出货。还有的是公布了预期的利好消息，基本面要求上涨，但股价不涨，也是出货的前兆，这样的例子多如牛毛。所以，基本面、技术面股票上涨而不涨，就是出货的前兆。
第三，正道消息增多。正道的消息增多，就是报刊上、电视上、广播电台里的消息多了，这时候就要准备出货。上涨的过程中，媒体上一般见不到多少消息，但是如果正面的宣传开始增加，说明庄家已萌生退意，要出货了。
第四，传言增多。一只股票你正在操作，突然这个朋友给你传来某某消息，那个朋友也给你说个某某消息，这就是主力出货的前兆。为什么以前没有消呢？
第五，放量不涨。不管在什么情况下，只要是放量不涨，就基本可确认是主力准备出货。如杉杉股份(600884)，1998年11月17日的成交量是3万股，随后几日是20万股、9万股、22万股，24日突然成交96万股，这就是放量不涨的例子，应确认主力在出货，尽管第二天股价根本没有跌下来，且成交量也只有17万股，但随后股价大跌15元，从28元多跌到13元才重新走强。
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如果有了这些征兆，一旦出现了股价跌破关键价位的时候，不管成交量是不是放大，就都应该考虑出货。因为对很多庄家来说，出货的早期是不需要成交量的。
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看盘做短11法
以下的看盘方法可能不是每一个都实用，也不是有了这些方法就能只赚不亏，希望大家举一返三。
1．每个板块都有自己的领头羊，看见领头的动了，就马上看第二个以后的股票。如看到天大天财就要想到清华同方和东大阿派。
2．密切关注成交量。成交量小时分步买。成交量在低位放大时全部买。成交量在高位放大时全部卖。
3．回档缩量时买进，回档量增卖出。一般来说回档量增是主力出货时，第二天会高开。开盘价高于第一天的收盘价，或开盘不久会高过前一天的收盘价，跳空缺口也可能出现，但这样更不好出货。
4．RSI在低位徘徊三次时买入。在RSI小于10时买，在RSI高于85时卖。RSI在高位徘徊三次时卖出。股价创新高，RSI不能创新高一定要卖出。KDJ可以做参考。但主力经常在尾市拉高达到骗钱的目的，专整技术人士。故一定不能只相信KDJ。在短线中，WR％指标很重要。一定要认真看。长线多看TRIX。
5．心中不必有绩优股与绩差股之分。只有强庄和弱庄之分。股票也只有强势股和弱势股之分。
6．均线交叉时一般有一个技术回调。交叉向上回档时买进，交叉向下回档时卖出。5日和10日线都向上，且5日在10日线上时买进。只要不破10日线就不卖。这一般是在做指标技术修复。如果确认破了10日线，5日线调头向下卖出。因为10日线对于做庄的人来说很重要。这是他们的成本价。他们一般不会让股价跌破10日线。但也有特强的庄在洗盘时会跌破10日线。可20日线一般不会破。否则大势不好他无法收拾。
7．追涨杀跌有时用处很大。强者恒强，弱者恒弱。炒股时间概念很重要。不要跟自己过不去。
8．大盘狂跌时最好选股。就把钱全部买成涨得第一或跌得最少的股票。
9．高位连续三根长阴快跑。亏了也要跑。低位三根长阳买进，这通常是回升的开始。
10．在涨势中不要轻视冷门股。这通常是一匹大。在涨势中也不要轻视问题股，这也可能是一匹大。
11．设立止损位。这是许多人都不愿做的。一般把止损点设在跌10％的位置为好。跌破止跌点要认输，不要自己用压它几个月当存款的话来骗自己。
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握技巧看公司年报
对于投资大众，尤其是散户来说，上市公司的年报是散户股民获取信息决定投资某家上市公司的重要依据。选择上市公司能不能长久地稳定发展，在遇到股市冲击时，能不能经得起波折，研究上市公司的年报都是非常重要的。就目前中国股市与世界股市上，研究上市的主要资料都是上市公司的年报。因此，年报就年年读，年年选，骑是您的梦想。精心研究上市公司的财务状况，看三大财务指标、收益性、看募集资金的运用、看母子公司的关系、看选配情况和派息能力多个方面来加以考虑实现骑。
财务稳定性
公司的财务状况往往是生产经营活动的综合反映，财务状况又可以从公司的资产负债表中了解。首先，资产的流动性越大，资产的安全性就越大。假如一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70％的资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现。许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的安全性问题。在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要偿还的债务额。我们把这个比率称为流动比率。其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。一般情况下，把两者确定为1：1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发生问题。
再着，公司的固定资产是通过一定期限的折旧方式来回收资产的，周转时间长，就需要很大的公司资本来提供固定资产的资金需要。我们已经知道，公司的总资本中有自有资本和借入资本两部分。所以，只有当固定资产与自有资本相等时，或者固定资产小于自有资本时，公司才需要为此而负债，否则就只有靠负债来解决因增加固定资产而引起的矛盾了。固定资产如果全部可由公司自有资本来解决，说明公司财务状况具有稳定性，也就是固定比率小于100％，所需固定资产小于自有资本；如果一部分固定资产是由长期借款来解决，而不是靠短期借款来解决，那说明公司财务状况仍然具有一种稳定性，即固定长期配合率小于100％，所需固定资产小于自有资本加长期借款。一旦公司发生负债情况，无论是流动负债还是固定负债，你都要观察一下负债是否超过了公司的能力。也就是说，有可能这个负债本身是正常的，是发展生产、扩大经营规模必须采取的资金策略之一。但是负债一定要适量。怎样才适量？这很难从绝对意义上讲，而只能从相对意义上来判断，这就有了一个负债比率的问题。即负债比率小于70％时比较安全。然而这也不能绝对地加以断定。
看三大财务指标
三大财务指标：既每股收益，每股净资产和净资产收益。三者之间关系是每股收益＝每股净资产×净资产收益率。看一个企业的获利能力和成长性，最主要的指标是净资产收益率，一些企业虽然主营业务收入和净利润都大幅增加，但那三个指标都大幅下降。如中华企业，97年上半年主营业务收入和净利润达年计划65.67％和55.4％，与去年同比分别增加28.99％和19.05％。但每股收益、每股净资产、净资产收益率分别下降42.31％、23.33％、23.85％，说明企业的盈利能力在下降。如果是我决不拿此种业绩波动且尚未探底之股。还有的企业，净资产收益率低于银行存款，这种股票你更得敬而远之。与其提心吊胆的，还不如存在银行吃利息。
收益性
公司的收益中，要看主营业务收入与主营业务利润，一个迅速成长的企业，主营业务是企业的支柱，多了就难免顾此失彼，主业不突出，公司发展后劲何在，你就搞不清楚了。如申华实业，它97年上半年的投资收益5072万元，其中股票投资收益为4634万元，公司利润是上去了，但炒股谁能保证只赚不赔？况且明文规定上市公司不许炒股了。另外，证券法出台可是有法，营业收入是不是主要的构成部分，或者说是否是“主业”收益。比如增加销售收入，减少成本开支。如果收益中有很大的一部分是营业外收入的增加或营业外支出的减少，这就反映出这家公司的收益可能出现收益性差的状况。
看募集资金的运用
有些企业，拿了募集来的钱，转过身就拿去还贷款，还特别声称，由于还贷及时，致使财务费用下降。这样的股票，后续发展没有了资金，股价能保持现有水平就不错了。 看企业利润的新增长点 有的企业年报在“经营情况回顾与展望”中，说了一大堆废话，不见实质性内容，这种没有新增长点创利的企业，今后，不会对股东有更大的回报。
看母子公司的关系
不少的上市公司往往有个名字类似的母公司，母公司家大业大，能为子公司遮遮掩掩，但这样的子公司是独立撑不了门面的。如果总其它企图，如利用子公司配股圈钱，就得小心。
看送配情况
一是看送与的多少，二是看送配时间。有些公司连续大比例送配，股本扩张的同时业绩跟不上，使每股收益稀释，这样的股票价格肯定要往下走一个台阶的。另外，一些公司还在送配的时间上做文章，中报截止日期为6月30日，有的企业的送配安排在七、八月份进行，中报中对财务指标都又不做摊薄说明。
派息稳定性
首先，从公司自身的生产经营角度来看公司的盈利多时，并不意味着股东们的收益也会多。因为公用盈利后也常常会有两种可能：一是增加再投资。公司把盈利中很大一部分用于公司日后发展的需要，而不是更多地用于当前的股利分配。另外是采取发红股，而不是现金股利。这是由于公司派息政策所决定的。这两种可能性一旦成为事实，对这个公司的股价会产生影响，所以也会影响到股东的收入收益。一般情况下，投资者主要从股利额与公司净利润的比率上来判断派息能力。另外，从公司外部因素影响时，首先是利息率。市场利息率越高，公司证券的价格就会越低，它们成反比关系。所以利息率是一个很敏感的因素，它可以使公司证券的市场波动，而且波动很快。其次，是经济的周期波动。公司一般难以摆脱这个因素的影响。萧条阶段，公司股价大幅下落，繁荣阶段，股价则大幅上升。还有一个是货币供应量。它同公司股价朝同一方向变动。比如，随着信用扩张，银根松弛，社会游资增加，股价就会升高，随着物价上涨，公司收益增加，股价也会上升，随着货币贬值，为了保值，股价又可能上升……虽然这些外部因素不是个别公司的考察重点，但正因为它属于系统性风险之列，所以在对很多公司进行盈利能力和稳定性分析时都有关系，需要同时考虑，特别是要了解外部因素使公司股价下落时，公司的反应能力有多大。
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现金流量
1. 净现金流量÷债务总额(表示偿付全部债务能力)比率越大，承担债务能力越强。
2. 净现金流量÷流动负债(表示短期偿债能力)比率越大，短期偿债能力越强。
3. 净现金流量÷流通在外的普通股股数(表示支付股利能力)比率越大，进行资本支出，支付股利能力越强。
4. 净现金流量÷现金股利(表示支付股利能力)比率越大，年度经济活动的现金流量支付现金股利能力越大。
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精典战例分析
1、上海梅林（600073）：
（炒作时流通股1.2亿股）
第一阶段：打底阶段
1999年10月至12月初，上海梅林在6-7元间构筑一个不规则头肩底形态，至12月初20日均线走平，构成依托。
第二阶段：小幅推升期
从12月10日起，脱离底部区域，依托5、10日均线小幅推升，继续吸纳筹码，这是强庄股的标志，至12月30日，突放大量，换手率达8%，意味着即将进入快速拉升的阶段；回顾这一阶段大盘快速下跌，二者走势背道而驰，可见庄家实力不凡，且由于从低位升起，筹码也较为新鲜。
第三阶段：拉升期
20##年1月4日至1月11日，连续巨量封涨停板，一般投资者根本无法买到，表明有众多实力机构看好，哄抢筹码。
第四阶段：平台换手期
经过连续六个涨停，股价也已翻番，低位筹码纷纷涌出，这期间天天巨量，股价忽上忽下，但5、10日均线始终保持多头上行，这是判断行情继续的关键点。
第五阶段：再拉升
经过8个交易日的平台整理，又一次进行猛烈的拉升，完成最后升幅。
2、广东海鸥（550552）：
（炒作时流通股5000万）
1998年4月8日起，西安航标投资咨询有限公司集中1亿多元资金，利用104个个人的股东帐户作庄，1998年4月8日，海鸥基金涨停，成交量为680万单位，航标公司进货454万单位，以后一路对倒拉高，最高日成交量占当日总成交量的67%，到6月4日，持仓量达3724万单位，控制74%的筹码，至7月21日全部卖出，共获利6110万元。
1998年4月8日，海鸥基金涨停，当日换手率达13%，均价为1.963元，以后拉升，价格迅速翻番，至4月28日回落，构筑平台整理，至5、10日均线上行粘合又快速拉升，至5月14日起，进入5.5元区域盘整。从4月8日至6月4日这段时间，成交均价为3.42元，总换手率为218.99%，7月21日的收盘价为2.77元，从6月9日的最高价6.15元至7月20日的最低价2.75元，平均成交价为4.17元，总换手率390.82%。
3、泰山旅游（600756）：
（炒作时流通股4580.16万股）
炒作时间1999年12月27日--20##年3月30日
最低价9.10元
最高价48.00元
振幅为527%
流通市值4.17亿元-21.98亿元
总换手率197.66%
日均换手率为3.47%
单日最高换手率15.70%（20##年3月16日，收盘价21.54元，涨幅10.01%）
期间可分为二个阶段：
第一阶段：收集筹码
从1999年12月27日-20##年3月2日
从9.29元升至13元
期间忽阴忽阳，但5、10日均线始终保持多头上行，总换手率74.12%，最高日最高换手率7.42%，运行33个交易日。
第二阶段：快速拉升
从3月3日突破上轨，意味着进入快速拉升期。期间有一次猛烈的震仓行为，20##年3月14日跌幅一度达至7%，收盘时被拉起，这是黎明前的黑暗，每一匹大在急拉升前夕均有此行为，以后连续9个涨停，一气从18元拉至40元以上。
20##年3月至3月30日
价格最低12.94元，最高44.80元，成交均价22.63元；
总换手率为123.54%
日均换手率为6.18%
交易日为19日
4、深深房（0029）：
炒作时间：20##年2月29日--20##年4月7日，共26个交易日
流通股1.4784亿股
最低价5.51元
最高价15.26元
流通市值：8.15亿元--22.56亿元
总换手率287.87%
日均换手率9.93%
单日最高换手率25.12%（4月7日，收盘价14.00元，平均成交价为9.80元，涨幅为0.86%）
盘面分析
2月29日，3月1日、3月2日，深深房突然连续3个涨停，其中第三个涨停板换手率达到21.49%，以后二根阴线杀下，至3月7日收小阴线，止跌回稳，以后五个交易日搭起平台，其中3月14日由于公布转配股上市消息，引起大盘恐慌，但股价仍然被拉起，收小阳线；3月27日--4月3日又构筑平台，其中4月3日，公布欲建深圳数码港消息，但仅开阴线，表明庄家耐心控盘，以后连拉3个涨停，4月7日碰触历史天价后高位阴线杀下，但盘中不乏大笔接盘。
5、东方明珠（600832）：
炒作时间：1999年4月12日--1999年6月9日，共37个交易日
流通股 3900万股
最低价14.00元
最高价39.80元
振幅为184%
总换手率288.94%
日均换手率6.88%
单日最高换手率19.54%（5月20日，收盘价18.90元，涨幅5%）
盘面分析：
该股炒作时可分为三个阶段，其中第三阶段为6月10日后的出货波，这里不予讨论。
从4月12日至5月18日，大盘逐级走低，但东方明珠却经过拉升。--平台整理--再拉升的过程，终于于5月19日将大盘启动，爆发了5.19行情。
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反复放量上涨--果断卖出
投资者都希望持有不断上涨的股票，虽然机率小，但的确有个股因高成长性或者叠组后业绩提升等原因卖出反复上涨的行情，这类股票最容易获利也最容易被套牢，因为高成长，涨是自然而然的，但也正是因为高成长会让投资者失去应有的风险意识，终因舍不得卖出而套牢其中。
越是走势好的股票，越容易吸引市场投资者的关注，越是不断上涨，投资者越容易期望还会再涨，在这种情况下，正是主力出货的最佳时机。例如风华高科（0636），公司主营业务为系新型片式元件等电子信息基础产品的研制、生产和销售。去年上半年在股市欣欣向荣时，该股及时增发了A股，募集了近11亿元资金，对原有主营产品及收购的一批成熟产品进行大规模的技术改造，该公司的片式电容器年生产能力将由100亿片增加到200亿片，由于规模扩大及利用新技术，公司业绩呈上升势态，未来发展前景看好。在二级市场，该股走势也充分体现了这种成长性。1999年5.19行情开始，该股出现大幅飚升走势，股价流畅上扬，绝非因大势行情看好而一哄而上，主力完全有备而来。37元时左右股价除权，之后历经了一段充分而彻底的洗盘整理，这一阶段成交量大幅萎缩。20##年年初，该股又借科技网络走强之机再一度拉升，此次上涨，仍是凌历的升势，但成交量明显比上一波放大，5月时再起一波，几乎达到除权的最高点，而成交量仍然保持着持续活跃状态，这就是问题的关键，该股股价一涨再涨是有业绩好高成长的理由支撑，上涨是因为投资者看好，但在第一波大幅上涨除权以后，股价再度上涨过程中，何以会有频繁的高比例换手？这种换手说明市场有明显的多空分岐，有些投资者因看好其成长性而在高位买进，更有投资者在别人看好时离场?/cc>
而后者应该是市场的先知先觉者。再进一步想一想，为什么会有肯在高成长时，股价仍在良性发展阶断卖出？让我们再看看20##年9月股价再次除权后的表现，除权后股价进行了近两个月的横盘整理，11月8日，该股放巨量上扬，但量价并不配合，量过大而价格的上涨幅度不足，此后股价再度横盘，但成交量持续放大，这其间有较明显的减仓盘离场，20##年2月6日股价跌破平台，放量下行就可证明前期的这一减仓行为由此再推想，除权前的反复上涨，也是主力在不断派发。目前该股仍有继续下跌迹象，市场可能会认为受高价股、科技股整体回落的影响，但根本原因是主力早已在反复上涨持续放量过程中提前减仓了。
无论是怎样的一种未来前景，对股市而言，都存在着很多变数，公司未来的成长能否不受意外的继续保持住，还是市场注重中，短期收益的投资者逢高变现，都会对股价的变动带来明显的影响，在这种情况下，投资者就要侧重一点，只要是反复上涨过，就要考虑派发，此时高成长性也不是持股的理由，如果成交量不能随着股价的上涨而缩减就更是卖出的理由。
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学会卧底等新轿
当初的我，与许多股民一样，视证券期刊为神明，每逢周末便买进林林总总的报刊杂志，仔细圈阅，反复斟酌。在众多股评推荐中，再精心择出几匹“”。可是等到周一，不是一开盘就高开高走追也追不上，就是庄家拉高出货买上就被套。如此几个来回，就对股评家的荐股大打折扣，或曰股评不可信，或曰与股评反作。现在看来，股评家荐股，往往着眼于股票已进入强势区，即庄家吸筹完毕进入拉升之后。事实说明，此时介入，无异于为庄家抬轿，其收益与风险的机会同在。几年来的风风雨雨，使我感到稳健型（特别是上班族）投资者，不应当盲从股评家，而应当以投资的眼光选股，学做“庄家”，学会卧底等待坐轿。那么，一个散户如何能走在庄家之前或与庄共舞呢？借用文人的一句话，“功夫在诗外”。炒股也如此，“功夫在盘外”。首先是潜心钻研、及时了解上市公司的基本面（这也是庄家择股介入的重要原因），其次才是分析技术指标择机介入。当然，大多数股民，是不可能亲赴上市公司进行调研的。那么，一条便捷可靠的方法就是查阅专业报刊。我是一个从事电子信息的高校教师，《中国电子报》我每期必读，它对我国电子行业的及时报道，就是我后来选股的主要依据。97年上半年，该报宣传最多的就是东大阿派与实达电脑，其骄人业绩与牛股升势已有目共睹。而97年下半年，特别是10月份以后，该报连续披露了海信电器如何成功地运用3亿元资金调控了25亿元的资产、如何兼并6个彩电厂家，又如何与国内外大院大所联姻、如何迈向数字化时代推出并储备一大批高科技产品（包括彩电、音响、空调、电脑、通讯）等信息。到了12月上旬，海信的97年销售收入、利税将实现第四个翻番的消息也见诸报端……这些令人振奋的信息使我对海信情有独钟。当我与周围的股民甚至券商交流时，他们都持猜疑态度，认为海信不过是生产电视机的。当时的《证券市场》周刊对海信的简评是：无人关照，暂不介入。而我心中有数，便在盘整了三个月、成交量萎缩的12月中旬，于13元价位处大量买入，在以后一个月的年终业绩浪行情中，海信果然脱颖而出，竟连续几次出现在日涨幅排行榜前。于是，股评家们推荐的也渐渐多了起来，而这时它已是20元的高位∏≌欠缦毡平氖焙颉：罄吹淖呤扑得鳎Ｐ潘溆猩仙占洌乔岸纹舳⑸涎锢蠓岷竦某跎倍我巡桓创嬖凇６宜孀哦⑷麓笫频淖呷酰泊痈呶坏渲?6元左右，如若听从股评高位跟进而没有快进快出的话，只能是买多少套多少。因此，对广大散户（尤其是上班族）来说，与其道听途说跟风炒作，胆战心惊地为他人抬轿，真不如订阅一份（或上网查询）XXX行业报，争取在第一时间里占有信息，自己从中选股，自己学做“庄家”，学会卧底，稳稳当当地领略坐轿的惬意与自信。
迈向“黄金通道”
经常看到这样一种庄家建仓和洗仓方式：股价在阶段性低位盘稳后，随着有新资金的进场，行情开始逐步上扬，同时上升走势按一种有序的通道方式演化。每当股价触及上升通道顶，总有短线回吐的压力随之而来，同时这种调整大致在上升通道底附近才有。如此反复，当投资者惯性以为走势总能如此上扬，主力开始利用手中已有的筹码向下打压，而且迅速跌穿通道底的，出现单边大幅回调行情。但是要注意的是，通常这种刻意打压总是借助大盘短期的下挫，而且下跌过程成交量很小，主力洗仓的迹象相当明显。这种走势回升过程，一旦突破前期高位，说明主力正式进入拉升阶段，通常后面的涨幅都能给投资者带来十分可观的收益。因此，我们把这种上升通道称为“黄金通道”。
这种建仓、洗仓方式有几个特征值得留意：
1、在上升通道中成交量总是当股价触及通道顶的时候，而一旦股价回落到通道底附近，成交量明显萎缩。
2、短期走势的周期性比较明显，在通道上升过程中高点和高点之间，以及低点和低点之间的周期相差无几，这也给了投资者短线参与的机会，但一般短差不会太大。
3、洗仓过程通常一次性完成，形成单边走低的行情。调整幅度通常是前期升幅的50%或者61.8%，可以根据这种黄金分割比率来选择最佳的低位买入点。
4、同时下调成交量与上升过程比较大幅减少，这一点也很重要，可以确保主力没有半途因为其他意外因素而出逃。
5、另外要分辩上升过程的波浪结构，是由五浪还是三浪组成，这是判别大的波浪形态是反弹浪还是推动浪的关键。
深圳华强（0062）：该股1998年3月25日到1998年8月3日这段时间的走势，就是以这种上升通道的方式出现。仔细分析期间走势就可以发现，短线的波动十分有规律，主力采取一边拉抬一边吸筹的办法建仓。不过值得注意的是期间每一个上升子浪，即使从分时图看也都是由微型三浪组成，因此在大的波浪形态上把它判别为反弹浪的A浪。随后的迅速洗仓看作是B浪，最后拉升V浪构成C浪。另外除可以利用黄金分割比率来确定最佳的低位买入点。走势上看还有两次不错的短线买入机会，分别是突破前期高位前后的两次缩量盘整。
宁波联合（600051）：走势上看今年1月24日到4月27日构筑的上升通道，被4月28日开始的连续六天阴线跌穿，而且成交量与前期相比大幅减少，洗仓的迹象明显。近三周以来连续小幅上涨，一直沿5日均线攀升，同时顺利突破13元附近前期高位，创出今年以来的新高。从波浪结构看，目前有可能处于1浪v上升阶段，短线继续冲高后或许有可能出现盘整。可以考虑现价位适量买进，后市如果有回调，选择13.4元前期高位附近继续补仓。
盛道包装（0769）：根据波浪分析，前期的通道上升有可能已经完成1浪，而随后的缩量下跌也由微型V浪组成，很大机会2浪调整已经于5月15日结束，目前正处于3浪上升阶段。上周在前期高位9.5元附近短线回吐，但很快在10日均线附近重新回稳，短线再次考验这个上升压力。投资者可以考虑在市场出现向上突破迹象时跟进，后市主要的上升压力线还是前期上升通道顶的压力。
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畅游股市的八项法则
一、走势上扬法：散户实力薄弱，根本谈不上左右市场行情，只好跟随股价趋势进行投资。随行就市法就是依据股价波动的情况，当整个股市走势上扬时作多头交易或买进；当股势下跌时则作空头交易或卖出，持有现金等待时机。注意，当股市运行趋势不明朗时，投资者不易运用这一技巧。
二、相对平衡法：投资者在合适的价位抛出股票，待价位下跌时再补回，以赚取差价
。在买进卖出中，手中持有股数保持相对平衡，并不影响投资决定方向的执行，同时又可获得一部分可供运用的资金。既赚取了一定的利润，又减轻了股价反弹时的阻力。
三、分段买高法：为尽量减小投资风险，投资者应采取“分段买高法”，谨慎购入。当某一股票上扬时，投资者并不一次性地将全部资金投入市场，而是根据行情上涨的情况，将资金分段投入，逐步买进该种股票。一旦股价下跌，立即停止投入，同时根据实际情况，一次性或分批抛售手中的股票以补偿损失。这是一种比较稳健的投资方法，尤其适用于中长期股票投资者。当然，这种方法也有其不足之处，随着投资风险的降低，股票收益也会相应减少。
四、分段买低（卖高）法：人人都知道，股票交易中要高抛低吸，但股价是否是最高点或最低点？是否还能继续上涨（下跌）？大多数投资者对此无法解答。如盲目交易，见涨就全部抛出，见跌就全额购进，势必要冒很大风险。为避免这类风险，投资者可根据股市行情，分段购入股票或卖出股票。
五、以静制动法：当股价上下波动较大时，普通投资者很难确定哪种股票该买，哪种股票该卖。此时比较稳妥的方法是以静制动，买进涨幅较小或价位尚未调整的股票，静待反弹。根据股票交易的一般规律，看涨股票价格的涨幅一般不可能长期低于同类股票涨幅。一旦其它同类股票价格已涨到一定高度，大量投资者的注意力便会转向这类股票上来，股价必有很大回升。
六、10％利润法：通常情况下，股市是一个此起彼伏的波动市场。短期内很多股票涨落幅度一般都在10％以上，因此，投资者只要把握住这一标准，低价购入股票，等股票价格涨幅达到10％时，便抛出，就很容易获利。这种投资方法操作简单，见效较快，往往被许多短期投资者所采用。
七、变动比例组合法：指投资者根据股票行情的变化，不断调整股票投资组合的比例。投资者依据股票价格走势线上的波动，在某种股票价格高于其预期价格时，卖出部分该股票，降低其在投资组合中所占的比重，反之则购入该种股票，相应扩大其比重。
八、两点分析法：“两点”即获利出卖点和停止损失点。获利出卖点，即投资人保本时的股价，亦称“保本点”。“停止损失点”是投资者根据自身实力确定的，指行情下跌时，投资者所能承受的最大损失。一旦行情跌到这一点时，投资者必须全身而退，避免遭受更大的损失。投资者可根据自身实际情况确定“两点”，一旦股价跌至“获利出卖点”时要毅然抛出，保本为上；采用此法时，首先要客观估计自身实力，准确订出“两点”。其次，要求投资者决策坚决，执行迅速，不得有半点犹豫、观望。蒙受部分经济损失固然可惜，但只有今日“留得青山在”，方保明日“不怕没柴烧”呢。
月线金叉异曲同工
在熟悉了日K线、周K线精选之后，往往还可以从月K线上去追寻的踪迹。一个善于跟庄，善于追寻踪迹的投资者，完全可以从月K线上捕捉，然后与庄共舞，直至完成上升通道的全过程。这种一年内追寻1-2只股的方法，往往能获取最佳收益，而且事半功倍，轻松赚钱。
月线中寻找的方式并不复杂，首先必须对月均线作出技术设定。笔者选择三条均线分别为3、8、17三个数字，众所周知，3、8这二个数字为弗波南茨的神奇数列，而17却是上海股市历史周期性表现的一个重要数字。比如，从上海股市月K线分析，1994年7月29日的325点低点至1996年1月31日512．83底点为17个月，再从512．83点至1997年5月30日的1510．17点高点又是17个月，再至1998年8月1043．12低点又是17个月，再至1999年12月30日，1341．05点又是17个月，所以17这个数，作为周期性转折点。笔者将其列入均线数列之中。然后通过3个月、8个月、17个月均线运行的轨迹，就可以查觉出的踪迹。
例如华源股份（600094" target=_blank>600094），该股于1999年5月31日出现3月均线上穿8月均线的迹象，此时股价为7．72元，此后一个月拉出一根中阳线，股价以9．42元报收，这时3月均线和8月均线开始穿越8．74元的17月均线，股价在1999年7月震荡于7．88元和10．46元之间。月K线拉出一根十字阴线，成交量略有萎缩，就在3月均线与8月均线形成黄金交叉时，月KDJ指标也形成黄金交叉，10RSI与12RSI形成黄金叉，5月均量与10月均量形成黄金叉。技术指标显示，踪迹已初露端倪，此时建仓，正是抓住跃上马背的最佳时机。果然从1999年8月起至20##年1月连拉六根月阳线，股价劲升至17．88元，升幅达131．6％，接着又在震荡中以一阴一阳交替上升，最高摸至20．72元。也就是说从此股7．72元黄金交叉算起，持续了13个月的上升通道最高升幅为191％，可谓放长线钓大鱼。
16 回复：一些前辈的经验之谈
又如中国泛旅（600118），该股启动时间与华源股份相同，于1999年5月在6．85元处，3月均线开始与8月均线形成黄金交叉。与此同时，5月均量与10月均量也开始出现黄金交叉的现象，DMI指标显示＋DI向上表明有买盘主动进入，果然此后连拉三阳，接着完成3月均线与5月均线双双穿越17个月均线的准备，由于此时17个月均线仍在惯性向下，所以又经历了4个月的盘整等待，17个月均线抬头，当这些准备工作完成之后，产生了又一波主升行情，股价最高摸至36．11元，升幅达427％，也就是说从1999年5月至20##年4月的不到一年的时间里，只要骑上这匹，你的资金就会翻3倍以上。
从以上二个例子表现，月K线的均线形成黄金交叉时，便是个中长线初步产生的最佳时机，此时果断买入，以中长线投资的心态持股不放，可以相信其收益必定十分可观
跨越小双头 慢牛变快马
经典的形态理论教导我们：双头形态是一个准确度较高的K线形态，一旦出现说明后市向淡，宜速速撤离。靠“骗"发家的主力自然不会放过利用经典理论来“行骗"的机会，实战中经常发现部分主力在某些个股上刻意构筑双头形态，让技术派人士认为该股大势已去而另寻觅新欢，其实这“双头"仅仅是上升途中的小山丘，一旦将跟风盘清洗出局之后主力便会继续“造山运动"，当股价站上高高的山峰之后，你会发现原来的“双头"仅仅是主力爬山途中的歇息之地。
最为明显的是琼能源（0502），该股在1999年5月18日创出一个显著低点5.33元后便进入上升阶段，经过反复震荡盘升，当年12月初股价接近翻番，此时已遇到较大的获利抛压，为了让股价再攀高峰，洗盘势在必行，主力便精心构筑一个小双头形态。自1999年12月8日开始，该股连收8阳，留下数个跳空缺口，16日冲高至12.25元，主力先“诱敌深入"再迎头痛击，17日股价便一头栽下，连收了数根放量阴线，28日探至10元附近，第一个头部筑成，随后便故伎重演，29日起连续四天涨停，20##年1月12日冲高回落，至此第二个头部形成。两次拉升与打压手法如出一辙，股价被打至相对低位后略加震荡，自2月份开始该股展开主升段，股价震荡盘升至25元附近，较小双头的位置再翻一番。观察该股的走势，我们可总结出小双头形态洗盘的的共同特征： 1、出现双头形态前，股价明显处于上升趋势中，且一般已有较大的涨幅； 2、两个“头部"重心明显在上移，即后一“头部"的高点与低点都比前一“头部"高，每次回落之后都能迅速企稳，“M"头往往变成“W"底； 3、为了达到逼真的效果，股价回落之际一般伴随着较大的成交量，呈放量下跌的走势；
4、若日后股价跨越这两个头部，说明主力洗盘结束，随之而来的必然是迅猛的主升浪，慢牛变成了快马；
去年的常林股份（600710）也是一个典型的例子，该股自1999年12月底开始在6元附近见底回升，20##年4月11日冲高至10.35元便快速回落，第一个头部筑成，第二个头部则是20##年6月16日的12.09元，主力如此上下折腾究竟为什么？其意图是让所有的坐轿者提前下轿，留下自己独享主升段！该股7月26日突破前期两高点的阻力，展开了轰轰烈烈的主升浪，短短一个月便让股价翻了个跟斗。
类似走势在两市中举目可见，同样的手法不断被各种主力“克隆"，操作上不妨等待股价跨越两个山头时再跟进。
庄家制造陷阱的手法也越来越隐蔽
主力机构为了达到洗盘或出货的目的，一般会想方设法引诱中小投资者进场追涨或杀跌。随着广大投资者对庄家操作手法的认识，庄家制造陷阱的手法也越来越隐蔽，越来越多变。投资者只有正确的区分多头陷阱和空头陷阱，才能正确把握主流行情。
多头陷阱往往发生在行情盘整形成头部时，成交量已开始萎缩，但多数投资者对后势尚未死心，不愿杀跌出场，因而其形态完成时间相对较长，同时具有以下特色：（1）在多头市场形成多头陷阱往往是在中段整理过程中；而在空头市场中，则必然是出现在大举反弹之后的盘头阶段。（2）主要均价线的支撑有愈来愈靠近市场行情价格的趋势，原上升角度逐渐从陡峭趋于缓和，这种情形暗示只要未来有一根长阴，则均线的支撑系统将悉数被破坏。（3）量的萎缩期开始形成，且中短期均量线有形成下降的趋势，甚至可能略微形成M头的态势。
空头陷阱则往往发生在行情盘整形成底部时，成交量同样极度萎缩，但多数投资者因极端看淡后市而不愿买多介入，故其形态完成也相对较长，并具有以下特色：（1）在多头市场中的空头陷阱是行情价格往往处于大回档调整后的盘整阶段；或者在空头市场中的阶段性下挫之后的盘底阶段。（2）主要均价线的压力有越来越接近市场行情价格的趋势，原下跌角度逐渐从陡峭趋于缓和。这种情形只要未来有一根长红，则均线的反压系统将可能被克服。（3）量虽是萎缩，但中短期均量线有形成上翘之势，甚至可能略微形成W底态势。
在判断市场是多头陷阱还是空头陷阱时，盘面表现是关键，在一些主力手法很隐蔽时，判断会比较困难，但有一个要点，即一定要谨慎，具体而言，多空陷阱的应对策略如下：
（1）多头陷阱的应对策略是：在盘头形态或尚未确认的中段整理时，宁可保持观望的态度，待支撑固定后再行做多不迟。否则，多头陷阱一旦确立，必须在原趋势线破位后停损杀出，因为在以后的一段可观的跌势中，放空的利润或许足以弥补做多的停损损失了。
（2）空头陷阱的操作策略是：在盘底形态或筑底过程中，宁可保持观望的态度，待（多头市场的）支撑失守后（或空头市场的压力确认坚固后）再行放空不迟。否则，空头陷阱一旦确立，必然在原趋势线突破后介入做多，因为以后的一段可观的涨势中做多的利润将远大于放空停损的损失。
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根据技术信号寻找“”
如何发觉大主力庄家介入“”？技术上有几种明显信号。
第一，股价长期下跌，股价止跌回升，上升时成交量放大，回档时成交萎缩，日Ｋ线图上呈阳线多于阴线。阳线对应的成交量呈明显放大特征，用一条斜线把成交量峰值相连，明显呈上升状。表明主力庄家处于收集阶段，每日成交明细表中可以见抛单数额少，买单大手笔数额多。这表明散户在抛售，而有只“无形的手”即主力庄家在入市吸纳，收集筹码。
第二，股价形成圆弧底，成交量越来越小。这时眼见下跌缺乏动力，主力悄悄入市收集，成交量开始逐步放大，股价因主力介入而底部抬高。成交量仍呈斜线放大特征，每日成交明细表留下主力痕迹。
第三，股价低迷时刻，上市公布利空。股价大幅低开，引发广大中小散户抛售，大主力介入股价反而上扬，成交量放大，股价该跌时反而大幅上扬，惟有主力庄家才敢逆市而为，可确认主力介入。
第四，股价呈长方形上下震荡，上扬时成交量放大，下跌时成交量萎缩，经过数日洗筹后，主力庄家耐心洗筹吓退跟风者，后再进一步放量上攻。
散户没有主力庄家“通天”本领，知道何时重组，跟谁重组，业绩如何扭亏为盈。拉高股价后又如何高比例送股，制造何种出乎散户意料不到的利好派发。散户发觉了大，刚骑上，主力庄家就给你一个“下马威”，开始大幅洗筹，上下震荡，不愁你不从“马背”上掉下来。当散户纷纷落马，主力庄家挥舞“资金的马鞭”，骑着绝尘而去。当主力庄家发觉有少量高手仍牢牢跟风，就会采取不理不睬该股，股价死一般地沉寂，牛皮盘整几天，十几天甚至数月，对散户进行“耐心”大考验。当又一批散户失去耐心纷纷落马，这只再度扬蹄急奔。这时的身份往往已远高于一些优质“白马股”，谁不愿坐等主力庄家抬轿？因此，散户只能通过细心观察，发觉有主力庄家介入“”后，紧跟庄家耐心捂股！
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如何区分震仓与出货
仓与出货，是一对孪生姐妹，模样酷似，性格各异，“姐姐”（出货）心地狠毒，冷不防会咬你一口；“妹妹”（震仓）模样虽丑，若你耐心守侯或许她会赏你一个涨停板。近日大盘大幅震荡，如何区分震仓与出货的问题显得极为迫切。周二大盘早市还是一片歌舞升平，不少个股精神抖擞锐意上攻，下午风云突变，大盘如失控的飞机往下俯冲，部分个股甚至由涨停奔向跌停，日线图多数个股收出穿头破脚的带量长阴线，究竟是庄家震仓还是出货？下面先介绍两者的主要区别。
１，震仓的目的是为了吓出跟风盘，而出货则是为了把筹码尽快派发出去，因而震仓时庄家往往假戏真作，假出货真回购，把图形作的越难看越容易达到目的，图形上往往表现为放量长阴；而出货则是真戏假作，把出货的企图时不时用一两根长阳来掩盖。
２，震仓深度一般不会很大，深度过大往往让散户乘机捡走筹码，因而一般不会下破十日均线，而出货时庄家并不介意下破多少条均线，而关心的是筹码能不能尽快卖出，偶尔照顾股价也只是力求卖个好价钱或拖延出货时间。从图形上看，出货往往表现为一个高点比一个高点低，重心下移明显；而震仓最终目的是向上突破。
３，震仓往往利用指数下跌或是利空消息进行，而出货往往利用指数上升或利好消息派发。如１９９９年６月１５日股指大幅高开后走低，市场出现恐慌心态，加上转配股上市的传闻有声有色，庄家乘机震仓。大家试想，庄家持有大量筹码，船大难调头，在突发性的暴跌面前怎能拔腿而逃？总结历史走势可看出，每次暴跌都是逢低买入的时机而决不是卖股的时候。
４，震仓的位置往往不高投资者可试着测算目前价位庄家有无获利空间，若目前价位庄家获利菲薄，庄家苦心经营已久，岂会轻易弃庄而逃？如深惠中长期以来在６元附近震荡，也即庄家的成本应在此位附近，６月初刚刚向上突破，６月１５日即收出一根放量长阴线，而此时整体升幅约２０％，庄家在此位获利空间有限，因此可断定为震仓行为。
１９９９年６月大盘保持持续强势，积累的获利盘丰厚，庄家迫切需要清理“阶级队伍”，此时若用慢吞吞、旷日持久的洗盘方式往往会贻误拉抬时机，为达到与大盘同步炒作的目的，庄家多采取及刹车的方式洗盘，洗盘的时间往往很短、跌幅却往往很大。
此段时间庄家凶悍洗盘的方式主要有：１，跌停式洗盘，股价突然跌停，引起全场皆惊，胆小者更是拔腿而逃，能够很好达到震仓目的。２，高开低走，巨阴砸盘。电器股份６月１日，２日风云突起，连收两个涨停，两天内累计成交不大，能抢到筹码的不多，第三天股价再度大幅高开，大家纷纷抢乘顺风车，庄家却如倒水般往下砸盘，日线图上留下一条长长的阴线再拖着长长的阴量，当天成交超过１０００万股，换手２０％，给市场人士巨大的心理压力，把人吓得闻风丧胆之际，庄家快速展开主升段，独吞胜利果实。３，冲高回落，留下长长的上影线，作出见顶假象。
６月１５日众多庄家举行“震仓大合唱”，“合唱”之后你追我赶，万向钱潮、生益股份、燃气股份等震出抢达顺风车的“投机分子”后正加速飞驰。投资者可密切关注场中突然大幅下跌甚至跌停的个股，此时往往是庄家急刹车，机灵的投资者可乘机搭上顺风车。
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牛市操盘的五个窍门
周二下午，深市国际大厦涨停，沪市宏盛科技涨停，红星发展冲击涨停。上述股票的
涨停，强化了“赢利效应”，刺激了“追涨效应”，吸引场外资金追涨，对于股指构成。其实，从2月22日见底1893点以来，都是如此。有个股涨停板的日子，股指大多是涨的。
二、有板块效应就能拉抬股指
国际大厦、宏盛科技、红星发展等股票，分别代表了重组股板块、高校概念股以及本轮行情的灵魂次新股板块。它们的走强，带动了辽宁时代、新星材料、哈飞股份、大恒科技等诸多个股。一个股票带动股指不多，但是板块效应对于股指贡献较大。
三、板块扩散是有层次的
本轮行情尤其是次新股，主力是“攻其一点、带动其余”。首先是烟台万华等中价股的炒作，到了本周，隆平高科、华工科技等原来的高价高科技次新股开始补涨，并且，中价的辽宁时代、哈飞股份等诸多个股，原来涨幅不明显的，现在也开始补涨。
四、小盘就是比大盘狠
从这一轮涨幅高的股票看，大多是中小盘。烟台万华是4000万股流通盘，宁波韵升是3500万股，红星发展是3000万股，昨天涨停的宏盛科技仅1124万股流通股。至于本轮宽带网络股的领头羊信联股份，流通股也不过5430万股。“小的比大的好”，说穿了容易控盘，拉起来很轻，而且对于带动人气很有利。
五、新的就是比老的凶
每一波主升浪里面，炒作新股，就是比老股赢利多。新股炒作比老股凶、时间比老股长。归根到底，在于新股套牢盘少甚至没有，有新主力介入，以及基本面好于老股。
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牛市看盘操盘的7个“规律”
牛市看盘，似乎存在下列“规律”。或者说虽然不是规律，但是应验的概率较高。
一、有涨停板就有人气。
周二下午，0600国际大厦涨停，沪市宏盛科技涨停。红星发展冲击涨停。上述股票的涨停，强化了“赢利效应”、刺激了“追涨效应”，吸引场外资金追涨。对于股指构成。
二、有板块效应就能拉升股指
0600国际大厦涨停，沪市宏盛科技涨停。红星发展冲击涨停。上述股票，分别代表了重组股板块、高校概念股、以及本轮行情的灵魂板块次新股。并且带动了辽宁时代、新星材料、哈飞股份、600288大恒科技等诸多个股。一个股票带动股指不多，但是板块效应对于股指贡献较大。
三、板块扩散是有层次的
本轮行情尤其是次新股，主力是“攻其一点、带动其余”。首先是烟台万华等中价股炒做到高价股。结果，到了本周，0998隆平高科、0988华工科技等原来的高价高科技次新股开始补涨，并且，中价的辽宁时代、新星材料、哈飞股份、600288大恒科技等诸多个股，原来涨幅不明显的，现在也开始补涨。当然了，这里的中高低价，需要重新划分标准。30以上算高价，15-30算中价，15以下算低价。根本不能用熊市的高中低标准了。
四、小盘就是比大盘狠
从这一轮涨幅高的股票看，大多是中小盘。烟台万华是4000万股流通盘，宁波韵升是3500万股，红星发展是3000万股，今天涨停的600817宏盛科技仅仅1124万股流通A股。至于本轮宽带网络股的领头羊600899信联股份，流通股也不过5430万股。“嫩的比老的香”、“小的比大的好”。说穿了容易控盘，拉起来很轻，但是对于带动人气很有利。
五、新的就是比老的凶
有个笑话，说一个村长贪污，被人举报。上级要罢免他，他说：“不能”。问：“为什么？”他说：“我已经快吃饱了。你们换一个新人来，等于换一条饿狼来，更糟。”这个笑话，用在这里，只是要说明：每一波主升浪里面，炒做新股，就是比老股赢利多。新股炒做力度，手法比老股凶、时间比老股长。归根到底，在于新股套牢盘少甚至没有，有新主力介入，以及基本面好于老股。
六、挖掘机会靠概念
最近有线网络股风起云涌。今天600638新黄埔一度涨停。原来是被挖掘出这样的题材：“新黄浦(600638)：以波长路由为基础的宽带光联网是新一代国家和地区主干传送网和宽带接入网的主流升级技术，有望成为市场下阶段最具爆发力的炒作热点。新黄浦投资的上海全光网络科技公司建立了中国第一个达到国家先进水平的全光城域通信网，奠定了其在未来宽带光联网技术和产业的龙头地位。此外，公司还与中科院合作进军转基因和农业生物技术，投资上海数码港与上海科技新城集成电路中心等。”这个股票，作为房地产炒做过、作为基因概念股炒做过，现在又被挖掘出原来是“宽带概念股”。真是不怕没，只怕没深挖。
七、题材跟着时代走
题材是跟着时代走的。本轮行情中，宽带概念，就是对于互联网概念的一次突破。同样是网络，但是综艺股份、上海梅林，表现差强人意。关键是：互联网概念的泡沫，已经在美国NASDAQ破灭。SOHU甚至在美国跌破1美金，最低达到0.52美金。而它的发行价是13美金。但是，宽带科技，乃是国家十五重点之一，并且有线网、宽带网赢利，是有现成、较为可观的模式。又是对于“窄带”互联网的技术突破。上述情况说明：瞄准科技进步、把握时代特征，是股市赢利的法门。
当然了，股市还有其他“规律性”或者概率性的东西，贵在有心人总结。
突破走势防造假
对公司的分析包括基本分析与技术分析，公司的基本面上假货泛滥，被"股市警察"(管理层)抓出来的即有假报表、假银行对帐单、假出资等等，让人大开眼界，市场上受骗者众。技术走势的"假货"丝毫不比基本面造假逊色，不少制造假冒伪劣起家的主力混进股市后，又成为制造假突破的行家里手，应引起投资者的警惕。
所谓突破，指股价结束整理形态，转为上升趋势，此时为向上突破；或是转为调整形态，此时为向下突破。股价长期在三角形、箱形、橛形等整理形态中波动，一旦向上突破这些整理形态，通常意味着将有一波升浪，整理形态越长，突破之后的升幅越可观，因此"抓突破"成为股市赚钱的捷径，庄家往往利用人们对突破走势的偏好，反复做假，制造突破姿态后再虚晃一枪，反手做空。造假的时机一般选择在大盘走弱时，一般来说，若大盘整体处于升势，庄家乐于顺水推舟，此时个股往上突破可信度较高。而在大盘走弱时，庄家考虑的是如何保存实力，此时"突破"十有八九是假货。大家仔细观察一下，可发现9月以来走势婀娜多姿、不断作出向上突破状的个股，往往强势未能维持几天，股价即一头栽下。说明"抓突破"首先要掌握好季节，大盘处于"寒冬"状态时失手的概率极大。
主力造假手段首先是将股票"加温"：股票处于整理形态时往往交易冷冷清清，激发不了大家的购买热情，此时主力先对倒放量，吸引市场的注意，将原来的冷门货加温成为热门股。其次，"找托"：在吸引市场人士注意之后，主力便将股价快速拉升，突破整理区，烘托市场气氛，吸引跟风盘。最后，"甩卖"：一旦有跟风盘涌现，主力将筹码迅速派发，导致连收长阴，跟进的措手不及。如中国七砂(0851)12月份温和放量，交投趋于活跃，22日长阳突破整理区，形态向多，第二天冲高后回落，其后连收长阴，主力拉高出逃迹象明显。再如深益力(0028)11月17日一根放量长阳突破整理箱体，事后证明亦为假货。
时间养轴线 周线露庄踪
一轮行情的培育，往往需要较长的时间，周线图能够过滤掉一些短线的杂波，可清晰地看清个股的趋势并发现主力资金的运动。假如周线图上出现这样的特征，成为的可能性大增：
1。某股长期在低位沉寂，明显无主力资金关照。
2。某周突然收出一根带巨量的周阳线，也有可能是两三根，犹如红旗的旗杆。
3。随后股价再度回落，长期阴跌，周线图留下一连串的小阴小阳，时间较为漫长。但无论如何调整，股价再也无法探至旗杆的底部。
4。在该股均线粘合在一起、股价突破上次的旗杆顶部时，意味着一轮主升行情即将展开。此时便为绝佳的买入时机。
上述走势的技术意义：在走势沉闷的周线图上，突然出现一两根红彤彤的周阳线，成交量配合放大，往往是主力资金开始光顾这只冷门股，股性开始被激活，此时一般升幅不大，便又开始漫长的盘整、小幅阴跌，这是主力资金进驻后开始折磨跟风盘，等待市场都“遗忘”了这只个股的时候，主升浪悄然而至。
最明显的是上海梅林" target=_blank>上海梅林(600073" target=_blank>600073)，从周线图上看，该股1997年7月上市后，一年两年过去，周线图上波澜不惊。但1999年6月11日这一周，股价拔地而起，竖起一根红彤彤的旗杆，成交量近5000万股，较上周放大5倍，随后3周继续保持大量，每周均超过5000万股，但升势明显趋于缓和，随后开始漫长的阴跌过程，但股价一直未再创出低于旗杆底部的价位。1999年底开始，成交量再度放大，均线系统逐渐形成多头排列，显示该股开始爆发上市以来最强劲的主升浪。另齐鲁软件(600756" target=_blank>600756)亦是如此。
认识多空陷阱
主力机构为了达到洗盘或出货的目的，一般会想方设法引诱中小投资者进场追涨或杀跌。随着广大投资者对庄家操作手法的认识，庄家制造陷阱的手法也越来越隐蔽，越来越多变。投资者只有正确的区分多头陷阱和空头陷阱，才能正确把握主流行情。
多头陷阱往往发生在行情盘整形成头部时，成交量已开始萎缩，但多数投资者对后势尚未死心，不愿杀跌出场，因而其形态完成时间相对较长，同时具有以下特色：(1)在多头市
场形成多头陷阱往往是在中段整理过程中；而在空头市场中，则必然是出现在大举反弹之后的盘头阶段。(2)主要均价线的支撑有愈来愈靠近市场行情价格的趋势，原上升角度逐渐从陡峭趋于缓和，这种情形暗示只要未来有一根长阴，则均线的支撑系统将悉数被破坏。(3)量的萎缩期开始形成，且中短期均量线有形成下降的趋势，甚至可能略微形成M头的态势。
空头陷阱则往往发生在行情盘整形成底部时，成交量同样极度萎缩，但多数投资者因极端看淡后市而不愿买多介入，故其形态完成也相对较长，并具有以下特色：(1)在多头市场中的空头陷阱是行情价格往往处于大回档调整后的盘整阶段；或者在空头市场中的阶段性下挫之后的盘底阶段。(2)主要均价线的压力有越来越接近市场行情价格的趋势，原下跌角度逐渐从陡峭趋于缓和。这种情形只要未来有一根长红，则均线的反压系统将可能被克服。(3)量虽是萎缩，但中短期均量线有形成上翘之势，甚至可能略微形成W底态势。
在判断市场是多头陷阱还是空头陷阱时，盘面表现是关键，在一些主力手法很隐蔽时，判断会比较困难，但有一个要点，即一定要谨慎，具体而言，多空陷阱的应对策略如下：
(1)多头陷阱的应对策略是：在盘头形态或尚未确认的中段整理时，宁可保持观望的态度，待支撑固定后再行做多不迟。否则，多头陷阱一旦确立，必须在原趋势线破位后停损杀出，因为在以后的一段可观的跌势中，放空的利润或许足以弥补做多的停损损失了。
(2)空头陷阱的操作策略是：在盘底形态或筑底过程中，宁可保持观望的态度，待(多头市场的)支撑失守后(或空头市场的压力确认坚固后)再行放空不迟。否则，空头陷阱一旦确立，必然在原趋势线突破后介入做多，因为以后的一段可观的涨势中做多的利润将远大于放空停损的损失。
关前蓄势强劲跃动--精选强势股
当一个经历长期盘整（半年以上），在低位蓄势已久的个股，如出现5日均线与20日均线，先后穿越90日均线的情况时，不仅会出现一跃而起的升势，以及双蹄奋飞后的腾跃，还会出现另一种形式，这就是关前蓄势的形式。这类个股在双线跨越90日均线之后，往往先进行一段小幅的攀升，然后重新整理横盘，蓄势等待。当大盘走势、题材、资金、换手率、技术指标、形态各方面均万事俱备后，便乘东风借势而强劲上升。所以这类个股，必须在慧眼独具之下，果断选择。然后耐心持有。千万不能急躁出局，否则将会失去一个极佳的获利机遇。
例如乐山电力" target=_blank>乐山电力（600644" target=_blank>600644），该股自1998年6月26日股价从11．88元回落之后，至20##年2月25日至基本处于低位盘整筑底之中，其股价绝大多数时间在6．80-8．80元的2元区间中进行箱体波动，在长达76个交易周近21个月的时间中，仅在1999年"5·19"行情中出现一次股价从6．65元-10．36元的上升。如果从周K线或月K线看，该股形态，就像一个半圆，或者说像一个"吉它"的底座，一个由二个半圆底构成的大形态，因此，可以认为蛰伏已久，该股应该具备一鸣惊人的条件，但是缺的正是时机。像这类个股，必须提前纳入候选的范围，随时注意它的启动迹象。果然，该股于20##年2月17日首先以5日均线突破7．47元的90日均价，随之相隔8个交易日，又于3月1日使20日均线突破7．41元的90日均线，从而实现了长达21周在90日均线下的双线跨越。随之产生一波从7．40-11．28元的升幅。必须注意的是，此后该股并不随大势而动，涨涨跌跌保持相对独立，股价始终在11．40元-9．40元之间作窄幅波动。在经历了40个交易日的盘整之后，至20##年5月12日，开始放量向上，此时，就大盘走势而言也进入从1858点向下调整至1695点的止跌回稳阶段，并开始重新进入创新高的趋向之中。从指标看MACD快线与慢线出现黄金叉，5日均量与10日均量出现黄金叉，BOLL布林线开始放喇叭口，KDJ指标与RSI7天与21天均呈黄金叉，＋DI与－DI呈反向运行，所有技术面均向好，尤其是换手率在21个交易日中达到218．3％，可见充分换手的庄家，已掌握了天时、地利、人和的主动权，于是股价一鼓作气，在短短15个交易日，股价从10．21元升至19．29元，升幅达88．93％，大有不鸣则已一鸣惊人的气势。应该说该股从理论分析，此升势尚未结束。
对此类个股，必须坚定信念，在操作上，可选择长期蛰伏的个股作为候选名单，然后一旦双线跨越立即建仓，当小试牛刀时，不妨可适当减磅，一旦五个金叉再度形成，便加倍补仓、大胆参与，一般而言不到70％的升幅决不出货。此所谓"养马多日，获利一时"也。
从草根到权贵 中国证券市场的悲情循环
及至1992年5月21日，中国证券市场仍然是一场纯粹民间的游戏。它的主体，无论是上市公司还是投资者，都是处于传统体制边缘的企业和下层的平民百姓。这个特点从1992 年5月放开股价那一天起，开始逐渐发生变化。
然而，就在数以千万计的中国普通百姓纵情投入这个新大陆的同时，地方部分权力机构和垄断资本也悄悄相中了这块宝地。这两股力量的加盟极大地增加了中国股市的合法性地位，为中国股市在这一时期的加速膨胀注入了强大的动力。
由于国有企业及社会保障对资金的巨大渴求，从1999年5月开始，中央相关行政部门以不同寻常的方式正式加入股市的大合唱，然而，其明显的 “人为”和“泡沫”特征很可能开启了中国经济的系统风险之门。
1992年5月21日
1992年5月21日是极其普通的一天，但却注定会成为中国股市不同寻常的一天。
这一天，上海证券交易所放开了仅有的15只上市股票的价格限制，引发股市暴涨。当天，上证综合指数收盘于1265点，一天之内上涨了 105%，成交量达到创纪录的36000万元。随后几天，上海股市继续保持惯性上涨，直到5月26日上证指数达到1429点开始回落为止。
从这一天开始，中国改革开放中最大的一架财富机器正式发动，中国股市以其制造财富神话的非凡能力进入普通中国人的生活。毕竟，在此之前，个人财富在一天之内翻番还是闻所未闻之事，而股市的低门坎对于那些急切要改变自己命运的普通中国人来说，更是一个巨大的诱惑。或许，许多人还没有意识到，当他们第一次被这种真实的暴富故事所吸引的时候，他们的一生就此铸定。
然而，对于启动按钮的人来说，这一天却一点都不轻松。
尉文渊，当时上海证券交易所年轻的总经理是这样描述他当天的感受的：
“放开股价的意义在于尊重市场，充分利用市场规律调节市场。现在看起来这是个很浅显的道理，但当时做这件事却很不容易。我花了很长时间做有关部门的工作，但阻力很大。最后迫不得已，我自主作了全面放开股价的决定，经过几个步骤，到1992年5月21日实现了全部放开。
当时那么做不少人有意见，有些人还提出要撤我的职。我也知道擅自闯关个人要付出代价，在给市领导写信时也坦言准备被撤职，不过这一步总算走过来了。”
这是尉先生很多年以后的回忆，时间肯定已经冲淡了当时的紧张。但我们依然能够看到，一个极普通的市场决定在当时可能付出的代价。与尉先生文质彬彬甚至很秀气的外表不一样，中国证券市场最初几年迅猛发展的实践表明，尉是一位地地道道的领袖级人物，他肯定已经意识到，他在中国最大也是当时相当保守的工业城市--上海打开的这扇财富之门，一旦开启，就再难合上。这不仅会影响到他自己的一生，而且会深刻地影响中国经济。果然，后来的十年，就在尉文渊搭建的这座平台上，很多人完成了他们以前不敢想象的财富积累，也有人在这里输掉了他们的全部家当。的确，尉文渊这个可能葬送自己前程的冒险举动，极大地改变了中国股市的命运甚至中国经济的景观。
以1992年5月21日为界，中国股市不太长的历史大致可以分为三个阶段。
草根时代
中国股市是在中国最新一轮的改革开放背景中成长起来的，其发展的内在动力和模式与中国改革开放的逻辑高度一致。所以，要理解中国的股市，先要理解中国的改革。反过来，理解了中国的改革，才能够理解中国股市的过去、现在和可能的未来。
20世纪80年代中后期，中国改革开始进入城市改革阶段。在这一阶段的初期，政府依然沿袭农村改革的基本模式，主要依靠基层的主动探索。这种与农村改革初期同样的默许态度，大大激发了一批处于传统体制边缘的人们的自我发挥。很容易理解，这批人处于传统体制的下层和边缘，他们向体制外谋求生存和发展空间便成为理所当然之事。中国最早的股份制企业就是在这个背景中诞生的，中国最早的几家股份制企业基本上都有这样的“苦”出身。北京天桥，中国最早的一家股份制企业，当初就是一家在传统体制内处于底层的小型集体企业。经历过那个时代的人们都知道，“集体”企业的含义以及其与国营企业在等级序列上的差距。而另外一家更为著名的股份公司“延中”，则更是出身“贫寒”--一家为解决回城知青就业问题所创办的街道集体企业。现在再回首中国证券市场的这一段早期历史的时候，我们惊奇地发现，除了“电真空”这一家公司具有正统的国营背景之外，其他的股份公司几乎无一例外的是体制外企业。这与人们的印象迥然不同。换句话说，中国股份制企业完全是下层草根阶级自发创新的结果。这与作为中国农村改革先声的“小岗改革”颇有异曲同工之妙。
与此相适应，中国最早的证券投资者也绝对是不折不扣的草根阶级。那个时候的证券投资者远不像今日这么风光。杨怀定，人称“杨百万”，在叙述自己早期的投资历史的时候就谈到了当时艰苦的情形。他说，那时我日日夜夜全国各地跑，现在面孔这么黑，就是那时晒黑的。或许，肉体上的痛苦还在其次，更加难以忍受的大概是无所不在的体制歧视和随时可能扑面而来的“投机倒把”之类的指控。作为中国证券投资最早的成功者，杨怀定的身份相当具有代表性，他们大多处于传统体制的边缘与底层，这与当时被俗称为“个体户”的那一批人并没有什么明显区别。杨本人就是从上海铁合金厂辞职出来的工人。正是这种在传统权力体系中无所依凭的草根性，造就了他们对市场的灵敏嗅觉和最初的成功。个中原因非常简单，他们比同时代的其他人有强得多的自我激励，不管是证券投资，还是募股集资，在当时都是下层阶级迫不得已的“创新”。
当然，这种创新是得到了高级领导人的某种暗示的。能够代表这种默许的一个最具象征性的事件是，1986年11月14日，当时中国实际上的最高领导人邓小平在接见美国证券交易所主席约翰·范尔霖的时候，亲手赠送给他一张飞乐音响的股票。但这种象征并不完全意味着合法，它随时可能被强大的传统力量所窒息。
有意思的是，证券市场具有比其他任何制度都更正宗的资本主义形象，所以，当邓小平急于向国际社会表明中国改革开放政策的持续性时，首先想到的就是建立一个有西方“长相”的证券市场。1990年4月，当中国领导人宣布开放上海浦东时，建立上海证券交易所就赫然列在十大政策之中。同年秋天，当时的上海市长朱镕基也特别挑选在香港发布了这一条消息，他很明确地向外界宣布，上海证券交易所将在“年内”成立。“上海”、“证券交易所”，这种组合给外界所透露出的信息再清楚不过了--中国要继续并且在更大范围内进行西方式的市场改革。几乎就在同时，在另外一个更加具有进取精神的中国城市深圳，也有一家证券交易所开始运作。
到此时为止，中国证券市场奠定了最基本的格局，一批投资人，一批股份制公司，一个集中交易的场所。然而，这个时候的中国证券市场仍然只是一种向外界进行展示的姿态，它的象征意义远大于其实际意义，虽然民间社会对证券市场有强大的需求。可以证明中国证券市场这种尴尬景况的事实是，到1991年年底，上海交易所的上市股票仍然是一年前的“老八股”。在这一阶段，除了民间投资者将指数推动到一个新的高度之外，部分地方权力机构并没有显示出多少真实的主动性和积极性，中国证券市场仍然是一个非常标准的民间活动场所。地方领导人作出这种选择是很容易解释的，在他们看来，主动推动证券市场的发展不仅不能带来什么经济上的好处，还要冒政治上的巨大风险。起码，收益和风险是不对称的。
然而，这一切在1992年初开始改变，邓小平的“南巡讲话”彻底扭转了中国政坛的气氛，大胆创新及市场化实验突然成为地方领导人的政治任务，中国证券市场正是在这个背景下开始了它真正的发展时期。发行股票的公司日益增多，一系列的市场改革加紧进行(到这一年年底，中国证券市场的最新成绩是，上市公司从前一年的14家增加到71家，市价总值达到1048亿元)。但需要指出的是，在地方领导人眼里，证券市场的功能仍然是非常不清晰的，它更多的还是政治道具，地方领导人仅仅是利用证券市场来为其政治正确性进行某种程度的化妆。在他们那里，证券市场筹集资金和资源配置的功能如果不是完全没有，也仅仅是微不足道，地方领导人给中国证券市场开出的仍然是一张“试验”通行证，正如邓小平所说的那样，如果“错”了，还可以关掉。虽然可以肯定这是邓小平事先所留下的余地，但地方领导人却很难将这句话视同儿戏，他们不必为一个根本还看不清前途的证券市场去冒险，他们要做的仅仅是点到为止。真正打破这种平衡的，就是我们前面已经提到的尉文渊，一个不起眼但非常有进取心的处级官员，正是他这个可能牺牲自己仕途的冒险举动，彻底改变了中国证券市场的命运。现在看来，是不是尉来启动这一天的按钮可能是一种偶然，但是不是一个低级官员来启动它则是一个必然。道理非常简单，在那个时候，不太可能有更高级别的官员来为一个可能付出高昂代价的决定负责，作出这种牺牲的必定是一个下级官员。对这种牺牲，尉是有心理准备的。直到现在，我还清楚地记得尉说过的一句话，他(尉)准备做中国证券市场的铺路石。后来的发展证明，尉当初的预感十分准确，他的确成了中国证券市场的铺路石。但他可能没有料到，中国证券市场在规模壮大到如此惊人的同时，其理念与功能的扭曲程度也同样惊人。
但不管怎么说，即便有邓小平在1992年初的政治破冰之旅，但及至 1992年5月21日，中国证券市场仍然是一场纯粹民间的游戏，它的主体，无论是上市公司还是投资者，都是处于传统体制边缘的企业和下层的平民百姓。这个特点从1992年5月放开股价那一天起逐渐开始发生变化。
黄金岁月？
从1992年5月21日上海放开股价开始，中国证券市场就与南方的地产热潮一起，成为中国新财富时代的象征，大批资金和大批以下海知识分子为主体的精英开始进入这个领域，这在极短的时间内大大推动了中国证券市场的发展。可以衡量这种发展速度的一个数据是， 1992年底，中国证券市场上的上市股票从一年前的14只增加到71只。而最能描述当时股市对中国社会所产生的刺激程度的，莫过于当年8月份发生在深圳的街头骚乱。为了认购5亿新股，深圳在短短几天之内，聚集了来自全国各地的上百万人流。由于发行过程中的舞弊行为，导致了人们普遍的抗议。骚乱很快就平息了，但股市作为新的淘金场所的神奇形象却被牢牢地树立了起来。
就在数以千万计的中国普通百姓纵情投入这个新大陆的同时，部分地方权力机构和垄断资本也悄悄相中了这块宝地，这两股力量的加盟，极大地增加了中国股市的合法性地位，为中国股市在这一时期的加速膨胀注入了强大的动力。可以非常肯定地说，没有部分地方权力机构以及垄断资本的加入，中国股市的历史将全部改写，中国股市的规模就要比我们现在看到的小得多，甚至它早就自己死掉了(虽然这未必不是一桩幸事)。这与这一时期中国城市改革的逻辑高度吻合。在这个逻辑中，没有权力的参与、控制，任何改革都无从谈起。然而，这种非市场的发展方式也为中国股市基本制度的长期扭曲埋下了伏笔。
部分地方权力机构对股市由谨慎观望到积极介入的态度转变是有其历史背景的。在这一阶段，随着中国渐进改革的不断发展，地方国有企业日渐衰落。这种态势构成了沉重的财政压力，也极大地激发了部分地方权力机构另辟融资途径的动机。在传统的银行融资渠道逐渐萎缩的情况下，股市便成为部分地方权力机构为国有企业解困的最佳资金来源。客观地说，在初期，部分地方权力机构对股市的利用还是比较谨慎的，但他们后来发现，中国股市是一个比传统银行更美妙的圈钱乐园，在这里，他们可以完全不考虑还钱这回事。这个惊人的发现不仅强化了部分地方权力机构对股市的热衷和依赖，同时也加深了他们对股东制约的蔑视，以至于到后来，有些地方权力机构直接成为股市造假的主谋。在最近两年披露的但远不是完整的股市造假案中，几乎没有一件与地方权力机构无涉，而如果这些案件能够得到彻底和公开的审查，相信部分地方权力机构以及地方官员跟这些丑闻的牵涉要比人们想象的深得多。
很显然，为国有企业筹资并不是某些地方权力机构积极介入股市的惟一理由，它甚至只是一个表面的理由。另外一个秘而不宣的重要原因是，相关官员可以在这种上市游戏中获取巨大的个人利益。在曾经披露过的一个案件中，我们可以非常清楚地看到这一点。在这个案件中，江苏省证管办的一批官员几乎全数落马，一个小小的处级干部涉嫌受贿的金额竟然高达上千万元。如此诱人的个人利益，当然能够激发地方官员介入股市的积极性，更何况这种个人利益的实现是在为地方企业排忧解难的旗帜下进行的呢？
地方官员在股市中的利益并不仅仅体现在推荐地方企业上市的过程中，更体现在对本地企业的所谓资产重组的过程中。在90年代中期之后，一批上市公司逐渐开始暴露出其伪劣产品的本质，二级市场上的庄家逐渐发明出一套资产重组的戏法，这一发明使某些地方权力机构的主管官员又多了一条名正言顺的寻租捷径。他们可以在利用公共财政资源注入上市公司的同时，在二级市场上为自己换取巨大的私利，而这一切经常是在一些非常可笑的幌子下进行的。没有巨大的个人利益隐藏其中，我们就很难想象那些在财务上看来毫无根据的重组为什么会发生。
部分地方权力机构的财政压力以及地方官员的个人利益，在中国的股市达到了完美的统一。所以，某些地方权力机构一边要极力推动企业上市，一边又要极力维护这种上市公司不负责任的格局，只有这样，他们才能够在将本地的财政压力转嫁给全社会的同时，也为自己谋取源源不断的私利。正是在这种动力的推动下，某些地方权力机构在中国股市的快速膨胀中立下了汗马功劳。他们不仅喜欢股市这种毫无约束的现状，而且还要拼命维护这种现状。如此，中国股市功能的畸变以及制度建设的长期停滞就是一个非常合乎逻辑的结果。
不过，中国股市这台大戏光有某些地方权力机构的参与是玩不转的，与部分地方权力机构合力推动中国股市发展的，还有另外一个重要角色，那就是形形色色的垄断资本，这是一股藏在暗处但牙齿同样锋利的实力集团。所谓垄断资本，就是盘据在权力体系各个环节中的(从中央到地方)，以裙带关系扭结起来的分利集团。这些集团往往具有体制外和体制内的双重身份，这为他们在中国的渐进改革中的洗钱活动提供了最好的制度保障。而股市，正是垄断资本从事这种活动的最好的平台。无论是由于电子交易的快捷性，还是股市本身初期必然具有的不规范性，垄断资本都有充分的理由喜欢这个市场。在部分地方权力机构通过合法的途径游说上层的时候，垄断资本也在用另外一些更隐蔽的方式进行同样的游说，在后期，这种游说几乎完全变成了对股市现状的辩护。在这一点上，垄断资本与某些地方权力机构的利益相当一致。而具体的情形是，他们经常是某些造假和操纵个案中的主要同谋，就像我们在那些半遮半掩的披露中已然清晰地瞥见的那样。也就是说，垄断资本与某些地方权力机构的合谋，在后期已经发展到相当自觉的地步。今天我们甚至可以断定，在中国股市中，他们完全就是同一回事，是一枚硬币的两面。这一点，我们在以后还会经常提到。
垄断资本与某些地方权力机构从不同路径进入中国股市，并进而主动合流的趋势极大地推动中国股市的规模膨胀。当然，它也仅仅只推动了规模膨胀，因为除此而外的一切文化和制度建设，都与他们的利益相悖。以目前最为人诟病的“全流通”问题为例，在1992年之后就不断有人提出全面的解决方案。如果没有记错的话，尉文渊就曾经在《上海证券报》上发表长篇文章，提出过他的国有股解决方案。以当时的市场规模而言，解决全流通问题要比现在容易得多，引起的负面反应也要比现在小得多。但这个在当时并不难解决的问题一直拖到现在，并非仅仅出于意识形态的考虑，显然是某种垄断资本的既得利益在作祟。说穿了，全流通不仅容易瓦解垄断资本对公司的控制，也会对他们在二级市场上的操纵带来巨大的麻烦。
由于垄断资本对信息(无论是上市公司的内幕信息还是同样有用的政策信息)的高度垄断以及发展到后期越来越明显的资金优势，在中国证券市场内活动的民间资本就只剩下两条路，要么主动与之结盟并在资本性质上被完全改造，要么逐渐退出市场以图自保。实际上，我们看到的情况正是如此。留在市场内与垄断资本为伍的只能是那些满怀致富期望却又浑然不知其危险的中小投资者，而很有可能发生的情况是，在这些中小投资者完全清醒过来之前，他们就已经被消灭干净。在1995年发生的“三二七事件” 中，我们第一次看到了垄断资本对不肯就范者的强大制服力量。如果垄断资本不退出市场，当年“万国”的命运就是中小投资者今后的命运，这是一个根本不需要论证的问题。在一个零和游戏中，牺牲品只能是弱小和无组织的一方。
垄断资本对中国股市的入侵导致了一个更为严重的后果，那就是中国证券市场投资文化的扭曲，这可能是比制度建设滞后更为长期的一个危害。制度是可以在短时间内模仿的，而文化则需要长期的学习，而一旦一个坏的投资文化已经成型，其纠正则可能难上加难。中国证券市场中根深蒂固的“庄家崇拜”和“政府崇拜”，就是在垄断资本介入中国股市之后逐渐形成并得以固化的。这种恶劣的投资文化，与其说是中国社会普遍存在的权威人格在股市中的体现，倒不如说是广大投资者在长期的投资实践中总结出来的，是投资者用自己的血汗钱换来的至理名言。投资文化作为一种没有明示的制度，有时候会比明示的制度和规范作用更大。一个很简单的道理是，投资人在做出投资行为时，往往是按照文化暗示给他的规则去做，而不是按照制度和规范告诉他的那样去做。文化是成本更低的制度。
熟悉中国证券市场历史的人们可能都清晰地记得，自1992年放开股票价格的最初几年中，中国证券市场的波动幅度远比现在大，但那时候并没有出现多少“救市”的呼声，所有的投资人都相当平静地接受了下跌和亏损的事实，这与近几年一遇市场下跌便鬼哭狼嚎，甚至以“社会稳定”相要挟的情形形成鲜明的对比。相比之下，那个时候的投资者的自我负责精神要比现在健全得多。其中原因非常简单，那个时候的投资主体都是具有自我约束机制的民间投资者，他们即便想去改变政策，也无力改变政策。这其实表明，中国证券市场的投资文化并不是一开始就具有某种不可克服的劣根性的。恰恰相反，在中国证券市场的早期，以草根上市公司与民间投资者为主体的证券市场是具有自我约束精神的，这种文化的逐渐蜕变是从垄断资本及部分地方权力机构相继介入并逐渐成为主流后开始的。中国证券市场第一次大规模、高规格的救市行动发生在1994年的3月12日，即当时的证监会主席刘鸿儒所宣布的所谓“四不政策”，这包括55亿新股上半年不上市；当年不征收股票转让所得税；国有股、法人股年内不在交易所上市，不和个人股并轨；上市公司不得乱配股等系列配套措施。但市场对此的反应则仅仅是向上短暂跳升旋即恢复平静。这足以说明当时的投资者对政策是抱有足够的警惕的。这也同时说明，中国证券市场并非像有些人说的那样一开始就是“政策市”，它的逐渐蜕变是从越来越大的权力介入股市之后开始的。如果说当时的政策市还是平等施惠于所有市场参与者，旨在维护市场稳定的话，那么，随着权力越来越深入地涉入这个市场，我们将会看到这些政策在以后越来越具有偏向某些特殊利益集团的倾向，也越来越具有其他与市场本身无关的目的。但这是后话，让我们先来看一看，这一时期中央部分权力机构在股市中的作用。
诚如前述，从1992年之后，中国股市的发展主要是在看得见的某些地方权力机构及看不见的垄断资本的合力推动下展开的，但这一时期中央部分权力机构与某些地方权力机构却有不太一致的政策取向。从总体上说，中央部分权力机构对股市采取了比较谨慎的态度，这与中央部分权力机构与部分地方权力机构在股市中所具有的不同利益有关。因为在股市中，某些地方权力机构是纯粹的获利者，它甚至完全不需要担负任何责任。但中央部分权力机构的处境却不同，它在股市中的利益非常小，除了可以推荐几家部委的公司上市以及收一点印花税之外(比例非常小)，它并没有什么其它起眼的利益，相反它却要承担股市的全部风险。所以，我们看到这一时期中央部分权力机构对股市基本上采取了以防范风险为主的政策。某些地方权力机构通过股市转嫁负担、垄断资本从股市中牟利与中央部分权力机构防范风险的政策冲突，在1996年年底达到了顶峰，这就是1996年12月《人民日报》特约评论员文章的由来。在这篇文章中，中央部分权力机构用罕见的严厉表达了它对证券市场的愤怒情绪。但这个时候，股市中的垄断资本已经相当强大，股市在短暂下跌之后，随即创出新高纪录，以接近嘲讽的姿态对中央部分权力机构的警告作出了回应。
中央部分权力机构与股市中的既得利益集团的博弈对应于这样一种改革背景：20世纪90年代中期之后，中央部分权力机构与部分地方权力机构之间全方位展开了一次收权与分权的争斗，这场争斗由两位学者撰写的《国家能力报告》为肇始，最后发展到其中一位学者与深圳的地方领导人，公开对骂的程度。这种较量反映到中国证券市场中，就是中央部分权力机构不断从部分地方权力机构手中收权。从印花税的分享比例，到《上海证券报》被新华社收编，再到深圳及上海证券交易所的归属问题，都是这一改革背景在证券市场上的体现。
在这样一种改革的背景下，中国证券市场在这一时期的功能大致可以这样来描述：某些地方权力机构通过股市向全社会转嫁当地国有企业的危机；垄断资本利用股市洗劫社会财富；而中小投资者对股市的参与客观上成了上述两种实质功能的掩护，他们更多充当的是证明股市合法性的花瓶。
虽然我们有充分的理由相信，在这一时期，垄断资本对中央部分权力机构已经具备相当强大的游说能力，但中央部分权力机构与部分地方权力机构及垄断资本在股市政策中的冲突还是经常发生的，有时候，这种冲突还是相当激烈的，就像我们在1996年12月所看到的那样。然而，这种紧张关系很快就会得到化解，一个意外事件使中央部分权力机构、部分地方权力机构及垄断资本在对中国证券市场的取向上达成了空前的一致，他们在中国资本市场上的合作蜜月开始了。这个事件就是发生在1997年7月之后的亚洲金融危机。
危机中的盛宴
一场让几乎所有亚洲新兴国家都丧魂落魄的金融风暴，竟然在中国催生了一次特大牛市，这或许是任何具备正常思维的头脑都无法想象的事情。然而，这就是中国股市的奇特逻辑。
亚洲金融危机之后，人民币虽然由于外汇管制而幸免于难，但中国经济却遇到来自外部的强劲遏制，与此同时，大型国有企业的困境也日渐加深。在这种情况下，中央部分权力机构再也无法固守一直持有的谨慎立场，他们对股市的态度发生了180度的大转弯。为了短期的经济增长，中央部分权力机构决意冒险利用一次中国证券市场，这就是我们看到的“五一九”行情。最能体现中央部分权力机构这种急迫心情的，是《人民日报》另外一篇同样著名的特约评论员文章。在这篇题为“坚定信心，规范发展”的文章中，《人民日报》以权威的口气指出：“近期股票市场的企稳回升反映了宏观经济发展的实际状况和市场运行的内在要求，是正常的恢复性上升，是股市发展的良好开端；……证券市场的良好局面来之不易，各方面都要备加珍惜。”了解《人民日报》在中国政治生活中重要地位的人，都能明确理解其中所包含的最高政策含义。至此，从1992年开始并一直延续的博弈格局彻底失去了平衡，中央部分权力机构放弃了此前的中立立场，中央部分权力机构、部分地方权力机构、垄断资本以及民间投资者构成了中国证券市场空前庞大的“多头”联盟，一轮特大牛市已经在所难免。
这轮牛市从1999年5月开始，到20##年7月结束，整整延续了两年时间，其时间之长，规模之宏大，堪称中国证券市场的历史之最。在全球证券市场一片凋零之际，中国证券市场这一轮醒目的牛市被许多人轻率地夸耀为中国股市的“一枝独秀”。不过，这场牛市与证券市场历史上经常发生的那些灾难有太多的相似之处。从这个意义上看，这场牛市与其按有些人主观愿望那样被称之为中国股市的“跨越阶段”，倒不如按其可能具有的真实含义被称之为中国股市的“大跃进时代”，其明显的“人为”和“泡沫”特征很可能开启中国经济的系统风险之门。
中央部分权力机构之所以成为中国股市的多头盟主，同样有其深刻的改革背景，除了我们已经提到的亚洲金融危机之外，另外一个重要的原因就是，中国的国有企业危机已经从前一阶段主要集中于地方性国有企业开始蔓延到大型国有企业。实际上，在国有银行和国家财政都难以为继的情况下，中国证券市场成为为国有企业缓解危机的最好资金来源。事实上我们看到，大型国有企业目前已经成为股市圈钱大军中的绝对主力，从中石化到宝钢，再到招商银行，这些寡头式的大鳄已经将中国股市变成了他们最好的饕餮场所。虽然这一切都是打着完善公司治理结构的时髦旗号进行的，但其通过股市缓解财务困境的本质一望便知。越来越多的迹象表明，中国千疮百孔的国有银行也准备拼命挤上中国资本市场这艘风雨飘摇的大船，这可能成为中国资本市场的不能承受之重，很有可能资本市场救不了银行，还把自己给弄沉了。
导致中央部分权力机构态度转变的还有一个重要的原因，那就是社会保障资金的匮乏。在90年代中期之后，中国的失业问题已呈现高危态势，而中国的社会保障体系建设却相对大大滞后。情急之下，有些人打起了股市的主意。他们不切实际地以为，国有股在股市中的变现，将是筹集社会保障资金和填补社保基金缺口的一个好办法。然而，不久后“国有股减持”令人沮丧的实验结果证明，政府对中国股市的理解仍然是非常想当然的，而政府在社保基金问题上的急迫心情使这种幼稚进一步演变成了鲁莽的行动，“国有股减持”闹剧般的结尾实际上已经彻底否定了这个问题上单方面的美好设想。
不仅如此，一些经济学家的鼓噪也动摇了有关部门对股市的一贯信念，在这群经济学家眼中，股市不仅可以增加税收，还可以制造财富效应，简直成为重新发动中国经济的不二法门。在这种片面而狂热的舆论中，中央部分权力机构要保持清醒的头脑也的确不是一件容易的事情。
我们猜想，一个重要的事件可能鼓励了中央部分权力机构最终在中国股市中采取行动，这个事件就是香港特区政府对香港股市的那一次颇有争议的干预。
1998年8月14日-28日，香港特区政府动用巨额外汇基金入市购买股票现货和期货，以遏制国际热钱对香港金融市场的狙击。港府这个破天荒的大胆举动虽然引起了广泛的争议，但却得到中央政府无条件的支持。对于一个有着悠久计划经济管理经验的政府来说，中央政府的这种赞扬一点都不令人意外。但香港特区政府干预股市的短期成功，可能大大复苏了中央部分权力机构某种计划经济的潜意识。在他们眼中，香港特区政府的经验已经表明，股市并不是不能干预的，那些政府应该远离市场的警告不过是另外一种可笑的教条，只要他们愿意，股市完全可以为他们的任何一种短期目标服务。对中国经济管理者来说，这种对市场的僭越一不留神就会发生。可悲的是，它真的发生了。
在20世纪90年代初期的地产热潮中，曾经流行过一句很经典的话-- 没有做不到的，只有想不到的。在当时情况下，这半是事实，半是嘲讽。但没想到，这句话在世纪末的中国证券市场再一次应验。只是这一次，恐怕就完全是嘲讽甚至悲剧了。
当所有的市场参与者，尤其是中央部分权力机构需要一个牛市的时候，牛市当然会发生。但与此同时，中国证券市场的功能却被扭曲到了极致，它完全成了一个逆配置的市场，成了劣质企业骗钱、垄断资本趁火打劫、中小投资者赔本赚吆喝的一个光怪陆离的销金之地，这与一个证券市场的正常功能相距又何止十万八千里。吴敬琏老先生将它比喻成赌场，似乎并不准确，因为天下哪有这么大的赌场？哪有庄家也参赌的赌场？哪有大赌客也靠借贷赌的赌场？在所有人都忘乎所以的时候，中国证券市场的惟一功能只能是--毫无约束地透支中国社会的明天。
事实上，这场狂欢的巨大代价正在逐渐浮现，从不断曝光的委托理财的巨额亏损中，从银行不断沉淀的股市坏账中，我们已经清晰地看到了灾难性的后果。但，这仅仅是开始。
然而，不管一场赌局成本多么高昂，总是会有赢家的。我们现在就可以指出，中国股市这场盛大赌局惟一和最后的赢家将是垄断资本。
1999年5月之后，中央部分权力机构对中国证券市场的态度发生全面转变，这种转变不仅体现为对股市不规范现状的承认和纵容，更体现在中央部分权力机构对股市行情的直接和间接的参与。我们虽然没有明确的证据来证明这一点，但在这一时期参与股市的越来越巨大的信贷资金背后，我们已经隐约看到了更深厚的背景。由此而来的一个后果是，中国股市进入公开的庄家时代。如果说在1999年之前，中国股市的庄家虽然普遍存在，但仍然是不合法的话，那么在“五一九行情”之后，庄家则完全进入合法状态。合法性资源的获得，为庄家提供了更为广阔的活动舞台。所以我们看到，中国股市中的庄家不仅资金实力急剧膨胀，而且呈现更加集团化和组织化的趋势，这就是我们以前称他们为“庄家”而现在更愿意将他们称为“庄家集团”的原因。他们从以前分散操纵个别股票到现在可以同时操纵十几只股票，其资金实力、组织规模、人脉关系和游说能力跟以前的差别不能以道里计。在证券市场上，人们更乐意将这些庄家集团传神地叫做这个“系”、那个 “系”，比如所谓“清华系”、“德隆系”，等等，仰慕和崇拜心态溢于言表。一个以市场规则衡量明显是“恶”最终也必然是“恶”的东西，在中国证券市场上竟然被人神化为“力量”的象征，变成投资者膜拜的对象，这是何等可悲之事。然而更为可悲的是，我们竟然只能无可奈何地将“与庄家同呼吸共命运”视为我们在股市中生存的惟一法则，而这种生存法则能够成立的充分条件必然是，我们必须相信庄家是“善”的，是为普通投资者谋福利的。这显然是自欺欺人的迷信，荒唐至极。自欺欺人的生活哪怕再美妙，终究只是短暂的。非常清楚，中国股市中的投资者文化已经完全脱离了常识，这将是中国股市一个难以治愈的慢性病。在中国股市今后的发展中，这种慢性的文化疾病将始终成为痛苦的折磨。
对常识的弃守和对规则的蔑视，中国投资文化经历了一次彻底的沉沦。在我们这个市场上，我们开始只相信权力，只相信权力所必然具有的压倒性的力量。投资文化的嬗变必然对应于某种已经发生的趋势和事实，这个趋势就是中国股市的权贵化。
庄家是什么？是权力。只有权力与资本的勾结才能制造天马行空的庄家，只有权力的力量才能够践踏明示的规则。否则，我们根本就无法解释中国证券市场的现状。如果说在“五一九”之前，权力与资本的勾结仅仅局限于地方部分权力机构这一层面的话，那么“五一九”之后，这一趋势已经渗透到所有的层级。我们现在经常可以看到，每到证券市场走势敏感的时刻，一批有明显利益背景的经济学家就准时在最显眼的地方粉墨登场，他们一个接一个地召开研讨会，一篇又一篇地发表“学术”文章，误导舆论、公众和决策层。在一个多元化的社会中，每一个利益集团为自己的利益游说本不是什么不道德的事情，但问题在于，在中国，这些貌似客观的“泡沫经济学家”所代表的是完全不受监督的权力集团，他们的惟一使命就是攫取超乎市场规则和伦理之上的经济利益，他们完全不必担心受到惩罚。这可能才是问题的核心，也是绝大部分人憎恶这些游说的原因。有些人曾经将“五一九”行情之后称作中国资本市场的超常规发展时期，但在另外一些人看来，这更像是垄断资本在中国资本市场上的超常规发展时期。
在20##年中国股市暴跌之后，中国证券市场的政策几经反复，不断摇摆，从中我们不难看见垄断资本上下其手的影子。一些中小投资者天真地以为这是他们的不幸遭遇终于感动了管理层，但事实却是，所有这些救市政策的目的只有一个，那就是挽救那些利令智昏而赌错了方向的垄断资本。垄断资本不仅可以盗用中小投资者的名义以社会稳定要挟管理层，而且他们也确实有更实在的筹码要挟，因为他们掌握的几乎全部是社会公共资源，比如国有企业和上市公司的资金，比如银行的信贷资金。在这样的情况下，管理层的屈服是完全可以预料的，虽然不少人希望这不会真的发生。一个一贯践踏市场规则的利益集团，却能够用改变政策的办法来挽救自己，我们不能不佩服中国垄断资本的能量。从某种意义上，他们才是这个市场的主人，是中国证券市场政策的真正制定者。正所谓“功夫在市场之外”。到目前为止，一批被大牛市冲昏头脑而惨遭套牢的垄断资本还没有全身而退，所以，完全可以预计，中国证券市场还会不断地出台利好政策，直到这些受伤的垄断资本痊愈，并且可以卷土重来。
一则可信度很高的消息提醒我们，中国证券市场上垄断资本已经长大到什么程度。在20##年的一次会议上，一批与证券市场相关程度较高的省份，一起向证券市场的管理层发难。在中国，各省份联手就同一个政策公开向最高管理者挑战的事情还相当少见。没有证据证明这些行动之间有某种紧密的串联，但这只是迟早的事情。这些人的表演与其说是在指责管理层的政策失误，不如说是在指责这些政策导致某些人的利益受损。
种种迹象显示，1999年5月之后的中国证券市场上，垄断资本已经成为越来越举足轻重的角色，与前一阶段他们还藏在暗处相比，他们现在的身影已经非常清晰。
现在，中国证券市场已经呈现出这样一种格局：部分地方权力机构作为上一个时期的主角正在逐渐退居幕后，代之而起的是一个强大的垄断资本集团与中央部分权力机构的直接和正面博弈。垄断资本不仅通过某些地方权力机构，而且越过部分地方权力机构，直接向中央部分权力机构施加影响。在这个市场上，只剩下了两个主要角色，那就是垄断资本与中央部分权力机构。民间资本(包括所有的中小投资者)要么被猎杀，要么最终被逐出这个市场，这对中国仍然非常稚弱的民间资本和市民精神不啻是一种致命的吞噬。从这个角度而言，中国证券市场已经完全权贵化。
从草根到权贵，中国证券市场又完成了一个可悲的历史循环。这难道也是中国改革的宿命吗？(本文系即将由中国社会科学出版社出版的《一个盛世的金融预言》中的第一章，本刊有删节)
谈谈发动本轮行情的深层次动因
本轮行情从9月14日发动以来，火暴异常，股指快速上扬，对于本轮行情的发动原因，市场内说法各异，我想谈谈我的一点看法，我们了解了行情的动因就会更好的把握行情的机会。
大盘在前期经过连续5个月的深幅下跌之后，在一片恐慌之中，市场已经悄悄的发生了变化，这些变化是促成股市发动行情的深层次原因，但是令人遗憾的是，这些明显的变化在当时并未引起多数投资者的注意，只有真正的市场嗅觉敏锐的高手才能从中察觉到。
我认为主要有如下几个方面的动因：
1，股价的长期深幅下跌触动了市场的价值神经，或者说“价值底线”。
和我在一起做股票的朋友在前期都知道：随着股价的下跌，我前期一直在关心市场的平均市赢率和平均市净率水平，这两个指标是反映股市投资价值的重要指标。大盘前期跌破1300点以后，市场的平均动态市赢率已经下降到20倍以下，当时最低的上海180样本的动态市赢率甚至降到了17倍，同时，国内的银行利率仍旧停留在很低的水平上，负利率现象已经长达10个月，部分股票的分红率已经大大高于同期的银行利率收益。因此，从市赢率这个角度上来看，国内股市与国外成熟股市相比，已经差别不大。如果考虑到各国的经济成长因素的话，国内股市已经出现了一批价值被低估的股票。任何市场都是存在价值底线的，这个价值底线具有非常大的能量，一旦触动它的神经，那么市场规律的力量就会发生作用。
2，股价的长期深幅下跌触动了管理层的价值神经。
前期大盘低迷的时候，市场怨声载道，大批新股跌破发行价，而且很多新股在发行时已经出现缴款人大幅下降的现象，而配股以及增发等被市场厌恶的再融资行为更是步履维艰，投资者的信心严重受挫，市场的融资功能遭到威胁，如果不进行恢复的话，那么股市将走向更可怕的荒漠化，甚至崩盘。正是因为如此，管理层才出台了一系列的挽救政策，因为这些现象触动了管理层的价值神经。
3，股价的长期深幅下跌触动了国有股大股东的价值神经。
作为国有股大股东的国资委，过去一直高估国有股的价值，从自身利益出发，国资委认为非流通股能够得到市场的接受，但是无情的市场再一次嘲笑了这一幼稚的异想天开的想法。目前市场内的投资者与几年前相比，在对股市的根本性问题----股权分置问题的看法上已经成熟了许多。从股市的长远发展角度上来看，必须解决股权分置这一顽疾，这一点早已得到了上至管理层下至普通投资者的广泛认同，已经成为市场的共识。这一问题必须解决，这是股市历史发展的大趋势。目前这一问题的解决已经出现相当大的难度，国资委过去曾经认为国有股不能低于净资产流通，否则就是国有资产的流失，但是，随着前期股市的大副下跌，市场的整体市净率水平大幅降低，100多只股票的股价接近净资产，甚至已经出现了数十只股票的股价跌破了每股净资产。这样的现象是前几年所没有发生过的，流通股的价格跌到了这个程度，那么非流通股的价值定位是不是该重新思考呢？如果股市继续低迷下去的话，那么就会有更多的股票跌破净资产，甚至跌破面值成为仙股。大家可以试想：在全流通问题尚未出台的情况下，股市就已经走到了如此的地步，那么将来全流通问题怎么解决呀？因此，从这个意义上来说，股价的长期深幅下跌触动了国有股大股东的价值神经。
4，股价的长期深幅下跌触动了金融行业的神经。
了解券商内幕的人都知道，券商行业已经病入膏肓，甚至有人认为整个券商行业实际上已经资不抵债，实际已经整体破产。随着股市的下跌，大批的问题券商和问题金融机构浮出水面，其积累的问题之严重，令人瞠目，每一个问题金融机构的倒下，身后留下的巨额资金黑洞都要由国家出钱买单，政府对此已经显得越来越吃力了，但是政府如果不出钱堵窟窿的话，那么就会在金融行业引发更为严重的信用危机，甚至出现挤兑，我国的银行体系存在很多的问题，大量的不良资产始终是一个危险因素，如果券商等金融机构的问题不断恶化，继续扩大的话，那么不排除会威胁到整个金融体系的安全。
因此，对券商来说已经到了生死存亡之秋，国家如果不救的话，那么就会引发更大的问题，但是如果不从根本的问题上进行改革创新的话，那么救了也是白救，只能会使券商这个腐烂的怪物有了依赖性，从而更加腐烂。所以管理层所采取的是创新加疏导的方法，将来在淘汰部分劣质金融机构的同时，会对其他的金融机构进行重新整合，同时也会出台一系列更为有效的防范和监管措施。
在治病救人的时候，医生对奄奄一息的病人如果采取猛药的的话，那么病人很可能会一命呜呼，此时，首先挽救病人生命是最主要的，然后才能进行下一步的对症下药。
无论改革创新还是加强监管，都是需要时间的，因此管理层需要对券商进行挽救，以便赢得时间，为下一步的改革创新做准备。近期的一些挽救券商的政策实际上就是管理层这一心态的写照。
仍何市场都是一个矛盾的对立统一体，事物是在矛盾中不断发展的。我们在分析市场的时候要站在客观的立场上，即要看到风险，也要看到机遇，前期，我和我的朋友们在一起讨论行情的时候，当时说的就是这几个方面的原因，当初在市场最黑暗的时候，我站在客观的立场上，曾经预测大盘的底部在1250点一带，客观的心态可以帮助我们在狂热中认识到风险，在黑暗中发现曙光。
我有两件“客观的”法宝：左手拎着一柄名为“价值回归”的大铁锤，右手握着一把名为“价值底线”的大砍刀。在顶部到来的时候，我用大铁锤把狂热的多头砸晕，在底部到来的时候，我用大砍刀把恐慌的空头砍翻！
最先消灭的总是最早采取正确行动的人
市场需要理性又不相信理性，市场总是围绕着理性在波动，当偏离超过了当时时代所有承受的范围才可能逆转。
任何东西都有价值，但是价值是所有人共同来认定的，不是少数几个专家认为是就是的。
不要以为价格低于价值就是买入的时机，因为市场总是正确的，它可能错误下去直到你承受不了，然后才开始恢复正常，甚至发疯到你不敢相信的程度。过于理性你能抓住本质，但是你会被市场消灭。
当熊市来临，大浪淘沙，大多数人无法区分好坏。泥沙俱下，好的也被带坏，此时的理性让你提前动手，但是市场的恐慌会将你淹没。如98年的韩国股市，长时间很多好股票也跌破了净资产，可是一片泥沙你却无法分辨。而狂热的牛市来临，许多垃圾远远超出它们的价值，可是当你早早的秉持理性的操作将失去暴利的机会。他们升了又升，你会产生幻觉---它们的基本面是否发生了根本改变。在它们幻灭之前你却牺牲了几个月甚至几年。如20##年的美国网络热潮。
市场并非少数资金说了算的，你所谓的价值投资必须掌握好时机，时机才是最重要的。
所罗斯当初买入俄罗斯国债行动是正确的，但是他没能熬到正确的那一天，他被趋势打的狼狈而逃。一年后证明他是正确的，但是那时他已经被市场击溃。
怎样选择成长股
1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？
2、为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？
3、和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果？
4、这家公司有没有高人一等的销售组织？
5、这家公司的利润率高不高？
6、这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？
7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好？
8、这家公司的高级主管关系很好吗？
9、公司管理层的深度够吗？
10、这个公司的成本分析和会计记录做得如何？
11、是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解此公司相对于竞争者，是不是很突出？
12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望？
13、在可以预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？
14、管理层是不是只向投资人报喜不报忧？诸事顺畅时口沫横飞，有问题或叫人失望的事情发生时，则“三缄其口”？
15、这家公司管理层的诚信正直态度是否勿庸置疑？
风险市场永远是一条流不完的河，每一个在这个市场拼搏生存的人终起一生永远是 一个学习者。俗语云：知者不言，言者不知，在实战操盘中的成败输赢，并不是讲对与看对那么简单，做对比讲对相相对更有意义，也许不但要具有想对看对这种直 觉的一维，操盘的果决与速度是保证实战操盘成功关键的因素，往往有时因一秒之差机会顿失，获利如风从眼前飘过。
任何伟大的预测对操盘手来说都会冷眼旁观，操盘手相信一切也怀疑一切，坚信的是盘口对一切的反应。风险市场获利的大道理如山岳般的古老，而炒手们每天不过是在买卖二个简单的字中周旋；市场在潮起潮落间变迁，炒手们在山顶山谷中穿行。
一个人光溜溜的来到这个世界，也会以同样的方式离去，一个炒手到最后的离去必将定格为一种数字游戏的结束。
——摘自华尔街证券书店论坛《风险市生存观》
赚钱高手的八招挣钱法
第1招：隔山打虎
这一招的要点是学会与别人合作，而不是什么事情都亲自去做。因为你不可能是位全才，要学会不纠缠于鸡毛蒜皮的小事。巨大的财富通常是有眼光的帅才同多才多艺的智者通力合作的结果，真正的赚钱高手通常是善于利用别人的能力赚钱的人。
凡事亲力亲为只会分散你的精力，使你无法对全局作出判断。
第2招：当机立断
要赚钱必须果断，学会迅速地审时度势。快速决断能够使你占据领先优势，拖拖拉拉、畏首畏尾、不敢决断是赚钱之大忌，这会让你一次次贻误良机。
第3招：穷追猛打
成功者往往是持之以恒、埋头苦干的人，一个专心于目标并致力于此的人。做事有头无尾，遇到一点挫折就退缩是不可能获得成功的。要赚钱就不能怕辛苦，如此则成功可期。
第4招：眼观六路
这一招的要点在于注意与善于观察，对新观点、新事物要保持敏锐的头脑。可随身携带一个简便的本子，随时记下你发现的生财之道，有时间的时候加以整理，就会发现几个方法合在一起，就得出有价值的方案，然后迅速开始实施你的计划。
第5招：胆大心细
你必须认识冒险是有代价的。要知道世界上绝没有万无一失的赚钱之道。所谓“赚钱的生意不要抢”。盲目随大势，贸然作决定都是不可取的。要避免失败，就要处处小心，躲开可能碰到的陷阱。
第6招：借鸡下蛋
借钱赚钱，借鸡下蛋不丢人。赚钱的机会稍纵即逝，所以当机会来了，你一时又没有资本时，看准了不妨借钱出击。死守着有一分钱花一分钱的老观念将难成大事。
第7招：动如脱兔
无论在任何时候都要有时间观念，决定做一件事情以后，行动要迅速，绝不能把今天的事留到明天去做。时间就是金钱，拖沓的作风是赚钱的天敌，行动不敏捷很难适应现代市场的竞争。
第8招：创意制胜
努力开发你的创造力，围绕你的事业让思维不受拘束地展开联想。经营最可靠的是创意，一个好点子、好创意往往能使你的经营之路柳安花明，财富属于那些具有创意而又能把新观念付诸于行动的人！