老股民感悟：不抛弃不放弃 不妄想战胜市场

01年，珞珈山的春天来的这样早。当还武大在读研一的我向女友展示我奔波一天才找到的小屋的时候，我的世界向彼时的春光一样灿烂。虽然小屋很小，但却是我们开始的地方。我略带歉意的对女友说：“先住这里吧，以后我们的房子会越来越好”。也许是我的真诚和憧憬打动了女友，她决定永远陪伴我；而在她温柔和期盼的目光里，“责任”这个遥远的词汇，越来越深刻的印在我心中。

也许是为了兑现承诺，为了更好的生活。我牵着女友的手，在武信证券的里，开了一个沪市的帐户，交到我手里的打印条显示――开户资金：5000元；开户类型：散户。在我们身后，快速跳动的大屏幕闪烁着红红绿绿的数字，演绎着这个市场的风风雨雨。大屏幕前方，坐着不少专注的股民，红绿的光线映在他们脸上，在昏暗的大厅里，阴晴不定的表情竟显得有些迷离。兴奋的我无暇注意这些，拉着女友买上两个冰激凌庆祝我们的第一次投资。当我骑车带着女友回学校的时候，我已经不知不觉踏上了漫漫股市征程。

经过“深思熟虑”，第二天我就迫不及待的买入我人生的第一支股票――200股路桥建设(11.96,0.00,0.00%)。之所以买入路桥建设，是因为当时我能报出名字的股票屈指可数，而路桥我印象里还有些奥运概念。我的运气不错，路桥很快涨了2块钱。拿着赚到的400块钱，我们去洛阳看牡丹。和爱人的旅行是愉快的，我享受着市场给我的第一次恩赐，并没有意识到，最漫长的熊市正慢慢走来。

06年夏天，我又追加了5000块钱，这已经是我当时的全部家当。我拿这一万块钱，买入800股全柴动力(14.56,0.59,4.22%)。说来你可能不相信，我买这个股票仅仅是因为我在大屏幕前总能不由自主的看到它。我的运气没有继续，全柴动力被无情的熊市带进深渊。即使我后来从生活费中省出钱参加了配股，依然无法摆脱被套的命运。股价很快跌破配股价，每天都是三三两两的成交，大半的日子在下跌，我渐渐麻木了，到02年底，我已经损失了一半本金。被套的痛苦逼着我去学习，在学习中又慢慢感受到市场的乐趣，虽然我什么也做不了，但关注市场已经成了我的习惯。

受益于市场先生的怜悯，03年爆发了汽车股行情，全柴属于汽配板块，虽然没有长安汽车(11.92,0.09,0.76%)那样风光无限，但也涨到11块钱，加上配股，我已经解套。慌忙卖出股票后，我象做了一场梦，套了2年，终于解套了，我突然觉得有些累，又有些失落，回想两年来持有被套的经历，我真的不想再有这样的经历。两年的学习，市场对我不在陌生，我甚至觉得以前的一些错误是可以避免的。熊市还在继续，我也在等待机会。

04年初，女友变成了老婆，而我也一个安静悠闲的小城开始了工作。股市已经跌到了1300点附近，我认为差不多了。拿着父母给我的2万块和自己的3万块，我开始了自己的第一次“大投资”。大显股份(5.60,0.00,0.00%)，南京熊猫(8.13,-0.13,-1.57%)，我跟随着科技股的脚步，因为我认为过去的熊市科技股跌的是最多的，而且目前渐渐有了起色。我的判断是对的，虽然操作非常糟糕(直到现在，我的操作都非常糟糕)，但两个月后，我还是赚到了七八千块钱。第一次在股市赚到这么多钱，我觉得自己的学习是卓有成效的，信心也开始膨胀，股市的拼杀成了我最痴迷的游戏。但此时我和老婆都看中了一个刚开盘的商铺，我们选了一小间，所有的钱付了首付，帐户上只留下700股华夏银行(12.99,0.96,7.98%)陪伴我。我

好像一下子从将军变成了小队长，颇有些失落，总认为如果有更多本金，我还可以赚更多钱。

市场再一次嘲笑了我的无知，让我又一次踏进同一条河流。我有了固定的收入，可以不停的补仓，但被套的感觉一如当年的全柴动力。这个市场我是如此熟悉，一下子又如此陌生，我突然发现，自己根本不理解它。当补到3000股的时候，我已经不敢再补，很长一段时间里，我的帐户里，除了3000股被套的华夏，再没有任何操作。当我偶尔打开帐户，深深的蓝色总是刺痛我的神经，相对于金钱上的损失，严重的挫折感更让我难以接受。难道这就是我每天研究的股市？当年考研究生我也不过用了一个学期，而现在几年过去了，我好像还是一无所知。现在想来，市场之所以宽容的让我活到现在，大概就是因为无论我曾经多么痛苦彷徨，我从未想到过离开。

05年股市已经到1000点，市场一片哀嚎。也许被套时间长了，我反而义无反顾，反正已经被套几年了，大不了再套几年；就算到800点，不就是200点吗？于是05年6月6日，从1000股广州控股(6.72,0.16,2.44%)，我开始了新的征程。

06年2月，市场已经露出牛市的端倪，儿子出生的那天，我的华夏也解套了。我用最快的速度摆脱梦魇，“机会来了，我的加把劲”，我对自己说。市场越走越强，到6月，我的5万块变成了8万块。相对于牛市，这实在是很一般的，但我已经十分满足。人的欲望总是会慢慢膨胀，无穷无尽，相对于那时的我，现在的我是对自己要求更高了呢？还是更贪婪了呢？我也说不清楚。

正当我踌躇满志的，股市又一次打击了我。06年下半年，市场依然是牛市，股指从1500点涨到2500点，整整上涨1000点，但我的收益竟然为负！买什么股票什么股票不涨！包括豫园商城(16.38,-0.21,-1.27%)，青岛啤酒(35.67,-0.42,-1.16%)这样后来涨几倍的股票，持有2个月硬是让我亏钱出来。我无语了，我正真感到失望和挫折，有一种无力再战的感觉。此是公司准备把房子按市价的一半卖给我，这个机会我当然不能放弃。我卖光了所有股票，还欠公司5万，需要按月偿还，所幸没有利息。老婆的妹妹借给我两万块钱，我却不知道买什么好，只好让它静静的躺在帐户里。我究竟应该怎么炒股？什么样的股票会涨？我无数次问自己这个问题，但没有答案。天气越来越冷，转眼到了12月份，虽然没有股票，但我还是每天中午花一个小时，晚上花两个小时，关注市场，我想，也许我以前都错了，但什么是对的呢？也许一支股票并非表明看上去那么简单？我还是不知道。日子就这样过去，离新年只有半月了，就在这冬日的某天，我突然发现自己想到了什么，我已经记不得是某天，也记不得我想到了什么，但从此我眼里的股市和股票已经不是先前那样。我感觉信心和期望的回归，我马上全仓买入1300股成都建投，几天后它停牌股改了。春节后 “2.27大跌”的第二天拿年终奖1万元买入万通先锋(6.25,-0.01,-0.16%)。从此我的股市生涯仿佛进入新的境界。07年我做的很好，即使6000点下跌也没有影响我市值的增长，到08年春节，我不但偿还了公司的钱，而且把3万变成了30多万。我已经不再认为赚钱是因为聪明或者能力，我总是告诉老婆，我赚钱是因为市场对我比较宽容，总是让我改正错误。

随后我买了车。我喜欢开车出去玩，喜欢车的便利，但一年多前，我根本没有想过这么快可以买车。我没有理由不感谢这个市场，她给了学习的机会，没有匆忙把我消灭掉。

08年的股市是最惨烈的下跌，但一开始我并没有察觉，因为一直到3000点，我的股票都没有怎么跌，市值也一直维持在高位。我以为已经下跌一半，也不少了，一旦反弹，我的

股票说不定会率先反攻。永远不要以为自己能战胜市场！我没用等来反攻，等来的却是补跌！我的资金急剧缩水，跌势之快让我措手不及。我终于明白大势已去，只好止损。除去买车的钱，我差不多损失了10万元，但我有一种如释重负的感觉。我把剩下的13万块钱，存了10万定期，我的判断是经济危机无法很快结束。剩下3万，我开了一个期货帐户，我想也许我应该尝试一下新的事物。我从空两手豆粕开始尝试期货，但到国庆，仅有的3万元还是损失了7千。也许是心态的进步，08年我虽然一直在亏损，但我一直没有低落，就连期货的亏损也被当作学费而心安理得。我不会做期货，但我只做空，因为我认定现在是经济危机。大势的判断正确再一次掩盖了手法上的拙劣，到11月底，2万3千元变成了六万元，期货帮了我大忙，否则我难以翻身。我决定重返股市，因为期货价格已经跌无可跌，橡胶跌到8000了，难道要别人白送吗？但价格好像也涨不上去。更重要的是，股市是我更熟悉的市场，而且从高点已经下跌四分之三。为什么不买？11月7日我半仓买入鹏博士(9.30,0.09,0.98%)，10日半仓买入美锦能源(19.52,-0.38,-1.91%)，我只有一个思路：超跌。当时间来到年底，我又已经翻翻。09年我运气不错，太公天成，西部资源(34.95,1.98,6.01%)这样的股票很快让我的市值远远突破6000点高点。

我想我还是不理解市场，但我至少知道自己要服从。07年我学会怎么赚，08年知道怎么亏，现在我常常对自己说，那么难的日子都过来了，那么多次被打到只有2万块，还有什么好怕？最后写三句话，和大家共勉：

永远不要认为自己可以战胜市场；

你能够赚钱是因为市场的宽容和仁慈，所以应该感谢市场；

永远不要放弃。

第二篇：炒股感悟

炒股感悟

前言

前天我去了一趟招商证劵古城营业部看到一位满头银发的老奶奶正在水槽旁洗饭盒。看着冷清的交易厅、看着绿绿油油的股票、再看看满脸阴沉的阿婆，我估计她可能被套了。。此情此景我心里有说不出的感觉，回想自己当初炒股被套经历；再想想那些同样被股市伤害的人们，今天我决定写下篇日记公开一些我炒股的感悟和经验：希望能给大家起一些借鉴的作用。

第一部分：市场的本质：炒股炒什么？

凡是刚接触股票的、甚是炒股多年的老手股民也同样子感觉到一个事情，那就是股市变化莫测、股价涨涨跌跌、像乱七八糟的波浪线一样、毫无无规律可循、这一刻它涨下一刻它又跌了，简直毫无规律可循。

其实、在这个宇宙、在这个世界是事物就都有规律、世界上没有不存规律的物质和事物、只要是存在的物质和事物就都有规律，你感觉到的一切怪异、和疑惑都是因为你对让你感到困惑的东西和事物不了解的缘故造成的!

股市是一个市场它同其他商品市场一样、都是属于人类活动的范畴、都同样遵循供求关系的基本规律、当买家比卖家多股价就涨、卖家比买家多、股价就跌、。股票跟商品市场最大不同是股票是数以万计的股民集中在电脑面前、下单买卖交易同一支股票、在决定同一只股票的价格，在交易时间内每时每刻都是有人在交易的、在某个时刻的时候看好后市的人比较多、看跌的人数比较少、他们就会在这个时刻形成供求不平衡、因为竞争的缘故、股价就涨上来了。当股价涨到某个价位的时候、买家们觉得股价已经高了、等一下股价跌下来再逢低买进、（因为股票总是涨涨跌跌的嘛）；而这时今天想卖出手中股票的卖家们觉得现在价格上涨、正好逢高卖出、于是卖出手中股票、这时供需又不平衡了、卖家比买家多、股票就又跌下来了。由于股民们在每个时刻的时候、参与买卖的人数不一样的、竞争的程度也就不一样、所以不同的时刻涨跌幅度就出现了不同的差异！股价就表现出乱七八糟的走势。

我们在了解供求关系的同时我们还应该要明这样一个道理白、、在你运用供求关系到股市的时候、股票买卖的是一种虚的商品（股票特殊商品）你的获利原则只有一个：低吸高抛、不管你在什么时候什么价位买进、你只有高抛出去、你才能成功、你才算是赚到钱、否则你就陪本、但要实现高抛你就要保证在你买进之后（可能股价还会下跌）但你要保证未来会出现更多的买家买进去、而且买家比卖家强盛、造成供需不平衡、供应不求股价上涨、

但你要保证在你买进去之后会出现更多的买家买进、卖家惜售造成供求不平衡的话；你就需要了解股民们的投资行为规律、把握各类投资者们的行为特点、、哪个价位、哪类事件、哪类形态对投资者们的影响最大、他们喜欢在哪里买进、他们喜欢在哪里卖出、他们会在什么时候集中看好后市、一致大举买进、而这时卖家们也会看高一线惜售卖出 !

可以说是供求决定股价、但供求又是由投资者们决定的、所以说投资者是决定股票的最根本的力量、也是一切股价变化的最直接的力量、要研究股票、要实现在股市盈利、要让资产在股市增值、就先要研究投资者们的行为规律、撇开这些、去研究是基本面、技术面是本末倒置的。.因为公司业绩好的、价值良好的股票盘在那里不涨的一大把;它们不是因为基本面不好；而是因为没有资金去追捧、而一些所谓的垃圾股票却因为受到主力资金、和各路投

机者们的猛烈追捧而实现大涨。所以了解投资们的行为特点才是才是我们最应该学习和研究的基本功夫。

我们可以认为这是炒股的第一基本规律：投资者是决定股票的最根本因素、炒股就是预测投资者们的行为! 炒投资者们的行为！

此外还要切记、投资人是由、普通投资者散户、大资金投资者主力机构组成的：研究透两者的行为规律是我们炒股的重点！炒股就是炒两者的投资行为、、、、、

第二部分：基本面分析的办法

基本面分析和技术分析是股市的两大分析系统。一般我们所讲的基本面分析是指对宏观经济面、公司主营业务所处行业、公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理层的考察这诸多方面的分析，数据在这里充当了最大的分析依据。但是所有的基本面都是通过对市场心理的影响来实现对价格的作用。如果忽视了基本面和市场心理的关系、那么用基本面分析将错漏百出，这也是为什么基本面分析备受技术人士抨击的原因。但是基本面作为影响价格变动的一个因素。并且伴随着市场的不断成熟日益发挥着它的积极作用。

1. 市盈率：（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio），也称本益比 “股

价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。

市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

计算方法：

市盈率（静态市盈率）=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利

上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。

假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为

24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资反之则应该抛出。

市盈率的使用

不同的行业、不同的公司、不同的业绩、不同的成长性、以及不同的市场预期、所以使用市盈率分析单一的个股未必是一种可靠的办法。 市盈率用来判断单个股票的估值，难免有失偏颇但用来判断整个大盘的估值高低，却是最为有效的参考指标。 因为股市大盘指数从整体趋势看都是向上的、如果指数用点位来计算投资价值则显得不太科学，而市盈率则是一个比较好的推断分析办法。通过历史市盈率的比较我们可以大体上算出市场的安全程度。如果说股票也存在价值规律的话、那么大盘市高盈率则代表市场整体股价超出了其内在价值，股市存在泡沫，要警惕股市价值回归导致的下跌。如果大盘整体市盈率很低则说明股价普遍存在超跌、价格低于内在价值股市存在 价值回归带来上涨的可能。

市盈率像是股市（整体而言）价值规律。如果市盈率过高，那么说明市场处于狂热的非理性上涨之中。股价已经脱离其内在价值。比如大盘市盈率是60倍，根据市盈率的计算公式:

市盈率=股价/每股每年盈利

60倍的市盈率意味着按照目前的价格买入要60年的投资回报才可以收回成本.如果按照香港股市平均15倍市盈率计算。大多数情况下平均只需要15年就可以收回成本。而你时60倍市盈率要60年才可以收回成本、显然按照目前价买入是不太划算的。60倍市盈率的市场代表着当前价格已经脱离大家常规可接受的15倍、目前的上涨是一种狂热和非理性的特殊结果等市场恢复冷静时大跌可能就会开始。比如20xx年10月上涨综合指数的平均市盈率达到68倍之高。两年时间指数从20xx年的998点涨到20xx年10月16日的6124点。两年翻6倍股市泡沫可想而知，结果20xx年价值回归而且还伴随着金融危机爆发的恐慌情绪股市从6124点到回到1664点跌幅之巨大让人不寒而栗。

同理过低的市盈率也是市场不理性的结果。比如19xx年上证所股市从19xx年2月份的最高1558点跌倒到19xx年7月份325点。跌幅80%、市盈率只有10倍堪称一次大的股灾。只要10年就可以收获全部成本、显然当时的价格已经处于一种严重的超跌之中。19xx年的下跌已经脱离了大家常规下认可的估值区间。等到19xx年8月伴随着政府救市出台，市场上的投资者突然恢复了理性此时开始疯狂买入。当时因为没有涨跌板的限制所以股价一个半月就又从325点狂飙到1052点。

涨久必跌跌久必涨是股市的一个基本规律。但是市盈率则可以告诉我们当前的市场是不是涨过头了或者跌过头了。

下图是香港恒生指数的市盈率：

美国股市的市盈率大约为14倍。从1872年到20xx年128年，美国股市的平均市盈率正好是14.5倍，在熊市时大约为7倍，牛市时大约为22倍。

台湾股市市盈率：

历史统计数据显示：上证综指平均市盈率的最低点是10倍，出现在19xx年7月，上证综指998点。次低点是12倍，出现在20xx年10月。20xx年12月份是13．40倍

上证综指平均市盈率的最高点是68倍，出现在20xx年10月16日，上证综指为6124点。次高点是60倍，出现在20xx年，当时的上证综指为2245点。

需要特殊说明的是20xx年后伴随着中国股市全流通和股指期货时代的到来。中国股市的估值中区可能会下移。具体的常规估值区间需要以后新的市场观察之后才可以得出结论。

2. 基本面消息的影响规律。

上面我们已经提到了基本面是通过心理作用来实现对价格的影响。因此在进行分析基本面的时候一定要结合当时的市场运行状态、结合当时的市场心理来具体分析。与心理分析相结合是基本面分析最重要的办法。

1. 牛市时利好会被放大、利空会被隐形掉。

在牛市时人们心理普遍乐观、利好带来的预期普遍被放大。所以利好的效应会被放大。这也是为什么20xx年、20xx年大牛市时7、8个甚至10多个连续涨停板的股票那么多的原因。与此同时在牛市利空消息会被市场抑制甚至给忽视掉。如果市场的气氛乐观越狂热那么利空的影响就越小。这也是为什么20xx年央行连续10多次加息都没能阻止牛市步伐的一个原因。

2在熊市时利空会被放大、利好则抑制住

熊市时利空会被放大比如同样是央行加息20xx年6月10日的时候A股已经转向大熊市、央行的这次加息马上造成6月10日单日就下跌7.73%。以此同时熊市时胡利好消息则被市场普遍悲观的心理淡化掉了。如果市场越悲观那么这种利好能够起到的影响则越小。比如20xx年4月24日管理层把股市交易的印花税从3%。下调1%。虽然在当天造成一个股全线涨停局

面。但是依然没能够阻挡市场继续走熊的步伐、股指还从4月份的3000点跌到10月份的1664点。

2. 基本面与技术面共振会发生合力。

如果市场已经走出了顶部或者底部的形态。那么此时如果再出现重大的利好或者利空配合都会促使股价加速上涨或者快速杀跌。因为股市基本面和技术面是股市最主流的两大分析系统。广泛的被投资者们使用着。如果两者在同一个方向上发生共振则会肯定投资者们的买卖行为促使这些价格运动得更激烈。

3. 基本面主要看想象性、实质性、以及是否被资金追捧。

基本面消息每天都有一大堆。看一个上市公司公告、或者其他新闻等。主要看这个事件到底给公司业绩带来多少预期。一般消息越重磅、越真实越具有实质性那么它给价格的影响也大。以此同时还要看看当时的市场资金有没有追捧，没有资金追捧这个基本面消息对市场影响自然就小了。在这里需要特别说明的是，基本面消息分析时一定要注意在用基本面分析大盘时是比较真实可靠的。因为目前市场的规模容量已经很大。主力庄家很少能影响大盘最多只能顺势利用而已。再加上主力庄家也不能影响到国家经济和政策等这些数据、所以用基本面分析股市整体是比较管用。但是在个股上时则要注意其真质性。

5 基本面组合拳的影响。

单一的基本面事件对股市的影响可能是有限。但是组合拳形成的基本面事件影响常常是惊人。因为组合拳形式的基本面事件给投资者一种很强大很震撼的感觉。最容易导致市场心理趋向一致，一致坚决的看多或者一致坚决的看空。市场行为一旦一致都将是可怕的，一致看多则买方奇多卖方极少价格容易暴涨反之则卖方很多买方很少容易暴跌。并且基本面消息越重磅给投资者的心理预期越强烈、那么买入或卖出的行为就越坚决、越一致、也越长久，最后很容易造成股价连续的大涨或者连续的大跌。比如19xx年12月中旬日的那次大跌。在此之前管理层不仅多次提醒股市有风险并连续出了12道金牌。但是还是没能压住当时市场的投机气氛股市依然暴涨。到了12月管理层不仅宣布实行涨跌板制度、而且人民日报还发表了特约评论员文章《正确认识当前股票市场》且还在新闻联播上宣读。这些政策组合拳吓坏了当时的投机者们。结果大家空前一致的看空并且疯狂的抛出股票造成股市连续大跌。如下图：

另外一个典型的例子是19xx年的8月份。当时股市已经连续下跌了17个月上证指数则是从19xx年的最高点1558点崩盘式的下跌到了325点。股价严重超跌。虽然19xx年3月14日：时任证监会主席刘鸿儒宣布“四不”政策（即55亿新股上半年不上市，今年不征股票转让所得税，公股个人股年内不并轨，上市公司不得乱配股）， 但市场积重难返，很快进入到更猛烈的下跌中。到19xx年7月底眼看市场就要彻底崩盘管理层终于坐不住用政策组合拳的形式救市。19xx年7月30日，星期六：政府集中力量出台救市政策 一：年内暂停新股发行与上市; 2.严格控制上市公司配股规模;3.采取措施扩大入市资金范围。三大政策一发布马上激起了所有投资者的做多欲望。政策出台后的第一个交易日股指就急速飙升33.2%,上证指数短短33个交易日就从最低的325点上涨至1052点,涨幅为204.13%,成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次。

6.基本面消息与市场走势的关系；

当股市已经连续朝着某个方向长时间较大幅度运动之后。如果是一波上涨的话人们持有的股票盈利就会慢慢增多。经验常识告诉人们没有只涨不跌的股票也没有只跌不涨的股票。所以股价不可能会一直的上涨。在股价上涨得比较多之后，比较久之后。人们会开始猜测股价将会在哪里、在什么价位调整、以便逃顶、哪怕是那些长线持有的人也会认同股价涨久之后会有短线的调整。在技术上人们往往根据百分比、阻力位和技术形态来交易。基本面上人们会配合本面消息来分析。如果正值较大涨幅度之后出现利空。人们则会比较坚决的获利了结离场、这种行为最后往往容易造成股价下跌、让股市出现调整。此外如果市场已经处于超买状态甚至泡沫的时候。技术上又走出了明显的顶部形态时（比如双头）那么就会造成几乎所有的人都会认同股价将下跌，此时出现的利空往往让能市场进行较大幅度的调整。

另一种情况是股价连续较大幅度下挫之后。股价出现了超卖很多人见到价格已经很便宜都在盘算着抄底。此时人们在技术上往往根据形态、跌幅和支撑位来判断抄底。如果此时再有利好消息配合、人们这更加坚定的抄底更容易造成反弹。此外如果市场此时已经处于严重低估值状态的话。利好消息还可能把反弹升华成反转。改变了过去的趋势。

7.中国特色的政策市。

中国股市从诞生之日起就与政府的政策有着千丝万缕的联系,政策性因素在股市中占有极其重要的地位,而且政策影响几乎年年存在。对中国股市而言,无论是理论界还是公众都普遍认人同政策的影响力,并将这种市场特征形象地称为“政策市”。所以在中国股市政策带给投资者的心理影响是非常大的。

中国股市政策的规律：

由于市场的常态是信息不完整或市场不完全, 所以存在大量的市场失灵现象。即市场经常不理性的运行。目前我国股市依然存在着较为普遍和严重的市场失灵现象, 这就为政府干预市场提供了空间。与此同时股市是政府为适应经济发展而塑造, 它随着股市规模的扩大和利用价值的提高而越来越受到政府的重视, “低风险高收益”地利用股市为经济发展服务, 无疑是政府股市政策的终极目标。因此, 规范和发展将是我国股市政策的永恒主题。但是市场又是经常不理性的运行着。

一般我国股市的政策特点是：主要是通过改变供求、信心和改变投资者对未来的预期来实现调控。

熊市时： 当股指的运行危及到股市融资功能时, 政府就强调发展, 通过控制股票发行的规模和速度,降低税率, 放宽资金入市的范围等扩大股市的需求, 限制股市供给等政策来剌激股市(如1994 年7 月的“三大救市政策”、1999 年的“5119”行情、20xx年10月的汇金救市以及新股暂停发行、20xx年12月要求养老金入市和规范市场制度)

牛市时： 当股市过热, 为抑制可能出现的风险, 政府就强调以规范为主, 通过扩容, 打击违规资金入市, 提高税率等手段（如20xx年的5.30）减少股市的需求, 扩大股市的供给来平抑股市(如1996 年的“十二道金牌”、20xx年10月超级大盘股中石油上市) , 从而使股指运行在政府认同的“运行通道”中, 其通道的支撑位就是不能危及股市的融资功能,

政策的威力：观察中国股市21年的发展历程。政策往往能导致多个熊市和牛市的发生，所以在分析政策时一定要结合当时的市场状态和气氛具体分析。特别是组合拳形成的政策往往能够直接改变原先的市场运行趋势。在市场已经处于高位严重泡沫的时候。政策的打压往往起到极大的作用（如20xx年6月份股市整体市盈率已经达到了60倍、伴随着国有股减持政策的出台市场立马开始了杀跌）。在低位严重超跌的时候、救市政策往往能够导致大规模的翻转（如19xx年8月沪市市盈率只有10倍，伴随着三大救市政策的出台市场马上井喷。33个交易日上证指数直接从325点狂飙到1058点。）

第三部分：技术分析总结

技术分析的本质：技术分析实际上就从量、价。时间、空间上来分析归纳投资者的行为规律。 由于市场已经存在大量的技术分析书籍，本人就不再做传声筒本文就简单介绍一些我自己发现和总结出得的规律。

1.阻力和支撑

关于阻力和支撑在中国版的《专业投机原理》里有精辟的解释。在这里本人要表达阻力和支撑的意思跟《专业投机原理》的讲述内容大体相同为了节省工作量本文直接摘抄了一些内容希望各位读者谅解。

经常留意股价波动的投资人，常常可以看见股价走势波动至某一价格水准处，就不在继续上升或下跌，或者横向运动或者反向运动，好像在这一价位处存在着某种力量，可以改变股价波动的趋势。股评家们也经常预测，股价将会涨至某一价位，或者会跌至某一价位才有反转的可能，他们预测的根源也正是出于对于这种力量的了解，认为股价在某一价位会有支撑或者阻力，这一防御线又被称之为抵抗线。

抵抗线可分为上值抵抗线和下值抵抗线，又叫做阻力线与支撑线。所谓下值抵抗线（支撑线）就是当股价在下跌过程中，跌至某一价位处，即会产生买进力量或者卖出减少，使股价的下跌告一段落，或者反弹或者横向波动。而上值抵抗线（又叫压力线），是指股价上涨至某一价位处，很容易遭遇卖压增大同时买方力量减弱，造成股价反转下跌或者横向发展。 一般来说，抵抗线产生的价位处通常很容易辨认，因为那多半是股价过去波动的盘局，或者上一段行情股价波动的最高值或最低价位处。

（一）支撑线与阻力线是如何形成的

要想灵活运用支撑与阻力获利，必须要了解支撑与阻力形成的真正原因，同其它的技术分析的根源一样，它们都是心理因素造成的。下面我们就来了解哪些情况下会产生支撑与阻力，并深入地解析它们的形成原因。

（1）股价 k 线图上密集成交地带形成之后，股价一旦向上突破，这一形态往往就成为支撑区域；当股价一旦向下突破，这一区域往往就会成为阻力区域。

当股价在一个价格区域波动时间较久，这一个价格区域买进的投资人越多。股价跌破这一价格区域，就使买进的投资人全部被套，随着时间的推移，长期的心理折磨和亲友的担心埋怨会造成巨大压力，侥幸心理逐渐减少，取而代之的是深深的恐惧与担心，一旦股价重新

回到这一价格区域附近，投资者必然急不可待的卖出股票，以求减少损失，于是就会形成很强的卖压，使股价不易突破这一价格区域，阻力因此形成。

当股价在一个价格区域内波动，随着时间的推移，平均持仓成本越来越接近这一价格区域，突然有一天股价突破上行，随着股价的不断上涨，投资人获利越来越丰厚，获利回吐的压力造成股价回落。当重新跌至这一个价格波动区域，在这一价格区域处买进的投资人，因利润减少或者除去手续费已没有利润，同时高位没有卖出的投资人对高价产生怀念之情，导致卖出的投资者越来越少，这样卖压开始减弱，股价因此而起稳。另外在高位卖出的部分投资人并非完全看空后市，只是因获利颇丰才卖出，见股价距离卖出价位差价较大，又回至当初持仓成本区域，又反手买进，期待股价再度升高时再卖出获取利润，这种投资者为数不少，所以很容易推高股价，这就是支撑形成的原因。

（2）上一波行情股价波动最高点与最低点处，往往容易形成支撑或阻力。

这通常是后悔情绪和对未来的不确定性的担心造成。股价上涨至一个高点回落之后，当股价再次上涨时，很多投资人就开始猜测股价会在何处反转，因为错过了上一次的最高点空欢喜一场，所以通常会认为这一点位有较强的阻力，很多人就将前一个高点位处作为卖出时机，因此容易形成阻力。

上一波行情股价波动的最低点价位处往往会形成支撑，原因同样如此。当股价在下跌过程中，投资人往往不知何处是底，但是很多投资人因为错失上一阶段行情的最低点进货，所以十分懊恼，因此常常以前一次行情的低点作为进场时机，同时股价跌至这一价位时，持有股票的投资人亏损往往日渐加大，产生了浓烈的惜售心理，所以很轻微的买进，就造成股价的大幅回升，这就是支撑的形成原因。

（3）百分之五十的原则。当股价在某一个价格区域换手率很大，形成时间也较长，此时股价突然上涨或下跌，上涨幅度达到 50% 时，常常会受到很强的卖出压力，造成股价反转或横向波动；或者股价下跌 50% 处时容易受到支撑，改变股价波动的方向。

这是因为在股票市场上到处都有投机客，当股价一旦开始涨跌时就开始迅速寻找进出的时机，多数人的买卖依据不是因为什么客观原因，而是以自己的盈亏情况作为买卖的依据。当股价上涨幅度达到 50% 时，一方面持有股票的投资人获利丰厚，投资增值已达一半，担心股价反转，到头空欢喜一场，开始卖出股票。同时持币的投资人认为股价上涨过快涨幅较大，而不肯进入，因此股价很容易反转下跌。

当股价从一个价格区域下跌跌幅达到 50% 处时，持有股票的人就因亏损过大而不愿卖出，反而逐渐摊低买进。投机客因为股价大跌到原价的一半，认为股价不会再跌而大量买进，因此常常使股价反转。

事实上，不仅是 50% 处容易受到支撑与阻力， 30% 、 100% 处都容易受到支撑与阻力，这些点位也都是在实际操作过程中不容忽视的，原因也完全相同。

（4）整数价位，比如 10 元、 20 元、 50 元等等，还有指数点位 1000 点、 2000 点、 10000 点等等这些点位常常会形成重要的支撑与阻力。

一方面是因为投资人认为在这一价位买进卖出股票之后，比较容易计算盈亏情况，更重要的是对于新高价的恐惧与底价的预期，也会使他们在面临整数关位时急于进行交易，久而久之这些价位就形成了阻力或支撑。

（5）当股价在一个价格区域之内上下波动，连续几次都不能向上或向下突破，那么这个形态的上档高点就会成为阻力位，而下档的最低价位处就成为一条支撑线。这个点位被冲击的次数越多，上下的幅度越大，支撑与阻力就越具有意义。

这是因为，当股价连续两次没有向上突破时，短线投资者就会认为这一价位不易突破，因而以此作为参考卖出股票，在低档价位处买进股票，进行高抛低吸，以求利润的最大化。随着更多的人发现这种现象，就会有越来越多的人加入这一行列，支撑与阻力的意义就会越强，这就是股票箱的产生原因。

通常情况下，一个阻力位一旦被有效突破，这个价格区域就从阻力变成了支撑；同理，一个支撑位一旦被跌破，就会转变成压力。

（二）如何运用支撑线和阻力位

通过我们对于支撑与阻力的了解日益加深，我们就可以通过这些知识为我们获利打下坚实的基础，我们应用上述方法进行实际操作过程中，必须注意以下一些客观因素，以提高我们的成功率。

（1）市场情况。在多头市场中阻力位的意义相对比较弱，而支撑的意义通常比较强；在熊市则是另一种情形，在空头市场中，阻力位的意义比较重而支撑的意义则比较弱。 这是因为在股市的上涨过程中，投资者的心态因屡屡获利，或者看见他人的获利效应较为稳定，本来盈利后准备卖出的投资人因大势向好，而提高盈利预期。另一些原本等待解套后就立即出局的投资者，在乐观的市场气氛中，也蠢蠢欲动，希望有所利润再卖出。所有的人欢欣鼓舞，于是产生了支撑的意义就比较强，而阻力的作用比较弱的现象。

在空头市场中，大多数的投资人发现大家都是在亏损，几乎所有的股票都在下跌，在这种时候，一有获利投资人自然地产生落袋为安，以及见好就收的心理。同时，原本被套之后期待解套的投资人，也因大市利空不断，大盘持续下跌，由期待解套变化成为少亏就行的愿望，自然会导致阻力位的意义比较重而支撑的意义则比较弱。

（2）压力区与支撑区形成的时间长短。

如果成交密集区域形成时间很长，已经达到了五六年之久甚至更长时间，往往就不具有支撑和阻力的意义。这是因为在这一个价位区买进的人，多数都已经在低位割肉卖出了，即使有人还没有卖出，这部分人也已经寥寥无几。这一区域已经不再是大多投资人的成本区域，所以就不会产生较重的支撑与阻力。

（3）换手率的大小对于一个支撑位与阻力位的意义十分重要。

一个价位的成交量越大，说明这一价位换手率越高，平均持仓成本越靠近这一价格区域，这样当股价越靠近这一价格区域，支撑与阻力的就越具有意义。

投资人在选股过程中，如果发现有两只股票条件都比较适合，那么我建议你应该选择在下跌过程中，成交量较小的那一只股票，因为这种股票在上涨过程中因套牢的投资人比较少，所以上档压力较轻，比较容易大幅快速上涨。

（4）基本面消息利好、利空对支撑位与阻力位的影响。

基本面的利好和利空消息会强化市场的买卖行为、在支撑位如果下跌伴随着利空大跌那么价格则比较容易把支撑位击穿。同理在阻力位如果出现了利好消息、原本想卖出的持股人则可能会暂缓卖出、而原本想买入的持币投资人则会强化买入的行为造成需大于供造容易让股价突破阻力位。

投资人的心理波动直接决定了他们的买卖欲望，而买卖欲望往往决定了股价的支撑与阻力的强弱，只要我们了解他们的心理变动，就很容易预测股价的支撑与阻力所发生的区域并以此进行交易。

2. 量价关系

很多的人都会说量价的关系但却没有几个人真正知道背后原理！今我就小叙述一下量价的原理！我们先说价跌量缩吧！

首先股价的下跌使得持股股民亏损不断扩大，他们卖出的意愿越来越少，更多的是抱着埋怨苦恼的态度，对当初的买入行为后悔不已，同时面对眼前的亏损他们越来越怨恨，抱着视而不见的态度，怀着死了都不卖的态度，这样随着股价的下跌，苦怨情绪越来越多，有着卖出意愿的人也越来越少，股价下跌的力度也越来越轻。同时面对股价的下跌场外持币的人越来越多的谨慎小心起来；更多的人选择了推迟入场计划，把买入点调低，等更低的价格抄底，或者等待价格企稳、出现价格翻转时再进场操作；这样一来卖方因为价亏损越来越大不愿意卖出，而另一方买方因为价跌开始谨慎和安全考虑，在等待时机买入，所以盘面上愿意买卖的人的很少，K线图上自然就会出现价跌量缩的形态！

好了上面我介绍价跌量缩的原理，下面我们再介绍价涨量增的原理，前面我们已经说到了买方因为价跌而选择谨慎观望的态度。可是随着卖方越来越不愿意割肉卖出股价的下跌开始企稳，这时比较大的胆买方资金开始入场；由于卖压很轻，很容意造成股价的上扬出现翻转的信号，更多谨慎持币观望的多头见股价翻转后则开始疯狂的介入，造成价格更强烈的上涨。同时价格加速上扬出现的赚钱效应也吸引了更多的短线者追涨买入，这样一来就有了大批的买量。同时由于价格的上涨又使得前期的亏损套牢盘亏损日愈减少，他们越来越多的人开始接受解套出局，同时随着股价的上涨也使得获利的人越来越多，获取的利润越来大，满足获利出局的人也越来越多；（这获利出局的行为跟人的本性有关，当有你一张一块钱的银行卡放在你的口袋的时候你也许不太会注意它的安全，但当你有一张有一个亿存款的银行卡放在你口袋的时候，估计你晚上吃了安眠药也睡不着；）这样一来就有越来越多的卖盘！一边愿意大量买进另一方着愿意大量卖出，这样一说您对价涨量增的道理就很容易理解了吧！由于主力机构的对敲制造的放量很容易理解，这里不再阐述说明

3. 均线系统。均线只是一种指标它只是反应过去平均价格而不是告诉你价格接下来会怎

么样。不过均线一般会对心理有些影响。当价格涨到均线下方时因为中国很多股民信奉价格理论。所以很多人在价格涨到均线位置时往往采取观望策略、停止买入。所以此时均线会有阻力。反之则均线会有支撑。

4. M头。A股大盘很多次下跌之前往往都会事先做出双头。因此在操作次投资者需要谨

慎对待M头

5. 上涨的时候，顶越多 点位越是接近 上涨的阻力也就越大 ，如果没有大利再度刺激

上涨 那 么此时最好先出来看观望。

6．当时市场涨幅较高、热点凌乱而市场又有没新的板块出来集中人气时市场往往会陷入调整、

7. 当市场在挑战前期高点时不放量就得很小心这种走势往往不太可靠

第四部分 ：炒股理念

理念是一种智慧是一种高度。它像世界观一样会深深的的影响着你对是事物的看法。也影响着你对事物的反应、影响着你对事物做出的行为。理念实质就是一种战略。好的理念是指引向你走向成功的指南针。虽然免不了走一些弯路但是它能保证你不会迷失方向。

学习 ：对获得知识我不能说出更多的了，著名投资大师江恩曾经告诉人们：“投资者进入投资市场如果没有掌握知识，他失败的机会是90%。”你不可能不花费时间研究而获得知识，你必须放弃寻找在证券市场中赚钱捷径的企图。当你事先花费时间学习得到知识后，你将会发现赚钱是容易的。在获得知识上花费的时间越多，以后赚的钱越多。知识不会足够的，你必须学以致用从中获益，通过应用学到的知识，在合适的时候行动和交易以获得利润。

研究 :人对事物规律的把握除了学习就是通过不断的观察、分析、研究。在股市赚钱多少是与你对市场规律的掌握量程正相关的。你掌握的市场规律越多市场给你的回报就越多。

保本：在股票交易的过程中没有什么比保本更重要了。止损是保护自己安全的最后一根稻草、也许止损会让自己面对亏损、也会让自己一卖就涨账面浮动亏损减少的情况。甚至止损还让自己踏空。但我们求的是长期盈利。股市高盈利机会以后总是有的，留着本金在不怕没以后没钱赚。假如因为眼前的侥幸心理而被深套那么即使明知有大量涨停的机会出现在面前你也没办法操作了。止损是一门学问最好在重要心理关口和密集交易区设置止损价。

止盈 ：除了大牛股很多股票往往连续上涨百分二三十之后就会陷入横盘或者回调。因此最好学会止盈，没有只涨不跌的股票，股票没有卖出去之前的一切赢利都是浮云。。。

策略 ：买卖股票最好有一套操作纪律。成功的交易纪律是成功的一般半。好的交易策略会有效的弥补技术和经验上的不足。比如在买入之前事先先决定什么时候什么价格买入，什么时候什么价格卖出：如果市场出现意了之外的情况又该什么处理什么加仓或者什么逃跑。

市场：在多头市场90%的股票都会涨上。股盲也会赚到钱，但是在空头市场90%的股票都会在下跌就算是炒股英雄也会气短。因此选择交易市场很要。在多头市场要尽情操作。在空头市场要学会休息。

不急： 买股票不要急、要有耐心、也许所有的股票都在涨、甚至看中的也在急涨。、但是都不能盲目追高、匆忙的介入只会摊高成本、使得后期操作陷入被动的境地。不急不仅仅是指一下子、几小时几天、有时也是几星期！在操作之前要做充分准备、耐心等待有利机会

概率：很多投资者买入股票往往只是因为股价在上涨；而是忽视价格继续上涨的概率。同时也没有谁能做到百分之百预测市场，在情况不明时最好学会理性思考计算好涨跌的概率。