20xx年 “8.31”大限
国土资源部要求在20xx年8月31日前协议出让土地必须终结，8月31日后所有经营性土地将采用“招、拍、挂”方式进行公开转让，土地市场全面市场化。结果：土地价格和房地产10年暴涨。
20xx年
20xx年3月17日 主题词：央行第一次加息
中国人民银行宣布，3月18日起，同步上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12%提高到6.39%。
20xx年5月18日 主题词：央行第二次加息
中国人民银行决定，自5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款利率上调0.27个百分点，由现行的2.79%.提高到3.06%；一年期贷款基准利率亦上调0.18个百分点，由现行的6.39%提高到6.57%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，个人住房公积金贷款利率上调0.09个百分点。
20xx年7月20日 主题词：央行第三次加息
中国人民银行决定，自7月21日起金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由3.06%提高到3.33%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由6.57%提高到6.84%。
20xx年8月21日 主题词：央行第四次加息
中国人民银行决定，自8月22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.33%提高到3.60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.84%提高到7.02%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。
20xx年9月14日 主题词：央行第五次加息
为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，中国人民银行决定，自2007 年9 月15 日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60％提高到3.87 ％；一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的7.02％提高到7.29％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18 个百分点。
20xx年9月27日 主题词：提高房贷首付
中国人民银行、银监会9月27日发布通知明确，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%。
20xx年12月20日 主题词：央行第六次加息
中国人民银行决定：从12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率：一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。 结果：新政出台后，投资购房比例出现明显下滑。08年房地产市场暴跌。
20xx年 国十三条
1、20xx年12月17日国务院召开常务会议，研究部署促进房地产市场健康发展的政策措施。12月20日，国务院《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》出台，称国十三条。在落实居民首次贷款购买普通自住房，享受贷款利率和首付款比例优惠政策的同时，对已贷款购买一套住房，但人均住房面积低于当地平均水平，再申请贷款购买第二套用于改善居住条件的普通自住房的居民，可比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策。对住房转让环节营业税暂定一年实行减免政策。
2、9月16日到12月23日央行百日内连续5次降息。
一是央行的减息明显降低房地产企业的财务成本，特别是对部分负债较高的房企;二是有助于减轻购房者负担，间接提高市场购买力;三是存款准备金率的下调，银行可支配资金更多，使得企业贷款相对容易。
结果：09年出现报复性反弹。
20xx年4月 新国十条：限购、限贷
1、停发第三套房贷款
《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》要求，商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款。
2、遏制外地炒房者
《通知》要求，对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。地方人民政府可根据实际情况，采取临时性措施，在一定时期内限定购房套数。
结果：遏制房地产投资行为，10年底到11年市场下行。
20xx年 国五条
国五条是指在20xx年2月20日国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措施。
核心内容是坚决抑制投机投资性购房。严格执行商品住房限购措施，已实施限购措施的直辖市、计划单列市和省会城市要在限购区域、限购住房类型、购房资格审查等方面，按统一要求完善限购措施。其他城市房价上涨过快的，省级政府应要求其及时采取限购等措施。严格实施差别化住房信贷政策。扩大个人住房房产税改革试点范围。
结果：市场从20xx年底开始下行，并持续到20xx年第三季度。
20xx年 刺激政策密集出台
20xx年房地产市场总结分析及20xx年展望
自下而上”救市”不怠,20xx年政策宽松稳定
20xx年无疑是中国房地产市场调控政策的“拐点”。由强力行政干预走向市场化，由令出中央到下放地方。在“分类调控”原则主导下，自下而上的“救市”措施频出，超过市场预期。但也在情理之中，前期“微刺激”的边际效应递减，经济下行压力与日俱增，稳定住房消费旨在防止房地产市场进一步下滑，刺激房地产市场以保经济增速。预计在放松“限贷”之后，后续仍会有稳增长政策跟进，信贷环境将维持宽松。
20xx年回顾
今年房地产市场政策环境相对宽松，中央政府和地方政府双管齐下，遥相呼应。整体来看，房地产政策内容和导向地出台明显表现为四个阶段：
第一阶段，3月全国“两会”提出“分类调控”，赋予地方政府更多自主权；
第二阶段，中央相继以“央五条”、定向降准等手段“微刺激”以保障自住购房信贷需求；
第三阶段，地方政府自6月起相继出台各类“救市”政策，手段多样化、纵深化，随之实行三年的“限购”体系土崩瓦解；
第四阶段，中央放松“限贷”，并随之降息，意在稳定整体经济，无疑房地产市场也受益匪浅。
一、中央“分类调控”开启“去行政化、市场化”新篇章
今年3月份全国“两会”中对房地产调控提出“分类调控”的原则，同时提出抑制投资性需求。过去十年，我国房地产市场一直保持着高速增长，经历了数轮调控之后，我国房地产市场区域的差异性日渐突出，尤其是20xx年房地产市场快速升温，一线和部分二线城市房价持续攀升，而三、四线城市需求相对疲软，高库存城市的供求失衡日渐突出。“一刀切”的做法显然不再适合整体市场，调控的权力和责任转移至各地方政府，有针对性的出台调控政策。就实际情况来看，需求量大，房价偏热的一线城市的楼市政策仅有微调，有效抑制投资投机性需求，满足自住型需求。而库存量较高，供大于求的城市，地方政府一方面积极出台利好政策，全力去库存，另一方面控制房地产开发用地的供应规模，调整新建商品房的供应结构，从而减少供应。“分类调控”的取得了相对较好的实施效果。
二、中央预调微调，货币政策“微刺激”支持自住购房
一季度我国GDP增速放缓至7.4%，经济下行压力已经显现。为防范风险，中央政府多次强调：“运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量”。4月国务院常务会议上推出了三项“微刺激”举措，1、继续减少小微企业的赋税。2、筹措资金进行棚户区改造。3、设立铁路发展基金。与此同时，央行于4月、6月先后两次定向降准。据市场保守估算，两次定向降准大约释放1500亿元资金。
5月12日央行座谈会上“建议”各银行“优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求”、“合理确定首套房贷款利率水平”、“及时审批和发放符合条件的个人住房贷款”，继续支持和保障首套房购买者的按揭贷款需求。然而受银行贷款额度和利润压力，高息和惜贷的现象并未缓解。
三、取消限购，地方“救市”措施多样化、纵深化
“金三银四红五月”齐齐爽约，房地产市场并没有像预期一样回暖，甚至于下滑的趋势不断加剧，购房者的观望情绪亦愈演愈烈，整个房地产市场笼罩在悲观的情绪中。受楼市下行影响，土地市场也一片惨淡，土地延拍、流拍等现象频频出现，直接影响了地方政府的土地出让收入和地方税收。既有“分类调控”的指导思想赋予的自主权，又有“救市”的动力，地方政府纷纷政府开启“救市”新篇章。
6月全国46个限购城市逐步开始取消限购，目前仅余北京、上海、广州、深圳和四城仍执行限购政策。限购的取消并没有带来成交大幅反弹或者暴增的情况，其效果远远不如市场各方预期，为了进一步刺激楼市，部分城市的“救市”力度继续升级，从公积金贷款调整、契税减免、调整首付比例、购房补贴、户籍准入等方面入手，呈现多元化、纵深化格局。
四、放松“限贷”、“降息”、降准等接踵而至，加速市场筑底进程
购房者范围扩大了，购买力也提高了，但市场反应依然平平，今年房地产市场供大于求的基本面已经形成。同时放眼全国，三季度的GDP增速继续放缓至
7.3%，房地产开发投资增速持续下滑，成为中国经济不能承受之重。
国庆节前夕，央行与银监会联合发布通知，正式放松了首套房认定，拥有1套房还清贷款再购房算首套，一定程度上放松“限贷”。并且对保障房、购房者、银行、开发商四个主体分别制定利好新规，面面俱到。“930”政策明确了中央对房地产市场的基本态度，有效缓解了购房者的观望情绪，加之开发商的主动自救，以价换量、积极营销，最终“银十”镀金，加速房地产市场回稳筑底进程。
随后，11月21日央行宣布非对称降息。本次降息远早于市场预期，短期极大地提振市场信心，增强购房者支付力，前期积压的需求出现集中释放，助推房地产行业在11月份再接再厉，商品房成交金额和成交面积均创下年内单月新高。
资产证券化：20xx年9月30日，央行、银监会联合出台《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，放松了对与自住需求密切相关的房贷政策，并鼓励银行通过发行MBS和期限较长的专项金融债券等筹集资金以增加贷款投放。预计释放7万亿贷款。
20xx年12月29日央行发文对同业存款口径调整，预计释放5.5万亿贷款金额。
（08年释放4万亿贷款，定向投资铁路、公路等基建等产业，但资金通过间接渠道进入房地产市场，造成房地产市场暴涨。）
20xx年展望
预计明年房地产市场政策环境仍将维持宽松，另一方面，为稳定经济增长，明年整体资金面将相对宽松，持续低通胀又给降息和降准提供了较大操作空间。
第二篇：我国房地产市场宏观调控的变迁特征与演化机理分析_基于20xx_20xx年的政策实
我国房地产市场宏观调控的变迁特征与演化机理分析
———基于2004—20xx年的政策实践
韩
芳
陈
彤
（新疆农业大学管理学院，830052）新疆乌鲁木齐，
【摘要】全面梳理了2004—20xx年我国房地产市场的宏观调控政策，从调控目标、调控手段、调控对象和调控环节四个方面进揭示其变迁特征、演化机理和存在问题。实证分析表明我国房地产市场宏观调控的目标多元化，调控手段由行了量化分析，
行政手段为辅向两者并重的趋势转化，调控对象重心由开发商逐渐转至购房者和地方政府，保有环节调控缺经济手段为主、
失。分析认为房地产市场未明确划分导致多元化目标相互矛盾，经济手段失灵和房地产立法不全导致过多依赖行政手段，现政府治理制度是地方政府积极性不高的主要原因。提出未来完善房地产市行土地制度是调控措施治标不治本的制度根源，
场宏观调控的方向是区分公房市场和私房市场，形成不同调控方案，同时要为宏观调控提供良好的制度环境。【关键词】房地产市场；宏观调控；政策变迁；制度建设【中图分类号】F202
【文献标识码】A
导言
近年来随着我国城市房价的普遍、持续和快速上涨，如何提高房地产市场宏观调控水平和政策绩效已成为全社会关注的焦点问题，相关的研究也很但大多是从政策局部进行研究，如从调控手段多，
政策内容的协调性视角的传导机制视角、方政府治理结构视角
［5－6］
［1－4］
是抑制房地产投资过热，防范金融风险；五是防止控制土地供给。城市建设用地占用过多，1.1.2
调控手段
我国房地产市场的宏观调控手段主要包括经济手段、行政手段和法律手段。经济手段主要是金融政策和税收政策。金融政策通过利率和信贷政税收政策主策直接干预房地产市场的供给和需求，
要通过税种设计和征税环节来调节供求主体的利益。行政手段主要包括土地政策、住房保障政策和直接干预市场供求双方的行政规制等。法律手段是通过立法和司法来调节房地产市场各利益主体因为立法手段的使用慎重而且周期长，而的关系，
所以本文在量化分析时主司法手段难以量化考察，要考察经济手段和行政手段。1.1.3
调控对象和调控环节
宏观调控对象分根据房地产市场的供求主体，
为地方政府、开发商和购房者。根据房地产开发和经营的流程，宏观调控的环节划分为供地环节、开发环节、交易环节和保有环节。1.2
研究方法与数据来源
笔者整理了20xx年以来中央有关部门关于房地产市场宏观调控的各类文件，共有68份，涉及国务院、国土资源部、住建部、财政部、国税总局、央行等部门。为了便于明确认识政府每一项文件的作
［7］
；从地
等进行研究。笔者认为每
调控一次房地产市场的宏观调控都是从调控目标、调控对象、调控环节这四个方面来引导市场手段、
每个方面又包含了不同的侧面。发展或解决问题，
本文对2004—20xx年我国房地产市场的宏观调控揭示其变迁特政策进行了全面梳理和量化分析，
征、演化机理和存在问题，为改善我国的房地产市场宏观调控提供有益的启示。
1
1.1
研究对象、研究方法与数据来源
研究对象和概念界定调控目标
。主要
我国房地产市场宏观调控的目标是多元化的，
1.1.1
这与房地产的双重属性和我国国情有关
包括：一是促进房地产市场平稳健康发展，保障经防止过快上涨；三是加济稳步增长；二是稳定房价，
强保障性住房建设，解决低收入人群住房问题；四74
城市发展研究18卷20xx年10期UrbanStudiesVol．18No．102011
用及效果，笔者挑选了五份典型文件作为示例（表1）。每一份文件都围绕着一定的调控目标，运用不同调控手段针对一个或多个对象在一定的环节进也就是说每个文件都涉及多个侧面，每一行调控，
表1
为将其定量化分析，对各维个侧面就是一个维度，
度赋值为1。将20xx年1月1日—20xx年12月31日所有针对房地产市场宏观调控的文件进行了数可以反映出所有调控政策的变化（表2）。据汇总，
20xx年以来我国房地产市场宏观调控典型文件示例
调控目标
文件名称
发布时间发布部门
保障经济稳步增长
防止房价过快上涨
保障性住房建设
防范金融风险
控制土地供给
调控环节
调控对象
经济手段金融政策★★★
★★
★★
★
★
★
★
税收政策
土地政策★
★
调控手段
行政手段住房保障
行政规制
供地环节开发环节交易环节保有环节
开发商购房者
地方政府
《关于继续开展经营性土地使用权招标拍卖挂牌出让情况
（2004．3月国土资源部、执法监察工作的通知》监察部）《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》（2006．5）月国务院办公厅
《关于切实落实保障性安居工程用地的通知》（2009．5月）国土资源部
《关于首次购买普通住房有关契税政策的通知》（2010．3、）月财政部国家税务总局
《关于进一步规范境外机构和个人购房的通知》（2010.11
月住建部、国家外汇局）表2
调控目标
调控时间
促经济稳定增长房价000013
046311
保障性住房建设110134
防范金融风险311002
控制土地供给202312
供地环节212323
★★★
★
★★★
★★★
★★
★★
★★
★★
2004—20xx年我国房地产市场宏观调控变迁的量化分析
调控环节开发环节425255
交易环节336233
保有环节000000
开发商536345
调控对象购房者236234
地方政府122135
经济手段金融政策423354
税收政策025134
土地政策212233调控手段
行政手段住房保障011123
行政规制001001
20xx年20xx年20xx年20xx年20xx年20xx年
2我国房地产市场宏观调控的变迁特征
2004—20xx年，中央政府对房地产市场的宏观
保障经济增长；进入20xx年房地产市场大起大落，
下半年，前期各项旨在刺激房地产市场发展的各项政策效果开始显现，各地房市快速反弹，甚至出现于是20xx年中央政府再度将调控重房价飙升势头，
心放在遏制房价快速上涨，加快保障性住房建设20xx年以后行政手段的使用频上。在调控手段上，
率迅速升高，至20xx年已超过经济手段。在调控对20xx年以前主要是开发商，进入20xx年，购象上，
房者和地方政府逐渐成为调控重点，中央政府进一步加大了对投机和投资性购房需求的打击力度，同时强化了地方政府在稳定房价和住房保障上的行政责任。在调控环节上开发环节和交易环节的调控频率最大，而供地环节的调控相对稳定，基本延
75
调控经历了紧缩（2004.1—2008.9）、放松（2008.10—2009.12）和再度紧缩（2010.1—2010.12）的过程。在此期间，宏观调控的目标是呈现多元化特征，只是在不同阶段的侧重点略有不同。20xx年重在防范金融风险和控制土地供给总量；2005—20xx年，重在抑制房价过快上涨，控制土地供给；20xx年房地产市场宏观调控的重心主要在保障性住房建设上；20xx年10月以后，我国的房地房价增速下降，因此20xx年宏观产市场发生逆转，
调控目标是继续加强保障性住房建设的同时，防止
城市发展研究18卷20xx年10期UrbanStudiesVol．18No．102011
续了总量控制、结构优化的紧缩性政策，缺乏针对房地产保有环节的宏观调控。
20xx年以来我国房地产市场宏观调综合来看，
控的变迁呈现出以下特征：调控目标多元化；调控手段逐渐由以经济手段为主，行政手段为辅演化为两者并重的趋势；调控对象的重心由开发商逐渐转交易，缺乏至地方政府和购房者；调控环节重开发、对保有环节的调控。
关键在于现行的政府治理制度：目前“财权上移事权下移”的财税体制局面使地方政府的财政刚性缺而政绩考核又以GDP增长口需要土地收益来补充，
速度为主，房地产投资是拉动经济增长的重要动力。因此从经济利益和政治利益上地方政府都不房价降下来，也就导致了房地产宏观调希望地价、
下有对策”的局面。控“上有政策，3.2
存在的问题
在房地产市场宏观调控政策的变迁中发现存在的主要问题：一是多元化目标相互掣肘，二是调控对象治标不治本。其主要原因在于房地产市场未明确划分和土地供给制度的约束。3.2.1
房地产市场未明确划分，导致多元化调控目
标相互含混矛盾
由于我国房地产市场并未明确划分为公共住房市场和私人住房市场，宏观调控政策无法有针对就会导致多元化目标之间的含混与矛性的细分，
盾。集中表现在稳定房价与保障中低收入人群住稳定房价与保经济增长目标相矛房目标相含混，
盾。在20xx年复杂的国内外因素影响中，我国房价这本是历年调控努力要达的目的增速开始下降，
标，却由于同时宏观经济也开始陷入低迷，中央政府在20xx年第四季度的宏观经济目标转为“保增，长”作为拉动内需重要工具的房地产受到扶持，20xx年下半年以后房价涨幅平均飙升24%，部分城市甚至达到100%
［5］
3我国房地产市场宏观调控的演化机理与存在问题
3.1演化机理
在上述分析中有两个显著变化值得注意：一是
调控手段上行政手段的使用更加频繁；二是调控对象上地方政府逐渐成为被调控的重点。笔者认为这种变化与宏观政策制定不当以及深层次的体制问题密切相关。3.1.1
经济手段失灵和房地产立法不健全是过多
依赖行政手段的重要原因
经济手段失灵主要表现在金融政策与税收政策不协调，对市场供求矛盾的调控乏力。多年来的信贷紧缩政策抬高了房地产行业准入门槛，约束供而为抑制投机、投资性需求的税收政给效果明显，
策效果却很微弱，因为流转环节的税负成本被转嫁出去，而保有环节缺少税收调控，投机性需求不能因而减弱了稳定房价的政策效果。得到有效抑制，
在此情况下，政府只能通过行政手段直接干预市场供求，以平抑房价。房地产立法不全也是行政手段使用频繁的重要原因。目前，我国房地产立法领域、《合同法》、《城市房地产管已经形成了以《物权法》
、《土地管理法》、《城乡规划法》为基础的法律理法》体系基本框架
［8］
。可以看出中央政府在房价调
既试图通过降低房价以解决中控目标上的矛盾性，
低收入阶层的住房问题，但同时又不愿因为房价下跌而影响地方经济的发展。3.2.2治本
多年来房地产市场调控对象的重心放在了开投资性购房者上，对开发商规定开发发商和投机、
结构、对投机、投资性购房者收紧信贷和加强税收目的是缓解供求矛盾，降低房价，但这只是治征管，
标不治本。因为开发商的经营目标是利润最大化，不会来承担提供中低收入人群住房的责任，而且由于我国资本市场发育不完善，房地产是许多家庭抵无论是自住、投机还是投资的需求御通胀的首选，
价格弹性都很小，一旦严厉的限购政策放松一定会导致需求加倍，房价飙升。
其实现行土地供给制度才是房地产市场供求
现行土地供给制度约束使调控措施治标不
。但是随着房地产市场不同主体
间的利益关系日趋复杂，实践中出现了一些法律空白。例如关于住房保障问题从未被纳入相关的立使得中央政府对地方政府的约束不得不依靠行法，
而在房地产保有环节缺少税收立法，也使政命令，
得保有环节调控缺失，投机性需求难以得到有效抑制，各地政府纷纷出台强制性限购、限贷令。3.1.2
现行政府治理制度是地方政府调控积极性
不高的制度根源
由于地方政府在执行中央宏观调控政策时积逐渐成为重要的被监管对象，原因何在？极性不高，76
城市发展研究18卷20xx年10期UrbanStudiesVol．18No．102011
矛盾难以缓解的根源。20xx年以来我国城市经营性土地出让执行“招、拍、挂”方式，土地出让金严禁20xx年3月土地购置首付最低比例为20%，贷款，
以后规定土地出让底价不得低于出让地块所在地如此种种抬高了房地产的地级别基准地价的70%，
价成本。同时严禁农村集体建设用地流转，大量闲束缚了置农村宅基地无法合法补充城市土地供给，住宅用地供给总量的增加。因此如果不改革现有那么房地产市场上供给的增加只能土地供给制度，是无源之水。
这样才能从根本上提高我国房地产市场制度环境，
宏观调控的水平。△
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4研究结论与启示
从以上分析可以看出，房地产市场宏观调控的
政策绩效不仅仅取决于调控本身的科学性和合理性，也取决于体制改革的深度和广度，两者之间存在着相互制约和推动的关系从制度建设入手。
首先将公共住房市场和私人住房市场（普通商确定不同的调控目标，形成不品房市场）区分开来，
同的调控方案，这应是我国房地产市场宏观调控未来的发展方向，也是学术界应深入研究的问题。其次改革土地制度、探索增加城市住宅土地供给的长效机制，完善政府治理制度、加强房地产相关立法等制度建设，努力改善我国房地产市场宏观调控的
［9］
。完善我国房地产
市场的宏观调控既要从政策方案的制定入手，又要
作者简介：韩芳（1975－），管理学博士，新疆农业大学管理
学院公共管理系副教授。主要研究方向：房地产经济与公共政策。
收稿日期：2011－06－14
ChangeFeatureandEvolutionMechanismofChina'sRealEstateMarket
Macro-Regulation：BasedonthePolicyPracticefrom2004to2010
HANFang，CHENTong
【Abstract】ThisPaperreviewstherealestatemarketmacro-regulationpoliciesinChinasince2004，andrevealstheevolutionfeaturesandproblemsexistingthroughthequantitativeanalysisoftheregulationtarget，theregulationmeasure，theregulationobjectandtheregulationlink．Theresearchresultsindicatethattheno-dividedrealestatemarketcausethemultipleregulationgoalcontradicteachtheineffectiveeconomicmeasureandimperfectlegislationofrealestatemarketresultintheadministrativemeansareappliedother，
excessively，thecurrentlandsystemleadtotheregulationmeasuresareaddresssymptomsbutnotrootcauses，theadministrationsystembringaboutthelocalgovernmenthavenoenthusiasmtocarryoutmacro-regulationpolicies．ItisconcludedthatthemainmeliorationdirectionsoftherealestatemarketMacro-Regulationistodividetherealestatemarketandformulatedifferentproject．It'salsoconcludedtheassociatedinstitutionshouldbestrengthentoimprovethesystemenvironmentoftherealestatemarketMacro-Regulation．
【Keywords】RealEstateMarket；Macro-Regulation；ThePolicyChange；TheSystemConstruction
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