我的期市心得 ------转载（股市同理，供大家参考）
标题：我的期市心得之一-----质疑期市高风险论
曾经当我们怀着强烈的自信心，怀着对未来美好的憧憬来到期货这个市场时，我们为的是证明自我价值，同时也是为了在这个市场中获利，实现自己的创业之梦。
当然，我们首先知道期市是一个高风险高回报的市场，甚至于这就正是我们选择这个市场的原因。然而，数年过去了，高风险我们领略到了，可原来憧憬的高回报在哪里呢，资金亏损累累，风险却无处不在。在与期市为伍几年后，实盘经验告诉我，期市本身并不是一个高风险高回报的市场，至少对我们散户来说，期市不应该是一个高风险高回报的市场，由于我们先入为主的接受了高风险高回报这样一种观念，因此在我们的操作思路中不仅期望得到很高的回报，同时也接受了期货就应当承受高风险的观念，而这正是酿成恶果的一个关键原因。
我就以我的一个朋友老徐的经历来论述这一观点吧。老徐是公司里的一个客户，资金数万，个人资质在我看来也远高于其他客户，当大多数人还在奉行短线交易时他已经在进行长线投资了，而我认识到长线投资的重要性是在两年之后，他认为要想在期货中获取高利润，付出高风险是很正常的事，在这样的思路下，他的下单量很重，曾经在大豆的一次空头行情中下重仓获利不菲，这 更加让他确信下重仓承担高风险，获取巨额利润的交易思路，他经常反驳我质疑重仓交易的一句话是：仓位大小是一样的，止损大了获利也大。
他曾经在98年一次下30手空单，但终因无法承受压力而在当日平仓，但平仓之后是3个跌停板，那种懊悔之心相信大家都能体会，如果当时下一半15手，恐怕结果就不会是因压力而平仓错过这大好机会。但这并不是最遭的，由于仓重，他的止损又大，即使遵守了顺势而为，严格止损这两大原则，期货的高杠杆率及技术上的失误再加上一点坏运气仍然迫使他连续止损十多次，这时期货的高风险就凸显出来，资金迅速降到了6千元，可是他并没有意识到错在哪里，而是抱怨运气太背了，怎么做怎么错，最后一笔交易就是用这6千做的，知道他下了几手吗，10手（透支交易），价格先是顺着他的方向小幅下跌，接着整理，再接着反方向涨了回来，止损之后只剩下几百了，至此，原来投入的资金全部亏光，尽管他坚持长线交易是非常正确的，但仅有的几次机会都由于各种原因错过了，而在整理时他却进场了，不可能太大的止损与价格的大幅振荡合起来结果就是亏损，而重仓又起到了加重损失的作用，最终没有等到期待中的大行情资金就已经亏光了，尽管进场时机是他失败的一个直接原因，但根本原因则是他高风险高回报的交易思路，其实期望在期市中获取高回报本来就是贪婪的表现。
希望获得年收益2-3倍的超额利润，而行情是有限的，就只能通过加大仓位来实现，而这样止损也必然会非常大等于是不允许自己有更多犯错的机会，一旦运气不佳，遭遇连续亏损，本金就会迅速下降，直到扫地出门。让我用数字来说明一下，以20000元本金来计算，以大豆为例，公司要求最小交易量为5手，按流行的5/100止损原则，一次亏损为1000元，折合为20点/手（包括手续费），以近年的行情来看，即使你以长线为交易方式捕捉到了行情，在抛头去尾后，利润也就是300点，5手就是15000元（不包括加码在内）而且这还是在你操作完全正确的情况下，很明显这与我们期望在一轮行情中获利几倍的想法相去甚远，如果要想实现暴利，就必须加大仓位。比如10手，盈利就会变为30000，这个结果看来还不错，那么你的止损为10/100，也就是只允许你亏损不到10次，你还不要忽略一点，止损只有20点（相信多数交易者的止损要大于此，那么允许你犯错的次数将更少），这将意味着你在这个高杠杆率的市场中，在你搭上一艘船之前你会付出更多次数的亏损，还有如果你连续亏损5次你要用剩余资金盈利100/100才能恢复本金，而5次连续亏损在你如此小的止损下，只要一点坏运气就会出现，可怕吧，重仓交易在给你一个诱人的回报时隐藏了一个巨大的风险，一个你注定根本无法承受的风险。如果你坚持5/100（甚至更低，我是3/100-4/100）的止损原则，坚持长线交易(我个人是长线交易的坚定拥护者，开始也有一个从短线到长线的转变过程），扩大赢利上采用金字塔加码方式，再辅以正确的技术分析（必须是经过验证的，有效的方法，否则即使资金管理十全十美，交易结果也会大打折扣），则结果也会非常不错，尽管并不是我们期待的巨额利润，但如果以这种操作方式长期交易下去，你的资金会越来越大毕竟我们的目标是在期市长期生存与发展，一朝暴富可遇而不可求，在期市中为追求高回报而付出高风险是人贪欲的表现，只会招来失败，其实归根结底期市本身只是提供了一个良好的投资工具，期市自身的风险完全可以通过良好的资金管理原则来化解，最大的风险来源于交易者内心的贪婪，高风险高回报并不是期市的本来面目，只是投资人对期市的主观感受与评价，追逐高利润并不是最首要的，追逐低风险的交易思路，克制自己头脑中的贪欲，让自己能长期生存在这个市场才是一切的一切的基础。最后说一句话来概括：轻仓小量，坚守原则，降低风险，增值为首。
我将在论坛中陆续发表几篇文章，算是我的一些心得体会，大家如果有其他见解或不同观点，可在论坛中讨论一下， 我的期市心得之二---止损不容质疑
刚刚读过谦虚谨慎老兄“我的技术感悟”一文，我有一些不同的看法。在实盘操作中，如何止损的确是技术分析所要解决的 1
关键问题之一，你我都曾遇到过这样一种情况：明明我是顺势操作，但依然连续被迫止损，以为行情又要启动了，可是设好止损跟进后，价格却又折了回来，触发了止损，接着再跟，又被止损出局，等我正犹豫之时，价格却启动了，等明白过来，价格已经不适合进场了。因此我会想，如果我不设止损，或象谦虚谨慎老兄所说的在我发现做单方向错误时再止损而不再以点位多少做止损。这样的想法对吗？我再以一些例子来论述：
a是公司员工，但他有自己的一个户头，是94年入市的老交易员了，据他人介绍，他以前操盘手法极恶劣，爆过数个户头。但从我进公司后观察，他的交易手法远高于场内绝大多数客户，我刚进公司时他刚在大豆99年6月的盘整中下了10手空单（他在此前这轮行情中刚刚获利20000）他正是采用谦虚谨慎老兄所说的那种手法，接着趋势转向了，发现错误后他出场了，近30000元资金只剩下5000多，这是一次止损的大小。这位老兄久经沙场，不带一点沮丧情绪的进入了绿豆市场，接着奇迹出现了，在绿豆最后一拨牛市行情中，他坚持看多，只下2手，连续赢利13次（以波段方式）资金终于又上了20000，是当时公司中操作最出色的，在这个过程中我一直观察他，分析他的操作方法，我发现他的思路与多数客户设好止损进场的方式孑然不同，他是认准涨势，只要趋势没有改变价格再如何波动都不出仓，绿豆尽管洗盘非常厉害，在其他客户跟对趋势后依然被迫止损的情况下，他的方法为他带来了非常好的利润。然而事情并没有就此结束，绿豆大涨之后人们的看空情绪开始加重，他开始下空单，我不明白他有什么理由逆市交易，即使是在大涨之后，一次错了，止损，再空一次，发现又错了，第二次止损之后，两万多的资金只在两次亏损之后就只剩4000元了，尽管逆市交易是失败的直接原因，但发现错了才出场的止损方式让本来很平常的两个错误带来了巨大的损失，让13次赢利化为乌有。想必大家都知道资金管理的两大黄金原则，一是将亏损限于小额，让获利尽可能放大，也就是我们常说的盈亏比必须大于3/1。二是应局限任何部位的损失，也就是任何亏损不要超过总资金的1/20（通行的最大比率）。很明显，大止损的方式完全违背了这一原则。况且，谁敢保证以这种方式入市就不会犯错，那种你认为趋势开始了，结果却又折了回来开始了反方向的趋势难道不常见吗，认识到自己错了才止损，行情必然是已走了一大截，期货市场如此高的杠杆率必然会让你损失惨重，也许就此一蹶不振了，这和不设止损已没什么区别了，可以这么说，如果我以谦虚谨慎老兄所说的那种手法入市，我不知死过多少回了，但只因我严守止损，我才有机会保证我的资金至今仍然存在，止损是我用无数次 操作证明的期货市场第一生存法则，止损就是生存，我个人强烈反对弱化止损的地位，谦虚谨慎老兄还认为：止损一定是技术上的止损，而不是点位上的止损，我认为止损首先应符合资金管理要求，确定最大可承受的损失，才可依此来确定技术上的进场点及止损点，以技术上的点位来确定止损的大小，不仅会将亏损放大到危险程度，而且谁敢保证技术上的点位会有更高的成功概率，止损首要的一点是局限任何一次交易的损失，因为每一次进场只是假定会发生，而不是一定会发生，在这种情况下，技术上的止损点也不过是一个假设，没有任何的肯定意义。谦虚谨慎老兄还有这样一句话“如果你的技术系统要经常止损的话，说明你的技术还不成熟，还不适合市场的生存要求”我的看法刚好相反，经常性的止损是非常正常的，有一位投机大师曾说过：我95/100的利润是由5/100的交易创造的，大部分的交易是亏损的，只因我抓住了极少的获利机会并紧握不放才取得了成功。施威格的《期货交易技术分析》让我最惊诧的是其中的现实图表分析：一套成功的交易系统居然会有如此之高的止损率，失败交易远远超过了获利交易，最终结果依然是盈利的。这两个例子充分说明止损次数的多少并不是最重要的，关键是你抓到了获利的交易并让它充分发展，巨大的获利足以抵御数次小额亏损所带来的损失。我最后要说的是散户在交易中频繁止损的确是普遍存在的。但问题的关键本身不在止损，而在于在这个高杠杆且波动剧烈的市场中，进场时机难于选择，不得要领必然导致频繁止损。但这完全是一个技巧性问题，完全可以通过观察它的走势规律来解决，至少我已经基本解决了。不好意思谦虚谨慎老兄，我几乎反对你的所有观点，但这是一个见仁见智的问题，希望你不必介意。其实我们自己的看法总是在两种相反的观点之间左右权衡得出的，不过实践是检验真理的唯一标准。
许多人在投资期货的时候，会犯根本性的错误。绝大多数投资者或者分析员苦思冥想、竭精惮虑的研究行情，分析指标，其精神可嘉，但根本的方向却是错了，他们追求的是对行情后市判断的“对”“准确”，但要知道这个世界上根本没有什么可以预知未来的“水晶球”，我们永远不可能对未来还没有发生的事情可以有全面的了解，要知道我们都是凡人，凡人就一定会犯错误，那么为什么有的人（极少数）成功呢？无他，唯有止损耳！成功的人士之所以成功，并不是他们不犯错误，而是他们能及时改正错误，对期货如此，对事业如此，对人生也是如此。
非常高兴在论坛上能看到这样的文章，讲实话前一段时间的易发论坛太污糟了。
有一点补充的意见：
我想谦虚谨慎的：止损以技术为准（依据），是没问题的。因为进出场时机和对市场的认识都是以技术来判断的，那么止损当然是要靠技术。技术应该是触动止损的主要影响因素。至于说止损不设具体的点位，其实并不是的。止损对应的是某个位置，所以点位往往是很显然地反映在图表上的，应是一个大概的数字，也是一目了然的。而不是事先设定的要20、30、50点等固定的额度，根据具体的 情况可能有较大的差异。这在入市时是清楚的事，所以考虑到资金管理问题，实际开仓 2
量的应做调整。止损可能的距离远、模糊时，可以少开仓的。所以说资金管理更多是通过仓量来调节的。
还有一点，谦虚谨慎所提的：认识到错了就及时止损，并不意味着行情已走的很远。更多的情况是突发的瞬间判断，一个很短的瞬间过程。当然也有判断不够明确的时候，会拖的略长时间。这也是操作中难避免的问题，需要采取一定的手段来解决。。
不难：谢谢你的意见，你的说法我想补充一下，关于第一点，止损依靠技术，我完全同意，你或许误解了我的意思，我所强调的是一个先后问题，你的技术必须保证你的止损是在你的资金管理要求之下，如果以技术为先，而后确定止损的大小，经常会使止损后的亏损超出资金管理之外（因为进场后可供参考的止损位会有好几个，而其中大部分是在你能承受的范围之外），而这在我的操作中是不允许的，因为这违背了我即定的交易原则。关于后面的说法，我不明白你是针对我的哪句话说的，因为你的说法我根本就是同意的，而且在文章中也没有与你所说相反的意见，或许仍然是理解上的差异，如可能，你可以在论坛重新解释一下。关于第二点我想谦虚谨慎所表达的意思是，顺应趋势，直到表明方向错误时才考虑出场，而不设定具体的止损，发现方向错误才出场，你认为止损会小吗？他的意思是认识到方向错了才出场，可能不是你所理解的认识到错了才出场，我所举的例子也是针对“方向错了才出场”这个意思，我要反对你的一句话是“当然也有判断不够明确的时候，会拖的略长时间”我的看法是，止损必须是一个明确的点位，到点必须走，如果止损错误，那是你技术上的问题，你可以另外解决，没有发生你预期发生的事情已表明这次操作有问题，到达止损先出来再说，怎么可以没有明确的止损点，而在你“判断不够明确的时候”“会拖的略长时间”呢，我初入市时就是这样的，结果是除了付出本不该有的多余亏损外，我没有得到任何好处。还是那句话，很多问题都是见仁见智的，我所以发表这些文章，一个是希望我的观点可能会给一些期友以启示，再一个也是希望听到一些不同的观点，通过交流可以对我的交易思路有些好处，非常感谢你的见解
我的期市心得之三----简以致胜
记得我刚刚进入这个市场时，我接触到了繁多的技术工具及指标，我经过筛选，选出了一些在我当时看来很好用的工具，并且我很早就意识到了系统交易的重要性，用许多不同的指标及工具相互组合，确定了进场条件，中途止损条件及出场条件，以让整个操作过程有规则可以依据，做到整个过程心里都有底。这是让我现在想起来都觉得得意的一件事。然而，错误恰恰没有在这里，我的进场，出场及中途止损的每一个环节都依赖数个指标和工具的共同作用，虽不是一般常说的所谓共振，但却规定必须相互配合才可以动作。打个比方说我的一般进场条件是:周期显示要有行情发生，14rsi上（下）穿70rsi均线，同时参考角度线，以确定已经止跌，还要参考持仓及成交量，总之，整个过程是非常复杂的。那么实际效果如何呢，非常不理想，最大的问题就是相互干涉造成，几个指标相互矛盾，总有一些条件不会被满足，造成进出场犹豫不决，理论上似乎很完美的交易方案在实战中近乎无效，除了选择的指标及工具本身就存在巨大的缺陷外，要求各种工具相互配合是一个想象中可行，而实际却错误的思路，我发现了这些问题，逐渐的剔除了一些，逐渐觉的可以了，我把所有的工具及指标还有简单的交易计划罗列到一张纸上，我发现占满了整张信纸，我的脑海中闪现过一个念头：工具是否依然太多。可是我又觉得剩下的工具都很重要。此时正是绿豆的最后一轮空头行情，那三个跌停老期友们一定记得吧，我知道要空,但我一直信赖的周期没有发出任何信号，我错过了行情，绿豆停了，我把研究重心转向大豆（我以前没有研究过大豆），当我把绿豆中总结的方案套用到大豆时，我简直绝望了，我所谓的那套有效的技术在大豆里根本就是纸上谈兵，没有一点作用，那张曾经记录我的指标及工具的信纸形同废纸，消耗大量资金，倾注所有的精力得到的经验如此不堪检验，我懵了，我想不明白这到底是为什么。冷静之后，我开始反思，问题出在哪里，我用如此复杂的技术无法赚钱，这么多指标放在一个新市场却没有一个可以用，那我还要它干什么，我开始大刀阔斧的削减我使用的工具及指标，将所有可有可无的指标全部删除，我推翻了我以前几乎所有的思路，着重寻找绿豆和大豆两个市场的共同之处，结果是只剩下了k线和均线，实在是没什么可以再减了。突然间我豁然开朗，我似乎在这一刻发现了这个市场最真实的一面，原来这个市场所遵循的规律是如此简单，而我却没有发现，原因是我先入为主的认为期市是一个极为复杂及高深的市场，因此我本能的认为最终的交易方法一定也极为高深及复杂（相信现在仍然有许多的期友这样想），实际上，期市是一个随机与规律共存的市场，其规律性的一面是非常显而易见的，简单到你对它视而不见的地步，而他随机的一面表现是极为复杂的，我恰恰就看到了这一面，而且错误的认为，这是一个完全规律的市场（忽视了它随机的一面），同样也一定存在一个不被大多数人掌握的交易方法，我一直在努力寻找这套方法，最终我走进了死胡同。这次突破是我技术思路的一次最重大的突破，我经过近一年苦苦寻找的方法原来一直都在我的眼前，清清楚楚的摆在我面前。对待这个本来极为复杂的市场，我们用复杂的交易思路只会越分析越糊涂，发现这个市场简单的一面，规律性的一面，然后以简单的技术手段去把握它，追随市场的主要趋势，不做任何主观上的猜测才是最终的解决方案，这个市场不需要多么高深复杂的技术分析手段，关键是你是否正确的认识了这个市场,发现了这个市场的规律,如果你对市场规律的认识本来就是错误的,那么建立在这个错误认识之上的所有交易思路及技术分析手段都是无效的,我犯的正是这个错误。想必大家都看过《谁动了我的奶酪》，最后在分析为什么在寻找奶酪的过程中， 3
两个聪明的小矮人会输给两个头脑简单的小老鼠时指出原因是小矮人将本来简单的问题想的复杂了，有些问题本来是很简单的，而由于自作聪明的缘故，陷入思想的泥潭无法自拔，而小老鼠由于头脑简单，只进行简单的寻找，却最先找到了奶酪，唧唧先于哼哼发现了自己的错误，勇敢的放弃了对失去奶酪原因的思索而踏上了新的寻找之路，最终也找到了奶酪n站。而哼哼依然在原地思索奶酪丢失的原因。我们不可能回避我们自身自作聪明的缺点，不可能象老鼠一样简单的对待每一个问题，但我们完全可以象唧唧一样发现自己的错误，以简单的方法去应对。简单不代表无效，复杂也不代表有效，我使用复杂的分析方法没有成功，最终成功的分析方法却是简单的不能在简单的分析工具和交易原则，这与我当初的想法完全相违背，想起来真有些不可思议，你依然在重复和我一样的错误吗，换个角度试试看，或许你也会大吃一惊。
我的期市心得之四---持仓选择长线还是短线
在这个市场，究竟是应该做长线还是做短线，想必是一个有较大争议的话题。当然，选择短线操作是绝大多数人的选择，长线操作者在这个市场是寥寥无几的，本文只是想通过我的一些思路转变过程为大家提供一个参考，或许这正是你期货操作成功之路上的一个死结，因为这个问题曾经是我的死结。99年绿豆曾经有过一次很强势的多头行情，那时我刚刚入市不久，由于经验不足，在涨势初期，我逆势看空，幸好及时止损，尽管数次逆势做空，但最终损失有限，然后我发现我逆势交易的错误，开始坚决看多，此时绿豆已走完小九浪中的四浪（事后来看），我并没有担搁太多，我开始准备下多单，但由于我技术分析，交易思路在那时都有严重缺陷（上一篇所提到过的问题），我看涨却仍然数次踏空，没有跟的上行情，仅有的一两次操作正确也在获小利之后匆匆出场，小九浪走完之后，行情大幅震荡，此时涨幅已经相当大了，场内所有人开始看空，我在顺势交易的原则下，仍然坚持看多，我是当时场内唯一看多的人，最凶悍的最后一浪大五浪开始了，尽管我坚决看涨，却由于技术上周期算错了一天而眼睁睁的看着行情拔地而起，等我明白过来，价格已高的让人畏惧，最终涨幅大的吓人，眼看就要到手的利润在我的眼前溜走了。行情走完了，绿豆从2000多点涨到3000多点，走势规则有节奏，这样容易捕捉的行情我最终得到的却是亏损，在这过程中我不断的买进卖出，操作十多次，结果还是入不敷出，我发现，如果我从一开始就坚持顺势交易，如果我买进后不是短炒，而是赢利后放着，即使我只作对一次，赢利也足以抵挡所有损失，而且还会有不少富余利润，而我呢，在怀疑，恐惧，犹豫中不是做反就是丢掉机会，好容易逮住一次，却又匆匆出场，频繁操作数次的结果还不如做对一次后放着让它自己发展的结果要好，哪怕是十次中只做对一次。我把我的想法与一位客户聊起来，我最后说，看来还是得做长线。另一位经纪听到了，讥讽道：短线都做不好还想做长线。我心想，是啊，瞧瞧你赢利后急着出场的那副样子，你有做长线所需要的耐心吗，还是乖乖炒你的短线吧。曾经有那么一点长线交易的火花闪了一下就这样熄灭了。几年过去了，我的交易思路与技术分析水平已经今非夕比了，但我仍然在做波段，我的交易利润仍然没有什么进展，我清楚的知道，一定还有什么地方不对。一天我看过了一篇文章，着重强调了长线交易的重要性，我觉的有道理，开始反思自己以往的交易：我习惯的是炒波段，一个成功的操作可以赢利50-80点（熊市波段幅度大于牛市，这是抛头去尾之后的实际可得利润）我的止损通常是20个点之内，为了一次成功操作有时要付出两三次的止损，这样，通常赢利也只是补了亏损的空，这还算好的，最糟糕的是亏了两三次，行情真开始动了，我却在怀疑与犹豫中丢掉了机会，这样，在操作中亏损的次数是远大于赢利的，尽管我已经能成功的抓住赢利的机会，结果也只是打个平手，有时运气不好还会亏损，还有一个问题就是我经常会由于各种原因丢掉机会，这也是一个对行情的极大浪费，总的下来，即使遇到很好的行情，也只是断断续续的咬几口，去除亏损后也所剩无几。有些机会如果赢利后不动那会带来巨大的利润，而我却早早出场，频繁操作之后我依然是两手空空，一轮大行情后，我得到的只有遗憾和无奈。我终于明白了，不能长线交易正是我的死结，要做一名净赢利交易者，我必须走这一步，摆在我面前的最大障隘是这一思路对耐心提出了极大的挑战，对这一点我很不自信，其次是技术上对进场后的第一轮回调我不知如何应对，但这些坎不过也得过，否则所有的努力都将白费，梦想就真的成为永远的梦了。最终这些问题的解决并没有象我预想的那样困难，通过不断的心理暗示训练及对交易规则的修改，我最终成功了。我终于打开了最后一道门，明白了这个市场成功所需要的所有条件。当初所有的迷团我都找到了答案。其实我相信这个市场有许多依靠短线成功的人，这一点我不否定，但大多数人依靠短线操作是没什么前途的，因为我们大多数人依然是普通人，即使你认为自己资质优于别人，请你别忘了，进入这一市场的所有人都有和你一样的自信，否则也不会选择期货。当然我或许因为我自己的经历而有些武断，你的短线技术或许比我高超很多，那你就把本文全当一个故事好了。很久以前我曾经做过这样一个假设，我的寻找之路也以是这个假设为基础：其实我们寻找成功交易方法的过程正是一个对自己行为不断的反思及对自己心智不断完善的过程，在这个过程中，有许多的困难需要克服，有许多的规律需要发现，有许多的道理需要领悟，一切都做到之后，也就成功了，任何一个环节出错都会导致失败。当然，谁都明白这有多难，否则期市也就不会有如此多的感慨。人性的弱点也制约我们很难达到这种理想中的状态，无数人在这个市场中损兵折戟的原因也就在此吧。期市最终的解决之道并不是如何的高深复杂，归结成一句话送给大家：剖析自己，剖析市场，发 4
现问题，解决问题，仅此而已。当然还有一个关键点大家必须做到，那就是知行合一，这一点做不到，明白的道理再多也是白搭。
我的期市心得之五------散户之败
最近在易发看了一位期友标题为《止损的威力》的帖子，大意是自己的15万资金在坚持严格止损的情况下，仍然受到很大损失，我感觉到这篇文章的言语之间透露出了对止损的疑惑，其实lq1698已经解释的非常好了“止损是成功交易的必要但不是充要条件”。说到操作失败的原因，我也有自己的一些看法，希望能够给仍然和曾经的我一样屡战屡败的期友们一些启迪。
在我入市一段时间后，我的资金开始缩水，屡战屡败的交易状态让我尝试到了期货那种不可琢磨的性格，市场似乎总是在和我作对，我感到很迷茫，在一次闲谈中，我问一位在公司成立时就开始工作的盘房工作人员：你见过有人拿着赢利走出这个市场吗，她说：早年做国债时有一个老头曾经把资金翻过数倍后离开了公司，在之后就没有人能拿着赢利走出公司，公司中每年都会走掉一批老客户，又会补充进一批新人，而且周期通常是一年，多少年来不断的重复这个定律。这些话让我更加迷茫，回头看看公司里的这些客户，有谁不是抱着“我是最优秀的”心态在重复屡战屡败这个现实，而我呢，也和他们一样。难道我的命运注定是要被淘汰出局吗，为什么，难道自己以前途为代价追求的就是这样一个结果吗，难道自己选择错了吗，难道市场并不存在一种解决方案或者存在这样一种方案却不是自己的能力所及的吗，不，我坚信市场存在一种解决方案，那么我们这些自以为很聪明，很优秀，是“人中之人”的“可怜虫”究竟错在那里呢，每个人看起来都是那样聪明，可为什么在市场面前如此的不堪一击，为什么每个人都认为自己在期市中必胜，而结果都是被踢出市场呢，我无法找到答案，但我相信终有一天我会找到的。
经过几年的苦苦追逐，随着一套长线交易系统的建立，无论思路还是交易手段都已经有了质的飞跃，所有的失败感都一扫而光，再回头去解答当初的疑问，一切问题都是如此的清晰。
期市中亏损的方式多种多样，绝大多数散户的共同特点是资金进一退三，最终被扫地出门（当然不包括经纪，他们的特点是经常一笔交易就将资金打光了，对待别人的资金极不负责任，希望我这么说不会伤害那些还有良知的经纪），而这些现象的背后原因是缺乏对市场的正确认识，一套正确交易理念和交易策略的建立是基于两个基础，一为对市场的正确认识，其二是对人性特征的正确认识，这两个基本条件中任意一点有问题，交易都无法成功（我指的是持续而稳定的获利）。以我自己的经历来看，是先有对市场的正确认识才会过过渡到对人性特征的正确认识，交易系统正是建立于这两个基础之上，遗憾的是我所接触到的所有人包括那个时候的自己仅仅停留在最初级的阶段，根本就谈不上对市场的正确理解，失败也就成为必然，根据这个市场的定律，绝大多数人注定无法真正认识到这两点，也注定会被淘汰出局，真的是很残酷的。
我们对期市的理解的过程和我们在成长的过程中对人生的理解过程很相似，我清楚的记得我在上三年级时我觉得我已经长大了，我已经明白了大人们的世界不过如此，18岁时我已经认为我是一个大人了，而当我从学校出来之后我却发现我对社会是如此的无知，在社会中是如此的无助，我才明白我在社会这所大学中才刚上一年级，15岁时觉的14岁时的自己很幼稚，18岁时又觉的15岁时的自己很幼稚，现在的自己很“成熟”...........。这样的想法重复了一年又一年，直到发现了自己的无知，今天只是昨天的明天，也同样是明天的昨天，自己没有变，只是自己的心在自以为是而已，我想这样的感觉存在于每一个人身上，我们的目光有很大的局限性，我们只能理解我们所经历过的。
期市又何尝不是如此，每个人从进入期市开始就如同开始了自己的人生之路，每一个人都处在不同的年龄段中，但与人生不同的是绝大部分人都中途夭折了，只有少数人最终迈向了辉煌。
而放眼身边的散户，与许多文章所说的散户不善止损相反，身边的同志们大多可以坚持严格止损，尽管止损的方式和依据各不相同，但在止损上都没有什么问题，都明白止损的重要，尤其是一些老期友。可是大多数散户所犯的错误恰恰不在于此，最典型的一种错误是依据基本面，持仓和成交量，持仓排行，或害人不浅的技术指标，甚至所谓的盘感等等各种方式对行情进行主观判断却忽略掉最重要的价格，并将此做为进出场的依据，整个操作过程自我感觉良好，实际上漏洞百出，连基本的顺势交易都做不好，经常迷失在行情之中，最可悲的是谁都明白顺势的重要，只是实际操作时做不到或忘掉了（在此轮大豆行情中，我就看到许多有过出色言论的易发期友大建逆势头寸，可见言行不一也是一个极普遍的现象）。而少数能够顺势的，却又因为资金管理不善或其他原因而最终导致亏损，其次没有完善的交易规则或有交易规则却不能严格遵守也是导致失败最普遍的一个原因
归结起来，成功的交易过程是一个整体，“止损”，“长线“，”顺势“这些颠扑不破的真理不过是这个整体的一部分，甚至可以说只不过是正确交易技术建立的基础而已，还是那句话，这些条件只是成功交易的必要条件而不是充分条件，只是做好了严格止损而没有完整的技术，资金管理做的好只能保证你慢慢流血死亡，是无法带来成功的。这样说来，大多数散户失败的原因就很清晰了，缺乏对市场及自身的正确认识，缺乏完整，严密的交易规则和策略是多数散户必败的根本原因。 5
就我个人来说，我并不比谁聪明，也没有所谓的天赋，我想我与身边人不同的一点仅仅在于我严格遵守了被许多人认为是陈词滥调的交易戒条，而且区别仅此而已。
期货在我心中曾经是一个难解的心结，相信大家也同我一样，经历了多年执著的求索总算打开了这个结，真相是如此简单，追逐的过程却是如此艰难，每每看到论坛中曾经象我一样迷失在期市中的这些朋友就会有一种欲言又止的冲动，今天这篇文章就算是个小结吧，希望能对我的战友们一些启迪和鼓励。我应该承认的一点是我的思路仍然受制于我自身目光和经历的局限性，但你我都应坚信总有一天我们会有机会实现自己的梦想，驾着自己的宝马车站在大海边迎着海风默默的回顾自己那艰难的奋斗历程。
我的期市心得之六--------交易的真相
前些天看了老8关于这些文章的一篇帖子，“知易行难”“会看戏和会唱戏的区别”，呵呵，大家说的我觉的都很有道理，早就想写这篇文章
，可惜总是静不下心来，今天看我此篇文章是否可以解掉大家心中的这些疑惑。
再从我说起吧，我在入市前看了很多书，尽管对技术和这个市场仍然一知半解，但我却从前人的告戒中知道了两个基本的生存原则：严格止损
、顺势交易。并暗下决心一定要牢记这两个原则。
一晃三个月就过去了，再回头看看自己的所做所为，止损做的还行，可是顺势交易却是做的一塌糊涂，开始时还记得要顺势，头几笔都是顺势
仓，可是从那笔重仓亏损之后，我就象中了邪一样顽固的认为行情“一定会跌”，顺势交易的原则早被抛到了脑后，所有的“分析”结果都一
边倒似的认为大跌一定还在后面，我不断的放空，又不断的止损，数笔亏损后终于发现我在一轮明显的上升行情中做空，我突然想到了三个月
前自己还一次又一次的告戒自己：一定要顺势而为。哈哈，我早被行情和自己的“一相情愿”搞晕了。那么问题清楚了，一定要再次牢记“顺
势交易”，一晃又是三个月过去了，的确我尝到了顺势的甜头，可是我却同时发现，我仍然有逆势操作，而且有些时候我分不清究竟是上升趋
势还是下降趋势，问题解决起来很容易，我使用了一只均线来作为多空的分界线，价格处在均线上方则只做多仓，价格处在均线下方则只做空
仓。相信吗，逆势交易的问题就因为这一简单的规则解决了，从此之后，再没有一笔逆势交易出现，问题彻底解决。 还有止损的问题，在入市后很长一段时间里，我都只知道止损，却不知道止损必须是一个明确的点，为此，我有几次在发现自己可能错了时却
由于犹豫而使本来应该很小的亏损扩大，付出了无谓的损失。我性格是非常果断的那种，可是为什么会犹豫以至延误了最好的止损时机呢！总
结教训，我发现是因为我只知道止损，但却没有明确的止损点，发生浮亏时还在考虑自己错了没有，是该等等看还是该认亏平仓，最终造成亏
损的无谓扩大。问题明确了，解决起来也很容易，当每一次进场时就设好止损点，不管这个止损是怎么设置，但必须是一个明确的点，点到就
必须离场，不要去想“是不是我出来之后行情又会继续，让我错误止损”这样的问题。由于拖延而造成亏损扩大的问题也就这样轻易的解决了
。
类似的问题有很多，但解决起来也并不难，为什么呢，是因为“规则”的制定贯穿参与了解决问题的整个过程，没错，我所要说的交易的真相
正是----规则。
与“规则”相反的是“分析”，“分析”本是个中性词，并无褒贬之意，但在期市中则有些不同。分析市场规律、分析自己的错误操作、分析
优秀交易员的特点等等都是应用分析的正确方法。而我们几乎所有人都犯了一个相同的错误，将“分析行情”做为自己的基本交易方法，可以
这样说，在进入期市的第一天起，我们就开始接受错误的交易习惯，我们所接触的大部分传统的技术分析手段都有其共同的缺陷就是“主观性
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”太强，使用这种主观性很强的分析工具和人性的情绪化特点结合起来最终造成了完全主观化的判断，判断的结果被自己当时的情绪所左右，
同时会带有强烈的主观意愿偏向。这种错误的交易方法将绝大多数人挡在了成功交易的大门外，更遗憾的是我们在分析自己错误时很难想到问
题竟会出在这里，以“分析行情”来做为交易手段无疑是最大的交易误区。人性的情绪化特征是交易的大敌，而制定并严格遵守规则恰恰是最
好的解决办法。
与分析师经常所做的行情预测相反的是优秀的交易员只遵守规则而从不做任何行情预测。优秀的交易员不会是一个优秀的分析师，优秀的分析
师同样不会是一个优秀的交易员，二者由于所处位置的不同，在应对市场时所采用的方法也具有本质上的区别，使用分析和使用规则在这两类
人中具有很强的代表性。所谓“会说的不会做、会做的不会说”大概就是在说这个道理了，从前还是个新人时就注意到这样的一个现象：在公
司里大谈“主力”，大谈“行情走向”，能够发表“精辟分析”的人通常操作是很糟糕的，而公司里经常赢利的一个客户却总是很沉默，问其
怎么看行情，总回答：不知道会怎么走。和我聊起来也总是在说一些诸如顺势之类的理念性话题，与其他人的行为形成了鲜明的对比，当时还
以为他是不愿意透露自己的想法，呵呵，后来自己经验渐丰才明白他没有撒谎，完全在说大实话。
大多数的散户交易者都介于分析师和优秀交易员之间，操作中即存在一些规则但同时又充斥着大量的主观化分析和毫无正确逻辑可言的“预测
”还有对所谓“主力”动向的臆想，而主观特征极其明显的“分析”正是导致逆势操作的主要根源，抄底、摸顶的恶劣操作习惯无一不是来自
“分析”的结果。错误的操作方法导致的结果必然是持续的亏损，对大多数散户而言，资金是经不起折腾的，屡战屡败、亏多赢少，最终信心
丧尽后出局也就在情理之中了，能够理解一些基本生存原则的老散户尽管可以相对长时间的留在市场，但根本上错误的交易方式仍然将其排除
在成功的大门外。
再来理解“知易行难”，有一点很明显，几乎所有人即便是个新手都知道一些正确的交易理念：顺势而为、轻仓、长线获利优于短线等等，可
是与这些正确认识完全相反的是实际操作中逆势、重仓、频繁的短线操作却如此普遍，如果仅仅是“知”而无法去“行”，那么自己认为正确
却依然反着做，有正确的认识又怎样，结果还不是一样。那么就真的没有任何办法将“知”与“行”对接吗？规则，仍然是规则，将自己所有
对市场特征的认识都演化为客观的规则（而不是去分析预测），并严格执行，完全可以解决“知易行难”这个问题，这样的思路在第四篇的一
篇回帖中有过详细介绍，可惜无人做出回应，可能大家还是对这一思路不太理解，有意者可以再去翻看，定会有所启示。 有位朋友问我如何来将获利放长，我就此一并作答吧，止损难，止盈则为难中之难。难在获利后那种害怕得而复失的复杂心态，想必每个人都
有这样的经历。我的长线转变经历难的不在技术的解决，而是难在心理障碍的克服上，这自然是由自身的性格缺陷所造成的，但一旦跨越了心
理障碍，技术上解决起来是很容易的，仍然是制定规则，一个简单的跟踪止损规则完全解决了问题，哈哈，一些看似很难的问题如果方法得当
解决起来并不困难。老实说，现在让我抛弃规则来长线持仓，我同样是做不到的，规则化的作用和好处是非常明显的。 规则与分析这个话题很少有人提及，但却是一个足以将普通投资人和优秀操作者区分开来的最重要的标准，系统化交易便是操作完全规则化、
客观化、科学化的一个终极交易思路，并无任何神秘之处。
需要强调的有两点：一是规则的制定必须符合客观实际，我在入市三个月后就开始懂得使用规则来约束进出场，可惜我使用了“技术指标”这
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种本身有严重缺陷的技术方法来制定进出场规则，失败是必然的了。基于客观实际的正确交易规则的制定是非常关键的一点。二是必须严格执
行自己所定的规则，如同体育一样，任何体育项目都需要运动员具有基本的素质，如果连自己定立的明确的规则都不能严格执行，只能说自己
连这个基本素质都不具备，选择了期市则完全是一个错误。
其实我个人在做到半年头上时就已经抛弃了绝大部分“预测和分析技术”，完全领会并开始在交易中应用亚当理论的一些重要观点（抛弃所有
的主观性分析，顺势而为），在两个月后我明白了交易的简单化原则，放弃了所有的华而不实的工具转而将所有目光集中在单一的价格特征的
研究上，这也标志着我的入门阶段的结束而开始进入更漫长的晋级阶段。使用规则来解决我所遇到的问题最初只是我思考如何解决问题时所本
能使用的一个方法，当时只是按自己认为正确的方法做，完全是摸着石头过河。但系统建立后回过头才发现原来是规则的使用使我沿着一条正
确的思路到达了终点，习惯性的将自己的所有对市场规律的认识规则化并严格执行无疑起到了最关键的作用，呵呵，很多经验和教训只能是事
后来总结才能发现什么是对的什么是错的，当时是无法判断的，唉！现实就是这样。
此篇文章是我心得系列的最后一篇，相比前几篇而言，“含金量”最大，理解难度也是最大的，明白文章的意思很容易，但深刻理解却恐非大
多数人所能，真正可以轻松理解并已经应用于交易中的朋友可能已是系统化交易者了，呵呵，看戏与唱戏的确是有区别的，但别忘了，规则化
是使自己从一个看戏者转变为唱戏者的一个关键也是唯一的最佳途径。
首先应该非常感谢你的观点，无疑你的回帖是心得系列文章所有回帖中最有价值的一篇，很难相信这样的观点会出于一个新手之口，完全赞同你的观点，关于系统的话题，你所说的内容我一度曾经想写进心得系列，但考虑到在基本的市场理念都无法得到统一、基本的操作原则都无法做到的情况下，空谈系统是没有意义的。而心得系列也主要是阐述这些最基本但却最重要的市场观点，所以我决定暂不去谈这个话题，既然你提出了，那么我也简单的说说吧。
当前系统的确是个热门话题，很多人声称拥有了自己的系统，但正如你所说，系统并非“万能”的，至少我不相信在缺乏对市场的基本认识的情况下会做出一套有效的系统。如果将系统比做大厦，基本的交易理念就是大厦的基础，根基不牢，大厦又怎能稳固呢，现实就是现实，绝对没有包治百病的良方，系统更不是制胜的“绝招”，交易过程的循序渐进是必要的，在最基本的正确市场认识都没有解决之前，片面追求系统只会起到反作用，这只能让自己进入“迷信”的误区，最好的途径还是从简单的交易规则化做起，我个人系统的建立就是一种水到渠成的模式，并没有刻意去追随“流行”。
在系统的设计上，我个人并不信任单纯的数学模型类的系统（当然我不否认这类型系统成功的可能性），尤以当前流行的依靠“公式”“指标”来建立系统的思路为代表，一些系统设计类软件所提供的设计方法太侧重于对“公式”测试结果的追求，很明显犯了本末倒置的错误，单纯建立于历史数据统计基础上的测试结果能说明的问题很有限，也很容易就会陷入“优化陷阱”，一些朋友一定有过系统测试结果非常优良，后用于实战则失败的经历，而这恰恰是许多人所说的“系统”，这无疑是另一个误区，也是“跟风”的结果。系统并不能等同于单纯的“公式”或“指标”。
系统最重要的是设计理念，这和个人的交易理念息息相关，完全应该是量身定做的，依据投资人投资理念的不同系统设计的差异也会是非常大的，并不存在可以通用于所有人的系统，建立与自己个性相符的系统才是系统设计的关键点。熟悉自己系统的设计思路是在系统出现“连续亏损”的不利时期时保持信心的重要因素。
系统并非是单一的“技术”，最基本也应该由行情判断、交易策略、风险控制三项所组成，重要性依次递增。还有一个普遍性的误区是将交易系统等同为计算机化的交易技术，系统首先强调的是由一套有效规则（建立于自身正确的交易理念基础上）所组成的投资决策体系，计算机化是检验系统客观性的一个重要标准但非系统设计成败的关键因素，计算机化仍然仅处于从属地位。计算机可以提供一些人脑所不能做到的一些交易方案，起到了一个极佳的辅助作用。大鹏交易系统尽管程鹏先生所透露出的信息很有限，但的确可以算当前系统设计的典范了。其不间断交易的特点不是人工交易所能做到的，计算机所带来的优势在其系统设计的方方面面都是很明显的。
我个人系统设计在前，读波涛的《系统交易方法》在后，认识“大鹏”也只在几个月前，我一直跟踪了解“大鹏”同时也与我的系统进行比较，尽管程鹏先生仅展示了行情判断中较次要的趋势判断部分，但从其所公布的一些策略和理念来看，已是不俗。在比较的过程中，发现有许多不同点，也有许多相同点，这些差异是由于系统设计理念、投资资本特征、设计者投 8
资理念差异等等所造成，但殊途同归，最终目标都是要使自己的资金在相对低风险情况下稳定增长。
我对你所做的广义系统和狭义系统的区分也完全赞成，如同止损的概念一样，给其一个更宽泛的定义更能正确表示其含义。交易系统是交易规则化的产物，是交易客观化、科学化要求下的最佳选择。但如果走入系统“迷信”的误区，失败同样是在意料之中的。
最重要的是人
● 宋文彪
笔者在此想谈一谈自己在多年投资生涯中对技术分析法的领悟。笔者从19xx年开始涉及外汇、期货、股票市场，经历了许多次成功和失败，发现要想成为成功的炒手最好的途径就是向成功者取经。其实，大师们的成功有许多相似之处，这里笔者只想讨论两点与技术分析有关的内容。
1.电脑交易系统：多位大师都提到在交易决策过程中很依赖自己设计的电脑交易系统，如理查·丹尼斯、斯坦利·克罗等人，由于电脑交易系统可以避免人为的情绪影响，特别是在市场较为混乱时，能坚决执行既定的交易计划，使投资者保持前后一致的获胜概率。
2.技术分析和内幕消息：多数大师都以技术分析为入市依据，技术分析能给投资者提供准确的入市时机，这是基本面分析法无法做到的。如斯坦利·克罗在19xx年5月买入了小麦期货合约，半年后就翻了50％，当记者问他是否知道俄罗斯购买小麦的内幕消息时，斯坦利回答：“我一点都不知道俄罗斯在买小麦，是图表告诉我有人在买。”
大师们的成功经历说明了技术分析对于投资者的重要性，我们下面再来看看19xx年10月华尔街“股灾”前一周发生的一个故事。量子基金的索罗斯和他的首席助手德鲁肯米勒在19xx年10月16日，碰巧说起了当天股市的大幅波动。索罗斯把一篇保尔·琼恩所作的研究报告交给德鲁肯米勒看，该报告表明，过去股市的历史显示，一旦跌破股票指数向上伸展的抛物曲线（sar），股市就会加速下跌，目前股市正显示出现了这种情况。该报告还显示了19xx年股市与19xx年股市在股价活动上呈现出极为接近的相关性，这意味着股市正处于大崩盘的边缘。这些图表充分说明了技术分析对投资者的价值，正是由于很多投资者在使用技术分析时没有真正领悟其中的奥妙和其使用的限制条件，才导致了投资失误。
投资者在进入市场之前首先要考虑的，是自己比其他投资者有什么优胜的地方。对于一般投资者而言，不可能像机构大户那样在收集和分析信息、资金、研究人员等方面占有优势，因此要考虑如何发挥自己的特长，才能在市场中获胜。其实很简单，如果投资者都能使用一些分析工具——比如移动平均线，在股价站在移动平均线上时买入，股价跌破移动平均线时卖出，就能轻易地把握住一些大起大落的股票期货品种走势了。
作为普通投资者，只要能充分领悟市场的特点，利用自己船小好调头的优势，通过技术分析方法，把握时机，而不要像许多使用技术分析的期评家、股评家一样去预测市场中所谓的某个“关键”点。最重要的是要等待市场去“确认”支持位，在市场“确认”后才进场，这才是一个有专业水平的投资者的操作手法。
而作为机构投资者，则必须同时使用基本分析法和技术分析法，因为他们资金庞大，建立头寸和离场所需时间较长，单靠技术分析法建立头寸和离场是较为困难的。机构投资者要考虑他们建仓时的市场流动性，所以要依靠基本分析法。中散户由于有灵活的优势，可以按照技术分析法采用点位进场。事实上，技术分析法使用者的利润正是来源于没有信息优势和非理性的其他投资者的失误。
使用技术分析方法或者基本分析方法，其实只是一个进入市场的基础，比这更重要的是资金管理、心理控制，以及将这些知识转化为实战能力的艰苦训练。投资者要想在市场中获胜，自己要有一个完整的分析交易的体系。这个体系应该包括：交易分析系统、资金管理、心理控制，构建这个交易体系的基础是必须有一个成熟的投资理念，不同的投资者有自己独特的认识市场的方法，比如投资者适合长线还是短线，是采用激进型还是稳健型的投资风格，市场价格的特性等等，投资者进场前一定要在这些方面做好准备。这个完整的分析交易的体系，笔者称之为“投资立方体体系”，其中分析交易系统、资金管理、心理控制构成一个三角形，三角形的中间是投资哲学理念，立方体的顶端就是严格训练。
对于那些使用技术分析方法或者基本分析方法哪个更好的争论其实是没有实际意义的，韩国著名技术派投资大师艾康老就曾说过：“我是技术派，我把它视为我投资成败的利剑，但前提是我已经具备了良好的心理素质，合理的资金配备，娴熟的投资技巧，没有这些条件我的技术分析法就是有99次成功，最后一次失败也会轻易把我击倒。”所以说，技术分析再好也是客观事物，其主宰者还是人
大家在这个市场的追求还是很相似的，我就纳闷一个新人竟能说出这样一语中的的话来，呵呵，原来此新人非彼新人也。波涛的两本书我都反复看过，感想与你不同，在系统化方面，《系统交易方法》提供了一个极好的框架，关于系统设计方面其文简洁、务实、科学，是有志设计系统的朋友一本不可多得的参考书，当然这些都是国外经验，但将它介绍到国内， 9
并提出科学应市这样的观念，其实用性已远远超出国人所著的一些书籍。而波涛关于个人对市场的一些基本看法也相当深刻，我是很佩服的。此书有所褒贬很正常，不同的视角、不同的理念层次都会对此书有不同的认识。随着个人交易水平的不断提升，对此书的认识也会有所不同的。任何书籍能起到哪怕一丁点启发作用已经物有所值，相比犯错所带来的高昂代价，这样的启发是很廉价的了，呵呵，你是否原来对它期望值太高了。
我感觉你身上有很强烈的矛盾，单看你对交易的一些看法，相当多的观点已经远远超出期市中散户的平均水平，但却又存在着诸如“听别人的意见”“心理惶恐、恐惧”等较初级的一些问题，我是很不理解的，或许同你从股市中走来有些关系吧，不过剖析自己的错误已经是解决问题的一个好的开端了，心态问题可以通过强化规则来解决，你关于系统的初始思路是很正确的，但有这样的问题存在，可能规则化方面有一些问题，具体到交易规则，规则的制定必须是明确的，信号的发出必须是唯一的，否则如果系统中还存在需要主观判断的地方，那么只能说明系统的设计肯定有问题。
星雨 ：最有价值的地方当数程鹏工作室了，虽然关于系统方面的内容较少，但有许多值得一读的文章，其所公布的系统交易图表对你设计自己的系统也会一些启发作用。
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【 作者:ufo34 电子邮件: 时间:2003/4/12 22:33 】
不错，佩服！
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【 作者:zhangcharlie 电子邮件: 时间:2003/4/12 22:34 】
suhui:资金管理对你来说很简单，我感到很奇怪。要通过资金管理来做到“将亏损限于小额，将赢利尽可能放大”是一个很极其细致的作单过程。除非是操作很小的资金或者长线头寸一路持有中间不进行滚动操作，否则资金管理是不仅能稳定赢利并且资金能够最大限度增值的关键的操盘手法。其实期货是杠杆交易，资金管理实际上是如何应用杠杆的艺术，“这种武功密技是真高手密不相传的”。
其次，稳定赢利的交易系统信号发出时给人的心理状态跟你当时从市场感受到的心理状态是相反的，矛盾的。这就是执行难的原因。我的老师和周围的高手都是经过“难以笔墨形容”的锤炼才基本上完全相信和执行自己的交易系统的。波涛书中好象也说过，能够连续执行系统20次以上的投资者好象只有1%（具体数字忘了就是这个意思）。
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【 作者:hsyanzhao 电子邮件: 时间:2003/4/13 8:56 】
好文！
每一篇都值得珍藏！
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【 作者:suhui 电子邮件: 时间:2003/4/13 10:26 】
zhangcharlie :呵呵，关于资金管理，我可能是有些经验主义了，“资金管理实际上是如何应用杠杆的艺术”这句话我完全赞同，对于大资金和小资金，具体资金管理原则会有相当大的差异，我当然是说我们大家的“小资金了”，你不会是基金经理吧。我的基本原则是初始轻仓和初始获利后长线持仓并持续加码（一定限度），的确不进行“滚动操作”（事实上我是克罗理念的追随者，我个人是反对用“滚动操作”来求取资金利用最大化的，通常的结果是得不偿失，对大资金适用的操作原则未必能应用于小资金）。我个人在获利态度上求“稳”胜过求“最大限度增值”。你所说的重要当然是很有道理的，我也只是拿“将亏损限于小额，将赢利尽可能放大”这句话来概括资金管理所要解决的根本问题，这是一个基本原则，关键是如何来使用这个“杠杆”，如何在矛盾的两端之间找一个最佳平衡点。资金管理的重要性我当然不会反对，但你将它提到“密技”的高度，我不能认同，很明显将一个简单的问题复杂化、神秘化了。我感到你的这些观点都是站在一个庞大资金操作者的角度来说的，莫非………！！！。
关于执行信号问题，我明白你的意思，对我而言，我的系统完全由我来设计，可以说是我全部交易经验的一个汇集，我清楚它每一个设计细节和设计依据。系统信号和主观想法有所抵触，最开始时有一些，后来就很少了，我更信任我的系统，胜过我的“感觉”，其实我早就不相信我的所谓“感觉”了（这也是强调使用客观化规则的一个重要原因），印象中我的感觉似乎就从来没有对过。再说执行吧，我初入市时脑子里最担心的是我不能执行即定规则而导致“致命损失”，呵呵，结果完全相反，我从第一笔单起就没有犯过有命令而不执行的错误，这一向被我视作最低级、最无法容忍的错误之一（仅仅当初由于止损设计上的缺陷使我不知所措而有所延缓）。关于执行命令这个问题在上面磨刀青年的那篇翻帖中有我较细的观点。 10
是否能坚定执行命令和系统的设计与设计和执行者的性格有很大关系，对我来说，我完全自信，起码到现在为止，我还从未在这点上出现过问题。自身技术的“得法”与“不得法”也会对信号的执行有很大的影响。在规则化与情绪化两种交易状态下，同一个人执行起来难度也会有很大差别。波涛说的是100次，但这样笼统的说法不必认真的。如果在规则明确的情况下还会出现“执行难”的问题，那就是“自身基本素质”的问题了。
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【 作者:wsxgy 电子邮件: 时间:2003/4/13 10:52 】
suhui老师，你好！你的六篇文章只讲了最基本的理念，但也可以感悟到你的交易方法，想请教suhui老师一个问题，你的交易方法如何应对一月大豆的俩跌板呢？另你的交易系统挂在什么软件中？关于趋势，开仓机会，止损位的量化分析也想请教suhui老师。
wsxgy@sohu.com
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【 作者:易雲 电子邮件: 时间:2003/4/13 12:21 】
在期货界每人有每人的交易方法，它是随着每人的性格不同和知识不同而变化的。都说行情不可预测，可我认识一个朋友就预测行情，而且准确率90%以上在3年当中！但是大豆预测的就准，胶就差点，因为胶穿透量大。均价线以下就一定跌吗？均价线以上就一定涨吗？错！不一定！要看具体条件。所以事物在一定条件下如此，在另一定条件下就有变化！套用佛家的理论，一事物不可脱离它事物而独立存在，而且事物是不断的发展变化的，发展变化是绝对的，相对独立是暂时的。所以用一定之规去做期货必然得到惨败的！但期货也有它本身的相对规律，所以行情分析是按照期货相对规律的发展方向去分析的，是可以达到一定成功率的。只不过在你不明白期货基本规律前，你的分析方法有误！另外目前的分析方法只能无限接近而已！做不到100%。所以要想在对期货行情分析操作时达到如果a那么b。一般不太可能，但要做如果a那么95%b是可能的。总体来说你的做法正确！别人的方法也正确，谁准谁不准只在你的功力！套用拳术的用语：拳法本无高下，当在学者！
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【 作者:suhui 电子邮件: 时间:2003/4/13 12:46 】
wsxgy :你是说1月份那两个停板吗？呵呵，没有任何办法，只能在第二个板上出，我有一个简单的合约强弱选择原则，当时是参与3、5月合约，第二个停板距最后加码点也还有距离。0401是当时的最弱合约，按信号初始仓有赢利而加码仓有亏损，结果是基本持平。当时两个停板我直担心又一个绿豆“诞生”了，唉，绿豆死的惨，遗憾呐。关于系统，上面与kokolo的讨论应该说清楚了，并不是挂靠某软件，而是强调一套完全客观化的规则和策略，重点是系统主体设计思路是要解决什么样的问题，不是单纯追求“好”的历史数据检测结果。关于你所说的那三点，是些战术问题，因人而异，不可一概而论的，如果对我的某些思路不理解的话，可以将问题具体一些我好做答。
易雲：这样的说法我真是太熟悉不过了，这个话题是个不值得去讨论的话题（《预》一文也不是在探讨这样的话题），我也不想展开这类问题，我只是在做一些经验和教训的总结。用嘴来说些道理，可以海阔天空，怎么说都对，你尽可以坚持你的想法，一句话：市场会告诉你一切。你我对市场的理解相差很大，多说无益，此类讨论到此为止，恕不回帖。
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