0213黄金投资报告
IMF抛售黄金决议被七国财长通过
巴菲特拯救债券保险公司
根据2月12日美国财经新闻台CNBC的报导，投资大师巴菲特当日上午主动打电话过来，表示他有一拯救陷入困境的债券保险业者的计划。他同时也表示，目前美股价格大致上已在合理价位。市场认为，巴菲特此时出手，代表近来重创国际金融市场的美国债券保险业危机，可能已接近尾声。
巴菲特告诉CNBC，他已在上周向AMBAC、MBIA、FGIC等债券保险业者表示，将针对他们所担保的市政债券提供再保险，已确保他们的债信等维持在AAA的等级。由于次贷风暴与相关证券的损失，这些债券保险业者都面临债信遭到降级的命运。巴菲特所提供再保险的市政债券规模高达八千亿美元。
巴菲特的拯救方案其实是个稳赚不赔的生意。他要作仅仅是地方政府和学校发行的市政债券的再保险，而不涉及到住房抵押贷款债券。市政债券的信誉等级比较高，在次贷危机中受牵连下跌，目前已经被低估。巴菲特希望得到债券保险公司曾得到的保险费的1.5倍作为代价来为这些市政债券承保，并计划拿出50亿美元注入到这些新的保险单位。这明显是个“兀鹰计划”。在这个消息公布后，美国股市反弹，但涉及到的两家最大的债券保险公司的股价都下跌了15％。
但巴菲特的救助仍对债券保险公司来说有较大的诱惑，因为至少可以减少资本金压力，还能免于降低评级。巴菲特的公司也表示，如果交易达成后30天债券保险公司找到更好的买主，伯克夏公司将退出，保险公司需要支付1.5％的违约金。
股市能否重振雄风？
巴菲特是长期牛市的支持者，在股市有大量长线持仓，是个谨慎的大多头。伯克夏20xx年3月初向美国证交会提交的文件显示，该公司已向投资者售出4种大型的股指期货保单，保险总额达到140亿美元，保证在未来15－20年，投资者购买的4种股指期货不会出现下跌。在股市出现大崩溃的危机时，巴菲特做出救市行为不难理解。
那么巴菲特的救市能否成功呢？对此，标准普尔的执行董事迪克·史密斯向《金融时报》表示："这种形式的交易能否提升债券保险商的信贷评级，目前仍不明朗。"据巴菲特本人表示，目前已经有一家债券保险商已经拒绝了其建议。
我们认为，美国经济已经在大量廉价货币的推动下，20xx年后形成了房产泡沫，成功防止了一轮经济衰退，但当前缺乏足够的经济增长点，能避免经济走出困境。而投资者在廉价货币之下进行的大量衍生品投资现在都到了规避风险、转换方向的阶段，降息减税都很难再起到大的作用。股市也因而很难重振雄风。
G7财长会议关注金融领域 保尔森呼吁银行加速筹集资本
G7集团财长和央行行长2月9日表示，由美国房地产市场引发的危机已经影响了全球经济增长，将共同采取措施稳定全球经济。G7财长及央行总裁以这份公报剖析全球经济成长面临的风险--美国房市恶化，信贷紧缩，金融市场持续动荡等，对策则由各国采取适合各自需求的财政及货币措施。至于源自信贷风险过高的更根本问题，至少要等到4月才会解决，在这方面，各国看法一致。
美国财政部长保尔森也持呼吁银行尽快公布损失，并加速资本的筹集。受次贷危机冲击，各大银行的资本水平急剧下降。保尔森表示：“最糟糕的情况是，如果银行不去筹集资本，任由资产负债表进一步缩水，那么贷款将受到限制。
欧洲央行日前强调了欧元区经济增长放缓的风险，这意味着欧洲央行很可能继美联储、英格兰银行和加拿大银行之后进行降息。此举将缓和欧美之间的矛盾。
G7通过IMF出售黄金储备的提议
意大利财长派多亚夏欧帕表示，七国峰会9日通过世界货币基金组织IMF从4月起出售黄金储备以确保收支平衡。
由于IMF的支出较大，而利息收入有限，财政赤字持续了好几年。20xx年IMF的预算翻了一番，达到9.8亿美元，20xx年的赤字约2.8亿美元。20xx年起，出售黄金的提议就多次上报，当时还是英国财政大臣的现任布朗首相提议，IMF通过重估或出售部分黄金储备以融得资金来减免贫穷国家债务。布朗是19xx年英国在270美元/盎司抛售黄金储备的主要决策人。
但美国是最大阻力，美国在IMF中的投票权份额为17.3%，是惟一具有否决权的国家。当时美国财政部表示，出售黄金并不是解决IMF融资问题的恰当选择，IMF应控制年度预算。欧洲央行行长特里谢表示，国际货币基金组织内部对此没有达成共识，欧洲央行将敦促大家谨慎行事。加拿大、南非等国也不同意，而过去这些国家一直反对IMF出售黄金，因为这一做法对这些国家的采矿企业有害，而这些企业是这些国家国民经济的命脉。
在20xx年初，由已经离任的格林斯潘和其它一些央行行长包括周小川组成的名人委员会再次提出了出售400吨黄金的建议。
根据世界黄金协会的数据，IMF持有黄金3217吨合1.034亿盎司，总价值约920亿美元。一旦开始出售，IMF的财政状况会得到极大改善。但我们担心，失去黄金作为支撑，如果世界金融危机再次发生，作为援助的IMF的特别提款权是否能奏效。这个担心，央行
行长们应该也存在，所以IMF的售金将是有限制的。
贵金属市场
因全球最大铂生产国南非电力紧缺严重,迫使一些大型矿业降低产量产量将出现下降，铂价创历史新高。铂金元月1日到2月12日最大涨幅达到26.63％，成为市场的一颗耀眼明星。
白银同期最大涨幅达到16.11％，钯金最大涨幅16.64％，黄金最大涨幅11.18％。
2月12日南非政府宣布对电力公司进行融资，支持其建设，以铂金为首，贵金属市场的获利回吐盘出现，13日继续向下调整，以等待新的消息指引。
持仓分析
根据CFTC公布的截至2月5日的COMEX黄金期货持仓数据，总的持仓再次出现了大幅下降，5日的495139手，相对1月底减少了2万７千多手，已经连续第三个星期减仓。其中非商业净头寸并没有明显的减少，减少较多的是套利盘和商业头寸。
三周来散户的持仓多空都有较大减少，特别是散户的空头头寸已经降低到较低水平，但散户的净多头头寸仍在较高水平。
M-04O-04M-05A-05J-06J-06N-06A-07S-07时间
A-04S-04J-05
J-05N-05
M-06A-06
D-06M-07
千
千
ｓｔｒｅｅｔ ｔｒａｃｋ 黄金ETF的持仓维持在631.15吨。
O-07F-08
100美元
元月3日开始的调整中，原油出现了趋势性的下跌，这波下跌可以认为至少是相对于整个20xx年的调整，按我们的估计，也可以认为是在经济衰退的背景下，相对于19xx年以来的大牛市的调整，调整的时间将在半年到2年。调整目标将可能是接近40美元/桶。
在未来经济衰退的担忧、全球货币的紧缩、新能源的出现、能源的利用率提高、新油田的发现的事件刺激下（如果真能看到），我们将可能看到原油逐波下跌。
美元指数
1月31日美国财政部部长保尔森再次提到强势美元符合美国根本利益。
贝尔斯登认为，抵押贷款所衍生的问题，大的风险已经过去。让美国在全球经济中损失共计 2500-3000亿美元， S&P指数中的金融企业亏损金额就高达 1000-1200亿美元。分析师Jonathan Golub表示，未来这些金融机构将会陆续出现减记的宣布，金额大约在 250-550亿美元间，主要由学生贷款、信用卡贷款、汽车贷款等负债所引起。
从美元指数的8小时图看，目前有可能走出扩张平台型3-3-5走势。这波最低高度将是77.8，如果77.85被突破则可能上涨到83.85。最大高度可能是87.65。
黄金价格展望
黄金在艾克斯特倒金字塔中，黄金是避险资产最终流向的去处。我们可以看到今后即便美元反弹，黄金还将表现出中线强势。
短线上，由于贵金属市场的获利回吐，我们可看到黄金的进一步调整。主要支撑在8小时ｂｏｌｌ通道下轨882.5美元，这里如突破将会调整到上升趋势线865美元。
陈逸群
第二篇：黄金投资报告书(20xx年3月2日)
黄金投资介绍
几千年以来，黄金一直永久散发着它的光芒和魅力，并以其独有的特性----不变质，易流通，保值，增值，投资的功能作为人们资产保值的首选。无论历史如何变迁，国家权力如何更替，抑或是货币币种的更换，而黄金的价值----永存。在当今不确实的经济，政治背景下，许多投资者纷纷转向投资黄金，将她称为“没有国界的货币”，因此黄金成为在任何时候，任何环境下最重要，最安全的资产。选择黄金作为投资目标，将成为越来越多富裕起来的人，越来越深陷股市泥潭的人需要思考的问题。的确，黄金作为一种世界范围的投资工具，具有全球都可以得到报价，抵抗通货膨胀能力强，税率相对于股票要低的多，公正公平的金价走势，产权容易转移，易于典当等比较突出的优点。
黄金市场是一个全球性的市场，任何一个国家都不可能操纵黄金的价格，更不会存在公司欺诈，虚假财务报表等丑恶现象，真正体现了公正，公平，公开原则，目前世界上大大小小的黄金市场约40多个，其中以伦敦和纽约市场最为重要，而纽约市场则以黄金期货期权交易为主，纽约商品交易所是世界上最大的黄金期货和黄金期权交易场所。除此之外，悉尼，东京，香港，苏黎世……等较为重要的市场，通过电话和网络构成一体，令黄金市场24小时不间断地进行交易。
纵观四十几年的国际黄金价格，一路上跌跌撞撞，波涛汹涌，从70年代的35美元每盎司涨到20xx年的3月1435美元每盎司，涨幅约达4000%，现在仍在上涨，可谓是疯狂。
再回到近几年的黄金市场，可谓是波澜不惊，20xx年3月黄金创下1032美元每盎司的历史高位之后，经过了近半年的大幅震荡下跌，20xx年10月24日创下了黄金681美元每盎司的低位，随后黄金市场进入新一波的牛市行情，至20xx年2月20日，再次逼近黄金的历史高位至1006美元每盎司。市场行情不可能一味上涨，随后黄金价格经过两个月的回调至4月20日，黄金价格回调至本年度阶段新低864美元/盎司，但之后黄金市场摇旗直上，6月3日再次逼近千元整数关口至990美元/盎司，而后黄金再次进入一波震荡整理行情中。20xx年黄金价格再次一度上涨到1400以上后回调，20xx年的1月28日下跌至1308美元/盎司后黄金价格牛头直冲、一气呵成上涨到1435美元/盎司以上。
广州紫鑫投资有限公司专业理财是您最好的投资伙伴-1-
附一：20xx年3月--20xx年03
月黄金周线走势图
附二：黄金，股票，期货，房产四者之间的比较分析：
黄
交易时间
时不间断
交易方向涨跌停板投资本金变现性变大倍数
双向无3-5万元T+01：12.5可设止盈止损
风险控制
风险可控
难控制票会退市，风险
性不及黄金
坐拥楼盘
下午3：00单向涨停10%
关乎投资何支股票
金股票期货房产
周一至周五24小早上9：30至早上9：00至
一般办公时间
下午3：00双向5%-10%
不同期货品种不一致
单向无
一般100万元以上有人承接方可卖出
1：1
市场无人承盘，则
T+11：1不可设止损，股
T+01：13限价方式少、灵活
广州紫鑫投资有限公司专业理财是您最好的投资伙伴-2-
黄金投资的优势分析
黄金是最保险，最有眼光的投资之一：
§黄金可以抵抗通货膨胀，保值增值，同时可以抵御政治，经济，金融等风险；§黄金投资品种单一，方便集中精力进行分析，能更好的熟知这个市场，更加大了其获利空间；
§黄金投资的投资成本相对较小，其采取保证金杠杆交易机制，可以做到以小博大；§黄金投资受全球经济影响，且关于黄金的信息资讯也公开透明，不会被人为，机构所操控；
§黄金是24小时都交易的市场，而且最佳市场行情发动时间在晚上，是工薪族最好的投资方式；
§黄金投资可以双向交易，无论价格涨跌均有获利机会，获利比例无限制，但是亏损可以根据个人的风险承受能力来控制，可以严格控制风险；
自20xx年，国家开放黄金市场以来，每年的投资回报均保持60%-200%以上，远高于股票，房地产等投资品种，令这些投资产品黯然失色。同时因黄金本身特有的保值增值功能，更使黄金投资风险相对小于其他各类投资品种（如股票，基金，期货，地产等）项目价值变化流动性盈利性保值维护成本
很高（物管，税金
等）
较低（利息税）
一般（手续费，税
金）
极低（无税金，免
维护）不动产小极弱一般（很难预料）较强储蓄很小弱（受制于很多因素）不稳定（受制于通胀）一般证券大一般（不能全球流通）难以把握弱黄金较大强（全球流通）很稳定很强
广州紫鑫投资有限公司专业理财是您最好的投资伙伴-3-
黄金投资的获利模式
黄金投资是采用保证金的交易方式来进行交易买卖，保证金是利用杠杆比率，提高购买力的方法。
如果您有10万元现金在一个黄金保证金帐户中，并允许1：12.5的杠杆率，您可以买到最高价值125万元的黄金，因为您仅需拿您的帐户显示价格的8%作为担保，换句话说，您拥有购买125万的购买能力。保证金交易使您用更少的现金投入，来增加投资回报。以下是一个例子，来演示黄金投资的获利模式：
目前黄金的价格是300元/克，您判断黄金将上涨至350元/克，在一个有10万元的黄金保证金帐户里，您在300元/克买入2手黄金（每手1000克，价值30万元）。
在黄金现货市场，利用黄金保证金1：12.5的杠杆原理，买卖一手黄金保证金只需要
2.4万元，2手需要保证金4.8万元。
如果您在黄金价格为300元/克买入2手，黄金价格若从300元上涨到350元，您的实际投资获利为：
（350-300）×1000克（1手为1000克）×2手=100000元
总结初始资金盈利
投资回报率4.8万元10万元208%
黄金投资的风险控制
保证金交易在为投资者带来高额获利机会的同时，也随之带来了风险。但没有人会因噎废食，对于投资者来说，不会因为可能存在的风险而放弃获取利益的机会，我们特为您提供了以下建议：
1.控制好每次交易的建仓比例
对于入市不久的交易者来说，建仓的资金比例不能过大，只有当积累了充分的交易经验以及拥有持续良好的交易规则时，再考虑逐步扩大建仓的比例。我们认为建仓比例占整个投资金额的50%左右会比较安全，获利空间亦比较合理。
广州紫鑫投资有限公司专业理财是您最好的投资伙伴-4-
2.每次交易都要设置止损，控制亏损幅度
根据您自身的风险承受能力来设定您的亏损幅度，并严格执行。
遵循以上的实例，您300元/克买入黄金，如果黄金价格下跌，也意味着您投资方向选择错误，然后根据您的风险承受能力来设置您的止损价位，假设我承受的风险承受能力很小，只能承受5元/克的风险，您就在300-5=295元/克设置止损点，如果行情真的不利，到295元/克。系统将强制帮您平仓卖出去，将您的亏损限制在5元/克以内，即投资2手交易实际投资损失：5元/克×1000克×2手=10000元。
一般来说比较小的止损控制风险也就比较小，短线操作可以设置相对比较小的止损，中长线操作时可以设置相对大些的止损。另外止损点的设置不要比强制平仓点更远，不然还没有到止损价就被强制平仓，这个止损价也就起不了作用了。
3.设置止赢降低风险
因为未平仓部位产生的浮动盈利不算真正赚钱，只有获利了结才是真正赚到钱。一般来说短线操作，止赢可以相对小些，长线操作，止赢相对大些。另外，每次操作时止赢空间最好是止损空间的两倍甚至更高，只有潜在收益风险比相对较高时才值得去做。
4.持仓时间不要太长
因为时间太长，其间可能发生的不确定时间就越多，给开仓部位带来的风险就越大，所以短线交易在潜在风险要小于长线交易。做短线也不要持仓过周末。以上建议希望能帮助您尽可能的将风险最小化，同时实现盈利最大化。
黄金投资计划书
一、黄金基本面分析
美元指数近期走势
近一段时期来看美国经济数据频频报喜，经济前景不断改善，但失业率高居不下，房地产市场仍然低迷，打压着美元的走强。而目前欧元区债务危机担忧情绪的缓和，非美货币震荡走高，也对美元造成打压因素。
广州紫鑫投资有限公司专业理财是您最好的投资伙伴-5-
上图是美元指数日线图，美元指数震荡下跌，均线系统向下发散，下跌趋势目前还没有逆转。若美元指数继续走弱，将给金价上涨带来支撑。本周五美国公布的非农和失业率，对未来美元走势有较为重要的影响，重点关注。
黄金实物需求
饰金需求容易受到黄金价格变化的影响，但现在人们对黄金高价格的接受程度大大提高，虽然现在欧洲和北美的珠宝商们对黄金实物的需求减少，而黄金消费大国中国和印度节后黄金实物需求疲软。但工业需求中，71％的需求为电子设备产品用金需求，主要集中在亚洲的日本、中国和印度等国。随着全球经济的复苏以及科技水平提升引致的新兴电子设备的升级换代，消费类电子设备组件用金的需求必将不断增加，而且从2005以来的数据看，这种需求基本不受黄金价格上涨的影响。黄金实物总体需求的不断增长，上支撑金价的长期因素。SPDR持仓量
广州紫鑫投资有限公司专业理财是您最好的投资伙伴-6
-
上图是SPDR持仓量变化图，全球最大的黄金上市交易基金SPDRGoldTrust报告显示，其2月28日止的黄金持仓量降至9个月以来的低位1210.96吨。从SPDR近期持仓来看，进入20xx年以来，仓位有了一定幅度的减少，说明其对后市持谨慎态度。
地缘政治因素
中国农历新年以来，黄金在中东和北非的动荡局势影响下迎来了一波较大的上涨。近期，埃及、伊朗、阿曼和突尼斯等中东和北非国家局势相继发生动荡，这场动荡已使得突尼斯和埃及领导人下台。市场对中东及北非地区动荡局势蔓延的担忧，支撑着金价上涨。自突尼斯和埃及开始爆发反政府示威至今，黄金已累计上涨近8%。目前，地缘政治因素是影响黄金价格的重要因素，如果局势继续恶化，黄金将进一步走强。
基本面综述：
从基本面来看，近期，中东和北非政局动荡推动避险需求，是造成金价大幅上涨的主要原因。经济复苏的情况虽然不断改善，但看起来仍然十分脆弱，只要各国政府继续印钞票来刺激经济，求全性的通胀将支撑金价持续上涨。而欧元区债务危机近期有所缓和，但危机扩散的可能依然存在。从这些因素来看，黄金仍有较好的基本面，牛市的根基尚未发生根本性的改变，黄金长期依然看涨。本周关注周五美国公布的非农和失业率。
二、黄金走势技术分析
上图是伦敦黄金日线图，由图上可以看到，黄金春节以来走出了一波较大的上涨，金价站稳于50日均线之上，5、10、20均线向上发散呈多头排列，目前处于高位震荡盘整。由于在技术面上看金价接近前期高位阻力，建议投资者应以观望为主。若金价能有效突破站
广州紫鑫投资有限公司专业理财是您最好的投资伙伴-7-
稳前期1423-1430高位关键阻力区域，可考虑进场做多；若金价未能突破该区域阻力，则要转换思维，可考虑少量做空，严格止损。
上方压力位：
1440.00美元——1450.00美元——1500.00美元
下方支撑位：
1400.00美元——1392.80 美元—1367.80美元
声明：以上黄金投资建议仅供参考，并非暗示任何有关投资或理财的决定，任何交易决定应自行负责。祝您好运。
20xx年3月1日
广州紫鑫投资有限公司，公司注册资本1000万元，响应国务院金融创新的政策理念，拥有资深的市场研究团队及专业理财师队伍，具备丰富的本地和海外专业投资理财实战经验，专注于黄金期货及金融衍生产品的投资和资本运作领域，是一家综合实力较强的公司，拥有一流的工作环境及完善的管理体系，并运用全新而独特的理念，致力为高端客户提供专业优质的投资理财服务。
网址：/
公司名称：广州紫鑫投资有限公司
公司地址：广州市天河区林和西路9号耀中广场3708-10室
邮政编码：510610
电话：020-38391283
传真：020-38391283
广州紫鑫投资有限公司专业理财是您最好的投资伙伴-8-