一、复利:
长期持有具有竞争优势的企业的股票,将给价值投资者带来巨大的财富。其关键就在于投资者未兑现的企业股票收益通过复利产生了巨大的长期增值。
复利力量的源泉来自于两个要素,时间的长短和收益率的高低。收益率对最终的价值数量有着巨大的杠杆作用,回报率的微小差异将使长期价值产生巨大的差异。
投资要越早越好,因为时间越长,复利累进效应就越大。
保持持续稳定的收益率是财富增长的关键。通常来说,将收益率定位10%到20%比较理想。另外,要避免严重的亏损,复利的收益只有连续计算才有神奇的效应,在此期间,如果有一两年收益平平还不要紧,就怕严重亏损,如果出现严重亏损,不但前功尽弃,而且复利的效应会戛然而止,一切都得从头开始。
二、要清楚:投资的是企业,而不是股票
巴菲特总是将自己置身证券市场之外。他每天的工作就是大量阅读投资企业的财务报表以及企业、行业的相关资料,深入了解投资企业的发展历史、经营范围、管理人素质、盈利能力等,直到对企业形成完整的“概念”后,他才会决定是否买进或卖出该企业的股票。
巴菲特曾说:我们感兴趣的并非股票类别本身,而是公司的潜在价值及其发展的前景。从企业前途角度来投资是一种原则,可以说,投资股市的实质就是看投资企业的发展前景。巴菲特认为,股票本身没有价值,它代表的是企业的价值。
巴菲特将企业分为两类,第一类是商品形态的企业,这类企业的关键
因素是商品价格,完全依靠管理层有效运用资产来获利,只有低成本的公司才有可能获胜,如果投资这类企业,很有可能成为二流投资者。第二类企业是收费桥梁企业,这类企业是靠自己的无形资产赢得了消费者信用,拥有非常强的竞争优势,如果投资这类企业,就可能成为一流投资者。
收费桥梁类企业:该公司是否具有明显的消费者信用,盈利能力是否很强,是否呈现增长局面,该公司是否采取了保守的财务策略,是否保留它的盈余,如何有效运用所保留的盈余,该公司花费多少成本才能维持现行的运营,是否能经常维持高股东权益回报率,该公司的股票市值是否高于公司的净值,是否能任意调整其产品价格反映通胀压力?
…… …… 余下全文