同仁堂股票的行业和公司分析

1．基本面分析

1.1 医药行业分析及预测

我国近期城镇化人口大增，老龄人口大增，决定了医药刚性需求增长强劲，此外市场因素和政策因素将维持医药产业的市场增量。未来十年是医药行业的黄金十年，中国有望成为世界第二大药品市场，但同时也将成为全球竞争最为激烈的市场之一。

随着医疗体制改革，医药分开、管办分开、政事分开、营利和非营利分开，未来政策上的变化可能会使竞争更加市场化、更加充分。经济发展带来的市场变化会使高端市场（指药品技术含量高、产品竞争层次高）的需求在未来十年快速增长。如果国内企业不提高研发创新能力，外资和合资企业将会更加主导这块市场。未来十年中企业分化会加剧，很多小企业会逐步被淘汰，拥有研发和创新能力的企业将成为主流。加之公立医院改革的推进，国内原本低层次的营销与竞争模式将会产生变化，未来本土企业必须学会在产品质量层面与跨国公司展开竞争。来自企业界的翘楚也同样认为，中国医药产业调整的方向是从制药大国到制药强国的转变，而其中集约化、规模化生产是产业调整大的方向。

专家预测，20##年全年药品市场规模可以达到7556亿元，同比增长22%；医药工业总产值（七大子行业）累计完成13059亿元，增长约25%，其中全国医院用药总规模为4520亿元，同比增长22.5%，药品零售市场约为1739亿元，同比增长17%，第三终端预计全年规模为1297亿元，同比增长约27.9%；20##年医药工业增幅或将略高于今年，在8500亿增量投入能够按进度到位的前提下，用药市场会进一步扩容，政策影响下市场格局发生变化，流通企业生存压力加大，医药工业的成本或会上升。出口则会受人民币升值影响，增幅可能会下降，而医药产业资本化进度加快，新增资金成为明年医药发展的新的推动力。

在世界经济复苏、国内宏观经济稳步增长之下，“十二五”即将开局，生物医药产业将获得更大机遇。中国医药企业管理协会副会长王波在10月27日召开的生物医药政策解读与研讨会上表示，看好医药产业在“十二五”期间的发展，预计医药工业将保持24%的增速，到“十二五”期末医药工业总产值有望接近4万亿。在“十二五”期间，随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持较快增长。分析人士表示，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益，各子行业的集中度也将进一步提升。

从医药板块当前的走势来看,9月继续延续了七、八月份的反弹走势,跑赢大盘,已接近年内高点。不少医药股股价创出新高,医药的各个子行业均被热捧。医药板块月线图显示,9月月医药相关股票整体上是继续向上突破,并且创出历史新高,预计后市仍将在上升通道震荡上行。

1.2 同仁堂公司分析

同仁堂集团经营多样化，并积极开拓海外市场，依靠其品牌、服务、质量、创新取得了优秀业绩：产品销售收入和实现利润居全国同行业第一；海外市场的终端零售覆盖面及出口创汇全国同行业第一；拥有销售额超亿元的大型零售旗舰药店8家到10家，数量居全国同行业第一；拥有和创新中成药、保健品、化妆品等品种达到2000种，数量居全国同行业第一；拥有和开发中医医院、中医医馆、中医诊所达到300家，数量居全国同行业第一等5个全国同行业第一。现在，同仁堂集团向贯彻市委、市政府“以同仁堂为龙头，发展中医药产业战略”的目标要求发起冲刺，加快产业结构优化升级步伐，转变经济发展方式。目前，同仁堂的实力和基础已经具备了进一步发展的基本条件，它将紧紧抓住市委、市政府做大一产、做强二产、做优三产的产业发展规划，以同仁堂为龙头发展中医药产业战略和同仁堂跻身市国资委监管百亿级企业的机遇，用发展提升企业影响力，确定在行业中的龙头地位。根据同仁堂“十二五”发展规划大纲，目前同仁堂集团已确立了“12345”计划，着力解决进一步发展面临的产能不足和如何延伸产业链、寻找新的增长点问题。“十二五”期间，同仁堂仍将一门心思地坚持走“以现代中药为核心、发展生命健康产业”的专业化道路，做大规模化，努力打造国际驰名的现代中医药集团。同仁堂解放思想的核心就是创新。没有好的企业框架就没有好的发展，同仁堂将创新机制体制，将在中国北京同仁堂集团的框架下，建立几个二级企业集团，构建起全新的集团化企业框架。

2. 技术分析

通过使用大智慧软件的技术分析，我们可以得到如下信息:

自20##年底受到次贷危机的影响逐渐结束之后，同仁堂的股价一直保持平稳并且较快速的恢复，从最低时的11.62元到上月的37.85元，月平均收益率为0.008584，标准差为0.119764。目前市盈率为65.68，说明人们对同仁堂的未来潜力期望很高。20##年1月-9月每股收益0.524元，净利润同比增长17.16%，属于绩优、高市盈率股。从十大持股股东的增减持情况来看，有3家大幅增持，4家未变，2家新进，只有1家减持。

3.公司财务分析

同仁堂公布20##年第三季报：

基本每股收益0.524元，稀释每股收益0.524元，基本每股收益(扣除)0.524元，每股净资产6.12元，摊薄净资产收益率8.5633%，加权净资产收益率8.71%；营业收入2915450328.44元，归属于母公司所有者净利润272934871.48元，扣除非经常性损益后净利润272726046.21元，归属于母公司股东权益3187255627.98元。

净利润27293.49万元，同比增长17.16%，资产总额546194.62万元，股东权益318725.56万元。

流动比率3.3488，速动比率1.9409，流动资产率80.4105，偿债能力较强。

经营活动现金净流量53677.8万元，投资活动的现金净流量-1421.92万元，筹资活动的现金净流量-11421.78万元，经营状况良好，一边投资一边还债，需要随时关注防止财务状况恶化。

主营业务收入291545.03万元，主营业务利润率15.17%，净资产收益率8.56%，盈利能力较强。

4、预测：

根据权威机构评级预测，上调未来12个月目标价至37元。在加大营销力度和社区销售的作用下，预测20##年公司全年将实现收入增长15%，全年净利润增长26%，维持对公司20##、20##年EPS为0.69和0.82元，未来收益率为1.132%的业绩预测。考虑到公司作为国药品牌的优势地位，按照20##年业绩给予45倍PE，上调未来12个月目标价至37元，维持“增持-A”的投资评级。

5、总结：

     通过分析可以知道，未来医药行业面临巨大的发展机遇，中国的医药市场还有很大的潜力，同仁堂作为医药行业的龙头企业，运营状况良好，现金流表现优秀，将有更多的机会和能力做大做强。因此，我们建议买进同仁堂股票并长期持有。

第二篇：同仁堂股票投资分析报告 - 湖南大众传媒学院

自己收藏的觉得很有用故上传到百度与大家一起分享！同仁堂股票投资分析报告　　经查阅相关资料对北京同仁堂股份有限公司进行详细分析写了本次报告报告主要围绕以下几部分展开：1、 同仁堂简介2、 发行公司所处行业分析3、 选择该股票原因及发行公司经营状况、财务状况等4、 对该股票今后预测及结论一、同仁堂简介公司名称：北京同仁堂股份有限公司英文名称：Beijing Tongrentang Co.,Ltd证券简称：同仁堂证券代码：600085曾用名　：同仁堂->G同仁堂->同仁堂主营业务：制药、中药生产销售所属行业：医药生物　　同仁堂是中国中药行业的金字招牌创建于清康熙八年(1669年)控股股东中国北京同仁堂集团被国务院国资委列为20xx年全国十家重大典型企业之一是北京市惟一一家、医药行业惟一一家、中华老字号惟一一家进入国家级重点典型的企业；公司年产中成药约26个剂型、1000余种其中独家品种40多种销售额过亿的产品有7种其中六味地黄丸销售额3亿元以上市场占有率15%；乌鸡白凤丸、感冒清热颗粒、牛黄清心丸、牛黄解毒片、安宫牛黄丸、大活络丸销售额都在1亿元以上二线产品200多种有人参归脾丸、安神健脑液等如今同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高二、行业分析　1. 行业简介　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分是传统产业和现代产业相结合一、二、三产业为一体的产业其主要门类包括：化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用　2. 行业所处发展周期　　30年来中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值医药工业已成为国民经济中发展最快的行业之一从股票发展走势来看中国医药行业总体股价水平上升个股股价波动幅度较大这说明医药行业正处于成长期就中国医药行业近年的发展情况来看全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段随着中国医药推向国际市场它将一直并长期成为众人看好的行业之一　3、行业目前状况　　受西南大旱、药材减产、游资炒作等因素影响我国中药材价格普遍出现较大幅度上涨部分药材价格连翻数倍目前由于农村劳动力外出务工较多我国中药材种植的人力成本不断上升同时这几年因药材价格偏低而导致了"药贱伤农"中药

材种植面积大幅波动市场供给不足这也导致了中药材供求难以平衡、价格难以保持稳定的总体态势这会影响到医药行业股票价格的相应波动4、行业发展趋势　 随着人们生活水平的提高及自我保健意识的增强人们对生物药品的需求将持续增加人口增长、人口老龄化、人均用药水平提高也成为中国生物医药行业的内在驱动力国内需求在医保推动下仍加速释放同时我国生物制药行业正经历优胜劣汰规模化变革一部分规模小、经营能力低下的企业正逐渐减少生物制药行业巨头将凸现出来今年以来在行业高速增长的推动下医药板块表现突出医药板块也因此逐步进入大市值时代随着中国卫生支出占GDP比重不断增加国内需求的快速增长中国医药企业在国际上地位的提升越来越多的中小市值医药股正在长大展望未来中国医药行业景气才刚刚开始未来提升空间巨大生物制药产业目前进入新医改牵引下的新一轮有序发展期未来新医改方案将对中国生物制药行业的市场结构、产业结构、产品结构等方面产生深刻的影响作为21世纪医药行业高科技产业生物医药是各国扶持发展的热门产业中国生物制药行业作为国家重点扶持的行业未来中国生物医药行业发展空间巨大将成为国家经济发展中的增长的亮点从行业未来发展趋势来看中国医药行业将迎来黄金十年三、对同仁堂公司的分析（一）经营分析1、 公司主营业务　　主营业务：制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）公司主要产品：安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒丸等　　市场竞争力：作为国药第一品牌同仁堂历经300多年风雨却历久弥新在当今市场上仍然有较高的占有率和知名度19xx年步入中国资本市场的殿堂后连续六年入选"中证·亚商最具发展力上市公司50强"且名列前茅同仁堂集团被国家名牌战略推进委员会推荐为全国16个"最具冲击世界名牌企业"之一截止至20xx年第三季度同仁堂合并总资产为54.62亿元本报告期末比上年度期末增长10.96% 公司主要产品销售比上年都有较大的增长成为销售增长的主要来源同仁堂近几年的快速发展和实力的增强使我们深刻体会到同仁堂品牌是同仁堂快速发展最重要的保证而同仁堂的发展又使同仁堂品牌价值得到有力的提升2、行业排名截至到20xx年底同仁堂行业排名如下：同仁堂行业排名排名指标同仁堂行业平均排名总股本（亿股）5.

212.9实际流通A股2.331.66总资产（亿元）52.120.13主营收入（亿元）11.473.812净利润增长率23.4233.8917（二）财务分析1、盈利利能力分析盈利能力比率 年份070809销售毛利率40.3641.4243.99销售净利率8.61658.81068.7874净资产收益率8.759.079.41财务状况评价：销售毛利率是企业获利的基础20xx年第三季度销售毛利率为46.43% 这几年公司销售毛利率不断提高说明了企业抵补各项期间费用的能力不断增强获利能力有所提高发展趋势良好不会出现亏损局面销售净利率：07-09年销售净利率呈上升又下降的波动趋势说明销售收入的收益水平不稳定其成本费用控制能力有待于加强净资产收益率增高说明企业资本运营的综合效益的提高以及对企业投资人和债权人权益的保障程度的提升企业自有资金的获利能力是在不断上涨的20xx年净资产收益率为8.56%仍然很高从以上数据可以得出该企业盈利能力是不错的而且是在不断提高的但同时也是不稳定的2、偿债能力分析指标 年份2010.09.302010.06.302010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30流动比率3.353.213.673.93.523.27速动比率1.94441.862.172.041.91.78资产负债率24.725.6122.2620.522.9324.42财务状况评价：从公司的短期偿债能力指标来看公司的流动比率始终保持>2的水平且速动比率保持>1的水平可见该公司资金流动性较好流动资产偿还流动负债的能力较强与一般公认标准（40%-60%）相比同仁堂的资产负债率虽有所增长却始终保持低于公认标准说明企业的偿债能力较强但有削弱趋势能够保证债权人的权益3、上市公司财务分析上市公司财务分析比率 年份070809每股收益0.4510.4970.548市盈率64.629624.768638.3759每股净资产5.0795.4815.83市净率5.69332.24593.6072财务状况评价：每股收益连年增长代表普通股股东每股所实现的净利润连年增加三年的市盈率波动较大08年市盈率快速降低使得该企业股票投资价值猛烈升高但09年又有回升的趋势企业要有所防范避免出现投机性泡沫20xx年第三季度报告每股收益0.52元；每股净资产6.12元比以往有所增加；市盈率为52.87比09年有所提升仍波动较大4、发展潜力分析　　利用公式："股票的内在价值=每股收益/基准利率*50% "分析得出20xx年9月同仁堂股票的内在价值为10.4元而市价为37.2元 同仁堂（600085）的综合评分表明该股投资价值较佳运用综合估值该股的估值区间在40.78-44.85元之间股价目前处于低估区可以放心持有公司目前利润水平很优秀业绩基本保持稳定同仁堂是老字号公司品牌积淀深厚加上独特

的发展战略、经营策略以及目前国家对其有利的政策医药行业发展前景也很好又考虑到公司优秀的报表质量我认为公司未来具备业绩增速提升的坚实基础因此该企业具有很大发展潜力所以选择了该股票四、投资建议　　经过以上对同仁堂股票的详细分析最近报表显示该股利润水平非常优秀公司业绩基本保持稳定考虑到公司通过稳健经营使得资产质量逐步提升未来业绩释放将更为充分同时集团层面的资产整合也是大势所趋股价大幅高于净资产应注意投资风险该股处于多头行情中目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓该股票适合长线投资因此从长期来看我认为该股票值得买入并长期持有1