法国巴黎百富勤有限公司 中国研究组
“中国资本市场”研究报告
第一册“市场概述”
简介
在全球化的车轮滚滚而来时中国资本市场有望在未来几年经历彻底改革。
全球股票市场按照市值计算,中国已处于前十位。在亚洲,中国仅次于日本列第二位,2005年中国资本市场市值可望达到现在的两倍,其未来仍将进一步扩展。
很明显,全世界都热切期待着中国内地股票市场的最终开放。对国外的合作伙伴打开中国隐蔽的资本市场之门是大势所趋。只有通过全球性整合,中国这个大而年轻的股票市场才能变得更成熟和多元化。
中国的股票市场必将随着市场的开放和其他改革进行一次重大的结构性改变。接下来的事情和趋势或者已经发生、或者在未来几年肯定会出现,即规范市场所预料的这次结构性变革。
逐步的是市场开放和整合
☆中外合作基金的首次亮相
☆通过QFII模式逐步实现A股市场对外国投资者的自由化
☆A、B股市场的最终合并
☆促使B股市场平行于更加广阔的A股市场
☆‘H’股有可能在‘B’股市场两地上市
☆允许外资公司在A股市场发行股票
☆预期红筹股‘A’股市场分拆上市和中国大额储蓄存单出现
☆对趋势逐步趋向各种股票种类价格整合的预期
其他市场改革和预期
☆高新技术模式的二板市场的出现
☆上海和深圳交易所的主板市场趋于合并
☆开放式基金的出现促进机构投资者优势的显现☆直接的资本市场为养老基金和保险基金提供渠道 ☆逐步的国有股减持为社会保障基金拓宽融资渠道
☆在证券化资产低于货币性资产中持续的、灵活的市场扩展
☆持续的监管和立法的改善
☆诸如金融期货和衍生产品这类新的投资工具的出现
☆证券经纪人行业的整合
市场概述
80年代产生、90年代萌芽
中国资本市场应追溯到1981年,当时政府债券刚刚出现。80年代是中国股市的初始阶段。
这时出现了第一个股份公司,即1980年12月成立的成都工业展览和销售信托公司。1984年7月,上海飞乐音响率先公开发行A股股票,1986年9月,柜台股票交易开始在上海出现。
…… …… 余下全文