上市公司研究报告的撰写方法-转

(2008-09-21 18:47:29)

是一篇学习如何系统分析企业的文章。

公司报告服务于上市公司价值研究之目的。但应首先明确一点，估价不是目的或者说不是唯一目的。很多研究认为上市公司根本就不存在一个“不二价”。估价的意义在于通过该过程尽量多地发掘、利用可获得信息，尽可能地把握公司未来回报投资者的能力，也就是所谓的发现价值驱动因素。

再有，为何强调报告的逻辑性？不是说有逻辑必然有用，而是因为逻辑性强、条理分明的报告容易将作者的判断传达给读者，或者说让别人理解你在说什么。因此这也是报告写作的一个基本要求。

公司是一个复杂的交换系统，复杂性体现在多维度、多层次上。公司交易行为发生在资本市场、产品市场以及人力市场上，交易层次又可分为离散的、连续的以及各种中间形式。比如公司可能既有临时性采购，又有外包、一体化供应环节等产品交易行为；面向资本市场上有债券融资、股权融资以及具有选择权性质的转债等金融合约关系。公司存在的意义就是如何协调各种交易关系，合理配置资源，谋求最大的投资回报以及尽可能的持续增长。

何要做产业层面的分析

任务：总量/结构特征，业内竞争，驱动因素

产业是公司业务最主要的生态环境。首先要分析产业整体的利润水平和发展空间，为此要考察以下几方面内容

1、 总量分析。一是产业在整个经济体系中的地位。比如总量占GDP的比例，产业辐射和渗透力度，政策支持和社会资本的态度，等等。此点有助于从总体上把握该产业的中长期走势；二是产业所处的发展阶段和增长潜力。可以使用产业生命周期、产业周期型特征等分析工具。现在绝大部分产业呈现出明显的买方市场特征，因此重点似乎应关注需求分析。

2、 结构分析。波特的五种力量是进行静态产业结构分析的有力工具，但应注意，波特提供的只是一种分析问题的方法，影响产业结构的力量可能不只其所列示的那五种；影响产业结构的力量往往也不是其在《竞争战略》中所表述的平面关系。影响产业结构的因素可能会很复杂，比如上下游关系可能因为高度一体化模式盛行，而演变成战略集团乃至行业标准之间的侃价关系。因此抓住影响产业结构的主要矛盾而不是面面俱到，效果可能会更好。

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上市公司分析研究报告

——恒源煤电（600971）

一、基本分析的概念

基本分析，是指证券投资分析员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学与基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，并提出相应建议的一种分析方法。

技术分析的概念

所谓证券投资技术分析，是指直接对证券市场的市场行为所做的分析，其特点是通过对市场过去的和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。

技术分析假设：（1）市场行为涵盖一切信息

（2）价格沿趋势移动

（3）历史会重演

技术分析要素：证券市场中，主要是分析价格，成交量，时间和空间。

二、对恒源煤电进行基本分析

1.公司所处行业的发展趋势和公司面临的市场竞争格局

报告期内，公司实现了跨越式发展，总体经济实力大大增强。但是公司未来发展面临许多不确定性因素。随着宏观经济的复苏，煤炭需求有所增长，在局部地区、不同时段，部分煤种可能出现一定的市场机遇，但总体上前景不容乐观。从宏观形势看，中央将采取“稳中有调”的经济政策，同时，国家加大节能减排力度，限制高耗能产业的发展，这都导致宏观经济好转时煤炭市场的有效需求拉动程度难以预料；从产业改革来看，煤炭产业税收制度的完善，给煤炭企业成本支出增加带来不确定性因素；从产业发展来看，新增产能将加快释放，山西即将完成煤炭资源整合，全国范围内的煤炭资源整合将在 20## 年有提速的迹象，煤炭产量将有较大幅度增长，同时，进口煤炭也将继续保持增长态势。在诸多不利因素下，国内煤炭市场却仍处于无序竞争状态，煤炭大企业、大集团对市场的争夺愈演愈烈，煤炭行业的发展存在较大的不确定、不可预见因素。这些因素综合作用，将导致煤炭企业在 20##年对市场的争夺更加激烈。

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清科数据：一季度资本市场低迷依旧 VC/PE暴利时代或终结

20##年第一季度，在清科研究中心关注的境外13个市场和境内3个市场上，共有118家企业上市，其中中国企业共有60家在境内外市场上市，占各国IPO总数的50.8%。中国企业上市融资总额共计62.07亿美元，占全球融资总额的47.8%，平均每家企业融资1.03亿美元。

　　大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日即将发布《20##年第一季度中国企业上市研究报告》，其中显示：在清科研究中心关注的境外13个市场和境内3个市场上，20##年第一季度的全球IPO从数量上看，本季度全球共有118家企业上市，与20##年一季度160家相比下滑26.3%；从融资额度上看，全球总融资额129.82亿美元，平均每家企业融资1.10亿美元。

　　全球IPO同比大幅下挫，2012未见“开门红”

　　本季度全球共有118家企业上市，较20##年同期的160支IPO减少了42支，同比下降26.3% ；全球总融资129.82亿美元，平均每家企业融资1.10亿美元。随着20##年中国沪深两市萎靡不振，海外上市遇冷受阻，20##年伊始中国企业境内外上市便已开局不利，尽管20##年春节之后，中国股市曾出现一波小幅上扬，但是随即再次出现下跌，加之证监会监管政策频出，中国企业上市活跃度有所降低。一季度，中国企业上市数量和融资额同比出现大幅下滑，仅有60家中国企业在境内外市场上市，占全球IPO总量的50.8%；融资总额仅为62.07亿美元，平均每家企业融资1.03亿美元。非中国企业的表现则相对平稳，共有58家企业上市，与历史同期基本持平，融资额则同样出现下降，仅融资67.75亿美元。

    海外上市依旧低迷，中概股前景令人担忧

　　20##年欧债危机悬而未决，美国经济虽有复苏，但力度依然很弱 ，全球经济依然处于较低水平，海外市场资本市场一季度连续下跌，投资者投资信心与热情遭到极大打击，因此变得更为理性与谨慎，资金不断抽离市场。受世界经济缓慢复苏以及20##年下半年中概股赴美上市冰冻期持续影响，再加上20##年1月正值岁末年初假期，20##年第一季度中国企业海外上市的数量及融资额较20##年四季度出现大幅下滑，11家中国企业在海外两个市场仅募得5.47亿美元，上市数量环比减少8家，融资额环比减少77.8%；同比来看，中国企业海外数量和融资额也大幅减少，其中仅融资额较20##年同期缩水近60.0%。

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上市公司企业文化研究报告

青岛港集团大港公司政工部

04/06/2013

简介

青岛港集团在经历了漫长的发展之后，形成了一套富有青岛港特色的企业文化。在企业文化的熏陶鼓舞下，青岛港职工同心同德、万众一心，创造了世界第七大港的优秀业绩。如今，港口发展又面临更高层次的机遇。集团将于近期上市。这就意味着青岛港集团将会获得更丰富的融资方式从而推动港口业务的发展。但是上市也意味着要向更多元化的投资者负责。在这样的形式下，原先优秀的企业文化需要再上升一个新的台阶，从而不但提升职工的精神文化层次，促使企业和职工向一个更高的台阶迈进，也要树立一个健康向上的企业品牌形象以满足市场和投资方的需要，吸引更多的投资者和客户货源。

本篇报告首先从上市公司含义开始介绍，分析上市公司特点，以及上市后面临的新问题、新挑战。然后将从众多优秀的上市企业中汲取经验，梳理上市公司企业文化的架构内涵，分析其成功的原因，结合青岛港自身的企业文化，探寻一条适合上市后青岛港集团大港公司自身的品牌及企业文化发展道路，以方便领导阅读并及时掌握其他上市公司企业文化之信息。希望能对领导有所帮助。

Contents

1 上市公司的含义

1.1

1.2

1.3

1.4 上市公司特点 上市公司的优点 上市公司的缺点 小结

2.青岛港的企业文化

2.1简介

2.2 SWOT分析

2.3 小结

3.上市公司的企业文化范例

3.1国外上市公司的企业文化

3.2国内上市公司的企业文化

3.3比较

3.4 日本企业文化

3.5 中日企业文化的差异

4.企业文化的传播

5.总结

第一章 上市公司的含义

上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。《公司法》、《证券法》修订后，有利于更多的企业成为上市公司和公司债券上市交易的公司。

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2012公选一班证券与期货期末考试报告

全国汽车上市公司研究报告 班级：11314

学号：姓名：郑钤晟

电话：156xxxxxxxx

日期：20xx年6月 指导教师：张伯辉

2012公选一班证券与期货期末考试报告

一、汽车上市公司概况

1、总体情况（上市公司数量）

2、业绩表现（前十名）

3、综合实力

4、评价（综合指标较高的公司）

二、上市公司经营分析

1、 价值重估

2、格局演变

3、研发布局马力加强

三、学习体会

2012公选一班证券与期货期末考试报告

一、全国汽车上市公司概述

1. 总体情况；

目前沪、深两地上市的汽车整车类上市公司已达到15家，一汽四环、上海汽车、东风汽车、一汽、金杯等已加入绩优股行列，有半数公司利润总额进入上市公司前100名。 目前,在深沪两市上市的汽车类上市公司中,有25家公司是零部件类企业。

2012公选一班证券与期货期末考试报告

2012公选一班证券与期货期末考试报告

2、业绩表现；

沪深汽车行业十大上市公司20xx年净利润预增48%

根据近日搜狐财经与英策咨询联合发布的“中国沪深500强20xx年业绩预测”，今年沪深十大汽车制造行业上市公司营业收入及净利润，将分获48.5%和47.9%的增长.

2012公选一班证券与期货期末考试报告

回顾20xx年，在金融危机导致全球性经济衰退情况下，中国汽车市场仍实现强劲增长。国产汽车产销量分别高达1379万辆和1364万辆，分别增长48.3%和46.2%。其中，乘用车产销量分别为1038万辆和1033万辆，同比增长54.1%和52.9%，商用车产销量341万辆和331万辆，同比增长33.0%和28.4%。

国内汽车市场在20xx年爆发出这种“井喷”式增长，主要原因有二：其一，是汽车市场的刚性需求。中国城市化进程的快速推进，使中国汽车消费需求持续增长。其二，是国家在年内推出汽车产业调整和振兴规划、车购税减半征收、汽车下乡、汽车报废补贴和汽车以旧换新等一系列扩大汽车消费的政策，在很大程度上起到了稳定和推动市场的作用。

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最具投资价值的上市公司研究报告 ----中国联通

一、公司简介 中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”）于20xx年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。 中国联通拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络，积极推进固定网络和移动网络的宽带化，为广大用户提供全方位、高品质信息通信服务。20xx年1月，中国联通获得了当今世界上技术最为成熟、应用最为广泛、产业链最为完善的WCDMA制式的3G牌照。在短短几个月的时间里，中国联通便建成了全球规模最大的WCDMA网络。目前，3G网络已经覆盖了全国县级及以上城市。

二、宏观经济分析

(一)国内:

2013—短期下行的终点，长期下行的起点 在经历了2008-20xx年长达4年的经济调整后，20xx年可以视为我国经济短期下行的终点。受前期政府推出的一系列稳增长政策影响，基建投资成为拉动20xx年经济增长的最大亮点，三季度以来多项经济指标均显示我国经济已逐步企稳回升。

展望2013，拉动GDP的三驾马车很可能继续沦为消费和投资双轮驱动，内需尤其是消费将逐步成为拉动经济增长的主引擎

政策面上，政府会延续积极的财政政策和稳健的货币政策来调控宏观经济。

分析：国内经济企稳，内需加大，政府稳定市场的决策和信心，我国股市将会逐步走出低迷状态，投资者信心增强，股指低位徘徊状态可能会结束。

（二）国际:2013—持续分化

美国：20xx年美国经济成功实现了触底回升，私营部门从20xx年以来保持了相对稳定的增长，就业市场有所好转，，20xx年美国经济将在宽货币、紧财政的政策下实现稳步复苏，房地产市场加速回暖，制造业稳中有升，失业率有望下

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零售业及上市公司研究报告

零售业是我国第三产业中最重要的产业之一,它与国民经济和人民生活息息相关。我国社会消费的增长曾经为国民经济的增长做出过应有的贡献,但近几年的种种迹象表明,以零售百货业为主的商业时代,在短缺经济或卖方市场背景下的超额利润时代已告结束,中国商业已经步入买方市场和微利时代。如何在竞争中生存和发展成为摆在商业零售业上市公司面前最严峻的问题之一,连锁经营的引入给零售业公司带来一丝曙光。

一、我国零售业发展现状、存在问题及发展趋势展望

(一)我国零售业发展现状

1.经济发展对零售业的影响

我国从二十世纪九十年代起,社会消费品零售总额一直保持稳步增长态势,19xx年社会消费品零售总额为6903.9亿元,到20xx年达37595.2亿元,仅十年时间增长了4倍多(见图1)。今年1季度,实现社会消费品零售总额10035.3亿元,比上年同期增长8.4％,增速同比回落了1.9个百分点。从销售行业看,3月份批发零售贸易业零售额2156.3亿元,比上年同期增长8.1％；餐饮业零售额361.4亿元,增长16.1 %；其他行业零售额597.1亿元,增长4.7％。

数据来源:中国统计信息网

《20xx年第一季度消费者信心监测报告》显示,今年一季度,综合描述消费者对当前经济状况满意程度和对未来经济走向预期的消费者信心指数,走势稳健,并呈现出小幅攀升的势头。该指数从1月份的96.9点升至2月份的97.1点,到3月份,又升至97.2点。消费者收入增长,是消费者信心指数走势平稳的主要因素。但 1

消费者预期指数却略有回落, 2月份,预期指数曾从1月份的97.1点回升至97.5点,但3月份,指数又回落至97.2点。其中,主要原因是一部分消费者对家庭收入增长的信心不足。

可以看出,虽然今年一季度商品零售总额呈增长态势,但由于消费者预期下降,因此对今后的零售业经营状况仍不能太乐观。

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