财务管理期末考点总结

《财务管理》期末总结

一、名词解释

1.  专门决策预算：指企业不经常发生的、一次性的重要决策预算。其直接反应相关决策的结果。

2.  财务预算：指企业在计划期内反映有关预计现金收支、财务状况及经营成果的预算。

3.  业务预算（经营预算）：指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预测。

4.  短期预算：将预算期在1年以内（含1年）的预算称为短期预算。

5.  零基预算：在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。

6.  滚动预算（连续预算）：指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度的一种预算方法。

7.  首次上市公开发行股票（IPO）：指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交易。

二、选择题/简答题

1．财务管理目标的主张及优缺点（简答）

2．利益冲突的协调（简答/选择）

（1）所有者与经营者利益冲突的协调

◆解决方式：①解聘；②接收；③激励。

（2）所有者与债权人的利益冲突协调

◆解决方式：①限制性借款；②收回借款或停止借款。

3.财物管理的核心——财务决策。（选择）

4.企业财务管理体制三种类型：（选择）

（1）集权型财务管理体制；

（2）分权型财务管理体制；

（3）集权与分权相结合型财务管理体制。

5.固定预算编制方法与弹性预算编制方法（简答）

6.增量预算、零基预算编制方法（简答）

7.吸收直接投资的筹资特点：

（1）能够尽快形成生产能力；

（2）容易进行信息沟通；

（3）吸收投资的手续相对比较简单，筹资费用较低；

（4）资本成本较高；

（5）企业控制权集中，不利于企业治理；

（6）不利于产权交易。

8.股权筹资的优缺点（简答）

9.银行借款与发行普通股的筹资特点（选择）

10.发行债券的条件

（1）股份有限公司净资产不低于人民币3000万元；有限责任公司的净资产不低于6000万元；

（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；

（3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；

（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；

（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；

（6）其他。

11.计算外部融资需求量（选择）

◆解题思路：

（1）确定有关项目与销售额的关系百分比；

（2）确定需要增加的资金量；

（3）确定外部融资需求的数量。

例1：【例·计算题】已知：某公司20##年销售收入为20000万元，20##年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

　　20##年12月31日　　单位：万元　

　　该公司20##年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司20##年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。
　　要求：
　　（1）计算20##年流动资产增加额；
　　（2）计算20##年流动负债增加额；
　　（3）计算20##年公司需增加的营运资金；
　　（4）计算20##年的留存收益；
　　（5）预测20##年需要对外筹集的资金量。

　　[答疑编号144030503]

12.按照投资的内容不同分为固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资。（选择）

13.投资决策及其影响因素（选择）

（1）需求因素；

（2）时期和时间价值因素；

（3）成本因素。

14.项目计算期的计算(选择)

=建建设期（建设起点——投产日）+运营期（试产期<投产日——达产日>——达产期<达产日——终结点>）

14.投入类财务可行性要素包括：（选择）

（1）在建设期发生的建设投资；

（2）在运营期初期发生的流动资金投资；

（3）在运营期发生的经营成本（付现成本）；

（4）在运营期发生的各种税金。

15.运用相关指标评价投资项目的财务可行性

（1）判断方案完全具备财务可行性的条件：
①净现值NPV≥0

②净现值率NPVR≥0

③内部收益率IRR≥基准折现率i

④包括建设期的静态投资回收期PP≤n/2（即项目计算期的一半）

⑤不包括建设期的静态投资回收期PP’ ≤n/2（即运营期的一半）

⑥总投资收益率ROI≥基准投资收益率i

（2）判断方案是否基本具备财务可行性的条件：

①主要指标可行区间：净现值NPV≥0，净现值率NPVR≥0，内部收益率IRR≥基准折现率i

②次要或辅助指标处于不可行区间：包括建设期的静态投资回收期PP>n/2（即项目计算期的一半）, 不包括建设期的静态投资回收期PP’>n/2（即运营期的一半）或总投资收益率ROI<基准投资收益率i

※动态指标之间的关系（重点）
　　净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标之间存在同方向变动关系。即：
　　（1）当净现值＞0时，净现值率＞0，获利指数＞1，内部收益率＞基准收益率；
　　（2）当净现值＝0时，净现值率＝0，获利指数＝1，内部收益率＝基准收益率；
　　（3）当净现值＜0时，净现值率＜0，获利指数＜1，内部收益率＜基准收益率。

16.持有现金的动机

（1）交易性需求；

（2）预防性需求；

（3）投机性需求。

17.筹资成本中不涉及筹资费用是哪一项——

18.项目投资的概念和特点

（1）概念：以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为。

（2）特点：投资内容独特、投资数额大、影响时间长、发生频率低、变现能力差、投资风险高。

19.非折现指标

（1）投资利润率

（2）年平均投资报酬率

（3）原始投资回收率

（4）静态投资回收期

20.企业评价客户等级的依据

→品质、能力、资本、抵押、条件

21.应对风险、通货膨胀风险的策略

（1）进行投资可以避免风险，实现资本保值；

(2) 与客户签订长期购货合同，减少物价上涨的损失；

(3)取得长期负债，保持资本成本的稳定；

(4) 采用比较严格的信用条件，减少企业债权；

(5) 调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。

22.现金持有成本内容

（1）机会成本

（2）管理成本；

（3）短缺成本。

三、计算分析题

1.上加法

（1）企业留存收益=盈余公积+未分配利润

（2）净利润=本年新增留存收益/（1-股利分配股利）

           =本年新增留存收益+股利分配额

（3）目标利润（利润总额）=净利润/（1-所得税税率）

例2：练习册上

2．现金预算

（1）现金余缺=期初现金余额+现金收入-现金支出

◆现金余缺>期末现金余额→多余部分用于投资，即：现金余缺-现金投放=期末现金余额

◆现金余缺<期末现金余额→筹措资金，即：现金余缺+现金筹措=期末现金余额

例3：借款额要弥补现金短缺、满足期末现金余额的数量要求，同时满足整数倍的要求。

【例题】某企业现着手编制20##年2月份的现金收支计划。预计20##年2月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80％；本月销货50000元，预计月内收款比例为50％；本月采购材料8000元，预计月内付款70％；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5000元。

要求：

（1）计算经营现金收入。

（2）计算经营现金支出。

（3）计算现金余缺。

（4）确定最佳资金筹措或运用数额。

（5）确定现金月末余额。

【答案】

（1）经营现金收入＝4000×80％+50000×50％＝28200（元）

（2）经营现金支出＝8000×70％+5000+8400+16000+900＝35900（元）

（3）现金余缺＝8000+28200-（35900+10000）＝-9700（元）

（4）最佳资金筹措：银行借款数额＝5000+10000＝15000（元）

（5）现金月末余额＝15000-9700＝5300（元）

分析：本题中借款额有三个限制条件，首先要弥补短缺额9700元，其次要满足期末现金余额不低于5000元，借款金额还要是1000元的倍数。短缺额加上期末现金余额为14700，考虑到要满足1000元的倍数，所以借款额最低为15000元。

例4：借款利息还本时支付，借款偿还额如何确定？

【例题】某企业20##年有关预算资料如下：

（1）预计该企业3～7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月销售收入中，当月收到现金30％，下月收到现金70％。

（2）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60％计算。所购材料款于当月支付现金50％，下月支付现金50％。

（3）预计该企业4～6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元，每月制造费用中包括折旧费1000元。

（4）预计该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。

（5）企业在3月末有长期借款20000元，利息率为15%。

（6）预计该企业在现金不足时，向银行申请短期借款（为1000元的倍数）；现金有多余时归还银行借款（为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，借款年利率12％。

（7）预计该企业期末现金余额的额定范围是6000～7000元，长期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息还本时支付，其他资料见现金预算表。

要求：根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作。

现金预算表

单位：元

【答案】

现金预算表

单位：元

分析：此题在确定6月份的支付利息额和借款额时要先理解题目中给出的相关条件。

①“借款在期初，还款在期末。”，即借款发生在借款期的期初，还款发生在还款期的期末。本题中4月的短期借款10000元在4月初借入，5月份和6月份归还短期借款时都是在月末归还；

②“长期借款利息每季度末支付一次”，长期借款是每季度支付一次利息，本题中在6月末要支付利息；

③“短期借款利息还本时支付”，这句话的意思是在归还短期借款本金的时候，计算归还的本金应支付的利息，没有归还的部分不计算利息。

下面分析6月份偿还短期借款额的计算。6月份计算出的现金余缺额为9430，现金有多余，可以归还借款。设归还的借款额为X，则支付的长期借款利息=20000×15%×3/12，支付的短期借款利息= X×1%×3（4月初借入，6月末归还，借款期为3个月），期末现金余额的额定范围是6000～7000元，可以得出下列不等式：
    6000<9430-（20000×15%×3/12+X×1%×3）-X<7000
    解出，1631.07<X<2601.94
    因为要求归还的借款额“为1000元的倍数”，所以归还的借款额为2000元。

【例题21·计算题】ABC公司20##年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50～60万元，其中，年末余额已预定为60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数，年利息率为6%，借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。20##年该公司无其他融资计划。
   ABC公司编制的20##年度现金预算的部分数据如下表所示：

20##年度ABC公司现金预算

                                                                    单位：万元

说明：表中用“*”表示省略的数据。

要求：计算上表中用字母“A—J”表示的项目数值（除“H”和“J”项外，其余各项必须列出计算过程）。（20##年）

【答案】

A=40+1010-1000=50（万元）；B=50（万元）；
19.7=C-D=C-C×6%÷4，则C=19.7/（1-1.5%）=20（万元）；
D=20×6%÷4=0.3（万元）；E=31.3+20-0.3=51（万元）；

F=0-0.3-（-90）=89.7（万元）； -72.3=-20-0.3-G，所以，G=52（万元）；

H=40（万元）；I=40+5516.3=5556.3（万元）；J=60（万元）。

【解析】本题的主要考核点是现金预算

3.银行借款资本成本的计算

（包括借款利息和手续费）

◆银行借款的资本成本率=【年利率*（1-所得税税率）】/（1-手续费率）*100%

4.公司债券资本成本的计算

（包括债券债券利息和借款发行费用）

◆资本成本率=【年利息*（1-所得税税率）】/【债券筹资总额*（1-手续费费率）】*100%

5.普通股资本成本的计算

→向股东支付的各期股利

（1）   股利增长模型法：

◆  普通股资本成本=【本期支付的股利*（1+股利增长速度）】/【股票市场价格*（1-筹资费率）】

                 =下一年（期）支付股利/【股票市场价格*（1-筹资费率）】+股利增长速度

（2）   资本增产定价模型：

普通股资本成本=无风险报酬率+股票贝塔系数*（市场平均报酬率-无风险报酬率）

6.平均资本成本的计算——目标价值权数

（1）按账面价值计算：

◆平均资本成本=（个别资本成本*各个筹资额分别占长期资本账面总额的比重）/相加之和

（2）按市场价值计算：

◆平均资本成本=【（个别资本成本*各自筹资额）相加之和】/各个筹资额市场值之和

7.每股收益无差别点法

例5：光华公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本为600万元，（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于有一个较好的新投资项目，需追加筹资300万元，有两种筹资方案：

甲：向银行取得长期借款300万元，利息率16%；

乙：增发普通股100万股，每股发行价3元。

根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到1200万元，变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税税率20%，不考虑筹资费用因素。根据上述数据，带入无差别点公式：

——                        —— 

[(EBIT-40-48)*(1-20%)]/600=[（EBIT-40）*(1-20%)]/600+100

——

EBIT==376（万元）                       ——

息税前利润=1200*（1-60%）-200=280(万元)<EBIT无差别点）

→选择权益筹资，即增发普通股

⊙若甲为，增发普通股为200万股，每股发行价3元，同时溢价发行500万元面值为300万元公司债券，面利率15%

↘  ——

  【（EBIT-40-45）*（1-20%）】/600+100

8.静态评价指标的计算方法：

◆静态投资回收期：

适用条件：

（1）   项目投产后前若干年的净现金流量必须相等；

（2）   这些年内的供应净现金流量值和应大于或等于原始投资。

⊙公式法：不包括建设期=原始投资额/投资后前若干年每年相等的净现金流量

的投资回收期

                  包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期

⊙列表法：例6：某投资项目累计的净现金流量资料如下：

要求：
　　（1）计算该项目的静态投资回收期
　　（2）说明该项目的建设期、投资方式和运营期

　　【解】
　　（1）包括建设期的静态投资回收期＝6＋20/[20－（－20）]＝6.5（年）
　　 不包括建设期的静态投资回收期＝6.5－2＝4.5（年）
　　（2）该项目的建设期是2年，投资方式是分次投入，第一年初和年末分别投入100万元，运营期是13年。
　　【提示】
　　（1）静态投资回收期有两个指标：包括建设期的回收期和不包括建设期的回收期
　　（2）公式法计算出的回收期为不包括建设期的回收期，列表法计算出的回收期为包括建设期的回收期
　　4.静态投资回收期的特点
　　优点：

（1）能够直观地反映原始投资的返本期限；
　　（2）便于理解，计算简单；
　　（3）可以直观地利用回收期之前的净现金流量信息。
　　缺点：（1）没有考虑资金时间价值因素；
　　（2）不能正确反映投资方式的不同对项目的影响；
　　（3）不考虑回收期满后继续发生的净现金流量。
　　※.决策原则
　　包括建设期的回收期≤计算期的1/2
　　不包括建设期的回收期≤运营期的1/2
9.净现值计算

◆  净现值=各年净现金流流量的现值合计

          =投产后各年净现金流量现值合计-原始投资额现值

例7：某投资项目的所得税前净现金流量如下：NCF0=-1100万元，NCF1=0，NCF2-10=200万元，NCF11=300万元。假定该投资项目的基准折现率为10%。

根据上述资料，按公式法计算的该项目净现值如下：

NPV=-1100*1-0*（P/F,10%,1）+200*(P/F,10%,3)+……+300*(P/F,10%11)≈52.23（万元）

例8：某工业项目需要原始投资1250万元，其中固定资产投资1000万元，开办费投资50万元，流动资金投资200万元。建设期为1年，建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息100万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时，即第1年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有100万元净残值；开办费于投产当年一次摊销完毕；流动资金于终结点一次回收。投产后每年获息税前利润分别为120万元、220万元、270万元、320万元、260万元、300万元、350万元、400万元、450万元和500万元。
　　要求：按简化方法计算项目各年所得税前净现金流量。

【解答】
　　依题意计算如下指标：
　　（1）项目计算期n＝1＋10＝11（年）
　　（2）固定资产原值＝1000＋100＝1100（万元）
　　（3）固定资产年折旧＝（1100－100）/10＝100（万元）（共10年）
　　（4）建设期净现金流量：
　　NCF₀＝－（1000＋50）＝－1050（万元）
　　NCF₁＝－200（万元）
　　（5）运营期所得税前净现金流量：
　　NCF₂＝120＋100＋50＋0＝270（万元）
　　NCF₃＝220＋100＋0＋0＝320（万元）
　　NCF₄＝270＋100＋0＋0＝370（万元）
　　NCF₅＝320＋100＋0＋0＝420（万元）
　　NCF₆＝260＋100＋0＋0＝360（万元）
　　NCF₇＝300＋100＋0＋0＝400（万元）
　　NCF₈＝350＋100＋0＋0＝450（万元）
　　NCF₉＝400＋100＋0＋0＝500（万元）
　　NCF₁₀＝450＋100＋0＋0＝550（万元）
　　NCF₁₁＝500＋100＋0＋（100＋200）＝900（万元）

10.最佳现金持有量的计算

=min（管理成本+机会成本+短缺成本）

   ——————————————————————

=√2*全年现金需求量*一次转换成本/有价证券报酬率

▲  持有成本=Q/2*R

▲  T/Q*F

11.经济订货模型

              ————————--——————————————————

经济订货批量=√2*每次订货费用*每期对订货的总需求/每期单位存货持有费率

12.信用成本率的计算

=资金占用费/资金占用额

13.机会成本率的计算

机会成本率=应收帐款平均余额*变动成本率

14.经营成本估算额的计算

◆某年经营成本=该年外购原材料燃料和动力费+该年职工薪酬+该年修理费+该年其他费用

              =该年不包括财务费用总成本费用-该年折旧额-该年无形资产和其他资产的摊销额

例8：B企业拟建的生产线项目，预计投产后第1年外购原材料、燃料和动力费用为48万元，职工薪酬为23.14万元，其他费用为4万元，年折旧费为20万元，无形资产摊销费为5万元，开办费摊销费为3万元；第2—5年每年外购原材料、燃料和动力费用为60万元，职工薪酬为30万元，其他费用为10万元，每年折旧费为20万元，无形资产摊销费为5万元，；第6-20年每年不包括财务费用的总成本费用为160万元，其中，每年外购原材料、燃料和动力费用为90万元每年折旧费为20万元，，无形资产摊销费为0万元.

根据上述资料，估算该项目投产后各年经营成本和不包括财务费用的总成本费用指标如下：

◆  投产后第1年的经营成本=48+23.14+4=75.14（万元）

◆  投产后第1年不包括财务费用的总成本费用=75.14+（20+5+3）=103.14（万元）

◆  投产后第2-5年的经营成本=60+30+10=100（万元）

◆  投产后第2-5年不包括财务费用的总成本费用=100+（20+5+0）=125（万元）

◆  投产后第6-20年的经营成本=160-20-0=140（万元）